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微软及亚马逊的AI交易面临英国竞争监管机构审查

行业的初创公司投资，但这些投资也引起了反垄断机构的关注。英国监管机构表示，在决定是否进行深入的反垄断调查之前，它正在征求“有利益关系的第三方”的意见。 CMA负责企业并购审查的执行总监Joel Bamford在一份声明中表示：“我们将客观公正地评估这三笔交易是否符合英国的合并规则，如果符合，它们是否对英国的竞争有任何影响。”

金融界04-25 18:52

隔夜美股全复盘(4.23)| 中东紧张局势缓和，三大股指集体收涨，英伟达涨逾4%，黄仁勋称人形机器人在不久的将来有望成为大众化设备，售价或不会超过1-2万美元

4.35%，谷歌收涨 1.43%，日本反垄断监管机构表示，经过对谷歌部分限制展示雅虎数字广告的指控进行审查后，已批准谷歌的业务改进计划。亚马逊涨 1.49%，Meta涨 0.14%，礼来涨 0.69%，诺和诺德涨 2.08%，特斯拉跌 3.4%，特斯拉美国新组建的营销团队宣布裁员，规模为40人左右；特斯拉在美国、中国、德国等国及全球范围内降价。美光涨 2.2%。 CAN涨23.65%，嘉楠科技管理层拟购买高达200万美元A类普通股。ARM涨6.79%，据悉Arm将在马来西亚发展集成电路业务。UNH跌1.98%，美国医疗保险巨头联合健康UnitedHealth称：在黑客攻击期间私人信息被泄露，大量美国人的数据可能已经暴露。VZ跌4.67%，VerizonQ1无线用户流失收窄，利润超预期。 03 每日焦点 1、黄仁勋：人形机器人在不久的将来有望成为大众化设备售价或不会超过1万-2万美元 4.22 英伟达CEO黄仁勋日前在CadenceLIVE Silicon Valley 2024活动上表示，在不久的将来，人形机器人有望成为大众化设备，制造成本有望大大低于人们的预期，售价可能不会超过1万-2万美元。另外，在一些环境下，机器人可能更敏捷、更多才多艺，且有望提高生产力。 2、机构：台积电3nm和5nm技术预计将在下季度需求强劲 4.22 分析机构TechInsights发布2024年第一季度台积电营收总结称，台积电3nm和5nm技术预计将在下季度需求强劲；以美元计算，2024年台积电全年营收预计将增长20%(中低位数)左右；未来五年，台积电服务器AI处理器收入预计将以50%的复合年增长率增长，到2028年将增加到其总收入的20%以上。地震暂未影响台积电生产 4.23 据台媒报道，凌晨2时许，中国台湾花莲10分钟内接连发生2次规模6以上地震，就连新竹都摇晃明显，连续测得3级震度。据了解，地震当下竹科各科技厂地震警报、机台警报大作，台积电更一度疏散人员，目前值班人员已全部赶赴产线，暂未传出生产受影响。 3、消息称苹果正自研设备端大型语言模型 4.22 据知名科技记者Mark Gurman爆料，苹果公司正在研发一种运行于设备端的大型语言模型（LLM），该模型将优先保证响应速度和隐私保护能力。Gurman表示，该模型将成为苹果公司未来生成式AI功能的基础，它将完全在设备上运行，而不是云端。古尔曼提到，苹果的LLM将成为该公司未来生成式人工智能功能的基础。由于运行于设备端，苹果的AI工具在某些情况下可能会逊于直接运行于云端的竞品。不过，古尔曼指出，苹果可以通过授权使用谷歌等其他AI服务提供商的技术来弥补这一差距。据悉，苹果的人工智能技术营销策略将侧重于其如何能切实帮助用户提升日常生活效率，而非单纯强调技术本身的强大性能。苹果人工智能战略的更多细节预计将在6月份的WWDC大会上公布，届时该公司也将展示其主要软件更新计划。消息称Vision Pro演示需求大幅下降，销量下滑 4.22 知名科技记者Mark Gurman称，人们对Vision Pro的兴趣逐渐减弱，消费者对其演示的需求大幅下降。苹果不得不加强其在线主页上的营销，网站顶部有针对Vision Pro的大型促销活动，这是该设备自2月初上市以来最大的促销活动。 4、瑞银下调美国六大科技股评级称其面临周期性压力 4.22 瑞银集团首席美国股票策略师表示，随着科技行业曾经享有的盈利势头面临降温，大型科技公司正在失去动力。在本周财报公布之前，瑞银将六大科技股——Alphabet公司、苹果公司、亚马逊公司、Facebook母公司Meta平台公司、微软公司和英伟达公司——的评级从增持下调至中性。该行分析师Jonathan Golub表示：在利润大幅增长之后，盈利势头正在明显转向负面。下调科技行业评级是“承认这些股票面临艰难的竞争和周期性压力”，而不是“基于估值延长或对人工智能的怀疑。” 5、高通与Meta达成合作，支持大模型Llama 3在骁龙终端上运行 4.19 高通和Meta宣布合作，以优化Meta Llama 3大语言模型（LLM）直接在智能手机、PC、VR/AR头显和汽车等终端上的执行。开发者将能够访问高通AI Hub中的资源和工具，以实现在骁龙平台上优化运行Llama 3，从而缩短产品上市时间。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区4月制造业PMI初值（2）21:45 美国4月标普全球制造业PMI初值（3）21:45 美国4月标普全球服务业PMI初值（4）22:00 美国3月新屋销售总数年化

格隆汇04-23 07:39

索尼收购派拉蒙的交易将招致更多的监管审查

已经拥有一家电影和电视公司，美国司法部反垄断部门将密切关注电影公司合并对影院所有者和付费电视用户的影响。由于索尼为外资所有，其收购派拉蒙旗下CBS电视台的交易将引发美国联邦通信委员会（Federal Communications Commission，简称fcc）以及负责检查电信交易是否涉及国家安全的机构的审查。审议可能需要六个月或更长时间。 “鉴于索尼是一家日本公司，电信团队将从国家安全的角度考虑问题，”加兰特在接受采访时说。派拉蒙目前正在与大卫·埃里森（David Ellison）的Skydance Media就合并事宜进行独家谈判。Skydance Media是一家独立的电影和电视制片人，也有一些外国投资者。阿波罗和索尼的代表没有立即回应置评请求。在拜登政府的领导下，监管机构一直在密切审查交易。美国司法部起诉微软（Microsoft Corp．， msft）阻止收购动视暴雪（Activision Blizzard Inc．， tvi），但未获成功。FCC对标准通用公司（Standard General LP）收购电视台所有者Tegna Inc．的交易进行了审查，导致这家私募股权公司放弃了收购要约。这笔交易还涉及阿波罗的一项投资。拜登本周在匹兹堡的一场竞选活动中承诺，美国钢铁公司（US Steel Corp．）将继续

金融界04-22 11:02

周鸿祎、马化腾握手！一笑泯恩仇；透露雷军要造SUV，小米要与长城正面PK？

360不正当竞争，360也对腾讯提起了反垄断诉讼。这场官司持续了数年，最终在2014年由最高人民法院作出终审判决，驳回360的上诉，维持原判，认定腾讯并未滥用市场支配地位。尽管法律诉讼结束，但“3Q大战”对互联网行业产生了深远的影响，促使行业反思竞争行为，也推动了相关法律的完善。多年后，周鸿祎和马化腾在公共场合握手，引发无限感慨。而周鸿祎走上直播道路，缘起大概率与他和程前在“2023年风马牛年终秀”活动中的一场公开争论有关。在该活动中，程前作为主持人与周鸿祎等嘉宾发生了互怼，这一事件引发了网友的广泛关注和讨论。周鸿祎在活动中遭遇了程前的多番“嘲讽”，包括对周鸿祎讲成人段子和创建的“3721”有争议的评论。这场公开争论之后，周鸿祎宣布将于1月12日进行一场直播，主题为《你也可以好口才——如何演讲》，这被视作是他对“互怼风波”的一个回应。在直播中，周鸿祎分享了演讲技巧，强调了真诚和自嘲的重要性，并提出了“不装、不端、有点二”的演讲心态。他提到，未来属于年轻人，特别是年轻的企业家和创业者，但他认为年轻人不太擅长现场演讲，而他希望传递一些有用的演讲技巧。 3月20日，腾讯披露的2023年财报显示，2023年视频号用户使用时长翻番，广告AI模型的改进显著提升了精准投放的效果。视频号的总用户使用时长增长翻倍，小程序、小游戏和微信搜索等增长势头强劲，小游戏流水年增长超过50%，微信搜索日活跃用户数破1亿。视频号广告收入超过30亿元人民币，占全部广告收入的比例达到了12%。视频号直播电商GMV（商品交易总额）第二季度同比增长约150%，GMV规模在数百亿人民币的年化交易额范围。视频号日活跃创作者数及日均视频上传量是去年同期的两倍多，拥有超过一万粉丝的创作者数是去年同期的三倍多。周鸿祎透露雷军要做SUV 周鸿祎称，他在同雷军交流时提出“小米SU7这么火，是不是也送我一部体验一下？”不过，雷军称他仔细研究了周鸿祎的选车标准，小米SU7给追求驾驶乐趣的用户设计的，不适合不开车的周鸿祎，要等小米做SUV版时再给我推荐。有网友敏感发现了重点，在周鸿祎社媒评论称：“划重点雷总要造SUV”。还有评论说自己明明听雷军直播过程中说不会造SUV跟长城不是一个赛道，有评论纠正称雷军直播中其实说的是SUV保密，越野车不做，“雷总要做全球前五，肯定要做SUV的”。不过，在4月18日的直播过程中，谈及SUV车型，雷军表示：这些问题回答不了，都需要保密。有网友问雷军是否有生产越野车计划时，雷军明确表示，小米汽车目前没有生产越野车的计划，并对长城汽车生产的越野车给予了高度评价，认为其表现出色。雷军对坦克700的设计赞不绝口，称其造型霸气、硬朗，展现出与小米SU7不同的帅气风格，并表示其在气场上不亚于百万级别的SUV。雷军还透露，他计划在五一假期认真测试坦克700，并在之后向魏建军详细反馈体验感受。 “我觉得长城的越野车做得挺好，小米进来应该跟所有的同行一起合作，一起把产业做大，不是每件事都做，其实每件事都做的话是不容易做好的，我的观点就是要聚焦，因为只有聚焦才有机会真正把产品做好。我们会先专注在SU7上，将这辆车做到大家足够满意。”雷军称。

金融界04-21 09:58

中国反击！中美打响“社交媒体”战，苹果下架中国地区Meta产品

调整了部分条款后，最早将于下月获得欧盟反垄断监管机构的批准。苹果希望与长达四年的调查达成和解，这将有助于它避免被发现可能存在不当行为，并避免可能高达其全球年营业额10%的巨额罚款。知情人士说，欧盟委员会的目标是在今年夏天之前接受苹果的提议，最有可能的月份是5月，不过时机仍有可能改变，因为欧盟委员会正在等待苹果敲定最后的技术细节。苹果公司股价年初至今已下跌超10%。（来源：谷歌）

Sissi04-20 02:20

消息称微软与OpenAI的合作伙伴关系可能面临欧盟反垄断调查

OpenAI的合作伙伴关系可能面临欧盟反垄断调查。

金融界04-19 12:59

微软130亿美元投资OpenAI可能面临欧盟反垄断调查

I公司的130亿美元投资可能面临欧盟的反垄断调查，监管机构正在考虑立案。微软与OpenAI的合作，以及Alphabet、亚马逊、Anthropic之间的合作，在大西洋两岸都引发了审查，因为反垄断者试图了解这些交易如何影响竞争。知情人士称，欧盟反垄断机构已决定不根据欧盟兼并规则调查微软这一合作，但微软仍可能面临反垄断调查。调查将关注微软与OpenAI合作是否限制或扭曲欧盟内部市场竞争，或者微软的市场力量是否通过某些做法扭曲了市场。其中一位消息人士称，欧盟委员会倾向于第二个角度。由于欧盟竞争执法机构正在寻找证据，因此最终可能决定不展开调查。据了解，微软在OpenAI董事会中拥有一个无投票权席位，但它并不拥有OpenAI的任何股份。

金融界04-19 12:10

隔夜美股全复盘(4.19)| 三大股指大幅震荡，中概股指数涨近1%，特斯拉跌超3%；盘后奈飞一度跌逾5%，Q1订户新增933万较预期翻倍，但暗示增长放缓

4%，欧盟取消针对微软投资OpenAI反垄断调查；媒体报道微软内部计划到2024年底能够拥有180万块人工智能芯片。苹果收跌 0.57%，英伟达涨 0.76%，谷歌收涨 0.37%，亚马逊跌 1.14%，Meta涨 1.54%，Meta发布了AI大型语言模型LLAMA的新版本。礼来跌 0.64%，诺和诺德跌 1.43%，特斯拉跌 3.55%，特斯拉开启全球大裁员，波及纽约布法罗约14%员工。美光跌 3.78%，存储巨头美光科技美国新厂或于2030年前投产；消息称美光科技有望获得美国商务部超过60亿美元的拨款，用于本土建厂项目费用。 SWX跌0.53%，CTRI涨10.14%，Southwest Gas子公司Centuri IPO定价21美元/股，今晚登陆纽交所。BRK.B涨0.54%，伯克希尔哈撒韦发行总额2633亿日元的日元计价债券。ORCL跌2.25%，甲骨文将在日本投资超过80亿美元用于云计算和AI。 03 每日焦点 1、卡什卡利：美联储今年有可能按兵不动 4.19 美联储卡什卡利表示，美联储在降息之前，需要获得对通胀正在下降的更多信心，并可能将降息推迟到2024年之后。在被问及鉴于近期通胀数据意外上扬，今年是否适宜维持利率不变时，卡什卡利表示"有可能"。他说：“我认为，我们需要观望，耐心等待，直到我们确信通胀正在回落至2%。”卡什卡利近年来一直是美联储较为鹰派的政策制定者之一。他今年对利率决定没有投票权。博斯蒂克：美联储可以保持耐心，年底前不太可能降息 4.19 美联储博斯蒂克表示，他对保持利率稳定感到满意，并重申他认为在年底之前降低借贷成本是不合适的。博斯蒂克称，他仍然相信通胀正朝着央行2%的目标前进，但他指出，这条道路可能比人们预期的要慢。他此前曾表示，预计今年美联储只会降息一次。博斯蒂克认为，通胀率太高了，需要把它降到2%的目标。他很乐意保持耐心。此外他表示，他将继续关注就业增长和经通胀调整后的工资增长。他表示，目前美联储的立场是限制性的立场，这将使经济放缓，并最终使通胀降至2%。但如果其他所有这些好事都在发生，他不会急着去（目的地）那里。 2、奈飞Q1订户新增933万较预期翻倍，但暗示增长放缓，盘后一度跌逾5% 4.19 流媒体巨头奈飞24Q1当季营收同比增15%至93.7亿美元（vs92.7，同比增长13.6%，指引92.4，同比增长13.2%），EPS为同比增83%至5.28美元（vs 4.52，指引4.49），净利润增79%至23.3亿美元（指引19.8），营业利润增长54%至26亿美元，营业利润率同比增长7个百分点至28%，均远超市场预期和公司官方指引。 24Q1付费用户新增933万，令全球付费会员数达到2.696亿，同比增16%再创历史新高，并超过分析师预期的2.645亿。其中，最大市场北美的付费用户数增加253万，远超市场预期的增加98.86万。亚太地区用户增加216万，分析师预期增加148万。目前全球190多个国家/地区有近2.7亿家庭订阅了奈飞，按照每户平均人口超过两人计算，其观众人数已超过5亿，在娱乐公司行业位居榜首之列。公司还称，一季度订阅含广告套餐的会员数量较去年四季度环比增长了65%，保持这去年三季度和四季度连续环比增长近70%的态势。预计FY24营收增长13%至15%，即保持健康的双位数增速，并根据截至1月24日的外汇汇率，将全年的营业利润率预测上调至25%，高于市场预期的24%。预计二季度EPS为4.68美元，高于分析师预期的4.54美元，预计二季度营收94.9亿至95.1亿美元，同比增16%。但公司预警“典型的季节因素将令二季度用户增量低于一季度”，即暗示用户增长的积极势头会放缓，引发盘后股价下跌。 3、波音瞄准低空经济，计划2030年将飞行汽车带到亚洲 4.19 据日经新闻，波音计划到2030年在亚洲开展飞行汽车业务，以满足该地区交通拥堵的城市对飞行汽车所能提供的快速出行的需求。波音首席技术官Todd Citron在接受日经采访时透露了这一计划。该公司正在其子公司Wisk Aero开发电动垂直起降(eVTOL)飞行器。该飞行器将采用自主技术，这在eVTOL飞行器中是罕见的。该公司计划首先在美国获得认证，然后再扩展到亚洲。亚洲业务的细节将在未来敲定，包括波音是将飞行器出售给旨在提供eVTOL运输服务的公司，还是自己运营该服务。目前它正在考虑首先进入日本等亚洲国家。波音目前在日本拥有来自12个国家的27名研发人员，并计划在未来将这一数字增加到50人左右。 4、分析师：SK海力士Q1营业利润挑战2兆韩元 4.18 据韩媒报道，FnGuide统计，分析师共识预测，SK海力士第一季营收上看12.09兆韩元（约87.2亿美元），同比增长高达137.61%；营业利润为1.74兆韩元(约12.5亿美元)，最乐观估计可达2.6兆韩元(约18.7亿美元)，而去年同期亏损3.4兆韩元（约24.5亿美元）。SK海力士将于4月25日发布2024年Q1财报。 5、Meta推出用于支持聊天机器人的最新人工智能模型Llama 3 4.19 Meta推出了其强大的新版本Llama人工智能模型，这是该公司最新的努力，旨在与OpenAI和谷歌等公司的类似技术保持同步。周四发布的“Llama 3”是去年夏天Meta发布的人工智能模型的升级版。Meta正在使用Llama 3来运行自己的应用内人工智能助手MetaAI，该助手存在于Facebook、WhatsApp和Meta的Ray-Ban智能眼镜等多款产品中。该公司表示，MetaAI助手也将在周四为用户更新。美国众议院推进涉“字节剥离TikTok”新法案，TikTok回应 4.18 根据美国众议院议长迈克.约翰逊(Mike Johnson)概述的一项计划，TikTok剥离法案将“很快成为法律”，新的计划将TikTok剥离法案与一系列快速推进的法案捆绑在一起，这些快速推进法案旨在为乌克兰和以色列提供新的援助。4月18日，TikTok就上述最新动向回应称，美众议院以涉对外人道主义援助的法案为掩饰，再次强行推进一项禁令法案，该法案将践踏1.7亿美国人的言论自由权、毁掉700万家企业，并关掉一个每年为美国经济贡献240亿美元的平台。巴克莱将特斯拉目标股价下调20%至185美元 4.18 巴克莱将特斯拉的目标股价下调了20%，至185美元；该投行表示，特斯拉即将召开的财报电话会议可能会对该股产生负面影响。预计特斯拉不会发表什么评论来舒缓投资者情绪，因近期基本面仍然疲弱。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）22:30 美联储古尔斯比参与问答环节

格隆汇04-19 07:43

Blockchain Capital：从底层逻辑探究数字资产的经济原理

们对市场公平和效率的信心。虽然谢尔曼反垄断法等立法行动是遏制这些垄断行为的直接对策，但技术进步在运输和物流多样化方面也发挥了至关重要的作用。汽车的发明和大规模生产以及州际高速公路系统的发展就是一个有力的例子。今天的互联网垄断也有相似之处。正如 19 世纪的铁路垄断集中了权力、扼杀了竞争一样，今天占主导地位的数字平台尽管对全球互联互通做出了不可否认的贡献，但也造成了类似的不平等经济格局。正如汽车对铁路垄断的挑战一样，区块链驱动的去中心化系统的出现--实现了无信任的点对点互动--为当今数字经济的民主化提供了一个潜在的解决方案。代币是这场革命的核心，它是数字参与和价值交换的新型协调机制。代币的核心是资产。代币的与众不同之处在于其可编程的特性，它将代币从静态的价值单位转变为动态的多功能工具，能够在经济系统中灌输信任、公平和可靠性。就像音乐会门票可以让人进入活动现场一样，代币可以让人访问数字服务和/或资源，并具有到期日、可转让性、甚至收入共享协议等附加功能。试想一下，如果拥有苹果公司的股票不仅代表着股权价值和治理权，还能让你独享最新的 iPhone 或苹果服务的折扣，这就是代币的力量。就其核心而言，股权和数字资产都代表着公司或协议未来成功和发展的股份。因此，投资者应主要关注两个关键因素：增值潜力（价值累积）和影响公司方向的能力（治理权）。与其他资产一样，代币也不尽相同。股票是公司的部分所有权股份，其具体内容各不相同，但都遵循股权原则，而代币则是一个异质资产类别。一些代币提供类似股票的风险，而另一些代币则授予服务访问权、治理权或体现生态系统价值的单位。这种异质性要求评估每个代币在其生态系统中的独特性。例如，我们可以将Uniswap和Doge 并列。在前者中，Uniswap 的代币价值来自于其在一个广泛采用的去中心化交易所中的治理作用和潜在的费用获取。另一方面，Dogecoin 的价值主要来自于其由Meme驱动的流行性和投机性需求，而非明确的基本效用。虽然情绪和动量因素可以推动短期价格走势，但可持续的价值创造依赖于两个相互依存的因素：代币经济学和网络效用。代币经济学融合了经济学原理、激励结构和治理机制，以规范代币的供应、需求、分配和决策过程。这一发展中的领域是经济学、博弈论、计算机科学和政治经济学的结合点，旨在创建平衡和协调利益相关者利益的可持续生态系统。换句话说，它们是道格拉斯·诺斯高效经济组织的数字化体现。另一方面，网络效用代表了项目在现实世界中的应用、采用和价值创造。代币经济学和网络效用共同构成了评估项目长期基本价值的基础。通过评估代币的经济设计、治理结构和数字效用，投资者可以就哪些公司或协议具有推动持久变革和创造可持续价值的潜力做出更明智的决策。 ● 治理价值：所有代币价值都从治理结构向下游流动。代币所有权赋予持有者决策权，指导生态系统的未来及其智能合约框架。 ● 共识参与价值：代币所有权赋予持有者通过积极参与网络（例如，质押）赚取费用和奖励的权利。 ● 实用价值：代币价值来源于生态系统中的使用案例，如获取服务、支付费用或作为交换手段。与基础层区块链代币尤为相关。 ● 网络价值：生态系统的增长和采用所创造的价值，以用户活动、交易量和整体市场情绪衡量，适用于所有代币类型。 ‍通过根据这些核心价值驱动因素评估代币，投资者可以更全面地了解项目的潜力，并就支持和长期持有哪些代币做出更明智的决定。随着区块链和去中心化应用领域的不断发展，新的代币模式和价值驱动因素将会出现，这就需要多学科团队来评估和驾驭这一领域。这包括区块链技术、经济学、博弈论、计算机科学、硬件设计和政治经济学方面的专家。就Blockchain Capital自身而言，我们投资数字资产是为了其效用、权利和治理，而不是投机。作为投资者，我们可以通过支持体现这些原则、推动积极变革和创造长期价值的项目来塑造去中心化生态系统的未来。通过参与和适应性，我们旨在帮助建立一个由代币驱动的更加包容、透明和公平的经济未来。来源：金色财经

金色财经04-18 11:07

Blockchain Capital：超越价格——了解数字资产的经济学原理

们对市场公平和效率的信心。虽然谢尔曼反垄断法等立法行动是遏制这些垄断行为的直接反应，但技术进步在运输和物流多元化方面也发挥了至关重要的作用。汽车的发明和大规模生产以及州际公路系统的发展就是一个很好的例子。今天的互联网垄断也有相似之处。正如 19 世纪的铁路垄断企业集中权力并抑制竞争一样，当今占主导地位的数字平台尽管对全球互联互通做出了不可否认的贡献，但也造成了类似的不平等经济格局。正如汽车挑战铁路垄断一样，区块链驱动的去中心化系统的出现——实现了去信任的点对点交互——为当今数字经济的民主化提供了潜在的解决方案。这场革命的核心是代币，这是一种用于数字参与和价值交换的新颖协调机制。从本质上讲，代币只是资产。它们的独特之处在于它们的可编程性，这将它们从静态的价值单位转变为动态的、多功能的工具，能够在经济系统中灌输信任、公平和可靠性。就像音乐会门票可以进入活动一样，代币可以访问数字服务和/或资源，并具有过期日期、可转让性甚至收入共享协议等附加功能。想象一下，如果拥有苹果股票不仅代表股权价值和治理权，还可以让你独家使用最新的 iPhone 或享受苹果服务的折扣——这就是代币的力量。从本质上讲，股权和数字资产都代表着公司或协议未来成功和发展的利益。因此，投资者应主要关注两个关键因素：价值增值的潜力（价值增值）和影响公司方向的能力（治理权）。与其他资产一样，代币并不是生来平等的。虽然股票是公司的部分所有权股份，具体情况各不相同，但通过股权原则统一，但代币是一种异构资产类别。一些代币提供类似股权的风险敞口，而另一些代币则授予服务访问权、治理权或体现生态系统价值单位。这种异质性要求评估每个代币在其生态系统中的独特特征。例如，我们可以将Uniswap和Doge并置。在前者中，Uniswap 的代币从其在广泛采用的去中心化交易所中的治理和潜在费用捕获中的作用中获得价值。另一方面，狗狗币的价值主要源于其由模因驱动的受欢迎程度和投机需求，而不是明确的潜在效用。虽然情绪和动量因素可以推动短期价格走势，但可持续的价值创造依赖于两个相互依赖的因素：代币经济和网络效用。代币经济学融合了经济原理、激励结构和治理机制，以规范代币的供应、需求、分配和决策过程。这一发展中的领域融合了经济学、博弈论、计算机科学和政治经济学，旨在创建可持续的生态系统，平衡和协调利益相关者的利益。换句话说，它们是道格拉斯·诺斯高效经济组织的数字化体现。另一方面，网络效用代表了项目所实现的现实应用、采用和价值创造。代币经济学和网络效用共同构成了评估项目长期基本价值的基础。通过评估代币的经济设计、治理结构和数字效用，投资者可以就哪些公司或协议有潜力推动持久变革并产生可持续价值做出更明智的决策。治理价值：所有代币价值都从治理结构下游流动。代币所有权赋予持有者决策权，指导生态系统的未来及其智能合约框架共识参与价值：代币所有权授予通过主动网络参与（例如质押）赚取费用和奖励的权利效用价值：代币价值源自生态系统内的用例，例如访问服务、费用支付或作为交换手段。与基础层区块链代币特别相关网络价值：生态系统的增长和采用所创造的价值，以用户活动、交易量和整体市场情绪来衡量，适用于所有代币类型通过根据这些核心价值驱动因素评估代币，投资者可以更全面地了解项目的潜力，并就长期支持和持有哪些代币做出更明智的决定。随着区块链和去中心化应用领域的不断发展，新的代币模型和价值驱动因素将会出现，需要多学科团队来评估和驾驭这一格局。其中包括区块链技术、经济学、博弈论、计算机科学、硬件设计和政治经济学方面的专家。在区块链资本，我们投资数字资产是为了它们的效用、权利和治理，而不是投机。作为投资者，我们可以通过支持体现这些原则、推动积极变革并创造长期价值的项目来塑造去中心化生态系统的未来。通过参与和适应性，我们的目标是帮助建立一个由代币驱动的更加包容、透明和公平的经济未来。来源：金色财经

金色财经04-17 20:41

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