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芯片股大涨！半导体行业迎多重利好，四大协会呼吁谨慎采购美国芯片，刺激自主可控升温

%一度20CM涨停，纳芯微涨超12%，博通集成、大为股份等多只个股也纷纷涨停。港股半导体板块表现同样活跃，宏光半导体、晶门半导体等个股涨幅显著。此次半导体板块的涨停潮主要受到四大利好的刺激。除四大协会呼吁谨慎采购美国芯片外，韩国最大工会全国民主劳动组合总联盟（KCTU）宣布的无限期罢工计划，也引发了市场对供应链替代的预期。此外，AI应用的爆发和汽车芯片需求的激增，也为半导体行业带来了新的增长动力。最后，寒武纪将调入上证50指数的消息，也进一步激发了市场的做多情绪。四大协会呼吁谨慎采购美国芯片，刺激自主可控升温 12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会集体发布声明，针对美国对华采取的出口限制表示坚决反对，并建议国内企业审慎选择采购美国芯片。四大协会强调，应扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。这标志着中国在面对美国频繁调整管制规则和持续升级贸易壁垒时，选择了更加自主的发展路径。针对美国出口管制措施，多家A股上市公司回应称影响总体可控。半导体装备供应商华海清科表示已建立完善供应链体系，生产经营正常，被列入 “实体清单” 影响可控。北方华创公告称生产经营正常，将积极应对后续发展。EDA软件供应商华大九天强调核心技术自主可控，将加速国产化进程。万业企业旗下凯世通自2020年起启动应对措施，保障供应链安全，此次被列入 “实体清单” 对供应端影响不大。中信证券表示，四大行业协会呼吁将加快国内半导体产业国产化节奏，低国产化环节相关厂商有望迎来突破机遇，制造环节也将受益于本土化生产需求提振。未来，中国庞大的下游产业集群和需求市场将促使各行业加大国产芯片采用，部分外资企业的 “在地化” 生产策略也有助于芯片制造环节发展。在细分行业中，汽车芯片的计算类、模拟类等低国产化赛道，互联网芯片的信息安全领域，通信芯片中的高速率交换机及光模块相关芯片等，都面临国产替代加速突破的机遇。韩国政局紧张引发产业链替代预期与此同时，韩国最大工会全国民主劳动组合总联盟（KCTU）宣布其工会成员将无限期罢工，直至韩国总统尹锡悦辞职。韩国局势的不确定性让市场产生了关于供应链替代的预期。韩国在全球半导体领域占据重要地位，尽管近期出口增长有所放缓，但在半导体等关键领域的表现依然强劲。随着韩国政局的紧张，市场预期可能会出现供应链的替代效应，这对中国的半导体产业发展是一个潜在的机会。 AI应用爆发与汽车芯片需求激增 AI应用进入爆发期，市场对于AI算力的需求显著增加，从而推动了对高性能芯片的需求。据分析报告指出，AI芯片需求旺盛，算力引擎持续增长。此外，新能源汽车的发展也大幅增加了对芯片的需求。资料显示，目前新能源汽车搭载的芯片数量约1000颗，高智能化新能源汽车的芯片数量将超过2000颗，而传统燃油汽车仅需要500-600颗芯片。实现L5级自动驾驶之后，汽车搭载的芯片数量可能达到3000-5000颗以上。这种趋势不仅促进了芯片制造商的技术革新，也为整个产业链带来了新的发展机遇。国信证券认为，伴随市场 “政策底” 形成，硬科技兼具 “经济顺周期” 及 “新质生产力” 特征。半导体在近2年下行周期中完成了去库存和供给侧出清，在AI算力需求拉动和终端AI化创新预期下，行业正迎来上行周期，今年三季度中芯、华虹产能利用率提高。同时，半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成份股行情走势形成正循环，建议乐观看待半导体行情持续性。寒武纪调入上证50指数，激发市场做多情绪另一个值得关注的消息是，寒武纪将于12月13日收市后调入上证50指数。寒武纪作为人工智能芯片领域的龙头企业之一，此次调整预计将再度激发市场的做多情绪。国信证券指出，在筹码面而言，伴随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成份股的行情走势影响逐步形成正循环，建议乐观看待半导体行情持续性。

金融界12-04 11:50

四大协会“振臂高呼”，芯片股“嗨翻”！机构：看好低国产化环节

都华微20CM涨停，纳芯微涨超12%，博通集成、大为股份涨停，国民技术、华岭股份涨超9%，卓胜微、裕太微-U、国芯科技、捷捷微电涨超7%，富瀚微涨超6%。港股半导体板块表现活跃，宏光半导体涨超7%，晶门半导体涨超3%，中芯国际、上海复旦涨超2%，华虹半导体涨超1%。四大协会引领风向 12月3日，中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国互联网协会、中国通信企业协会集体发布声明，针对美国对华采取的出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠。四协会建议，相关企业谨慎采购美国芯片，扩大与其他国家和地区芯片企业合作，积极使用内外资企业在华生产制造的芯片，呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展。就在前一日，美国发布了最新的半导体出口管制措施，限制名单包含140家中国公司。这已经是拜登政府时期第三次对华半导体发布大规模限制措施。面对美国的频频打压，我国半导体行业选择“不忍了，硬刚”。此次四大协会的发声非常直接，且带有很强的呼吁性，有望引发整个行业跟进，减少使用美国芯片，增加国产芯片的市场份额。看好低国产化环节影响上，中信证券认为，此次四大行业协会呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国产化节奏有望进一步加快，低国产化环节的相关厂商迎来突破机遇，此外制造环节也有望受益本土化生产需求提振。展望未来，一方面，中国拥有庞大的下游产业集群和需求市场，以此为契机，各行业有望形成加大国产芯片采用的风向，促进本土芯片制造和设计。另一方面，部分外资企业也推行“China for China”等“在地化”生产策略，将中国的需求放在中国大陆晶圆厂生产，有望促进芯片制造环节发展。细分行业来看，汽车芯片中，计算类、模拟类等低国产化细分赛道有望接力。互联网芯片中，信息安全是重中之重。当前，在CPU、GPU等环节还是高度依赖海外芯片龙头，但国产芯片快速追赶，在纸面性能、计算生态等角度，国产芯片厂商正在逐步打开国产空间，预计在后续的算力建设中持续受益。通信芯片中，高速率交换机快速增长，芯片国产化提速。光模块来看，AI驱动国内云厂商资本开支大增，光模块等网络设备需求增长。国内400G/800G数通光模块加速放量。光模块相关的光芯片和电芯片目前同样亟需国产替代，相关产业链厂商迎来加速突破机遇。

格隆汇12-04 10:21

博通的回调算不算一份礼物？

国分析师认为，自2024年10月以来，博通的表现逊于他们的科技行业同行。但是，投资者对这只股票没必要看跌，哪怕它最近相对疲软。作者：JR Research 自2024年10月以来，博通的表现逊于他们的科技行业同行，因为投资者重新配置了半导体股票。尽管英伟达的表现依然强劲，但那些对非AI收入依赖较高的同行（如博通）则面临着更多关于他们复苏前景的问题。博通的表现一直与标普500指数保持一致，突显其依然稳固的“B-”动量等级。因此，投资者对这只股票没必要看跌，哪怕它最近相对疲软。博通将在12月12日公布其第四季度的业绩。预计投资者将仔细审查其AI收入前景，考虑到上个季度明显的失望。博通CEO Hock Tan在2024年9月的一次会议上表达了他的乐观态度，强调了领先的超大规模企业（微软、AWS、谷歌）在AI基础设施资本支出上的激增。这种势头持续下去，正如我们在最近的第三季度财报季节所观察到的。因此，超大规模企业加大了信心，积极投资以保持在快速发展的AI竞赛中的竞争优势。摩根士丹利表达了其信心，即超大规模企业AI资本支出在2025年可能激增至3000亿美元。英伟达最近的利润评论强调了从Hopper架构向Blackwell AI芯片过渡背后的“疯狂”需求。市场寻求更强的AI指引因此，博通对明年AI收入的预期能比2024财年120亿美元好得多吗？有足够的理由相信Tan和他的团队。随着大型AI集群（超过10万个GPU）成为焦点，它们越来越成为AI霸权竞赛中的“基本条件”。因此，评估我们可能会看到数十万个GPU正在构建的AI集群并不误导。然而，AI公司和超大规模企业越来越面临解决AI电力和扩展成本挑战的压力。随着AI扩展据报道即使AI公司急于改进他们的尖端LLM也在减速，可能会增加对进入定制AI芯片的焦点。博通在定制AI芯片方面的专业知识预计将引领下一阶段的增长，因为AI公司和超大规模企业重新评估他们投资蓬勃发展的AI集群的财务能力。鉴于设计和生产定制AI芯片的成本效益所需的规模，博通的专业知识和经验预计将是关键的，因为预计对定制芯片的需求将显著增加。 Tan在9月分享说，定制芯片占其AI收入的三分之二。此外，博通已经与三家超大规模企业建立了强大的合作伙伴关系。此外，OpenAI的增加规模使得与博通开发定制芯片成为一个可行的业务，可能会提高其成本效率。因此，定制芯片在未来五年内可能在超大规模企业工作负载中更加突出，这是合理的。AWS的客户使用其定制AI芯片的经验证明了定制芯片业务的可行性和可持续性，因为超大规模企业争夺提高成本竞争力的机会。尽管如此，英伟达能够扩展其与商业AI芯片业务一致的网络业务的能力是值得注意的。正如英伟达CEO黄仁勋在公司的财报电话会议上所指出的，由埃隆·马斯克领导的xAI使用了英伟达的Spectrum-X网络技术为xAI的Colossus 100K Hopper超级计算机。黄还强调了Spectrum-X相对于更“传统”的以太网技术的日益竞争力。虽然博通是网络市场的领导者，但随着英伟达寻求开发更具成本效益的“捆绑包”以加强其网络产品的采用，博通可能面临更加激烈的挑战。尽管如此，博通保持其信心，即它可以保持“行业标准”，因为它展示了其可扩展性和能效。因此，预计英伟达和博通之间的竞争将保持非常激烈，尽管博通收入多样化良好，应该可以缓解其新兴但不断增长的AI业务的意外疲软。股票定价为增长来源：Seeking Alpha 博通相对于其科技行业平均水平并没有定价折扣（“D-”估值等级）。因此，很明显博通预计将继续表现良好，鉴于其“B-”增长等级，突显了市场的高期望。换句话说，未来不太强劲的指引可能会抑制股票的购买情绪，影响其逢低买入的势头。因此，博通必须继续在其AI论题上执行良好，即使对AI基础设施投资激增是否可持续的谨慎态度日益增加。此外，最近评估的半导体行业非AI收入部分的疲软可能会削弱博通的看涨论题。华尔街对博通的估计保持建设性，支撑其看涨偏见。然而，预计2024年的120亿美元AI收入将占其当年总收入基础的不到25%。因此，投资者必须谨慎不要夸大博通的AI增长论题，因为该公司正在应对其他业务部门的短期逆风。尽管如此，相信博通的前瞻性调整后的PEG比率为1.69，与科技行业平均水平1.89相比似乎相对有吸引力。因此，可以说市场已经考虑了半导体领导者通过2025年的执行风险，尽管超大规模企业预计的资本支出显著。因此，对博通的看涨论题仍然合适。 $博通(AVGO)$

老虎证券12-02 19:45

美初请失业金人数维持低点，美股悉数走低，英伟达跌超1%，标普500ETF(513500)成交额超2.4亿元

跌0.38%。芯片股走弱，美光科技、博通跌逾3%，Arm跌超2%，英伟达、英特尔、AMD、台积电跌超1%。比特币反弹触及97000美元，加密货币概念股走强，Bit Digital涨超18%，Riot Platforms涨近11%，MicroStrategy涨近10%，Coinbase涨逾6%。戴尔科技跌超12%，三季度营收、四季度业绩指引均不佳。中国自动驾驶公司小马智行正式登陆纳斯达克，上市首日收跌7.69%。 2024年11月28日，国内ETF方面，纳指100ETF(513390)盘中跌0.70%，成交额超1400万元，交投活跃，年初至今涨幅超25%。标普500ETF(513500)盘中涨0.18%，成交额超2.4亿元，今年来涨幅超36%。周三公布的一份数据显示，在截至11月23日的七天里，新申请失业救济人数减少了2000人，至21.3万人，强于经济学家们普遍预期的大约21.6万人;前一统计周的修订后初请失业金数字则为21.5万人，相比于修订前小幅增长。由于周四感恩节假期，该报告提前一天发布。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为33.5%，累计降息25个基点的概率为66.5%。到明年1月维持当前利率不变的概率为26.3%，累计降息25个基点的概率为59.5%，累计降息50个基点的概率为14.2%。天风证券表示，本周公布的美国经济数据表明美国经济依旧强劲，且通胀情况稳定。英伟达业绩超一致预期，公司表示Blackwell系列需求强劲，明年多个季度需求继续大于供给。本周软件股Elastic和Snowflake业绩表现亮眼，Elastic推出AI生态系统，与众多领先的技术提供商合作；SnowflakeCortex采用率显著提升。我们认为软件股本季度的业绩表现或说明AI应用端公司将逐步进入AI带来的增量业绩兑现阶段，建议后续持续关注AI商业化进程。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-28 10:37

美股三大指数收跌，中概股普涨，市场关注美联储降息态度

1.51%，芯片股普遍走低，美光科技、博通跌逾3%。然而，中概股在当日表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨2.82%，万得中概科技龙头指数涨2.43%。热门中概股方面，金山云涨超17%，欢聚涨逾10%，比特小鹿涨超9%，陆控涨逾9%，爱奇艺涨超8%。这些股票的上涨为当日疲软的美股市场增添了一抹亮色。市场关注的焦点之一是美国10月的核心PCE物价指数，这是美联储衡量物价压力的首选指标。数据显示，美国10月核心PCE物价指数同比增长2.8%，创下今年4月以来最大增幅，符合预期。此外，10月PCE物价指数同比上涨2.3%，也与预期持平。这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。美联储此前在今年9月和11月的两次会议上连续降息，总计降息75个基点。但本周最新公布的美联储纪要显示，多人支持渐进降息，有官员提出暂停降息行动的可能。业内人士认为，最新PCE数据印证了美联储官员们的普遍观点，即只要美国劳动力市场保持健康且经济继续强劲增长，就不必急于降息。此外，市场还关注到一些公司的业绩和指引。戴尔科技在当日大跌12.26%，尽管公司三季度利润超预期，但三季度营收以及四季度业绩指引均不及市场预期。惠普公司同样因为业绩指引不佳而大跌11.36%。这些公司的业绩不佳也拖累了相关板块的表现。在宏观经济方面，美国10月份的消费者支出依然稳健，个人收入增长0.6%，远高于预期的0.3%。然而，个人储蓄率跌至4.4%，为2023年1月以来的最低水平。这显示出美国消费者在消费方面的强劲需求，但也可能对未来的储蓄和支出造成压力。展望未来，尽管美股内部出现了一定分化，但不少知名大行机构仍然一致看涨。摩根士丹利、高盛和富国银行等机构都认为，随着美联储降息和商业周期指标的改善，美股有望在2025年继续上涨。然而，也有机构警告称，高估值和高预期可能导致市场回调。经济增长放缓、通胀上升或盈利增长不及预期都可能成为回调的催化剂。在感恩节假期期间，美股市场将休市一日，并于周五提前三小时收市。这将为投资者提供一个观察和评估市场情况的机会，以决定后续的投资策略。

金融界11-28 07:57

基金早班车丨今年以来新发基金超千只，规模突破万亿份

金融界11-26 08:42

【一周科技动态】英伟达外别无他选？从SOX看半导体周期的进展

/ $迈威尔科技(MRVL)$ / $博通(AVGO)$ 的表现超越标普500以外，其余都是拖后腿的，更有甚者 $英特尔(INTC)$ / $意法半导体(STM)$ 跌幅超50%；这与产业链格局有关，下游的科技公司尽管在资本开支上大手大脚，但并不是不挑：不少的SOX index成分股其实是竞争关系，因此哪怕是半年的技术领先也会出现两级分化；投资者的慕强弃弱加重了成分股的分化，业绩优秀的反而愿意给出更高的估值；半导体是周期性最强的行业之一，其周期进入了新一轮的高点，使得不少资金开始寻求避险，选择头部而不愿意“分散投资” 考虑到下游科技公司“不可能无节制地扩大资本开支”，未来有限的增长会更集中在有限的头部公司。从科技公司的资本开支的角度来看自由现金流是一个非常好的观测指标，它是经营现金流减去资本开支，Q3几家大科技公司的自由现金流在50-150亿美元左右；目前除了AMZN几乎没有分红和回购以外，其余都有较大的回购，单季的剩余自由现金流可能在50亿美元以下，回购比较多的谷歌Q3的支出已经超过了自由现金流；如果从下个季度开始，资本开支的摊销开始增大，那未来的自由现金流压力更大，会影响到公司整体的自由现金流；当资本开支规模膨胀到有可能挤压分红回购规模时，美股投资者对“Mag6”的忍耐会达到临界点。典型的例子就是英特尔，它因为业绩下滑而暂停分红回购，市值遭到双重打击。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：TSLA（年底前冲击400？）本周特斯拉在回撤至近300后急速反弹，目前再340左右的位置，对一部分寄希望于TSLA持仓打翻身仗的投资者来说，这个位置肯定还是不满意的。由于NVDA财报后没有出现预期的“大幅跳涨”，那么想要博弈一波年底行情，TSLA是个优质选项。从未来几周的Call的未平仓持仓来看，其最大Call中枢分别在355（11.29）、360（12.6）、370（12.13）、400（12.20），看来不少投资者预期其年底前冲击400。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2318.2%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报242.95%，再次拉开距离，超额收益2075.24%。本周大科技股表现不佳，但今年以来的回报依然有至52.87%，超过SPY的26.08%，超额收益依然为至26.79%。过去一年组合的夏普比率回升至2.9，SPY为2.75，组合的信息比率1.52。

老虎证券11-22 10:32

华尔街最新持仓曝光！富国银行、美国银行“抛弃”苹果

res罗素2000指数ETF看跌期权、博通、iShares标普全美股市ETF、iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF以及特斯拉。前五大卖出标的分别为微软、SPDR标普500指数ETF看跌期权、iShares美国全债市ETF、SPDR标普500指数ETF、PIMCO增强型短期到期主动型ETF。花旗：大举加仓特斯拉、减持微软花旗集团递交的13F报告显示，第三季度持仓总市值达到了1730亿美元，上一季度总市值为1560亿美元，环比增长了11%。其中，第三季度新建仓394只个股，增持3271只个股，减持1444只个股，清仓288只个股。前十大持仓标的占总市值的20.76%，主要包括罗素2000指数ETF看跌期权、纳斯达克100指数ETF看跌期权、英伟达、苹果、微软、纳斯达克100指数ETF看涨期权、亚马逊、罗素2000指数ETF看涨期权、特斯拉、SPDR标普500ETF看跌期权。此外，花旗集团的前五大买入标的分别为工业指数ETF-SPDR看跌期权、工业指数ETF-SPDR看涨期权、卡特彼勒、特斯拉、苹果看跌期权；前五大卖出标的分别为纳斯达克100指数ETF看涨期权、微软、纳斯达克100指数ETF看跌期权、债券指数ETF-iShares iBoxx投资级公司债看涨期权、罗素2000指数ETF。

格隆汇11-18 17:42

股息（CAGR）超过10%的30家公司：科技、金融与消费领域引领稳定回报，助力长期投资增长

科技与半导体领域，台积电（TSMC）、博通（AVGO）和微软（MSFT）等公司通过持续的创新和卓越的产品服务，不仅在市场上占据了重要地位，也通过稳定的现金流实现了强劲的股息增长。这些公司每年都为股东提供丰厚的回报，并且不断提升其股息（CAGR）水平，保持行业领先地位。金融服务领域：稳健模式带来持续回报在金融服务行业，Visa（V）、摩根士丹利（MS）和美国运通（AXP）等公司通过其全球化的业务布局和稳健的运营模式，成功地提升了股东回报。它们的稳定现金流和强大的市场地位为股东带来了超过10%的年化股息增长，进一步证明了其长期增长潜力。消费品与零售领域：强大品牌影响力提升股东价值星巴克（SBUX）、耐克（NKE）和好市多（COST）等消费品和零售企业，通过其强大的品牌影响力和广泛的市场覆盖，不仅增强了市场竞争力，同时为股东带来了稳定的回报。它们依靠不断创新和拓展市场，确保了股息的持续增长，成为稳定投资的首选。医疗健康领域：全球布局推动回报增长艾伯维（ABT）、礼来制药（LLY）和赛默飞世尔科技（TMO）等医疗健康公司，在全球范围内拥有广泛的布局，随着医疗行业需求的不断增长，它们的股息回报也呈现出稳定增长的趋势。这些公司通过强大的产品研发和市场扩展，为投资者带来了持续的股息增值。工业与运输领域：供应链地位助力股息增长在工业与运输领域，UPS、联邦快递（FDX）和迪尔公司（DE）等企业凭借其在全球供应链中的重要地位和高效的运营管理，不仅确保了业务的长期增长，也为股东提供了持续增长的股息回报。它们的业务扩展和运营效率提升成为股息增长的关键因素。编辑观点上述30家公司凭借其稳定的现金流、强大的市场地位和创新能力，在股东回报方面表现出色。特别是在科技、金融、消费品、医疗和工业等行业，这些企业通过不断的技术创新和市场扩展，实现了股息的持续增长，表现出强劲的长期投资潜力。名词解释股息（CAGR）：股息复合年增长率（CAGR）指的是一家公司每股派发的股息在一定时期内的年均增长率，反映了公司的股东回报增长情况。股息：股息是公司将一部分利润分配给股东的方式，通常以现金形式支付，是投资者的一项重要回报。今年相关大事件 2024年10月：全球知名企业如微软、Visa和台积电等宣布继续增加股东回报，确保稳定的股息增长。预计这些公司将继续提升股东价值，并引领行业股息增长趋势。综合分析：高股息回报背后的企业驱动因素股息增长超过10%的公司不仅在市场中占据重要地位，还在创新和稳健运营的支持下为股东带来持续回报。根据TodayUSstock.com报道，科技、金融、消费品和医疗健康领域的企业，凭借强大的全球布局和持续的市场扩展，已经成为投资者持续增值的重要力量。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:10

证券之星IPO周报：下周3只新股申购（名单）

体全产业链。典型客户包括卓胜微、高通、博通、华虹集团、日月光、长电科技、应用材料、北方华创、京东方、天马微、华灿光电等。

证券之星11-16 11:08

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