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纯碱收盘：日内下跌2.74％，趋势偏弱的核心在于下半年产能扩张压力较大

.22％，环比+0.5个百分点。　　国泰君安期货分析指出，纯碱趋势偏弱的核心在于下半年产能扩张压力较大，中下游缺乏囤货需求导致负反馈。盘面跌价导致社会库存陆续流出，玻璃厂家原料库存有所增加。纯碱虽仍是低库存格局，但下游原料备货动力不足，企业库存明显增加，重碱价格持续下调。但需要注意，随着社会库存逐步释放，可交割货源相对偏少，新增投产节奏仍存不确定性，建议谨慎追空，中期或仍是震荡市。　　紫金天风期货研究所二季报中表示，纯碱价格趋弱可能是以下两个原因：1）纯碱价格处于历史高位，同时轻重碱价差历史极值，同时小苏打、液碱等持续下跌。2）下半年确定性的有大量新投产能，届时价格难以维持当下的近2900的水平，玻璃厂并不急于补库，维持低库存。

金融界2023-04-11

崩了！A股ChatGPT指数跌逾6%，创单日跌幅历史之最，机构资金竟然疯狂抄底，券商高喊：中长期行情方兴未艾

合计净买入0.69亿元。此外，实力游资国泰君安上海江苏路营业部净买入4.1亿元。　　三七互娱今日跌停，成交额26.67亿元，换手率5.64%，盘后龙虎榜数据显示，四机构净买入1.66亿元，五机构净卖出3.07亿元。　　景嘉微今日跌15.25%，成交额48.54亿元，换手率13.51%，盘后龙虎榜数据显示，三机构净买入1.51亿元，一机构净卖出5430.95万元。机构净买入9600万元。　　拓维信息今日跌停，成交额27.19亿元，换手率17.40%，盘后龙虎榜数据显示，三机构净买入1.38亿元。三大原因致市场暴跌　　对于这场突如其来的暴跌，市场分析有如下几大原因：　　第一、人工智能板块本身处在历史高位，多只个股创新历史新高或者多年内阶段新高，板块内部存在巨大的浮盈，部分资金蠢蠢欲动，急于兑现利润。　　第二、“券商一哥”中信证券罕见在上周五发布研报提示规避AI主题炒作风险。中信证券在研报中写到当前市场处于全年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间问题，宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。　　第三、经济日报刊发《热捧人工智能需防泡沫》文章。文章指出，当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段，一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进。目前ChatGPT概念板块已经存在估值泡沫化迹象，截至4月6日，整个板块市盈率已高达136倍。监管部门要加强对“蹭热点”“炒概念”及股价操纵行为的监控处置和打击力度，为人工智能长远发展营造信披规范、运行有序的市场；上市公司要保持战略定力，打好技术地基，以核心技术突破赢得市场支持；投资者要把握好投资尺度，切勿跟风炒作。券商：中长期行情方兴未艾　　对于人工智能板块未来的走势，也有券商并不悲观。　　兴证策略在研报中指出，近期AI、AI+的调整只是一个底部的顶部，短期的“过热”消化后，中长期行情方兴未艾。　　参考历史经验，广义拥挤度处于抬升趋势时，短期的情绪过热更多通过震荡、扩散来消化，往往不会造成行情的终结或系统性调整。而当板块的广义拥挤度达到高点（接近100%分位时），则对下行风险更为敏感，更易出现大幅调整甚至行情终结。　　而至少当前，AI方向中多数子板块的拥挤度仍在低位，或刚刚进入抬升趋势中，仍有较大上行空间。　　兴证策略指出，计算机作为AI方向的核心板块，过去10年出现过两轮大级别的加仓周期。2018~2019年的行情主线是云计算、安可、信创，公募仓位从3.4%抬升到8.6%。而2013~2015年“互联网+”则是一轮来自智能手机、4G、移动互联等上游设备、中游运营、下游应用全产业链共振驱动的超级周期，公募仓位最高达到20%。　　本轮计算机板块从信创开启演绎，在数字中国的政策加持以及全球新一轮创新周期共振下，已从星星之火渐成燎原之势，从信创向人工智能、金融科技、乃至传媒、运营商等全TMT板块轮动共振，从行情级别和空间上应当超过2018~2019年。　　从公募持仓看，目前计算机仍在低位，去年四季度仅有4.27%。即便考虑一季报机构的加仓，当前计算机板块较过去两轮行情仍有较大加仓空间。

金融界2023-04-10

龙虎榜：科大讯飞跌停，三机构合计净买入1.94亿元

1.94亿元，一机构卖出1.25亿元，国泰君安上海江苏路买入4.1亿元。

金融界2023-04-10

午评：深成指跌0.7%，ChatGPT概念遭重挫，主板注册制新股火爆2股涨超200%

司收上交所问询函；　　机构观点　　国泰君安证券认为，现阶段国内经济与地缘政治暂无未预期到的风险因素，市场处于结构做多窗口期。四月重视成长扩散，关注TMT+医药的轮动，以及传统领域中的细分成长。风险评价下降，行情扩散启动。现阶段宏观环境对股票交易而言是一个有利的窗口期，尤其是对于金融投资者而言持有货币意愿出现了明显降低（私募、两融仓位快速提升），加上新一轮政策周期（国改、数字）和创新周期（AI、苹果MR）的积极变化，市场处在结构性做多的时期。四月“财报效应”临近，主线决断关键期。往后看，业绩指引的出现，在传统与新兴领域均可关注成长性赛道与一季报超预期个股。　　展望后市，中金公司分析称，整体上对市场仍持相对积极的看法。首先，经济复苏仍在延续，有望继续提振市场信心。其次，政策环境有望保持相对积极。再次，海外金融风险事件影响渐弱，紧缩预期改善也有利于国内市场。配置方面，近期市场交易量放大可能反映部分增量资金回流，TMT板块仍有政策及产业预期支持，但经历前期过快上涨后波动也在加大，如果未来经济复苏好于预期，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，市场风格也可能更加均衡。　　配置上，中信证券建议从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

金融界2023-04-10

吉大正元：4月4日召开分析师会议，光大证券、亚太财产保险等多家机构参与

金、兴业基金、中车资本、国寿安保基金、国泰君安、上海少薮派投资、太平基金、西藏东财基金、上海健顺投资、尚诚资产管理、华夏未来资本、华鑫证券、银华基金管理、誉辉资本、国元证券、上海拾贝能信私募、民生证券、上海谦心投资、鸿运私募基金、嘉实基金、海通证券、永赢基金、北京衍航投资、国信证券、诺德基金、财通基金、东北证券、中信建投、深圳昭图投资、中泰证券、建信保险资产、长江证券、上海聆泽投资、上海途灵资产、上海和谐汇一资产、广发证券资产、长安基金、中银证券、磐厚动量(上海)资本、上海古曲投资、上海彤源投资、平安银行、深圳丞毅投资、中国国际金融、华安证券、招商证券、华夏久盈资产、深圳固禾私募参与。具体内容如下：问：请公司 2022 年各行业客户收入占比如何以及 2023 年业绩增速情况？答：2022 年按行业划分，公司军工军队业务收入占公司 2022年整体收入将近 40%；财政、公安以及其他政府行业收入占公司 2022年整体收入将近 47%。随着数据逐渐成为生产要素，结合整个市场环境情况，安全行业需求增长长期向好，预计复合增长率将超过整个 IT 行业增长率。2022 年公司在人才、市场等方面做了大量投入，2023年整个行业需要一段恢复期，具体恢复时长需要结合外部环境及经济复杂情况判断，长期来看我们对未来发展充满信心。问：请公司 2023 年一季度业绩情况如何？答：公司 2023年一季度具体情况后续可关注披露的一季报。问：公司在数据安全业务方面的新进展，比如技术产品或者客户拓展？答：在技术产品线方面，借助自身以及生态合作伙伴的力量，2022年公司完成了基于密码的数据安全整体产品体系的搭建，涉及整个数据生命周期，分为 4个部分，第一部分是数据防护类产品，比如数据库加密、数据库防火墙、数据库的审计等等；第二个部分是数据治理，主要解决资产数据化、数据的分级分类和分级分域等问题；第三个部分是数据中台，我们打造了基于密码内核的数据中台；第四个部分是数据价值的再发现，打造了区块链、隐私计算等产品。基于密码的数据安全产品和方案，我们都在积极的推进中，目前来看进展比较良好。问：公司作为行业领先的密码类厂商，针对 AI 领域有什么展望？答：我们认为，密码是数字世界的战略性防御武器，I是数字世界的战略性攻击核武器。在现有计算机架构体系下，如果 I能够阅读所有源代码，建立适合的模型，就有可能分析出所有已知和未知的漏洞，制作更具攻击性的工具，并且 I 不需要休息，能够对抗和防御 I的只有 I本身，I 是安全的未来。公司持续进行 I相关研发和人才引入，将 I 融入到安全环境中，提升公司整体安全能力。问：商密管理条例有望今年落地，公司如何看待这部分行业需求的拉动？答：1999年出台了密码条例并指导了整个商用密码发展。本次修订主要根据其上位法《密码法》进行了修订，强调了产业标准化、产业创新、规范关键基础设施和电子认证等方面，对整个行业的发展会有非常大的推动。问：公司军工军队业务在 2022 年实现正增长非常难得，未来这部分业务公司如何展望？答：2022年宏观环境对公司整个研制、交付、生产造成一定影响，但相关业务需求还在持续，在军工军队业务领域，公司仍然保持了良好的发展态势。2022年，公司在军工军队领域持续中标了一些新项目，相关业务将按照“装备一批、研制一批、预研一批”的节奏持续推进。此外，公司在军工军队行业的定位也在变化，之前主要涉及密码身份认证领域，现在逐渐过渡到数据安全、物联网安全等领域。问：2023 年一季度，密码行业的发展情况如何？答：随着政策落地，基于《密码法》的整个生态链，包括建设指南、检测标准、检测机构等环节逐渐完备，形成闭环。对于产品供应商而言，不论是信创领域还是非信创领域，都具备相应的产品技术能力。我们认为在《密码法》的推动下，密码行业整体会有一个非常大的发展。合规性市场将继续在党政军、央企等行业形成推动，并在在密改密评要求下，波及到医疗、教育等民生行业。问：公司能否基于密码技术，通过隐私计算去解决数据泄露等（比如数据主动供给 AI 模型训练）？潜在的可能性和市场空间如何？答：这部分确实也是公司思考的方向。I的发展包含 3个关键因素，分别是算力、算法、海量数据。在数据使用中需要判断哪些属于隐私数据、知识产权权属等问题，这些问题是我们需要长期解决的，也是数据安全公司的业务机会，其中不仅包括隐私计算，未来还会有更多的技术来产生、应用，市场空间非常大。问：公司与互联网厂商成立的合资公司相关业务情况？2022 年公司实现研发端抗量子技术的突破，公司预计未来需求如何？答：基于《个人信息保护法》《数据安全法》的实施，相关责任主体由传统的党政军向数据所有者过渡，在此背景下公司关注到一些业务机会，与互联网厂商的生态公司设立了合资公司，其中北京灵犀智慧科技有限公司是公司与抖音集团的生态厂商北京微媒互动科技股份有限公司共同设立的，相关产品正在研发中，后续也会根据业务进展进行产品发布。我们现在使用的密码体系叫做“经典密码学体系”，抗量子密码技术，是下一代的密码技术，能够对抗算力的大幅提升、超算技术和量子计算的发展。因此，为了更好的为国家、客户提供安全服务，我们提前部署了抗量子研究，并研发出了相应的产品。问：医疗、教育、能源等领域的行业政策主要包括哪些？答：第一，整个行业都受益于数字经济发展和数字中国建设，包括在两会之前发布的《数字中国建设整体布局规划》，提及5 个方面包括数字政府、数字经济、数字文化、数字社会、数字生态文明。第二，从安全领域来说，主要包括《网络安全法》《密码法》《数据安全法》《个人信息保护法》，以及商业密码管理条例、关键基础设施评测等制度，通过密集的合规性要求促进产业发展。问：公司战略规划中到了要做密码芯片，请目前进展如何？答：关于公司研发的安全密码芯片，可以通过公司公众号了解相关产品情况。问：公司隐私计算相关的进展情况？与网络安全的区别？答：隐私计算是一个非常好的技术方向，连接数据所有者和使用者，做到数据可用不可见，公司会对这部分技术方向进行持续投入，目前已经形成自己的产品。狭义的网络安全，关注的是承载应用和数据的网络自身的安全，而隐私计算属于数据安全，关注的是数据这一生产要素整个生命周期的安全。总结目前安全行业处于百年未有之大变局，公司处于这个时代，会努力抓住历史机遇，无论在市场端、技术端、研发端，都会进行持续的创新和投入，持续服务整个行业及客户，希望能够在市场的合规性、降本增效、产业升级等方面提供公司价值，打造安全底座，帮助数据更好的流转和交易，希望未来能够为广大投资者提交一份满意的卷，感谢大家。吉大正元（003029）主营业务：网络安全产品、网络安全服务、网络安全生态。吉大正元2022年报显示，公司主营收入4.91亿元，同比下降39.82%；归母净利润-3364.85万元，同比下降123.03%；扣非净利润-3636.94万元，同比下降127.03%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入2.0亿元，同比下降52.42%；单季度归母净利润3086.27万元，同比下降73.4%；单季度扣非净利润3038.32万元，同比下降71.19%；负债率23.96%，投资收益53.87万元，财务费用-1802.19万元，毛利率67.24%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉大正元（003029）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-07

新天绿能：3月24日召开业绩说明会，包括知名机构淡水泉，正圆投资的多家机构参与

宏源朱赫、富达Bunny huang、国泰君安陈卓鸣、中金朱尊秦宇道侯一林、深圳尚诚杜新正、北京禹田张宇、海南容光高鹏飞、中国工商银行赵梦尧、广东惠正伍卫、浙商基金刘新正、韶夏资本顾洋、中金公司李唐懿、上海恒穗骆华森、长城财富胡纪元、富国基金汪孟海、恒生前海江俊晨、广汇源曹海珍、韶夏投资张宇、灏升资产陈天诚、正圆投资熊小铭、平安资管刘奎甫、招商基金阳宜洋、浙江韶夏曾洋洋、中信建投刘岚、淡水泉杜娟、留仁资产王倩云、广东天创陈山林李永贤、温州嘉越姚锦清、南粤基金肖靓、中东欧洲基金贾琛、平安银行邢钊、鹏华基金梁华栋、广汇缘赵鹏、奕圖資本蕭小川、中银国际官禺谷、Rockhampton Management Limited刘晓晴、中投国际(香港)梁志鹏、圣卢西亚黄建达、GICCeline Tan、深圳前海唐融杨志煜、深圳固禾文雅、上海古木张洪桢、华能贵诚信托王宇韬、国信证券郑汉林参与。具体内容如下：问：公司2022年度发电量、上网电量情况？答：2022年，公司累计完成发电量141.98亿千瓦时，同比增加4.13%；累计完成上网电量138.71亿千瓦时，同比增加4.27%。问：公司2022年度电力市场化交易情况？答：2022年，公司累计市场化交易电量37.01亿千瓦时，交易电量占比26.69%，同比增加16.53个百分点。问：公司2022年度天然气销量情况？答：2022年，公司累计完成输气量45.01亿立方米，同比增加8.27%，其中售气量38.85亿立方米，同比增加2.01%，代输气量6.16万立方米，同比增加76.61%。问：公司2022年度平均上网电价情况？答：2022年，公司平均上网电价（不含税）为0.45元/千瓦时，同比下降5.22%。问：公司可再生能源补贴拖欠情况？答：公司年报中可再生能源补贴款及标杆电价欠款共计53.11亿元，其中大部分金额为可再生能源补贴欠款。问：唐山LNG项目建设进度？答：唐山LNG项目一阶段工程基本建成，其中，唐山LNG项目一阶段配套码头工程（#3码头）全部完工，接收站一阶段工程3#、4#、7#、8#储罐已全部完成；二阶段1#、2#、5#、6#储罐工程完成四个储罐气升顶，9#、10#、15#、16#储罐工程完成四个储罐承台施工。唐山LNG项目接收站外输管线（曹妃甸-宝坻段）、外输管线（宝坻-永清段）工程项目基本建成。问：公司未来发展战略？答：一是坚持“立足河北，走向全国”战略，继续加大新能源开发力度。公司将继续按照区域规模化发展的思路，持续推进河北省内外风电及光伏项目布局，积极推动多种能源融合发展。在陆上风电方面，公司将密切跟踪河北省内综合能源基地项目，推进现有储备项目落地以及现有老旧风场技术改造升级。在河北省外，公司将围绕已投产项目，依托现有及规划的外送通道进一步拓展项目；在海上风电方面，公司将依托已投产的唐山乐亭菩提岛海上风电项目，积极在河北省内开发海上风电项目；在光伏发电业务方面，公司将加大资源储备与开发力度，推进光伏电站的建设。二是完善天然气产业链条布局，提高天然气稳定供应能力。公司将依托自身地域优势，积极谋划参与上游、推进完善中游管网建设、择优稳妥发展下游，逐步打造国内领先的天然气综合运营模式。上游方面，加快唐山LNG码头及配套输气管线项目投产，延伸天然气产业链条，完善天然气产业链布局并加强天然气储气调峰能力；中游方面，持续推动现有管线及唐山LNG外输管线等新建主要干线与国家级气源管线、临近省份管线的互联互通，加快省内管网建设，尽快形成“省内一张网”格局；下游方面，稳步推进区域市场开发，拓展管网覆盖范围内城市燃气市场，稳健推进相关城市天然气企业的并购整合，提升下游市场占有率。新天绿能（600956）主营业务：天然气销售业务及风力发电业务。新天绿能2022年报显示，公司主营收入185.61亿元，同比上升15.01%；归母净利润22.94亿元，同比下降0.04%；扣非净利润22.69亿元，同比下降0.92%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入55.13亿元，同比上升4.14%；单季度归母净利润6.28亿元，同比下降1.59%；单季度扣非净利润6.16亿元，同比下降4.05%；负债率67.46%，投资收益2.58亿元，财务费用11.85亿元，毛利率28.24%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.85。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出496.85万，融资余额减少；融券净流出143.13万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新天绿能（600956）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-07

涪陵榨菜：4月4日接受机构调研，包括知名机构宽远资产，高毅资产的多家机构参与

王方、华泰证券倪欣雨、中金公司宗旭豪、国泰君安徐洋、宽远资产刘佳奇、深圳新思哲基金杨嘉奕、汇添富韩超、太平洋证券况英、银河证券刘光意、深圳市国颂资产评估有限公司贺禧窦载友吴世伟王勋建尹涛、安信证券侯雅楠、天风证券薛涵、国盛证券陈熠、东兴证券王洁婷、国泰基金陆经纬、华西证券卢周伟吴越、中泰证券熊欣慰、才华资本董非、浙商证券齐晓石、工银瑞信袁辰昱、高毅资产方振、南方基金李榴心、长江证券徐爽、野村证券资管黄佳斌参与。具体内容如下：问：公司各品类近年规划答：榨菜方面，公司将在已完成产品升级基础上，继续推动榨菜轻盐传播和销售上量，同时完善价格体系，以老品 60g 策略性产品夯实 2 元终端价格带；榨菜酱方面，3 月公司已发布四款榨菜酱新品，计划 4 月推动上架销售；下饭菜方面，今年将加大终端铺市力度。上述三大品类上半年还将通过地面品牌主题传播活动助力营销推广。豆瓣酱方面，豆瓣酱设计对接工业餐饮端，目前处于起步阶段，有待进一步市场试水和产品优化；休闲品类方面，公司去年推出“翠小菜”休闲零食品类，未来会进一步丰富产品种类，逐步扩展休闲产品市场。 2、2023 年餐饮渠道拓展措施公司 2022 年组建了餐饮团队，发展了部分餐饮渠道经销商，成功与部分酒店及连锁餐饮企业建立了合作关系；今年公司规划以榨菜品类、酱类产品及部分泡菜产品对接餐饮市场，向餐饮渠道提供更多元化的产品、触及更广泛的餐饮目标客户、实现更大的餐饮市场增量，并针对餐饮渠道总结梳理业务流程，实现销售团队及经销商标准化。 3、公司萝卜产品竞争力原料品质优势，公司所用萝卜原料产自东北辽宁凌海及其周边，该地是中国萝卜出口基地，主要出口日韩，原料品质优于一般蔬菜市场萝卜；工艺技术优势，公司践行精品战略，萝卜产品采用标准化工艺制造，以数字化品控保障食品安全、美味营养；品牌渠道优势，目前市场上萝卜品类众多、市场体量巨大，但品牌不聚焦、缺乏龙头企业，公司可借助乌江品牌已有的知名度、美誉度以及畅通全国的经销渠道，将萝卜产品推向全国、做大做强。 4、对经销商的考核及激励模式考核方面，公司对经销商采取分品类的任务考核，即每个品类都有任务指标，有助于保障新产品顺利进入市场，促进新产品发展壮大；激励方面，2023 年，公司改革销售管理模式，设立四大销售战区，实行职业经理人制度，强化管理人员考核激励，同时在战区内部设置奖励，同时覆盖公司销售队伍及经销商队伍，激发两支营销团队积极性。 5、经销商渠道利润情况根据经销商直控终端能力的不同，获得的利润也不同，公司统一产品出厂价、指导产品终端价，保障各层级经销商合理分配渠道利润。问：当前经销商库存水平情况答：当前整体库存水平维持在一个半月至两个月，属于正常水平，公司会结合市场及经销商库存状态，适时进行管理沟通，将库存调控在合理区间。涪陵榨菜（002507）主营业务：榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。涪陵榨菜2022年报显示，公司主营收入25.48亿元，同比上升1.18%；归母净利润8.99亿元，同比上升21.14%；扣非净利润8.18亿元，同比上升17.76%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入5.02亿元，同比下降10.81%；单季度归母净利润2.02亿元，同比下降15.11%；单季度扣非净利润1.8亿元，同比下降13.55%；负债率9.84%，投资收益7043.79万元，财务费用-1.05亿元，毛利率53.15%。该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为32.79。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5512.28万，融资余额增加；融券净流入831.56万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，涪陵榨菜（002507）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-07

广宇发展：4月6日接受机构调研，国泰君安证券、国海富兰克林基金参与

公司于2023年4月6日接受机构调研，国泰君安证券于鸿光陈卓鸣、国海富兰克林基金于军王晓宁参与。具体内容如下：问：公司 23 年的装机和发电量的计划？答：公司力争 2023 年末实现装机规模 1000 万千瓦，实现上网电量 90 亿千瓦时。问：公司十四五装机目标的口径，预计实际运营项目的规模？答：公司力争“十四五”末建设运营装机容量达到 3000 万千瓦。这一目标是统筹考虑行业整体情况，充分立足自身实际制定的，具有一定的前瞻性和挑战性。该目标作为公司的一项中长期发展规划，也是公司做大做强的必经之路。后续，公司将充分利用自身优势，通过自主投资与收并购相结合的方式加大资源获取力度，加快开发节奏，能开尽开，能并尽并，努力完成“十四五”发展目标。问：PB 比较低，但 PE 估值较高，公司新能源装机盈利能力比较低的原因？答：公司新老项目的盈利能力强弱不能一概而论。公司曾对公司投产一年以上的项目进行了梳理统计，这部分项目的平均单GW 利润总额与行业平均水平基本持平，但与标杆企业相比可能还存在一定差距。这与公司当前的装机规模及区域分布等因素有关。后续，随着公司未来投产规模的逐步扩大以及区域布局的合理，公司经营的规模效应和区域协调效应会逐步显现，届时公司的盈利能力也会进一步提升。问：公司 22 年 4 季度利润比较低，主要原因是什么，以往也是如此？答：公司 2022 年四季度扣非归母净利润环比下降，主要原因有三一是受季节性影响，公司四季度可比理论发电量减少，一定程度上影响了公司四季度营收和利润。二是受成本费用结算等因素影响，公司四季度发生的成本费用高于三季度。三是公司部分参股公司计提了较大金额减值准备，也影响了公司四季度的利润。问：公司 22 年单独新能源可比口径的发电量、业绩增速情况如何？答：2022 年，公司完成发电量 81.71 亿千瓦时，同比增长8.23%；完成上网电量 78.81 亿千瓦时，同比增长 7.86%。重组后，可比口径下2022年新能源单位营业收入34.3亿元，较上年同期 33.5 亿元增长 2.36%；2022 年实现利润总额 8.8 亿元，较上年同期 6.6 亿元增长 33.31%；2022 年实现净利润 7.9亿元，较上年同期 6.1 亿元增长 29.72%。广宇发展（000537）主营业务：风能和太阳能投资、开发、运营。广宇发展2022年报显示，公司主营收入34.3亿元，同比下降82.49%；归母净利润6.33亿元，同比上升300.88%；扣非净利润6.3亿元，同比上升145.61%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.91亿元，同比下降80.71%；单季度归母净利润985.66万元，同比上升102.06%；单季度扣非净利润1078.67万元，同比上升102.47%；负债率52.9%，投资收益116.81万元，财务费用6.5亿元，毛利率53.42%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2490.9万，融资余额减少；融券净流出309.15万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广宇发展（000537）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-07

【期市星期五】原油“三兄弟”雄起的一周，燃料油、SC原油当周大涨超13%；白糖创逾5年来新高

到隔岸的一把大火，加剧通胀问题。　　国泰君安期货分析表示，本次OPEC+大幅超预期减产后原油市场基本面已经出现了根本性的变化，原油市场的供需平衡预期将从“二季度过剩，下半年偏紧”调整为“二季度中下旬即开始偏紧，下半年缺口较大”。考虑到油价中枢的上移必然造成美欧通胀问题的加剧，未来海外央行在紧缩节奏方面的选择将变得更为艰难。　　因此，在对油价走势的判断上，国泰君安期货表示将从“一季度末开启震荡下行，下半年反弹”修正为“二季度震荡市为主，二季度末或者下半年先开启大幅上涨、再迎大幅下跌”的判断，外盘两油全年重心较2023年年报判断上修10美元/桶至85-90元/桶区间。　　全球糖市产量缩减预期白糖创逾5年来新高　　今年春节过后，白糖期货价格持续上涨，截至目前累计涨幅超过15％。截至今日收盘，白糖期价主力合约大涨超3％，突破6700元/吨关口，创逾5年以来的新高。　　外盘方面，截至4月6日，纽约ICE原糖期货大涨2.96％，价格最高涨至23.68美分磅，刷新历史新高。　　数据显示，20世纪以来，国际食糖贸易以甘蔗糖为主，产量及出口集中分布于巴西、印度、泰国三大产蔗国。此次糖价飙涨的根本原因在于全球供应量趋紧。　　巴西是世界上最大的糖生产国，全球约42.4％的糖来自巴西。数据显示，巴西糖出口占世界产量的20％，占世界出口的40％以上。印度是世界第二大糖生产国，对世界糖产量的贡献接近14％。中国是世界第三大糖生产国，广西是中国最大的糖料生产地。　　国际糖供需也是影响国内白糖现货走势的核心因素之一。USDA最新公布供需数据显示全球糖供需缺口将进一步扩大至593万吨，库存消费比预计进一步下调3.78％，全球糖供给延续紧张，国际糖价景气延续有支撑。　　生意社白糖分析师岳珈表示，印度减少出口配额是影响原糖走高的重要因素。印度是全球糖市的调节剂，减少配额将直接推动国际糖价上涨。据报道，去年印度政府就已宣布，将食糖出口限制延长一年至2023年10月31日，以确保其国内市场的食糖供应。　　南华期货分析认为，包括印度的减产、泰国增产不及预期以及中国的减产，使得供应出现问题。由于当前处于亚洲国家的供应期，因此造成了市场阶段性紧缺，令糖价大涨。对于后市，短期涨幅较大的情况下，存在一定的回调可能，但中期走势依旧强劲。后期巴西进入生产旺季供应忧虑可能会有所缓解。

金融界2023-04-07

我们为什么要关注国企股？——从价值投资（PB-ROE）视角看国企共赢ETF

企业净资产收益率变化（来源：Wind，国泰君安证券） ROE低可能有两部分原因。首先是国企的行业特征决定了自身的盈利能力。比如以国企共赢指数（GPCCH003）为例，成分股主要集中在制造业上游和中游，在采矿业、建筑业和公共服务业占比高。这些领域本身ROE就会比消费、新能源这类板块低。除此之外，也有公司自身的盈利能力原因。但是自2020年后，国企ROE开始反超民企平均水平。这个也是和股票业绩所相符合的。去年，沪深300下跌21.63%,而我们的国企共赢ETF净值上涨了6.21%。大幅跑赢市场27.85%。2023年以来国企共赢ETF表现依然较为亮眼。业绩反映了价值投资PB-ROE这样经典投资模型的成功。如果我们进一步对ROE做杜邦拆解： ROE = 销售净利润率 x 资产周转率 x 权益乘数其中，销售净利润率越高反映企业盈利能力越大，资金周转率越高说明产品卖得越快，企业的运营能力越强，权益乘数越大反映企业融资扩产能力越强。与民营企业相比，国企ROE三项指标中，前两项较弱，而权益乘数较强。这点在直观上也是非常容易理解的，就是国企比民企的融资渠道更多，更容易拿到低成本的资金。我们只要想一下去年债券市场上部分民营企业债的表现就知道。信用债市场上的国企信誉明显更高。此外，资产负债率的表述从原来的“控”，转变成了“稳”。实际上是给了企业更多弹性，有利于企业缓解资金压力，增加固定资产投资，促进项目推进，对企业业绩也有积极作用。进一步看的话，去杠杆政策放松对处在杠杆率边缘的汽车、交运、电力设备行业企业经营的促进作用更大，能够为营收带来更大的边际涨幅。此外相对于金融去杠杆前，钢铁、通信行业资产负债率降幅最大，企业正常经营与扩张受到抑制更多。在杠杆率由“控”转“稳”后，预计此类成长和周期风格行业央企具有更大的业绩增长空间。本轮央企考核指标体系中除了增加了ROE，还增加营业现金比。营业现金比率中剔除了应收账款，更加强调央企业绩“含金量”。营收利润率=营业利润/营业收入；营业现金比率=经营净现金流量/营业收入，剔除利润中由应收账款产生的部分，表明未来国企改革将更关注于国有企业的现金流安全，重点考察企业经营业绩的“含金量”。中央企业营收现金比率整体保持在较高水平，应收账款占营业收入比例较低且降幅明显，利润的可信度和含金量更高，符合相关部门“要有利润的收入和要有现金流的利润”的监管的要求。经营现金比率加入考核体系后，央企在现金流上的表现有望得到进一步提升。国企经营还有一个特性是逆周期调节，这是政府的逆周期调节的延伸。东北证券有一个研究。在经济周期下行，出口下行的时期，国企往往逆势加杠杆（微观杠杆率，即资产负债率），而在经济表现较好的时候，国企表现处于去杠杆的过程。我们从数据中也印证了这一观点，在 2020 年以及当前的 2022 年，国企加杠杆的程度显著提高，而在经济表现相对较好的 2021 年，国企杠杆率则显著较低。这与一般的民企繁荣期加杠杆，而在不景气时期去杠杆的特征显著不同。在当前环境下，这个特征可能更加需要重视。总的来看，新一轮的国企改革是要把价值创造作为核心。2023年3月3日，相关部门召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行进一步动员部署。以价值创造为核心，预示着今后国有企业考核制度更注重盈利能力和经营质量的提升，将进一步带动相关国企盈利能力的增强。三、国企共赢指数估值处于低位，尚有未被合理估值部分在第三部分和大家分享下国企共赢指数和产品的特征。前面已经介绍了，我们的国企共赢ETF从2021年成立至今的表现比较好。国企共赢指数（全称富时中国国企开放共赢指数）是由我们平安基金与另两家同业，以及富时指数、诚通集团合作开发的，反映在中国内地和香港上市的（相关部门旗下）国有企业的表现，重点关注于全球化和可持续发展。样本采用因子选股加权，通过调整总营收的比重确定，并向海外营收和绿色营收以及三个风格因子（即质量、低波动率和股息率）倾斜。 1、指数覆盖国之重器，前十大均为世界500强该指数由100只成分股构成，覆盖80只A股和20只港股，每年3月、9月定期调整，单只成分股的权重上限为15%，H 股和红筹股的权重总和上限为15%。从行业分别来看，该指数囊括了能源、基建、新基建、自主可控、稳定增长、东数西算、双碳等市场重点关注的投资主线。图3：指数行业分布（来源富时指数，截至2023/3。）如果我们进一步打开来看，前十大成分股的情况。首先，前十大成分股均为2022年世界500强公司。我们可以看到中石化排名第5、中石油排名第4，中国建筑排名第9，如下表。在全部100只成分股中有83只属于世界500强或者其股东关联公司。 2、指数估值较低，国企内在价值和外在估值不匹配在PB-ROE价值投资的框架中，我们希望找到较低的价格买入并长期持有业绩优良的公司。在本文开头就讲到了国企估值偏低的问题：即使在去年已经上涨的情况下，当前国企内在价值和估值不匹配。首先，从历史上看，国企共赢指数估值当前处于相对低位。从指数基期（2017/3/17）日以来，当前市盈率、市净率均处在历史较低位置，如下图5，其中蓝色虚线代表均值，红色虚线为25%分位数，绿色虚线代表75%分位数。截至2023年3月31日，指数市盈率为4.76，市净率为0.50，均处在历史分位数5%左右。其次，与海外对标标的企业相比，指数估值更具有性价比。以能源龙头中国石化、中国石油为例，当前市盈率7-10倍，市净率只有0.8倍左右，远低于海外对标标的（如埃克森美孚等）。同样还包括成分股中占比较高的建材建筑、电信服务、电力环保等大型央国企，在与海外可比标的相比时也更具性价比。图5：国企共赢指数估值变化（数据来源，Wind） 3、估值偏低的原因和未能正确定价的部分在过去很长时间国企估值未能被很多投资者充分理解，致使国企估值偏低。从PB-ROE的视角下，PB偏低是由于净利润增速预期不足导致。如前面分析的，国企净利润指标一方面与行业属性有关，另一方面也与公司本身的盈利能力有关，按照杜邦分析角度受销售净利润率和资产周转率拖累。大家担心的是国企盈利和运营效率。但实际上，供给侧改革已经开始扭转产能过剩的情况。2020年后，在双碳+能耗双控背景下，企业盈利开始向以国企为主导的上游集中。2021年至今不到两年时间里，上游盈利占比从5%提升到18%。国企占比大的中上游价格粘性进一步提升，盈利提升。除此之外，国企历史估值低还由于部分因素没有被大众所认知，还未能被合理估值。首先是国企承担的社会责任，主要体现在ESG、社会职能、产业技术转型等方面。比如，ESG的推进更多需要依赖政策的约束和激励，而国企在政策的执行上更积极，国企营收占比越高的行业，国企相对民企的ESG评分也越高。虽然国企承担了社会责任的成本，但是并不能直接被公司的业务报表所体现。这就是容易被忽略的估值部分。其次是国企“逆周期调节”的影响。比如，国企承担了大量的非税收入，而非税收入与经济景气度负相关。以国企股票分红为例，在税收下行波动时期，国企分红规模反而出现上升。以国企共赢指数前十大成分股为例，股息率（2022/12/31过去12个月）加权平均7.26%。此外，“逆周期调节”还体现在研发投入，进而对估值产生不利影响。根据东北证券的研究，国企的研发投入占比整体趋势具有比较强的顺周期性，经济下行压力大时，国企相对于民企的研发投入走低。还有，“一带一路”是当前催化契机因素之一。在逆全球化背景下国企拓展增长空间使命也更重，国家要求央国资争做高水平对外开放的引领者，以高质量共建一带一路为重点，不断提升在全球产业分工中的地位作用。“一带一路”背景下，既是国企肩负的神圣使命，也是央国企进一步发展的重要契机。 4、资金面趋势向好除了基本面分析外，我们从微观博弈的角度来看投资机遇。在高频资金面数据上我们关注指数成分股的主力买入速率边际变化和融资余额变化。可以看到：目前资金面对于国企成分股的投资势头仍处于加速期，无论是主力买入额度还是融资余额在当下节点仍处于加速增筹的阶段。图6：指数资金面（数据来源：Wind）从偏股混合型公募基金的重仓持股变化中可以看到，自2021年年中开始对于国企共赢指数成分股的配置处于下降的阶段，如下图。这是由于，首先，公募基金偏向于趋势投资。2020年是消费投资大年，2021年是新能源投资大年，这两个行业在国企指数行业占比中相对来说比较低，所以公募基金的重仓股中的低配趋势是可以理解的。第二，通过观察国企共赢指数成分股重仓市值占整个偏股混合型基金重仓股股票池的占比，在2022年下半年的下降趋势已经走平，我们可以看到机构资金对于央国企配置拐点将要到来，而大体量的机构资金，也有助于推动指数的进一步上扬。图7：偏股混合型公募基金重仓股持仓变化（数据来源：Wind）在博弈层面，主要观察指数的趋势与拥挤度变化，如图8、9。行业指数的趋势指标是中长期投资的重要考核依据，可以看到今年以来趋势指标持续上行，上涨势头稳健。虽然近期有小幅的波动，但是对指数整体的上升结构影响不大。我们在这里采用了两个指标，指标1描述了振幅对于收益的兑换，指标2描述了指数整体形态结构健康程度。(指标1：路径动量区间收益率/区间振幅指标2：极值点排列是否能够形成上升轨道 ) 图8：指数趋势线（数据来源：Wind）行业指数的拥挤度不仅要看绝对数值的高低，也要看边际的变化方向。进一步而言，拥挤度过高表示市场过热、拥挤度过低代表无人问津；拥挤度边际向上表示关注度的提升，下降代表人气的回落。目前富时中国国企开放共赢指数拥挤度中枢目前整体趋势上属于从低位拉升的状态，拥挤度绝对数值中枢位于历史适中偏上位置，综合来看属于配置的高胜率位置。图9：指数拥挤度（数据来源：Wind）目前指数向上趋势明确，上行趋势结构健康，指数拥挤度中枢尚未到顶。短期资金已经加速进场，中长期资金仍有较大配置空间。综上所述，量价与资金面模型共同看好国企开放共赢指数。 5、国企共赢指数相对业绩优势明显从历史走势的横向对比来看，富时中国国企开放共赢指数优于同期上证综指、中证基建、央企创新、国企一带一路等.2017年以来，富时中国国企开放共赢指数的收益为33.51%。（数据来源：wind，截至2023-3-31）图10：指数业绩比较（数据来源：Wind）四、小结从土地财政走向股权财政是我们国家在今后很长一段时间的必经之路。转向股权财政的核心是要提升国有股估值，这是国企投资背后的大逻辑。新一轮的国企改革就是以价值创造为核心。从价值投资（PB-ROE）的角度，进一步提升国企的投资价值。以国企共赢指数为例，2022年以来表现优秀，而估值偏低，分红率较高，从交易层面看，上行趋势结构健康，指数拥挤度中枢尚未到顶。短期资金已经加速进场，中长期资金仍有较大配置空间。注：国企共赢ETF的详细业绩说明。风险提示：个人观点，非投资建议。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

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