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午评：沪指逼近3300点创业板指涨超1%，两市成交额约7800亿元
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，美迪西跌超6％；　　机构观点　　国泰君安证券认为，成长风格占优，四月重视扩散。与2-3月不同的是，当前市场面临着过度集中的成交结构与A股总成交放缓之间的矛盾，加之一季报的临近，或将推动未来一段时间成长风格出现扩散。一方面在于TMT+医药的轮动，另一方面关注传统领域中的细分成长方向。　　民生证券指出，市场不会永远处在低波动震荡的状态，原有稳态结构已经松动，未来宏观与外力的变化或将会导致市场出现较大的风格切换。我们推荐：能源（油、煤炭），有色（铜、金、银、铝、小金属），重资产+国企央企（炼厂、建筑、钢铁），运输（油运、干散、化学品运输、港口）；人工智能+数字经济要参与的话，应趁早。　　华安证券表示，4月份A股可以更乐观一些，有望好于2-3月，围绕尚未被定价的经济复苏预期差和TMT产业周期进行配置，关注三条主线：一是可选消费稳步复苏，关注食品饮料，医疗服务和美容护理；二是五一节前出行链条有望凝聚更多共识，关注航空机场、酒店餐饮和旅游景区；三是数字中国和AI商用双轮驱动的TMT产业浪潮下直接受益的TMT方向计算机、通信、传媒，和扩散的电子。
金融界2023-04-03
降薪+裁员+降利，券商利空出尽？机构：券商有望Q1在低基数下实现高速增长
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券以213.17亿元的净利润稳居第一，国泰君安、华泰证券暂居行业第二、第三名。从营收来看，目前共有12家券商营收超百亿元。中信证券以651.09亿元的营收稳居榜首，国泰君安、中国银河、华泰证券分别暂居第二至第四位，营收分别为354.71亿元、336.42亿元、320.32亿元。中信建投、海通证券、广发证券则暂居第五至第七名，全年营收均超250亿元。从净利润来看，目前共有3家券商净利超百亿元。中信证券以213.17亿元的净利润稳居第一，同比下降7.72%，业绩下滑幅度在大型券商中最少；国泰君安、华泰证券分别以115.07亿元、110.53亿元的净利润暂居行业第二、第三名，分别同比下滑23.35%、17.18%。紧随其后的是，招商证券、广发证券、中国银河、中信建投证券，四家券商的净利润均在75亿元至81亿元之间。海通证券则以65.45亿元的净利润暂居第八。华创证券表示，边际变化上看，第四季度延续业绩下滑较全年更为明显，19家券商Q4归母净利润合计187亿元（同比-39%）。可能的原因一是债券市场下行，券商自营盘中债券自营占比较高，拖累全年业绩，全行业重资本业务收入260亿元（同比-36%）；二是12月受公共卫生防控影响，展业有所停滞。头部券商业绩稳健性较高，前十券商归母净利润合计207亿元（同比-18.4%），其他券商净亏损20亿元（去年同期53亿元）。主要原因是头部券商自营盘稳健性更高，头部券商重资本业务收入239亿元（同比-19.8%），中小券商重资本业务收入20亿元（同比-81.4%）。【裁员、降薪成券商主旋律】截至3月31日晚间，东方财富Choice金融终端显示，在已经公布年报的上市券商/参股券商的上市公司中，有21家出现了员工人均薪酬下滑，10家降幅超过20%。仅有4家出现了薪酬上涨，涨幅最大的是东方财富，但涨幅未超过12%。 2022年，市场环境不景气，各家券商均通过各种方式实现降本增效，部分券商选择缩减人力成本。从绝对金额来看，21家出现降薪的券商中，招商证券降薪30.69万元排名第一，人均年薪从77.97万元下降至47.27万元。海通证券从78.46万元下滑至49.97万元，降薪了28.47万元。华泰证券从88.57万元下降至62.97万元，降薪了25.6万元。此外，广发证券、信达证券、国联证券、浙商证券、东方证券、中泰证券、锦龙股份、中信证券、中信建投降薪均超过10万元。有四家券商实现了涨薪。涨薪绝对金额最高的是国泰君安，人均年薪上涨7.04万元，从67.15万元上涨至74.19万元，东方财富涨薪比例最高，达到11.31%。光大证券薪酬从45.91万元上涨至46.61万元，涨薪比例为1.52%。红塔证券人均薪酬从38.02万元上涨至41.60万元，涨幅达到9.40%。需要指出的是，上述员工人均薪酬数据取自于东方财富Choice金融终端，其公示为广义人工薪酬，包括公司为员工支付的现金。算法为（支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬）/平均员工人数，可能与公司计算数据有所差异。【市场回暖可期，券商有望Q1在低基数下实现高速增长】国联证券周报《市场活跃度提升，一季报向好有望对股价构成催化》中表示，市场活跃度明显提升，建议积极布局券商板块。上周证监会就《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，条例的修订将强化证券业服务实体经济质效的功能，完善证券公司监管基础制度，提升防范化解重大风险的能力，利好行业长期健康发展。从市场活跃度来看，上周A股日均股票成交额继续保持在万亿水平之上（已连续两周维持在1万亿以上），环比此前有明显改善，意味着市场信心已逐步筑底回升；业绩方面，年报披露完毕，预计23Q1券商板块业绩有望在低基数下实现高速增长，催化股价表现，全年维度看也将实现较高增长，景气度同比改善明显。估值方面，券商指数当前PB仅为1.33倍，处于4.18%分位数的绝对低位，这一估值水平并未反应板块后续基本面、政策的同步改善，建议积极配置券商板块。浙商证券最新研报也表示，券商2023Q1业绩有望高增，主要由投资净收入增长驱动。我们预计23Q1上市券商净利润总和将同比增长约50%，自营业务是胜负手。华泰证券表示，金融公司发布2022年年报，看好金融股修复行情，证券＞银行＞保险。券商监管条例修订，促进资本市场和证券行业迈向高质量发展。券商陆续披露年报，投资稳健的券商业绩韧劲凸显，预计一季度在低基数下将取得较好利润增长。看好基本面稳健和估值性价比凸显的券商。【Q1基金份额持续增长，券商ETF（512000）资金流入领先】近日券商板块震荡盘整，资金借势加速布局，Wind数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净申购7337万元，为连续第4日获增仓，期间合计吸金达2.56亿元。从近一个月数据看，券商ETF（512000）近20日中有14日获资金净申购，期间累计获增仓7.03亿元。整个2023年Q1，券商ETF（512000）份额增长超14.94亿份，为全部12只跟踪证券公司指数ETF第一位！资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。根据基金管理人的评估，券商ETF风险等级为R3-中风险。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金过往业绩并不预示其未来表现！基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
美国银行业又现千亿美元存款外流！美国银行业走出困境了吗？欧洲银行业危机“翻篇”了么？
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　　欧洲银行业危机“翻篇”了么？　　国泰君安证券表示，在银行危机爆发后，欧洲央行行长拉加德强调了央行将在风险压力上行时加大对银行体系流动性的支持，并且强调了货币政策制定过程中“数据依赖”至关重要。但金融风险并不仅仅局限于流动性，结合当前欧洲的金融环境，金融条件紧缩对于经济的负面反馈是未来主要的风险点。　　事实上，在本轮欧美银行业危机爆发前，欧元区的存款就已经开始出现下滑。这事实上意味着银行体系对实体经济行业已经产生了“负反馈”。存款下滑的情况在今年表现得更加明显，在很大程度上也意味着部分存款开始追逐高利率，因此离开了银行系统。这样的情况在欧美银行业危机爆发后可能会更加显著，这也意味着“负反馈”在未来一段时间将是欧元区经济的最大下行风险。　　　　另一方面，欧洲央行本轮加息的起点较美国落后，这也导致其通胀高点的出现及下行的速度滞后于美国。当前市场已经开始押注美国将于2023年开启降息，而欧元区尚未有加息终止路径的共识。在利率预期尚未见顶的情况下，虽然短期银行危机蔓延的担忧暂时缓解，但是长期而言，高利率风险是否会再次外溢甚至爆发新的危机仍是一个不确定事件。
金融界2023-04-03
券商、公募等机构调研钧达股份，滁州基地预计2023 年二季度实现满产
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商证券，东吴证券，银华基金，新华基金，国泰君安资管等机构的约 160 名参会人员参与对钧达股份调研。就公司基本情况作交流互动如下：问题一：公司产线智能化程度较高，目前滁州基地员工大概有多少人?答：滁州基地目前员工总人数约为 3000 人，滁州基地采用智能化生产设备，大幅节约人力成本，提高生产效率。问题二：公司 TOPCon 产线爬坡满产后，TOPCon 与 PERC 成本的差距大约多少? 答：公司 TOPCon 产品采用薄片化设计，硅片成本相比 PERC 而言更低。但TOPCon 产品目前非硅成本高于 PERC。公司将持续开展 TOPCon 产品的降本增效工作，目标尽快实现 N、P 产品成本趋同。问题三：公司滁州项目及淮安项目预计达产时间? 答：公司滁州基地规划产能 18GW，其中一期 8GW 已于 2022 年 9 月底实现达产，二期 10GW 目前正在建设中，预计 2023 年二季度实现满产。公司淮安项目规划产能 26GW，其中一期 13GW 预计 2023 年三季度实现满产。问题四：公司 TOPCon 产品主要客户有哪些? 答：当前 N 型技术尚未普及，N 型电池产品市场供不应求。现阶段公司将结合客户关系、客户产能结构以及 N 型产品全球市场等因素综合考虑，优先保障重点客户 N 型电池的供应。目前行业内头部组件企业大部分均为公司 N型 TOPCon 电池客户。问题五：请简单介绍公司拟开展的定增项目里建立研发中试线这个募投项目的内容。答：2022 年三季度末，公司率先行业实现 N 型 TOPCon 电池的量产，并不断开展降本增效工作，目前公司通过 SE 技术的研发、探索及导入，已成功实现 TOPCon1.0 技术向 TOPCon2.0 技术的升级。未来，公司定增项目中的研发中试线项目将继续开展 TOPCon3.0 技术的研究与探索，对 TOPCon 电池产品持续开发、提升效率，与此同时，公司将不断保持对行业前沿技术的关注与跟进，保持 N 型电池技术的领先地位，保障公司持续获得有利市场竞争地位。问题六：目前行业内 TOPCon 规划产能较多，如果 N 型技术普及以后，公司如何应对市场? 答：光伏行业是一个全球需求推动下，不断保持高速增长的行业。根据能源组织 IEA 分析预测，目前光伏发电仅占发电总量 5%左右，预计到 2030 年光伏发电量占比将达 30%左右。因此未来光伏行业的竞争是一个增量市场下的竞争，而非存量市场竞争。随着光伏电池技术的不断升级迭代，代表新技术的先进产能具有更高的竞争力，老的落后产能将逐步退出市场，公司率先行业实现 TOPCon 的量产，也将持续开展降本增效工作，保持公司技术领先、成本领先优势。问题七：公司后续技术路线的布局及提效节奏如何? 答：公司始终坚持“预研一代、中试一代、量产一代”的技术研发理念，不断保持光伏电池环节技术领先优势。目前公司通过 SE 等先进技术的应用，实现 TOPCon1.0 向 TOPCon2.0 产品的升级，TOPCon2.0 产品相较 TOPCon1.0产品转换效率具有更高效率的提升。后续公司将持续加强研发投入，并通过进一步技术的探索与导入，持续提升产品转换效率。问题八：公司 N 型硅片采购是否存在困难，如何保障 N 型硅片的采购?答：当前行业内硅片总产能大于电池总产能，硅片采购并不存在困难，公司通过“锁量不锁价”的形式和主流硅片厂商签订长单协议，保障硅片采购。问题九：公司是否有向上下游产业延伸的规划? 答：光伏电池是光伏产业链的核心技术环节，光伏电池决定着光电转换效率，是光伏发电成本降低的关键因素。掌握电池核心技术的企业，在光伏行业竞争中将获得有利竞争地位。公司率先行业实现 N 型 TOPCon 电池的大规模量产，在光伏行业由 P 型向 N 型升级迭代的过程中，凭借 N 型技术领先优势，有望获得有利市场竞争地位。未来，公司定位于专业化电池厂商，将继续坚持走专业化道路，集中资源持续加大研发投入，不断掌握核心技术，保持公司在市场竞争中的持续领先。问题十：目前 TOPCon 产品相比 PERC 产品溢价如何?后续 TOPCon 产品溢价如何看? 答：TOPCon 电池较 PERC 电池在转换效率、双面率、衰减率等方面具有显著优势，TOPCon 电池将享受技术领先带来的产品溢价。当前 N 型技术尚未普及，公司 N 型电池产品供不应求，随着公司降本增效工作的持续开展，有望持续降低 N 型电池生产成本，N 型产品溢价将持续获得提升。公司作为 N型技术领先者，现有产能以 N 型为主。在光伏行业由 P 型向 N 型升级迭代过程中，有望持续享受 N 型技术红利。问题十一：公司上饶基地 PERC 产线是否有计划改造成 TOPCon?答：公司上饶基地 PERC 产线有预留 TOPCon 升级改造的空间，但公司将从PERC 产品市场变化、投资成本、整体发展战略规划等多方面综合研判，最终决定未来是否对 PERC 产线进行升级改造。问题十二：公司是否有对 N 型产品进行薄片化的探索，认为 N 硅片最优厚度为多少? 答：公司 TOPCon 产品厚度最初为 130μm，通过薄片化的探索已经降为 125μm。公司认为针对电池片薄片化的探索本质上仍然是以降本增效为目的，公司将持续在维持高良率基础上进行薄片化的探索，并在降低银耗、图形优化等多方面持续努力，不断提升产品核心竞争力，保持公司在 N 型 TOPCon电池的技术领先优势。问题十三：公司主要生产的是 182 还是 210 尺寸电池? 答：公司目前主要产品是 182 尺寸，根据客户需求也有部分 210 产品的销售。问题十四：公司目前在钙钛矿技术方面是否有相应储备? 答：目前钙钛矿技术仍处于早期研发阶段，公司始终关注并跟进行业前沿技术的发展，目前通过与高校等科研机构开展研发合作的形式对钙钛矿技术持续保持跟进。问题十五：公司如何保障人才稳定? 答：公司通过三期股权激励的实施，将捷泰科技近 500 名核心技术及管理人员纳入激励范围，把员工利益与企业利益深度绑定，有效保障了核心人才的稳定。未来，公司将持续通过股权激励的实施，不断完善利益共享机制，促进员工与企业共同成长与发展。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
博瑞医药接待东吴证券等机构调研，市场布局等受关注
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安理财、浙商资管、承周资产、湘财证券、国泰君安、华宝基金、野村东方、睿珺资产、中金公司、呈瑞投资、秉怀资产、高申资产、一典资本、东方财富证券、爱乐辰峰咨询、苏州证券同业公会、苏州上市公司协会、上海楹联健康基金。 1、公司后续产品管线，即将商业化的品种有哪些？公司的卡前列素氨丁三醇注射液及原料药、舒更葡糖钠原料药、依维莫司原料药、硫酸阿托品原料药已在国内申报，羧基麦芽糖铁原料药、卡前列素氨丁三醇原料药已在美国申报，甲磺酸艾立布林原料药已在美国、欧洲、日本申报，醋酸卡泊芬净原料药已在加拿大申报。 2、公司艾立布林市场布局？甲磺酸艾立布林注射液由日本卫材株式会社开发，是第一个被用于转移性乳腺癌患者并获得总生存期改善的单药化疗药。在国内，公司的甲磺酸艾立布林注射液已获得药品注册证书，甲磺酸艾立布林原料药与制剂共同审评审批结果为A，且公司的甲磺酸艾立布林注射液是国内第一家按照化学药品4类申请上市许可并获批的药品。在国外，公司的艾立布林原料药已提交美国DMF。公司已与合作伙伴签署甲磺酸艾立布林注射液仿制药在美国关于产品开发和商业化的独家合作协议，公司向该合作伙伴提供甲磺酸艾立布林原料药，并与其合作开发制剂。此外，公司的甲磺酸艾立布林原料药已向欧洲递交ASMF，向日本递交MF。 3、公司研发管线是如何布局的？公司坚持仿创结合双轮驱动发展战略。在仿制药领域，公司将依托核心技术平台挖掘值得研发的产品，不断积累扩大首仿、难仿、特色原料药业务及复杂制剂业务，形成收入较为稳固的板块；在创新药领域，公司深耕偶联药物平台、药械组合平台，致力于孵化出独特的、具有高度差异化和较大临床价值及商业价值的产品。创新药的研发周期较长，且会消耗大量现金流，公司会努力做好平衡，审时度势，灵活选择自行开发或者与合作伙伴共同开发。 4、可转债转股价格这块公司是如何看待的？不下修的原因？鉴于“博瑞转债”发行上市时间较短，距离6年的存续届满期尚远，且受宏观经济、行业变化、市场调整等诸多因素的影响，当前公司股价未能正确体现公司长远发展的内在价值。公司董事会和管理层从公平对待所有投资者的角度出发，综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心，为维护全体投资者利益、明确投资者预期，本次不向下修正转股价格，同时在未来六个月内如再次触发转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 5、公司PDC产品的优势？ PDC药物类似于ADC药物，采用特定的连接子将具有靶向识别功能的多肽和小分子药物连接起来。ADC药物分子量较大，对肿瘤的渗透能力较差，很难进入肿瘤的深部，从而限制其疗效。通过公司改造的PDC药物，药代动力学改变，变成和ADC药物一样的长循环，但因分子量较小能够较为深入穿透到实体瘤的内部。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
2只新ETF基金正式上市，发行规模最高为3.8亿元
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海大集团，权重合计占比67.38%。国泰君安(香港)认为，对2023年社会客流和消费者购买力的逐步回暖持乐观态度。短期看，接下来的催化剂将包括：1)各公司对2023年二季度至2024年增长路径的指引(如销量和平均销售单价的提升、利润率)以及2)迫近的劳动节期间线下渠道的销售反弹。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-03
华安证券：给予华润三九买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安丁丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利25亿，根据现价换算的预测PE为22.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.74。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-03
AIGC有助推进落地自动驾驶关注度升温
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浦东新区开启全无人自动驾驶测试。　　国泰君安证券指出，AIGC的发展将有助于自动驾驶的推进落地：自动驾驶需要大量的数据处理和分析，同时自动驾驶的应用也需要长期仿真测试以及道路测试，AIGC的发展将缩短自动驾驶开发进程，高精地图、算法以及相关硬件会相对更加受益。　　上市公司，1）诚迈科技（300598）将通过百度Apollo融合文心一言的全面能力，携手打造基于智能汽车场景的大模型人工智能交互。公司联手百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作。公司在智能网联汽车领域的客户包括百度等；　　2）路畅科技（002813）是Apollo计划首批合作伙伴；　　3）长城汽车（601633）毫末智行由长城汽车孵化而出，成为了独立的自动驾驶人工智能技术公司。目前长城汽车既是毫末智行的大股东，也是毫末智行的大客户。
金融界2023-04-03
中邮证券：给予天山股份买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安杨冬庭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.38%，其预测2023年度归属净利润为盈利169.58亿，根据现价换算的预测PE为4.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天山股份（000877）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-03
国泰君安：股票策略的重点仍在于结构至上
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　　国泰君安策略团队指出，指数横盘震荡，股票策略的重点仍在于结构至上。当前温和的总量政策与边际放缓的经济活动（5月后进入淡季）意味着总量经济板块预期上修空间受限，考虑海外金融紧缩周期处于尾部，当前成长性/长久期资产相对占优。但与2~3月不同的是，当前市场面临着过度集中的成交结构与A股总成交放缓之间的矛盾，加之一季报的临近，或将推动未来一段时间成长风格出现扩散。一方面在于TMT+医药的轮动，另一方面关注传统领域中的细分成长方向。
金融界2023-04-02

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