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全球最大资管公司呼吁投资者买入股票! 分析师:个股选择尤为重要
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FX168财经报社(
北
美
)讯 周二(11月14日),全球一些最大的资产管理公司的股票专家正在回顾他们的历史并挖掘新的数据源,以说服客户在利率上升的世界中继续投资股票。 经过10年的上涨后,美联储去年历史性的一系列加息改变了股市前景。 养老基金和财富管理机构已经减少了对股票的投资,而是受到货币市场基金和债券持有的高利息的吸引。EPFR的数据显示,今年迄今为止,流入股票基金的净流量实际上持平。 但专业投资组合经理热衷于强调,股市仍然存在机会,即使由宽松货币政策驱动的多年普遍上涨已经结束。 贝莱德基本面股票首席投资官Tony Despirito表示:“如果你回顾历史,就会发现2008年金融危机后的时期是反常的。股票风险溢价,也就是股票相对于债券的相对回报曾经非常有利。现在它回归到长期平均水平,但仍然相当不错。这是投资者需要考虑的视角。” (来源:EPFR) 较高的利率会降低未来潜在收益的吸引力,从而降低股票估值。如果投资者能够通过2年期美国国债等低风险资产获得近5%的收益率,那么企业就需要拿出更有力的论据来说服他们押注于长期增长。 美国股市最近可能因美联储不再加息的希望而反弹,但即使这些希望被证明是正确的,也很少有人预计会回到之前的宽松货币政策时期。 在9月份的最新预测中,美联储官员预计,到2026年底,联邦基金利率仍可能高达4.9%。即使是2.4%的最低预测,这个利率也远远高于2008年到2022年间的大部分时期。 CIBC Private Wealth Management首席投资官David Donabedian表示:““在过去的15年左右的大部分时间里,我们一直拥有对于股票来说是完美的组合。但现在的情况与之前不同,我认为这种不同的状态将会持续一段时间。” 市值1.3万亿美元的基金管理公司T Rowe Price全球股票主管Eric Veiel表示,这一转变将影响股票的短期和长期需求。短期内,鉴于经济环境的不确定性,许多投资者可能会倾向于“持有真正短期的固定收益或现金,等待更多的牌翻过来”。从长远来看,高收益债券等资产(目前平均收益率约为9%)已成为股票的有吸引力的替代品。 标准普尔500指数近期的表现凸显了更加严峻的环境,但也表明一些公司仍然可以产生丰厚的回报。该指数今年迄今已上涨14%,但涨幅几乎完全由几只大型科技股推动。该指数中的大多数公司均出现下跌,这将每个公司赋予相等权重的指数版本下跌了1%。 RBC Capital Markets股票衍生品策略师Amy Wu Silverman在上个月的一份报告中开玩笑说,“这是一个利率的世界,股票只是在其中生存。” 此外,花旗银行的股票销售团队上周的研究指出,美国政府每季度进行的10年和30年期国债拍卖通常不受股票投资者密切关注,但已经开始对股票市场产生比月度就业报告等主要经济数据发布更大的影响。 尽管利率的变动对市场造成了影响,但一些科技公司,如英伟达等仍然取得了巨大的收益,其股价因人们对人工智能潜力的热情而增长了三倍以上。 纽约梅隆银行投资者解决方案主管Sinead Colton Grant表示:“投资者的标准必须改变,在当前环境中拥有持有股票作为投资组合的一部分完全有可能盈利,但你确实需要更加谨慎和有选择性。” 投资组合经理在应对不同结构性趋势的同时,努力寻找在这些趋势中的赢家和输家。其中一些趋势包括人工智能的崛起、类似Ozempic这样的减肥药的出现,以及由于地缘政治紧张局势和贸易壁垒而导致“重返本土”生产的增长。 投资组合经理们还在努力区分那些将受到较高借款成本直接影响的公司和那些在升息环境中受到不公平处罚的公司。Eric Veiel表示,他正在寻找在公共事业和医疗保健等领域的机会,因为在这些领域,盲目出售影响了好公司和坏公司。 “商品化的卖出行为会导致扭曲,这并不意味着某个行业中的所有公司都值得购买,但你需要仔细审查并重新评估你的投资决策。” 高盛旗下创建的一个包含“高质量”公司的投资组合,这些公司是美国企业,其盈利稳定,负债水平相对较低。今年,这个高质量公司的投资组合回报了17%,而高负债和盈利较低公司的等价投资组合回报不到1%。 仔细研究公司的资产负债表和债务状况对于股票投资者来说应该并不新鲜。但由于低利率的延续,即使对于相对资深的分析师和投资组合经理来说,他们也从未在一个“正常”的利率环境中进行过投资。 Eric Veiel表示:“投资者需要注意,一支股票可能在与过去估值比较时看起来很便宜,但是“我们需要确保我们的分析框架不仅仅是与过去5年相比,你不能基于回到较低利率的前提来建立估值。” Eric Veiel补充道:“我们有员工的工龄已经超过30岁了,而我们在这些环境中依靠他们。” 贝莱德分析师Despirito同意这一观点:“我们所处的市场要么青睐具有丰富长期经验的人,要么至少青睐了解市场历史的人。对于市场中的公司和投资者而言,对于公司财务状况的深入分析,尤其是对债务和再融资风险的评估,是非常重要的。尽管这是一个相对简单的财务练习,但人们并不总是关注这些细节,而指数更是不关心这些公司具体的财务状况。”
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楼喆
2023-11-15
意想不到!无惧中欧关系紧张,超83%中企对在欧盟市场扩张充满信心
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FX168财经报社(
北
美
)讯 周二(11月14日),发布的一项调查显示,大多数在欧盟运营的中国企业都感受到了欧盟去风险战略的压力,但在欧洲的绿色和数字化转型中,机遇仍然多于挑战。 这项由罗兰贝格咨询公司为欧盟中国商会进行的调查收集了180家在欧盟中国企业的观点,其中包括电信和智能手机公司华为和中兴通讯、电动汽车制造商比亚迪、中远海运和中国最大的银行。 他们对欧盟商业环境的总体评级连续第四年下降,其中对政治格局的看法下降幅度最大。 约72%的受访者表示,他们的业务运营受到了欧盟去风险战略的负面影响,特别是半导体和电信供应商。该战略的部分目的是减少欧盟对中国的依赖,特别是在绿色和数字化转型所需的矿产和产品方面。 中国加工了全球近90%的稀土元素和60%的锂,并宣布对其他关键材料——镓、锗和石墨——进行出口限制。 许多中国企业认为欧盟在单一市场准入、进口关税、公共采购机会和投资审查方面变得更加不公平。欧盟也在研究可能对中国电动汽车征收的关税。 然而,尽管面临这些挑战,83%的受访企业表示,他们仍然对欧盟市场充满信心,并将继续扩大业务。 对于欧盟向更绿色、更数字化的经济转型,大多数企业对未来几年中欧合作和技术协作将加强表示乐观。 约90%的人回答说,他们在绿色和数字领域看到的机遇多于挑战。 报告还指出,双边贸易持续增长,到2022年将达到8570亿欧元(9170亿美元),使欧盟和中国互为第二大贸易伙伴。 欧盟表示希望与中国建立更加平衡的关系,其约4000亿欧元的贸易逆差部分是由于中国对欧洲企业的限制,而欧盟市场基本上是开放的。
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Linlin
2023-11-15
财政利好与政治担忧推动美债市场变局,10年期国债或已触顶,可靠的衰退指标即将出现
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FX168财经报社(
北
美
)讯 美国财政部债券策略师们在接受路透社调查时表示,未来几个月美国国债收益率将下降,尽管不像之前的预测那样急剧下降。这是他们连续第四次表示10年期国债收益率已经触顶。 在本月初美国经济第三季度出现“惊人增长”和美联储官员表示短期内不会降低联邦基金利率的消息之后,这些收益率预测得到了提升。 上个月,10年期国债收益率首次自2007年7月以来突破5%,比8月份的3.96%的低点高出整整一个百分点以上。 由于担心巴以冲突可能升级,自10月初以来,10年期国债收益率已经大幅下跌,部分原因是投资者寻求避险。 11月8日至14日期间,在路透社进行的一项调查中,大多来自卖方公司的分析师和债券策略师们坚持了收益率下降的预测。 根据44位策略师的中值,预计未来三个月10年期国债收益率将下降10个基点,从当前的4.62%降至4.52%,相比于10月和9月调查中每个滚动三个月期间下降近40个基点的情况。 "我认为5%是一个重要的心理水平,会引入买家,我们可能会在对充满活力的通胀或强劲的劳动力市场数据做出反应的情况下漂移过去。"杰富瑞的首席经济学家Thomas Simons说道,"然而,我预计到明年1月,数据将出现转折,市场将开始定价更多的降息,从而总体上推动收益率下降。" 预计截至4月底,收益率将降至4.30%,并在一年后降至4.00%。 值得注意的是,大约三分之一的受访者预计到明年1月底,收益率将高于当前水平,多家华尔街大银行纷纷改变他们的观点,预测短期内收益率将维持在较高水平。 然而,当被问及目前周期内10年期国债收益率是否已经触顶时,94%的受访者(32人中的30人)压倒性地表示已经触顶。 在之前的三次月度路透社调查中,预测者在几天内就证明了他们的预测是错误的,因为他们曾经预测同样的情况。 "债券市场一直错的原因在于,它们认为美联储会削减利率。"麦迪逊投资公司的固定收益主管Mike Sanders说道。 尽管第一次降息的时间已经从几个月前的3月推迟到2024年年中,但利率期货合同显示在明年12月之前将降息近100个基点。 一项单独的路透社调查发现,这一前景面临的更大风险是,第一次降息的时间可能比经济学家预期的时间晚。在接下来的时间里,分析师对美国债券收益率的主要影响因素意见分歧,一半认为是日益恶化的财政前景,另一半认为是避险交易。 其他选项包括量化紧缩、外国投资撤离以及拍卖的美国国债的短期供应。 根据这项调查,目前5.04%的两年期国债收益率预计在明年1月底前将下降约20个基点,然后在一年内降至4.00%。 如果实现,这将意味着美国2年期和10年期国债收益率之间的倒挂利差将在2024年10月底前完全扭转,而这在历史上曾是一种可靠的即将发生衰退的指标。
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丰雪鑫99
2023-11-15
见微知著:玩具订单、冬衣销售的下滑印证加拿大经济正在进入寒冬
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FX168财经报社(
北
美
)讯 随着老百姓债务的增加和高企的通货膨胀,迫使许多加拿大家庭改变他们的消费习惯。加拿大公司近日相继发布了第三季度的销售业绩。下滑的数字背后描绘的是一幅消费者正在缩减开支,应付经济寒冬的景象。这不是一个好兆头。 从大型零售商到玩具营销商,再到外套制造商,最近的企业盈利结果和高管的评论强调了经过两年的强劲增长后,经济温度正在迅速变化。 加拿大人的家庭债务水平是七国集团国家中最高的,他们比美国消费者更早感受到利率上升的压力,因为他们的抵押贷款期限往往较短,还款压力更大。根据央行数据,自 2022 年 2 月以来,超过三分之一的抵押贷款借款人的还款额有所增加。 加拿大轮胎公司(Canadian Tire Corp.)第三季度消费者疲软的情况一览无遗,销售额同比下降了1.6%。因为消费者正在减少非必需品的开支。Canadian Tire通常被认为是提供休闲类消费。 Spin Master Corp. 是一家总部位于多伦多的玩具制造商,销售 Paw Patrol 和 Bakugan 等品牌,该公司报告称,今年前 9 个月,加拿大玩具产品总销售额下降了 29%,在美国下降了20%。其首席执行官马克斯·兰格尔 (Max Rangel) 表示,玩具订单已经放缓,“尤其是从 10 月中旬开始。我们预计这一趋势将持续到 2023 年剩余时间。” 主要销售冬季大衣的高端服装制造商(Canada Goose Holdings Inc.) 也报告称,最近一个季度加拿大和美国的销售额略有下降。但依然被评为过去三个月 S&P/TSX 综合非必需消费品指数中表现最差的股票。 (来源:Financial Post) 运输公司是最先感受到消费者情绪转变的公司之一。Cargojet Inc.是一家航空货运托运商,在疫情期间随着网上购物的兴起而蓬勃发展,但今年第三季度的收入较去年同期相比下降了8%。其首席执行官 Ajay Virmani 赞同 Canadian Tire 的观点。“我们观察到家庭支出的变化,”他说。“非必需品的销量正变得疲软,但基本家庭用品的销量保持良好。” 这表明消费者的偏好或优先事项发生了变化,人们可能会减少非必需品或奢侈品的购买,同时维持甚至增加必需品的支出。
北
美
政策制定者面临的一项挑战是,人们正在为未来进一步的通胀做好准备,从而削弱消费信心。密歇根大学的最新数据显示,美国消费者的长期通胀预期升至 2011 年以来的最高水平。在加拿大,虽然通胀预期有所缓解,但仍远高于加拿大央行自己的通胀预测,预计通胀将在 2025 年下半年恢复到 2% 左右。高通胀带来高利率,数百万拥有抵押贷款加拿大人未来将面临财务痛苦。
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Lisa
2023-11-15
【欧股收市】美国通胀数据低预期 欧洲股市全面收涨 英国电信集团沃达丰股价暴跌5.5%
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FX168财经报社(
北
美
)讯 周二(11月14日),在美国10月份通胀数据低于预期后,欧洲市场收高。 泛欧斯托克600指数收市上涨5.98点,涨幅1.34%,报452.60点; 德国DAX30指数收盘上涨271.15点,涨幅1.77%,报15616.15点; 英国富时100指数收盘上涨14.09点,涨幅0.19%,报7439.92点; 法国CAC40指数收盘上涨98.62点,涨幅1.39%,报7185.68点; 欧洲斯托克50指数收盘上涨60.66点,涨幅1.43%,报4292.85点; 西班牙IBEX35指数收盘上涨155.53点,涨幅1.64%,报9617.23点; 意大利富时MIB指数收盘上涨409.74点,涨幅1.42%,报29335.00点。 泛欧斯托克600几乎所有板块均上涨。零售股上涨3.1%,领涨,而石油和天然气股则下跌 0.2%。 美国10月份消费者价格指数环比持平,而核心 CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)上涨 0.2%。道琼斯调查的经济学家预计CPI月度上涨0.1%,核心CPI上涨 0.3%。 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示:“在美国,未来加息的想法几乎已经被市场完全消化掉了。”他强调,交易员们预计最早可能会在5月份降息。“当然,美联储在很多方面为世界许多央行定下了基调。” 但欧洲央行 (ECB) 预计明年将保持利率稳定,路透社调查的大多数经济学家坚持预测,首次降息至少要等到7月。然而,摩根士丹利经济学家预计欧洲央行将在6月份首次降息25个基点。 周二欧洲发布的其他数据包括欧元区第三季度GDP和英国劳动力市场数据,以及德国11月ZEW经济景气调查。 由于投资者期待备受期待的中美会谈以及更多经济数据,亚太股市隔夜上涨。美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平将于本周在旧金山举行约一年来的首次会面。 通胀报告低于预期,美国股市飙升,而10年期国债收益率暴跌。以科技股为主的纳斯达克指数早盘上涨2.3%。 投资者正在寻求衡量通胀路径,以了解美联储未来如何或是否调整利率的预期。 个股方面,嘉能可同意以69.3亿美元现金收购加拿大矿业公司Teck Resources炼钢煤炭业务77%的股份,股价上涨4.5%。 英国电信集团沃达丰股价下跌 5.5%,此前这家英国电信集团公布上半年收入下降,并表示正在考虑为意大利采取一系列选择。 德国在线外卖食品公司Delivery Hero小幅上调全年预期后股价上涨10.4%。 由于英国专业数据和活动集团Informa上调了全年收入和利润预期,该公司股价上涨5.3%。 德国最大公用事业公司RWE公布前9个月核心利润飙升82%,股价上涨3.7%。
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楼喆
2023-11-15
欧洲经济问题很大! 增长几乎停滞 长期前景不乐观
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FX168财经报社(
北
美
)讯 周二(11月14日),欧元区似乎正处于另一次经济衰退中,但对明年初公布的最终增长数据是否为正数或负数的担忧忽略了更大的问题。 好消息是,20国货币联盟将避免出现严重的紧缩,这种紧缩可能会令企业、家庭和银行遭受多年的困扰。坏消息是,增长徘徊在零附近,几乎没有什么能够推动有意义的复苏。 经济的强烈逆风使得明年也将充满挑战,疲软的增长潜力意味着即使出现强劲反弹,欧元区也很难实现超过1%的增长。 由于深层次的结构性问题,欧洲在未来几年内注定将落后于大多数其他经济体。 短期前景: 欧元区短期前景并不乐观,但也不算糟糕。 周二公布的数据显示,7月至9月的国内生产总值同比下降0.1%,如果随之而来的第四季度表现疲软,这将表明经济陷入了一场较为浅层的衰退。 尽管今年整体上经济增长相对平稳,但由于通货膨胀激增导致的高利率以及更为紧缩的预算支出,将使得明年的经济扩张受到限制,预计增长仅为0.6%。 一些乐观的人,包括欧洲央行首席经济学家Philip Lane,认为随着工人们目前享受到实际工资的反弹,需求应该会恢复,从而提振信心。 一些人认为劳动力市场仍然紧张,全球经济正在反弹,因此外部需求也可能更为健康。然而,其他人表示,并没有多少迹象表明欧洲央行所依赖的那种信心反弹,他们指出高昂的借款成本阻碍了投资,劳动力市场趋于疲软,海外需求也未能如期望的那样强劲。 UniCredit经济顾问Erik Nielsen表示:“欧洲经济经历了一年的零增长,并且即将迎来一个既有货币政策又有财政政策旨在制约增长的年头。欧洲经济已经在躺了一年,而2024年的货币和财政政策计划似乎接受了又一年失去增长的高概率。” 未来趋势: 未来几年的前景仍然不容乐观。欧洲的劳动年龄人口将会减少,而生产率的增长有限。企业抱怨官僚主义加剧,使它们的竞争力下降,而欧元区融入经济联盟的进程停滞不前,似乎没有明显的政治意愿推动前进。 欧洲委员会目前将该地区的潜在增长率定为不到1.5%,到2027年将缩减至1.2%,较之世纪之交的2%-2.5%有所下降,主要原因是人口结构变化和效率提升不足。 欧洲央行首席经济学家Philip Lane最近表示:“在许多国家,它们在上世纪90年代所处的位置,现在已经落后。没有取得进展,而是出现了倒退。”他补充说:“随着时间的推移,各种类型的改革被取消,各种类型的改革被撤销。这是一个可以避免的乌龙球。” 与此同时,美国的潜在增长率约为1.8%,并保持稳定。欧洲工作年龄人口的下降也可能带有一个怪现象。由于担心未来难以招聘到员工,企业目前正努力留住员工,进一步加剧劳动力市场的紧张状况,可能助长工资增长,削弱生产率。 瑞银(UBS)经济学家Reinhard Cluse表示:“尽管成本压力和经济不确定性不断上升,但人口结构转型和技能不匹配加剧了合格劳动力的结构性短缺,促使企业囤积劳动力。” 德国似乎是最大的拖累。其能源密集型重工业依赖外部需求来实现增长,这使得该国对能源昂贵和贸易紧张的新现实准备不足。 欧洲最大经济体的潜在增长率目前低于1%。 与此同时,欧盟各国政府正在努力就有助于塑造未来的更大问题达成共识。其中包括移民在缓解劳动力短缺方面应发挥什么作用,是否组建真正的银行业联盟,以及是否应该利用集中支出来解决27个国家集团的问题。 Reinhard Cluse表示:“我们不要满足于平均1.2%左右的增长率,而应该更加有野心。”
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楼喆
2023-11-15
今年“最大惊喜”!美CPI意外爆冷、降息提前到来?美股黄金“涨”声雷动、美元狂泻150点
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FX168财经报社(
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)讯 周二(11月14日),美国10月未季调CPI年率录得3.2%,为今年7月以来新低;美国10月未季调核心CPI年率录得4%,为2021年9月以来新低。数据公布后,交易员们改变了对美联储可能进一步加息的看法,并增加了对2024年降息的押注。受此影响,美元指数自高位大幅回落,美股三大股指和现货黄金强势上涨,比特币则先扬后抑,现回落至平盘略下方交投。 美国劳工部周二公布,由于汽油价格下跌,10月份整体消费者价格指数(CPI)环比持平,同比上涨3.2%,涨幅低于9月份。 (图源:ZeroHedge) 剔除波动较大的食品和能源项目的核心CPI 10月份环比温和上涨0.2%,同比上涨4%,为2021年9月以来的最小年度涨幅。#VIP会员尊享# (图源:ZeroHedge) 通胀增速放缓反映出汽车和机票价格下降以及住房成本增长放缓。核心通胀率通常被视为比总体数据更能预测通胀未来轨迹的指标。 (图源:英国金融时报) 根据10月份的报告,核心CPI指数已连续五个月上涨,涨幅远低于前两年。美联储官员长期以来一直表示,这一系列较低的数据是说服他们不再需要加息的必要条件。截至10月份的五个月,核心通胀率折合成年率为2.8%,远低于去年夏天9.1%的峰值。 “新美联储通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos及其同事Amara Omeokwe暗示,10月份通胀继续普遍放缓,可能令美联储历史性的加息宣告结束。#美联储政策转向# (图源:X) 而市场预计美联储最快在明年3月份降息,至7月份将降息两次左右…… (图源:ZeroHedge) 利率期货市场的投资者放弃了他们对美联储在今年12月或明年1月进一步加息的剩余押注。相反,他们开始提前预期央行何时首次降息,据芝加哥商品交易所集团(CME Group)称,明年5月份降息的可能性上升至50%以上。#每日头条# 美联储今年已将利率提高至22年来的最高水平,目的是通过减缓经济活动来对抗通胀。官员们在本月的会议上继续暂停加息,这是他们自2022年3月开始加息以来首次在连续的政策会议上保持利率不变。 周二的报告可能会鼓舞官员们,他们最近淡化了对今夏强劲的消费者支出可能会维持一段时间的顽固高通胀的担忧。这些官员转而表示,央行的政策决定应以通胀表现为指导。 芝加哥联储主席古尔斯比上周接受采访时表示,“目前通胀必须占据主导地位。” 他说,今年的12个月通胀率有望出现至少40年来的最大降幅。“我们可能以有史以来最快的速度降低了通胀,而且没有引发经济衰退,”古尔斯比表示。他今年一直发出谨慎的声音,警告不要将利率上调得过高。 Timiraos指出,下次会议的辩论焦点可能不是是否加息,而是是否以及如何修改会后声明中的指引,以反映近期通胀的进展,以及进一步加息的前景日益暗淡。 “通胀的源头正在迅速消失,”Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示。“一大堆产品都在朝着我们需要的方向发展。” 周二的报告令人意外,因为民间预测机构和部分美联储官员曾预计核心通胀数据将走强。美联储主席鲍威尔在本月早些时候的新闻发布会上表示:“进展可能会磕磕碰碰,但我们正在取得进展。” 他说,将通胀率一路降至美联储2%的目标,“实际上可能需要更长的时间”。美联储2%的目标是根据商务部制定的另一项指标来衡量的。 美联储希望实现所谓的软着陆,即在不引发衰退的情况下降低通胀。 Timiraos表示,目前看来,这一结果是可以实现的。通货膨胀已明显放缓,而劳动力市场和整体经济仍处于坚实的基础上。反过来,许多预测者也调低了对经济衰退的预测。 强劲的消费者支出帮助增强了今年的经济韧性,但经济学家预测,随着美联储加息的影响继续渗透到经济中,美国人将会缩减支出。其中包括就业和工资增长的预期放缓,这可能会削弱美国人的消费意愿。 Sit Investment Associates高级投资组合经理Bryce Doty表示,随着通胀持续放缓,美联储有效地结束了紧缩周期,这看起来很明智。美债收益率大幅下降,因为最后一批不相信美联储已经结束加息的投资者可能在认输。 彭博社的Chris Antsey提出了一个很好的观点:“如果美联储在12月继续按兵不动,那么到明年1月的会议上,它将已经按兵不动半年了。在这一点上,你将不得不假设任何再次加息的举动实际上都将是一个新的周期。很难看出他们怎么会认为一次加息25个基点就能奏效。我们将进入另一个紧缩周期。” 道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示,核心商品仍处于通胀放缓之中,这让我们感到意外,我们原本期待该领域会走强。新车价格和服装价格的下行出乎我们的意料。尽管房租继续横向波动,有些令人担忧,但业主等价租金下降在意料之中。外出住宿是9月通胀的一个驱动因素,但今天出现了回归了正常水平。总而言之,这份报告对美联储来说是一份良好的报告,他们将继续维持再次加息的可能性,美联储官员将努力传达的信息是“更高利率、更长时间”。 分析师Anna Wong表示,美国10月核心CPI出人意料地疲软,这将增强美联储官员的信心,使他们相信利率已有足够的限制性。尽管如此,核心CPI 仍需继续保持这一趋势数月,FOMC才能宣布明确结束加息周期。从核心通胀率12个月的变化来看,其速度仍然是美联储2%目标的两倍。总体而言,通胀距离目标还有很长的路要走,通往目标的道路肯定会崎岖不平。 市场反应:美股黄金欢欣鼓舞、美元知趣回落、比特币先扬后抑 该报告引发了股票和债券市场的反弹,这是因为投资者认为美联储已经结束了加息。美国国债收益率大幅下跌,10年期国债收益率下跌近0.2个百分点,至4.442%。对美联储政策预期特别敏感的两年期美国国债收益率也以类似幅度暴跌至4.855%。 金融博客ZeroHedge撰文称,在经历了几个月的意外上行之后,市场原本预计会出现更多类似的情况。相反,CPI指数录得一年来最大的全面偏差,事实上,如果你看看市场对数据的反应,就会发现这是今年最大的“积极惊喜”反应。 如下图所示,根据彭博市场影响监测(Bloomberg’s Market Impact Monitor)编制的数据,该数据发布后的前30分钟内,股指期货的飙升是对2023年CPI数据的最大反应。对于美元来说,其则录得自1月份以来最大的跌幅和绝对变动,而黄金则创下自7月份以来最大的涨幅。 (图源:ZeroHedge) 美国CPI数据公布后,美国股市在11月强劲上涨的基础上上涨,美国最新的通胀数据让人们对美联储结束加息行动充满希望,华尔街为此欢欣鼓舞。 道琼斯工业股票平均价格指数上涨565点,涨幅1.7%,为本月第二次上涨超500点。标准普尔500指数上涨2.1%,短暂突破4500点关口。纳斯达克综合指数也上涨2.4%。 (道指30分钟走势图,来源:FX168) 周二的上涨为本月本已出色的股市表现锦上添花。标准普尔500指数和道琼斯指数11月份迄今分别上涨7.3%和5.4%。纳斯达克指数上涨9.4%,有望创下今年1月以来的最大单月涨幅。 上个月CPI持平,而接受道琼斯调查的经济学家预计环比增长0.1%。剔除食品和能源价格的核心CPI也低于预期,为两年来的最低水平。这给市场注入了乐观情绪,认为美联储可能最终会永远结束加息行动。 Global Investments投资组合经理Keith Buchanan表示:“市场乐观地认为,通胀正在降温至美联储可以松开刹车的水平。” 美市盘中,美元指数DXY日内大跌超1.3%,触及9月中旬以来的新低104.23,较日高则回落150点。 (美指30分钟走势图,来源:FX168) “你可以告别升息时代了,”Annex Wealth Management首席分析师Brian Jacobsen表示。 John Hancock investment Management联席首席投资策略师Matthew Miskin表示,随着通胀放缓和就业市场走弱,美联储可能会持观望态度。“鉴于通胀数据趋软,从现在开始再次升息的可能性似乎较小,”Miskin表示。 汇丰银行研究部策略师在一份报告中称,受全球经济增长疲软和美债收益率相对较高的影响,美元在2024年有望保持强势。他们表示,各国央行下调政策利率和财政风险是外汇市场必须应对的诸多不确定性因素之一。“许多情况都表明美元具有弹性,但只有全球经济软着陆才会带来明显的美元熊市。” 贵金属价格持续走高,现货黄金一度触及1970.91美元/盎司高点,较日低拉升27美元;现货白银日内涨幅达3%,现报22.97美元/盎司。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) “CPI数据明显弱于预期,这对贵金属是相当有利的,”道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示,“我们预计第四季的经济数据将大幅恶化,这应该会削弱美元,并支撑金价。”“未来6个月,我们预计金价将反弹至2100美元/盎司。” CPI数据公布后,比特币的价格在几分钟内上涨了近1%,接近36700美元,但随后自高位回落,一度跌破3.6万美元关口,现交投于36312美元一线。#NFT与加密货币# (比特币30分钟走势图,来源:FX168) “伙计们,这是个好消息,”RSM首席经济学家Joseph Brusuelas写道。他指出,10月份核心商品价格实际上下降了0.2%。他补充说:“预计未来会出现更多的去通胀,尤其是随着住房成本在2024年中期有所缓解。” 在分析市场构成时,链上监测资源材料指标指出,流动性总体薄弱,这是助长波动的关键因素。 它补充说,由于交易所的鲸鱼安静下来,散户投资者正在增加比特币的敞口。 “两个最小的订单类别正在购买并非巧合,”它在全球最大的交易所币安(Binance)上发布了BTC/USDT订单簿的流动性。 “活跃交易区内的上行流动性非常稀薄,鲸鱼不可能在没有大幅下滑的情况下下大量订单。看着FireCharts CVD上较小的订单类别买入BTC,因为支撑位加强到3.6万美元以上。” (来自币安的BTC/USDT订单数据,资料来源:材料指标/X) 比特币的价格从本月早些时候的18个月高点下跌了约4%,但它的价格走势仍然给市场参与者留下了深刻的印象,他们认为,在更广泛的上升趋势中出现下跌不仅是标准的,而且是适当的。 加密洞察公司CryptoSlate的研究和数据分析师James Van Straten表示:“比特币已经从高点下跌了4.5%;牛市的调整是正常和健康的。” “由于获利了结或平仓,可能会出现高达20%的回撤。这是正常现象,在以前的经济周期中也见过。” Van Straten从11月13日开始对CryptoSlate进行了精确的分析,该分析表明,鉴于比特币今年迄今上涨了120%,比特币价格仍有可能出现更深层次的调整。 “重要的是要注意到,市场调整是任何金融周期的正常组成部分,有助于市场的整体健康,”他强调。 在接受Cointelegraph采访时,交易套件DecenTrader的联合创始人Filbfilb同样预测,在2024年4月的减半事件之前,比特币可能会遭遇大幅下跌。
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夏洛特
2023-11-15
国际能源署震撼预言:全球石油供需关系逆袭,中国强劲表现引领市场变局
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FX168财经报社(
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美
)讯 国际能源署表示,本季度全球石油市场不会像预期的那么紧张,这是因为供应升级的速度超过了需求上调的速度。 由于中国的强劲表现,国际能源署上调了今年全球燃料消费的预测,但仍预计第四季度将出现供应短缺。但产量将比之前预计的减少约 30%,约为90 万桶/日。 “世界石油需求继续超出预期,”这家总部位于巴黎的机构在其最新月度报告中表示。然而,该机构还表示,“世界石油供应增长也超出预期”,因为“美国和巴西的产量增长一直超出预期”。 前景疲软与油价回落相吻合,上周伦敦油价一度跌至三个月以来80美元/桶以下。人们对中东冲突将扰乱石油出口并加剧通胀压力的担忧有所减弱,而中国的经济背景则更加黯淡。 IEA表示,今年世界石油需求将增加240万桶/日,略高于上个月的预测,达到创纪录的年均1.02 亿桶/日。创纪录的中国消费量将占增长的约75%,而美国的燃料使用量则推动了预测的上调。 报告称,石油市场依然紧张,上季度全球库存“大幅”下降,相当于约150万桶/日。然而,在今年的最后三个月,需求的上调仅为欧佩克以外的40万桶/日供应增量的一半,从而将由此产生的赤字削减至不到100万桶/日。这还不到石油输出国组织周一预测的前所未有的短缺的三分之一,该组织已大幅削减产量,以支撑油价并增加其成员国的收入。 集团领头羊沙特阿拉伯已将减产幅度加深至100万桶/日,几位分析师预测,该国将在明年继续限制产量,并可能在11月26日 OPEC+ 联盟会议时宣布这一举措。利雅得将近期原油价格下跌归咎于这一举措。投机者“策略”的价格。 IEA 预计,在需求增长速度大幅放缓60%的情况下,世界石油市场将在2024年上半年重新陷入供应过剩。随着疫情后的反弹结束,能源使用效率不断提高,明年的消费量将仅增加93万桶/日,这还不到欧佩克预测的消费增量的一半。
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慧宣鑫语
2023-11-15
高盛大胆预言:2024全球经济逆袭,美国领跑终结加息时代
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FX168财经报社(
北
美
)讯 高盛(Goldman Sachs)预测,在强劲的收入增长和对最糟糕的加息已经结束的信心的推动下,全球经济将在2024年超过预期。 该投资银行预测,明年世界经济年均增长2.6%,高于彭博社调查的经济学家2.1%的普遍预测。高盛表示,预计美国将再次超过其他发达市场,预计增长率为2.1%。 高盛还认为,货币和财政紧缩政策的大部分拖累已经结束。 为了遏制不断上升的通胀,美联储在通胀攀升至40年来的最高水平时,于2022年3月开始了激进的加息行动。上周四,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,他“不相信”美联储在应对通胀方面做得足够多,并暗示可能需要进一步加息。 高盛表示,发达市场的政策制定者不太可能在2024年下半年之前降息,除非经济增长弱于预期。 该银行指出,G10和新兴市场经济体的通胀也继续降温,预计将进一步缓解。 报告称:“我们的经济学家预测,今年的通胀率将在2024年继续下降:预计G10(不包括日本)的核心通胀率将从现在的3%下降到平均2%-2.5%的区间。 全球工厂活动 该银行还预计,随着今年不利因素的消散,全球工厂活动将从最近的低迷中恢复过来。 高盛指出,全球制造业活动受到中国制造业反弹弱于预期和欧洲能源危机的拖累,以及去年不得不纠正过度建设的库存周期。今年大部分时间,全球产量一直处于低迷状态。标普全球(S&P Global)9月份衡量全球制造业活动的指标为49.1。注意,读数低于50就表示活动收缩。此外,中国财新/标普全球制造业采购经理人指数从9月份的50.6降至10月份的49.5,这是自7月份以来的首次收缩。 以首席经济学家Jan Hatzius为首的高盛经济学家表示,2024年制造业活动应该会从2023年的低迷速度中有所复苏,尤其是在“支出模式正常化、天然气密集型欧洲生产进入低谷以及库存与GDP比率稳定”的情况下。 大型经济体避免衰退 实际收入的增加也为高盛的积极增长前景做出了贡献。 “在整体通胀率大幅下降且劳动力市场仍然强劲的情况下,我们的经济学家对实际可支配收入增长持乐观态度。”高盛在一份基于该报告的新闻稿中写道。虽然他们认为美国实际收入增长将从2023年4%的强劲增速放缓,但仍声称这将支持至少2%的消费和GDP增长,“我们仍然只看到有限的衰退风险,并重申我们15%的美国衰退概。”Hatzius在展望报告中继续说道,他认为造成这个结果的部分原因是实际可支配收入增长。 今年9月,该银行将对美国经济衰退的预测从20%下调至15%,其理由是通胀降温和劳动力市场有弹性。 尽管加息和财政政策仍将继续拖累G10经济体的增长,但Hatzius相信,最糟糕的“拖累”已经过去。 经济学家们还指出:“随着俄乌危机后的天然气冲击消退,预计欧元区和英国的实际收入增长都将大幅加速,到2024年年底将达到2%左右。” 美国经济领跑 高盛(Goldman Sachs)预计,到2024年,美国经济将增长2.1%,超过其他发达市场。 高盛(Goldman Sachs)全球外汇、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi周一对CNBC表示,这家华尔街巨头对美国的增长前景“非常有信心”“实际收入增长看起来相当强劲,我们认为这种情况将继续存在。我们认为,今年正在经历相当疲软的全球工业周期正在显示出一些触底反弹的迹象,包括在亚洲部分地区,所以我们对此非常有信心。“ Trivedi补充说,随着通胀逐渐恢复到目标水平,货币政策可能会变得更加宽松,并指出美联储官员最近发表了一些鸽派言论。 他总结道:“我认为,政策拖累的减弱、工业周期的强劲和实际收入增长等因素的结合,让我们非常有信心美联储能够在这个平台上站稳脚跟。”
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丰雪鑫99
2023-11-15
2024年有大行情! Pimco:债券将迎来投资“黄金时期”
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FX168财经报社(
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)讯 Pimco(太平洋投资管理公司)是债券行业的巨头,与许多今年对债券市场表现感到失望的人一样,他们正在重新审视2024年的行情。 Pimco的管理人员在一份新报告中表示,相对于股票,债券在今天很少像现在这样有吸引力,他们预测2024年将是这一资产类别的“黄金时期”。 (来源:Bloomberg) 在今年,债券市场让投资者感到困惑,10年期国债收益率从3.87%左右上升到5%以上。现在又回落到4.5%左右。在2022年,美联储进行了7次加息之后,许多人预期今年经济会陷入衰退,导致美联储降息。然而,相反,美联储今年又加息了4次,主席杰罗姆·鲍威尔表示,如果通货膨胀率保持较高水平,可能会继续加息。 Pimco管理着1.74万亿美元资产,在今年初曾表示,由于今年可能发生衰退,“债券回归”。然而,事实并非如此,尽管今年3月发生了几起地区银行倒闭,但劳动力市场仍然表现出色,而通胀仍然高于美联储2%的目标。彭博国债指数在2023年下跌了1.2%,有望连续第3年创下历史最长的年度亏损。 这家资产管理公司对2024年的展望认为,美国经济陷入衰退的可能性约为50%,并预计通胀率将下降。 Pimco的管理人员认为,从历史上看,一旦经济增长和通货膨胀达到峰值,美国国债在提供吸引人的风险调整回报方面通常表现出色,而股票则面临更大的挑战。 这个分析基于当前债券收益率和股票盈利倍数。自1976年以来,高质量债券的当前收益水平后续的5年回报率大致在5%到7.5%之间,而使用循环调整的市盈率对S&P 500指数股票的估值表明其可能长期表现不佳。 Pimco的管理人员写道:“历史表明,股票相对于债券可能不会一直保持这么昂贵的水平,因此现在是考虑在资产配置组合中过度配重固定收益的最佳时机。对于股票的基本面,值得采取谨慎中性的立场。” Pimco预计,股票和债券将在2024年恢复它们更典型的反向关系”,即当股票下跌时,债券上涨,反之亦然。这种关系是流行的多资产策略(如60/40组合)的基石,但在2022年和今年大部分时间内,这些策略导致了亏损。 以下Pimco对接下来6个月的投资展望: 在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲,固定收益的期限特别具吸引力,而在日本则不太具吸引力,“因为随着通胀升温,货币政策可能会明显收紧”。 在排除了7家最大科技公司后,美国股票的估值更为合理,这创造了“通过主动管理产生卓越收益的引人注目的机会”。 企业信用利差不如抵押支持的资产(如抵押贷款债务和抵押贷款义务)吸引人。
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楼喆
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