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ZKP的起源和发展历程：自1980年代至今

提取的抗碰撞性到 SNARKs，然后再反向操作）的论文。 zkSNARK如何工作？这篇论文表明，我们可以使用一种称为可提取抗碰撞 (ECR) 哈希函数的东西来创建 SNARKS（简洁的非交互式知识论证）。SNARKS 基本上是“简洁”的 ZKP，这意味着它们体积小，可以在几秒钟内得到验证。这篇论文表明，我们可以使用一种称为可提取抗碰撞 (ECR) 哈希函数的东西来创建 SNARKS（简洁的非交互式知识论证）。SNARKS 基本上是“简洁”的 ZKP，这意味着它们体积小，可以在几秒钟内得到验证。 ZKP、NIZKP 和 zkSNARK 的比较从这里开始，ZKP 的进程加快了，并促成了 2013 年Pinocchio的诞生。 Pinocchio是零知识简洁非交互式知识论证 (zk-SNARK) 证明系统的第一个概念验证实现之一，被认为是该领域的突破。它在几年前一直被使用，但随后被更新、更高效版本的zk-SNARKs所取代。当时 zkSNARKS 的两个主要缺点是： ● 可信设置的要求 zkSNARKs 需要prover和verifier之间的“可信设置”。此设置阶段用于创建一组初始参数，然后用于生成和验证 zk 证明。生成这些参数需要一些秘密信息。一群人通常生成这些秘密，然后使用这些秘密来生成参数。一旦生成参数，秘密就被丢弃。然而，由于秘密输入需要由一组人生成，因此需要我们“信任”这些人。在区块链中，我们希望最小化信任，这就是为什么“可信设置”通常不受青睐的原因。 zk-SNARK 证明依赖于prover和verifier之间的初始“可信设置”，这意味着需要一组公共参数来构建零知识证明，从而构建隐私交易。这些参数几乎就像游戏规则一样，它们被编码到协议中，是证明交易有效的必要因素之一。这会产生潜在的中心化问题，因为参数通常由非常小的团队制定。多参与者可信设置的工作流程来源 ● 非后量子安全 zkSNARKS 不是后量子安全的，因为它们依赖于公钥加密。公钥密码学依赖于解决特定数组的离散对数问题的难度。但随着量子计算机的诞生，公钥密码学面临风险，因为计算机可以将大数分解为素数，这意味着解决离散对数问题不再困难。 ZK行业正在努力构建解决这两个问题的协议。 2016-2018：让SNARKs变得实用接下来是Groth。Groth 于 2016 年推出，是使 zkSnarks 高效且极其实用的首批协议之一。这是一个巨大的突破，并立即得到采用。事实上，由于它的性能和简单性，它今天仍在许多协议中使用，并且围绕它构建了许多工具。 ZKP的下一个重要里程碑是 2017 年 Bulletproofs 的推出。我记得 Bulletproofs 在 2017 年大肆宣传。Bulletproofs 是简短的非交互式零知识证明，可以证明某个加密值在给定的“范围内”不透露任何有关数据的信息（例如，我可以在不透露金额的情况下向你证明交易价值在一定范围内）。这些“范围证明”可以聚合成一个简短的证明。Bulletproof协议变得如此流行的原因是因为它们使比特币的机密交易不仅成为可能，而且变得高效。Bulletproof技术最大的区别在于它不需要可信设置。这在区块链行业非常重要，因为我们专注于构建无需信任的网络，正如你可以想象的那样，行业很快就采用了Bulletproof技术。 SNARKs、STARKs 和 Bulletproofs 的Runtime比较 2018：STARK 2018 年，STARKS（Zero-Knowledge Scalable Transparent ARguments of Knowledge——零知识可扩展透明知识论证——的缩写）通过缓解 zkSNARKS 的两个缺点在业界引起了轰动： ● STARKS 是“后量子安全”的，这意味着它们依赖于哈希函数而不是椭圆曲线作为证明机制。 ● STARKS 不需要可信设置。相反，zk-STARKS 使用可公开验证的随机源作为初始参数。 zkSTARKS 的最大缺点是它们的证明很大。这使得它不适合区块链，因为链上存储需要花钱。然而，STARKS 超过 SNARKS 脱颖而出，并让行业摆脱可信设置。 zkSNARKs 和 zkSTARKs 在各种参数上的比较 2019：SNARKS年 2019 年对 zkSNARKS 来说是重要的一年，该领域有 3 项重大创新： ● SONIC Sonic 做出的最大贡献是支持“通用”且可不断升级的参考字符串。这意味着你不需要进行可信设置来为每个程序生成初始参数。相反，你只需执行一次可信设置，然后对所有程序使用相同的参数。虽然这并不能完全减轻可信设置的缺点，但它确实使它变得更好了。 Sonic 还具有恒定的证明大小（这很好，因为证明大小不会随着程序的复杂性而增加）并引入了批量验证，从而减少了验证时间。但是，当你不进行批处理时，验证时间非常长。 ● MARLIN Marlin 是 Sonic 的显著改进版本，证明时间减少了 10 倍。它还提供了更快的验证而无需批处理，并将验证时间缩短了 3 倍。 ● PLONK PLONK 是“Permutations over Lagrange-bases for Oecumenical Non Interactive Arguments of Knowledge ”（普遍用途的非交互式知识论证的拉格朗日基排列）的缩写，是 SONIC 的另一个改进版本，它的一个特性是，它的证明时间减少了 5 倍。这里的重大创新是 PLONK 允许自定义门（gate）而不是通常的加法/乘法，这意味着你可以为更复杂的程序构建 zk 证明。 PlonK 和 Marlin 都用通用设置替换了 Groth16 中电路特定的可信设置。随着 PLONK 的推出，加密社区也意识到他们甚至可以构建“zkEVM”，这将使我们能够在以太坊上获取任何智能合约代码并将其转换为零知识证明。Vitalik 曾经写过一篇精彩文章，解释了它背后的数学原理。这标志着ZKP乱战的结束，但也仅仅只是个开始！各协议证明大小和安全假设图，来源 2020年至今 HALO2 2020 年，Zcash 团队推出了 HALO 2（HALO 的继后继者），它结合了 PLONK 和 Bulletproofs 的优点，然后允许在没有可信设置的情况下进行快速验证。 HALO vs HALO 2，来源快进到 2022 年，我们开始再次看到新协议开发的加速。 HYPERPLONK HYPERPLONK 于 2022 年推出，是一种 zkp系统，证明是完全线性时间的并支持高度和查找自定义门。它试图提高 PLONK 的灵活性，提高其速度并提供更多好处。虽然 PLONK 本身非常强大，但它有一定的局限性，尤其是在证明大型声明或尝试使用高度并行的硬件时。在证明诸如rollup和 zkEVM 等大型复杂命令时，这些限制尤为重要。HyperPlonk 旨在解决这个问题。 PLONKY2 最近，Polygon 于 2022 年 1 月发布的 Plonky2 是 ZKP 世界中最新的。它是一种递归 SNARK，比现有其他方案快 100 倍。它结合了 PLONK 和 FRI，以获得最好的 STARK（即快速证明和无可信设置）和最好的 SNARK（即支持递归和以太坊上的低验证成本）。这将我们带到了今天。这就是 ZKP生态今天的样子： ZKP生态虽然没有哪个“协议”被认为是最好的，但了解所有这些协议、它们的优点和局限性有助于我们为特定用例和设置选择最好的一个。我的团队收集了我今天介绍的所有协议的信息，并在此处为你总结：各ZKP特性全汇总 ZKP 有着悠久而丰富的历史，每个协议都在突破极限，提高速度并扩展这项技术的限制。从需要prover和verifier来回交换信息的第一次迭代，我们已经走了很长一段路。在我看来，我们才刚刚开始。你认为 ZKP 领域的下一个重大创新是什么？来源：金色财经

金色财经2023-05-29

Optimism的新篇章预计费用降低47%

将交易发布到L1（Layer 1）以及反向操作的全面重新架构。尽管这种方式的影响极大，但它源于一个非常简单的假设：较低的费用=好。我们希望我们的生态系统最具可接入性：最简单，最有趣，建设和交易成本最低。最终，Bedrock升级将为Optimism主网带来47％的协议成本和安全费用的降低。请继续阅读，了解我们是如何实现这一目标的。费用从何而来？在Optimism主网上发送交易的费用有两个来源：L2（二层网络）执行费和L1数据/安全费。 L2执行费用类似于以太坊上常规交易费用的工作方式，但附加的优点是，由于网络不像L1那样拥挤，Optimism主网上的执行Gas价格非常低。 L1数据费是因为在Optimism上的所有交易也都发布到以太坊。这一步对Optimism的安全至关重要，因为它意味着所有需要同步Optimism节点的数据都始终在以太坊上公开可用。这使得Optimism成为了L2。在Optimism上的用户必须支付将他们的交易提交给以太坊的费用。由于以太坊上的Gas费用非常昂贵，因此L1数据费占据了Optimism主网上交易总成本的很大一部分。寻找改进点在Bedrock开发初期，我们能够确定几个导致用户不必要成本的区域。特别是，Optimism的遗留系统设计的方式，并未尽可能高效地使用L1数据空间。例如，向以太坊发布数据的前Bedrock系统，只是尽可能多地将交易添加到可以填充单个L1交易的压缩数据束中。为了解决这个问题，最合理的开始地方是尝试提高向以太坊发布的大量数据压缩的效率。我们还发现，重新组织从Optimism发送到L1的数据方式可以最大化L1上可用数据空间的使用。修复方法的迭代一旦我们有了一个提交由压缩数据组成的交易组的概念验证，使我们更接近目标，我们就专注于优化这种方法。在指导开发的关键约束中，需要将L2块的主体分割到多个L1交易中。如果有人提交一个大的交易到L2，它可能需要被切分以适应L1的Calldata。此外，我们用来压缩数据的算法，输入的数据越多，压缩比就越好。为了解决这个约束并最大化压缩比，我们设计了一个可以利用这些属性的系统。批量和压缩数据这个系统的关键构建块是批处理。批处理是一种旨在最小化写入L1的成本和软件复杂性的线格式。传统的区块被转化为批处理，尽可能多地消除额外的信息，只保留必要的，少量的元数据。接下来，被称为序列批处理的L2交易列表被压缩成所谓的通道。每个通道都有一个最大大小（最初约为9.5Mb）。这些通道在提交到L1之前将使用压缩算法进行压缩。将大量批处理压缩到每个通道中，这是我们获得良好压缩比的效率所在。通道被进一步划分为通道帧。这是帮助我们解决上述关键约束的部分。将通道切成帧让我们可以处理非常大的L2交易，通过并行发送这些交易到L1，从而尽可能地填满相应的L1交易。压缩算法在选择压缩算法时，我们考虑了如zstd，brotli和LZW等候选者，但最终选择了zlib，因为它为我们的需求提供了良好的性能。在这种情况下，良好的性能意味着良好的压缩比率与我们试图达成的良好的压缩和解压速度之间的正确平衡。这反映了选择压缩算法的典型权衡：速度/压缩比率性能。最小化使用以太坊Gas 最后一个有助于费用降低的部分是，Bedrock移除了所有执行Gas，将L1数据费用降低到理论最低值。我们在Bedrock解释器中深入讨论了这一点。以下是摘录： Bedrock移除了所有由L1系统在发送称为批处理交易的交易时使用的执行Gas。所有以前在L1的智能合约上发生的验证逻辑都转移到了块推导逻辑（block derivation logic）中。相反，批处理交易被发送到以太坊上被称为批处理收件箱地址的单个EOA（Externally Owned Account，外部拥有的账户）。批处理仍然受到有效性检查的约束（即它们必须被正确编码），批处理内的单个交易也是如此（例如，签名必须有效）。无效的批处理和否则有效的批处理中的无效单个交易被认为是被丢弃的，并且与系统无关。按数字计算的成本降低 Bedrock升级后，我们预计**协议成本/安全费用将降低47%**，包括状态链承诺的99%和批提交成本的20%。升级后，我们将通过OP Labs推特帐户发布更新，包括后Bedrock数据（将显示我们的预测有多准确），因此请密切关注。下一步：费用优化和EIP-4844 我们为了降低Bedrock发布的费用，我们建立的设计和解决方案感到非常自豪。这是我们团队倾向于扎实的工程基础并干净地执行的结果。我们的团队正在继续优化费用，以降低L2数据费用，所以请期待在Bedrock之后的版本中看到这个。我们可以做的具体事情之一是定时批提交，以便批处理被保证在特定的时间窗口（比如说10分钟）内提交，并且我们可以在这10分钟内费用最低时提交批处理。更令人兴奋的是，EIP-4844将很快被纳入以太坊。当那个时候来临，发布数据到L1的成本将进一步降低。免责声明：本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况，及遵守所在国家和地区的相关法律法规。来源：金色财经

金色财经2023-05-27

ETF前沿：关于ETF你不知道的那些事

价格低于IOPV一定幅度时，投资人可以反向操作(此方法需要标的ETF可同时在场内场外交易，同时可能会存在一定锁仓期限)。另外，由于ETF也可以使用组合证券申购(通过“一篮子”股票申购)，当存在套利空间时，投资者可以买入组合证券，用此组合证券申购ETF基金份额，再将基金份额在二级市场卖出，从而赚取扣除交易成本后的差额。相反，当ETF市场价格低于净值时，投资者可以买入ETF，然后通过一级市场赎回，换取一篮子股票，再在A股市场将股票抛掉，赚取其中的差价。套利机制给投资者提供了一种新的盈利机会，但其最大的作用其实在于，通过套利者的申购赎回交易，消除ETF交易价格与其净值之间的偏差，使ETF交易价始终与指数保持一致。必须强调的是，由于套利交易需要操作技巧和强大的技术工具，同时套利交易资金门槛较高，大多数散户及中小投资者无法参与。不过，普通投资者可借助该机制来达到博取已涨停股票的次日收益的目的。例如，某只股票当日已经涨停，排单买入成功率较低，投资者则可以买入持有该股票的ETF(由于ETF分仓持有股票，单个持仓股的涨停不会造成ETF涨停)，当次日标的股票再度大涨时，该ETF也有较大概率上涨。值得注意的是，当多个持仓股涨停时，ETF也会涨停，此时就需要投资者较早做出交易决策。 ETF是无风险的吗？最后，ETF虽好，但也要保持理性看待，它毕竟是与股市直接关联的高风险投资，在买入前，一定要注意以下三点：一是确认自己的风险承受能力与ETF的风险等级相匹配；二是虽然ETF能规避个股的大幅波动风险，但是却不能避免所跟踪指数的系统性风险；三是ETF与股票一样，当我们的订单无法完成交易时，会面临一定的流动性风险。

证券之星2023-05-08

5.6行情画门多空双杀多头趋势是否改变？

况，昨天晚上数据利空，市场都追空了，庄反向操作想爆市场合约，正好借机洗盘多空双杀，这都是庄的意图操盘行为造成的，跟技术面没有关系了，稳健者可观望，激进建议围绕支撑压力短线操作，上方压制1940-1965，下方支撑1900-1880 免责声明：以上内容均为个人观点，仅供参考！不构成具体操作建议，也不负法律责任。市场行情瞬息万变，文章具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经

金色财经2023-05-06

奉百禄：4.26黄金走势面临破位，晚间操作建议走势分析

支撑，上方2010压力。靠近压力支撑后反向操作，基本不会错。只有行情上涨突破或者下跌破位后才能真正的改变，现在正好触及压力位置，4小时布林上轨压力，也是高点连线的趋势线压力，先看跌后有对下方支撑靠拢后再看涨【策略分析】综合上述所得，黄金操作上，奉百禄建议见2000附近空单参与，破2010一线损离，目标看1970以下，进一步看1955附近。多单方面，可以在1990一线博个反弹多单，破1985损离，目标看2000一线的阻力，轻仓即可。短线的操作给到这个点位只做参考思路，行情瞬息万变，具体行情，具体对待，由于发文具有时效性，请注意点位差距，具体操作建议，老奉盘中给出，以上分析内容仅代表百禄个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎人生如棋，落子无悔。过去的荣耀与成功，现在已不再重要，需要做的，是走好脚下的每一步，下好眼前的每步棋。把每一根平凡的K线都看做是幸福的起点，才能给交易留下最美的回忆，交易中没有那么多来日方长，别在犹豫和后悔中浪费时间。奉百禄鏖战市场多年，始终坚持用实力说话，用诚信待人，不管你是亏损了想回本，盈利了想要扩大利润，还是单子被套了想解出来，来找奉百禄，那我必定不会让你失望，没有金刚钻不揽瓷器活，奉百禄期待你的加入兵无常势，水无常形！自信源于实力，人格成就魅力。对原油、黄金、白银、外汇等贵金属投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，奉百禄微信：FBL617每日行情分析、解套策略、中长线布局指导尽在其中，欢迎志同道合之士前来促膝长谈! 编撰/奉百禄微信：FBL617公众号：奉百禄

奉百禄2023-04-26

4.26黄金避险诱多通道式下行，早盘2005压力继续空

支撑，上方2010压力！靠近压力支撑后反向操作，基本不会错！只有行情上涨突破或者下跌破位后才能真正的改变！现在正好触及压力位置，4小时布林上轨压力，也是高点连线的趋势线压力，早盘反弹压力位置继续空　　　　黄金周线三重顶还在，上方压力山大。上上周周线收长上影线，上周收阴线，这周周线又还没有直接大阳包含上周的阴线，暂时还没有理由看多。黄金大不了就是震荡行情，反转还不至于，每次下去就上来，上来又下去，暂时还没有明显的单边趋势，不过在顶部还是以空为主，毕竟三重顶的高位追多风险还是大。美元昨日收阳，底部双底，所以黄金高位不适合追多，容易冲高回落。黄金1小时均线也还并未形成金叉，上方阻力重重，今日2005直接继续干空。　　　　早盘操作策略：黄金2005空，止损2013，止盈1990-1980. 　　　　投资市场博大精深，行情瞬息万变，行情改变操作策略也会随之改变，尤其是在最近的局势下，此建议仅供参考，想跟上操作的朋友们请以周旺金实盘指导为主！分析策略也只能给到大家一个战略上的建议，一遇到突发行情无法及时给到大家行情上的实时指导，你若孤军奋战独自应变不了行情的万千变化，可申请加入旺金老师的实盘会员。　　　　解τ福利：目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加旺金老师寻求帮助，我定会抽空给予我学员最大的帮助　　　　如果你感到茫然，浮亏死扛，把握不住行情，找不到方向，不知道该怎么办，来找我，关于今日的策略，旺金已经公布在朋有圈，每天都会在朋有圈里给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向。都是免费的，可以先添加自行了解，认可老师实力就跟着操作，有疑问都是可以一起交流，或许本人的一句话能让你豁然开朗，旺金建议你带上你的单。只要找到我，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。想挽回自己的损失吗？那么现在就给自己一个机会，全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00 周末也从不停歇，可随时咨询。　　　　周旺金/文（wei-xin ：zj1262731165）态度决定一切，细节决定成败，投资有风险，入市需谨慎！　　　　本文由周旺金供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对现货黄金、等大宗商品等有深入的研究，网络发布存在延迟，盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，建议仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

旺金理财薇zwj4672023-04-26

这一指标用好了不亚于缠论连这个指标都不会用活该你赚不到钱

二层含义是“Reverse”，即反转、反向操作之意，这要求投资者在决定投资某个商品前先设定个止损位，当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的商品进行平仓，而且在平仓的同时可以进行反向做空操作，以谋求收益的最大化。这种方法在有做空机制的证券市场可以操作，而目前我国国内市场还不允许做空，因此投资者主要采用两种方法，一是在股价向下跌破止损价位时及时抛出股票后持币观望，二是当股价向上突破SAR指标显示的股价压力时，及时买入股票或持股待涨。　　二、 SAR指标的计算方法　　和MACD、DMI等指标相同的是，SAR指标的计算公式相当烦琐。SAR的计算工作主要是针对每个周期不断变化的SAR的计算，也就是停损价位的计算。在计算SAR之前，先要选定一段周期，比如n日或n周等，n天或周的参数一般为4日或4周。接下来判断这个周期的股价是在上涨还是下跌，然后再按逐步推理方法计算SAR值。计算日SAR为例，每日SAR的计算公式如下：　　SAR（n）=SAR（n－1） AF 　　其中，SAR（n）为第n日的SAR值，SAR（n－1）为第（n－1）日的值　　AF为加速因子（或叫加速系数），EP为极点价（最高价或最低价）　　在计算SAR值时，要注意以下几项原则：　　1、一次计算SAR值时须由近期的明显高低点起的第n天开始。　　2、如果是看涨的行情，则SAR（0）为近期底部最低价；如果是看跌行情，则SAR（0）为近期顶部的最高价。　　3、加速因子AF有向上加速因子和向下加速因子的区分。若是看涨行情，则为向上加速因子；若是看跌行情，则为向下加速因子。　　4、加速因子AF的初始值一直是以0.02为基数。如果是在看涨行情中买入股票后，某天的最高价比前一天的最高价还要高，则加速因子AF递增0.02，并入计算。但加速因子AF最高不超过0.2。反之，看跌行情中也以此类推。　　5、如果在看涨行情中，计算出的某日的SAR值比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为该日的SAR值。如果在看跌行情中，计算出维新的某日的SAR值比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的SAR值。总之，SAR值不得定于当日或前一日的行情价格变动幅度之内。　　6、任何一次行情的转变，加速因子AF都必须重新由0.02起算。　　7、SAR指标周期的计算基准周期的参数为2，如2日、2周、2月等，其计算周期的参数变动范围为2—8。　　8、SAR指标的计算方法和过程比较烦琐，对于投资者来说只要掌握其演算过程和原理，在实际操作中并不需要投资者自己计算SAR值，更重要的是投资者要灵活掌握和运用SAR指标的研判方法和功能。　　第二、 SAR指标的一般研判标准　　由于SAR指标简单易懂、操作方便、稳重可靠等优势，因此，SAR指标又称为“傻瓜”指标，被广大投资者特别是中小散户普遍运用。　　一、SAR指标的一般研判标准　　SAR指标的一般研判标准包括以下四方面：　　1、当商品价格从SAR曲线下方开始向上突破SAR曲线时，为买入信号，预示着股价一轮上升行情可能展开，投资者应迅速及时地买进商品。　　2、当商品价格向上突破SAR曲线后继续向上运动而SAR曲线也同时向上运动时，表明价格的上涨趋势已经形成，SAR曲线对价格构成强劲的支撑，投资者应坚决持股待涨或逢低加码买进该商品。　　3、当该商品价格从SAR曲线上方开始向下突破SAR曲线时，为卖出信号，预示着股价一轮下跌行情可能展开，投资者应迅速及时地卖出该商品。　　4、当商品价格向下突破SAR曲线后继续向下运动而SAR曲线也同时向下运动，表明价格的下跌趋势已经形成，SAR曲线对价格构成巨大的压力，投资者应坚决持币观望或逢高减磅。　　二、SAR指标的作用　　与其他技术指标相比，SAR指标对于一般投资者对行情研判提供了相当大的帮助作用，具体表现在以下三方面：　　1、持币观望　　当一个商品的价格被SAR指标压制在其下方并一直向下运动时，投资者可一路持币观望，直到价格向上突破SAR指标的压力并发出明确的买入信号时，才可考虑是否买入该商品。　　2、持股待涨　　当一个商品的价格在SAR指标上方并依托SAR指标一直向上运动时，投资者可一路持股待涨，直到价格向下突破SAR指标的支撑并发出明确的卖出信号时，才去考虑是否卖出。　　3、明确止损　　SAR指标具有极为明确的止损功能，其止损又分为买入止损和卖出止损。卖出止损是指当SAR发出明确的买入信号时，不管投资者以前是在什么价位卖出的商品，是否亏损，投资者都应及时买入商品，持股待涨。买入止损是指当SAR指标发出明确的卖出信号时，不管投资者以前是在什么价位买入商品，是否赢利，投资者都应及时卖出商品，持币观望。　　三、SAR指标的优点　　SAR指标具有以下优点：　　1、操作简单，买卖点明确，出现买卖信号即可进行操作，特别适合于入市时间不长、投资经验不丰富、缺乏买卖技巧的中小投资者使用。　　2、适合于连续拉升的“牛股”，不会轻易被主力震仓和洗盘。　　3、适合于连续阴跌的“熊股”，不会被下跌途中的反弹诱多所蒙骗。　　4、适合于中短线的波段操作。　　5、长期使用SAR指标虽不能买进最低价，也不能卖出最高价，但可以避免长期套牢的危险，同时又能避免错失牛市行情。交易者在交易中应保持谨慎的态度，在优化策略时遵循实用主义原则，关注策略的实际效果。针对程序化算法的局限性，我们可以通过数据预处理、参数优化等方法进行改进。在实际操作中，交易者应尽量寻找简单有效的策略，结合自身的经验和市场理解，以适应不断变化的市场环境。避免过度追求复杂的算法和技术。在实际操作中，我们应注重经验积累和对市场的实际情况及风险特征的理解。简单有效的策略往往比复杂的算法更能应对市场波动。在市场中保持敏锐的洞察能力，紧跟市场动态，以便及时调整策略，提高交易成功率。来源：金色财经

金色财经2023-04-16

股市看起来会触及2022年低点但SVB的失败或银行业危机不是主因

息。　　如果未来几个月遵循典型的熊市反向操作脚本，那么2022年10月的低点可能会在未来几个月重现。随着投资者逐渐意识到，他们相信10月份的低点是熊市的最终低点，他们将放弃股票。你会开始看到这样的标题:“买入并持有”已经死亡，或者更戏剧性的是，1979年《商业周刊》那篇臭名昭著的标题“股票之死”正在重演。　　正如反向投资者喜欢提醒我们的那样，这条新闻的标题出现在近段历史上股市表现最好的几十年之一的开始。他们预计这一次也会出现类似的情况——如果投资者集体认输的话。但是，正如过去几个月所表明的那样，要小心不要操之过急。

金融界2023-03-21

王杨：黄金进入调整阶段，早盘1850空1820多！

震荡行情，高炮低吸操作！依托压力支撑，反向操作，复利收割！黄金此前一路阴跌不止，但是周五行情下跌后快速被拉起，日线收阳，并且是长下影线，预示行情发生转变！我们的操作思路也要及时调整，此前一路顺势干空，今天开始高抛低吸！上方的压力关注1755！势不变则受，势变则随！当前行情转变，高空为主，低多为辅！区间震荡，反复来回！点位致胜！早盘操作思路黄金1855空，止损1863，目标1830-1820；免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。 2023-02-20

王杨2023-02-20

公募基金行业年度盘点：百亿规模主动权益类公募“近乎团灭”，大宗类基金“独领风骚”

斌都做出了4月“踏空”6月“追高”的“反向操作”。　　时势造英雄还是英雄造时势？　　如果说2020年、2021年是公募基金“造星”的时代，那么2022年就是“众星”跌下神坛的一年。　　2020年、2021年公募基金进入了新一轮的蓬勃发展，走出了一批赛道风格鲜明的明星基金经理。他们管理着规模大几百亿的基金，受到了广大基民热情追捧。但在赛道下沉后，很多“新星”从神坛迅速陨落，再难翻身。　　这一年，蔡崇松从“蔡神”变成了“菜狗”；葛兰从“医药女神”变成了“葛大妈”。　　就连那些昔日喊着“坤坤勇敢飞，i坤永相随”的“i坤”们也大多变成了“小黑子”。　　随着2022年落下帷幕，昔日明星基金的风光已不再。不知是众明星基金经理的优秀收益创造了2020、2021年的公募基金业的辉煌，还是公募基金业的快速发展帮助明星基金“登上神阶”？　　收益篇　　“近乎团灭”——百亿规模以上主动权益类公募基金仅三只正收益　　数据显示，截止2022年12月31日，基金规模超过百亿元的56只主动权益类基金中，仅有3只年内总回报为正，分别为中庚价值领航、安信稳健增利A、安信稳健增值A，年内回报率分别为4.85%、4.15%、1.57%。　　蔡崇松管理的诺安成长混合以﹣40.04%的收益排名垫底。　　此外，张坤的易方达蓝筹精选混合全年跌超16%；刘彦春的景顺长城新兴混合及景顺鼎益LOF跌幅在14%左右；谢治宇、葛兰、朱少醒、崔宸龙、胡昕炜等明星基金经理管理的基金跌幅超20%。　　“大宗类独领风骚”——广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)人民币A年度收益达68.48% 　　2022年大环境整体不佳，绝大多数基金收益表现欠佳。大宗商品成为大类资产最大的赢家，得益于年内原油价格上涨，截至2022年12月30日，7只油气类QDII基金收益超过50%。　　其中广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)人民币A 以68.48%的年内收益位列收益榜榜首；华宝标普油气上游股票(QDII-LOF)人民币A 和诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)分别以56.26%、55.32%的收益位列第二三名。　　当前QDII基金作为投资工具的属性更加明显，近年来规模快速增长的品种，更多是投资者基于长期投资的布局。展望未来，不少业内人士对QDII基金前景也充满信心，“当前海外资产配置比例不高，QDII发展空间还相当大”。　　不过，机构对于未来原油价格策略还是偏空。中信期货在2023年度策略报告表示，预测未来美国衰退概率接近100%。此外，美联储长期通胀预期与WTI油价高相关。在美国政府和美联储全力调控通胀的预期背景下，美国原油价格明年或很难长期超过80美元/桶。　　“将门虎子”——万家基金黄海一人包揽主动权益基金年度冠亚军　　作为一家成立20余年的老牌头部公募基金管理公司——万家基金今年可谓风头无两。　　截至2022年12月30日，其当家明星基金经理黄海掌舵的万家宏观择时多策略混合(519212)、万家新利(519191)分别以48.56%、43.66%的年度涨幅位列主动权益类公募基金全年涨幅的冠亚军。　　不仅如此，同样为黄海管理的万家精选A，以35.5%左右的收益率位居第四。　　黄海也因此成为继刘格菘、赵诣、崔宸龙后，公募基金史上又一位艺人包揽冠亚军的基金经理。　　资料显示，黄海拥有20余年证券从业经验，2015年4月进入万家基金，现任公司副总经理、投资总监、基金经理。目前，黄海管理产品3只，管理规模38.61亿元。　　“虎头蛇尾”——华宝科技先锋基金2022年近乎腰斩　　2022年，大环境整体欠佳，上证指数跌15.13%，基金行业里的大多数显然都过得“不太好”，据统计，2022年全年权益类基金平均收益率为-16.9%。其中跌幅靠前的，多为过去一年未能踏准此起彼伏的结构性行情，或赛道表现平庸的主动权益基金。　　在全年跌幅榜中，有12只主动权益基金年度净值下跌超45%，华宝科技先锋A以49.87%的跌幅位列榜首，全年净值近乎腰斩。　　从重仓数据看，华宝科技先锋A的重仓股腾讯控股、歌尔股份、立讯精密、三七互娱、韦尔股份在2022年近乎“团灭”：腾讯控股2022年全年跌超25%；歌尔股份2022年全年跌幅近69%；立讯精密2022年全年跌超35%；三七互娱2022年全年跌超31%；韦尔股份2022年全年跌超66%(持仓截止日期2022年9月30日)。　　华宝科技先锋A成立于2019年2月，成立以来未曾分红，在2021年最高单位净值达到2.25元左右，三年时间里净值翻倍，可谓一只“牛基”。　　但随着2022年的持续回撤，如今单位净值再度跌回1元附近(截止2023年1月19日，单位净值1.0067元)。4年来总收益仅0.67%，难免会让投资者失望。　　“虎落平阳”——2021年冠军基金前海开源公用事业股票2022年跌超26% 　　剔除指数型基金，主动权益类基金2022年平均收益率下滑至-33.07%。风格轮动的大环境下，作为2021年的年度收益冠军——前海开源公用事业股票也难免铩羽而归。　　2021年，前海开源公用事业股票基金以119.42%的收益位列收益榜榜首，新生代基金经理崔宸龙也跃入“明星基金经理”行业。　　但2022年开年，受大盘影响，前海开源公用事业股票收益便急转直下，随后全年震荡走低。其净值也从2021年12月31日的3.6455跌至2022年12月31日的2.6971。2022年跌幅超26%(以单位净值统计)。　　(来源：天天基金网) 　　值得注意的是，在2020年三季度的时候，前海开源公用事业股票的规模仅有0.31亿元，但其优秀的收益率很快便吸引了众多的基民，至2021年末已有258.16亿的规模。　　随着规模的逐渐增长，“船大难掉头”的弊端也显现出来，2022年收益不佳想必也有此一部分原因。　　净值篇　　“真的亏麻了”——创金合信港股通成长单日跌幅达13.09% 　　2022年3月14日，港股大跌4.97%，市场上投资港股基金均“折戟”，跌幅超10%的基金多达20只(A/C类合并统计，来源：Wind)！　　其中，创金合信港股通成长单日跌幅达13.09%！2022年一季度报告显示，该基金前三大重仓股为碧桂园服务(仓位占比8.13%)、中国电力(仓位占比8.10%)、金科服务(仓位占比7.93%)；在3月14日当天，碧桂园服务跌超21%；中国电力跌超13%；金科服务跌近18%。　　2022年3月15日，“基金跌了”一词再度冲上热搜。当日，市场上大多数基金都遭遇了一场“净值洗礼”。　　天天基金网数据显示，3月15日当天，市场上绝大多数基金收跌，少数红盘基金也大多是微涨。　　在2022年初至3月15日的时间里，基金净值跌幅“惨不忍睹”，全市场至仅剩下7只煤炭指数基金还保持着正收益，其中正收益最多的也仅为2.55%，而在排名最后的10只基金，最高跌幅达38.04%，最窄跌幅也35.54%。　　“怎样失去的，我要怎样拿回来”——华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)C单日涨幅达22.80% 　　2022年3月16日，港股恒生指数大涨9.08%。港股通基金在3月15日经历2022年上半年的“最后一跌”之后，终于迎来一波强力反弹。　　当日，几大基金重仓股纷纷大涨——腾讯控股涨23.15%；京东集团升35.64%；香港交易所涨11.79%。　　在这几大基金重仓股的带领下，一众港股通基金开始了“收复失地”。6只基金涨幅超20%(A/C合并统计，来源：天天基金网)，其中华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)C涨幅最高，达22.80%！华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)A以22.78%的涨幅紧随其后。　　“完了，全完了”——债基单日跌去半年收益　　2022年11月14日，Wind数据显示，11月14日，全市场3002只纯债基金(不同份额未合并)中，有2354只纯债基金当日收益为负，占比达78.41%。多只纯债基金单日净值跌幅更是逼近1%。连十年期国债ETF也跌了0.78%，一天就把上半年的收益跌没了(基金上半年涨了0.52%)。　　纯债基金波动非常小，涨跌幅一般都在0.1%以内，一直以来都是稳健、安全的代名词。　　一天就跌去了近半年的涨幅，也难怪会在市场上引起这么大的反响。　　债券的风险主要有两种：信用风险和利率风险。　　信用风险指的是债券到期无法还本付息，产生了事实上的违约；利率风险指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险，债券价格会随利率上升而下跌，随利率下跌而上升，二者是反向的。　　回过头来看，彼时债券基金大跌，主要归因就是10年期国债的收益率的上升。11月14日10年期国债收益率大涨11个BP(1BP=0.01%)，从2.71%涨到2.83%。　　由于债券的价格和利率成反比，市场利率上升，已发行债券的利率不变，对市场资金的吸引力就下降。　　国债利率明显上升，对于老债券以及与之挂钩的一些理财产品、债券基金肯定会带来冲击，于是就造成了市面上绝大多数债券价格下跌。　　事件篇　　公募基金产品数量达到1万只，规模突破26万亿　　2022年，对于基金业来讲，是充满挑战的一年：在全球权益市场震荡调整的背景下，多数产品净值经历了大幅波动，“赚钱”效应下降。　　但这也是收获的一年：从ESG主题基金、碳中和基金、北交所基金的陆续发布，到同业存单指数基金的走红，再到匹配个人养老金长期投资的FOF基金产品问世，2022年基金产品体系日益丰富，在满足投资者个性化需求的同时，引导更多资金“活水”赋能实体经济创新发展。　　公募基金依托净值管理、信息透明等多重优势吸引力凸显，成为普惠金融的重要工具。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2022年11月末，我国公募基金管理规模26.38万亿元，覆盖基金产品数量10405只。　　行业稳健发展的背后也离不开资本市场的改革红利和监管政策的规范引导。2022年4月份，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能四个方面提出16条意见，吹响了公募基金行业从高速发展向高质量发展的改革号角。　　个人养老金时代来临　　2022年11月，个人养老金“刷屏”朋友圈、“制霸”热搜榜。　　2022年11月初，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五大部门联合发布《个人养老金实施办法》。同日证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。　　11月18日，证监会公布了最新个人养老金基金名录，共40家基金公司旗下129只养老目标基金产品纳入配置，规模共计890.59亿元，以适配“养老”属性、助力个人养老。　　11月25日，人社部宣布个人养老金制度启动实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行落地。　　国际常见的养老体系一般由基本养老保险、企业年金、个人养老金三部分组成，成为养老体系三大支柱，且以后两者为主要支撑，但是当前我国个人养老金发展滞后，作用微乎其微，导致社会与企业压力较大。　　个人养老金政策的落地，将有助于构建功能更加完备的多层次、多支柱的养老保险体系，推动实现养老保险制度可持续发展，同时也标志着我国养老金制度迈入了新的阶段。　　公募REITs持续扩容　　2022年，公募REITs持续扩容，资产类型也更加丰富，从最初的高速路、产业园扩展到了保障性租赁住房、能源等新领域。在基金发行市场持续低迷的背景下大放异彩。　　与普通权益基金不同的是，公募REITs的吸金效应明显，2022年新发行的多只公募REITs网下认购倍数普遍超百，产品配售比例低于1%成为常态，全年最低的华夏合肥高新产园REIT甚至达到了0.23%，抢手程度可见一斑。　　与此同时，公募REITs也在二级市场上受到的热烈追捧，尤其是首批保障性租赁住房REITs，3只产品上市首日便全部触达30%的涨停上限。　　截至2022年底，我国共有25只基础设施公募REITs获批注册，其中24只REITs已经上市交易，累计募集规模783.61亿元，总市值达到855亿元。　　中金公司研究部指出，一级发行和扩募将共同推动公募REITs市场迅速扩容，资产类型将更为丰富，2023年公募REITs发行将更加常态化。　　结语　　2022年公募基金行业整体收益表现不佳，也正是这一年，公募基金行业定调新的发展主线——高质量发展，迈出了从高速发展向高质量发展的第一步。　　这一年，在监管部门的推动与支持下，今年公募基金产品创新节奏大幅加快，底层资产持续多元化的公募REITs和同业存单基金，成为2022年最具创新特色的基金产品。此外，创新型ETF、北交所基金及一系列投资于细分领域的公募基金新品接踵而至，引领创新产品新风潮。　　展望2023年，业内专家和机构表示，随着疫情防控优化措施的持续落实，稳经济各项政策效应逐步释放，我国经济增速有望持续回升，居民将加大对权益类资产的投资力度，基金业高增长态势有望保持。同时，公私募基金也有望发挥专业投资者优势，为广大投资者提供更为丰富的投资选择，成为居民财富增长、促进共同富裕的有力工具。　　毕马威发布的《2023公募基金高质量发展趋势及战略洞察》报告中指出，2023年将开启公募基金“新黄金十年”，行业未来蕴含较大发展机遇。在居民财富总量快速增加、资产配置结构持续转移的市场环境下，养老金长线资金入市叠加全面注册制的推进有望扩大资产端供给，加速直接融资发展，将进一步驱动公募基金规模持续上涨，行业高增长态势有望保持。

证券之星2023-01-24

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