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医药医疗板块再掀涨停潮，CRO、新冠药方向领涨，医疗ETF（512170）午后进一步放量大涨超3%
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未来1-2年牛市可期。　　盈利层面：医药行业景气度进入扩张期，最新业绩指标有企稳迹象。首先，我们跟踪的医药行业景气指数当前为16％，并且已经持续数月处于扩张区间，这意味着医药盈利修复可期。其次，历史上医药行业有3个阶段持续跑赢大盘一年以上，这3个阶段对应的分析师景气指数均处于明显扩张区间。最后，最新三季报的数据也显示医药行业roe_ttm从二季度的11.4％回升到12.2％，归母净利润增速从中报的7.6％提升至8.8％，景气指数的判断在逐步得到财务数据的验证。　　估值层面：三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置。1）医药行业PE、PB所处估值分位数在9月底的时候均跌到个位数，10月份有所修复，当前处于10％~20％之间，依然处于比较低的水平；2）反向DCF模型显示当前医药行业业绩透支年份约为5年，处于历史19％分位数，接近于2018Q3水平；3）相对大盘的pb_zscore处于-0.9倍标准差分位，同样接近于上一轮底部位置。　　情绪层面：医药板块交易和持仓拥挤度双低。1）交易拥挤度：当前医药板块的交易拥挤度低于-1倍标准差，历史上后续要么是短期反弹，要么是一轮大的反转行情，但无论是哪种，医药板块当前的交易拥挤风险已经较低；2）持仓拥挤度：医药板块的基金持仓比例约为9％，也已经回落至历史低位，历史上大多对应着医药板块的超额收益底部。
金融界2022-11-11
医药医疗板块再掀涨停潮，CRO方向领涨，医疗ETF（512170）午后进一步放量大涨超3%
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板块未来1-2年牛市可期。盈利层面：医药行业景气度进入扩张期，最新业绩指标有企稳迹象。首先，我们跟踪的医药行业景气指数当前为16%，并且已经持续数月处于扩张区间，这意味着医药盈利修复可期。其次，历史上医药行业有3个阶段持续跑赢大盘一年以上，这3个阶段对应的分析师景气指数均处于明显扩张区间。最后，最新三季报的数据也显示医药行业roe_ttm从二季度的11.4%回升到12.2%，归母净利润增速从中报的7.6%提升至8.8%，景气指数的判断在逐步得到财务数据的验证。估值层面：三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置。1）医药行业PE、PB所处估值分位数在9月底的时候均跌到个位数，10月份有所修复，当前处于10%~20%之间，依然处于比较低的水平；2）反向DCF模型显示当前医药行业业绩透支年份约为5年，处于历史19%分位数，接近于2018Q3水平；3）相对大盘的pb_zscore处于-0.9倍标准差分位，同样接近于上一轮底部位置。情绪层面：医药板块交易和持仓拥挤度双低。1）交易拥挤度：当前医药板块的交易拥挤度低于-1倍标准差，历史上后续要么是短期反弹，要么是一轮大的反转行情，但无论是哪种，医药板块当前的交易拥挤风险已经较低；2）持仓拥挤度：医药板块的基金持仓比例约为9%，也已经回落至历史低位，历史上大多对应着医药板块的超额收益底部。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-11-11
美股生物科技ETF（513290）高开，医药板块全线上涨
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块未来1-2年牛市可期。盈利层面看：医药行业景气度进入扩张期，最新业绩指标有企稳迹象。首先，我们跟踪的医药行业景气指数当前为16%，并且已经持续数月处于扩张区间，这意味着医药盈利修复可期。其次，历史上医药行业有3个阶段持续跑赢大盘一年以上，这3个阶段对应的分析师景气指数均处于明显扩张区间。最后，最新三季报的数据也显示医药行业roe_ttm从二季度的11.4%回升到12.2%，归母净利润增速从中报的7.6%提升至8.8%，景气指数的判断在逐步得到财务数据的验证。估值层面看：三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置。1）医药行业PE、PB所处估值分位数在9月底的时候均跌到个位数，10月份有所修复，当前处于10%~20%之间，依然处于比较低的水平；2）反向DCF模型显示当前医药行业业绩透支年份约为5年，处于历史19%分位数，接近于2018Q3水平；3）相对大盘的pb_zscore处于-0.9倍标准差分位，同样接近于上一轮底部位置。情绪层面看：医药板块交易和持仓拥挤度双低。1）交易拥挤度：当前医药板块的交易拥挤度低于-1倍标准差，历史上后续要么是短期反弹，要么是一轮大的反转行情，但无论是哪种，医药板块当前的交易拥挤风险已经较低；2）持仓拥挤度：医药板块的基金持仓比例约为9%，也已经回落至历史低位，历史上大多对应着医药板块的超额收益底部。美股生物科技ETF（513290）跟踪纳斯达克生物科技指数，是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置的工具；港股生物科技ETF（513280）聚焦港股生物医药医疗行业；生物药ETF（159839）配置A股30个生物医药行业龙头；中药ETF（560080）聚焦中药生产与销售等相关领域；医药ETF（159929）把握医药板块整体行情；中药ETF（560080）跟踪中证中药指数（930641），聚焦中药生产与销售等相关领域；医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域。
有连云2022-11-11
药械早盘躁动，医疗器械ETF（159883）上涨1.34％！板块三底共振，机构表示当前位置全面看多医药
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值占比较22Q2季度环比下滑0.5%，医药行业整体市值处于低位。③公募基金医药重仓：2022Q3公募基金的医药重仓合计市值为2901.4亿元，占公募基金总重仓占比9.4%，环比下降0.7pct。医药持仓占全基重仓比例仅6.2%，与市值占比7.4%相比，严重低配，创近五年新低。借道行业代表ETF布局医疗器械板块医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、IVD、医疗耗材、医美四大板块，全面表征A股医疗器械行业发展。前十大权重分别为迈瑞医疗、爱美客、乐普医疗、万泰生物、金域医学、鱼跃医疗、九安医疗、奕瑞科技、新产业、达安基因等龙头股。截至11月10日，经过前期持续行情回暖，标的指数PE值仍仅19.56倍，处指数发布以来较低分位数。对于普通的投资者而言，医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），一手仅需70元左右，免缴印花税；场外用户可关注联接基金（A份额013415，C份额013416）。
有连云2022-11-11
医药板块全线反弹！创新药沪深港ETF（517110）涨超4%，康希诺生物涨超17%
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，以及公共卫生防控相关标的的良好表现，医药行业出现普遍的反弹。建议以创新为主线，积极布局医保谈判潜在受益标的。2022年的国家医保谈判结果预计将在11月揭晓，根据此前发布的相关政策，拟进行续约的药品如果符合简易续约的条件，可以以一个相对较小的降价幅度完成续约；另外有多款国产创新药首次参与医保谈判，通过谈判纳入医保能够大幅加快创新药进院以及销售放量的速度，并且降低患者的负担，提升药物渗透率。
有连云2022-11-11
医药大涨！创新药ETF（159992），港股通医药ETF（159776）持续复苏，昭衍新药涨停
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时结合年底行业相关政策的逐步落地，生物医药行业的刚需性成长属性也将再次充分体现，有望从2022年Q4开启医药板块的反弹。优质细分领域的成长差异突出，公共卫生防控影响下板块持续分化，创新驱动+高端制造仍是成长主线，国产替代加速和医疗大基建落地是行业未来3-5年的主要驱动力所在。
有连云2022-11-11
恒生医药ETF（159892）开盘涨幅超7%！
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从估值层面来看，三大估值方法均显示当前医药行业已经处于底部位置，未来可期。
有连云2022-11-11
医药集采：只有放弃幻想，才能长期坚守
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着国家集采将会在相当长的一段时间内影响医药行业的格局。不仅如此，集采的范围也在扩大，逐渐从医保范围扩大到非医保的范畴。自费药已经陆陆续续出现在地方集采的名单中。在今年7月份，“八省二区”省际联盟采购办公室和辽宁省医保局发布了“八省二区”第四批集中采购的公告，对18个大品种进行集采，其中就有13个品种是自费药，这是首次出现大规模的自费药集采。在医用耗材领域也是同样的情况。种植牙并不在医保范畴内，但是，今年8月份，医保局发布口腔种植服务的相关通知，要求规范口腔种植医疗服务和耗材收费方式，要广泛发动种植牙耗材省际集采。9月份，四川省医保局发文，牵头全国各省市进行口腔种植体的集采。所以，正如开头说到的，医药集采的逻辑已经不能局限在医保控费了，而是整治过高的医疗价格，降低居民的医疗负担。这将是医药行业未来几年的常态。对于医药行业的投资者来说，只有认清了医药集采的普遍性和长期性，放下不被集采的幻想，才能真正的做好医药股的投资。因为在这个状态下，投资者才能真正认识到医药的风险，凡是未被集采的药械、医疗服务、甚至医美板块，都有被集采的风险。即使是对于创新药，如果创新药的靶点扎堆，也会有集采的风险。考虑了集采的风险，投资者才能对医药进行合理的估值。而那些已经被集采的药企，在经历过暴跌之后，它们的估值反而变得更加合理，甚至重新具有了吸引力。对于整个医药板块来说，即使有集采的压力，但是在老龄化和经济增长的大趋势下，医药板块的长期投资价值并不会改变。日本就是个典型的例子。日本在20世纪80年代开始药品大规模集采，1988年进行全面集采，行业进入阵痛期，一些没有竞争力的药企被淘汰，但同时也催生了武田制药这样的龙头企业。集采期间，武田制药、安斯泰来、卫材药业的股价都经历了大幅下滑，但是随后又开始了上涨，尤其是武田制药，从1995年到2000年5年翻了5倍，远远跑赢了日经指数。以邻为鉴，我们是不是应该对医药投资充满信心？
老虎证券2022-11-10
收评：创业板指跌近2%日线三连阴，Web3.0、信创、供销社等题材抢眼
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下，盈利增速和ROE相对稳健；TMT和医药行业内部分化显著，关注边际改善的细分领域。
金融界2022-11-10
科瑞德回复创业板问询，高毛利率的可持续性受关注
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式、主要成本的变化、细分行业竞争情况、医药行业政策变化情况等披露高毛利率的可持续性，是否存在大幅下滑的风险? 科瑞德对此回复表示： (一)发行人主要产品销售价格的变化及确定方式报告期内，公司主要产品销售价格及变动如下：报告期内公司主要产品枸橼酸坦度螺酮胶囊、盐酸替扎尼定片销售价格保持稳定，未发生较大变化，注射用丙戊酸钠销售价格略有下降，主要原因系该产品细分市场竞争较为激烈、部分地区中标价格略有下降。公司主要产品均为处方药，以销往公立医疗机构为主，其终端市场价格主要通过参与全国各地招标采购确定;对于其他终端渠道，公司以产品出厂价为基础，在考虑经销商合理利润空间的基础上，为主要产品确定建议零售价，以供公立医疗机构以外的终端市场参考。 (二)主要成本的变化报告期内，公司主要产品单位成本及变动如下：报告期内，枸橼酸坦度螺酮胶囊和注射用丙戊酸钠单位成本总体保持稳定，未发生较大变化。2020年度，盐酸替扎尼定片各规格产品单位营业成本同比上升，主要原因是受收率波动的影响，当年耗用的盐酸替扎尼定原料药平均成本较高。2020年起公司优化生产工艺流程，使得盐酸替扎尼定收率有所提高、单位成本下降，反映至2022年1-6月盐酸替扎尼定片单位成本同比下降。 (三)细分行业竞争情况公司长期深耕中枢神经领域，坚持仿制与创新并重，实施以高端仿制药为基础、以改良型新药及新器械为研发重点的双轮驱动发展战略，已在中枢神经领域建立较强的竞争优势。2019年至2021年，枸橼酸坦度螺酮胶囊占我国境内枸橼酸坦度螺酮制剂整体销售额的比重保持在80%左右;注射用丙戊酸钠占我国境内丙戊酸钠制剂整体销售额的比重在10%左右，位列细分领域第三;盐酸替扎尼定片基本独占我国境内替扎尼定制剂的市场份额。因此在细分行业竞争方面，公司具有较强的竞争优势和市场占有率，有利于公司高毛利率的持续性。 (四)医药行业政策变化情况鉴于医药制造业与人民的生命健康紧密相关，且属于我国深入实施创新驱动发展战略的重要内容，相关主管部门制定了一系列法律法规及政策，为医药制造业的健康发展提供了良好的制度和政策保障。近年来，国家通过陆续出台一系列文件深化医改，推出包括药品集中采购、仿制药一致性评价、“两票制”及“一票制”、医保目录调整、医保控费等一系列法律法规或政策。报告期内，以上法律法规或政策未对公司的生产经营产生重大不利影响。然而，未来随着药品集中采购政策进一步推行，若公司产品继续被纳入带量采购目录而未能中标或中标药品降价幅度较大，公司毛利率可能存在一定的下降风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-11-10

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