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12月份大宗商品价格指数下跌，后期或偏弱运行

1月份，春节假期叠加多地疫情高峰，大宗商品市场需求将进一步萎缩，供需基本面偏弱。同时，国际机构预计2023年全球GDP增长将继续放缓，主要由美国和欧元区的衰退引发，我国出口面临下行压力。为此，2023年中国把恢复和扩大消费摆在优先位置，预期宏观政策继续加码，全年经济有望总体回升，市场“强预期”情绪仍在。总之，2023年1月份大宗商品价格指数或震荡偏弱，但调整幅度有限。

我的钢铁网2023-01-05

CWG Markets：美联储12月的会议记录没有就2月预期加息规模提供惊喜或新信息，金价扩大涨幅，触及6月中以来的最高水平

CWG Markets2023-01-05

“中国证实没有新变种”！香港股市创2018年来最佳开局阿里巴巴在美股“笑开怀”

一个积极信号，但由于中国在推动全球大宗商品市场需求方面的作用，它也带来了通胀风险。股票策略师麦考特(Tavis McCourt)写道，中国经济增长放缓可能会增加美联储更加鸽派的可能性，而强劲的增长将增加美联储“顽固鹰派”的可能性。麦考特在报告中表示：“波动性似乎是确定的，根据利率路径，股市可能会小幅走高或小幅走低。”

小萧2023-01-05

徐向春：十年大起大落，钢市悄然蝶变

数字化等新技术，通过逐步嵌入钢铁等大宗商品市场的发展，打通生产、流通、终端使用环节，为构建起有效循环、高质量运行的现代流通渠道贡献力量。据研究机构数据调查，2020年中国钢铁线上交易市场规模约为1.85亿吨，同比增速14.2%，线上交易渗透率在8.1%左右。预计未来五年钢铁线上交易规模年均复合增长率约为10.9%，到2025年中国钢铁线上交易市场规模将达到3.29亿吨，线上渗透率将有望至16.2%。经过应用场景的拓展，越来越多的钢企开始信赖电商平台在传统行业中的作用，其主要原因要归功于各大主流平台对优质供应链的塑造。优质的供应链能够实现协作创新，通过对供应链流程的调整和优化，打破企业固有的边界来提高效率，从而为钢铁企业创造更大价值。不仅于此，工业互联网应用方兴未艾，“5G+工业互联网”在钢铁行业整合应用场景不断拓展，智能钢铁、绿色钢铁前景进一步明晰。 Q6：期货工具的出现同样推动了钢铁市场交易的发展，但是对于期货市场的评价褒贬不一，您怎么看？丨徐向春：目前黑色系产业链期货品种已经较为完善，包括了上期所的螺纹钢、热卷、不锈钢，大商所的焦煤、焦炭、铁矿石、郑商所的硅铁、硅锰等。黑色系在商品期货市场里也是很受欢迎的品种，流动性好，成交、持仓量大，且很多品种为我国特有的品种，受到外盘的干扰也相对较小，对我国钢铁行业优化产业结构、帮助企业管理价格风险起到了积极的作用，期货市场影响力也不断提升。如何合理应用期货工具对冲和规避生产经营中的风险，成为了市场参与者最重要的课题之一。值得注意的是，由于人性的弱点，实体企业在直接参与期货市场过程中往往会“走入歧途”，从最初的风险管理目标最终变成了市场投机，意图寻求利润最大化，导致最终亏损离场，这样的情况屡见不鲜。另外，由于大多数企业仍缺乏专业的期货套保人才，不知道如何准确评估其持仓的风险敞口，难以控制期货套保的相关风险。因此，实际上套期保值操作难度很大。另外，黑色系期货主力合约不连续的问题也导致产业客户在实际操作上存在困难。有鉴于此，期货交易所不断探索，推出新的市场参与工具，以提供满足产业客户多样化避险需求。2021年9月，上期所推出“期货稳价订单”业务试点，参与企业可将其作为一种“价格保险”，不以盈利为目的，而是以付出部分保费来保价格波动。“现货订单+场外期权”的业务模式，让上游企业实现销售价“遇涨则涨、遇跌不跌”，让下游企业实现采购价“遇涨不涨、遇跌则跌”，实现“保供”和“稳价”两手抓，为中小企业提供了一条以衍生品管理风险稳定经营的新途径。企业用正确的方式参与衍生品市场，将有效减少其原材料采购或销售的价格波幅，规避原材料上涨、库存减值等风险。通过期现联动模式实现抵御风险、稳健经营的目标，这也是钢铁市场未来发展的主要方向之一。 Q7：您认为未来钢铁市场是否还存在隐忧？丨徐向春：从2021年到2022年，钢铁行业利润剧烈波动，可谓“从天堂到地狱”：2021年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额4152.9亿元，同比增长104.3%，2022年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额229.2亿元，同比下降94.5%，变动幅度之剧烈在历史上也极为罕见。“钢铁行业面临去产能工作开展以来最为严峻的形势”、“如何在寒冬活下去”等声音不绝于耳。究其原因，从需求端来看，地产行业深度下行带来的用钢需求塌缩，1-11月，全国房屋新开工面积同比下降38.9%，房地产业用钢需求降幅超过10%。但是，钢铁供应端并未同步调整，1-11月全国粗钢产量同比仅下降1.4%，这导致供需失衡，叠加原料价格高企的因素，钢企亏损加剧。诚然，供给侧结构性改革为钢铁行业高质量发展指明了一条道路，减量发展、结构优化，企业负债情况也大幅改善。但失去了行政性限产政策硬约束，市场主导的产量调节机制没有发挥其应有的作用，这仍是亟需解决的隐忧。如何充分发挥市场机制，加强自律意识，避免重蹈2015年全行业亏损覆辙，是摆在钢铁行业面前的一道必答题。反观建筑活动相关度较高的另一个行业，2022年水泥行业受到地产拖累甚于钢铁，盈利情况也受到了冲击，但依旧大幅好于钢铁行业。根据上市公司披露的业绩报告，前三季度钢铁上市公司平均毛利率为10.5%，水泥上市公司毛利率波动在15-38%，远远高于钢铁。受益于行业较为成熟的错峰生产机制，2022年水泥错峰生产在执行力度进一步加强、范围进一步扩大，执行标准更加规范，1-11月水泥产量同比大幅下降，降幅超过10%，创11年新低。水泥行业相对灵活的产量调节机制和更好的行业共识，值得钢铁行业进行借鉴。过去十年，钢铁行业经历阵痛迎来改革，脱胎换骨，既有市场机制倒逼行业洗牌的贡献，更多的是政策红利。但是，必须加强行业自律，主动控制产量，维护市场秩序才能守住来之不易的改革成果，重回高质量发展之路。 Q8：因地产行业下行压力较大，市场对钢铁行业需求存在担忧，认为会长期同步下行，您怎么看？丨徐向春：作为钢铁的最大下游需求行业，房地产深度下行对钢铁行业影响极大。据测算，2022年全年钢铁总需求下降3%，其中全年地产用钢需求降幅超过10%。随着国内居民部门加杠杆持续乏力以及老龄化进程的加快，房地产行业高速发展的时代已经彻底过去，目前的托底主要是降低地产行业硬着陆风险。如果做一个大胆的假设，地产行业从高点回落至需求均衡点大约30%的空间，对应钢铁总需求减量将在6000-9000万吨左右。很多人担心地产拖累将造成钢铁需求同步深度下行，我认为未必如此。除地产行业之外，中国经济转型将创造出新的钢铁需求增量。亮点一是汽车用钢需求，2022年国内汽车行业增长速度较快，1-11月生产汽车2500万台，产量同比增长6%，新能源汽车生产635万，增长101%，渗透率25%。中国新能源汽车在国际上竞争力强，市场空间仍然较为广阔，未来中国汽车全年产销有望达到4000万辆。亮点二是钢结构用钢需求，住建部、国家发改委发布要求，到2030年装配式建筑在当年城镇新建建筑中占比达到40%，而2020年新开工装配式建筑占新建建筑的比例仅为20.5%，还有很大的提升空间。预计到2025年，钢结构用钢需求将达到1.4亿吨，至2030年需求预计达到2亿吨，这意味着钢结构用钢需求未来会带来5000万吨-1亿吨增量。因此，总体来看，中国经济增长的韧性和制造业强国的目标将有力的支撑钢铁需求不会快速滑落。当然，由于用钢需求结构的变化，未来螺纹钢需求会继续减量，但板材、管材、型材、钢结构等品种的需求将会出现增长，这是值得我们高度关注的方面。

我的钢铁网2023-01-05

FX168早自习：美联储会议纪要展“鹰姿” 美元急涨金价触及半年来新高

然而，石油和天然气股下跌了3.1%。商品市场现货金收盘上涨0.85%，至1854.34美元/盎司，此前一度上涨1.4%，触及去年6月13日以来的最高水平1865.09美元/盎司。 COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.7%，报1859美元/盎司。周三(1月4日)国际油价连续第二日暴跌近5%，布油掉下80美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行3.78美元，跌幅4.91%，现报73.15美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行4.07美元，跌幅4.96%，现报78.03美元/桶。周四(1月5日)关注重点： 18:00 欧元区11月PPI月率 20:30 美国12月挑战者企业裁员人数 21:15 美国12月ADP就业人数 21:30 美国至12月31日当周初请失业金人数 21:30 美国11月贸易帐 22:45 美国12月Markit服务业PMI终值 23:00 美国12月纽约联储全球供应链压力指数 24:00 美国至12月30日当周EIA原油库存” 更多重要事件请点击此处校对：

Cherry2023-01-05

今年美元恐遭遇痛苦、黄金料成大赢家！知名机构：金价有望大涨向2000美元

值可能会带来一股新鲜空气，在外汇和大宗商品市场造成潜在的逆转。 (图片来源：FXTM) 黄金黄金可能是2023年最大的赢家之一，因为美联储加息押注降温打击了美元和美国国债收益率。地缘政治局势可能爆发，以及对全球经济增长的担忧，可能刺激市场对黄金这一非生息金属的需求。如果中国经济增长有所改善，这也可能提振消费需求，为看涨黄金的投资者增加越来越多的积极因素。在2022年收盘几乎持平之后，黄金有潜力“发光”，基本面有可能推动金价涨向2000美元/盎司的心理水平。 (现货黄金月线图来源：FXTM)

tqttier2023-01-04

FX168早自习：美国政坛惊爆重大意外！美国股市2023年出师不利金价触及逾六个月最高

，法国CAC 40指数上涨0.4%。商品市场现货黄金收报1838.68美元/盎司，上涨15.17美元或0.83%，日内最高触及1850.15美元/盎司，最低触及1823.87美元/盎司。 COMEX 2月黄金期货收涨1.10%，报1846.10美元/盎司。整体市场情绪恶化，且全球部分地区冬季气温温和，缓解了对能源危机的担忧，新年后油价小幅下跌。周二(1月3日)国际油价暴跌近4%，美油再度回到80美元/桶以下。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行3.16美元，跌幅3.94%，现报77.10美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行3.62美元，跌幅4.21%，现报82.29美元/桶。周三(1月4日)关注重点： 17:00 欧元区12月服务业PMI终值 23:00 美国12月ISM制造业PMI 次日03:00 美联储公布12月货币政策会议纪要次日05:30 美国至12月30日当周API原油库存更多重要事件请点击此处

Cherry2023-01-04

Mysteel黑色金属例会：2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会内容回顾

格信息桥梁作用。这几年在民生商品和大宗商品市场，国家发改委保供稳价任务繁重，挑战艰巨，压力不减。2017年发生的“气荒”以及此后每个供暖季的天然气保供稳价工作，这几年猪肉价格的波动剧烈，去年的铁矿石和煤炭价格异常，都以其鲜明的特色，考验着“看得见的手”的智慧。通过监测市场价格、研判价格走势、发布价格信息，既引导市场预期，发挥市场机制作用，促进充分竞争、激发主体活力，又为政府调控提供决策参考。第五是进一步发挥好我国价格报告机构的市场预期引导作用。从铁矿石等大宗商品价格的形成看，价格报告机构将扮演越来越重要的角色，是一个国家提升价格话语权和市场影响力的重要途径。近十年来以上海钢联为代表我国价格报告机构快速发展，结合国内优势品种，在相当多的品种上取得了价格突破。例如，进口铁矿石采用混合定价，就包括上海钢联的铁矿石价格指数，可以说，这标志着我国价格报告机构在话语权上取得了突破，成绩来之不易，需要继续总结经验，希望未来在更多的商品上取得突破。我国价格报告机构应该重点发展以国内市场为基础得出的估价或价格指数，以国内影响国际，提升市场影响力，这也是增强大宗商品供应链产业链韧性的重要举措。中国社会科学院经济研究所所长黄群慧：高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险预测未来中国现代化进程中将会有两个明显变化：三次产业结构的变化。到2050年，第一产业占比略微下降，第二产业占比降至26%左右，第三产业占比增至69%左右；需求结构的变化。到2050年，消费占比将大幅提升至79%左右，投资占比则降至25%左右，净出口占比由正转负至-3.6%左右。要高度重视阻滞中国式现代化进程的三大风险，即经济全球化受阻带来的创新乏力风险，重大突发性公共事件带来的经济衰退风险，重大国际政治冲突和全球危机带来的极端环境风险。要通过大力发展实体经济来夯实中国式现代化发展过程中的物质基础。具体包括“两个深度融合”：一是以先进制造业和现代服务业深度融合实现制造业高端化、智能化和绿色化。不断提高产业链、供应链现代化水平，实施产业基础再造、重大技术装备攻关、专精特新企业发展三大工程。二是以“新基建”促进数字经济与实体经济深度融合。在新能源汽车充电桩、高铁轨道交通等七大新型基础设施建设领域，推进数字经济和实体经济深入融合。中国机械工业联合会执行副会长罗俊杰：当前机械工业经济运行形势及趋势预判 2022年全年机械工业有望实现平稳增长，工业增加值、营业收入增速预计约4.5%和5.5%，实现利润总额与上年持平，进出口贸易总体保持稳定。展望2023年，一方面，国内外经济形势错综复杂，国际来看全球经济增速放缓、经济活动萎缩、市场需求减弱，机械工业外贸出口不确定性压力将加大；国内经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，2023年经济运行有望总体回升。另一方面，中央经济工作会议定调2023年经济工作，从宏观层面和政策层面为2023年机械工业稳增长提供有力支撑，一定程度上提振了行业信心，但同时要关注需求侧、供给侧存在的多重不确定性因素以及疫情的影响。在国际市场不出现大幅下滑、国内疫情得到较好防控的情况下，行业表现会强于今年，保守预计2023年机械工业主要经济指标增幅在5%左右。亿翰智库首席研究员张化东：预计2023年房地产市场呈现“阴跌+脉冲式”行情 2022年房地产市场最大的特点是“刚需刚改”型市场。刚需型市场属于消耗型市场，已购房的居民不再是刚需，而且中短期也不能转化为改善型需求。展望2023年，地产将依然是刚需型市场，购房群体不会发生根本性变化。仅少数城市存在套利型需求，大多数城市二手房市场的套利空间越来越小，吸引力不足以引导改善需求大规模入场。“刚需刚改”的购房群体不会因政策调整而长时间推迟购房。而需求是否入场已经不在于行业本身，在于地产之外的因素，譬如经济恢复情况、收入预期、就业情况和疫情发展状况等等。总体来看，2023年房地产市场将呈现“阴跌+脉冲式”行情，需求释放具有连续性，市场下行，刚需刚改需求的绝对量将决定房地产市场成交量。预计未来3-5年地产新房成交量维持14亿平方米中枢；预计2023年新开工降幅在5%-10%之间；开发投资延续负增长，预计2023年下降5%左右。敦和资管首席经济学家徐小庆：2023年宏观经济和大类资产展望从海外环境来看，在过去两年，市场有一种比较流行的共识，即主要是长期的资本开支的不足，再叠加地缘战争，市场总体走势非常像70年代滞胀环境下商品显著跑赢股票的的情形，但实际只有原油呈现出了相对较强的走势。美国的货币增速现已经掉到了历史均值以下，未来一年美国的通胀下行的风险远远高于上行风险，美联储现在对于未来的通胀预期再次出现误判，就像两年前未意识到美国的通胀上升速度如此之快。对于2023年的美国经济而言，一个重要因素是财政收缩，目前国会处分裂状态，参众两院分别由两党把持，从历史上来讲，这种分裂状态对美国财政政策的影响最大。从国内环境来看，徐小庆认为2023年中国高收入省份地产销售会有一个弱反弹，中低收入省份的地产销售很可能会继续下滑，合计来看全国地产销售相对于今年仍会小幅下降6%。相对而言，对2023年内需最乐观的部分可能是消费，随着疫情因素的消退，支出端的增加可能会相对较快一些。出口方面，2023年大环境是不利的，毕竟美国经济在放缓，中国出口要维持正增长十分困难，但是中国的出口结构正呈现多元化趋势。中国在东盟和金砖四国的出口占比已经接近1/4，而对欧美的出口总和占比仅30%。这个出口结构的变化使得中国的出口比过去要有韧性，相对于美国经济的放缓，2023年东南亚地区的经济增长可能会继续恢复。对于黑色金属，徐小庆提出一个相对中性的看法，它的价格处在距离成本不远的位置；从需求角度来讲，没有较大的向上弹性空间，这当中可能就变成了一个市场，要根据市场的情绪自己去博弈。 Mysteel钢材首席分析师汪建华：至阴则阳的2023年钢铁市场展望2023年钢铁市场，汪建华用了“至阴则阳”来形容。2023年黑色金属市场运行核心逻辑：一、疫情防控和房地产政策优化调整；二、海外的滞胀、衰退；三、主动去库到被动去库周期的切换。他表示，预计2023年全球制造业PMI仍将在收缩区间运行一段时间。随着流动性的进一步收紧，美国消费、经济活动受到的制约性一定会进一步加强，将进入到去库的阶段。而从中国经济社会发展目标的角度来讲，2023年经济增长5%的目标还是要努力去争取的，不排除5-5.5%的实际增长。从传统的三架马车的角度来看，要想达到5%的增长，是需要进一步赋能的，这种赋能可能来自于政府和企业的加杠杆，尤其是要提振民营企业的信心。基建仍然是经济高质量发展的重要基石支撑之一，2023年基建投资或增长7.4%左右。房地产方面，2023年新开工或下降3-5%，销售或下降5-8%。社零消费方面，尽管国家今年特别提到要着力提振内需，但基于疫情一波三折的影响，仍然会对2023年消费产生阶段性的影响，预计2023年社零消费增长6.2%。供需方面，2023年我国钢材出口会有一个比较明显的减量，国内消费可能会微幅增长，而钢铁供给会适配性小幅增长。对于库存，今年11月份钢铁行业存货同比下降10.6%，产成品同比仅增长0.9%，这么低的库存存货表现，为这轮钢价的反弹奠定了基础。原燃料方面，2023年原燃料价格重心大概率是要进一步下移，铁矿石均价回落至108美金左右，废钢均价3100左右，焦煤均价2400以下，焦炭均价2700左右。 2023年黑色价格的重心还要下移，但是波幅会收窄。除了“至阴则阳”，还将“有底无高”，2023年钢价有阶段性反弹，但高点相对于2022年钢材均价，上升没有太大的空间。最后，汪建华对2023年提出策略建议——“2035”：“2”是“两全其美”，不仅要追求高质量发展，还要追求量的相对值的提高（市场占有率的提升）；“0”就是零容忍，对违规的零容忍，要放开先进产能去生产；“3”是三个结合，内外结合（双循环），专业化和多元化的结合，产融结合；“5”是五个重点，产业链安全、风险防控（金融工具），双碳目标驱动，极致效率提升，以及共同富裕的引领。

我的钢铁网2023-01-03

市场周评：再见2022！美元卢布原油“笑傲群雄” 美股惨遭“血洗”纳指狂泻33%

wa Manthey表示:“今年对大宗商品市场来说是非同寻常的一年，供应风险导致波动性加大，价格上涨。”“明年将是充满不确定性的一年，波动很大，”她说。周五是今年最后一个交易日，布伦特原油收于85.91美元/桶，上涨近3%。美国WTI原油收于80.26美元/桶，涨幅2.4%。今年以来，布伦特原油价格上涨了约10%，2021年上涨了50%。美国原油价格在2022年上涨了近7%，去年上涨了55%。由于新冠状大流行减少了燃料需求，这两个基准原油指数在2020年都遭遇了大幅下跌。预计2023年的投资者将继续采取谨慎的态度，对加息和可能的衰退保持警惕。 “需求和需求增长将成为一个真正的问题，因为全球央行采取了严厉的行动，而它们正试图推动经济放缓，”Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示。一项针对30位经济学家和分析师的调查预测，2023年布伦特原油均价将为89.37美元/桶，比11月调查时的共识低约4.6%。美国原油预计2023年平均84.84美元/桶，也低于之前的预期。美股年度收官：华尔街遭遇2008年以来最糟糕表现美国股市周五下跌，华尔街以糟糕的基调结束了自2008年以来最糟糕的一年。道琼斯格指数下跌73.55点，收于33147.25点，跌幅0.22%。标准普尔500指数下跌0.25%，收于3839.50点。纳斯达克综合指数下跌0.11%，至10466.88点。周五是股市痛苦一年的最后一个交易日。三大股指都遭遇了2008年以来最糟糕的一年，并结束了连续三年的上涨。道指在2022年表现最好，下跌约8.8%。标准普尔500指数下跌19.4%，比其历史高点低了20%以上，而以科技股为主的纳斯达克指数大跌了33.1%。（图源：FactSet、CNBC）棘手的通胀和美联储的激进加息在今年全年重创了增长股和科技股，并令投资者情绪承压。地缘政治担忧和动荡的经济数据也让市场紧张不安。 “从中国的新冠疫情问题到乌克兰入侵，我们什么都遇到了。他们都很严重。但对投资者来说，美联储正在做的事情至关重要，”瑞银场内业务主管Art Cashin表示。随着新年的到来，一些投资者认为痛苦远未结束。他们预计熊市将持续到经济衰退或美联储转向为止。一些人还预计股市将创下新低，然后在2023年下半年反弹。 Cashin说道:“我很想告诉你，它会像《绿野仙踪》一样，一切都将在一两个瞬间呈现出辉煌的色彩。我认为我们第一季可能会经历坎坷，取决于美联储的表现，这种情况可能会持续更长时间。” 尽管全年下跌，但道指和标准普尔500指数在今年最后三个月确实打破了连续三个季度下跌的局面。然而，由苹果(Apple)、特斯拉(Tesla)和微软(Microsoft)等公司主导的纳斯达克指数，自2001年以来首次连续第四个季度出现负增长。然而，12月份，这三大股指都录得下跌。（图源：FactSet、CNBC）通信服务是今年标普500指数中表现最差的板块，跌幅超过40%，其次是非必需消费品。能源板块是唯一上涨的板块，上涨了59%。

夏洛特2022-12-31

FX168早自习：乌克兰遭120多枚导弹狂轰滥炸市场消化美国请领失业金数据美元下滑

涨2%领涨，矿业股逆势下跌0.4%。商品市场现货黄金收报1814.73美元/盎司，上涨10.52美元或0.58%，日内最高触及1820.12美元/盎司，最低触及1803.59美元/盎司。 COMEX 2月黄金期货收涨0.56%，报1826.00美元/盎司。此前美国EIA报告数据显示原油库存上升，加之人们越来越担心，中国新冠感染病例迅速激增，将减缓全球最大石油进口国之一中国的原油需求，油价扩大跌幅。周四(12月29日)国际油价连续下跌小于1%。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.58美元，跌幅0.73%，现报78.38美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.48美元，跌幅0.57%，现报83.51美元/桶。周五(12月30日)关注重点： 22:45 美国12月芝加哥PMI 次日02:00 美国至12月30日当周石油钻井总数次日04:30 美国商品期货交易委员会持仓周报更多重要事件请点击此处

Cherry2022-12-30

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