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关税不确定性影响市场情绪加拿大制造业六个月以来首次萎缩

9，为2023年4月以来的最高水平。加拿大央行担心，即使关税降低了经济增长的前景，也可能加剧通货膨胀。当地时间3月3日，美国商务部长卢特尼克在一次媒体采访中表示，加拿大、墨西哥在边境问题上做得很好，他们必须解决芬太尼问题。此外，卢特尼克还透露，美国总统特朗普将于当地时间3日下午就关税问题做出决定。卢特尼克还表示，特朗普希望汽车制造业岗位“重返美国”。与此同时，加拿大能源部长表示，如果美国对加拿大征收关税，加拿大将采取报复措施。

佳华16803-04 00:09

加拿大央行将忽视GDP报告关注关税风险

税威胁有可能使经济的软着陆脱轨。由于加拿大央行大力降息促进了家庭支出，加拿大上一季度经济增长加速，并将这一势头延续到了今年年初。先期数据显示，1月GDP增长了0.3%，去年12月增长了0.2%。这是自去年第二季度以来最强劲的增长，比第三季度上修后的2.2%增长率有所回升。加拿大央行去年一直在积极降息以加强经济，该行预计第四季度GDP将增长1.8%，而彭博社调查中经济学家的估计中位数为1.7%。前期数据显示，势头一直持续到今年年初，1月份国内生产总值增长了0.3%。这些数据可能会支持加拿大央行在3月12日的下次会议上暂停降息。加拿大央行曾表示，他们希望经济能有更好的增长，以便坚持加拿大经济的软着陆，而家庭消费的广泛增长表明，降息已经成功地加速了经济增长。加拿大第四季度家庭支出增加、出口和商业投资（尤其是住宅建设）增长，推动了经济的稳健增长。家庭消费增长了5.6%，为2022年第二季度以来的最高增幅。虽然强劲的国内增长支持了加拿大央行在3月12日会议上的暂停加息的步伐，但这一决定也取决于特朗普下周是否会对加拿大征收关税。加拿大银行去年一直在大幅降息以加强经济，预计第四季度国内生产总值将增长1.8%。但是，如果特朗普在周二威胁要对加拿大能源征收10%的关税，对所有其他商品征收25%的关税，这将使加拿大经济陷入下滑。关税威胁可能解释了市场对强劲GDP释放反应的抑制，与此同时，美国报告显示，美联储的通胀指标以温和的速度上升，而消费者支出下降。在第四季度，强劲增长是由家庭支出增加以及出口和商业投资增加，特别是住宅建筑的推动。家庭消费增长了5.6%，这是自2022年第二季度以来的最高增长。加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld在一份给投资者的报告中表示：“加拿大经济在2024年最后一个季度显示出一些明显的活力，因为它应对了较低的利率和销售税假期，但如果该国面临关税威胁，这种火焰在2025年仍可能熄灭。” 加拿大央行在10月和12月的会议上将利率下调了半个百分点，这表明更多的刺激措施可能会通过经济发挥作用。周五的数据表明，产出和潜在增长之间的差距较小。艾伯塔省中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在一封电子邮件中表示：“随着经济比最初预期的要强劲得多，通胀压力粘性以及劳动力市场最近的强劲，我们相信今天的数字确定了加拿大银行将在3月份会议上搁置的交易。” 蒙特利尔银行利率和宏观策略师Benjamin Reitzes指出，第四季度的大部分数据反映了“在关税威胁变得激烈之前”的时间。他在一封电子邮件中说：“如果加拿大下周不征收关税，加拿大银行将在3月12日的会议上暂停降息活动。” 道明银行经济学家James Orlando并不认为强劲的加拿大第四季度GDP报告会在加拿大央行于3月12日做出下一次利率决定时左右其决策者。加拿大央行行长麦克勒姆更关注即将到来的与关税相关的风险。特朗普表示将于3月4日对加拿大和墨西哥征收高额关税，即在加拿大央行做出决定前一周。他说：“如果加拿大央行再次降息25个基点，为应对下行风险提供更多保障，没有人会抱怨。”加拿大央行表示，美国关税加上加拿大的报复关税，将导致加拿大两年内国内生产总值下降3%。关税前的经济乐观由于特朗普的关税威胁带来的不确定性，决策者在1月份放慢了降低借款成本的步伐，并删除了对未来决策的任何指导。然而，消除这些威胁，加拿大经济在过去几个月中似乎已经站稳了脚跟。就业市场增加了比经济学家预期的更多的职位。通货膨胀率保持在或低于2%的目标。消费已经恢复，住房市场活动重新燃燃。如果特朗普继续征收关税，总理特鲁多计划对价值1070亿美元的美国商品征收税。最依赖美国进口的家庭消费类别包括新卡车和运动型多功能车、户外休闲耐用品以及珠宝和手表。加拿大银行行长麦克勒姆上周表示，这样的关税战将在两年内使加拿大产量下降近3%，并在此期间“将增长”“擦掉”。美国对加拿大商品的需求将崩溃，出口商将削减产量和就业岗位，从美国进口的产品价格将飙升，消费者和企业将减少支出。关税的威胁可能已经影响了一些商业决策。第四季度，由制造业和机动车缩減为首，非农业库存大量撤出。由于更严格的移民规则，加拿大的人口增长已经放缓，在上一季度下降0.1%后，第四季度人均国内生产总值增长了0.2%。这是自2023年第一季度以来的最大涨幅。在2023年剩余时间和去年大部分时间里，由于移民和人口增长创下历史新高，加拿大人均增长率下降。在2023年下降1.3%之后，2024年人均国内生产总值下降了1.4%。

佳华16803-01 01:39

特朗普滥施威胁后，本来选情无望的加拿大自由党突然又有戏了

是高盛的银行家，在全球金融危机期间领导加拿大央行，并在英国脱欧期间担任英格兰银行行长。他认为自己的经济管理能力能够重振自由党的政治前景，并说服加拿大人相信，他是最适合应对特朗普重商主义政策、重振经济的人选。特朗普周三表示，他对来自加拿大流入美国的芬太尼感到担忧，并准备推进25%的惩罚性关税。美国已要求加拿大和墨西哥在3月4日前证明他们在加强边境管控方面取得进展。特朗普还重申了他让加拿大加入美国的愿望。他在内阁会议上表示：“关税将使他们无法向美国销售汽车、木材或任何其他产品。” 他说加拿大在军费开支上相对较少，依赖美国提供防务支持。“如果我们不支持他们，他们作为一个国家就无法生存。” 卡尼在周二的党首辩论中称，特朗普的经济威胁是“我们历史上最严重的危机之一”。 “我知道如何管理危机，我知道如何建立强大的经济。”他说。多伦多危机管理公司Navigator的执行主席兼政治战略家杰米·瓦特表示，卡尼的崛起已经颠覆了加拿大的政治格局。瓦特指出，波利耶夫此前的竞选主要是针对特鲁多，承诺推翻一些不受欢迎的政策，比如消费者碳税。但现在，选票上的问题已经发生变化。 “真正的问题是，谁最能保护加拿大的安全？谁能最好地保护加拿大人免受唐纳德·特朗普的冲击？突然间，马克·卡尼有了吸引力。”瓦特说。自由党成员，包括特鲁多在内，曾试图在去年招募卡尼加入政府，但卡尼当时拒绝了。后来，特鲁多的财政部长方慧兰因政策分歧意外辞职，特鲁多随后宣布辞职，卡尼这才决定参选党首。方慧兰曾是彭博的记者，在2018年加拿大与美国、墨西哥重新谈判自由贸易协定时，她领导了加拿大的谈判。她在周二的辩论中表示，她知道如何应对特朗普的策略。“我们会反击。” 她宣称如果特朗普对加拿大进口产品征收关税，加拿大将实施报复性关税。民调公司Abacus Data的首席执行官大卫·科莱托表示，调查显示一半选民认为下一次选举应该专注于更换政府，而另一半认为重点应放在如何应对特朗普。几个月前，几乎所有的受访者都认为这次选举的重点是取代特鲁多。 “如果下一次选举的核心问题是谁最有能力应对特朗普制造的动荡，那么自由党就能赢得选举。”科莱托说。卡尼竞选中也批评了特鲁多的经济议程，认为特鲁多和他的核心团队忽视了长期增长和投资的推动。他承诺削减税收，鼓励私人投资，同时限制政府支出和联邦公务员规模。特鲁多执政期间，这两项数据都大幅上升。与十年前相比，加拿大政府支出占经济总量的比例从12.3%上升到15.9%，而联邦公共部门就业人数增长超过40%，相比之下，私营部门的就业增长仅为16%。曾在保守党政府担任高级官员的大卫·麦克劳克林表示，卡尼正在吸引那些担心保守党领导的加拿大政府会像特朗普政府一样行事的选民。 “在特朗普在加拿大极不受欢迎的情况下，这种形象对波利耶夫没有帮助。”他说。波利耶夫试图将竞选焦点从特鲁多政府九年的经济记录转向他的保卫加拿大计划。本月早些时候，他在渥太华举办了一场“加拿大优先”集会，并向选民提出了新的信息。 “让我说清楚，我们永远不会成为美国的第51个州。我们愿意付出任何代价，承担任何责任，以保护我们的主权和独立。”他说。尽管卡尼目前形势大好，但他仍然是一名政治新手，从未经历过长时间的选举考验。麦克劳克林指出，例如，在周二的辩论中，卡尼难以解释他去年为何批准全球最大投资公司之一Brookfield Asset Management从多伦多迁往纽约的决定，当时他是公司的董事会主席。麦克劳克林认为，卡尼仍需要说服选民，他的施政方针将与特鲁多截然不同。 “目前，唯一对卡尼有利的议题是特朗普，而他将试图借助特朗普的影响力推动自己的竞选。”他说。来源：加美财经

加美财经02-28 00:00

加拿大银行收益季拉开序幕两家银行业绩好于预期关税风险让经济前景喜忧参半

亿加元，同比增长8.4%。降息前景加拿大央行在不到8个月的时间里将其政策利率下调了200个基点，降至3%，加拿大丰业银行是加拿大银行中受益最多的银行，因为其融资成本较高。降息预计将成为该行今年盈利增长的主要驱动力。丰业银行最近采取了几项战略举措，旨在将其资本从拉丁美洲转移到加拿大和美国。去年年底，丰业银行完成了对总部位于克利夫兰的KeyCorp 14.9%股份的收购，并于1月初宣布计划将其在哥伦比亚、哥斯达黎加和巴拿马的业务转移给哥伦比亚的Banco Davivienda SA。该行周二表示，第一季度这些业务的转移产生了13.6亿加元的税后减值损失，这是其报告的净收入同比下降55%至9.93亿加元的主要原因。

佳华16802-26 01:45

德国保守派赢得大选刺激人气！本周至少9位美联储官员讲话，别忘了英伟达

are Lombardelli将发言，加拿大央行副行长Toni Gravelle也将出席，英国央行委员会成员Swati Dhingra也将发言。

风起02-24 15:18

下周展望：“德国史上最重要选举”来袭！美国PCE绝对爆点，别忘了日本CPI

果不是因为美国关税对加拿大经济的威胁，加拿大央行可能会在近期采取更为中立的货币政策。然而，如果GDP增长出现积极的意外，可能会增加加央行在3月会议上维持利率不变的概率，从而对加元形成支持。

风起02-23 08:54

观点：加拿大的整个政治格局已经发生变化，但保守党党首波利耶夫却不知道如何调整

由党几乎与保守党不相上下。卡尼曾担任加拿大央行和英格兰央行行长。前保守党总理斯蒂芬·哈珀任命他担任加拿大央行行长，他被认为帮助加拿大成功度过了2008-09年的金融危机。他还在担任英格兰央行行长期间帮助英国应对脱欧。他在私营领域拥有卓越的履历，并且有帮助国家应对历史性危机的经验。相比之下，波利耶夫在私营领域几乎没有任何值得称道的成就，在政治上的成绩也相当平庸。另一位热门候选人克里斯蒂娅·弗里兰（中文名字方惠兰）曾是特鲁多内阁部长。虽然她必须背负特鲁多的许多“包袱”（尤其是极其糟糕的经济遗产），但与波利耶夫不同，她可以自豪地展示自己在新闻业（彭博）的成功私营部门经历，以及出色的政治生涯。特鲁多曾将一些最具挑战性的内阁职位交给她，包括副总理、国际贸易、经济发展和财政部长，而哈珀从未给予波利耶夫这样的信任。此外，在2018年领导加拿大团队谈判新的美墨加自由贸易协定（USMCA）时，弗里兰显然让特朗普感到不安。需要说明的是，我是传统的“红色托利党人”，也就是说，我在社会议题上持自由派观点，但在财政问题上持保守立场。我这辈子从未在联邦层面投票支持自由党。但是，面对特朗普对加拿大的生存威胁，我在波利耶夫及其政党身上看不到任何能有效应对这些威胁的迹象。卡尼和弗里兰都有过往记录表明，他们能够并且会采取行动。我已经知道自己在2025年会投给谁了。来源：加美财经

加美财经02-22 00:00

闫瑞祥：黄金日线支撑得失成关键，欧美持续关注发力

行沟通"发表讲话 ⑰ 次日01:30 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话 ⑱ 次日02:00 美国至2月21日当周石油钻井总数注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥02-21 14:17

邦达亚洲：美国关税激发避险买需黄金大幅攀升

邦达亚洲02-19 13:46

加拿大消费价格再次加速面对关税挑战加拿大央行或调整降息步伐

大消费者价格三个月来首次再次加速，因为加拿大央行首选的核心措施被证明是粘性的。加拿大统计局周二（2月18日）报告称，1月份消费者价格指数以更快的年增长速度上涨1.9%，高于去年12月的1.8%。略有加速——与彭博社调查中经济学家的估计值一致——这主要是由能源价格上涨驱动的，而临时销售税减免有助于减缓食品和餐厅膳食的价格压力。不包括汽油，1月份的核心数字上涨了1.7%，比之前的1.8%有所下降。该指数在1月上涨了0.1%，而在去年12月则下跌了0.4%。加拿大银行的两项首选核心通胀措施也加速了，年均增长率为2.7%，而12月为2.55%。然而，该数字的三个月移动平均线从之前的3.54%下降到3.04%。隔夜掉期交易员在下一次会议上减少了该银行又下调四分之一个百分点的赌注。决策者在去年积极削减借贷成本后，在1月份放缓了宽松的步伐，但他们表示不确定前进的道路。美国总统特朗普表示，计划在3月对加拿大征收高达25%的征税，总理特鲁多的政府表示要强烈回击。一场关税战可能会迫使加拿大央行调整其降息运动，以使经济应对关税对消费者价格的影响。加拿大央行接下来在3月12日又将迎来利率政策。经济学家分为两个阵营，一个阵营预计加拿大央行会继续降息，另一个阵营则认为加拿大央行在不确定性加剧的情况下暂停利率。加拿大央行行长麦克勒姆表示，他希望加强经济增长，并预计未来几个月通胀率将徘徊在接近2%的目标，这反映了全球能源价格的波动。艾伯塔省中央公司首席经济学家Charles St-Arnaud在一封电子邮件中表示：“这对加拿大银行来说不会是一个受欢迎的发展。”“更强的潜在通胀压力，加上最近几个月相对强劲的劳动力市场，降低了加拿大银行3月份会议削减的可能性。考虑到这一点，加拿大央行可能会选择在3月份的会议上暂停会议，以更好地评估局势。” 加拿大帝国商业银行的经济学家Andrew Grantham表示，未来更多的数据将有助于加拿大央行的决定。他在给投资者的一份报告中说：“总体而言，通胀的核心衡量标准比预期的要强一些，但在加拿大央行3月份关于关税方面的会议新闻以及未来的GDP和就业数据发布，在制定这一决定方面应该更重要。” 在汽油和天然气的推动下，能源价格比一年前的1月增长了5.3%，继12月上涨了1%之后。加油站的价格飙升了8.6%，而天然气价格飙升了4.8%。另一方面，销售税减免有助于降低食品、酒精和玩具的成本。餐馆的食品价格下降了5.1%，是之前12月创纪录的1.6%下降的三倍多。酒精饮料价格下降了3.6%，玩具价格下降了6.8%。就地区而言，与上个月相比，包括马尼托巴省和萨斯喀彻温省在内的六个省1月份的价格上涨速度更快，那里的能源价格加速。艾伯塔省和安大略省的通货膨胀没有变化，而不列颠哥伦比亚省和新不伦瑞克省的通货膨胀有所缓和。

佳华16802-18 23:09

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