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中国电力(02380.HK)发盈喜预期年度净利润约23亿-27亿元

级，近90天的目标均价为4.22港元。国泰君安国际最新一份研报给予中国电力买入评级，目标价4.25港元。机构评级详情见下表：中国电力港股市值437.9亿港元，在电力行业中排名第4。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-13

港股收评：恒生指数涨1.04％生物医药、航空股走强，新东方在线涨超15%再创历史新高

。　　航空股走强，南方航空涨超5％。国泰君安指，目前疫后复苏已开启，待出行心理建设完成，不仅将现盈利大年，更有望迎来基于空域时刻瓶颈的航空超级周期。疫后盈利中枢上升的确定性，以及高景气的持续性，将超市场预期。春运预期回归理性，短期博弈风险降低。建议把握近期战略布局时机，维持中国国航、南方航空等股增持评级。　　新东方在线涨超15％，股价再创历史新高。大和发研报称，新东方在线已建议将公司名称改为东方甄选，标志着业务重点正式转向直播电商。该行预测其截至去年11月底止上半财年营收为20亿元人民币，经调整盈利为4.65亿元人民币。大和将新东方在线截至今年5月底止下半财年的商品成交额预测提高10％至43亿元人民币。大和维持“持有”评级，目标价由39港元升28％至50港元。

金融界2023-01-13

华泰证券(06886.HK)2023年公司债券(第二期)品种一和二的票面利率分别为3%及3.48%

出买入评级，近90天的目标均价为11。国泰君安国际最新一份研报给予华泰证券买入评级，目标价11。机构评级详情见下表： HTSC港股市值160.39亿港元，在证券行业中排名第5。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-13

中信证券(06030.HK)2022年度归母净利润211.21亿元，同比下降8.57%

评级，近90天的目标均价为17.74。国泰君安国际最新一份研报给予中信证券买入评级，目标价17.74。机构评级详情见下表：中信证券港股市值443.84亿港元，在证券行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-12

北向资金连续7日扫货！港股互联网深度回调，主流ETF大幅放量溢价，资金或逢跌加注！

有连云2023-01-12

国泰君安董琦：经济结构变化将带来更多投资机会，提振市场信心要两手抓

给广大投资者带来启发。　　本期嘉宾：国泰君安首席宏观分析师董琦　　核心观点：　　经济复苏挑战重重，但仍有多个乐观因素值得期待。一是居民部门三年来积累的超额储蓄，对消费、房地产、金融资产配置提供有力支撑；二是地产链修复，从竣工、销售到拿地、新开工的修复节奏有望提速；三是新能源、数字经济、芯片等领域，大量的支持性产业政策将带动制造业投资维持景气。　　2023年的财政与货币政策依然友好，上半年货币政策依然会处在适度宽松的阶段，降准降息的进程还没有结束。　　全球通胀回落速度不会很快，国内而言，随着经济修复，下半年需要对服务业以及部分资源品的通胀保持一定警惕。　　2023年全年，人民币依然是升值的大趋势，但是节奏上，预计在当前基础上先贬再升。警惕“结汇潮”消退和一季度中美货币政策继续分化的尾部影响。　　对于后续提振信心，有两个抓手值得关注，一是对民营经济的支持性政策，二是产业政策。　　经济复苏挑战重重，这三大乐观因素值得期待　　金融界：预计2023年我国经济面临哪些挑战，将有哪些核心增长点可以期待？　　董琦：2023年，国内宏观经济修复已经是市场的共识，但对于复苏弹性大家还有一些分歧。我们整体认为，经济增长的天花板不会太高。这主要原因来自两个方面的挑战：　　一是从海外经济体走入放开环境的经历来看，后期经济增长动力与前一阶段政策刺激和政府杠杆的提升水平相关，政策在前期刺激力度越大，走入放开之后经济增长表现越好。　　二是国内居民部门和房地产企业资产负债表收缩的情况还没有扭转，地方财政空间又比较有限，三个部门资产负债表的扩张依然需要收入水平和微观主体预期的改善。　　虽然复苏挑战重重，但是仍然有很多乐观因素值得我们期待。一方面，居民部门三年以来积累的超额储蓄对于消费、房地产、金融资产配置都会是有力的支撑。我们通过人均收入和支出的交易角度看待居民的超额储蓄，大体当前仍有四万亿左右的体量，乐观情况下，如果参考2022年美国预防性储蓄流出的经验，2023年国内老百姓的超额储蓄可能会有6000亿-7000亿左右的流出，由于这部分储蓄与中高收入群体关联度更高，因此流向消费和金融资产配置的可能性更大。　　另一方面是地产链的修复，地产在经历深度收缩后，随着需求端政策的继续加码，会逐步呈现出向行业新发展模式的平稳过渡，由于当前地产广义库存来到了非常低的历史水平，因此地产从竣工、销售到拿地、新开工的修复节奏可能比以往要快。　　最后，我们认为随着“发展和安全”相关的政策落地，国内的产能周期会在能源体系建设和中高端制造扩张中开启新一轮向上，特别是新能源、数字经济、芯片等领域，大量的支持性产业政策将带动制造业投资维持景气。　　总体而言，对于未来，我们认为中国经济增长的结构变化将会比经济增长的速度变化更加值得期待。中国的中高技术产业占比将在政策推动下出现一轮快速上升的周期，我们从海外发达经济体看到很多类似的经历。图1：中国中高技术产业占比将开启一轮快速上升的周期　　国内通胀风险不大，但服务业及部分资源品需警惕　　金融界：世界范围内市场的整体通胀水平正在快速增长，这种全球性通胀局面是暂时的还是长期的？目前的高通胀主要是由什么引起，我国中短期来看是否存在通胀风险？　　董琦：2021年年初，我们提到全球低增长、低利率、低通胀的“三低环境”已经发生根本性的扭转。这两年之间，我们经历了从低通胀到低利率的全面扭转。走入2023年，海外多数发达经济体逐步走入衰退，在这种背景下全球性的通胀还能否持续？回答这个问题，还是要先找出导致当前通胀高企的最主要因素。　　图2：美国核心PCE变化贡献因素拆分数据来源：Wind，国泰君安证券研究　　我们利用美国的数据做过一些研究，将过去导致长期低通胀的因素划分为三类：经济周期因素（产出缺口、地产、宏观杠杆率）、货币政策因素（流动性、利率）、长期结构因素（老龄化、贫富差距、全球化）。　　我们得到的核心结论是：疫情之前，过去40年的低通胀水平，周期性和结构性因素能够解释60％的原因，货币政策能够解释17％的。疫情之后，通胀中枢大幅上移，周期性因素贡献50％，货币性因素贡献35％，结构性因素回落到15％。如果再加入供应链因素，周期性和供应链因素可以解释高通胀的70％以上。从这样一个变化，我们可以很清楚地看出，本轮全球大通胀核心源于疫后刺激带动的周期变化和疫情与地缘扰动带来的供应链压力。　　鉴于此，我们认为，2023年在海外逐渐衰退、供应压力继续减弱的情况下，全球通胀的大方向还是逐渐回落，但是由于地缘问题的长期化以及逆全球化的加剧，通胀回落的速度不会很快，甚至在2023下半年存在资源品再度通胀的可能。　　对于中国而言，短期我们认为通胀风险不大，实质上由于需求疲弱，我们的核心CPI目前还处在通缩的状态。但是随着经济修复，下半年我们需要对国内服务业以及部分资源品的通胀保持一定警惕。　　传统货币与财政政策影响有限，提振信心需两手抓　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？　　董琦：2023年的财政与货币政策依然会是友好的，上半年货币政策依然会处在适度宽松的阶段，降准降息的进程还没有结束。财政政策，一般公共预算这本账的发力可能相对稳健，但广义财政体系依然进一步加大支持力度。　　但是对于市场而言，我们认为传统的货币与财政政策影响有限。近些年，我们已经屡次见过降准降息股市下跌的情况，本质上市场并不缺流动性，面对当前的经济增长阶段，传统总量政策的空间和效力都在不断减弱。　　因此，对于后续提振信心，我们认为有两个抓手值得关注，一是对民营经济的支持性政策，特别是改善民营企业营商预期的政策。二是产业政策，推动新发展格局需要大量的产业政策落地，特别是从过去的简单补贴，要向激发需求的角度转化。　　人民币升值是大趋势，节奏预计先贬再升　　金融界：预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　董琦：近期人民币出现快速升值，主要原因是国内疫情和地产政策快速转变，以及美国通胀与服务业PMI超预期回落的影响下，市场对中美经济预期加速反转、资本流出放缓以及春节前“结汇潮”多个因素的催化。2023年全年，人民币依然是升值的大趋势，但是节奏上，预计在当前基础上先贬再升。一方面，一季度经济数据仍存不确定性，出口压力还没有充分释放，同时需要警惕“结汇潮”消退和一季度中美货币政策继续分化的尾部影响。随着经济、政策确定性改善，人民币将进入小幅的升值周期。图3：中美利差倒挂收窄带来资本流出减缓，2023年倒挂收窄趋势将得到加强数据来源：Wind，国泰君安证券研究　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？对投资者有什么建议。　　董琦：我们对2023年的股票市场相对乐观。支撑未来市场继续向上的力量来源于两块，一是分子端盈利修复，随着经济修复开启，盈利表现也将逐渐改善。更重要的是宏观环境的不确定性下降，带动分母端的改善。2022年我们经历了史无前例的地缘政治、疫情、经济一系列的不确定性扰动，2023年这些不确定性都将逐步走向确定，这会带动风险偏好上行、无风险利率的下行。　　投资领域而言，我们认为一季度市场的热点将聚焦经济修复的顺周期价值板块，以消费、地产、金融为主，之后市场热点将逐步切换到以科技制造为代表的成长风格，围绕高质量发展主线，大量的产业政策将带动市场热点百花齐放，特别是能源体系、数字经济产业、专用与通用设备等。　　当然，上半年过程中仍然有很多灰犀牛并没有走远，以俄乌冲突以及中美大国博弈为代表的地缘政治问题，高利率尾部阶段欧债与新兴市场债务问题，全球衰退共振等都构成风险要素，因此阶段性的关注贵金属、低库存资源品相关的投资机会可以适当应对不确定性。

金融界2023-01-12

中国12月CPI涨1.8%，PPI同比下降0.7%！

：中国国家统计局，彭博社）与此同时，国泰君安国际控股首席经济学家周浩表示，PPI 降幅大于预期，反映出“当月病毒对工业需求造成的损害”。新冠清零政策转向后导致病例激增，人们更害怕出门之余，经济活动也因此跌落悬崖。其他经济指标也显示，12月是中国经济活动自早期生产以来最疲软的月份。工厂在12 月的新订单也创下2022 年 4 月上海封城以来的最大降幅。国家发改委价格司司长万劲松表示：“今年国际大宗商品价格的“波动”令人担忧，“输入型通胀压力依然存在。”不过他补充，中国“有信心也有能力”保持物价稳定。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究主管庞溟表示，2023年通胀将“保持温和可控，通胀持续快速上升的可能性不高”。官员们最近表示，2023 年的货币刺激力度将至少与去年持平，政策重点将放在支持内需上。除了降息之外，可能还包括降低银行的存款准备金率。尽管中国主要城市显示出复苏迹象，但来临的农历新年假期旅游热潮或将引发一波新冠感染高峰，进而拖累经济。然而，经济学家预计，一旦感染达到顶峰，就会出现更快的反弹。接受彭博社调查的经济学家的预估中值是，今年中国国内生产总值将增长 4.8%，高于 2022 年估计的 3%。

marsh2023-01-12

杰瑞股份6909.89万股限售股1月16日解禁，财通基金等15名股东账面亏损5亿元

、UBS AG（瑞士银行）、诺德基金、国泰君安等，该次非公开发行新增股份于2022年7月15日在深交所上市，发行价格为36.18元/股。　　2022年7月15日至2023年1月11日期间，杰瑞股份股价跌幅达18.46％。以1月11日收盘价28.62元/股计算，本次杰瑞股份解禁限售股市值19.78亿元，鉴于杰瑞股份2022年7月15日至今未进行过分红派股，本次解禁股东账面亏损合计达5.22亿元，其中，财通基金账面亏损金额最大，为6477.63万元。　　杰瑞股份总股本为10.27亿股，本次限售股解禁后，该公司有限售条件限售股/非流通股3.37亿股，占总股本的32.83％；无限售条件流通股6.9亿股，占总股本的67.17％。　　杰瑞股份2010年上市，主营业务为油气田设备、技术工程服务及油田开发。2022年前三季度，该公司实现营业收入71.13亿元，同比增长28.66％；实现归属于上市公司股东净利润14.95亿元，同比增长30.47％。

金融界2023-01-11

涨停复盘：去年最牛板块又爆发，老妖股涨停！前期高位股情绪回暖，尾盘多股封板

煤电再度涨停。消息面上，澳煤进口落地，国泰君安证券分析称，澳煤进口落地，整体影响有限；长协签订接近完成，政策风险减退，盈利增长确定；高分红股东社会价值凸显，煤炭股价值将重估。开源证券指出，1月底前2022年年报业绩预告将逐步披露，2022年是煤炭行业盈利高速增长的一年，超预期的业绩也有望催化板块行情。　　涨停梯队：陕西黑猫（首板）、郑州煤电（首板）　　六、市场情绪

金融界2023-01-11

华泰证券(06886.HK)完成发行40亿元公司债券

出买入评级，近90天的目标均价为11。国泰君安国际最新一份研报给予华泰证券买入评级，目标价11。机构评级详情见下表： HTSC港股市值162.79亿港元，在证券行业中排名第5。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-11

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