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交银国际：予阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级目标价升至123港元

级，近90天的目标均价为133.45。国泰君安最新一份研报给予阿里巴巴-SW买入评级，目标价109.58。机构评级详情见下表：阿里巴巴-SW港股市值16573.6亿港元，在一般零售行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-18

涉案超400万元，权析金融负责人获刑，牵出国泰君安总裁办总监内部腐败案

风静安”一则不起眼通报，背后实则揭开了国泰君安一起内部腐败案。　　2021年9月28日，上海市静安区纪委监委“清风静安”通报，上海权析金融信息技术服务有限公司（下称“权析金融”）负责人王佳涉嫌严重违法，目前正接受上海市静安区监察委员会监察调查。天眼查显示，权析金融主营业务为金融企业以及大中型企事业单位提供档案数字化管理服务，最大单一股东为自然人朱某。　　为何权析金融的负责人王佳涉嫌违法，会被静安区纪委监委官方通报？中国裁判文书网披露的一起判决书揭晓了答案。　　2022年11月16日，上海市静安区人民法院披露《王某职务侵占罪、贪污罪、行贿罪一审刑事判决书》，详细公布了权析金融王某的违法细节，同时，也将同案人时任国泰君安总裁办公室档案管理总监刘某的部分涉嫌违法行径曝光。　　被告人王某，男，1984年出生，上海权析金融公司实际控制人。2021年9月16日因涉嫌严重违纪，由上海市静安区监察委员会采取留置措施。上海市静安区人民法院于2022年10月24日公开开庭审理了此案，国泰君安诉讼代理人上海瀛泰律师事务所到庭参加诉讼。　　上海市静安区人民检察院指控被告人王某犯有职务侵占、贪污、行贿罪，具体分述如下：　　一、职务侵占犯罪事实　　2012年7月，权析金融公司成为国泰君安证券档案电子化服务商。2014年5月至2017年8月间，时任国泰君安总裁办公室档案管理总监刘某与被告人王某合谋，由权析金融在实际业务发生费用之外虚增项目费和保险金，再由刘某利用其公司工作人员的职务便利制作《情况说明》向国泰君安结算，将上述虚增费用转化为档案数字化扫描量和档案打印量的费用，以此骗取国泰君安支付虚增款项。　　嗣后，王某通过直接提现或经由其控制的关联公司及XX公司套现等方式，使获得的钱款被刘某最终占有，共计人民币164万余元。　　二、贪污犯罪事实　　2017年9月，经国泰君安党委会批准，刘某被任命为国泰君安总裁办公室主任助理兼档案管理主管，分管档案管理、招投标管理、集中采购平台建设、商旅平台建设等工作。2017年9月至2019年底间，被告人王某与刘某继续以上述手法，利用刘某作为国家工作人员的职务便利骗取国泰君安支付虚增款项共计230万余元。　　三、行贿犯罪事实　　2020年间，刘某利用职务便利，在被告人王某以上海A有限公司、上海B有限公司的名义承接国泰君安的档案数字化外包和资料寄存外包服务过程中，帮助王某获取不正当利益。为此，王某于2021年4月给予刘某感谢费20万元。　　2021年9月16日，被告人王某被上海市静安区监察委员会调查人员抓获归案；其到案后，基本如实供述了与刘某共同利用职务便利骗取国泰君安钱款的事实。另，王某在家属的帮助下退赔赃款100万元。　　被告人王某对起诉书指控的贪污、职务侵占、行贿的犯罪事实、罪名均无异议。经审理查明的被告人王某参与职务侵占164.9814万元、贪污230.5172万元、行贿20万元的犯罪事实与公诉机关指控的一致，公诉机关提供的证明被告人王某上述犯罪的证据均经本院当庭质证，应予认定。　　案件审理期间，被告人王某在家属的帮助下继续退缴了涉案钱款275.4986万元并预缴了部分罚金。　　法院认为，被告人王某与身为公司工作人员的他人，利用他人职务上的便利，与他人共同将被害单位财物非法占为己有，数额巨大；利用他人国家工作人员职务上的便利，与他人共同侵吞公共财物，数额巨大。此外，被告人王某还为谋取不正当利益，给予国家工作人员以财物，应当分别以职务侵占罪、贪污罪、行贿罪予以数罪并罚追究其刑事责任。　　法院指出，鉴于被告人王某的上述从轻、减轻情节及被告人家属在本院审理期间自愿退缴被害单位的经济损失，得到了被害单位谅解，结合本案的犯罪性质、情节、被告人未获得职务犯罪的赃款等所提出对其可从轻、减轻处理并适用非监禁刑的意见，符合事实和法律，本院在量刑和数罪并罚时一并予以考量。　　静安区人民法院一审判决，被告人王某犯职务侵占罪，判处有期徒刑一年三个月，并处罚金人民币二万元；犯贪污罪，判处有期徒刑一年八个月，并处罚金人民币十万元；犯行贿罪，判处有期徒刑九个月，并处罚金人民币十万元；决定执行有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金人民币二十二万元。　　另据判决书显示，原国泰君安总裁办公室档案管理总监刘某将另案处理。

金融界2022-11-18

高途集团涨超20%！教育ETF(513360)涨超2%，盘中溢价显著！

0余万人，线下服务超过573万人次。国泰君安表示，新渠道崛起，政策扶持提升教育信息化预期，符合科教强国方向，教育信息化及基础设施受益，直接科研相关的设备类更受益。订单有望在未来几年释放，有效提振业绩；政策支持非短期，会有规模更大的中长期经费支持。

有连云2022-11-18

国泰君安证券：“三重底”做实，银行股翻多

银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”阶段，全面看多银行板块：　　政策底：地产风险和疫情形势是最近两年压制板块的两座大山，但目前压制因素已出现边际缓解：①房地产支持政策不断出台，力度持续加大。近期落地了“金融支持房地产16条”，强调了金融系统对房地产的一揽子支持，预计房地产风险将能得到稳妥化解，从而减小银行的资产质量压力；②防疫政策动态优化，

金融界2022-11-18

成长的代价国泰君安证券：债市暴跌由多重利空共振所致

目前来看，1年国股存单二级成交已经上行突破至2.65以上，理论上已经进入合理配置区间。但如果以估值够不够便宜的角度来衡量，相对1年期MLF2.75的参考，阶段性超越也不是不可能。　　此外，我们认为，周三晚上央行三季度货币政策执行报告释放了明确鹰派的信号。不再提“逆周期”等字眼，并且对流动性环境的目标定位是“适宜”，对通胀措辞从“密切关注”变成“高度重视”，并补充说

金融界2022-11-18

中通快递-SW(02057.HK)：寻求香港联交所主板及纽约证券交易所双重上市的动议

级，近90天的目标均价为329.93。国泰君安最新一份研报给予中通快递-SW买入评级，目标价329.93。机构评级详情见下表：中通快递-SW港股市值1391.93亿港元，在物流Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-18

央妈放水1230亿，债市从ICU到KTV，超调结束大面积回暖，波动时代来临了！

重点。　　但也有专家提出不同的观点，国泰君安团队则表示，三季度货币政策执行报告释放了明确鹰派的信号。不再提“逆周期”等字眼，并且对流动性环境的目标定位是“适宜”，对通胀措辞从“密切关注”变成“高度重视”，并补充说明“特别是需求侧变化”带来的通胀升温可能性。至此，他们认为货币政策已经出现明确转向，后续降准降息的概率显著降低。　　第四：赎回压力，让债市的下跌成为闭环　　货币基金、现金管理类理财等广义基金是同业存单的重要投资者，受到权益市场反弹，市场主体开始将原先投资于货基的资金转移至股市，货基份额收缩明显，存单需求恶化。　　明明团队表示，10年期国债收益率震荡上行，债市表现承压，导致债券基金、银行理财等产品的业绩也随之下滑，进入11月后，防疫方式的优化以及针对地产等行业的“宽信用”举措持续出台，投资者对政策以及长期经济的预期发生转变，愈发看好权益市场复苏，因此开始主动调仓，导致债基等固收类产品被提前赎回，而流动性相对较好的同业存单面临更大的调整压力。然而产品净值因为赎回而下跌，产品净值的下跌又继续引发个人投资者及金融机构的赎回行为，很可能会形成“债市下跌-净值回撤-产品赎回-被动抛售-债市继续下跌…”的模式。　　还有一种观点是通胀预期的抬升，此前，全球通胀一直处于高位，中国随着疫情管控的放松，需要承担全球通胀的压力。　　央行三季度货币政策执行报告亦提及“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”，这意味着，政策层面实际上也已经意识到这个问题。　　债市向左还是向右？超跌砸出配置黄金坑　　对于债券市场的调整空间，明明指出，从基本面、国内外政策变化以及市场预期的分歧来看，债市很难一次调整到位，调整的时间跨度或在半年左右，明年年中央行进行货币宽松的阻力或相对较小，届时债市的调整也可能告一段落。幅度上看，这一轮的调整可能弱于2020年，3％左右可能是10年国债收益率的重要支撑关口。　　“利率是否调整，取决于基本面和政策面，基本面体现出来的客观困难是出口和地产的困境不会一蹴而就解决，可能仍然是拖累，所以并不支撑债市走熊。”孙彬彬团队称道。他指出还需要注意两个细节，一是批前批专项债的规模，如果达到1.8万亿甚至2万亿的规模，将会对债券市场产生压力。二是赤字率在3~3.2％，也对债市产生压力。　　不过，任何事情都有两面性，在超调加深之后，配置盘逐步进场，带动市场进入偏震荡的弱势恢复阶段。　　针对近期货币市场利率和债券收益率的超脱基本面因素的超调，中金固收预计近期公开市场操作也会增加流动性投放来避免利率风险的扩散，重新稳定货币市场和债券市场。债券利率这波超调后，为未来一两个季度奠定了更好的配置和交易机会，因此债券仍然被看好。

金融界2022-11-18

百济神州(06160.HK)：百悦泽® 获欧盟委员会批准用于治疗慢性淋巴细胞白血病成人患者

评级，近90天的目标均价为167.1。国泰君安最新一份研报给予百济神州买入评级，目标价164.5。机构评级详情见下表：百济神州港股市值1568.11亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第2。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-17

债市跌跌不休波及面升级：4天超500亿债券被叫停，35%理财产品收益为负

过程中成长的代价，或早或晚都会出现。”国泰君安固收分析师覃汉补充道，但从另一个方面思考，对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。　　中信固收认为，本次赎回潮主要由于债市大幅回调导致资管产品净值大幅回撤而引发，未来央行很可能会出手干预，或将通过逆回购等操作平抑市场波动，维护市场秩序，因此赎回潮预计不会持续很长时间。11月理财到期数量相对可控，且此次债券的急跌是积蓄的看空力量爆发宣泄，在宽信用尚未得到实际验证，实体经济发展的基础尚不牢固时，收益率并无持续快速上行的基础。　　但方正证券则持审慎态度：“理财客户主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时，也会赎回委外并卖出高流动性债券，从而对债市造成冲击。居民赎回理财行为可能还未结束，仍需继续观察。” 　　为维护银行体系流动性合理充裕，11月17日，央行发布公告称，以利率招标方式开展1320亿元7天期逆回购操作。当日有90亿元7天期逆回购到期，实现净投放1230亿元，规模大于前次操作。　　消息发布一经发布，国债期货全线反弹。截至11月17日收盘，10年期期债主力合约涨0.52％，5年期主力合约涨0.31％，2年期主力合约涨0.16％。

金融界2022-11-17

天弘基金谷琦彬荣获资本力量2022年度最具人气基金经理奖项

究员；2013年5月-2015年11月国泰君安首席研究员；2015年11月加入天弘基金管理有限公司，现担任天弘高端制造混合A/C、天弘周期策略混合A/C、天弘优质成长企业A/C、天弘先进制造混合A/C、天弘低碳经济混合A/C、天弘精选混合A/C基金经理。　　在投资理念上，谷琦彬擅长在经济周期分析的基础上进行行业景气研究，根据各个行业的景气程度，结合行业背景、竞争格局，以及公司的财务指标、经营战略、管理与公司治理等各个方面的因素，从公司基本面与市场两个主要方向把握价值投资，建立股票筛选框架，重点针对行业龙头企业进行股票筛选。谷琦彬认为行业龙头企业是具有行业代表性的企业，代表了行业的发展趋势。行业龙头企业具有核心竞争能力，能够更有效地提供产品或服务，并且具有能够获得自身发展的能力或者综合素质。　　展望未来，谷琦彬非常看好稳增长方向。市场对于未来稳增长的发展有非常好的预期。在房地产行业出现非常多的风险事件、景气度有比较明显下行的情况下，房地产行业资产的定价体现出了非常悲观的情景假设。像央企国企的龙头企业，当时的定价基础，基本都蕴含着未来行业会大幅下滑，企业无法有序经营下去的假设，所以当时的市场定价非常悲观。重新审视这个行业后，我们认为未来行业的变化有两方面。第一点需求方面，当时风险事件的暴露不会是行业常态，未来行业一定会回到正常发展的轨道中。另外一点是供给端的变化。实际上从去年年底就重点关注了这些央企国企的地产龙头企业，因为上一轮风险出清会让这个行业的竞争格局发生比较大的变化。首先这些龙头公司未来发展的风险很小，第二他们的市场份额可能有大幅扩张。行业供给端的变化是非常有把握的事情，也是这些公司相较于行业需求波动的阿尔法收益来源。　　对于此次荣获最具人气基金经理奖项，谷琦彬表示，自己取得的成绩有赖于持续学习积累与深度思考，也离不开公司团队的共同合作，未来将不断创新、锐意进取，力争为投资者获得可持续的超额收益。　　天弘基金秉承“稳健理财，值得信赖”经营理念，成立17年来，锐意进取、不断创新，受到了市场的广泛认可。金融科技迅猛发展，深刻改变着财富管理行业，天弘基金将充分发挥自身在互联网金融领域的独特优势，继续深耕智能投顾、场景化理财等创新领域，不断为客户创造价值，并通过持续创新，推动行业变革，与各方共生成长。　　风险提示：观点仅供参考不构成投资建议，市场有风险投资需谨慎。

证券之星2022-11-17

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