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”注定发生!罗斯福1934年大萧条的历史重演:黄金、房产成为最佳资产
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24K99讯 美元处于危险之中,
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对投资者意味着,高通胀将在美国经济中根深蒂固。实物黄金是一种很好的对冲通胀的工具,而房地产是抵御通货膨胀的良好手段,它们都指向一件事情,美国时任总统罗斯福1934年大萧条的历史将重演,黄金与房产将成为最佳资产。 全球朝着
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的目标前进,美国政府将尽其所能帮助通货膨胀继续下去,而外汇市场货币贬值将迎来多极世界的新时代,这将意味着美国霸权的终结。投资者将不得不应对通货膨胀,无论它是灾难性的国内财务管理的结果,还是由于
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导致外汇市场货币贬值造成的。 实物黄金是一种很好的对冲通胀的工具,假设美国政府不效仿罗斯福的做法,罗斯福在1934年大萧条期间实际上没收了美国的实物黄金。投资者可以在美国境外购买实物黄金,以免被没收。#
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浪潮# WWS Swiss Financial Consulting SA指出,通常情况下,房地产是抵御通货膨胀的良好手段,但目前不断上升的抵押贷款利率破坏了房地产市场。在这种情况下,投资出租物业是更可取的,因为许多人将被迫租房,因为他们无力买房。 在高通胀环境下,债券并不总是最好的投资,因为所支付的利率通常低于通胀率。支付股息的股票可能更受欢迎,尤其是那些抗通胀的行业。目前,武器制造商的前景一片光明,因为他们正在获得大量新订单。科技股也可能是一项不错的投资,因为最近的裁员将为科技行业带来更高的利润。科技公司将更有效率,从而更有可能获得可观的利润。 美元突然死亡的可能性很小,59%的中央银行存款以美元计价,在每日5万亿美元的外汇市场中,约85%的交易以美元计价。美国仍然是世界上最大的经济体。然而,有迹象表明美元的统治不会永远持续下去。下降可能是渐进的,并可能持续数年。根据鲁比尼的说法,可能存在一个两极化的金融世界,美元不再是唯一的主要全球货币,美元不太可能全面崩溃。 无论如何,沙特已经给出迹象表明他们准备接受美元以外的货币来购买石油。在达沃斯世界经济论坛会议上,沙特阿拉伯宣布它将接受石油的替代货币。石油美元主导地位的终结只是时间问题。这是一个什么时候的问题,而不是如果。 石油美元是美元主导地位的基础。简单地质疑国际金融的这一基本支柱是投资者应该注意的事情。沙特可能只是利用接受其他货币换取石油的威胁来获得美国的让步,但话又说回来,他们可能是认真的。中国领导人近期对沙特阿拉伯的访问,以及与俄罗斯总统普京的密切关系表明地缘政治局势正在发生变化。
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已成为市场观察人士的共同话题。互联网搜索很有启发性,因为它显示几个国家正在考虑避免使用美元的方法。巴西和阿根廷正在讨论共同货币。如果他们同意,这将意味着南美洲对美元的需求减少。 几个国家正在寻找避免美元主导地位的方法是有原因的。美国通过经济制裁、冻结资产,有时甚至直接没收,将货币用作武器作为影响不遵循华盛顿意愿的国家的金融手段。这种做法的最新例子可以在与乌克兰冲突有关的针对俄罗斯的措施中看到。 卢布和俄罗斯经济并未因制裁而毁于一旦,俄罗斯人至今仍未被说服撤出乌克兰。他们所做的是增加与印度和中国的贸易。应该清楚的是,这位作者并不是要为俄罗斯做宣传,而是要表明使用货币作为武器并不是一个好主意。 其他国家将看到制裁的力量和力量,这种认识可能会促使他们考虑
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的手段。 另一个对美元强弱表示怀疑的原因是国会目前正在就债务上限展开辩论。我们可以预期在最后一刻提高债务上限之前发生的滑稽动作类似于过去发生的情况,以避免违约。无论如何,如果国会不提高债务上限,违约的威胁不太可能增强对美元的信心。增加政府支出可能会导致更高的通货膨胀。 更多通货膨胀 主流媒体对通货膨胀明显放缓感到高兴。这并不意味着通货膨胀会很快消失。随着
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的进行,通货膨胀将继续,因为进口商品将更加昂贵。美国有巨额贸易逆差。即使最近的数据表明进口放缓,美国仍然依赖进口。如果美元贬值,在美国做东西有利可图,那么外包的生产资料要转回美国大陆还需要几年时间。 还有一个明显的问题是,华盛顿政府已经习惯了赤字融资,联邦债务很可能会继续增加,超过目前的31.5万亿美元,每年要花费5260亿美元来融资。随着美联储加息,这笔钱还会增加,很快就会超过8000亿美元。 这将对6万亿美元的联邦预算造成沉重压力。华盛顿的政客们不太可能同意削减预算以消除赤字。如果未来预算赤字继续存在,这种可能性很大,那么每年偿还联邦债务的成本可能会超过1万亿美元。结论是,通货膨胀会变得更糟。 恶性通胀 负责经济政策的前财政部助理部长保罗·克雷格·罗伯茨(Paul Craig Roberts)博士预测,美元崩溃将导致恶性通货膨胀(Dollar Dies)。 石油美元终结的结果,将是更多的通货膨胀和更高的利率。目前尚不清楚沙特是打算放弃石油美元,还是只是以接受其他货币的石油付款为威胁,以试图从美国那里获得一些优势。
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颜辞
2023-02-20
全球将遭遇“大重置”?30年市场老兵大胆预言:半数美元将被抛售、“通胀海啸”来袭、市场将“崩跌”
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:“自从2022年美元武器化以来,它(
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)的速度似乎快得多。” 他指出,沙特阿拉伯是大规模
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的潜在催化剂。沙特阿拉伯最近表示,它愿意接受其他货币来换取自己的石油。 “(
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)只需要沙特阿拉伯站在舞台上……(说)我们现在要考虑用其他货币来换取石油,”他声称。“突然之间,所有过去50年不得不持有美元的国家,都不再有兴趣持有美元了。如果他们都开始抛售美元,我认为这很快就会发生,一场通货膨胀的海啸就会袭击西方国家。” CBDC和大重置 Schectman说,随着美元回流美国,这“将立即导致利率飙升,以弥补购买力的损失。”他声称,这反过来会导致房地产、股票和债券等资产的“崩盘”,这些资产由于美联储宽松的货币政策而升值。 他说:“在过去几年里,我们经历了一段资产价格飙升的时期,过去三年里创造的货币超过了这个国家在此之前的历史。” 随着资产价格暴跌,政府将引入央行数字货币,充当法定货币。最初,这些将作为弥补那些失去财富的人的一种方式。 他预测说:“届时他们将推出新的CBDC。”“这给了他们把它卷进来的掩护。” 他以美联储副主席、即将成为国家经济委员会(National Economic Council)主任的布雷纳德(Lael Brainard)为例,布雷纳德倡导现代货币理论(MMT),该理论认为宽松的货币政策可以刺激实体经济,特别是通过直接向家庭和个人转移现金。 “她(布雷纳德)想直接对你的iPhone执行现代货币政策,”他声称。“这非常适合在未来几年的某个时候发生,她可以进来,从新系统的灰烬中管理央行数字货币。”
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市场焦点
2023-02-19
美股开盘:道指跌近200点 中概股多下跌“蔚小理”跌超3%
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值的潜力,并建议进行长期投资。他强调了
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的趋势,并指出由于通胀担忧持续存在和地缘政治紧张局势加剧,黄金正在吸引新的投资者。 瑞银:应避免持有过高的美元多头头寸 瑞银发布报告表示,短期内(一个月或更短)投资者可以考虑逢低买入美元,但美元近期受到的支撑是短暂的,预期美元在年末前将辗转走软,投资者反而可以考虑逢高卖出美元,避免持有过高的美元多头头寸。 经济学家:美联储2%的通胀目标过低,但修正现为时已晚 哈佛大学教授、前美联储经济学家肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)和国安联集团首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)表示,2%的通胀目标是问题的一部分。他们都认为未来一段时间美国利率水平将会更高,而更高的实际利率意味着更低的市场资产价格。罗格夫表示:“回过头看,美联储早就应该将通胀目标制定在3%,而不是现在的2%。“如果现在修改通胀目标,意味着后面可能还得再改。美联储的允许通胀上升更长时间,但通胀最终会回到2%,只是需要更长的时间的观点。这将只是一种对通胀的说辞。” IEA:中国将推动2023年石油需求复苏,但下半年或陷入供应短缺 国际能源署(IEA)周三表示,在中国重新开放后,中国将贡献今年石油需求增量的近一半,但OPEC+产量的限制可能意味着今年下半年将出现供应短缺。IEA表示:“OPEC+的供应预计将与俄罗斯一样减少。在2023年上半年,全球石油供应似乎将超过需求,但随着需求复苏和俄罗斯减产,供应短缺可能会很快到来。”IEA在最新报告中预计,2023年全球石油需求将增加200万桶/日,其中预计中国需求将增加约90万桶/日。这一国际需求预期比上个月的预测增加了10万桶,总计达到创纪录的1.019亿桶/日。 巴克莱Q4营收及利润令人失望,回购规模逊于预期 财报显示,巴克莱银行Q4营收为58亿英镑,低于市场预期的60.7亿英镑;税前利润为13.1亿英镑,低于市场预期的15亿英镑;净利润为10.4亿英镑,高于市场预期的9.19亿英镑。2022年全年,巴克莱税前利润为70.12亿英镑,低于分析师普遍预期的72亿英镑,同比下降14%,主要原因是该行在美国过度销售证券的管理失误造成的成本、以及其投资银行部门好坏参半的表现。此外,该公司宣布5亿英镑股票回购计划,而市场预期的回购规模为6.75亿英镑。 波音1月客机交付量38架,环比增速大幅下滑 波音上个月交付了38架喷气式飞机,其中35架是其最畅销的737 Max机型,远低于去年12月的69架。交付数量仍然高于波音公司在2022年1月交付的32架飞机。该公司1月份的总订单为55架,在39架飞机的订单取消后,净增订单为16架新飞机。上述数据不包括印度航空公司当日早些时候与波音和空客正式签订的470架新飞机大规模订单。 特斯拉同意向竞争对手开放7500个充电桩 换取美国政府补贴 美国拜登政府周三发布最终规定,要求获得联邦政府补贴的电动汽车充电站必须在美国生产,并且在2024年之前,占充电站成本55%的零部件必须来自美国。此外,该规定还寻求让消费者不受限制地使用全美电动汽车充电站网络,这将迫使特斯拉开放美国超级充电站,同时采用CCS标准,否则将无法获得联邦政府的相应补贴。 福特F-150电动皮卡因电池问题暂停生产 福特汽车周二表示,由于潜在的电池问题,该公司已暂停其电动皮卡F-150 Lightning的生产和出货。福特在交货前的质量检查过程中发现,有一辆汽车暴露了潜在的电池问题,问题的具体事项正在调查中。福特发言人Emma Bergg表示,该项停产令是在上周初发布的,但他拒绝透露潜在电池问题的细节。 “特斯拉杀手”Lucid将在沙特建厂 据媒体报道,美国电动车初创企业、号称“特斯拉杀手”的Lucid Group已签署协议,到2025年将在沙特阿拉伯每年生产15万辆电动汽车。这意味着,沙特阿拉伯正借助Lucid Motors的力量,试图打造本土电动汽车制造中心。沙特主权财富基金“公共投资基金”(PIF)最初于2018年开始投资Lucid,截至目前已经斥资约20亿美元收购了Lucid超过60%股权。 中国产特斯拉 Model 3/Y 已开始在泰国交付 特斯拉上海超级工厂所生产的 Model 3 和 Model Y,已在向泰国出口,并已开始向泰国的消费者交付。 嘉能可去年利润创纪录 向股东回馈71亿美元 大宗商品巨头嘉能可周三(2月15日)公布业绩报告,2022年该公司核心利润增长60%,达到创纪录的341亿美元,其中包括煤炭在内的能源业务的利润达到186亿美元;大宗商品交易部门的核心利润为64亿美元,也是有史以来最高的。而2021年的全年利润为213亿美元。嘉能可宣布,将以股息和股票回购的方式向股东返还71亿美元。 高盛取消开发自营品牌信用卡的计划 据美国当地媒体报道,高盛决定将焦点从零售银行业务转向其他领域后,放弃了开发针对个人用户的高盛品牌信用卡的计划。高盛发言人表示,公司曾经讨论过消费者专属信用卡的想法,但这没有成为该行战略的重要组成部分。 巴菲特Q4大砍台积电86%持仓 根据最新提交的文件,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦上个季度将其持有的台积电美国存托凭证减少了86% 。假设该公司在这段时间内是以市场平均价格出售的台积电的持仓,那么减持的股份市值将达37亿美元。据悉,台积电所在的芯片行业近年来一直在应对疫情引发的供应中断,以及通胀飙升导致电子产品需求下滑的局面。截至发稿,周三美股盘前,台积电跌近6%。 微信正内测门店快送服务 具体服务和履约均由商家承接 据悉,腾讯控股旗下微信正在广深地区内测小程序“门店快送”服务,广深地区的用户可在“发现-小程序”内进行体验。接近微信的人士向记者解释,微信不是要下场做外卖,而是帮助用户发现已具备外送服务能力的商家小程序,具体服务和履约均由商家承接。
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金融界
2023-02-15
市场押注今年还有3次加息!投行:美联储Q2恐更加鹰派 黄金面临跌破1800美元风险
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30美元,这将证实上涨趋势的持续。”
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趋势 未来的一个支撑因素将继续是央行购买,2022年官方黄金购买量飙升至1136吨,为有记录以来的最高水平。“地缘政治风险上升、货币贬值和信贷违约,都是各国央行希望实现外汇储备多元化的激励因素,”该行的报告称。 此外,Hynes和Kumari指出,一种新的主导趋势正在形成,即用美元以外的货币进行交易结算。许多受到制裁的国家正在寻求用黄金来结算交易。 “俄罗斯和伊朗计划发行以黄金为支撑的稳定币,以结算交易。土耳其、中国、埃及、卡塔尔、阿联酋和印度这些新兴市场国家是2022年最大的黄金买家。”“我们怀疑未报告的黄金购买可能来自俄罗斯、中国和中东。俄罗斯央行已停止报告其黄金储备变化,但在西方实施禁令后,仍在从其矿商手中购买黄金。”
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夏洛特
2023-02-15
债务扩张对美国主权信用构成下行压力,评级展望维持负面
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%以下。目前已经有部分国家开始积极考虑
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,如果考虑到俄乌冲突等地缘政治影响的持续发酵,本轮美元上行周期结束后,可能会有更多的国家考虑
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,届时美元可能会迎来一个较长时间的下行周期。美元货币地位是支撑美国综合信用实力的核心因素,若动摇将对美国的主权信用水平带来显著负面影响。 美国经济增长的内生动能已经减弱,随着加息的深化,2023年经济增速或进一步放缓。美国经济增长于2019年进入下行通道,2020年受疫情冲击出现萎缩,2021年以来复苏基础并不稳固,通胀上行、劳动力短缺等相关风险也持续凸显。2022年,俄乌局势导致的能源冲击,叠加疫情后消费需求转向,带动美国通胀水平超预期上行,美联储持续大幅加息对消费及投资形成抑制,2022年美国经济增长2.1%,较2021年的5.9%明显放缓,内需持续放缓预示着经济增长的内生动能已经减弱。2月的议息会议上,美联储加息25bp使得联邦基金利率升至4.5~4.75%,加息速度有所放缓,但在通胀高企的背景下,利率将在较长时间内维持在高位。当前,就业市场显示出较强韧性,失业率降至历史低位,但就业市场持续偏紧,面临劳动力不足的问题;而通胀回落速度不及预期,短期内美国薪资环比增速难以大幅放缓,这将导致除住房外核心服务项通胀增速出现明确回落趋势的时点具有高不确定性,仍需警惕美联储紧缩超预期风险。总体来看,在美联储进一步紧缩、劳动力市场紧张状况未能缓解的背景下,未来美国经济放缓的趋势难以逆转,预计2023年经济增速将下滑至1%左右。 2020年4月20日,中诚信国际将美国评级展望由稳定调至负面,并维持其AAAg主权信用级别。2022年12月29日,中诚信国际维持了美国的负面展望,后续将密切关注美国经济及财政表现,并适时发布主权评级行动。
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金融界
2023-02-13
当心空头正在这里潜伏!策略师警告:市场忽略了这一风险 黄金和股市恐齐下挫
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涌向储备经理购买黄金,以及这个更广泛的
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主题。这在一定程度上解释了我们所看到的价格走势。” 不过,Roberts表示,央行购买黄金的势头似乎已经结束,现在投资者将注意力集中在全球货币政策上,这可能会给黄金带来问题。 被高估的不仅仅是黄金。Roberts称,总体而言,风险资产被高估,因投资者更多关注降温通胀压力,而较少关注美联储的信息。 他说:“我们看到风险资产开局惊人,几乎是风险越高越好。”“我会坚持认为这只是典型的一月剁肉盛宴。到目前为止,市场的共识是,去年年底的头寸受到挤压,现在我们正在抛售这些头寸,然后我们又会继续走下去。” 上周,在美联储加息25个基点后,市场开始定价当前紧缩周期即将结束,其中包括可能在年底前降息。虽然美联储主席鲍威尔确实表示,通货紧缩的迹象已经开始出现,但他也指出,央行的工作还没有完成。 他补充说,央行不打算在今年任何时候降息。 他表示:“目前市场和央行之间分歧的根源在于通胀状况。”“从债券市场的角度来看,市场预期美国经济将快速软着陆。但如果你看看通胀和美联储的预测,他们没有那种情况,这就是区别。” Roberts说,投资者需要关注货币市场,如果货币市场开始消化终端利率高于5%的情况,这可能会再次成为风险资产抛售的催化剂。 由于潜在误判利率预期,黄金和股市都被高估了,投资者的问题是什么被低估了。Roberts表示,他们开始关注防御性资产。 他解释说,QI模型显示公用事业可能是一个有趣的投资,因为与标准普尔500指数相比,它们被低估了。然而,他补充说,时间还没有到。 “对于实际信号,我们需要三个标准。第一个是模型信心。我们知道了。我们正处于一个强劲的宏观体制中。然后我们需要一个巨大的估值差距。就公用事业股与大盘相比,它便宜了近两个标准差。这是一个很大的差距。但最后一个需要解决的问题是趋势,但它还没有出现。”“我们希望看到公用事业更多地见底。” 在贵金属领域,Roberts表示,随着近期银价被压至QI所设定的合理价值之下,他们也在密切关注银价。 不过,他补充称,随着潜在衰退的迫近,白银的宏观面开始转向负面,这可能继续打压价格。
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夏洛特
2023-02-09
末日博士:美元未来10年或失去独霸地位 全球货币体系料走向两极化
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数字货币(CBDC)的出现,一些人认为
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将加速,最终这可能会导致多极货币秩序和国际支付体系的形成。 尽管人们都谈及美元在全球外汇储备中的份额一直在下降,但质疑者认为,美元作为记账单位、支付手段和价值储存手段的地位并没有下降太多,至少没有替其他货币可以取代。 更微妙的观点指出,规模经济和网络经济导致储备货币地位相对垄断。人民币需要更灵活的汇率才能成为真正的储备货币。 此外,发行储备货币需要接受永久性经常账户赤字,以便发行足够多的非居民债,正如美国长期以来所做的那样。 这些质疑者还断言,迄今为止,所有建立多极储备货币制度的尝试都未能取得成功。 上述观点或许曾经有一定的道理,但鲁比尼认为,在当前的局势下,世界最终很可能会出现两极的货币制度。以下观点摘自鲁比尼。 完全的汇率灵活性和国际资本流动性并不是成为全球储备货币所必需的。毕竟,在金本位制时代,尽管实行固定汇率和广泛的资本管制,但美元仍占主导地位。 事实上,美国现在也有自己的资本管制,这可能会降低美元资产对一些国家之间的吸引力。这些资本管制包括对其竞争对手的金融制裁,对许多国家安全敏感行业和公司的对内投资的限制,甚至是对违反主要制裁的盟友的二级制裁。 值得注意的是,去年12月,中国与沙特阿拉伯进行了首笔人民币交易。如此一来,其他海湾合作委员会(Gulf Co-operation Council)石油国家也可能用人民币与中国进行石油交易,并在外汇储备中持有更大份额的人民币,这并非天方夜谭。 海湾合作委员会国家以及许多其他新兴市场经济体可能很快就会开始接受此类提议,毕竟它们与中国的贸易额比美国多得多。 此外,当前的全球货币制度中存在明显的“特里芬难题”。在这种困境中,当一国的货币为全球储备货币时,该国将长期存在经常账户赤字,随着其国际负债的增长变得不可持续,这最终将削弱其储备地位。 一些批评者质疑一个持续保持经常账户盈余的国家的货币能否获得全球储备地位。但无论如何,中国可能正在转向一种对贸易顺差依赖程度较低的增长模式。 自二战以来,美国在全球国内生产总值中的份额已减半至20%,但在所谓的“中介货币交易”中,美元仍占至少三分之二。这是个时代错误(anachronism),当前的货币体系使新兴市场经济体在金融和经济上容易受到美国货币政策变化的影响。 最后,包括CBDC在内的新技术、微信支付和支付宝等支付系统、中国与其他国家之间的货币互换以及Swift替代方案(如人民币跨境支付系统CIPS )的形成,将加速全球两极货币和金融体系的出现。 鉴于种种原因,美元作为全球主要储备货币的地位很可能在未来十年相对没落。
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金融界
2023-02-08
CPT Markets:美联储放缓加息步伐预期令金价收涨!本周关注美联储1月决议
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,由于通胀担忧、地缘政治、全球分裂以及
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趋势等因素,支持了金价颓动上涨。 在利多因素方面 1.美联储放缓加息步伐:CME的FedWatch工具指出,在2月1日结束的下一次FOMC会议上,加息25个基点的概率超过90%。这将标志着加息周期的步伐进一步放缓。当前,离美联储2月1日的议息会议还有不到一周,市场也正在考虑一种情形,即预期的2月加息或将是本轮紧缩周期的最后一次加息。 2. 全球央行衰退担忧持续:一项对全球经济学家的调查导致谨慎的乐观情绪消退,并引发了新一轮衰退的困扰。与此同时,围绕欧洲和日本央行的鹰派担忧以及美联储加息的预期,也加剧经济衰退忧虑。 3. 全球央行购买黄金:世界黄金协会WGC的第三季度报告指出,第三季度全球央行的需求水平有所变动,这个需求不仅仅是央行报告中的购买量,还应该包括央行没有报告的需求量。黄金市场现在正在等待 WGC 定于本周晚些时候发布的第四季度报告。 4. 地缘局势担忧情绪延续:上周三在西方国家25日宣布向乌克兰提供坦克后,乌克兰总统 泽连斯基 表示,乌现在需要西方提供飞机和导弹。隔日,俄罗斯总统新闻秘书 佩斯科夫 表示,克里姆林宫目前没有考虑改变特别军事行动性质的问题。俄罗斯将美国和西方向乌克兰提供武器的行为视为直接卷入俄乌冲突,据目前来看,美西方直接卷入冲突的可能性正在增长。 而在利空因素方面 1. 良好的美国经济数据:上周四美国经济分析局BEA公布报告显示,美国第四季度经济年化增长率为2.9%,好于市场预期的2.6%,第三季度年化增长3.2%。尽管美国第四季度经济增长快于预期,但有分析认为这很可能夸大了美国的经济健康状况,因为衡量国内需求的指标以两年半以来最慢速度增长,反映了借贷成本上升的影响。在充分感受到美联储1980年代以来速度最快的一轮货币政策紧缩周期的滞后效应前,这可能是GDP稳固增长的最后一个季度。 从上方压制(上方阻力) 1931.10,1933.30;从下行方向看,下方支撑1929.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2023-02-01
中俄“头等大事”!习近平或在俄乌战争一周年之际访俄 布林肯料于本周末访华
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国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)
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计划。然而,在不冒他们迄今为止为达成新的缓和关系而做出的令人印象深刻的努力失败的风险的情况下,它能向北京施压的事情也就这么多了。” 他补充说,金砖国家通过新的一篮子货币减少对美元的依赖,将降低货币风险,并使它们能够绕过美国的制裁。 十多年来,中国一直是俄罗斯最大的贸易伙伴,西方因俄罗斯与乌克兰的战争而对俄罗斯实施制裁,导致两国贸易额飙升。 随着乌克兰战争周年纪念日的临近,俄罗斯已成为中国最大的石油供应国、第二大管道天然气供应国和第四大液化天然气供应国。 俄罗斯外交部表示:“在与我们的同行合作中,我们一直在采取一致措施,打击美国通过推广基于规则的秩序概念来实现全球主导地位的企图。”俄罗斯外交部称中国是“当前形势下的友好国家”。 俄外交部表示,在地缘政治剧烈变化之际,莫斯科和北京有效协调了外交政策路线,“维护全球和平与稳定,解决地区冲突,克服对抗,促进统一议程”。 中国智库盘古智库的政治分析师徐勤多(音译)表示,中国和俄罗斯对“多极”世界的共同愿景,即没有一个国家或国家集团主导国际关系,自然会蔓延到更多的经济交流中。 徐勤多说:“我预计双边贸易将进一步增长,在2024年之前达到2500亿美元的目标,因为双方都致力于加强关系。”他补充说,在贸易中采用自己的货币具有“重大的长期”影响。
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市场焦点
2023-02-01
【预见2023】华西证券李立峰:扩大内需首要在扩大消费,房地产政策支持空间依然较大
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信用下降有关,长期看全球货币体系呈现“
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”趋势,央行外汇储备多元化进程下,黄金作为美元储备的核心替代品,需求有望提升。 ● 本轮美联储加息周期将在今年3月份结束,根据芝商所利率观察工具显示,今年2、3月加息幅度将降至25个基点,加息终点利率预期为5%。 以下是对话全文: 国内需求进入复苏通道,经济发展信心源自三大方面 金融界:您如何看2023 年中国经济?经济发展的信心源自何处?您对2023 年中国经济有何寄语。 李立峰:2023年,在全球经济衰退风险加大的背景下,中国将成为全球经济的主要增长引擎。全年中国经济有望整体好转,国内需求进入复苏通道,经济增长将向潜在增速回归。 展望全年,我国经济发展的信心主要源自以下几个方面: 第一,国内疫情冲击减弱。自去年11月以来防疫政策优化后,各地疫情先后达峰回落,随着消费场景修复和居民收入信心的回升,2023年国内消费将总体复苏,成为拉动全年经济增长的重要驱动力; 第二,房地产政策持续宽松,有利于稳定市场信心。去年以来房地产供给端支持政策“三箭齐发”,需求端政策持续放松,近期官方再次重申房地产是国民经济的支柱产业,随着前期政策效果落地和增量政策的发力,市场信心将逐渐修复,房地产行业基本面有望企稳; 第三,国内政策已转向“稳增长,宽信用”。中央经济工作会议指出,2023年经济工作“要从改善社会心理预期、提振发展信心入手,纲举目张做好工作”。宏观政策方面,历次扩内需政策发力阶段货币和财政政策均偏积极,预计今年货币政策力度不会小于去年,流动性环境维持合理充裕,同时财政支持力度有望进一步加大。此外,“扩内需”产业政策红利不断,监管层面对民营经济、平台经济等领域频频释放暖意,有利于营造稳定的政策预期。 人民币汇率将回归双向波动,全年有望小幅升值 金融界:2022年全球金融市场最受关注的是美元汇率快速升值,新年来人民币兑美元汇率呈现开门红态势。您觉得今年美元走势会是怎样的?人民币会成为2023年强势货币吗? 李立峰:本轮人民币汇率升值始于2022年11月,新年来人民币汇率继续走强,在岸、离岸人民币对美元汇率一度升破6.7。11月至今,在岸、离岸人民币汇率分别累计上涨6.89%和7.75%。 本轮人民币汇率走强主要有两方面因素:海外方面,美联储货币紧缩预期放缓使得美元指数回落,非美货币相对升值。12月美国CPI环比下跌,薪资涨幅持续降温进一步确认美国通胀压力正在缓解,同时美国制造业和非制造业PMI先后跌破荣枯线使得对美国经济放缓的担忧增加。本轮美联储加息周期已步入尾声,市场预期美联储2月和3月议息会议上各加息25个基点后就停止加息。国内方面,防疫政策于去年11月逐步优化,经济疫后复苏预期支撑人民币走强。同时,房地产和平台经济等领域政策释放偏暖信号,进一步增强市场对国内经济增长的信心。近期多家外资机构纷纷上调中国2023年GDP增速目标,联合国报告也预测今年中国经济增长将会加速。人民币资产的吸引力提升,从全球资金流向来看,去年11月至今,外资净买入A股规模已超2000亿元。 展望2023年,美元指数有望回落但保持相对高位。需求收缩和通胀下行的趋势促使美联储向鸽派转向,将带动美元指数走弱。但中期来看,美国经济持续强于欧洲,使得美元维持相对高位。 人民币汇率将回归双向波动,全年有望小幅升值。短期来看,市场对2、3月份美联储加息放缓的定价较充分,美元回落的速度或有所放缓;全年来看,美国经济衰退压力逐步显现,而中国经济伴随疫情缓解和稳增长政策的发力进入复苏通道,全年经济增长有超预期可能,支撑人民币汇率稳中有升。 稳外贸政策需进一步发力,稳外贸订单、稳外贸主体、保产业链供应链安全稳定 金融界:今年出口将会面临更加困难的局面,您觉得今年我国出口将会呈现怎样的变化,我们应该做好哪些应对? 李立峰:我国出口增速自去年8月起快速下滑,10月以来出口增速同比转负。海外经济景气度来看,摩根大通全球综合PMI自2022年8月以来持续低于荣枯线,欧元区和美国制造业PMI分别自去年7月和11月起低于荣枯线,12月我国新出口订单PMI录得44.2%,创2022年新低。联合国在《2023年世界经济形势与展望》报告预测,2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%,许多国家在2023年面临经济衰退风险,既影响发达国家,也波及发展中国家。展望2023年,随着外需下行压力进一步显现,叠加去年的高基数效应,全年出口增速将进一步回落,节奏上或前低后高。结构上,光伏、锂电池、汽车等产品出口有望维持较高增速。 面对2023年的出口下行压力,稳外贸政策需进一步发力,主要有三个方面:一是稳住外贸订单。去年12月以来,疫情防控优化后,广东、浙江、江苏等政府组织外贸企业出海主动抢订单,释放积极信号;二是稳住外贸主体。需加大进出口信贷支持,鼓励金融机构加大对外贸企业特别是中小微外贸企业信贷支持力度,降低企业成本。第三,保产业链供应链安全稳定。例如支持跨境电商、海外仓等新业态发展,保障各类口岸物流运输畅通等。 扩大内需首要在扩大消费,房地产政策支持空间依然较大 金融界:出口面临巨大压力,扩大内需将会是今后一段时间政策关注的重点,未来如何扩大内需? 李立峰:外循环对中国经济的拉动趋弱后,内循环的重要性进一步提升,扩大内需将会是今年经济工作的重中之重。内需的拉动主要体现在消费和投资上: 1)扩大内需首要在扩大消费。2022年12月中央经济工作会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”,住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等领域有望得到政策的重点支持。防疫政策发生重大转变后,经济活动和消费场景恢复正常化,同时近三年来预防性储蓄的大幅上升使得居民存款增速处于过去十年来的高位,将成为2023年消费复苏的潜在动力。 2)发挥投资的关键作用,基建、制造业投资继续发力。经济工作会议强调“积极的财政政策要加力提效”,政府投资的力度不会减退,将通过财政贴息等办法继续支持基础设施、实施十四五重大工程、支持制造业技改投资、推进关键核心技术攻关项目投资等,发挥财政资金四两拨千斤的作用,有效带动全社会投资。另一方面,2020年以来货币金融政策明显向制造业倾斜,制造业投资有望成为提高固定资产投资弹性的主抓手之一。 3)房地产政策支持空间依然较大。2022年四季度中央对地产表态传递出更加积极的信号,从中央经济工作会议看2023年政策面将重点引导房地产行业尽快实现软着陆。去年供给端支持政策“三箭齐发”,需求端宽松政策持续出台,但受疫情和居民预期下行影响,地产景气度持续下行,2022年1-11月,房地产销售面积、销售金额累计同比增速降幅均超过20%。下一步政策支持空间依然较大,除了有效落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外,后期政策“工具箱”在放宽购房条件、降低首付成数、下调居民房贷利率方面还有较大空间。 2023年全面通胀压力不大 金融界:考虑到当前海外通胀仍将高位运行,容易通过生产、流通等多个环节向我国传导,尚需要高度关注通胀反弹的潜在可能性。同时,国内防疫优化后经济复苏,各种需求也开始起来,您觉得今年通胀会在什么水平? 李立峰:整体来看,我们判断今年物价基本稳定,输入性通胀压力较小,全面通胀的压力不大。 从PPI来看,欧美先行指标维持收缩态势,12月美国Markit、欧元区、英国PMI分别为46.2、47.8、44.7,已连续多月低于荣枯线,需求承压下工业品价格难以明显上行;国内来看,疫情防控优化叠加稳政策效果持续释放,经济活动复苏或带来工业品价格回升压力,但另一方面地产销售和投资仍较为低迷,较难支撑工业品价格快速上行。 从CPI来看,影响通胀的一个核心变量是猪肉价格。供给端看,2022年4月能繁母猪触底回升,开始持续且较快的补库存,春节后猪肉价格面临一定下行压力;从猪肉价格来看,2022年 4-10月猪肉价格持续上涨,其高点远超过过去两轮猪周期中的高点,2023年二三季度会面临基数因素抬升的对冲。另外一个影响通胀的核心变量是原油,海外经济持续收缩导致原油整体需求偏弱,供给端OPEC+限产有意维持原油价格平稳,预计2023年原油呈现供需两弱格局。从以上两个因素来看,即使考虑到国内防疫优化后经济复苏,预计2023年全面通胀的压力不大。 2023年煤价仍然有所支撑,国内新能源装机有望迎来提速 金融界:如何看待今年能源价格走势?新能源对旧能源的替代会不会进一步加快? 李立峰:旧能源方面,新增产能有限格局下,2023年煤炭价格仍有所支撑。供给端来看,2022年在高强度保供生产下,煤炭产能利用率达到历史峰值,现有产能带来的产量增长基本达到极限;过去三到五年受限于低迷的资本开支与新建煤矿行动,新建产能投产也有限。需求端看,2023年经济开启正常化复苏,火电、煤化工等领域仍有较可观的增长空间。在增量有限和需求改善趋势下,2023年煤价仍然有所支撑。 2023年国内风光装机有望迎来提速。中长期能源转型背景下,新能源对旧能源的替代难以逆转,2018年以来风电、光伏逐步实现平价,产业发展提速,新能源装机比重持续增加,但还未能形成电力供应的可靠替代。从装机量看,2021、2022年累计装机与十四五规划仍有一定距离,主要受高企的组件价格和疫情影响,新能源装机节奏有所滞后。随着2023年硅料产能提升,组件价格将持续下行,2022年开工但是延迟投产的项目将在2023年上半年投产,2023年增量项目将集中于下半年投产,2023年国内新能源装机有望迎来提速。 黄金作为美元储备的核心替代品,需求有望提升 金融界:人民银行已经连续两个月增持黄金,今年黄金会不会迎来反弹? 李立峰:海外货币政策政策迎来转向窗口,黄金配置价值显现。对于2023年黄金走势,美联储货币政策和海外经济衰退进程是核心影响因素。从海外货币政策来看,2022年12月美国通胀数据进一步下行,CPI环比增速自2020年5月以来首次下降,以目前情况来看,加息尚未结束但节奏放缓已经基本确认,对金价的压制将逐渐消除。叠加2023年海外需求收缩压力加重,随着经济衰退预期的逐步兑现,避险需求和风险对冲的长期配置需求或成为黄金价格回升的核心动力。 长期看,全球
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进程利于黄金需求的扩大。2022年俄乌冲突下,各国对金融安全的重视程度大幅上升,2022前三季度全球央行买入673吨黄金,前三季度累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。各国央行扩大黄金储备与去美元信用下降有关,长期看全球货币体系呈现“
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”趋势,央行外汇储备多元化进程下,黄金作为美元储备的核心替代品,需求有望提升。 估值长期处于低位水平优质国企有望迎来价值重塑 金融界:如何理解“中国特色估值体系”的含义?将会对A股那些板块和标的产生影响?对外资有没有吸引力? 李立峰:建立“中国特色的估值体系”目的在于促进市场资源配置功能发挥。中国经济进入新发展阶段,估值体系需适配于我国多种所有制经济并存的经济体制、产业结构升级转型的特征。 中国特色的估值体系是契合“中国式现代化”特征的估值体系。根据二十大报告,“中国式现代化”有五个重要特征,即人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路。资本市场发挥着资源配置枢纽功能,具有中国特色的估值体系将服务于“中国式现代化”之路,引导资源更高效配置:一是突出“人民性”,对惠及更多人民群众利益的、利于共享发展的商业模式和商业行为给予价值认可;二是强调“协调可持续”,突出对绿色的、可持续发展领域的支持;三是支持“安全与发展”,向能更好融入国家安全大局、融入现代化产业体系建设的领域和环节倾斜更多资源要素。 “中国特色估值体系”催化下,估值长期处于低位水平的优质国企有望迎来价值的重塑,短期估值修复来自于情绪的提振,长期估值提升动力主要来自于国企改革深入推进下核心竞争力的提升、市值管理下市场认同的提升。从产业升级角度看,市场资源对“硬科技”领域的倾斜将继续提升,关注符合大安全诉求、产业升级的“专精特新”细分领域。 在海外成熟市场,估值系统重点围绕业绩和现金流,外资在A股市场偏好投资拥有核心竞争力的龙头公司。“中国特色估值体系”下,政策因子在估值中的作用提升,海外投资者对国内政策的理解影响外资进出A股的方向和规模。中长期来看,国内经济转轨升级,企业竞争力和增长活力持续改善,国内资产估值具备长期稳定向上的基础,是吸引全球资本进入中国市场的关键因素。 本轮美联储加息周期将在今年3月份结束,终点利率预期为5% 金融界:您认为美联储本轮加息终点将是多少?年内会不会降息?对今年 A 股走势和资金流动有什么影响? 李立峰:我们认为本轮美联储加息周期将在今年3月份结束,根据芝商所利率观察工具显示,今年2、3月加息幅度将降至25个基点,加息终点利率预期为5%。后续降息节奏仍需关注美国通胀和劳动力市场的走势,美联储12月货币政策会议纪要显示2023年没有降息预期,但市场对政策走向更偏乐观,预计最早会在年底降息。 对资本市场而言,美联储的鸽派转向驱动美元指数走弱,非美货币将相对走强,有利于全球资金流向以A股为代表的新兴市场。去年11月以来,陆股通渠道的北向资金净买入A股超2000亿元,成为本轮A股跨年行情的重要增量资金。若后续联储政策转向超市场预期,将使得人民币资产的吸引力持续提升,支撑A股指数震荡向上行情延续。
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