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【开源电新|公司深度】普利特：改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线

市场份额高达45%。近几年，由于全球电动汽车迅速发展，海外厂家集中产能供给电动汽车动力电池，在电动工具电池领域供应不足，下游企业寻求其他电池供应商以维稳供应链。国内企业抓住机会市场份额不断扩张，亿纬锂能、天鹏能源、长虹三杰、海四达等多家企业2020市占率排在前列。　　国内厂家打入头部供应链，行业格局重构。国内企业完成技术突破，凭借产品价格优势(相较国外厂商价格低50%)，逐渐打入海外头部电动工具厂商供应链，市场份额提升：2018年亿纬锂能投产的18650电池获得TTI订单；2018年，天鹏电源进入史丹利百得供货商名单，目前已大批量供货；2020年，海四达公司为TTI批量供货，市场份额从2018年的不足1%，提升到2020年的4%，成为全球第六大、中国第三大电动工具锂电池供应商。　　3.1.3、海四达研发实力强，产品质量获得多家头部客户认可　　公司是国内较早实现锂电池技术产业化的企业之一。公司深耕二次电池的研发、生产已有近三十年，于2002年开始动力电池锂电池技术的研发和储备，并于2009年完成产业化，产品覆盖备电领域的方形磷酸铁锂电池和电动工具和家电领域的三元圆柱电池，2017年公司顺利进入头部电动工具客户供应链，并于2020年起开始放量，电动工具电池基本面扎实。　　海四达拥有一支优秀稳定的技术团队，研发实力较强。公司设立了国家级博士后科研工作站，且公司实际控制人沈涛先生为教授级工程师，曾为国家863计划课题专家，从事动力电池行业已经四十余年。核心技术人员多为高级工程师，具有较系统的专业理论功底和较丰富的实践能力，并有多人参与过国家和省级科技计划项目。公司较强的技术实力得到国家级认可，多次承担和实施了国家火炬计划项目、创新基金项目，其多款产品被认定为江苏省重点推广应用的新技术新产品。　　产品质量优异，获得头部企业认可。公司电芯产品质量优异，主要产品的良品率(直通率)在92%以上，出厂产品合格率接近100%，已经与国内外电动工具知名厂商南京泉峰、TTI、江苏东成、宝时得、ITW等等均建立了长期稳定的合作关系，赢得客户的广泛认可。公司已经通过了史丹利百得、博世等多家头部厂商的认证，并已经开始对史丹利百得小批量供货，未来有望提供大批量供货支撑出货量快速提升。　　公司积极扩充产能，满足下游快速增长的市场需求，未来产能保障充分。2019年起建的1GWh项目于2021年逐步投产。截止2021年末，公司已拥有三元圆柱电池产能1.83GWh，普利特收购后规划新增1GWh三元圆柱电芯预计将于2022年11月全部投产，将减轻公司外协需求和交付压力。2023年公司有效产能将达到3GWh，产能保障充分，有望随着百得等头部客户进入大批量交付阶段而迅速放量。　　3.2、储能市场：行业进入高景气区间，大手笔扩产抓住时代机遇　　海外家储及电力侧储能齐放量，2022-2025年储能电池出货复合增速有望达到83%。2022年储能电池进入高景气区间，上半年储能锂电池出货量达到44.5GWh，已接近2021年全年水平，一方面是由于欧洲能源危机刺激欧洲的光伏和家庭储能市场放量，一方面是国内共享储能+独立储能模式在政策引导下超预期放量，美国ITC退税补贴、日本光伏FIT转变为FIP政策鼓励、能源危机下储能项目经济性进一步提升，上半年电力储能电芯出货达到30GWh。我们认为储能装机已经进入高景气度区间，预计到2025年储能电池出货量将达到661GWh，未来4年CAGR 83%。　　电池是储能系统中价值量最高的部件。电池成本占储能系统的 60%，是储能系统最重要的组成部分，其次是储能逆变器，占比 20%，EMS(能量管理系统)成本占比 10%，BMS(电池管理系统)成本占比 5%，其他为 5%。电池是储能系统中价值量最高的部件，未来将充分受益于储能系统放量带来的业绩弹性。　　我们认为海四达在储能赛道中有以下优势：　　(1)“大方形+小方形”双拳出击，全面扩张产能迅速形成规模效应。海四达被普利特收购后同时规划适用于家储和通信备电的小方形电芯以及适用于大型储能的大方形电芯。我们预计2023年底海四达储能电芯产能将达到9GWh，其中包含6GWh小方形铁锂以及3GWh大方形铁锂；2024年“年产12GWh方形锂电池”二期项目投产后，海四达将形成15GWh储能电芯产能。　　(2)公司产品力强，已进入铁塔、大秦等多家主流客户供应体系。2022年9月公司公告中标中国铁塔0.72GWh通信储能电芯以及大秦新能源78MWh家储电芯订单。　　在通信备电领域，公司已发展了移动、Exicom、铁塔等国内外头部客户，未来需求放量趋势明确；在家庭储能领域，公司已进入大秦新能源、沃太能源等主流客户供应体系，未来将继续开拓华为、阳光电源、Powin、Wartsila、NEC等全球知名储能集成商。　　(3)普利特战略股东恒信华业拥有丰富的产业链资源布局。普利特战略股东恒信华业自2020年参与回天新材非公开发行以来相继布局多家锂电产业链公司，覆盖领域包括负极、粘胶剂等锂电原材料领域，恒创睿能、昊鹏科技等电池回收领域，也包括大秦新能源等下游储能领域，有望给海四达提供产业链资源赋能。　　4► 　　盈利预测与投资建议　　改性塑料：公司改性塑料营收端保持稳定增长趋势，利润端表现为周期性，2022年6月以来石油价格开始回落，盈利进入上升周期，预计2022年-2024年营收分别为50.88、54.34、55.64亿元，毛利率分别为12.2%、13.1%、11.1%。　　LCP业务：2022年公司LCP业务放量，南通海迪的生产设备组装完成后，LCP改性树脂产能将从3000吨扩充至6000吨。预计2022-2024年营收分别为1.07、2.46、4.00亿元，毛利率分别为29.7%、30.5%、30.0%。　　锂电池业务：2022年9月海四达并表，公司大力扩产储能电芯产能，预计2022-2024年营收分别为10.48、64.86、127.68亿元，毛利率分别为18.1%、19.8%、18.0%。　　综上，我们预计公司 2022-2024 年营业收入为 62.43、121.66、187.31 亿元，归母净利润为 2.24、7.98、11.50 亿元，EPS 为 0.22、0.79、1.13 元/股。由于公司收购海四达后兼营改性塑料以及锂电池业务，我们在锂电池行业及改性塑料行业共选取5家可比公司。普利特对应当前股价 PE为 66.1、18.5、12.9 倍，2023年估值低于可比公司估值平均。对应当前股价 2023 年的 PEG 为0.07，低于可比公司 0.49 的平均估值。综合采取 PE 与 PEG 估值方法，考虑到储能行业景气度超预期，公司重码储能赛道大力扩产，2024年底公司三元+铁锂合计产能有望达到18GWh，未来随着产能投放盈利能力有望迅速提升，首次覆盖，给予“买入”评级。　　5► 　　风险提示　　产能投放进展不及预期风险、竞争加剧导致盈利能力下降风险

证券之星2022-10-08

比亚迪九月销量大超预期！新能源汽车的潜力被低估了？

车制造商的表现很好，比如吉利，它的全电动汽车“极氪001”的交付量为8276台，同比增加了15.5%；第三季度，总共交付了20464台，同比增加了90%，累计交付了45481台。华为公司的赛里斯问界系列，在九月交付了10142台，连续两个月，单月交货量破万，势头不减。　　这两家公司都有很强的技术基础，吉利汽车几十年的造车经验在行业中是数一数二的，赛里斯虽然造车经验不是很强，但在华为的帮助下，他们的智能化技术也得到了极大的提升。这类品牌的产品力，和那些只会组装的新势力企业，有着本质的区别。它们的竞争力主要源于对于汽车参数的调教经验，以及更优的智能化体验，这类公司的潜力目前来看仍是被低估的。　　国盛证券认为新能源汽车把握重点主线，布局三季报行情。整车：长安汽车、比亚迪、广汽集团、吉利汽车、长城汽车；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

证券之星2022-10-08

全球GDP恐暴跌30%！马斯克为解决台海争端支招：只需这样做直言拜登太老无法竞选连任

“故意不邀请”特斯拉参加在白宫举行的电动汽车制造商峰会，并称通用汽车是汽车制造领域电动革命的领导者。据《金融时报》报道，马斯克以前投票给民主党，但现在更倾向于共和党。他在采访中表示：“希望成立‘中立候选人竞选资金超级委员会’。”

夏洛特2022-10-08

特斯拉在标普500动荡的一周中“脱颖而出” 本周跌幅16% 51倍PE值远超其他公司

最大权重，拖累该指数下跌约13点。电动汽车制造商的问题已不是秘密。令人失望的季度交付量和首席执行官埃隆·马斯克出人意料地决定恢复收购社交媒体平台 Twitter，交易伴随着马斯克将被迫出售特斯拉股票以资助交易的可能性。对于像Cathie Wood这样的特斯拉狂热粉丝来说，此次抛售提供了以几个月来最便宜的价格购买更多股票的机会。这位成长型股票大师今年因通胀飙升和利率上升而遭受重创，周一抢购了价值约32美元的股票。Vanda Research表示，散户交易员也是大买家，过去五个交易日净买入近5.4亿美元。另一方面，有更多谨慎的投资者表示，在找到清晰的跑道之前，该股需要克服几个障碍。迫在眉睫的衰退、日益增长的竞争威胁、受高通胀挤压的谨慎消费者以及该股的高估值是最大的担忧。马斯克的关注点 Grace Capital首席投资官Catherine Faddis表示：“特斯拉的股票会保持光环效应并繁荣，而其他高增长、高估值的股票会受到影响吗？今年到目前为止还没有。” 马斯克收购Twitter又增加了一些担忧。除了围绕交易融资的不确定性外，投资者还担心这位亿万富翁可能会在如此多的高要求企业中超出自己的极限。 Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示：“马斯克需要尽快通过创造价值来证明他为Twitter支付的估值是合理的，这将花费他的时间和专注于运营特斯拉。马斯克可能是个天才商人，但他仍然是人，一天仍然只有24小时。” Zacks通过其All-Cap Core基金拥有特斯拉股票。与此同时，即使经历了这次抛售，特斯拉仍以其令人瞠目结舌的估值继续超越大型科技公司和标准普尔500指数的大部分成分股。特斯拉股价是该公司预期收益的51倍。相比之下，标准普尔500指数的平均交易倍数为16倍，而苹果的交易倍数为23倍。话虽如此，特斯拉拥有如此高的估值是有原因的，这是关于未来的期望。特斯拉在仍处于起步阶段，但在快速增长的电动汽车市场中的主导地位使得押注变得危险，尤其是在即将由绿色能源驱动的全球经济中。尽管有很多外部的干扰都在拖累着马斯克，但他仍致力于让公司取得成功。 DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示：“特斯拉目前在美国大型科技公司中是独一无二的，因为它的基本增长轨迹比任何其他名称都清晰得多。在标准普尔500指数中，它仍然是非常关键的风险人物，马斯克对特斯拉的关注对许多投资者来说很有价值。”

楼喆2022-10-08

美股低开低走，道指初步收跌约630点，纳指、标普500指数分别收跌3.8%和2.8%

A.US）公司简介：特斯拉公司从事全电动汽车、能源生产和存储系统的设计、开发、制造和销售。它还提供汽车服务中心、增压器和自动驾驶功能。该公司经营的领域包括汽车、能源生产和储存。汽车部门包括电动汽车的设计、开发、制造和销售。能源生产和储存部门包括设计、制造、安装、销售和租赁固定储能产品和太阳能系统,以及向客户销售其太阳能系统产生的电力，用于家庭、商业设施和公用事业场所的储能产品。公司于2003年7月1日由Jeffrey B. Straubel、Elon Reeve Musk、Martin Eberhard和Marc Tarpenning创立,总部位于加州帕洛阿尔托。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-08

蔚来汽车(NIO.US)：将于今年在欧洲推出NIO Subscription，在提供订阅制长租车辆服务

蔚来汽车有限公司是一家控股公司,从事电动汽车的设计,制造和销售,以推动下一代技术在连接性,自动驾驶和人工智能方面的创新。其产品包括EP9超级跑车和ES8 7座SUV。该公司为用户提供家庭充电,电力快速代客服务和其他电源解决方案,包括访问公共充电,访问移动式移动充电卡车和更换电池。它还提供其他增值服务,例如服务包,电池付款安排以及车辆融资和车牌注册。该公司于2014年11月成立,总部位于中国嘉定。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-08

Truist:AI黑马特斯拉(TSLA.US)有望抗衡英伟达(NVDA.US) ？予特斯拉“买入”评级

A.US）公司简介：特斯拉公司从事全电动汽车、能源生产和存储系统的设计、开发、制造和销售。它还提供汽车服务中心、增压器和自动驾驶功能。该公司经营的领域包括汽车、能源生产和储存。汽车部门包括电动汽车的设计、开发、制造和销售。能源生产和储存部门包括设计、制造、安装、销售和租赁固定储能产品和太阳能系统,以及向客户销售其太阳能系统产生的电力，用于家庭、商业设施和公用事业场所的储能产品。公司于2003年7月1日由Jeffrey B. Straubel、Elon Reeve Musk、Martin Eberhard和Marc Tarpenning创立,总部位于加州帕洛阿尔托。英伟达（NVDA.US）公司简介：英伟达公司致力于计算机图形处理器,芯片组和相关多媒体软件的设计和制造。公司通过图形处理单元(GPU)和Tegra处理器业务部门运营。GPU部门包括产品品牌,这些产品品牌瞄准专门市场,包括游戏玩家的GeForce、面向设计师的Quadro、Tesla和DGX,用于AI数据科学家和大数据研究人员;和GRID(面向基于云的视觉计算用户)。Tegra处理器部门将整个计算机集成到单个芯片上,并集成了GPU和多核CPU,以驱动用于自动机器人,无人机和汽车以及控制台,移动游戏和娱乐设备的超级计算。该公司由Jen-Hsun Huang, Chris A. Malachowsky和Curtis R. Priem于1993年1月成立,总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

市场消息：丰田汽车(TM.US)将削减bz4x电动汽车的KINTO品牌服务订阅价格

丰田汽车(TM.US)将削减bz4x电动汽车的KINTO品牌服务订阅价格。丰田汽车（TM.US）公司简介：丰田汽车公司从事汽车和零件的制造和销售。它通过以下部分进行运营：汽车运营，金融服务和所有其他。汽车运营部门设计，制造，组装和销售乘用车，小型货车，卡车以及相关的汽车零件和配件。它还参与智能运输系统的开发。金融服务部门为丰田汽车经销商和客户提供购买或租赁融资。它还通过经销商购买的租赁合同提供零售租赁。 “其他”业务部门从事房屋，电信和其他业务的设计，制造和销售。该公司由丰田喜一郎于1937年8月28日成立，总部位于日本丰田。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

中美重要观点！摩根大通：与美国的地缘政治紧张关系可能会“加速”中国的创新

土芯片行业的投资，以求在各种产品(从电动汽车到手机)的关键技术方面实现自给自足。但中国仍然严重依赖外国技术。 Treves表示，投资者应该寻找那些在地缘政治紧张局势下仍能取得成功的公司。他告诉CNBC：“地缘政治会一直存在，所以要习惯它，接受它。” 摩根大通看好中国科技公司这位投资专家表示，摩根大通今年一直在投资中国科技公司。 Treves称，其中一些公司拥有“世界领先的商业模式”和巨大的潜在市场，估值也比过去好。此外，盈利能力也有所改善，因为企业减少了支出，彼此之间也不那么咄咄逼人了，这在一定程度上是因为监管规定。他表示：“正是出于这个原因，我们今年一直在增持中国互联网公司的股票。” 另外，在中国的电动汽车领域，Treves表示，摩根大通寻找的是最有定价权的公司——通常是电池制造商，而不是特定的汽车品牌。他说：“这样你就不需要赌哪个品牌会成功，也不需要赌有人会买这个品牌还是那个品牌。” 据CNBC报道，Guinness Asset Management亚洲和新兴市场投资主管Edmund harris也对中国的电动汽车行业持乐观态度。

tqttier2022-10-07

隔夜，美股三大股指收跌约1%

Auto Inc是一家主要从事智能电动汽车设计、开发、生产与销售业务的中国新能源汽车制造商。该公司的主要产品为理想ONE品牌下的运动型多功能汽车（SUVs）。它还从事周边产品销售业务并提供相关服务，例如充电桩、车辆互联网连接服务以及保修期延长服务。该公司通过在中国的子公司和可变权益实体开展其业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-07

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