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中国化学:尼龙12项目已完成中试工艺包
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际人才队伍。 提升国际融资和资本运作能
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展构建长期稳定的境外融资渠道。夯实境外风险防控能力,做好海外项目风险评估,强化海外经营合规管理。 加强海外经营协调,进一步落实“主辅责”管理,推动海外市场区域经营生产管理一体化,扩大已建海外区域公司的市场份额,增强市场开拓和项目履约能力,提升国际化经营水平。注重提高“中国化学”品牌国际影响力,不断增强软实力。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-02
艾融软件接待兴业证券调研:公司目前在手订单充足
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要性银行中的12家银行的基础上,重点着
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展其他头部银行客户,逐步实现对19家国内系统重要性银行的全覆盖。 问题3:公司中期3-5年的研发费用投入计划是什么? 回答:随着金融科技方面新技术的发展,金融机构数字化创新成为必然。 公司高度重视技术研发投入,多年来围绕金融行业数字化解决方案来开展技术、产品及场景创新。公司过去七年研发投入占营收比重均超过10%。 公司在研发费用投入方面的中期计划是在维持目前占营收比重的基础上,保持一定比例的增速。 问题4:公司未来的发展战略是什么? 回答:公司十多年来专注金融领域,未来将立足金融领域,抓住信创、复杂业务数字化转型、数字人民币推广等业务机遇,以及web3.0等技术机遇,打造大规模工业化软件交付能力,不断向关键行业、核心领域的头部企业进行拓展,从基础设施扩展至数据分析、运营合作、人脸识别等不同领域,以科技力量打造现代化的虚拟银行,不断扩大公司市场份额。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-02
忽悠10万名投资者!600亿大白马出尔反尔,股价一字跌停,市场上“小作文”再起,建议“一股不留”
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方面,主要风电市场如欧洲和东南亚规划大
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展海风市场。今年5月,丹麦、德国、荷兰、比利时四国表示到2030年海上风电规划装机至少达到65GW。据全球风能理事会数据统计,截止到2021年底四国累计装机15.3GW,预计2022-2030年复合年均增长率达17.4%;到2050年将四国海上风电装机增加10倍,至少达到150GW。 市场普遍认为,2022年是海风迈入长周期景气第一年。
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金融界
2022-11-25
周亮:银保监会将坚定不移扩大金融业对外开放
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革、促创新,为经济发展注入动力、增添活
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展空间。金融业将持续深化供给侧结构性改革,通过深化改革进一步提升对外开放水平,提高资源配置效率和市场竞争力,构建全方位、多层次的金融机构体系、市场体系、产品体系。 二是构建更加多元的开放局面。立足发挥我国超大规模市场优势,优化双循环金融链接机制,吸引全球高质量金融资源,服务构建新发展格局。在便利商品和要素流通的基础上,稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放,加快构建与国际相衔接的金融制度体系和监管模式。坚持“引进来”和“走出去”并重,深化中外金融市场互联互通、人才互动交流。 三是营造更加优质的开放环境。对内外资一视同仁、平等对待,为各类市场主体营造公平竞争的市场化、法治化、国际化一流营商环境。完善准入前国民待遇加负面清单管理模式,落实好《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP),鼓励中外资金融机构发挥各自资金、技术和经验优势,在产品、业务、管理和人才培养等方面广泛合作,互惠共赢。 四是健全更加安全的开放体系。加强宏观审慎管理,提升微观审慎监管水平,优化监管手段方式,不断提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。强化金融稳定保障体系,健全审慎监管体系,筑牢金融安全网,及时有效防范化解各类金融风险。加强与国际组织的沟通交流,推动多边和双边金融监管合作,促进形成更加公平透明的国际金融治理格局。
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金融界
2022-11-23
咸亨国际:公司一些产品已经应用在核能核电领域运维检修领域
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,公司在深化发展原有优势行业的同时,大
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拓
展核电、风电等新能源领域的市场业务,核电领域是公司重点拓展的一个行业领域。目前公司的一些产品已经应用在核能核电领域运维检修领域,比如便携式继电保护测试仪、手持开关柜局放测试仪等等。今年上半年,公司还与中核签订MRO相关的1.1亿订单量。
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金融界
2022-11-17
华鑫证券:给予兔宝宝买入评级
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点,顺应了行业定制化趋势。 公司大
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展家具厂、家装公司等B端渠道。2022H1公司全国布局十六大分公司,承载渠道拓展、渠道管理、市场监督和售后服务等职能,赋能经销商开展B端业务,截至2021年末公司已经与5800多家定制家具企业达成业务合作。 收购裕丰汉唐,加码定制家居大B端业务布局。公司在2021年取得裕丰汉唐95%的股份,一方面公司可以拓展自身工程端渠道,裕丰汉唐与万科、融创、旭辉等房企合作密切,公司可以借此实现与优质客户的深度绑定。另一方面裕丰汉唐可以利用公司品牌以及产品设计增强服务能力,提高自身盈利能力。 股权激励调动核心人员积极性 2022年10月公司发布《2021年限制性股票激励计划》(草案修订稿)。本次激励计划向任职的董事、核心管理人员、核心技术人员等461人授予3000万份限制性股票,占公司总股本的4.03%,授予价格为5.01元/股。解锁日期分别为2022/2023/2024年审计报告披露之日起12个月内,解锁比例分别为40%/30%/30%。以公司2021年扣非净利润为基数,业绩考核目标分别为2022/2023/2024年净利润增长率不低于20%/35%/55%。为此次激励计划对象范围较广,股票授予价格较低,旨在充分调动中高级管理人员与核心技术人员的积极性,彰显公司治理决心。 盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为98.33、114.46、137.09亿元,EPS分别为0.88、1.11、1.32元,当前股价对应PE分别为9.7、7.7、6.5倍,给予“买入”投资评级。 风险提示 1)疫情反复导致终端销售不及预期;2)公司渠道开拓情况不及预期;3)下游地产端资金风险持续加大,恢复情况不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.59%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.49亿,根据现价换算的预测PE为9.67。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为11.7。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,兔宝宝(002043)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-11-14
天味食品发布投资者调研活动记录:双流生产基地智慧工厂处于设备调试阶段
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年公司将大红袍品牌定位为在C端基础上大
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展小B端业务,也在产品、运营模式、组织和人才上匹配相应资源。 由于小B端渠道拓展受影响,目前业务贡献量较小,尚需时间验证,作为未来3-5年重要的增长渠道,也是公司关注的重点。 5.公司新工厂建设情况 答:公司全资子公司天味家园智慧工厂在2022年5月顺利投产,总部双流生产基地智慧工厂目前处于设备调试阶段,预计2023年2月陆续投产。 智慧工厂拥有行业领先的智慧系统与智能制造,革新了行业产线模式,解决了传统产线人力投入的痛点和难点,单线产能和人均效能得到大幅提升。通过智慧工厂,公司实现了智能化系统布局。 在全流程自动化制造和100%数字化管控的基础上,从根本上解决了食品安全、产品品质、风味稳定等行业痛点,并大幅提升生产效率。 天味食品作为复合调味品行业的头部企业,坚持不懈地探索新工艺、优化新流程、提升新标准,经过多年的工业化生产实践,将大规模智能制造引入行业,提供了复调行业的解决方案,既契合了行业发展趋势,也迎合了消费者对更高品质产品的需求,助力行业健康可持续发展。 6.新品研发规划 答:基于消费端对复合调味品需求的大幅增长以及区域化口味的全国化蔓延,在C端产品线上规划以打造大单品为核心工作,同时开发地域特色风味系列的调料;在B端结合餐饮业态的发展现状,满足中式正餐、中式快餐的使用需求,开发细分餐饮业态的复合调味料。 7.2023年经销商开发规划 答:公司在现有经销商基础上实施优商扶商政策的同时,对渠道进一步优化、下沉,并对经销商经销产品进行细分,根据不同的区域、不同的产品开发经销商。 公司从大力发展经销商转变到优商扶商,明年将进一步完善和强化此策略,通过营销委员会制定销售人员的标准动作,提升销售标准动作、基本能力建设的销售过程考核,弱化销售结果考核,根据区域、市场成熟度的不同制定相应的经销商开发计划,保证经销商质量,不断提升经销商销售额。 8.行业发展趋势 答:目前调味品行业集中度还是很低,随着行业整合的不断推进,集中度不高的行业格局在逐步改变,逐步向资源整合能力强的头部企业集中。 优势企业无论是在产品研发、生产规模、渠道建设、品牌推广等方面,依然保持领先优势,行业竞争逻辑并无本质变革。 公司以现有产品、品牌、渠道、技术优势为依托,通过进一步整合上下游资源,扩大产能,加大研发投入,积极开发新配方新产品,并通过持续不断的品牌建设,强化经销渠道管理,完善营销网络,使公司核心竞争能力不断提升,不断巩固和提高行业领先地位。 9.如何对经销商进行管理 答:1)加强对销售人员及经销商的培训,提升能力;2)加强信息化建设,提质增效;3)对经销商进行分级管理,采取优商扶商模式,充分发挥经销商联盟的作用,对标优秀,快速提升运营能力;4)加强文化价值观的外延式输出,与经销商内外战略对齐。 10.窜货管理 答:公司制定了严格的经销商窜货管理办法,根据区域特点、窜货行为的危害程度、窜货频次等因素,分别对销售人员和经销商进行通报、扣除绩效考核分/违约金、取消经销商资格等措施。 此外,公司上线了“一物一码”追溯系统,通过建立全流通追溯数据链和数字化管理稽查窜货,以此营造一个健康良好、秩序井然的市场销售环境,维护所有经销商的利益。 11.介绍公司投资业务 答:基于公司战略规划和业务发展需要,通过内生力量和借助资本运作夯实核心竞争力,公司通过横向并购、业投一体、机会型参股投资等形式,实现行业上下游生态链的共同发展。 公司先后参股上游核心原材料牛油供应商四川航佳生物科技有限公司、上游食品机械制造商成都海科机械设备制造有限公司、上游骨汤料生产商抚顺独凤轩骨神生物技术股份有限公司、下游餐饮连锁企业河南浩天味美餐饮管理有限公司、下游团餐企业上海麦金地集团股份有限公司和北京千喜鹤餐饮管理有限公司,通过股权投资链接核心资源,促进产业生态链良性发展。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-11-14
万马股份接受华创证券等机构调研:目前公共充电桩保有量为25843台
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场站充电效率,增加网点密度;公司也将大
力
拓
展售桩业务,提升盈利水平。 接待过程中,公司严格按照《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整,没有出现未公开信息泄露等情况,同时已按相关规定签署调研《承诺书》。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-11-10
Palantir2022Q3业绩电话会分析师问答
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果的巨大价值能够建立在本体之上。我们从
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(Rio Tinto)那里听说,他们在蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)矿场谈到,他们最初是否对运营中的风险进行了建模。但是因为他们在本体上是免费的,所以他们得到了一个机会数据集,帮助他们提高产量,这显然是那里业务的前端。 在帕洛阿尔托,我们从 Tyson's Food 那里听说,他们能够使用本体快速从围绕 COVID 响应的初始用例转变为价值达到 1000 万美元的一组用例,然后迅速达到 4000 万美元,最后价值2亿美元。 亚历山大·卡普 只是对 Shyam 所说的内容进行了略微不同的扩充,也许是一种不同的即兴表演,它强调了人们使用我们产品的成功,因为人们认为这些产品很容易构建。顺便说一句——无论是 PG、Nexus peering、GAIA,还是代工厂、代工厂一、数据集成、代工厂 2,这种本体决策驱动的,很多人,即使是在其他成功的大公司中也是如此。 PowerPoint 在假设下精简技术,你可以只使用本体,你可以稍微不同的拼写,你可以用同样的方式拼写,你可以把它强加到你的,老实说,不是很强大的软件产品上,这是去年的技术今年的销售人员。它不起作用。这就是我们为 USG 提供动力的原因。这就是为什么我们正在为我们的努力提供动力。那' 大多数来自下层阶级并且会在 COVID 期间死亡的人。这就是为什么我们需要我们的竞争对手向世界解释,好吧,你需要这个。但他们严重低估了这样做的难度。我们已经这样做了 15 年。有成千上万的隐藏问题,我认为任何其他公司都无法理解,无论是冷链还是供应链。就像——人们发现这一点真是太好了。建造这些东西需要几十年的时间。 即使你能像我们一样建造它。你必须发现问题。这就是为什么我们的布道之旅的客户,主要是在美国,正在激发市场并带来这些结果。但是难度被完全低估了。 问 Palantir在这个充满挑战的宏观环境中发展业务的计划是什么。 亚历山大·卡普 在过去的 20 年里,我们一直在预测一个比这更具挑战性的宏观环境。我的意思是我们一起在战壕里待了多久?17年的战壕。这些产品是为一个杂乱无章的世界而构建的,一个你需要在军事环境中进行横向和纵向集成的世界,或者实际上我们的系统具有低延迟——即使在 PowerPoint 上,底层系统实际上也不能工作,他们说可以,您必须在一夜之间交付成果,您的业务完全受挫并且您必须在一个季度内使其工作。这就是我们建立业务的目的。 顺便说一句,这就是我们准备的原因,然后就是技术问题。为什么我们有 8 个季度的自由现金流?你认为这是巧合吗,我们正在为此做准备。我们有——为什么我们在银行里有 24 亿美元却没有债务?我们没有生活在元领域。我们以我们认为的方式生活在这个世界上——而且我们基本上一直是——你甚至可以把这看作是一种准备。我们是一家预备公司。 布伦特希尔 卡普博士在年初谈到政府业务时,您对即将进行的交易抱有更大的期望。我认为你提出了一个密切的假设。我很好奇你在哪里看到今年下半年到 23 年的政府交易管道。 亚历山大·卡普 Palantir 在 USG 的复合年增长率为 35%。我认为,CAGR 包括年份,3 年是持平的。所以我们倾向于有一种没有人喜欢的块状生长和平坦。你不喜欢它。我们不喜欢它。我们假设未来看起来更像是 35% 的传统基线,而不是今年 20 岁以上的基线。那有什么证据呢?好的,我可以告诉你我们的产品是如何在前线使用的。您可以阅读新闻,您可能会推测出类似的事情 Nexus 对等、铸造、GAIA 正在为您可能正在阅读的事件提供动力。然后是我们庞大的 TCV。就像,是的,美国政府的 TCV 仅为 10 亿美元。这是巨大的。有一个合理的问题,你什么时候以 GAAP 收入的形式来捕捉它?这是一个我们没有答案的合理问题。但我们会抓住它,因为合同已经签订,因为我们正在执行世界上最重要的任务,而这些任务最终将得到全额资助,你可以在我们的合同关系中看到这一点。 玛丽安娜·佩雷斯·莫拉 因此,随着对明年全球经济衰退的预期增加,我知道现在讨论有关 2023 年前景的细节可能还为时过早。但是您介意讨论一下您如何看待全球衰退或潜在的全球衰退带来的积极和消极催化剂吗?因为我认为 - 我认为它是破坏和增加对运营效率和 Palantir 需求的需求的积极催化剂,但也可能降低企业利润受到挑战。那么你是怎么想的呢? 亚历山大·卡普 我们将世界分为美国、加拿大、英国,然后是历史上对我们来说非常大的市场。欧洲,由德国驱动。我认为你看到正在发生的事情是,颠覆正在帮助我们在美国它正在推动美国商业领域的巨大成果。我们过去 12 个月的 LTM 为 3.27 亿美元,大约增长了 102%。您会在 USG 中看到 TCV 编号。你可以猜测这意味着什么。有时积极的一面是,我们在美国的收入整体增长了 61%。2年前曾经是49%。它很快就会在 70% 的范围内。因此,中断的影响比欧洲更大/具有破坏性的负面影响,尤其是欧洲汽车德国的低迷对我们的影响较小。 然而,我认为和其他人应该谈论的是,由于美元走强,我们将看到负面影响,因为欧洲采用新技术的迟缓将影响我们的业务。它正在影响我们的业务。如果您采用这些结果,我们美国业务的 LTM 仍略低于 40%。因此,如果你把我们的欧洲市场拿出来,这将是——我的意思是,显然,结果很强劲,但它们会像飞来飞去——而这些将会冲击我们。他们将继续影响我们。只是撞击的数量会减少。 我确实认为这对大多数技术人员来说特别危险。这种环境不是在一个薄弱、本质上没有价值的环境中,你搅动你的数据,你把我们的 PowerPoint 展示给那些几乎不明白技术会起作用的人,只是因为你有一顿美味的牛排晚餐和洁白的牙齿。那是行不通的。美国人对政府和商业的期望仍然远不止于此。现在世界其他地方可能不会期待更多。从长远来看,这对世界其他地区来说是一个问题,在短期内对我们来说也是一个问题。但是,是的,我们认为这是一个巨大的机会,因为其他人会失败,也会成功。 夏姆桑卡尔 我不知道是什么样的,颠覆对我们来说一直是一个巨大的机会。我认为这是完全正确的。这些地区是我们关注的地方。 加布里埃拉·博尔赫斯 我们很欣赏 Foundry con 的案例研究,了解您的一些客户正在实现的数千万节约。所以我有2个问题。一个是,您如何考虑将定价模型发展为基于价值的定价,让我们了解您如何考虑如何从基于价值的定价中获取优势,同时为您的客户提供初始价格点的灵活性?然后第二个问题是针对已部署的工程模型,当您在 ACV 方面开始低商业价值客户时,它是如何演变的?随着时间的推移,这是否会从本质上改变您的组合从前向部署的工程模型? 夏姆桑卡尔 基于价值的定价是我们开始的地方。这就是我们的果酱,可以这么说。而且我认为随着时间的推移,我们必须发展的是定价模型,例如基于使用的定价,它使企业客户能够从较小的用例开始,逐渐涉足它,从经验中找出适合他们企业的地方意识到肿瘤学释放的力量,然后在他们的运营中扩展它。 您可以在案例研究中看到这一点,泰森从 COVID 响应开始,然后在 S&OP plus、plus、plus 上进行扩展。就像从一个小用例到这里的企业广度,这对我们很有帮助。然后我们的客户会在他们进行时将模型从基于使用的合同迁移到大型企业合同。我认为对我们来说,它一直在展示与客户见面的灵活性。 就我们向前部署的工程模型而言,比如我们的——我真的更多地考虑到我们鞋子的研发。就像有多少人在煤炭阶段花费时间问我的软件是否正常工作这样一个难题?我的意思不是说它是否像这样工作,是否有房间,是否有错误,我的意思是,它对这个机构有影响吗?在这个巨大的宏观经济挑战时期,我是否在拯救机构?我是在做任何可以改变针的事情,还是我的小搅动数据,只是在泰坦尼克号上移动甲板层。而这些人实际上具有这种敏感性。他们是提出我们下一步要建造什么的想法的人?我们现在能做什么?我们如何改变产品路线图,让它变得重要? 我们总是会调整我们如何在 USG 发生的事情之间部署这些人员,这些事情发生在欧洲,发生在我们客户运营的第一线。工程师们正在关注我们正在做的事情在蒙古的大型采矿作业中,因为这与推动我们的研发路线图向前发展有关。 亚历山大·卡普 你知道,我们在非常艰难的时期建立了这家公司。时代很艰难,而且会变得更糟。我们认为 Palantir,我们知道无论是在反恐背景下、战争背景下、COVID 背景下,还是在经济不景气的美国商业背景下,Palantir 都会大放异彩。 这是一场长期的比赛。我们正在关注我们的产品以及它们如何被市场吸收。我非常感谢您的支持。我们的个人投资者对我们和我都意义重大。我们计划每天继续战斗。我们生活在这个世界上,而不是生活在一个你可能会享受的元假世界,直到你醒来,你变得更穷,你的大脑工作不太好,你讨厌你的邻居。 我们收入的规模、深度和质量对我们和您都很重要。我们相信我们正在使西方成为一个更强大、更好的国家。我们在美国看到了一种与其他国家不同的适应能力,对那些以看起来[咒骂]疯狂的方式呈现事物的人持开放态度,如果他们工作,他们并不真正关心,他们给你购买的能力在。我们庆祝这一点。我们为保卫西方,尤其是美国军队及其盟友所做的工作感到无比自豪。 我希望我能告诉你更多关于我们正在做什么以及它在多大程度上改变了世界,使其变得更美好。这让我们的对手感到多么害怕。我们提供的东西让我们的对手害怕;由于我们几十年来建立的信息技术和产品,我们被对手低估了多少。我们在这里拥有的人的素质,我们所经历的痛苦以及我们对胜利的承诺。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
2022-11-08
主流矿山发运持稳,铁矿港口重新累库——四大矿山四季度展望
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量目标仍保持 3.1-3.2 亿 吨;
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拓
皮尔巴拉地区销量目标保持 3.2-3.35 亿吨不变,但其表示预计在目 标下限;BHP 财年产量目标为 2.78-2.90 亿吨,同比基本持平;FMG 财年发运 目标为 1.87-1.92 亿吨。 1、巴西淡水河谷:三季度产销大幅增加,维持全年生产目标不变 进入三季度后,巴西降雨影响逐步减弱,铁矿发运环比大幅回升。淡水 河谷三季度铁矿总产量为 8970 万吨,环比大幅增加 21%,同比增加 1.1%;球 团产量 826 万吨,环比减少 4.8%,同比减少 1%。销量方面,三季度粉矿销量 为 6905 万吨,环比增加 7.4%,同比增加 3.5%;球团销量为 852.1 万吨,环 比减少 3.6%,同比增加 6%。 淡水河谷维持其年度目标为 3.1-3.2 亿吨;全年来看,一季度受强降雨 影响较大,而二季度淡水河谷又将其中西部系统出售,导致上半年整体产销 情况不及预期。但随着三季度产销大幅回补,预计淡水河谷的全年目标可以 顺利完成。以产量目标下限 3.1 亿吨计算,目前的完成率为 73.4%,处于往 年中等水平; 若四季度外部干扰较少,根据季节性产量情况预估,淡水河谷全年产量目标可达到目标的中位 3.15 亿吨,同比持平。 具体矿区分析: 1)北部系统包含 Serra Norte,Serra Leste 和 S11D mines 三个矿区,不仅是淡水河谷最大的铁矿石产区,且其铁品位被认为是世界最高的。三季度产量为 4965 万吨,环比大幅增加 27.1%,同比下降 6.4%,约占其三季度总产量的 55%。 具体来看,主要由于雨季结束后,Serra Leste 矿区开采量季节性好转, 而 Serra Norte 矿区运营许可证继续延期,原矿产量环比稍有下降。S11D 矿 区在 5 月份完成最后一台初级破碎机的安装后,矿区生产已基本稳定,环比 增量 14.8%。该矿区在 2022 年已完成 4 座移动式破碎机和 4 座初级破碎机的 安装,用于处理原矿中出现的碧玉废料。但由于三季度废料堆存量较大,矿 山选矿比较二季度略有减少;后续随着 S11D 矿区的逐步增产,预计该矿区全 年产量能达到 8000-8500 万吨左右。 2)东南部系统包含 Itabira,Minas Centrais 和 Mariana 三大综合生产区,铁品位处于 35%至 60%之间;通过 EFVM 铁路将铁矿运输至图巴郎港口。三季度此系统产量为 1973 万吨,环比增加 0.9%,同比上升 1%,占总产量的22%左右。表现优异,二季度继续大幅增长,环比增加 31%至 1956 万吨。 目前,东南部体系仍有较多在建项目,预计今年四季度产量能继续释放: i)Itabira 综合矿区通过重新评估尾矿管理解决办法,提升生产效率; 同时四月开展的 Itabira 大坝提升工程,第一阶段或在四季度完成,届时将继续提高区域内的球团产量。 ii)Minas Centrais 生产区的产品在中国选矿工厂集中加工,Brucutu 矿区产量得以提高;以及四月投产 Brucutu 的尾矿过滤厂,预计同样将在2022 年底投入使用。 iii) Mariana 综合 区则因 暴雨影响结 束、维修 活动有所减少, Timbopeba 矿山的产量在旱季有所改善。 3)南部系统主要包含 Paraopeba 和 Vargem Grande 两大综合体,铁品位同样处于 35%至 60%之间。在年初雨季时产量受影响最为严重,进入三季度,矿山整体产量 2032 万吨,环比继续大幅回升31%,同比增加 26%。主要体现 在 Paraopeba 地区第三方采购量增加,以及 Vargem Grande 综合体通过巩固 基础设施建设,采矿效率有所提高。 总体来看,下半年淡水河谷 S11D 矿区、Itabira、以及 Minas Centrais矿区均有新增产能落地,其产量预计将在 2023 年有明显提升。 2、澳大利亚:澳矿发运整体平稳,FMG 运营表现强劲
力
拓
:产销环比均有提升,预计完成发运目标下限 三季度
力
拓
皮尔巴拉地区铁矿产销量环比均有增加,同比变化较小;皮尔巴拉地区 2022 年发运目标保持 3.20-3.35 亿吨不变。产量方面,三季度皮 尔巴拉地区产量为 8434 万吨,环比增加 7%,同比增加 1%。发运量方面,三 季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量 8292 万吨,环比增加 4%,同比减少 1%。 三季度 IOC 加拿大铁矿石公司(
力
拓
占股 58.7%)的球团精粉总产量为 277.6 万吨,环比增加 7%,同比大幅增加 28%,产量增量主要得益于IOC 公司各方面操作效率的提升。 目前来看,取年度发运目标 3.20-3.35 亿吨的下限计算,皮尔巴拉年度 发运已完成 73%,处于同期低位;虽然三季度产量同比有小幅增量,但由于 Yandicoogina 和 Gudai-Darri 两条铁路意外脱轨,销量不及预期。
力
拓
在三 季报中表示,若疫情等外部影响不会进一步蔓延,全年发运目标预计在下限 附近完成。 分矿区情况, 1)Gudai-Darri 矿区:前期产能替换项目已顺利完成,三季度产量持续增产,预计在 2023 年达到满负荷生产,年产能为 4300 万吨,预期寿命超过40 年。分品种来看,PB 块三季度发运量为 1530 万吨,环比增加 21%,同比 增加 18%;PB 粉三季度发运量为 3160 万吨,环比增加 26%,同比增加 9%;但
力
拓
大幅减少了 SP10 粉块的供应,发运环比分别下降了 44%和 63%。 2)Robe Valley 矿区:Mesa A 湿选厂的整改工作及火车连接改造工程 皆已完成,维持正常生产及运输。三季度罗布河块发运达到 130 万吨,环比 增加 32%,同比增加 33%;发运为 240 万吨,环比增加 4%,同比减少 7%。 西坡铁矿石项目: Western Range 西坡铁矿石项目是
力
拓
(54%)和中国宝武钢铁集团有限 公司(46%)投资 20 亿美元的合资项目,预计年产能在 2500 万吨左右。在收 到西澳大利亚州政府协议的批准后,早期工程已于 9 月开始,矿山预计于 2023 年初开始建设,预计于 2025 年开始生产。 必和必拓:项目稳步增产,财年目标不变 三季度必和必拓由于翻车机维修及天气影响,产量仅小幅增加;2023 财年(2022 年 7 月至 2023 年 6 月)产量目标维持 2.78-2.90 亿吨。2022 年三 季度,必和必拓铁矿石总产量为 7214 万吨,环比增长 1%,同比增长 2%;总 销量为 7028 万吨,环比减少 3%,同比下降 1%;其中,粉矿销量同比下降 5%, 块矿销量同比增长 11%。 分矿区情况, 1)South Flank 项目:由于澳洲疫情影响减弱,该项目三季度产量环比 同比皆有提升,总产量为 6393 万吨,环比增加 1%,同比增加3%。其中 Jimblebar 矿区产量明显提升,环比和同比均增 16%;而 Yandi 矿区因矿山资 源枯竭,环比下降 14%,同比 下降 54%;MAC 矿区产量环比小幅回落 3%; Newman 矿区则维持正常生产,环比产量基本持平。 2)巴西 Samarco 矿区(必和必拓拥有铁矿石项目 50%的股权):三季度 维持正常生产,产量达到 114.8 万吨,环比增长 15%,同比增长 10%。目前已 实现满产,维持财年产量目标在 300 至 400 万吨之间(BHP 所属权益)。 FMG:发运创同期新高,铁桥项目进展顺利 三季度 FMG 发运表现强劲,创往年同期新高;发运量达 4750 万吨,环比 下降 4%,同比增加 4%。铁矿加工量为 4800 万吨,环比增加 3%,同比减少 1%。2023 财年(2022 年 7 月-2023 年 6 月)发运目标维持 1.87-1.92 亿吨,创历史新高。 目前 Iron Bridge 铁桥项目的第一批矿石已被送入加工厂,若一切进展顺利,预计将于明年第一季度开始投产,届时将为 FMG 新增年产能在 2200 万吨的 67%铁精粉。 除铁桥项目外,FMG 还有其他三大矿区:奇切斯特矿区(Chichester Hub)、所罗门矿区(Solomon Hub)和西部矿区(Western Hub);通过铁路或 管道运输至 Headland Port 黑德兰港口。分品种来看,三季度发运主要集中 于混合粉和超特粉,约占其总发运的 80%;此外皮尔巴拉粉(WPF)的发运量 环比上升 12%至 370 万吨。 目前澳洲三大矿山中,仅 FMG 有新项目在持续推进,预计新增产量将在2023 下半年才得以体现;而其他两大矿山产量稳步提升,四季度铁矿供给仍有增量。 二、四大矿山发往中国比例 三季度四大矿山发往国内比例皆有所提升,主要由于海外经济承压,以及地缘政治影响或难进一步恶化,海外对于铁矿的需求有所下降。进入四季度,我国终端需求或难以改善,钢厂利润持续下行,铁水产量基本见顶,预计后续发往国内比例难有增量。 巴西方面,淡水河谷三季度发往中国的量占其总海外销量的72.5%,环 比增加 4.9%,同比回升 2.6%。但根据高频数据显示,进入 10 月份后,由于 国内现实需求疲软,矿价大幅下跌,巴西发往国内比例持续下降至 53%,处 于同期历史低位。四季度若需求有所反弹,往国内发运比例或重新提升。 澳洲方面,三大矿山三季度发往国内比例均值为 84.2%,环比持平,同 比增加 1.7%,预计后续澳洲发往国内的比例将维持 83%-85%上下。
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三季度发往中国比例为 79.2%,环比增加 2.1%,同比增加 0.1%;自 今年以来,
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持续提升其在中国港口的铁矿石销售,前 9 个月的铁矿石累 积销量为 1950 万吨,同比大幅增加 119%,在中国港口进行筛选或混合的产 品约占其港口销售的 77%。 必和必拓三季度发往中国比例为 86.7%,环比增加 1.3%,同比增加 3%; 发往国内比例稳步提升。 FMG 三季度发往中国比例为 90.5%,环比增加 0.4%,同比增加 0.6%;三 季度 FMG 在中国港口现货贸易量为 530 万吨,环比上升 6%,同比增加 39%; 2022 年 1 月至 9 月中国港口现货累积贸易量为 1490 万吨,同比增长 64%。主 要由于国内钢厂利润持续下滑,国内钢厂对于低品矿青睐度维持高位,导致FMG 在中国港口的市场份额也稳步提升。 三、四大矿山四季度发运预估 根据公司季报披露信息,我们预估四大矿山 2022 年四季度发运量共计2.94 亿吨,环比提升 0.8%,同比增加 2.3%。上半年全球受疫情影响严重、 叠加澳巴持续的强降雨天气,四大矿山的铁矿供应同比均有回落;三季度外 部干扰减少,产销皆有所增长;进入四季度,淡水河谷及
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仍有新增产能 落地,同比将有所增量。 由于海外钢铁需求下滑,三季度四大矿山发往国内的铁矿比例上升;进 入四季度,我们预计发至中国比例基本持稳,环比小幅增加 222 万吨,同比 增加 485 万吨。 四、供需推演:供需双降,静态库存逐步累积 供给端,四季度主流矿山或维持正常发运以完成全年目标;但由于海外经 济滞胀、国内经济增速放缓,导致铁矿价格大幅回落,非主流矿山或存在发运 减量的风险。 需求端,国内稳地产政策落 地较缓,且高炉利润持续下滑,钢厂逐步开启 主动检修;叠加年底的环保限产政策,导致铁水产量高位回落。虽然今年春节 假期开始较早,钢厂或在 11 月中旬逐步开启冬季补库;但由于黑色板块的需求 仍未明显改善,我们预计钢厂维持低库存运行模式,补库体量有限。 港口库存,四季度预计中国铁矿进口量季度环比有所回落,但仍处于中性 位置;钢厂补库需求放缓,疏港量难以维持高位,所以四季度基本确定港口会 趋势性累库,预估年底港口库存在 1.36 亿吨左右。 五、总结:主流矿山发运持稳,铁矿港口重新累库 三季度四大矿山发运大幅好转,环比增加 13%,同比提升 13%;进入四季度财报季,预计其发运继续企稳。但由于矿价的下跌,非主流发运存在进一步减量风险。而国内端因稳地产政策未能明显改善钢材需求,铁水产量高位回落,铁矿需求环比减量,疏港量难以维持高位。铁矿供需平衡逐步转松,预计矿价承压运行。 海外方面,三季度海外供给继续好转,外部干扰减弱;四大矿山发运共 计 2.78 万吨,环比增加 13%,同比提升 13%。四季度,四大矿山新项目继续 满产,预计环比仍有 224 万吨的小幅增量。但随着矿价的下跌,预计非主流 发运环比同比皆有减量。 国内方面,目前经济增速仍然承压,宏观刺激经济的效果年内或难以落 地,终端需求依旧疲软;叠加钢厂亏 损逐步上升,高炉减产力度或逐步增加, 铁矿港口库存将重回累库趋势,预估年底港口库存在 1.36 亿吨左右。 风险因素:矿山发运大幅减量,终端需求加速落地(上行风险);国内限产影响加大;需求改善不及预期(下行风险)
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金融界
2022-11-04
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