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AppLayer 详解:跨链应用的模块化 EVM 层
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p Layer 是一个具有多层的模块化
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,旨在解决这些限制。它引入了一个包含状态跟踪预编译的
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系统,允许第三方在共享其状态的统一网络中部署和初始维护这些合约。所有这些都由 EVM 集成、状态保存预编译和链抽象支持。 此外,
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开发中最大的挑战之一是处理区块回滚。例如,在比特币链中,如果我们假设有一个最终区块,后面跟着另一个区块,并且一个节点收到一个替换最后一个区块的区块,那么下一个区块及其内的所有交易也会被替换,从而导致
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状态回滚一个区块。 比特币和其他衍生
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遵循“最长链规则”。然而,回滚暴露了该规则中的问题。例如,当开发人员创建必须处理此类特殊情况的 dApp 时,可能需要付出巨大努力,具体取决于应用程序的大小和/或复杂性。 解决这个问题的方法是完全避免回滚条件。这可以通过确定性地定义哪个网络节点可以创建块来实现,从而消除块竞争条件并使网络中的每个人都与同一个最终块同步。 App Layer 将这一概念实现为随机确定性权益证明 (rdPoS),它结合了区块过载系统和随机数生成器系统,在任何给定时间只允许一个验证者创建一个区块,从而避免回滚并在超快速网络中达成共识。 3. AppLayer 组件和网络参与者 从基本层面上讲,AppLayer网络由三部分组成: 一个
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开发工具包(以下简称BDK),拥有丰富的开发人员文档,让他们能够以前所未有的自由度轻松创建自己的AppLayers。 使用
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开发工具包构建的 EVM 网络,允许开发人员部署 EVM 智能合约并使用 C++ 预编译和状态跟踪对其进行扩展。 实现这些应用链与外部链之间数据和资产聚合的网络,称为链抽象网络(CAN)。 因此,使用 BDK 创建的
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可以通过AppLayer相互交互。 为了使该系统正常运行,AppLayer有几个参与者和辅助组件: 验证者——一台计算机,通常托管在数据中心,通常称为服务器,其唯一目的是操作和保护
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网络。验证者需要质押至少 200,000 个 $APPL 代币,并负责创建区块、生成用于选择下一个区块创建者的“随机”种子,以及收集和签署桥接和区块数据。根据文档,该团队正在探索实施削减机制的可能性。 Sentinels与 Validators 类似,不同之处在于它们不能创建区块或独立运行。随机选择的 Validators 和 Sentinels 都必须向请求方提交相同的数据;否则,它们将被报告给网络作为恶意节点。AppLayer Labs 及其合作伙伴托管它们以确保这种情况不会发生。Sentinels 可以由受信任的第三方托管,并接受严格的 KYC 流程。最终,随着网络和核心技术的发展,Sentinels 将逐渐被淘汰,取而代之的是完全无需许可的系统。Sentinels 还需要质押 200,000 美元 APPL。 应用程序链— 核心部分,也称为 AppLayer™,由使用 AppLayer 的
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开发工具包 (BDK) 构建并部署在 AppLayer 的链抽象层上的
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组成。AppLayer 的 BDK 目前支持使用 C++ 和 Solidity 进行开发,并计划添加其他语言,如 Rust、C#、Golang 等。这些应用程序链被编译成二进制文件,以便与 Solidity 字节码一起高效执行。 桥接器— 允许 AppLayer 支持的
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使用链抽象网络 (CAN) 作为中介进行本地通信的组件,其中 AppLayer 充当两个试图通信的 dApp 链之间的桥梁。该桥接器也由一组验证器和哨兵维护。 rdPoS(随机确定性权益证明)——允许验证者和哨兵处理区块过载和随机数生成。rdPoS 的核心是 RandomGen,这是一个确定性的 uint256_t 生成器,几乎用于与共识相关的所有事情。这种确定性的随机性确保每个节点都有机会响应给定的请求(区块、随机性、桥接等),同时还确保所选节点是真正随机的,不会受到恶意行为者的攻击。 4. AppLayer 中的交易生命周期 1.网络验证器列表是随机生成的,并使用来自前一个块的“随机性”种子进行排序。 2.列表中的第一个验证者成为块创建者,而至少另外四个验证者生成一个随机的 32 字节字符串并使用它执行两个交易:一个包含指定字符串的哈希值,另一个包含字符串本身,两者都经过签名。 3.对哈希进行验证以确保它们与相应的随机字符串匹配。 4.第一个验证者通过组合和散列其他验证者的随机字符串来创建一个新块,以生成新的“随机性”种子,该种子将在下一个块中使用。 4.该区块由第一个验证者签名并发布到网络,而其他验证者验证所有交易签名(随机和散列)是否与一开始生成的列表匹配。 6.创世块(链中的第一个块)提供了有效的固定随机性,因为在创世块之前没有可以产生随机性的前一个块。此外,至少需要五个硬编码验证器来引导网络,因为每个块至少需要四个验证器来确认字符串和哈希交易签名,一个验证器来签署块本身。 另外,该文档对 BDK 和合约(包括常规、EVM 和预构建)的内部功能和文件有非常详细的描述。 5. AppLayer 为 GameFi 和 DeFi 开发者提供了哪些优势 GameFi: 以前,GameFi 开发人员必须手动解码交易数据并调用动态合约中的相应函数。例如,在玩家达到某个阶段后获得游戏内代币的游戏中,开发人员必须手动解码此交易并启动代币发行。这个过程可能很耗时,而且容易出错。有了新的自动注册功能,这个过程就自动化了。动态函数识别和注册允许系统在玩家到达检查点后立即自动发行代币。 过去,使用 std::string 存储各种类型的数据会导致混乱和复杂性,尤其是在使用多种数据类型的游戏中。例如,游戏可能使用字节来存储图像数据,使用文字字符串来存储玩家姓名,使用十六进制来存储颜色代码。将所有这些都存储在 std::string 中并不直观。借助新更新,开发人员可以将这些类型存储在适当的类型(Bytes、BytesArr 和 BytesArrView)中,从而提高代码的可读性并减少调试问题。 P2P 协议的全面改进可以彻底提高多人游戏的性能。在快节奏的多人游戏中,每一毫秒都至关重要。使用 Websockets 进行 P2P 通信可能会导致延迟并降低游戏体验。通过在新更新中切换到原始 TCP 套接字,对等体之间的通信变得更快、更高效。这意味着更快的游戏同步和数据传输,从而带来更好的游戏体验、更多的实时互动和更快乐的玩家。 在通过反射简化合约管理之前,开发人员必须在合约管理器中手动注册动态合约,这可能会导致复杂的工作流程。想象一下,一款游戏涉及多个智能合约——一个用于玩家排名,一个用于代币发行,还有一个用于游戏内购买。每个合约都必须手动注册,这是一个繁琐的过程。引入适当的合约返回类型可以简化开发过程。考虑一款有市场的游戏,玩家可以在其中购买、出售和交易游戏内资产。以前,当玩家购买物品时,合约函数会返回通用类型,需要开发人员处理类型转换和解释。这很复杂,而且容易出错。 DeFi: 以前在 DeFi 中,如果开发人员想要在允许代币交换的动态合约中编码函数,他们必须手动解码交易数据。例如,将一种加密货币兑换成另一种加密货币需要手动注册交易的每个步骤。使用自动注册,这个过程变得简单,因为系统可以动态识别和注册动态合约中的函数。 在 std::string 中存储各种数据类型(例如交易详细信息、地址或代币信息)可能会导致混乱并增加调试时间,从而降低 DeFi 操作的整体效率并减慢智能合约的执行速度。 P2P 协议的重大改革可以增强 DeFi 应用程序的性能。以前,使用 Websockets 可能会减慢交易速度或导致数据传输效率低下。 在更新之前,必须在合约管理器中手动注册用于管理流动性池、质押协议或收益耕作方案的动态合约。这可能既耗时又复杂。现在,此更新使注册过程自动化,简化了多个合约的管理,使开发人员可以专注于构建更高级的 DeFi 协议,而不是管理管理任务,从而加速 DeFi 应用程序的发展。 随着适当的合约返回类型的引入,交互变得更加简单。例如,如果用户想要查看其贷款余额,合约函数现在会返回正确的类型,无需进行复杂的类型转换。这简化了用户体验,使 DeFi 更容易被更广泛的受众所接受。 6. 团队 AppLayer 拥有经验丰富的创始人以及 5 名开发人员、3 名 BD 和 3 名营销团队成员。 联合创始人兼业务主管 Michael Weinrub自比特币诞生之初就一直涉足加密货币领域。Michael 拥有从 0 到 1 的创业经验,并曾在 Microsoft 和 Citrix 等公司从事技术解决方案销售工作。 Itamar Carvalho,联合创始人兼首席技术官- Itamar 自 2016 年以来一直在为企业构建定制
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,并利用了这些定制实施中的大量知识和经验。此外,Itamar 一直致力于创建一种高度灵活的
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解决方案,该解决方案可以追溯到 2018 年,允许实施超级定制
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系统,我们决定在 2022 年将我们的两个框架合并为一个 SDK,其他构建者可以利用该 SDK,从而在 Avax 峰会上赢得黑客马拉松。 7. 合作与整合 AppLayer 在不同领域拥有各种各样的合作伙伴关系,包括更名之前从 SparQnet 继承的合作伙伴关系:L2、DeFi、基础设施解决方案、AI 和工具,但特别注重游戏领域的合作伙伴关系。 在 L2 和基础设施领域,AppLayer 与 IoTex、KuCoin Chain、Avy Domains、Covalent、P2P Cloud、Biometric Financial 和 NUVO 等项目和产品建立了合作伙伴关系并进行了集成。这些集成旨在提高现有解决方案的性能,并通过 AppLayer 技术创建新产品或附加组件。它们还用于将附加功能引入 AppLayer 本身。 在 DeFi 和 NFT 领域,AppLayer 与 OilSwap、EZSwap、StreamNFT 等项目建立了合作伙伴关系和集成。该领域涉及通过相互集成来改善用户体验。 在人工智能和工具领域,AppLayer 与 OpenFabric、ChainFuse、SendingNetwork 和 Mises Browser 等项目建立了合作关系。共同的抱负推动了这些合作,为去中心化金融和人工智能之间的无缝集成铺平了道路。 上一节中最广泛的轨道是游戏领域的合作和整合,AppLayer 可以充分部署其产品作为 Appchains 的精髓,提供令人印象深刻的速度、可扩展性和多语言支持。特别是,游戏项目正在利用 AppLayer 的 OrbiterSDK 创建复杂的智能合约,将游戏体验提升到一个新的水平。这些项目包括 MetaStrike、CheersLand、Kingdom Karnage、CatacombCrawler、Meta2150s、Cosmic Force、Yesports、Ready Player DAO、LULU Market、Bionic Owls、Apes Planet、Battle For Giostone、Janus Network、HypaVerse、Eternis、Mental Maze、Stratagems.world、GGNation、Battledogs Arena。 8. 支持者 凭借其经验和广泛的人脉,AppLayer 拥有 Dewhales Capital、Cogitent Ventures、Big Brain Holdings、Magnus Capital、Curiosity Capital、Builder Capital、Zephyrus Capital、FrensDAO、Rengen Family Office、Brian Johnson(Republic Capital)、Connectico Capital 等支持者。 9. 结论 App Layer 代表了
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技术的重大进步,解决了以太坊虚拟机 (EVM) 生态系统中长期存在的限制。通过利用其模块化架构和高级功能(例如随机确定性权益证明 (rdPoS) 和增强的
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开发工具),App Layer 有望为跨链应用程序提供无与伦比的可扩展性、效率和灵活性。 对于 GameFi 和 DeFi 领域的开发者来说,App Layer 带来了重大改进。其自动化功能(例如动态合约注册和增强的 P2P 通信协议)简化了开发流程,降低了调试复杂性并提高了应用程序性能。这些进步有望显著提升用户体验,使该平台对新项目和现有项目都具有极大的吸引力。 App Layer 与 L2 解决方案、DeFi、NFT 和 AI 领域的主要行业参与者建立的战略合作伙伴关系和集成展示了其广泛的实用性和协作方法。在强大的游戏项目生态系统的支持下,对游戏的关注进一步强调了其在
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领域改变和提升游戏体验的潜力。 来源:金色财经
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金色财经
09-11 20:11
特朗普若成功赢得总统选举 比特币价格预测大幅升至90,000美元
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Pepe的魅力,还结合了Layer 2
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技术,为其提供了更强大的应用潜力。 Pepe Unchained目前的预售已经筹集了超过1250万美元,并且市场分析师普遍看好其未来的发展。根据分析师的预测,Pepe Unchained有望在短期内实现5倍的爆炸性增长,这一预期吸引了大量的资金流入。随着交易者对Pepe代币的信心增强,Pepe Unchained的吸引力也在不断上升。 访问 Pepe Unchained Layer 2技术的未来与Pepe Unchained的突破 Layer 2技术被广泛认为是
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扩容的未来,特别是在以太坊网络中,该技术已经显示出明显的优势。与主链相比,Layer 2提供了更快且更低成本的交易体验,吸引了大量用户的转移。L2Beat的数据显示,Layer 2的交易量最近创下了历史新高,这进一步证明了这一技术的潜力。 Pepe Unchained作为首款专注于Meme币应用的Layer 2平台,将提供比以太坊快100倍的交易速度,这使其成为未来Meme币市场的关键玩家。该平台不仅能够支持Meme币的快速交易,还允许开发者利用以太坊虚拟机(EVM)的强大工具,创建各种与Meme币相关的应用程序,如P2E游戏或Meme币与人工智能的结合应用。 Pepe Unchained的持续增长潜力 与其他大多数依赖于投机需求的Meme币不同,Pepe Unchained的增长将主要来自其平台用户的需求。这意味着该代币有可能实现可持续的长期增长,这一点也引起了众多行业专家的关注。例如,99Bitcoins的分析师Umar Khan就指出,Pepe Unchained具有100倍的增长潜力。 此外,参与Pepe Unchained预售的投资者还可以通过质押获取被动收益。该项目已经将30%的总供应量分配给质押奖励,为参与者提供了一个稳定的增长机会。随着质押的增长,年化收益率(APY)将逐渐下降,这也进一步激励了早期投资者的参与。 结论 无论是比特币市场还是Meme币市场,近期的动态都显示出巨大的增长潜力。特朗普选举的结果将成为影响比特币价格的重要因素,而Pepe Unchained则以其强大的技术基础和创新理念,正在引领Meme币市场的未来走向。对于投资者而言,这两者都提供了丰富的机会,值得持续关注。 访问 Pepe Unchained
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Business2Community
09-11 19:56
放弃合约控制权后强调不关网站 Friend.Tech代币$FRIEND暴跌再急升
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项目的主要创新在于引入了Layer-2
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技术,通过Pepe Chain来解决以太坊网络的拥堵问题。这一技术使得交易速度可以比以太坊主网快100倍,并且大大降低了交易费用,这对于处理大量小额交易的模因币市场来说,是一个巨大的优势。除此之外,Pepe Unchained还计划推出跨链桥接功能以及专门的区块浏览器,进一步改善用户的交易体验。 值得一提的是,Pepe Unchained已通过SolidProof和Coinsult的审计,这为项目增加了更多的可信度。它也在CoinSniper的排名中位列第二,显示出其未来在市场中的潜力。 访问 Pepe Unchained 技术创新与市场未来 无论是雷克斯提出的策略性分析,还是Pepe Unchained在技术层面的创新,这些动态都表明模因币不仅仅是一场短期的市场狂欢。随着越来越多的技术创新和更理性的投资者参与,模因币市场有可能成为
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技术测试的重要场域。 Pepe Unchained的Layer-2解决方案特别值得关注,它有可能成为模因币市场中第一个专为解决拥堵问题而设计的
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。如果该项目能够如期实现其技术目标,这将为模因币交易提供更高效和低成本的解决方案,进一步推动模因币市场的增长。 访问 Pepe Unchained
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Business2Community
09-11 19:48
2024年Meme币有哪些会升值100倍?最佳ICO预售Pepe Unchained、Crypto All-Stars与Shiba Shootout
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e币不同,$PEPU通过Layer 2
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技术实现了更高效的交易速度、更低的成本和更强的扩展性。该项目除了延续了Pepe的网络文化符号外,还赋予了代币实际的应用价值,打破了早期Meme币单纯依赖炒作的局限。 访问 Pepe Unchained $PEPU的预售进展迅速,目前已筹集超过1,250万美元的资金,并且小区规模仍在不断扩大。这款代币不仅仅是文化符号的延伸,还提供了与以太坊的无缝对接、专用的区块浏览器等功能,吸引了大量投资者的关注。 访问 Pepe Unchained Crypto All-Stars:提供高回报的Meme币 Crypto All-Stars($STARS)同样是当前市场中的一大亮点。该项目以其创新的MemeVault系统著称,允许用户将多种Meme币进行质押,从而获得高达1278%的年化收益率(APY)。这一系统特别吸引了那些已经拥有Meme币投资组合的投资者,不仅降低了进入门坎,还为潜在大户提供了更多的盈利机会。 参观购买Crypto All-Stars($STARS) 该平台的设计基于ERC-1155标准,使得它能够支持众多Meme币的质押与交易,未来将不断增加新代币,扩大其市场容量。Crypto All-Stars目前已筹集超过100万美元的预售资金,并且预计将在未来进一步吸引更多的投资者。 参观购买Crypto All-Stars($STARS) Shiba Shootout:融合西部牛仔与Shiba Inu主题的Meme币 Shiba Shootout($SHIBASHOOT)是一款结合了西部牛仔和Shiba Inu元素的Meme币,它成功融合了文化符号与创意设计,吸引了大量投资者的关注。该项目设计了多个趣味功能,如“Campfire Stories”社群活动,允许用户分享有趣的Meme币经历并获取奖励。 参观购买Shiba Shootout 此外Shiba Shootout还设有“Cactus Staking”功能,允许投资者直观地查看他们的代币回报,该功能目前提供高达860%的年化收益率。该项目预售已筹集超过100万美元,并且其增长潜力依旧强劲。 结论:Meme币市场的未来潜力 从最初的网络笑话,到如今拥有实际应用与盈利潜力的金融资产,Meme币的崛起展示了加密货币市场中一个独特的发展方向。Pepe Unchained、Crypto All-Stars和Shiba Shootout等Meme币项目,不仅展示了病毒式传播的力量,还通过创新的激励机制与小区驱动,为投资者带来了丰厚的回报潜力。 随着Meme币市场的不断发展,这些项目不仅将在短期内吸引更多的资本流入,还有望在未来成为更为稳定的金融工具。对于想要抓住市场机遇的投资者而言,这些Meme币无疑是值得关注的潜力项目。 参观购买Shiba Shootout
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Business2Community
09-11 18:43
CoinW币赢将作为白金赞助商 携手多家中东政府机构共同出席TOKEN2049新加坡大会
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构共同亮相 CoinW币赢将与包括迪拜
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中心,中东经济部,阿布扎比
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中心,迪拜数字经济商会等,阿联酋政府机构共享展位。这次合作也进一步凸显了 CoinW币赢在中东 Web3 生态系统的深耕布局,以及CoinW币赢推动中东地区
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创新和大规模采用的决心。 作为其在中东长期战略的一部分,CoinW币赢近年来已经建立了多个重要的战略合作伙伴关系。去年,其与阿联酋内政部签署了战略合作协议,赞助了阿联酋国庆庆祝活动,并与 Saaed 协会签署了备忘录。这些举措充分表明 CoinW币赢深度参与并推动
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在中东地区的发展,使其成为中东不断发展的加密货币市场中,最值得信赖的合作伙伴之一。 与先锋音乐厂牌88Rising 合作“传奇派对” 此外,Coin币赢还将于 9 月 19 日在圣淘沙的 Tipsy Unicorn Beach 举办“传奇派对”(The Legendary Party),作为一场TOKEN2049的周边活动。此次活动与全球音乐和文化领袖 88Rising 合作举办,THE BLACK LABEL 新晋明星LØREN 将担任主打表演嘉宾,为观众带来精彩绝伦的演出。LØREN 曾与 BLACK PINK 和 G-DRAGON 等超级巨星合作,此次演出必将为与会者带来难忘的体验。 TOKEN2049 继续站在全球
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和加密货币的最前沿,CoinW币赢的深度参与也体现了其跨越亚洲、中东及更广泛的地区,持续致力于做全球用户最值得信赖的合作伙伴的使命。 关于 CoinW币赢 CoinW币赢,成立于 2017 年,是一家全球知名的加密货币交易所。提供全面的交易生态系统和创新产品。CoinW币赢在全球设有 18 个本地化服务中心,拥有超过1300万用户,致力于赋能全球的交易者、投资者和创新者。 来源:金色财经
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金色财经
09-11 18:42
初入Web3的打工人,哪些公司不能碰?丨曼昆律师普法
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3的很多业务因为涉及去中心化效果极好的
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技术,利用Web3进行“洗钱”犯罪的事情层出不穷。2023年,全球最大的虚拟货币交易所币安与各国的司法机构对接案件多达六万多起,其中大部分都与犯罪赃款的流动与“洗钱”犯罪有关。无论是实际从业前还是从业后,当对相关业务产生疑问时,及时询问能够提供准确意见的人士才是正确的选择。 早在2023年初,曼昆律所有撰写过利用虚拟货币洗钱的常见方式《利用虚拟货币洗钱的常见方式及刑事法律风险》,文章内指出虚拟货币洗钱过程。建议新进Web3从业人员一旦发现业务模式符合这一类套路,需要提高警惕心,小心驶得万年船。 曼昆律师总结 新进Web3从业人员在应聘各种Web3岗位时,除了像传统打工人一样关心薪酬和休息日之外,同时也要关注着雇主的实际业务领域。当然,Web3领域日新月异,经常会有新的赛道和玩法被设计出来,如果不是其中的资深参与者,可能确实难以作出判断。当自己无法判断相关工作岗位是否靠谱时,及时向了解行业的人士咨询,保护自身,才是每一个Web3打工人应有的意识。 来源:金色财经
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金色财经
09-11 18:41
认定特朗普输了?美元急跌、日元涨疯了 今日别太高估CPI风暴
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对加密货币的支持导致比特币下跌,相关的
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公司股价也下滑。 周二副总统哈里斯与前总统特朗普的辩论对市场的影响有限。博彩市场向哈里斯倾斜,表明许多人预计她的竞选活动将在辩论后得到提升。她在博彩网站PredictIt上的胜选几率从辩论前的53%上升至56%。 市场关注的是候选人的财政政策和经济计划,但总统辩论中并未涉及太多细节。尽管如此,博彩市场在辩论后向哈里斯倾斜。流行音乐巨星泰勒·斯威夫特公开表示将支持哈里斯竞选,进一步提振了哈里斯的竞选活动。 “随着特朗普与哈里斯总统辩论的尘埃落定,市场显然认为这场辩论哈里斯占了上风,”Pepperstone研究负责人Chris Weston表示。 “市场可能希望等待未来几天的新民调结果,以便在大选上采取更果断的立场,”ING Groep NV的货币策略师Francesco Pesole等人在给客户的报告中写道,“目前,尽管哈里斯以微弱优势赢得辩论的迹象存在,但这可能会压制美元。” 市场面临的最大风险之一是广泛的关税威胁。虽然特朗普在担任总统期间对3000多亿美元的中国商品征收了关税,并试图阻止国家购买华为技术有限公司的5G设备,但哈里斯在这一问题上的立场由于她较晚加入竞选而不太为人所知。 Lazard Asset Management的首席策略师Ronald Temple表示:“历史上我会说:不要花太多时间考虑总统选举。但我认为这次很重要,因为你讨论的是大量的关税。现在市场并没有预期全球贸易战。” 市场等待美国CPI 随着油价跌破70美元以及全球债券收益率本周跌至两年低点,人们对主要经济体增长放缓的担忧再次浮现。投资者的注意力集中在周三将公布的美国消费者价格指数(CPI)上,预计将显示另一个月的温和增长,而美联储政策会议将在下周举行。 预计CPI报告将显示通胀接近美联储的2%目标,支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔的观点,即价格增长已得到控制,并将在决定下周降息幅度方面发挥关键作用。 美国CPI年率预期为2.6%,前值为2.9%;月率预期为0.2%,前值为0.2%。核心CPI年率预期为3.2%,前值为3.2%;月率预期为0.2%,前值为0.2%。 德商银行经济学家预计,未来一段时间,美国和欧元区的通胀将继续顽固地远高于目标水平。尽管8月和9月的实际通胀率相对温和(今天公布的美国CPI和月底公布的欧元区HICP将是同样的情况),但这些数据并不足以促使通胀迅速回落,除非油价发生重大变化。今日美国CPI的细节可能会给出更多信息,预计整体和核心CPI的环比增幅将与上个月相似。上个月,整体通胀率环比增长0.15%,核心通胀率环比上升0.17%,二者四舍五入后均为0.2%。这次预计也在0.1%到0.2%之间,可能会倾向于向上四舍五入。即使环比增幅达到0.2%,转化为年率也接近美联储的目标,因此不会阻碍市场对降息的预期。 Ameriprise Financial首席经济学家Russell Price表示,随着住房价格降温,美国通胀指数可能会继续回落。他指出,Apartment List的《全国租金报告》上个月表示,美国公寓租金价格在8月环比下降0.1%之后,其平均价格已比一年前略便宜。他表示,现实世界的价格下降开始体现在CPI中只是时间问题。通胀反弹的风险总是存在的,但住房成本的下降是通胀不太可能出现反弹的主要原因之一。 加拿大皇家银行分析师Nathan Janzen和Carrie Freestone预计,美国8月总体通胀率将降至2.5%,汽油价格下跌可能是导致通胀放缓的主要原因,但预计还会有更多迹象表明价格压力在更大范围内有所缓解。核心通胀年率预计将放缓至3.1%,环比增幅仅为0.1%。当前市场租金增长放缓已经开始更明显地影响到住房CPI数据的放缓,预计8月租金增长将放缓(尽管仍为正增长)。除住房外,通胀率在整个夏季一直徘徊在美联储的目标水平附近。CPI篮子项目中价格增长超过3%的比例已低于新冠疫情前的平均水平,仅为25%。美国经济增长逐渐放缓也增强了人们对更广泛的通胀压力将继续放缓的信心。经济还没有崩溃到让美联储惊慌失措的地步,但越来越明显的是,利率已经高于其需要的水平。预计美联储将在本月会议上启动降息周期,降息25个基点。 富国银行投资研究所的Sameer Samana表示,如果周三的通胀数据“炙热”,可能会引发市场的“下行波动”,因为市场预期大幅降息。 他补充道:“而较冷的通胀数据则有更多的双向风险,既为美联储降息提供了更大空间,但也可能表明经济放缓速度超出预期。” 美国利率期权市场的交易者仍押注美联储今年至少会有一次50个基点的降息,但可能不会在11月5日大选之前进行。两年期国债收益率下跌4个基点,至3.56%。 日元涨疯了 汇市方面,美元承压回落,市场认为特朗普在辩论中略微落后,这给美元带来拖累。美元指数下跌0.3%,至101.39。 哈里斯在总统乔·拜登7月退出竞选后才迟入总统竞选,她在辩论中的出色表现,进一步扭转了人们对特朗普可能连任的预期。 包括Craig Chan在内的野村证券策略师在一份报告中写道,在美国总统大选辩论后,野村证券在亚洲外汇市场维持了普遍看空美元的立场。一些辩论后的民意调查显示哈里斯很可能是辩论的赢家。如果哈里斯能够在辩论后的民意调查中保持领先,美元可能会走软。哈里斯(在辩论后)的另一个潜在支持可能是美国知名女歌手泰勒·斯威夫特对哈里斯的支持。 策略师们写道:“由于哈里斯在辩论中表现相对较好,我们认为市场对特朗普可能出台的政策的担忧将略有减少,这些政策可能会阻碍美国的反通胀趋势,并可能减缓全球经济增长。”在G10外汇市场,野村仍然做空瑞士法郎/日元,同时做多英镑/纽元。 与此同时,日元大幅升值超1%,兑美元汇率达到140.71,为去年12月底以来的最高水平,日本央行官员的言论带来提振。 据日媒报道,随着市场对日本与美国之间利差缩小的预期增强,投资者买入日元卖出美元的势头增强。此外,日本央行审议委员中川顺子在当天上午的演讲中表示可能进一步加息,市场人士认为,这可能是使得日元升值的原因之一。 债市方面,美国国债和欧元区政府债券收益率下降,因为民主党候选人哈里斯的强劲表现推动了降息预期,而如果特朗普获胜,投资者则预计支出增加会推高利率。 十年期美国国债收益率下降至3.609%,为2023年6月以来的最低水平,而欧元区基准德国十年期国债收益率下降2.5个基点,至2.12%,为一个月新低。 大宗商品方面,周三,美国WTI原油在前一个交易日暴跌5%后反弹。本季度迄今为止,原油价格已下跌近五分之一,原因是美国和中国这两个主要消费者的增长放缓,可能在供应充足的情况下抑制需求。
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欧罗巴
09-11 18:34
数据中的L2:戛然而止的增长 淘汰赛大幕开启
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er2(L2)的竞争就成为了以太坊乃至
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世界最受期待的领域。从本质意图上,L2的方案通过牺牲小部分的安全性来实现交易成本的降低和吞吐量的扩大,在以太坊的主网路线图上,这是迈向终极sharding(分片)的关键一环。 随着Optimism将OP Stack开源以后,一键发链成为了现实,L2的技术门槛被降至了最低,各类项目层数不穷,不完全统计,市面上仅尚在活跃的L2就超过了60多条,这一方面可以说明以太坊的吸引力依旧较高,但另一方面也不由的让人怀疑,这么多L2是否真的有必要,尤其是各L2高度的同质化带来的流动性碎片问题日益严重,这也就导致2024年以太坊坎昆升级引入EIP-4844之后,虽然L2的交易费用实现了大幅降低,但以太坊乃至L2生态并没有想象中的繁荣爆发,同质化、叙事乏力、基建过剩,市场的批评和看衰声音持续不断。 L2的发展模式:生态制胜亦或PUA用户 在L2尚被市场抱有极大期望之时,四大天王项目(Arbitrum、Optimism、ZkSync、StarkWare )一直被社区乃至整个市场所关注,他们以巨额的融资、超高的估值、广泛的生态和技术实力成为了L2赛道的领头羊,然而在L2赛道泥沙俱下的今天,有的则从天王的变成了“天亡”,有的则基本维系了领头羊的位置,不断与竞争对手拉开差距。这其中的差别,则需要从L2的发展模式说起。 L2的商业模式相对比较简单,就是二房东的模式,通过收入来自于L2与L1的Gas价差获利。在这个商业模式之下,L2们面临的则是开发者和用户两端的群体,既需要开发者持续Build,同时也需要用户持续交易。在这一简单逻辑下,则考验项目本身的运营能力。这也形成了项目之间的发展分化,有的不断降低开发者门槛,扩大生态联盟;有的则专注培育原生应用,强化核心优势,而有的则通过空投预期,不断吸引用户参与交互,拉高TVL。 在同样的盈利模式下,不同的发展路径和侧重也导致了今天迥异的结果,至少市场数据证明,认真专注搞生态的项目具有更高的活跃度,抗风险能力更强,而通过空投预期不断PUA用户的项目已经成为了过气的黄花,无人问津。 二、市场数据:从天王到天亡,只差一个空投 市场数据:有的日活低至个位数,有的稳扎稳打 在
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世界,发币某种程度就意味着收获期已到,但收获期之后是否仍然能够吸引用户则是检验一个项目质量的重要指标。 如果从发币时间线来看: 老牌已发币的项目主要是:Arbitrum、Optimism; 近期已发币的则是:Zksync、Starknet、Blast; 预计近期发币的则是:Linea、Scroll。 数据逐一表现如下: Arbitrum Arbitrum作为L2龙头,坐拥130亿的巨额TVL,从数据上看,日均数据基本稳定,ETH桥接可达到日均1000E,活跃度高,交易量大,协议收入高。 即便其它各L2用尽各种手段来分流TVL,Arbitrum的活跃度丝毫不减,真正体现了其龙头价值。 Arbitrum日均桥接资金,数据源。 Optimism Optimism作为老牌L2,数据上较Arbitrum有差距,但从数据稳定性上看,其活跃度和稳定性保持的仍然较好。 图表:Optimism日均桥接资金 数据链接: https://dune.com/queries/3626332/6108345 https://dune.com/queries/784244/1399124 ZKsync 作为零知识证明扛把子,其从“天王”级别公链跃进到“天亡”级别,只差了一个空投。虽然无论是V神或者业界均认为ZK技术的前瞻性,但是其市场表现以及饱受争议的空投,都使得其市场表现不尽如人意。 当前ZKsync的整体活跃度极低,尤其是项目TGE并在6月7日空投释放后,其链上活跃度发生了断崖式下跌。经常出现单日存款不足1E以及存款人数不足10人,协议日收入勉强维持在1E左右,基本是亏钱状态维持协议运行。 Zksync协议收入及空投后的日活 数据链接: https://dune.com/gm365/era https://dune.com/peyha/sequencer-profit-on-l2s https://dune.com/queries/3813897/6414359 进一步查阅最近的数据,活跃度几近于0,存款人数个位数,且只存款几十美元,对于一个FDV 20亿,融资过亿的项目,数据惨淡到无法直视。 Starknet Starknet同样使用零知识证明技术,但是其数据相较于ZKsync略好,日均桥接存款约几十万美元,但整体活跃用户依然较少,每日的交易笔数较自今年起跌至单日平均7万笔交易,DEX的日均交易量不足500万美金,对于一条FDV 40亿的公链,活跃度表现仍然很差。 Starknet日均桥接资金 & 每日存款人数 & Dex交易量 数据链接: https://dune.com/queries/831568/1453718 https://dune.com/tk-research/starknet Blast Blast的日活跃用户非常低,且TVL自今年初的高峰期35亿美元急剧下降至15亿美元,跌幅达到60%。项目资金流出现象十分严重。从数据上,可以很明显的看出,今年只有在发空投的那天,日活突破了3000人,目前空投申领已过去三个月,平均日活不足100人。 图表:Blast TVL数据 & 日活数据 数据链接: https://dune.com/alec/blast-the-new-eth-l2 https://tokenterminal.com/terminal/projects/blastbridge?v=NDhjMTQ3YzUwYzg4ZGU5MjI5MzNmYWVh Linea Linea的初期表现良好,但是由于缺乏明确的发币计划和空投预期,近期用户活跃度显著下降,每日桥接资金有时不足1E,但是用户数量较多,每日平均桥接人数达到150人左右。二者数据对比,变相说明了撸毛用户贡献了众多小额tx。总的来看,由于Linea发币无明显预期,导致了DAU的下滑,当前每日新增用户仅有一千多,远不及之前的日增10万新用户。 图表:Linea 日活数据 & 每日新增用户 数据链接: https://dune.com/linea/linea-overview https://dune.com/queries/2733739/4549682 Scroll Scroll的DAU自今年年初就开始下降,单日的新增用户在100人左右,但是由于Scroll发币预期很强,历史留存较高,老钱包的交互一直在进行。从收入来看,Scroll协议收入中规中矩,但是对比其他几个近期发币的L2来看,数据相对还不错。 Scroll 日活数据 & 协议日均收入 数据链接: https://dune.com/queries/3626340/6108370 数据背后的原因:L2竞争刺刀见红,空投预期是双刃剑 从上述数据能明显看到,由于L2的数量众多,竞争日趋激烈,从目前的格局看,老牌的Arbitrum、Optimism呈现出强者恒强,而新发币的Zksync、starknet、Blast则在掉队的路上越走越远,即将发币的Linea、Scroll则通过空投预期吊着用户,勉强度日。这其中的原因值得剖析,特别值得一提的则是空投预期管理。 空投带来的造富神话使得用户对空投的期待越来越高,这也成为了项目方拿捏用户的一个重要手段,但通过上述对比可以明显发现,项目方诚然可以通过空投不断提高TVL,进而提高估值,拿到大额融资,但是假设不能够持续在用户体验、生态建设、空投预期管理等投入时间和金钱,反而通过持续不断拉高用户期待,造成“雷声大、雨点小”或者在结果上并不能做到相对公平,那么市场的反噬也依然来的很快。 Zksync就是典型的例子,撸毛党撑起了一个百亿市值,然而长达四年的空投等待迎来的却是“老鼠仓”的社区骂声,口碑急转直下带动着市场数据断崖下跌,截至目前,再难恢复往昔荣光。 反观Arbitrum和Optimism虽然在币价上没有达到新高度,但在生态建设上持续发力,在空投上也尽量做到“雨露均沾”和相对公平,至少在数据上维持了稳定,确保了项目持续稳定的运行。或许Zksync的前车之鉴,让尚未发币的Scroll和Linea并没有在空投和发币上给出明确信号,用时间换空间,以此赢得残喘之机,以等待下一个合适时机。 三、L2们的破局:整合亦或淘汰,曙光在应用侧 今年以来,唱衰以太坊的声音就持续不断,主因在于以太坊生态内部不仅面临L2增长预期的失败,外部还有Solana等不断冲击,叠加大行情的不佳,预期中的繁荣和币价大幅上涨并未到来。从L2角度来看,其核心收入来自Gas费的价差,然而当主网Gas低至个位数时,连主网也没有更具有性感的叙事,协议收入大幅下降是可以预见的事情。 如果仅从以太坊的技术及性能角度,L2无疑是成功的且有价值的,至少阶段性的解决了以太坊的拥堵和搞Gas问题,但如同本文开篇所言,性能的解决同时也带来了流动性分流,rollups之间的内卷竞争加剧了分裂,首当其中的互操作性问题是L2需要第一个跨越的问题。创始人Vitalik显然也意识到了这个问题,今年8月在社媒宣称这一问题将很快得到解决。这个进程中,必然面临的则是L2之间的整合亦或者是淘汰,毕竟从目前的活跃度而言,根本不需要超过60条的L2。 如果从长远一点看,L2的商业模式中最要紧的是Gas费,这高度取决于C端用户,事与愿违的则是,背负高融资,高期待的大多数L2们却选择了继续在B端基建上套娃,RAAS、DAAS、AVS as a service等新的叙事不断涌现,这就相当于,各个项目都在修建主干道的公路或者修路的工具,但在公路入口却是杂草丛生,无人问津。Infra大行其道,Application寥寥无几,毕竟前者更快,更能拿到大融资,而后者则又慢,又不性感,这也就导致今天以太坊发展失衡。 今年7月,在以太坊开发者大会上Vitalik在主题《以太坊的下一个十年》演讲中最大的亮点在于明确下一个十年以太坊生态最大的主题是应用。如果通过互操作性的解决,进一步整合或淘汰部分L2,叠加下一轮杀手级应用的推出,L2赛道仍可焕发新生,但本文提到的L2哪些能大浪淘沙留下来,则尚未可知。 四、总结 通过全面梳理Layer2赛道的基本格局、发展模式、市场表现数据以及未来破局之路,可以看到: 有的项目依靠空投预期PUA用户,一旦发币完成,则瞬间打回原形,基本无人问津,如ZkSync和Blast; 有的依赖原始积累的生态位和用户基础,通过技术创新和良好的运营持续占据市场前列,有望在残酷的竞争中赢得比赛,如Arbitrum和Optimism; 有的背景豪华,融资空前,只能依靠空投发币预期,苦苦支撑,如Linea和Scroll。 数据事实证明了L2没有被证伪,但通过空投预期PUA用户的L2则被证伪了。 进一步分析可以看出,在以太坊生态整体表现不佳,Infra与Application失衡的情况下,L2不得不面临残酷的市场淘汰赛,市场担忧的流动性分割问题也将在淘汰赛中烟消云散,而展望前景。在解决互操作性的基础上,以太坊应用端一旦完成突破,L2或又将恢复往日荣光。 来源:金色财经
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09-11 17:43
华尔街日报:影子美元Tether 一个超越美国管辖的地下经济体系
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机构之间交换的信息、法庭和公司记录以及
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数据。 Tether 没有回应置评请求。该公司在 5 月份表示,它正在与执法部门合作,并正在升级其监控交易以防范制裁逃避的能力。该公司表示,Tether 自愿冻结用于转移与受制裁实体相关的代币的数字钱包。Ardoino 表示,Tether 采取“积极主动的方式来保护我们的生态系统免受非法活动的侵害”。 Tether的工作原理 Tether 背后的公司 Tether Holdings 向一组精选的直接客户(主要是交易公司)发行虚拟货币,这些客户将现实世界的美元汇入以换取Tether。Tether 使用这些美元购买资产(主要是美国国债),以支持货币的价值。 一旦进入更广泛的市场,Tether 就可以通过交易所和当地经纪商与其他代币或传统货币进行交易。例如,在伊朗,一家名为 TetherLand 的加密货币交易所允许伊朗人将里亚尔兑换成 Tether。 Tether会审查其直接客户的身份,但其庞大的二级市场中的大部分都不受监管。这些代币可以几乎即时地沿着数字钱包链发送,以混淆来源。今年 1 月,联合国的一份报告称,Tether 是东南亚洗钱者的“首选”。 Tether公司表示,它可以追踪公共
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账本上的每笔交易,并可以扣押和销毁任何钱包中的 Tether。 但冻结钱包就像打地鼠游戏。根据加密数据提供商 ChainArgos 的数据,从 2018 年到今年 6 月,Tether 在其最受欢迎的两条
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上将 2,713 个钱包列入了黑名单,这些钱包共收到约 1530 亿美元。在这笔巨款中,Tether 只能冻结 14 亿美元,因为其余资金已经转出。 Tether创始人——包括前整形外科医生 Giancarlo Devasini——于 2014 年创建了这种货币。稳定代币的接受度最初很低。创始团队的投资者 William Quigley 表示,从累积的数十亿美元中获利的前景只是“幻想”。 据知情人士透露,他和其他联合创始人不久后将股份出售给了 Devasini,自那以后,Devasini 一直负责管理 Tether。公司记录显示,这位隐居的亿万富翁住在法国里维埃拉飞地 Roquebrune-Cap-Martin 的一座现代主义别墅里。其意大利同胞 Ardoino 已成为 Tether 的代言人。 Tether 进入加密货币主流是在 2020-2021 年的牛市期间,当时交易员使用 Tether 买入和卖出高风险押注。其市值从 40 亿美元飙升至近 800 亿美元。 每个人的美元 在委内瑞拉,由于制裁和经济管理不善而陷入财政孤立,Tether 找到了现成的用户群。 2020 年,尼古拉斯·马杜罗总统的政府因美国针对国有石油公司委内瑞拉石油公司(PdVSA)的措施而受到封锁。同年 10 月,马杜罗议会通过了一项“反封锁法”,授权政府使用加密货币来保护其交易。 据熟悉 PdVSA 活动和交易记录的人士称,PdVSA 开始要求以 Tether 支付石油运输费用。PdVSA 授权的采购订单通常指示买家将 Tether 转移到某个钱包地址。另一种方法是中介将现金换成 Tether,并将代币打入预付旅行卡,这样持卡人就可以使用加密货币进行购买。 PdVSA对Tether的采用如此广泛,以至于产生了另一个影响:PdVSA 用于销售的中间人没有将石油收入返还给政府,而是将资金挪为自己所有,导致了一场导致石油部长下台的丑闻。 马杜罗政府前石油部长拉斐尔·拉米雷斯(Rafael Ramírez)在接受采访时表示:“这种加密货币的使用只会助长巨大的腐败。” 委内瑞拉政府没有回应置评请求。该国司法部长 4 月表示,中间商使用加密货币使得被盗资金“无法被当局发现”。 对于普通委内瑞拉人来说,Tether也成为了一条生命线。高达百分之200 万 的通货膨胀让以玻利瓦尔为单位的储蓄化为乌有。货币管制使得银行转账到国外变得不切实际。 30 岁的加拉加斯毕业生吉列尔莫·贡卡尔维斯 (Guillermo Goncalvez) 运营着一个名为 El Dorado 的平台,为委内瑞拉人提供点对点的 Tether 交易,将买家和卖家直接联系起来。 El Dorado 拥有超过 150,000 名用户,他们支付的费用只是传统汇款机构收取的费用的一小部分:当地商店将每日收入兑换成 Tether,委内瑞拉移民将钱汇回家人,自由职业者以 USDT(Tether 的别名)领取工资。 贡萨尔维斯表示:“USDT 是所有委内瑞拉人的数字美元。” 足够填满一架飞机的钱 《华尔街日报》此前报道称,在俄罗斯,Tether是重要的支付渠道。 今年,俄罗斯政府支持的一家研究中心起草了一份机密报告,报告指出 Tether 是进口商将卢布兑换成外币的最流行方式之一。一些大型机构也参与其中:根据 6 月份发布的一份公司介绍,俄罗斯银行 Rosbank 为客户安排 Tether 转账,用于向海外供应商付款。Rosbank 发言人没有回应置评请求。 它也是俄罗斯精英的首选货币。 一位名叫 Ekaterina Zhdanova 的富有交际的经纪人在 2022 年和 2023 年的 Telegram 消息中告诉同事,她正在为客户安排巨额卢布换 Tether 交易。根据
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数据,她共享的数字钱包已转移了超过 3.5 亿美元的 Tether。 38 岁的Zhdanova 出生在西伯利亚的一个村庄,经营着一家礼宾服务公司,帮助富有的俄罗斯人获得外国签证,还经营着一家组织豪华游轮的旅行社。她的前夫是一位亿万富翁俄罗斯房地产开发商的高级副手。 俄罗斯入侵乌克兰以及随后实施的制裁增加了对她服务的需求。 据 Telegram 上的聊天记录显示,战争爆发两个月后,Zhdanova 将一位客户的请求转达给了一群俄罗斯大型加密货币交易员。她说,这位客户有自己的银行,希望每月购买约 1000 万美元的 Tether,总共需要 3 亿美元,以换取在阿拉伯联合酋长国或土耳其交付的现金。 在找到愿意接受这笔交易的交易商后,Zhdanova 在群聊里告诉她可以协调现金的收集。 她说:“他们将用飞机来取现金。” 去年年底,美国财政部对 Zhdanova 实施了制裁,指控她为未具名的寡头转移加密货币。知情人士称,当时法国警方在法国机场拘留了她,这是法国另一项洗钱调查的一部分。她目前仍被拘留。Zhdanova 的律师拒绝置评。 “任何东西。无处不在。” Tether 目前正在投资使用 Tether 进行日常支付的初创公司。Tether 越鼓励人们使用,它就需要发行更多的代币,因此它投入的资金就越多。 在俄罗斯移民的热门登陆点格鲁吉亚第比利斯,该代币的符号——一个带圆圈的绿色“T”——在窗户涂黑的货币兑换店外闪闪发光。自动取款机宣传说,用户可以存入钞票换取Tether。 Tether 首席执行官 Ardoino 去年访问了格鲁吉亚,并向政府官员提出帮助扩大当地加密经济的提议。他们签署了一项合作协议,Ardoino 表示,这将使这个前苏联共和国成为一个繁荣的支付中心。据格鲁吉亚创新机构称,Tether 向当地初创企业投资了 2500 万美元。 Tether 融资的主要接受者 CityPay.io 已为数千家格鲁吉亚企业推出了 Tether 支付系统。包括第比利斯市中心 Radisson Blu Iveria 在内的酒店都设有 CityPay POS终端,该公司还与当地的一家房地产企业合作,以 Tether 的形式销售高档公寓。 CityPay 还为企业提供 Tether 国际支付服务,据其土耳其首席执行官 Eralp Hatipoglu 称,每月支付总额高达 5000 万美元。他表示,美国对全球银行体系施加的压力创造了这些机会。他说,从土耳其出口到格鲁吉亚的企业会受到代理银行的质疑,而且电汇需要几天时间。 CityPay 的网站宣称“100% 匿名交易”,但Hatipoglu表示,他们会根据制裁名单核实客户身份,并且不接受俄罗斯企业。 Tether 表示,其目标是让 CityPay 拓展到其他新兴市场。今年 6 月,在第比利斯的一座摩天大楼举行的一场加密货币会议上,Tether 赞助了会议,其扩张负责人也出席了会议,横幅上宣传了该货币在 CityPay 上用于日常支付。来宾们排队用 Tether 买咖啡。 一块标牌上写着:“用 USDT 付款。任何东西。无处不在。(Everything. Everywhere)” 来源:金色财经
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09-11 17:43
让应用再次伟大:构建杀手级应用的护城河
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25 大资产,只有两个代币不是 L1
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的原生代币(不包括挂钩资产)——Uniswap 和 Shiba Inu。2016 年,Joel Monegro 首次对这种现象进行了合理化,提出了“胖协议理论”,该理论认为 Web3 和 Web2 在价值累积上的最大区别在于,加密基础层累积的价值超过了构建在其之上的应用程序所捕获的总价值,其价值来源于:
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拥有一个共享的数据层,在该层上结算交易,促进了正和竞争,并实现了无许可的可组合性。 代币升值的正向飞轮效应:代币升值 > 吸引投机参与者 > 将初始投机者转化为用户 > 用户和代币升值吸引更多开发者和用户,以此类推。 原始的胖协议理论 时至 2024 年,原始理论经历了无数次行业辩论,并伴随着多个行业动态的结构性变化,这些变化挑战了原始的胖协议理论: 区块空间的商品化——或许是由于对基础设施溢价的认识以及成功的 Alt L1 成为“类别定义者”(如高吞吐量的 Solana、数据可用性的 Celestia 等)而获得数十亿美元估值,构建者和投资者几乎每个周期都会被吸引到 Alt-L1 交易中,每个周期都有新的
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加入市场,并通过某种差异化来吸引投资者和用户,最终却成为了“幽灵链”(咳咳,Cardano)。虽然有一些例外,但总体上,市场上区块空间过于充裕,而没有足够的用户或应用程序来支撑它们。 基础层的模块化——随着越来越多的专用模块化组件的出现,定义“基础层”变得越来越复杂,更不用说分解累积在堆栈每一层的价值了。然而,在我看来,这一转变的一个确定性是: 模块化
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中的价值被碎片化到堆栈中,而对于单个组件(如 Celestia)来说,要获得比集成基础层更高的估值,它需要成为堆栈中最有价值的组件,并且需要有“应用程序”(模块化
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)构建在其之上,产生比集成系统更多的使用量和费用。 模块化解决方案之间的竞争推动了更便宜的执行/数据可用性解决方案,进一步压缩了用户的费用。 走向“链抽象”未来的进展——模块化本质上在生态系统中创造了碎片化,导致了繁琐的用户体验。对于开发者来说,这意味着在何处部署应用程序的选择过多;对于用户来说,这意味着要从链 X 上的应用 A 跳到链 Y 上的应用 B 需要经历多个障碍。幸运的是,识别这个问题并不需要天才,我们已经有很多聪明人致力于构建一个用户无需了解应用背后支持的底层链的未来。这个愿景被称为“链抽象”——这是一个我非常感兴趣的论点。现在的问题是,链抽象的未来中,价值将在哪里累积? 我在此提出,加密应用程序是我们构建基础设施方式转变的主要受益者。具体来说,以意图为中心的交易供应链、订单流独占性以及 UX 和品牌等无形资产将越来越成为杀手级应用的护城河,使它们能够比当前状态更有效地实现盈利。 订单流独占性 自从合并以及 Flashbots 和 MEV-Boost 的引入以来,以太坊的 MEV 生态系统发生了显著变化。曾经由搜索者主导的黑暗森林,现在演变成了一个有些商品化的订单流市场,当前的 MEV 供应链主要由验证者主导,他们获得了约 90% 的 MEV,这些 MEV 以竞价的形式在供应链的每个参与者之间传递。 验证者在订单流中捕获了大部分可提取的价值,导致交易供应链中的大多数参与者感到不满——用户希望为生成的订单流获得补偿,dApps 希望保留用户订单流中的价值,搜索者和构建者希望获得更高的利润。因此,渴望获取价值的参与者通过尝试各种策略来提取超额收益,其中之一是搜索者-构建者集成——其理念是提高搜索者捆绑包的包含确定性将带来更高的利润率。大量数据和文献表明,在竞争激烈的市场中,独占性是价值捕获的关键,拥有最有价值流量的应用程序将拥有定价权。 这一现象在零售股票交易中也可见一斑,例如 Robinhood 通过向做市商出售订单流来维持“零费用”交易,并通过捕获回扣的形式获利。像 Citadel 这样的做市商愿意为这些订单流支付费用,因为他们能够通过套利和信息不对称获利。 这一趋势在越来越多的交易通过私有内存池进行时变得更加明显,最近在以太坊上达到了 30% 的历史新高。dApps 意识到所有用户订单流的价值都在被提取,并泄漏到 MEV 供应链中,而私有交易允许围绕粘性用户流进行更多定制和盈利。 随着我们向链抽象的未来发展,我预计这一趋势将继续。以意图为中心的执行模式下,交易供应链可能会变得更加碎片化,应用程序将其订单流引导至能够提供最具竞争力执行的求解器网络,这将推动求解器之间的竞争以压低利润率。然而,我预计大部分价值捕获将从基础层(验证者)转移到面向用户的层,尽管中间件组件仍然有价值,但它们将以低利润率运营——即,能够生成有价值订单流的前端和应用程序将对搜索者/求解器拥有定价权。 我们已经看到这一现象在一些特定订单流中得到体现,这些流量利用了应用程序特定的排序,例如 OEV 拍卖(如 Pyth、API3、UMA Oval),作为一种手段,使得借贷协议能够收回原本会流向验证者的清算出价。 用户体验和品牌作为可持续的护城河 如果我们进一步分析上述 30% 的私有交易来源,大部分来自前端,如 TG 机器人、Dexes 和钱包。 对于加密用户而言,他们被认为注意力很短暂,但最终一些保留现象正在显现。应用程序表明,品牌和 UX 都可以成为有意义的护城河: 用户体验(UX)——从连接钱包到网络应用程序的替代前端形式引入了全新的体验,吸引了那些对特定体验有需求的用户。很好的例子是像 Bananagun 和 bonkbot 这样的 Telegram 机器人,它们为用户在 Telegram 聊天中交易迷因币创造了超过 1.5 亿美元的费用。 品牌:加密领域中已建立的品牌可以通过赢得用户信任而加价。钱包内的应用交换因其高额费用而臭名昭著,但作为让用户为便利性付费的商业模式却十分成功。例如,Metamask swap 每年创造了超过 2 亿美元的费用收入。最后,Uniswap Lab 的前端费用开关自推出以来已净赚 5000 万美元。与 Uniswap Labs 合约互动的交易如果不是通过官方前端进行的,则不收取此费用——但他们的收入却不断增加。 这表明应用程序中的 Lindy 效应存在得同样多,甚至更多。通常,新技术的采用(包括加密)遵循某种 S 型曲线,随着我们从早期采用者进入更广泛的用户群,下一波用户将更不那么精通技术,从而价格敏感度较低,这使得能够达到临界质量的品牌能够通过创新(或简单)的方式获利。 加密的 S 型曲线 结语 作为一个主要专注于基础设施研究和投资的人,这篇文章并非旨在否定基础设施作为加密可投资资产类别的价值,而是要在思考能为上升 S 曲线的用户群提供服务的下一代应用程序的新类别基础设施时转变思维。新的基础设施原语需要在应用程序层面展示全新的用例,以使其具有吸引力。同时,应用程序层面也有足够的证据表明可持续的商业模式存在,其中用户所有权直接带来了价值累积。不幸的是,我们可能已经过了通过押注每一个新兴 L1 获得指数回报的市场阶段;不过,那些有意义差异化的 L1 仍可能值得获得关注和价值。 相反,我花了更多时间思考和理解的“基础设施”的非详尽列表包括: 人工智能:包括自动化和改善终端用户体验的代理经济、继续优化资源分配的计算和推理市场,以及扩展
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VM 计算能力的验证堆栈。 CAKE 堆栈:很多我上面提到的观点表明,我认为我们应该构建一个朝向链抽象的未来,堆栈中大多数组件的设计选择仍然巨大。随着基础设施支持链抽象,应用程序的设计空间将自然扩大,并可能导致应用程序/基础设施之间的区别变得不再那么泾渭分明。 DePIN:我一直认为 DePIN 是加密的杀手级现实世界用例(仅次于稳定币),这一观点未曾改变。DePIN 利用了加密已经擅长的一切:通过激励进行无许可的资源协调、启动市场和去中心化所有权。虽然每种类型的网络仍需要解决特定的挑战,但验证冷启动问题的解决方案已经是巨大的,我非常期待具有行业专业知识的创始人将他们的产品带入加密领域。 如果你正在构建任何与上述观点产生共鸣的内容,请联系我,我非常愿意聊聊。对于任何反馈或反对意见我也乐于倾听,毕竟,如果我对这些观点完全错了,投资将会容易得多。 “以太坊
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上最令人兴奋的应用程序可能是我们尚未想到的。”——Vitalik Buterin, 2014 来源:金色财经
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