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华安证券:给予中金黄金买入评级
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平台,目前已形成黄金科研、开采、冶炼、
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流通等完整的产业链。2019年公司收购内蒙古矿业,增储优质铜钼矿,盈利加持铜钼业赛道,截至2023年底公司保有资源储量金金属量891.7吨,铜金属量216.2万吨,钼金属量45万吨。公司2023年营业收入/归母净利润分别为612.64/29.78亿元,同比分别+7.2%/+40.67%,2024年金铜价持续上行,24Q1公司归母净利润同比+31.62%,且受益于金属价格上行业绩有望持续抬升。 降息预期加持需求回暖,铜金价格上行空间可期 金价:美国通胀情况缓和,加息已然迎来尾声,市场降息预期领跑金价。2023年巴以冲突加剧紧张局势,国际地缘政治冲突延续,避险情绪高涨,后续国内央行增持黄金仍有空间,有望推动金价中枢持续抬升。 铜价:第一量子巴拿马矿业停产影响,今年铜矿供应端扰动延续。需求方面,光伏电网及新能源汽车增长带动用铜消费,政策推动家电业保持向好形势,需求整体回弹。 持续注入优质铜金资源,科技助力降本增效 2023年公司矿产金和冶炼金产量分别为18.89/40.87吨,在同业中保持优势。公司同时开展项目增储增质:收购莱州中金纱岭金矿,查明资源量矿石量13,444.82万吨,矿区矿产量达396万吨/年,预计将成为公司增质增储的强力优势矿区;完成收购内蒙古矿业90%的股权,获得乌努格吐山铜钼矿,年产量达2475万吨/年,成为公司铜钼矿主要来源,铜金优质矿区注入盈利双收。公司研发专有火法冶炼脱砷技术,开展数字化矿山建设,先进技术在公司的应用促进装备与技术水平的提高和产业转型升级,降本增效持续推进。 投资建议 公司是央企注资的黄金领军企业,自身完整的产业链及探矿增储优势逐渐显现,受益于金铜价上行趋势,下半年需求向好有望带动金铜双盈利齐飞。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别36.39/43.13/49.65亿元,对应PE分别为20.6/17.4/15.1倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 金铜价格波动;政策及环保问题;保有资源储备存在风险;铜金需求不及预期等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财信证券周策研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.79%,其预测2024年度归属净利润为盈利36.4亿,根据现价换算的预测PE为20.16。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为18.59。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
08-21 07:22
农业农村部:将2023/24年度中国大豆进口量调减115万吨至9610万吨
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,预计本年度后期豆粕需求减弱,大豆压榨
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量不及此前预期。
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金融界
05-10 16:54
Mysteel参考丨聚焦秋粮上市,2023新季玉米市场展望
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合来看,预计2023/2024年玉米深
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整体将出现下降趋势,原料价格高位,预计部分企业减产限产,部分落后产能或将淘汰。 2.饲料需求或有所恢复 根据饲料协会公布的饲料月度产量看2023年1-7月总饲料产量达到1.76亿吨,同比增幅约7%;从年度看,2022年10月到2023年7月总饲料产量达到2.57亿吨,同比增幅7%。总饲料产量呈现显著增长趋势,和生猪、禽类产能增长趋势大体一致。在新一年度,生猪产能的去化,以及禽料产量趋于饱和,增长有限。预估2023/2024年度饲料产量将与上一年度持平。 今年春节之后小麦价格持续回落,4-9月份小麦进入饲料领域数量增多,预估量级大概在3000-3500万吨,2023/2024年度,小麦和玉米价差重新修复,这部分将被进口谷物和国产玉米替代,预估2023/2024年度玉米饲料需求将小幅回升。 3.供需趋于宽松下的玉米价格 2023年玉米产量同比上涨1650万吨,2023/2024年度玉米需求同比持平,玉米供需结构性转变,年度结余900万吨,期末库存明显上升,将达到20年以前水平。2023年全球丰产背景下,国际玉米价格迅速下跌,国内外玉米价格进一步扩大,市场整体呈现悲观预期。 未来玉米价格将由市场供需博弈逐渐转变成市场和政策之间的博弈。玉米定价主要参考种植成本、小麦价格和进口成本。种植成本决定政策“稳价保供”的底线思维,进口成本决定玉米价格的下限,小麦价格决定玉米价格的上限。现阶段,玉米供需趋于宽松,方向必然向下。预计本年度低点可能会在种植成本附近运行。 从价格的运行节奏看,新粮上市阶段,供应紧张的问题预期缓解,贸易和下游企业采购情绪谨慎,玉米价格大概率承压下行。但是在这个过程中需要注意大产量不等于直接供应增加,春节前农户卖粮节奏还将影响供应效率,对比东北售粮历史售粮进度,快慢之间落差有20多个百分点,对应体量超过2500万吨。春节前农户售粮节奏将影响新季增产压力如何体现到现实市场,通常元旦前农户有观望的天气条件,如果初期现货收购价格跌幅过大,可能引发惜售导致11-12月供应不及预期,价格出现阶段性反弹。春节后气温逐渐回升,农户售粮积极性较高,3-4月份可能出现抛压下的价格低点。 基于当前的供需格局和预期,2023/2024市场年度的价格节奏有望回归相对合理的价格节奏,个人给出的价格区间参考2500-2800元/吨(锦州港平仓价)。即玉米集中上市期价格在区间底部运行,上市压力过后,关注进口谷物到港情况,替代品释放情况,价格有望在库存去化过程中走出反弹趋势。 写在最后 贸易行业风险在增加。如今的市场,价高不一定赚钱,传统的贸易模式劣势明显,这两年玉米价格有点反季节运行,在上市旺季达到高点,青黄不接期反而持续走跌。贸易商收粮价格和售粮价格出现逆差,多数人已经连续大幅亏损了两年,传统赚价差的贸易模式风险加大,未来将越来越考验贸易商对行情的判断和应对策略。
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我的钢铁网
2023-10-27
电子市场需求疲软,苹果公司台湾供应商遭遇销售业绩下滑
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随着全球电子行业继续受到消费者需求疲软的冲击,本月,为苹果公司提供零部件的台湾供应商再次经历了销售额大幅下滑。
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佳华168
2023-09-22
玉米:二季度价格反季节运行 三季度上方压力仍存
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替代比例或有增加,玉米饲用消费减弱。深
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面临季节性淡季,停机检修企业增多,玉米工业消费表现疲软,7月份玉米价格上行动能不足,预计均价环比涨幅在0.07%左右。8月份进口玉米及小麦等主要替代品购销活跃高峰期结束,玉米饲用消费再度减少空间有限,且深加工行业开工逐步恢复,需求端降幅放缓,而供应端收窄明显,产区挺价支撑下,玉米价格或存小幅上涨预期,预计8月均价环比涨幅1.60%。9月份部分地区新季玉米或逐步上市,供应开始趋于宽松,下游饲用及深
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相对平稳,玉米价格或出现季节性走弱,预计9月份均价环比跌幅0.73%。 综上所述,三季度处于玉米贸易粮消耗时期,产区贸易商库存压力不大,伴随仓储成本提升,玉米价格底部支撑偏强,三季度或有一定反弹可能。但由于下游需求放量不足,且替代品小麦、进口玉米价格优势明显,挤占玉米消费,预计玉米价格涨幅或相对有限,与历史规律逐步贴合。
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金融界
2023-06-26
德勤:预计美国开学季支出超627亿,新冠后家长关注心理健康
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随着暑假的到来,家长们正准备迎接开学季。根据德勤的2022年返校调查,美国开学季的返校支出预计将超过627亿美元。
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Sue
2022-07-16
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