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挤兑“爆雷”风险重演!美国银行业存款“大规模外流” 创下硅谷银行破产以来最高纪录
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们的利润。 (来源:Reuters)
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(CRE)贷款组合也成为银行业关注的问题,人们的焦虑主要集中在办公室贷款上,因为随着员工继续在家工作,许多建筑物出现大量空置,融资成本上升。 虽然地区性银行最近几天的盈利让投资者确信危机已经消退,但地区性银行正受到挤压,因为它们向客户支付更多费用以保留存款。大多数银行的利息收入因利率上升而比上年有所增长,但随后出现下降,分析师表示,近几季借贷成本上升带来的利润增长已接近尾声。
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小萧
2023-07-22
400家银行将倒闭!?亿万富翁投资者骇人警告:美联储正引发“5级飓风”
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)讯 利率飙升和远程办公的兴起,共同为
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投资者创造了一个噩梦般的场景。只要问问喜达屋资本集团(Starwood Capital Group)的联合创始人、董事长兼首席执行官巴里·斯特恩利赫特(Barry Sternlicht)就知道了。喜达屋是一家房地产投资公司,管理着1150亿美元的资产。 斯特恩利赫特因在酒店业和房地产业的成功而闻名,多年来参与了许多备受瞩目的项目和投资。作为商界的杰出人物,他对各行业的发展做出了重要贡献,并继续成为商业界受人尊敬和有影响力的领袖。 6月28日,在接受彭博财富(Bloomberg Wealth)采访时,这位亿万富翁对私募股权公司凯雷投资集团(Carlyle Group)联合创始人大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)表示:“目前房地产市场正经历一场飓风。”“我们正处于5级飓风中,在我们得到一些缓解或对美联储长期行动的一些了解之前,整个行业都笼罩在乌云之下。” (图源:彭博社) 以批评美联储过去一年大举升息而闻名的斯特恩利赫特表示,他认为银行业是央行抑制通胀举措的受害者。他对飓风会造成多大的破坏有一些想法,不清楚他是不是在开玩笑。 这位业内资深人士表示,利率上升、经济衰退的前景,以及3月份几家地区性银行的历史性破产,这些因素加在一起,使得
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交易的融资要么极其昂贵,要么几乎不可能。他举了一个例子,喜达屋向33家银行寻求一笔小型房产的贷款,但只得到两家银行的贷款。 喜达屋是全球最大的住宅和商业地产(CRE)开发商之一,但在过去的一年里,它一直面临着压力,面临着一些非公募基金投资者的赎回要求,甚至在本月早些时候,它还拖欠了亚特兰大一栋办公楼2.125亿美元的抵押贷款。 斯特恩利赫特警告说,他的公司并不是唯一面临这些问题的公司,他指出,写字楼业主尤其受到高空置率的影响。据彭博社报道,喜达屋最大的两家企业房东同行,黑石集团(Blackstone)和布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management),在在家办公的趋势下,已经停止支付一些空置率高的办公室的租金。 斯特恩利赫特认为,这表明未来几年办公行业将分化为富人和穷人,而许多穷人可能会破产。 “好的建筑将继续租出去,我猜租金应该相当不错。而B级和C级的物业可能会变成田地,或者什么别的。到时候纽约市会有很多漂亮的小型街区公园,因为那些建筑物没有其他用途了。”他说道。 不仅仅是斯特恩利特担心商业地产和办公楼的未来。摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称,当前的商业地产市场崩盘对该行业的影响可能比2008年全球金融危机期间更为严重。据摩根士丹利称,房间里的大象是庞大的CRE贷款到期,2024年总计5000亿美元,未来五年总计2.5万亿美元。 凯投宏观(Capital Economics)认为,
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的噩梦将如此黑暗,以至于写字楼价值要到2040年才能恢复。 (图源:Trepp、摩根士丹利) 根据MSCI Real Assets的数据,二季度陷入困境的写字楼房地产资产数量飙升36%,达到248亿美元。预计到2024年底将有1.4万亿美元的
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债务到期,一些
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高管警告称,随着借款人被迫在更高的利率下进行再融资,一场“启示性”的经济衰退即将到来。 又一场银行业噩梦? 斯特恩利赫特警告称,如果商业地产行业继续崩溃,再加上利率上升,可能引发另一轮地区性银行倒闭,就像3月份硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank那样。 正如《财富》(Fortune)杂志此前报道的那样,一些专家担心,地区性银行和境况不佳的
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行业之间可能会形成“厄运循环”,从而加剧两者目前的低迷。 如果消费者担心他们的存款在有商业地产敞口的地区性银行不安全,他们可能会转向规模更大、更安全的银行。这进而可能迫使规模较小的银行停止发放商业地产贷款,并收回现有贷款,以改善其资产负债表。这将迫使
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借款人在疲软的市场上出售房产,从而加速当前的低迷。所有这些导致的不稳定可能导致更多的存款从银行被抽走——更多的银行倒闭。 在这种恶性循环的情况下:“你可能会看到400或500家银行倒闭,”斯特恩利赫特警告说。#银行业危机# 但当生活给你柠檬时…… 你必须做柠檬水。斯特恩利赫特对制作柠檬水并不陌生。 现年62岁的斯特恩利赫特在上世纪80年代储贷危机导致全国数百家银行倒闭后,凭借一次高风险的押注,建立了数十亿美元的金融帝国。1991年,他创立了喜达屋资本集团,从美国清债信托公司(Resolution Trust Corporation,TRC)手中购买公寓楼。清债信托公司是联邦政府设立的实体,负责清算储蓄贷款危机中破产银行的资产。 仅仅18个月后,公寓价格飙升,斯特恩利特将投资组合卖给了已故亿万富翁萨姆·泽尔(Sam Zell)的股权住宅公司(Equity Residential),获得了该公司20%的股份。 现在,斯特恩利特认为,如果有更多的银行倒闭,可能会出现“第二个RTC”,这意味着他可能会回到31岁时创办喜达屋,并收购一些出售的不良资产的时光。“他们(倒闭的银行)将不得不出售,”他说,并称这是“一个很好的机会”。
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夏洛特
2023-07-22
7月23日4亿美元债将到期!出于对违约的担忧,穆迪下调万达商管评级至Caa1
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日前,穆迪将万达商管的公司家族评级由B1下调至Caa1,反映对该公司的流动性状况感到担忧。
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风起
2023-07-21
会员
全美写字楼空置率创历史新高!
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的痛苦才刚开始?
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字楼价格将平均下降42%!摩根士丹利称
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的大部分痛苦还在后头...... 根据全国房地产经纪人协会(NAR)的数据,尽管返工人数有所增加,但上季度末美国写字楼空置率仍创下13.1%的历史新高,超过了2022年的创纪录高点,当时每季度的写字楼空置率都超过12%,而在疫情爆发前的两年里,这一指标一直保持在9.5%左右。 NAR将再创纪录的写字楼空置率归因于混合工作模式,这种办公方式允许人们在家里和办公室之间分配时间,从而留下大量空置空间。 据NAR称,写字楼租户降低了人均使用面积,与去年同期相比,第二季度的可用空间增加了1.02亿平方英尺。 由于许多公司出于成本考虑而搬迁,作为科技中心的大都市地区引领了写字楼空置率的增长。排名最高的是旧金山、休斯顿和达拉斯沃斯堡,季度空置率分别为18.85%、18.64%和17.93%。 与此同时,
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其他领域的空置物业也在扩张,从而影响了租金增长。 在多户住宅领域,第二季度空置率从去年同期的5.3%升至6.9%。这是因为尽管有迹象表明需求下降,但过去一年供应量增长了22%。随着更多房产可供新租户使用,租金增幅降至1.1% 工业部门的空置率攀升至4.7%,而零售部门的空置率保持不变,为4.2%,是所有行业中最低的。 NAR还指出,对银行业动荡的担忧尚未对严重依赖地区贷款机构的
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产生重大影响。目前,借贷每周都在增加,而拖欠率仍低于1%。 然而,NAR表示,预计未来几个月情况将进一步恶化,银行贷款的任何缩减都可能对
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领域产生重大影响。 写字楼价格降幅可能高达42% 美国主要城市金融区中心半空的写字楼预计将受到混合工作模式、信贷紧缩和利率上升的多重打击。《纽约》杂志最近报道了曼哈顿的大型写字楼业主正在寻求拆除现在价值较低的建筑物。 根据麦肯锡全球研究所6月初的一份报告,受影响最严重的城市对写字楼的需求可能比2019年的水平下降多达38%。该报告还预计,在温和的情况下,2023年写字楼价格预计平均下降约26%,但在严重的情况下,写字楼价格将平均下降42%。 由艾伦·托德(Alan Todd)领导的美国银行全球研究人员还表示,写字楼行业的压力可能会“蔓延”到其他房地产类型,包括酒店和零售业,从而使再融资变得更加困难。 “例如,在某种程度上,航空成本仍然居高不下,航班取消仍然是一个常见问题,或者企业紧缩开支限制了出差开支,我们认为这对酒店收入来说是一个不利因素,酒店收入可能会随着公众旅行的能力或意愿而大幅波动”,托德的团队在每周的客户报告中写道。
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的痛苦才刚开始? 尽管美联储已将利率提高约500个基点至5%-5.25%,但由于美国经济强劲,股市在2023年仍大幅走高。FactSet的数据显示,截至周一,道琼斯股票房地产投资信托指数同比上涨3.1%。 然而,摩根士丹利分析师表示,在新冠疫情和美联储为打击通胀激进加息后,
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价格一直在走低,且大部分痛苦似乎仍将到来。 5月份公寓楼、写字楼和零售中心的价格较峰值水平低约8%-14%(见图表),好于摩根士丹利的初步估计(蓝线)。 但罗纳德·卡姆登(Ronald Kamden)领导的摩根士丹利房地产投资信托基金研究团队表示,对业主来说最糟糕的情况似乎尚未到来。该团队重申,到2024年底,所有商业地产类型的价格将从高峰下降27.4%至低谷。 摩根士丹利的数据显示,相比之下,大约15年前的全球金融危机期间,房价下跌了34.9%,但随后一段时间,房价在疫情期间上涨了近150%。 该团队在周一的客户报告中写道,
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的整体价格一直在下跌,但随着交易活动和不良销售的增加,郊区和中央商务区的零售、工业和办公物业价格的大部分预期跌幅还有待兑现。
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金融界
2023-07-21
香港恒大中心无人问津!辗转出售3次未果,翻新和更名也没打动买家……
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使收回债务的努力复杂化。阻碍他们的是在
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市场上与竞标者的拉锯战,目前
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市场的空置率达到了创纪录的水平。 Alvarez & Marsal香港重组业务董事总经理Tiffany Wong说,对于破产管理中的不良资产,包括前中国恒大中心,已经出现了“相当多的询问”。但她在接受采访时表示,由于“对房产公允价值的预期存在很大差距”,双方几乎没有达成任何交易。 当彭博新闻社(Bloomberg News)询问Wong出售恒大大厦的情况时,他拒绝透露更多信息。 第一太平戴维斯已在北京和上海进行路演,为这座26层的大楼(现更名为万通保险中心 YF Life Centre)及其他资产寻找买家。“边境开放后,更多说普通话的人来到这座城市参观这座建筑,这至少是一个好兆头,”Cheng说,“但没有达成协议。” 出售这栋大楼的努力正在进行中。 尽管有折扣,但未能与一些财力雄厚的买家达成交易——包括在2022年7月提交投标的长江资产控股有限公司——进一步突显了市场前景的黯淡。 出售资产的斗争不仅仅发生在金融中心。另一家陷入困境的建筑商世茂集团控股最近在深圳一个价值18亿美元的项目尽管大幅降价,但仍未能找到买家。但债权人可能更担心的是香港的房地产,因为它们历来被认为更容易出售,价格也更高。 “作为一名潜在买家,从破产管理人手中入手一栋大楼,不仅仅是花一大笔钱购买的问题,”Kroll LLC重组董事总经理Kevin Song说,“你必须考虑购买后所需的进一步投资,以及确保未来收入流的措施。” 香港商业地产市场正处于近10年来最糟糕的时期。Colliers International Group Inc.的数据显示,写字楼价值已从2018年的峰值下降约35%,降至2016年以来的最低水平。西方公司削减成本的努力以及中国公司回归香港的速度慢于预期,限制了对写字楼的需求。 Colliers的数据显示,这座城市5月份的整体A级空置率接近15%,比2019年高出三倍多。由于利率随着供应量的增加而上升,投资者几乎没有动力押注香港的写字楼。 最近的一笔交易让外界得以一窥廉价出售能带来什么。经过两年的努力,高银金融国际中心以56亿港元的价格出售给了投资公司,远低于其高达165亿港元的估值。 从其他陷入困境的中国企业手中收回债务,也取决于它们能否出售几年前大举购买的大楼。香港祥祺中心的投标亦将于八月结束,该商厦亦已进入破产管理程序。该公司因房地产大亨陈红天欠下的债务而被查封。世茂董事长许荣茂也将该中心的两层楼挂牌出售。目前还没有买家出现。
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超启
2023-07-20
会员
摩根士丹利、美国银行发布第二季度财报 银行板块“涨声一片” 细分业务中暗藏玄机?
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尤其激烈竞争。一些地区银行更多地暴露在
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贷款上,由于办公楼租赁市场复苏较慢,这些贷款面临着压力。 首个公布业绩的大型地区银行PNC金融降低了全年盈利预期,指出存款成本上升和贷款增长放缓。尽管如此,该银行的股价上涨了2.5%。
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一禾
2023-07-19
美国商业地产“爆雷”!知名办公大楼折价63%出售 大型租户离开市中心 高盛:更多恐慌性抛售在路上……
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几家区域银行倒闭后,我们一直在密切关注
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(CRE)行业,注意到办公空间市场的风险不断增加。为了应对美联储在过去16个月中为对抗通货膨胀而大幅加息的情况,商业地产贷款标准已大幅收紧。此外,低迷的办公徽章刷卡率和其他占用指标表明对办公空间的需求下降。”
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经纪人特丽·哈灵顿(Terri Harrington)表示:“入住率推动价值,市中心的许多建筑都在努力维持入住率。”最新的抛售可能表明,未来将会出现更多恐慌性抛售。一些人认为,远程或混合工作迫使办公需求下降,但事实并非完全如此,至少在犯罪猖獗的巴尔的摩不是如此。 Johns Hopkins Carey Business School经济学教授路易斯·金特罗(Luis Quintero)表示,如果办公空间空置且房产价值暴跌,该市的房产税和所得税收入可能会大幅减少。一些知名租户已经离开巴尔的摩市中心,其中包括T. Rowe Price和Pandora。 哈林顿警告说,这可能是市中心其他塔楼甩卖的开始:“我也相信你会看到其他建筑也有同样的情况。” 至于其他都市区的办公楼价值,高盛最近告诉客户预计将下降25%。 高盛首席信贷策略师洛特菲·卡鲁伊(Lotfi Karoui)对经济衰退的潜在深度进行了更多阐述,他告诉客户,追踪商业地产价格的方法有很多,尽管“对当前市场状况最准确的描述”是通过格林街商业地产价格指数获得的数据,这表明未来会遇到麻烦。 “在过去的几个月里,我们一直认为,公共和私人房地产市场之间巨大的估值差距将通过房地产价格的下跌而开始缩小。然而,评估陷入困境的情况并不是那么简单。追踪商业地产价格的方法有很多种,但通常会提供不同的图片,”他写道。 高盛图表展示了四种受欢迎的商业地产价格指数的表现,表明价格从峰值水平下跌15%到2%之间。指数构建的两种主要方法是基于交易的,例如RCA和NCREIF的重复销售指数,以及基于评估的,例如Green Street
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价格指数和联邦储备委员会
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价格指数,每种方法都有其自身的缺点。 洛特菲指出:“重复销售交易指数通常提供最公正的价格估计,因为它们控制了市场构成的变化。但目前交易量微不足道,导致这些指数的样本规模缩小。基于评估的指数有时也可能很嘈杂。也就是说,在目前这个时刻,他们可能提供了对当前市场状况最准确的描述,Green Street表明写字楼房产价值同比下降25%,公寓房产价值下降21%。” 在卡鲁伊看来,格林街的数据似乎是最准确的,它预测了办公楼和公寓楼的价格即将下跌。该指数主要关注零售、办公和公寓。 (来源:Goldman Sachs) 此外,
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交易量的下滑表明,随着贷款条件收紧,整个行业可能会陷入深度冻结。 (来源:Goldman Sachs) 与此同时, 德意志银行资深策略师吉姆·里德在给客户的一份报告中描绘了美国经济的不祥前景。他指出,央行大幅加息会破坏部分经济,因为加息周期的结束通常会带来轰动。 (来源:ZeroHedge)
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小萧
2023-07-19
高盛财报发布在即:华尔街预期出现严重分歧
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之外,近期收购可能产生的减记以及消费和
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贷款产生的亏损,都会对其利润构成打击。 分析师还预测,高盛本季度的净利润最高可达17亿美元,最低为1.16亿美元,降幅远超同行。 每股收益层面,市场最低预期为33美分,最高预期为4.99美元,差距同样远超其他银行,同时也创下两年多以来分析师对高盛业绩预期的最大差额。在华尔街,每股10美分就已经算是远超预期了。 分析师对高盛第二财季利润预期发生分歧 尽管高盛管理团队比以往更加努力地向投资者说明,该公司将在本季度面临挑战,但最终还是出现了这种难以预料的局面。 所罗门今年6月接受采访时表示,高盛将对其在商业地产领域发放的贷款进行“减值”,而总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)则警告称,其股票和固收交易将同比下降25%。 分析师还预计,高盛将会对装修贷款业务GreenSky减记数亿美元。这是该公司去年斥资22亿美元收购的一项业务,但目前正在对外出售。 本季度,高盛还将继续落后于摩根士丹利和摩根大通等同行,这些同行可以在交易和投行业务萎靡时,通过财富管理和零售银行业务来平衡业绩。 这将加大所罗门面临的挑战。他自2018年开始担任高盛CEO,目前已经在处理员工不安情绪和实现业务多元化方面面临许多压力。 虽然所罗门开始向新业务领域扩张,但高盛仍然严重依赖投行和交易等传统业务。而由于这些业务的波动性,它们无法在股票市场上获得较高估值。 经历多年亏损后,高盛正在缩减其在消费银行领域的野心,并着重强调资产和财富管理业务的增长计划。但分析师认为,这些业务还远远无法与高盛的投行和交易业务相提并论。 作为一项关键的盈利指标,高盛本季度的净资产收益率预计约为5%,低于10%的资本成本门槛,也低于该公司自己设定的14%至16%的目标。 在新冠疫情期间,高盛因金融市场动荡和投行活动的继续推进而创下创纪录的盈利。但一些分析师担心,该行可能像在2008年金融危机那样,面临长期回报不佳的局面。 “高盛面临的问题是:这些挑战是不是暂时的,一旦解决便可达到15%左右的净资产收益率?”Autonomous Research分析师Christian Bolu说,“还是说,我们又回到了金融危机后那种回报率极低的糟糕时期?”
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金融界
2023-07-18
美银报告:全球基金经理股票配置达7个月高位 科技股最受青睐
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策错误,然后是信贷紧缩。此外,他们认为
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是最有可能引发“信贷事件”的催化剂。 就投资组合配置而言,投资者对大宗商品的减持幅度创下3年多来最高,而对股票的配置达到了近7个月来最高,其中科技股最受青睐。做多大型科技股现在是最热门的交易,其次是做多日本股市。
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金融界
2023-07-18
美国银行调查:投资者风险情绪显著改善!经济“软着陆”押注激增 看好AI未来两年驱动利润 大型科技巨头成市场宠儿
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是系统性信贷事件。 (五)美国以及欧盟
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被视为最有可能发生信贷事件的来源。 (六)在最拥挤的交易中,做多大型科技股(59%)后,是做多日本股市、做空中国股市、做多国债、做空美元和做空美国银行。 这项全球调查涵盖了 222 名参与者,管理资产达 5,880 亿美元。
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marsh
2023-07-18
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