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，周线下跌0.0067或0.60%。商品市场：本周中期，随着市场押注美联储将继续收紧货币政策，美元和美债收益率双双回升。受此影响，现货黄金在周一和周二连续两日大幅攀升之后回落，并失守1700美元大关。现货黄金本周开于1662.61美元/盎司，最高触及1729.48美元/盎司，最低触及1659.33美元/盎司，最终收于1694.61美元/盎司，本周上涨33.82美元，涨幅达2.04%。原油市场方面，尽管美国竭力反对，但欧佩克+仍坚持进行自2020年新冠疫情以来最大幅度的减产以支持油价。与此同时，围绕俄乌冲突的担忧情绪也令油价受到支撑。受此提振，美油布油本周均创下3月以来最大百分比涨幅。本周，WTI原油连续5日上涨，周初开于81.02美元/桶，最高触及93.31美元/桶，最低触及80.87美元/桶，收报92.64美元/桶，本周大涨13.15美元或16.54%；布伦特原油也稳步攀升，周初开于86.35美元/桶，最高触及98.58美元/桶，最低触及86.35美元/桶，收报97.92美元/桶，本周大涨12.78美元或15.01%。欧美股市：随着美联储鹰派加息预期逐渐升温，股市很快冲高回落，回吐本周前半部分的部分涨幅。周五的非农就业报告令欧美股市遭到猛烈抛售潮的打压，其中纳指收盘大跌3.8%。不过，主要股指本周仍收高。道琼斯指数本周上涨2%，标普500指数上涨1.5%，纳斯达克指数勉强上涨0.7%。眼下，市场正聚焦定于下周公布的美国CPI数据、美国零售销售以及美联储会议纪要以从中寻找更多加息线索。当周要闻盘点：靓丽非农助燃鹰派加息预期 “美联储新喉舌”再放风美国劳工部周五报告称，9月份就业增长略高于预期，尽管美联储努力减缓经济增长，失业率仍有所下降。当月非农就业人数增加26.3万人，略好于预期的25万人。9月份的就业数据与8月份的31.5万人相比有所放缓，为2021年4月以来的最低月度增幅。失业率为3.5%，低于3.7%的预期，因为劳动力参与率小幅下降至62.3%，劳动力规模减少了5.7万人。在受到密切关注的工资数据中，平均时薪环比增长0.3%，与预期一致，同比增长5%，增幅仍远高于疫情前的正常水平，但比预期低0.1个百分点。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示:“这取决于你对经济的乐观和悲观看法，这份报告对每个人都有一点帮助。”“显然，市场并不高兴，但这些天市场总体上并不高兴。” LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示:“这给11月份再次加息75个基点的棺材上钉上了钉。” 该报告发布之际，美联储为降低接近40多年来最高水平的通货膨胀率进行了长达数月的努力。美联储今年已5次加息，总共加息3个百分点，预计至少会持续到今年年底。数据公布之后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街记者Nick Timiraos撰文称：“9月稳健的就业报告将让美联储保持在下个月会议上批准再一次大幅加息的正轨，因为(美联储）官员寻求将借款成本提升到足够高的水平，让劳动力市场疲软，并放缓通胀压力。” 虽然没有说明11月美联储具体会加息多大幅度，但Timiraos指出，9月的上次会议上，美联储官员已经在考虑，今年剩余的时间要累计再加息125个基点，要达到这个幅度，可能就需要在11月加息75个基点，然后在12月再加50个基点。市场普遍预期美联储将继续加息步伐，11月将再加息0.75个百分点。据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为25.7%，加息75个基点的概率为74.3%，加息100个基点的概率为0%；到12月累计加息100个基点的概率为20.2%，累计加息125个基点的概率为59.1%，累计加息150个基点的概率为20.7%。随着美联储11月加息75个基点的预期升温，衡量美元兑一篮子货币强弱的美元指数上涨0.43%，报112.74；10年期美国国债收益率上涨4.5个基点，至3.867%。美国股市大幅下跌：道琼斯指数下跌630.15点，至29296.79点，跌幅2.1%。标普500指数下跌2.8%，至3639.66点。纳斯达克综合指数下跌3.8%，至10652.41点，较年内低点高不到1%。现货黄金短线跳水逾20美元，险些跌破1690美元关口，尾盘收报1694.61美元/盎司，下跌17.81美元或1.04%。美联储要转向了？官员纷纷泼冷水近日，由于美国公布的多项数据表现不佳，市场预期美联储可能采取不那么激进的加息方式。不过，美联储官员随后的讲话很快给市场预期泼了冷水。当地时间周一，美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯表示，虽然美国已经出现通胀降温的苗头，但潜在的物价压力仍然过高，美联储必须加大货币政策力度，将通胀控制住。威廉姆斯说道：“很显然，通胀率太高了，这个水平的通胀破坏了我们发挥经济潜力的能力。”他补充道，“紧缩的货币政策已经开始为需求降温并减弱了通胀压力，但我们的工作还没有完成。” 当地时间周三，旧金山联储主席戴利表示，要美联储放缓激进加息步伐的门槛很高，美联储很可能会继续延续每次加息75个基点的节奏。戴利在接受采访时表示，她正在密切关注可能影响这次会议的关键经济数据，“我们的政策建立在数据之上。只有数据显示出我们想要看到的东西时，我们才会降档。如果数据没有显示，那么我们将不得不继续我们正在做的事情。”她还指出，最新公布的美国核心通胀率还在上升，阻碍了美联储放慢紧缩货币政策的步伐。当地时间周四，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储还没有完成降低通胀的任务，离加息周期结束还有“相当长的一段路”。卡什卡利说道：“我们还有更多的工作要做。在看到有证据证明通胀见顶并有望回落之前，我们还不会准备宣布暂停（加息）。我认为我们离暂停还有一段距离。”年初开始卡什卡利的立场出现大转变，在利率上变得比大多数美联储官员更加激进。卡什卡利指出，美联储当前的任务就是要把位于40年高位的通胀降下来，任务期间不会被金融市场的动荡吓退，因为美联储本就不为投资者“保驾护航”。英国减税政策大转弯央行官员透露：多个养老基金险些崩溃经过近日剧烈的市场波动和外界质疑，英国政府的减税政策出现重大转折。当地时间10月3日，英国财政大臣克沃滕发表声明称，将放弃此前提出的对高收入者取消45%最高所得税税率的计划。克沃滕表示，政府正在取消此前发布的“迷你预算”计划中的一部分，即为最富有的1%人口减税。此后，英国首相特拉斯也表示，取消最高所得税税率的计划干扰了其推动英国前进的使命，英国政府目前的重点是构建高增长经济体。英国政府9月23日宣布一系列措施以期提振经济，其中包括大规模减税方案，计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%，结果招致广泛质疑和批评。该政策也在过去一周引发市场动荡。英镑/美元汇率在9月26日亚洲早盘交易中一度跌至1比1.03附近，创历史新低。分析人士认为，该计划对经济增长刺激效果有限，但却将大幅抬升政府债务和通胀风险，并拉大贫富差距。国际货币基金组织(IMF)9月27日公开批评英国减税政策，称相关政策可能“加剧不公”并增加物价上涨压力。国际评级机构穆迪也表示，大规模的、无资金支持的减税对英国政府来说是“信用减分”。为稳定金融市场，英国央行9月28日宣布即日起临时购买长期英国政府债券。该央行在一份声明中表示，一旦市场运行风险开始消退，将平稳有序退出购买行动。如果市场运作继续失调或者恶化，英国金融稳定将面临重大风险。克沃滕10月3日发表声明后，英镑/美元随即上升，但业内人士认为该声明并未完全打消市场顾虑。北欧联合银行首席分析师Jan Von Gerich说：“从市场的角度来看，这是朝着正确方向迈出的良好一步。市场需要时间来接受这一信息，但它应该会缓解压力。问题依然存在，英镑可能仍将面临压力。”英国智库财政研究所所长保罗·约翰逊表示，该计划仅是英国政府减税政策中很小的一部分，减税政策整体的财政不可持续性仍然严重。英国央行周四对议员们说，上周决定干预英国长期债券市场时，许多养老基金还差几个小时就会破产。英国央行副总裁Jon Cunliffe9月28日致信英国财政部特别委员会主席、保守党议员Mel Stride，称负债驱动投资基金(LDIs)在9月27日晚间发出可怕警告，当时30年期英国国债收益率较当日早间上升67个基点。 “许多LDI基金经理通知银行，按照目前的收益率，多个LDI基金很可能陷入负资产净值。因此，这些基金很可能不得不在第二天早上开始清盘，”Cunliffe说。 “在这种情况下，向这些LDI基金提供贷款的银行所持有的作为抵押品的大量英国国债，很可能会在市场上出售，引发一种潜在的自我强化的恶性循环，可能会严重扰乱核心融资市场，并导致广泛的金融不稳定。” 9月27日，英国央行的工作人员连夜工作，与英国财政部进行“密切沟通”，提出了一项可以避免这场潜在危机的干预措施。第二天早上，英国财政部同意为银行的救援行动提供补偿。在英国央行9月28日宣布紧急方案后，30年期英国国债收益率下跌逾100个基点，为市场提供了急需的喘息之机。 Cunliffe指出，这段时间英国国债收益率的波动规模“空前”，30年期国债收益率有两次单日攀升逾35个基点。瑞士信贷陷破产传闻知情人士透露，知名投行瑞士信贷高层在上周末安抚大客户与投资人，保证流动性和资金状况无虞。目前市场担忧瑞信可能会成为下一个雷曼兄弟。今年迄今，瑞士信贷股价已经累计崩跌约60%。根据彭博社的数据，瑞信的信用违约互换指数上周五攀升至250个基点，接近2008年雷曼兄弟倒闭时的水平，引起市场关注。CDS违约掉期价格越高，表明违约概率越大。在网络论坛Reddit上，网友对瑞信CDS事件议论纷纷，甚至猜测瑞信可能是下一家破产的金融机构，担忧2008年银行系统性风险重演。澳洲广播公司(ABC)旗下知名商业记者David Taylor上周六在推特上写道：“可靠消息指出，一家国际大型投银面临危机。”瑞士信贷被认为是事主。英国《金融时报》报道称，由于人们对这家瑞士银行的财务状况日益担忧，该行的高管正在与主要投资者进行谈判，以打消投资者的疑虑。根据《金融时报》报道，上周五瑞士信贷信用违约交换(CDS)利差飙升高后，高层主管就忙着打电话。上周该公司债券违约的保险成本飙升15%，触及2009 年以来最高水平。CDS利差升高，凸显投资人担心瑞信的财务情况。一名参与谈判的高管向英国《金融时报》表示，周末期间，该银行的团队正积极与顶级客户和交易对手进行接触，并补充称，他们正收到顶级投资者的“支持信息”。瑞信首席执行官Ulrich Koerner希望投资人能让该银行有酝酿新策略的时间，且天数不用100天，但在市场动荡下，投资人似乎觉得时间太久。Koerner上周五向全公司发出备忘录，试图安抚员工对资金状况和流动性的疑虑。他说，在10月27 日提出新策略前，将定期向员工更新消息。下周市场展望：美国9月消费者物价指数(CPI)将于下周四公布，这是下周市场关注的主要事件。如通胀降温将增加对美联储调整政策的押注，推动美元下跌，金价上涨。与此同时，如果报告好于预期，可能会引发美元上涨，令黄金黄金遭到另一轮抛售。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示:“随着利率上调在整个体系中发挥作用，市场看到了一些实际的需求破坏。”“仍有相当数量的押注预期美联储将转向。如果(通胀)符合或高于预期，黄金短期内可能会陷入麻烦之中。但这可能是美联储最后一次加息75个基点。11月之后，美国央行将考虑缓和加息步伐。” 市场普遍预期，美国9月份通胀率将达到8.1%，8月份为8.3%。核心年通胀率预计将从6.3%攀升至6.5%。 “整体通胀率将受到汽油价格下跌的滞后效应的抑制，这也可能在一定程度上转化为机票价格的下降。然而，核心(不包括食品和能源)部分将继续快速增长，”荷兰国际集团首席(ING)国际经济学家James Knightley表示。除CPI之外，市场还将关注定于下周五公布的美国零售销售数据以及定于下周三公布的美联储会议纪要。继7月下降之后，美国零售销售在8月意外上升，表明支出的基本情况更为复杂。美国8月整体零售销售上升0.3%，高于经济学家预期的下降0.1%，但7月的数据向下修正至-0.4%。尽管美国家庭因汽油价格下降而松了一口气，但普遍的通胀却限制了美国人在其他方面的消费能力——无论是食品等必需品，还是返校用品等可自由支配的类别。尽管如此，报告显示美国消费者的支出远未崩溃。下周重要经济数据和事件：周一(10月10日) 待定中国9月社会融资规模 16:30 欧元区10月Sentix投资者信心指数央行动态： 21:00 芝加哥联储主席埃文斯就经济前景和货币政策发表讲话 21:00 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话次日01:00 美联储理事布雷纳德发表讲话假日预告：加拿大、日本、台湾适逢假期休市周二(10月11日) 14:00 英国8月失业率 18:00 美国9月NFIB小型企业信心指数财经事件欧盟举行能源部长非正式会议日本央行行长黑田东彦10月11-16日访问华盛顿，出席G20峰会及 IMF会议央行动态 01:00 美联储理事布雷纳德发表讲话 20:45 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话周三(10月12日) 14:00 英国8月工业产出、商品贸易帐 17:00 欧元区8月工业产出 20:30 美国9月生产者物价指数(PPI) 央行动态 00:00 克利夫兰联储主席梅斯特在纽约经济俱乐部发表讲话 02:35 英国央行行长贝利发表讲话 06:00 澳洲联储助理主席埃利斯发表讲话 06:00 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话 09:00 韩国央行公布利率决议 19:35 英国央行首席经济学家皮尔发表讲话 21:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话 22:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 23:00 欧洲央行管委诺特发表讲话周四(10月13日) 14:00 德国9月消费者物价指数终值 20:30 美国9月消费者物价指数(CPI) 20:30 美国上周季调后初请失业金人数财经事件 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告北约成员国国防部长会议举行，为期两日 16:00 IEA公布月度原油市场报告央行动态 01:00 英国央行货币政策委员曼恩发表讲话 01:45 美联储理事巴尔就新技术、美联储以及包容性发表讲话 02:00 美联储FOMC公布9月货币政策会议纪要 02:30 欧洲央行管委诺特发表讲话 06:30 美联储理事鲍曼就政策工具的前瞻性指引发表讲话 07:00 英国央行货币政策委员曼恩在彼得森国际经济研究所发表讲话 15:30 欧洲央行副行长金多斯发表讲话周五(10月4日) 待定中国9月贸易帐 09:30 中国9月工业生产者出厂价格指数 09:30 中国9月居民消费品价格指数(年率) 14:45 法国9月消费者物价指数(月率)终值 17:00 欧元区8月季调后贸易帐 20:30 美国9月零售销售 20:30 美国9月进出口物价指数 22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数央行动态 16:00 欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话 19:00 英国央行公布季度公报 22:30 美联储理事库克就经济前景发表讲话

夏洛特2022-10-08

北交所2022年第50次审议会议：汉维科技、欧康医药顺利过会

。 (1)要求发行人结合销售发生时点，商品市场价格以及同期向其他客户销售价格，说明相关销售价格波动的合理性。请保荐机构说明对终端客户NowFoods及Nutraceutical访谈执行情况，包括访谈对象、核实内容，以及执行了哪些程序保障访谈真实性等。 (2)2022年上半年，作为贸易商的明润生物向发行人采购槲皮素产品单价明显高于TRNUTRITIONALS和J&TNutraceuticalsInc两家生产商的采购价格，要求发行人说明上述定价的合理性及公允性;发行人是否为明润生物槲皮素产品的唯一供货方，双方是否存在实质性关联关系。请保荐机构核查并发表意见。 3.关于募投项目。 2021年，发行人各类产品的产能利用率在70%-80%之间，本次募投项目将新增槲皮素产能1.15倍，橙皮苷类产能7.83倍。发行人主要产品均直接或间接销往境外。 (1)要求发行人按照募投项目新增产能明细，结合境外客户需求、在手订单情况、原材料供应是否充足等因素说明发行人对新增产能是否具备消化能力。 (2)发行人的银行借款主要是短期经营借款，6000万的补充流动资金和2000万归还银行贷款是否均用于补充流动资金，发行人资产负债率一直处于下降趋势，请补充说明降低财务杠杆的必要性。请保荐机构核查并发表意见。 4.关于大额预付账款。发行人2021年期末向端信堂预付账款余额3073.75万元，发行人向端信堂采购芦丁初品价格与其他供应商价格存在差异。 (1)要求发行人说明预付账款支付时间及端信堂交付货品时间，相关安排是否符合商业惯例，预付账款是否实质为资金拆借款项，销售价格差异是否为拆借利息。 (2)发行人和端信堂是否将持续采用预付账款的结算方式，如端信堂信用持续恶化，发行人如何保障预付资金安全。请保荐机构核查并发表意见。 5.关于资金使用规范。 (1)关于发行人与药投海晟之间的交易。请中介机构说明发行人与药投海晟等之间的第三方贸易融资是否可以认定为借款，是否存在虚开增值税发票的情况;结合2020年、2021年银行授信及贷款使用情况，说明发行人是否运营资金紧张。 (2)关于实际控制人向发行人拆借资金用于员工股权激励。根据发行人的申报文件，2020年4月，赵卓君通过成都玉树科技有限公司(以下简称“成都玉树”)及其实际控制人熊力强向发行人借款300万元，主要用于认购公司定向增发的股份后作为员工股权激励的股份来源。发行人通过员工持股平台欧康企管向不超过24名员工实施员工持股计划，24名激励对象中有6名激励对象已经离职。要求发行人补充说明： ①激励对象对员工持股平台欧康企管的出资情况，包括但不限于出资日期、金额及资金来源等;欧康企管向赵卓君支付股票转让价款的情况，包括但不限支付日期、金额及资金来源等，资金是否全部来自于激励对象对欧康企管的出资;赵卓君与欧康企业及激励对象之间是否存在股权代持、委托持股或其他利益安排，是否存在股权方面的纠纷或争议。 ②6名激励对象离职的原因，发行人对其持有的欧康企管合伙份额的处理方式，该处理方式是否符合员工持股计划关于限售期、服务期的规定，是否存在损害发行人或其他股东利益的情形;发行人、赵卓君与离职激励对象之间是否存在股权方面或其他方面的纠纷或争议。 ③赵卓君通过成都玉树及其实际控制人熊力强向发行人借款的原因，赵卓君与成都玉树及熊力强是否存在关联关系、股权代持关系或其他利益安排，成都玉树及熊立强是否属于发行人的关联方，报告期内与发行人之间是否存在资金、业务往来或其他利益安排。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

有连云2022-10-08

9月份大宗商品价格指数上涨，后期或先扬后抑

胶价格止跌反弹，国外原料价格止跌上涨，商品市场整体氛围偏暖，市场心态逐渐增强，月末全乳胶减产传闻持续发酵，海南产区台风天气致使供应端萌生炒作情绪，天胶价格上涨，美元指数走高，人民币贬值，进口胶种人民币市场表现较为强势。预计10月份天然橡胶价格仍有小幅向上空间，涨后存回落可能。10月份东南亚产区降水有增加趋势，一定程度上影响原料产出。美联储距下次议息会议时间尚早，宏观利空氛围转弱，市场心态较强，美元指数持续增强，国内进口成本增加，现货价格表现坚挺，对天然橡胶市场上行有一定支撑。但当前供应增量趋势明确，节后下游部分工厂有检修计划，国内外需求表现弱势，宏观扰动复杂多变，无明显大幅上涨或下跌驱动。预计10月份天胶有上涨趋势，但上方空间有限，涨后存在回落预期。 9月份建材价格指数为1442.33，环比上涨2.03%，同比下跌9.64%。 9月份，随着高温天气消褪，项目施工进度加快，水泥需求稳步回升，供应方面，多地结束错峰生产、节能限产，供应增加，供需向好，在成本压力下，9月全国水泥价格稳中有升。展望10月，原材价格上涨，企业成本利润压力大，推涨积极性较强，而需求方面，在“保交楼”、“稳增长”等政策影响下，后期需求仍有上升空间，但能否支撑水泥价格的连续上涨，须看后期需求涨幅，预计10月全国水泥价格震荡上行。 9月份造纸价格指数为961.14，环比上涨0.25%，同比上涨2.02%。 9月中国瓦楞纸及箱板纸价格以持续下行为主。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3528元/吨和4411元/吨，环比分别下跌1.0%和2.2%。主因中秋过后，国内消费低迷、海外订单流失等因素致使下游包装企业订单不足，月内纸企通过降负荷及执行优惠等政策降低库存水平。9月份去库存化速度较上月有所放缓。隆众预计，国庆假期期间，下游包装企业多休市放假，节后龙头纸企欲拉涨，然多数业者信心不足，“银十”景象依旧难以呈现。10月需求端仍较疲弱，成本端亦难有大幅提升可能，预计10月份瓦楞纸市场主流价格或小幅波动运行。 9月份纺织价格指数为920.26，环比下跌1.01%，同比下跌5.64%。 9月PTA市场价格持续震荡后居高运行，加工费明显改善。上旬当中，原油弱势震荡，然台风影响物流运输及码头，且有供应商合约减半供应，继而有供应商出货限制，现货流通收紧，基差持续走强。中旬期间，新一轮台风影响扩大化，有供应商装置检修集中，保持持续买盘，加剧现货流通趋紧，即便PTA供应边际有增，聚酯亏损加大后买盘情绪不佳，些许带动基差下滑，但市场价格重心居高。下旬期间，加息符合市场预期，俄罗斯动员加紧原油趋紧情绪，短线抑制市场颓势。然聚酯旺季减产利空业者情绪，叠加宏观预期及产业供需趋弱，现货流通稍有宽松，伴随着下游节前补货陆续结束，PTA绝对价格、价差双降，市场步入下行风向。预计10月市场价格振幅加大。加息依旧利空全球经济幅度，叠加地缘终端延续，然考虑PX依旧偏紧，归于成本端的支撑存在。继而结合棉纺联动性能，市场波动加剧，随着供应回升，供需差收窄，市场持续升势存在抑制。此外后道订单多可持续至10月中旬，电商及外贸订单尚有补单预期，但持续、大幅增量预期不足。预期市场下旬在新装置投放前期，市场存在一定利空有待市场，价格或逐步走软。 9月份农产品价格指数为1717.75，环比上涨1.05%，同比上涨7.94%。截至9月30日，连盘豆粕主力合约M01报收于4099点，月涨310点，月涨幅8.18%。纵观整个9月连粕走势，基本上都处于稳步上涨的过程，特别是USDA报告公布后，连粕单日大涨5.4%，主要是这阶段的国内基本面显著好于CBOT大豆，一方面人民币汇率不断贬值，期间一度出现10连阳，推升进口大豆成本，令国内进口大豆利润恢复不及预期。另一方面在于9月份国内现货价格极其强势，豆粕期价深度贴水现货，让套保空单力量相对缺失。而国内现货因9-10月份的到船减少，预计供应偏紧的炒作下，国内到船到港处于历史同期低位，且9月面临中秋、国庆双节的提前备货，国内豆粕库存一降再降，加上终端提货加速，多个油厂甚至出现压车等现象，多重利好之下，国内豆粕现货、基差突破历史高位。 10月份连粕M01期价或延续高位震荡局面，一方面在于外盘CBOT大豆或将企稳，同时深度贴水现货价格令期价的下跌动能减少。而从基本面的演绎来看，10月份是进口大豆到港偏少的月份，Musteel农产品数据显示10月大豆到港预估575万吨，高于去年同期的511万吨，但低于5年均值653万吨。如此一来10月份国内大豆将延续去库存态势。而豆粕在本就偏低的库存现状下，10月份库存较难累库，主要原因在于10月表观消费量虽将低于9月，但由于过高的豆粕现货价格令下游渠道库存仍旧不断高，国庆节后归来仍有补库需求，届时对现货价格有所支撑。真正的风险在于经历9月大涨之后，超千元/吨的豆粕基差价格容易让市场参与者恐高，降低市场参与者的积极性，且由于11月大豆到港将大幅回升，将令中下游企业更加容易理性，追高意愿减弱。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。宏观方面，海外通胀压力较大，美联储货币政策仍有偏紧预期，中长期施压大宗商品价格。需求方面，国内基建投资继续发力，制造业弱复苏，房地产仍在底部运行，10月份国内经济或延续缓慢恢复态势，需求或前高后低。预计10月份大宗商品价格指数或先扬后抑。

我的钢铁网2022-10-07

美国国债首破31万亿！拜登《降低通胀法案》财政困境恶化联合国呼吁美联储“停止加息”

该关注针对价格上涨的措施，包括加强管控商品市场投机、化解供应链瓶颈，以及对能源价格设置上限，财源则来自对许多能源公司的异常高获利课征一次性税收。 UNCTAD将其对2022年全球经济增长的预期从3月份的2.6%下调至2.5%，并表示预计2023年全球经济增长将放缓至2.2%。美国参议员敦促拜登《降低通胀法案》基础升级美国参议员们致函写道：“制定具有历史意义的《降低通胀法案》是自《清洁空气法案》通过以来，美国为应对气候混乱所采取的最重要步骤。我们在气候友好型技术和政策方面的投资超过3000亿美元，这将有助于加快向清洁能源的过渡。许多投资将确保美国成为清洁能源经济的领导者，并帮助在国内创造高质量的就业机会。” 在他们的信中，参议员们敦促总统让《降低通胀法案》的通过成为拜登政府雄心勃勃的气候议程起点，而不是结束。他们继续说：“我们敦促您采取重要的下一步，宣布气候紧急情况并释放您可以使用的全部工具来应对这场危机。宣布气候紧急状态可以释放《国际紧急经济权力法》和《斯塔福德法》的广泛权力，使您能够立即采取一系列监管和行政措施来削减排放、保护公众健康、支持国家和能源安全并改善我们的空气和水质。” 参议员们承认颁布紧急权力意味着什么的重要性和责任，理由是他们不赞成前政府滥用行政权力的努力，但请注意，“总统的紧急权力不应该被肆意使用，然而我们不能仅仅因为特朗普滥用《国家紧急状态法》而回避应对气候危机，如果有紧急情况需要采取雄心勃勃的行动，那就是气候混乱”。 “气候危机是我们国家面临的最大紧急情况之一，时间已经不多了。我们需要利用《降低通胀法案》的势头，确保我们实现这场危机所需的雄心壮志，以及我们对世界的承诺。我们敦促拜登采取大胆行动，宣布这场危机为国家紧急状态，并着手采取重大的监管和行政行动，”他们的信总结道。#美联储加息风暴#

小萧2022-10-05

恐比2008年金融危机更糟！联合国警告：全球正走向经济衰退一连串危机恐接踵而至

世界各地的许多小农造成持久损害，而大宗商品市场十年来一直处于动荡状态。报告称，尽管由联合国斡旋的“黑海粮食倡议”(Black Sea Grain Initiative)极大地帮助降低了全球粮食价格，但对期货合约、大宗商品掉期和交易所交易基金(ETF)中的投机者和投机狂潮所起的作用重视不足。此外，拥有相当大市场力量的大型跨国公司似乎不适当地利用了当前的环境，以世界上一些最贫穷国家为后盾，提高利润。联合国贸易和发展会议要求各国政府增加公共支出，并对能源、食品和其他重要领域实施价格控制；投资者将更多资金投入可再生能源；并呼吁国际社会向联合国斡旋的粮食倡议提供更多支持。

夏洛特2022-10-05

高能预警！“末日博士”骇人预测：危机已经来临股市恐再大跌40%或更多

问题。俄罗斯入侵乌克兰给能源和其他大宗商品市场带来了冲击波。更广泛的制裁机制——尤其是美元和其他货币的武器化——进一步加剧了全球经济的分裂，“友岸外包”、贸易和移民限制加速了去全球化的趋势。每个人现在都认识到，这些持续的负面供给冲击导致了通货膨胀，欧洲央行、英国央行和美联储也开始承认，实现软着陆极其困难。美联储主席鲍威尔现在谈到的是“较软着陆”，其至少会带来“一些痛苦”。与此同时，硬着陆的情景正在成为市场分析师、经济学家和投资者的共识。在滞胀性负面供给冲击的情况下，实现软着陆的难度要比在需求过度导致经济过热的情况下大得多。自第二次世界大战以来，美联储从未实现过通胀率高于5%(目前高于8%)、失业率低于5%(目前为3.7%)的软着陆。如果硬着陆是美国的底线，那么欧洲出现硬着陆的可能性更大，原因是俄罗斯能源危机、中国经济放缓，以及欧洲央行比美联储落后得更多。经济衰退将严重而持久我们已经陷入衰退了吗？目前还没有，但美国今年上半年确实录得负增长，而且发达经济体经济活动的多数前瞻性指标都显示经济大幅放缓，而随着货币政策收紧，这种情况将进一步恶化。在今年年底出现硬着陆应该被视为基线情景。尽管许多其他分析师现在也同意这种看法，但他们似乎认为，即将到来的衰退将是短暂而轻微的，而鲁比尼则对这种相对乐观的看法提出了警告，强调了出现严重而持久的滞胀性债务危机的风险。而现在，金融市场(包括债券和信贷市场)的最新困境进一步强化了他的观点，即央行将通胀降至目标水平的努力将导致经济和金融崩溃。鲁比尼还长期认为，一旦经济硬着陆和金融崩溃的情景成为现实，央行无论发表怎样强硬的言论，都会感受到逆转紧缩政策的巨大压力。在英国已经可以看到退缩的早期迹象。面对市场对新政府不计后果的财政刺激政策的反应，英国央行推出了一项紧急量化宽松(QE)计划，购买政府债券(其收益率已经飙升)。货币政策越来越容易受到财政俘获的影响。回想一下，2019年第一季度也发生了类似的转变，在出现轻微的金融压力和增长放缓的第一个迹象时，美联储停止了量化紧缩(QT)计划，并开始寻求借壳量化宽松和政策利率下调的组合，而此前其发出了继续加息和量化宽松的信号。大滞胀各国央行将言辞鹰派，但我们有充分的理由怀疑，在一个债务过高、有经济和金融崩溃风险的世界里，他们是否愿意“不惜一切代价”让通胀回到目标水平。此外，有初步迹象表明，“大缓和”已经让位于“大滞胀”，其特征将是不稳定和一系列缓慢的负面供给冲击。除了上面提到的破坏，这些冲击可能包括许多主要经济体的社会老龄化(移民限制使这个问题变得更糟)、中美脱钩、“地缘政治萧条”和多边主义崩溃、新冠新变种和猴痘等新疫情、气候变化日益严重的破坏性后果、网络战以及提高工资和工人力量的财政政策。传统的60/40投资组合又会如何呢？鲁比尼之前表示，随着通胀上升，债券和股票价格之间的负相关性将被打破，事实的确如此。今年1月到6月，美国(和全球)股票指数下跌超过20%，而长期债券收益率从1.5%上升到3.5%，导致股票和债券双双大幅下跌。此外，在7月至8月中旬的市场反弹期间，债券收益率下降了(鲁比尼正确地预测到这将是一次“死猫反弹”)，因此保持了正的价格相关性；自8月中旬以来，股市继续大幅下跌，而债券收益率却大幅走高。随着通胀上升导致货币政策收紧，股市和债市都出现了一个平衡的熊市。但美国和全球股市尚未完全消化哪怕是温和而短暂的硬着陆的因素。在轻度衰退中，股市将下跌约30%，而在鲁比尼预测的全球经济严重滞胀的债务危机中，股市将下跌40%或更多。债务市场紧张的迹象越来越多：主权债务息差和长期债券利率正在上升，高收益债券息差正在急剧扩大；杠杆贷款和抵押贷款债券市场正在关闭；债台高筑的公司、影子银行、家庭、政府和国家正在陷入债务困境。危机已经来临。

夏洛特2022-10-04

大摩：维持S&P Global(SPGI.US)增持评级

obal, Inc.致力于为全球资本和商品市场提供透明和独立的评级、基准、分析和数据。它通过以下几个部分运作:评级、市场情报、普氏能源指数和指数。评级部门为投资者、发行人和其他市场参与者提供信用评级、研究和分析。市场情报提供多资产类别的数据、研究和分析功能，这些功能集成了跨资产分析和桌面服务。普氏能源资讯为大宗商品和能源市场提供信息和基准价格。指数部门为投资顾问、财富经理和机构投资者提供各种估值和指数基准。公司成立于1917年，由James H. McGraw和John A. Hill创立，总部设在纽约。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-03

高盛：维持S&P Global(SPGI.US)买入评级

obal, Inc.致力于为全球资本和商品市场提供透明和独立的评级、基准、分析和数据。它通过以下几个部分运作:评级、市场情报、普氏能源指数和指数。评级部门为投资者、发行人和其他市场参与者提供信用评级、研究和分析。市场情报提供多资产类别的数据、研究和分析功能，这些功能集成了跨资产分析和桌面服务。普氏能源资讯为大宗商品和能源市场提供信息和基准价格。指数部门为投资顾问、财富经理和机构投资者提供各种估值和指数基准。公司成立于1917年，由James H. McGraw和John A. Hill创立，总部设在纽约。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-03

周评：当鹰派遇上通胀再升温铸就疯狂9月非农来袭恐事与愿违

周线上涨0.0114，或1.17%。商品市场：本周中期，黄金价格出现关键进展，从2.5年低点回升，逼近1700美元，之后多头凭借美元回调继续寻找机会。分析师认为，如果金价能重回1700美元上方，上行趋势将得以实现，并有可能进一步升至1740美元。现货黄金本周开于1643.93美元/盎司，最高触及1675.43美元/盎司，最低触及1614.93美元/盎司，最终收于1660.95美元/盎司，周线上涨17.03美元，或1.04%。原油市场方面，由于对全球经济放缓和美元走强的担忧日益加剧，超过了对石油供应紧张的担忧，油价出现两年多来首次季度下跌。本季度西德克萨斯中质(WTI)原油累计下跌约24%。油价下跌幅度的缩小令石油输出国组织欧佩克感到担忧，欧佩克已经表示愿意保护原油价格，正在讨论减产计划，此举可能阻止油价下滑，并为市场提供更多方向。欧美股市：标准普尔500指数在9月份创下十多年来的最大跌幅，滑过了一个充满历史性高通胀、利率上升和衰退担忧的动荡季度的终点线。2022年前9个月，华尔街连续三个季度下跌，是标准普尔和纳斯达克指数自2008年以来最长的连续跌幅，也是道琼斯指数七年来最长的季度下跌。本周道指下跌2.92%，纳指下跌2.69%，标普500指数下跌2.91%。在刚刚过去的9月份，道指下跌8.84%，纳指下跌10.5%，标普500指数下跌9.34%。在第三季度，道指下跌6.65%，纳指下跌4.1%，标普500指数下跌5.25%。当周要闻盘点：通胀再传坏消息、美联储二把手又放“鹰” 核心PCE物价指数较上年同期增长4.9%，高于预估的4.7%，也高于上月的4.7%。包括天然气和能源在内，8月份整体PCE物价指数增长了0.3%，而7月份下降了0.1%；不过，8月份PCE物价指数同比增长6.2%，高于市场预期的6%，但连续第二个月下滑，并创下今年2月份以来的最低增速。数据公布之后，美国基金期货显示，交易员认为美联储在11月会议上加息75个基点的几率为68%，高于美国PCE数据公布前的61%。财经网站Forexlive点评称，PCE再显通胀火热现象。尽管如此，火热的8月CPI报告已经引发了最新一轮的避险情绪，因此8月的高物价并令人大吃一惊。美联储副主席布雷纳德周五强调了解决通胀问题的必要性，以及在任务完成之前不要退缩的重要性。布雷纳德在为纽约演讲准备的讲话中表示:“货币政策需要在一段时间内保持限制性，才能让人们相信通胀正在回到目标水平。”“基于这些原因，我们致力于避免过早退出。” 上周三，美联储宣布今年第五次加息，将基准基金利率推高至3%-3.25%的区间。9月份的加息标志着美联储连续第三次将利率上调0.75个百分点，该利率将传导至大多数可调利率消费者债务。尽管美联储官员和许多经济学家预计通胀可能已经见顶，但布雷纳德警告不要自满。她说:“美国和其他国家的通货膨胀非常高，不能排除出现更多通货膨胀冲击的风险。” 自从美联储加息以来，美国国债收益率飙升，美元相对全球其他货币迅速升值。布雷纳德指出了美元升值的后果。她说，这给全球带来了通货膨胀压力。 “总的来说，美元升值往往会降低美国的进口价格，”她说。“但在其他一些司法管辖区，相应的货币贬值可能会加剧通胀压力，需要进一步收紧政策来抵消。” 美联储并不是唯一一个收紧政策的国家，世界各地的央行都在提高利率以应对各自的通胀问题。不过，美联储的行动比多数同行更为激进，布雷纳德指出，其可能会产生溢出效应。英国央行紧急出手干预防止英国金融稳定出现“重大风险” 英国央行周三表示，即日起到10月14日，其将根据需要购买尽可能多的长期政府债券，以稳定金融市场。英国央行在一份声明中表示，“如果市场功能失调持续或恶化，将对英国的金融稳定性构成重大风险”。而英国央行的举措立即引起市场上的反应，数据显示，英国债券流动性在央行干预后略有改善。但投资者和分析师们表示，现在判断损失有多深、有多广，以及央行的行动是否足以稳定局势，还为时过早。据《华尔街日报》报道，英国和其他市场的债券价格上涨，压低了借贷成本。30年期英国国债收益率从政策宣布前的逾5%骤降至4.09%，这种降幅通常需要数周或数月才能达到。分析师难以确定周四英镑反弹的确切催化剂，但指出英国央行的干预、美元下跌以及本季度末投资组合的重新平衡。许多人警告称，交易火热，英镑前景依然黯淡。 “英国央行的干预表明，它愿意在受到市场压力时采取行动。这有助于稳定英镑，”德国商业银行外汇策略师Esther Reichelt表示。“然而，整个政治局势仍然高度动荡，情绪可能会迅速改变。” 英国央行首席经济学家Huw Pill在访问北爱尔兰时表示，英国目前面临的经济困境部分源于英国首相将其归咎于俄罗斯。 FXStreet分析师Haresh Menghani撰文指出，溢出效应引发美国国债收益率大幅下降，迫使美元回吐稍早涨幅。事实证明，这是促使以美元计价的黄金在盘中出现大规模空头回补的一个关键因素。然而投资者似乎相信，美联储将继续以更快的速度加息，以对抗居高不下的通胀。这可能对美国债券收益率起到推动作用，有利于美元多头。普京签署顿涅茨克等四地入俄条约乌克兰和美国迅速做出强势回应周五在克里姆林宫举行的盛大仪式上，俄罗斯总统普京宣布俄罗斯吞并乌克兰大片领土，并承诺莫斯科将在针对基辅的“特别军事行动”中取得胜利，尽管他的一些部队可能面临失败。普京宣布乌克兰15%的领土被纳入俄罗斯的统治，这是二战以来欧洲最大的吞并事件，此举遭到西方国家的坚决反对，美国和英国宣布对乌克兰实施新的制裁。与此同时，在被吞并的四个地区之一的俄罗斯军队正面临乌克兰军队的包围，此前普京下令大规模动员，将数十万俄罗斯士兵调往前线。另一方面，乌克兰总统泽连斯基周五召开最高统帅部会议。据泽连斯基在会后通过社交媒体透露，会议讨论了乌军未来一个阶段的行动计划，分析了俄军接下来有可能采取的行动，磋商了如何更有效地向“热点地区”的乌军提供军事装备。据当地媒体报道，泽连斯基周五主持召开了乌国家安全委员会紧急会议，讨论了加强和扩大支持乌克兰的国际联盟，增加对乌克兰军事和技术援助，落实在国际舞台上获得安全保障等。当地时间周五，泽连斯基、乌议长斯特凡丘克和乌总理什米加尔签署了乌克兰加入北约的申请。此外，拜登政府周五宣布对数百名俄罗斯官员和实体实施新的经济制裁，以回应克里姆林宫非法吞并乌克兰四个地区的行为。美国总统拜登在一份声明中抨击俄罗斯总统普京重建苏联式俄罗斯帝国的目标，他说：“毫无疑问，这些行动没有合法性。” “我敦促国际社会所有成员拒绝俄罗斯非法吞并乌克兰的企图，只要需要，就和乌克兰人民站在一起，”他说道，并誓言美国及其盟友将追究克里姆林宫的责任。新的制裁针对俄罗斯境外的几家幌子公司，这些公司是今年成立的，目的是帮助俄罗斯主要军事供应商逃避已经面临的制裁。新的制裁还扩大了对克里姆林宫高级官员的制裁，将他们的妻子和成年子女也包括在内。下周市场展望： 9月非农就业数据无疑是下周的重头戏，投资者可借此机会了解，美联储的激进加息是否已开始抑制经济增长。另一方面，10月将迎来三季度财报季，在美元走强和供应链混乱的背景下，投资者需要衡量企业利润受到了多大程度的影响。此外，在全球央行普遍激进加息的背景下，将于下周公布利率决议的澳洲联储和新西兰联储也值得关注。下周重要经济数据和事件：周一(10月3日) 欧元区9月Markit制造业采购经理人指数终值美国8月营建支出(月率) 美国9月ISM制造业采购经理人指数央行动态：堪萨斯联储主席乔治发表讲话纽约联储主席威廉姆斯发表讲话亚特兰大联储主席博斯蒂克参加2022年虚拟技术颠覆大会的讨论澳洲联储公布利率决议欧元区各国外长就如何应对能源价格和通胀居高不下情况下的欧元区经济形势召开会议，经合组织秘书长科尔曼将出席亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场科技大会上致开幕词里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话假日预告：中国、中国香港因国庆节假期休市周二(10月4日) 欧元区8月生产者物价指数(年率) 美国8月耐用品订单修正值(月率) 德国8月未季调贸易帐(十亿欧元) 财经事件：第33届欧佩克和非欧佩克部长级会议举行央行动态：旧金山联储主席戴利发表讲话新西兰联储公布利率决议和货币政策评估报告纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词和闭幕词达拉斯联储主席洛根发表讲话克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话美联储理事杰斐逊发表讲话假日预告：中国因国庆节假期休市中国香港因国庆节而北向交易关闭周三(10月5日) 美国9月ADP就业人数变动(千人) 加拿大8月贸易帐(十亿加元) 美国8月贸易帐(十亿美元) 财经事件：欧盟领导人举行非正式峰会，至10月7日央行动态：亚特兰大联储主席博斯蒂克就坚决抗击通胀的主题发表讲话日本央行行长黑田东彦在分行行长会议上发表讲话假日预告：中国因国庆节假期休市周四(10月6日) 中国9月底外汇储备(十亿美元) 欧元区8月零售销售(月率) 央行动态：美联储理事丽莎·库克在彼得森研究所发表讲话芝加哥联储主席埃文斯发表讲话美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济前景发表讲话澳洲联储公布金融稳定报告欧洲央行公布9月货币政策会议纪要加拿大央行行长麦克勒姆在哈利法克斯商会发表讲话假日预告：中国因国庆节假期休市周四(10月7日) 美国9月季调后非农就业人口变动(千人) 美国9月失业率中国9月财新综合采购经理人指数中国9月财新服务业采购经理人指数央行动态：英国央行副行长拉姆斯登发表讲话纽约联储主席威廉姆斯参与一项活动的问答环节

陈尉2022-10-01

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