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格隆汇公告精选(港股)︱为推动瘦身健体一揽子方案 万科企业(02202.HK)拟22.35亿元转让深圳市南山区地块
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特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区及
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注册的企业须在内地设立子公司并以子公司名义购买),并以价高者得为原则确定竞得人和成交价。 于2024年5月27日,百硕投资(按34%的比例)与公司第一大股东深铁集团(按66%的比例)组成的联合竞买方以人民币22.35亿元竞得交易标的物。公司与百硕投资和深铁集团于2024年5月27日签署了《转让合同》及《成交确认书》。 交易标的物为T208-0053宗地的土地使用权、地上建筑物、附着物。交易标的物位于深圳市南山区白石四道与深湾四路交汇处西南侧,土地用途为商业服务业用地及道路用地,土地使用年限30年,目前剩余约23年7个月,交易标的物完成建设后,总规定建筑面积70%须自持,30%可按规定销售。土地面积19,227.53平方米,总规划建筑面积不超过167,000平方米。 公开挂牌出售资产交易作为公司坚决推进瘦身健体一揽子方案的落地举措之一,其成交价格不低于评估值,可为公司直接带来现金流入人民币22.35亿元,根据账面成本计算,预计影响当期损益约人民币-17.85亿元(即交易标的物的成本价格与账面成本的差额并扣除交易费用,具体财务数据以公司2024年财务报表审计结果为准),有助于公司盘活存量资产,优化公司的资产配置,增强流动性;此外公司无需承担交易标的物的后续建设和运营投资,将减少公司在非主业资产的资金占用,聚焦房地产开发、物业服务和租赁住宅三大主业。 【重大事项】 工商银行(01398.HK)拟向国家集成电路产业投资基金三期出资215亿元 交通银行(03328.HK)拟向国家集成电路产业投资基金三期出资200亿元 农业银行(01288.HK)拟向国家集成电路产业投资基金三期出资215亿元 建设银行(00939.HK):拟向国家集成电路产业投资基金三期出资人民币215亿元 中国银行(03988.HK):拟向国家集成电路产业投资基金三期出资人民币215亿元 邮储银行(01658.HK):拟向国家集成电路产业投资基金三期出资80亿元 正乾金融控股(01152.HK)与元视界订立战略合作协议 就人工智能科技的研究与开发等领域展开合作 华发物业服务(00982.HK)获大股东华发股份溢价超三成提私有化 明日复牌 【财报业绩】 NIRAKU(01245.HK)年度收益为270亿日元 同比增加9.5% 新火科技控股(01611.HK)中期扭亏为盈至9981.3万港元 莱尔斯丹(00738.HK)年度收益下跌2.9%至4.01亿元 南旋控股(01982.HK)盈喜:预计年度盈利约3.95亿港元-3.55亿港元 新耀莱(00970.HK)盈警:预期年度拥有人应占亏损约1.7亿港元 威雅利(00854.HK)盈警:2024财年净亏损约1.6亿至1.9亿港元 【运营数据】 长久股份(06959.HK):集团提供汽车经销商运营管理服务的汽车经销店数量已达104家 三巽集团(06611.HK):首四个月累计合同销售金额1.58亿元 【医药创新】 复星医药(02196.HK):重酒石酸去甲肾上腺素注射液药品注册申请获受理 博安生物(06955.HK):度拉糖肽注射液(BA5101)在中国上市申请获受理 【收购出售】 联想控股(03396.HK):国科(山东)新材料及过程工程所拟向联泓新科转让XDI绿色制备技术 【股权激励】 同道猎聘(06100.HK)注销962万份已授出购股权及新授出合共962万份购股权作为替代 奇点国峰(01280.HK)授出1031万股奖励股份 星凯控股(01166.HK)授出1187万份购股权 万成集团股份(01451.HK)授出1000万份购股权 PICO FAR EAST(00752.HK)授出679.8万份购股权 【回购注销】 腾讯控股(00700.HK)5月27日耗资10.04亿港元回购269万股 汇丰控股(00005.HK)5月24日耗资2.4亿港元回购350万股 渣打集团(02888.HK)5月24日耗资784.84万英镑回购101.5万股 恒生银行(00011.HK)5月27日耗资3384.5万港元回购30万股 药明生物(02269.HK)5月27日耗资2990.7万港元回购252万股 福莱特玻璃(06865.HK)5月27日耗资2414.61万元回购100.01万股A股 凯莱英(06821.HK)5月27日耗资1761.45万元回购23.1万股A股 友邦保险(01299.HK)5月27日耗资1563万港元回购25.5万股 快手-W(01024.HK)5月27日耗资997万港元回购17.54万股 美高梅中国(02282.HK)5月27日耗资686.74万港元回购50万股 泰格医药(03347.HK)5月27日耗资579.7万元回购10.5万股A股 科联系统(00046.HK)5月27日注销230万股购回股份
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格隆汇
1评论
05-27 22:50
午评:A股指数早盘冲高回落 低空经济概念股再度爆发
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行业面临需求承压、供给过剩的问题,参考
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的发展经验,中国大陆水泥行业或能通过政策加快低效产能的退出;碳交易增加生产成本,加快小企业的出清;大型水泥企业并购形成寡头垄断格局,实现主动去产能。综合梳理三条投资主线:1)关注中国大陆水泥企业在海外的扩展情况;2)聚焦行业龙头;3)关注运营效率高的优质企业。
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金融界
05-17 11:48
特斯拉2024年Q1业绩电话会分析师问答
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对特定国家/地区的培训来提高汽车在这些
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的驾驶性能。但它几乎可以在任何地方驾驶得很好。 瓦伊巴夫·塔内贾 驾驶的基础知识在任何地方基本上都是一样的,就像汽车是汽车、红绿灯、道路是道路一样。是的。 马斯克 它明白,无论道路规则如何,它都不应该撞到东西。 瓦伊巴夫·塔内贾 确切地。您需要遵守一些道路规则。在中国,你不应该越过实线来变道。在美国,我认为这是一个建议。在中国,如果你这样做,你会被处以重罚。我们必须采取更多行动,但大多是较小的减少。它不像整个变化或类型或其他东西。 马斯克 是的。 身份不明的分析师 我很好奇您是否认为您在整个发布过程中提到的供应限制影响了结果,也许您可以帮助我们量化这一点?这就是您对 2024 年销量增长充满信心的原因吗? 瓦伊巴夫·塔内贾 我想我们在开场白中确实谈到了这一点。第一季度发生了很多不同的事情。季节性是一个很大的因素,来自宏观经济环境的持续压力。我们的工厂遭到袭击。我们遭遇了红海攻击,我们正在提升 Model 3,我们正在提升 Cybertruck。所有这些事情都在发生。我的意思是,这几乎感觉像是在有限时期内所有这些活动的高潮。这让我们有信心,嘿,我们预计这些事情不会再次发生。 马斯克 我们认为第二季度会好很多。如果你的汽车停在船上,它们显然无法交付给人们。如果某个市场对 Model 3 和 Model Y 有超额需求,但你那里却没有。这是一个极其复杂的物流情况。所以我还要说的是——我们确实使销售流程变得过于复杂,而我们在过去一周左右已经大大简化了销售流程。因此,购买特斯拉变得太复杂了,而你应该在一分钟内就能买到这辆车。所以我们回到你可以在一分钟内从相当复杂的界面购买特斯拉。 科林·拉什 鉴于特斯拉真正追求成为物理世界人工智能领域的领导者,在您对分布式推理的评论中,您能谈谈除了目前车辆中发生的情况之外,这种方法还可以解锁什么吗? 马斯克 你想说点什么吗? 阿肖克·埃鲁斯瓦米 就像 Elon 提到的那样,即使它是一辆完整的机器人出租车,它也可能每周使用 150 小时。 马斯克 我的猜测是一周中三分之一的时间。 阿肖克·埃鲁斯瓦米 可能或多或少,但是在那个世界里肯定还会有一些时间用于充电、清洁和维护,你可以做很多其他的工作量,即使现在我们看到,例如,这些LLM公司有这些就像批处理工作负载,它们发送一堆文档,并通过相当大的神经网络运行,并需要大量计算来分块处理这些工作负载。 现在我们已经为这些汽车的计算付费了,明智的做法是使用它们而不是让它们闲置,就像购买很多昂贵的机器然后让它们闲置一样。就像我们不希望那样,我们希望尽可能多地使用计算机,并且接近于基本上 100% 的时间,以使其发挥作用。 马斯克 这是正确的。我认为这类似于亚马逊网络服务,当亚马逊最初是一家书店时,人们并没有想到AWS会成为亚马逊最有价值的部分。所以没有人注意到这一点。但他们发现,他们的计算量过多,因为计算需求会在一年中的短时间内飙升至极端水平,然后在一年中的剩余时间里计算量处于闲置状态。那么他们应该如何做才能在今年剩余时间内拉动多余的计算呢? 这有点... 阿肖克·埃鲁斯瓦米 将其货币化 马斯克 是的,将其货币化。似乎很容易说,好吧,如果我们有数百万甚至数千万辆汽车,其中计算机大部分时间都处于闲置状态,那么我们很可能让它们做一些有用的事情。 如果你达到 1 亿辆汽车的水平,我认为我们会在某个时候达到这一水平,那么你就拥有一千瓦的可用计算能力,也许还有你自己的硬件 6 或 7到那个时候。那么你真的 - 我认为你可以拥有大约 100 吉瓦的有用计算量,这可能比任何人都多,比任何公司都多,可能比一家公司还要多。 阿肖克·埃鲁斯瓦米 可能是因为无论如何驾驶汽车都需要大量的智力。当它不驾驶汽车时,你只需将这种智能用于其他用途,解决科学问题或以其他人的方式回答。 马斯克 理想情况下,它就像一个人。我们已经了解了如何将工作负载部署到这些节点 阿肖克·埃鲁斯瓦米 与笔记本电脑和我们的手机不同,它完全在特斯拉的控制之下。因此,将工作负载分配到不同的节点上更容易,而不是在自己的手机上请求用户许可,这非常繁琐。 马斯克 你只是耗尽了手机的电池。 阿肖克·埃鲁斯瓦米 对,就是这样。电池也... 马斯克 从技术上来说,我想苹果会拥有最多的分布式计算,但你不能使用它,因为你无法得到,你不能只以全功率运行手机并耗尽电池。 对于汽车来说,即使你是千瓦级的推理计算机,与手机相比,这也是疯狂的功率。如果你有 50 或 60 千瓦时的电池组,如果你插上电源,运行仍然不是什么大问题,无论你是否插上电源,你可以插上或不插上电源,就像你可以运行 10 小时并使用 10 小时一样,千瓦时的计算能力。 拉尔斯·莫拉维 我们像液体冷热管理一样内置。 马斯克 对,就是这样。 拉尔斯·莫拉维 对于数据中心来说,它已经在车里了。 马斯克 它的分布式供电和分布式冷却,已经支付了费用。 阿肖克·埃鲁斯瓦米 分布式电源和冷却,人们低估了这需要花费很多钱。 瓦伊巴夫·塔内贾 资本支出是由全世界共享的,每个人都想要一小部分,也许他们可以从中获得少量利润。 科林·拉什 看看 4680 的产能提升,您能否谈谈您距离目标产量有多近以及您何时可以开始加速该技术的增量产能扩张? 马斯克 我们在这方面取得了良好进展。但我认为至少在短期内这并不是非常重要。正如Lars所说,我们认为到今年年底将超越供应商的竞争力,然后我们将继续改进。 拉尔斯·莫拉维 我认为还需要注意的是,现在的坡道与 Cybertruck 坡道相关。我们不会随机构建 4680,除非我们有地方放置它们,因此我们将确保对此持谨慎态度。但我们也与所有电池供应商进行了大量投资。他们是很棒的合作伙伴,他们与我们一起完成了出色的开发工作,我们发现 4680 在技术和化学方面取得了很多进步,他们也将其应用到了他们的电池中。 马斯克 4680 的很大一部分,特斯拉做内部电池是为了对冲我们的供应商可能会发生的事情,因为有一段时间他们非常困难,因为每个大型汽车制造商都下了大量的电池订单,因此每千瓦时的价格锂离子电池的数量达到了疯狂的水平。 瓦伊巴夫·塔内贾 疯子。 马斯克 只是疯子。我们必须在这里进行一些对冲,以应对每千瓦时成本是我们预期两倍的数字。如果我们有内部电池生产,那么我们就可以对冲需求冲击,我们的需求太多了。这确实是思考问题的方式。我们并不是想仅仅为了好玩而承担一大堆问题。我们开展电池计划是为了解决由于地球上每个汽车制造商都下了巨额订单而导致供应商每千瓦时成本疯狂增加的问题。 马斯克 好吧,我想再说一遍,我想强烈建议任何正在考虑特斯拉股票的人都应该真正驾驶 FSD 12.3。如果你不这样做,就不可能了解公司。 施瑞亚斯·帕蒂尔 在去年的投资者日期间,您提到下一代汽车的每辆汽车销售成本将比当前的三款和 Y 下降 50%。我认为这意味着大约 20,000 美元的销售成本。其中大约三分之一来自出厂制造过程。但我很好奇,如果您看到了一个机会,即围绕动力总成成本降低或材料成本节省的其他一些驱动因素,这些机会是否可以在很大程度上转移到您现在正在谈论推出的一些新产品上? 拉尔斯·莫拉维 就像开箱制造方法当然是伟大和革命性的,但随之而来的是一些风险,因为新的生产线而不是,但我们开发的所有子系统,无论是动力总成,驱动器单元、制造和自动化方面的电池改进、热系统、座椅、内部组件的集成和低压控制器的减少,所有这些都是可转移的,这就是我们正在做的,试图尽快将其应用到他们的产品中。所以,是的,对于工程工作,我们不会试图把它扔掉并放置一辆汽车,我们将采用它并利用它,并利用它来充分利用我们制造的汽车和未来制造的汽车。 施瑞亚斯·帕蒂尔 4680 电池这个话题,我知道您提到过,您确实认为它更像是对冲其他 OEM 电池成本上涨的对冲。但即使在今天,与其他一些汽车制造商相比,您似乎仍具有成本优势。我想知道,考虑到您现在正在谈论的汽车制造计划的合理化,是否有机会转换 4680 电池,并将其出售给其他汽车制造商,并真正产生额外的收入来源。我只是好奇你对此有什么想法吗? 马斯克 似乎正在发生的事情是,我错过了一些事情,其他汽车制造商的电池订单急剧下降。因此,我们看到供应商的销售价格更具竞争力,比过去更具竞争力。很明显,我们的很多供应商产能过剩。 瓦伊巴夫·塔内贾 关于 4680,从供应链的角度来看,4680 为我们所做的就是帮助我们了解电池供应商上游的供应链。所以我们达成的很多4680的交易,我们也可以将这些材料供应给我们的合作伙伴,帮助降低特斯拉的整体成本。因此,我们这样做基本上是将自己融入到上游供应链中。因此,除了这些供应商的过剩产能之外,这也有利于降低总体定价。 马斯克 电池生产将会出现繁荣和萧条,产量超过供应,然后供应超过产量,如此反复,我不知道,DRAM 或其他什么。但是,是的。所以,就像今天的情况在未来不一定是这样,这里将会出现某种程度的繁荣和萧条周期。对美国生产的电池的需求比美国以外的地区更强劲,但 IRA 会持续多久,我不知道。 瓦伊巴夫·塔内贾 这就是为什么我们拥有互联网[ph]单元和供应商单元来对冲所有这些的重要性。 马丁·维查 与此同时,我想宣布一个简短的消息。我想让投资界知道,大约一个月前,我会见了 Elon 和 Vaibhav,并宣布我将离开投资者关系领域。我还会再待几个月左右。因此,请随时与我们联系。但在七年的冲刺之后,我将休息一下,与家人一起度过一些美好的时光。 我想说,这七年是我职业生涯中最大的荣幸。我永远不会忘记我从生产地狱开始时的记忆,从内部观察公司,看看它今天变成了什么样子。尤其是非常感谢这个房间里的人和我多年来工作过的几十个房间外的人。我认为特斯拉团队的实力和团队合作与我职业生涯中见过的任何其他团队都不一样。 Elon,非常感谢你在 2017 年给我这个机会。感谢你寻求投资者的反馈并定期与我辩论。 马斯克 我认为你对特斯拉的分析是我见过的最好的。感谢您在七年的时间里帮助特斯拉取得今天的成就。很高兴与您合作。 马丁·维查 感谢我们多年来遇到的所有数千名股东,他们在工厂里走来走去,喜欢所有的互动,即使是艰难的互动。是的,期待未来三个月的电话,但我会在另一边倾听。非常感谢。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
04-24 15:39
2024年能源市场值得关注的五大趋势
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剧烈波动中的两次重合。2024年,随着
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的产量增加,对OPEC产量的需求预计将有所下降。OPEC报告显示,美国产量到今年年底将增加120万桶/日,而需求增长则持续放缓。随着OPEC+达成的第一季度减产计划预定于3月份后“根据市场状况逐步”解除,交易商将密切关注有关OPEC+下一步计划的线索。OPEC能否达成足够的减产幅度以支撑油价,还是市场将跌穿2023年全年坚守的“OPEC油价下限”? 厄尔尼诺现象冲击天然气市场 鉴于天气对取暖需求和天然气价格的影响,厄尔尼诺现象是2024年值得关注的重点之一。发生厄尔尼诺现象时,太平洋中东部海域的表层水温会高于正常水平,导致降雨量、气压和风带发生变化。根据12月份美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预测,此次厄尔尼诺现象有54%的概率最终将达到“历史性强劲”水平,并有可能跻身有记录以来的前五强。 这种天气模式导致整个美国北部地区的气候比平均水平更干燥,而阿拉斯加北部、美国西部部分地区、南部平原、东南部地区、墨西哥湾沿岸及大西洋中低纬度海域的气候则比平均水平更湿润。2023年,主要天然气消费国的气温均高于正常水平。高企的储备量和创纪录的产量加剧了天然气市场的看跌情绪。2024年,预计达到“历史性强劲”水平的厄尔尼诺现象会继续给亨利港(Henry Hub)天然气期货价格带来下行压力吗? 生物燃料蓬勃发展 在美国《通胀削减法案》等各国法规和政府补贴的刺激下,生物能源产量正在强劲增长。通过新建生产设施和改造石油炼厂,美国可再生柴油产能在2021年至2023年期间增长了两倍,而且到2025年有望进一步翻番,达到每年1,740万吨。预计欧洲的氢化植物油(HVO)也将呈现类似趋势。生物能源的快速增长势头蔓延到了生物柴油和可持续航空燃料领域,这给原料供应带来了挑战,因为生产商在追逐数量有限的环保废油供应的同时,也在逐渐放弃棕榈油等非可持续燃料。生物能源以独特的方式将农产品市场与能源联系起来,带来了新的参与者和新的供求变量,同时还影响着诸如可再生识别号(RINS)等可再生能源信用市场。2024年,随着原料市场和传统燃料市场因应生物能源的快速增长而调整,我们可能会看到三个市场均出现波动。 航空燃料反弹 新冠疫情后,对航空燃料的需求一直滞后于全球需求复苏的步伐,预计2023年航空燃料需求较2019年的基准水平下降10%以上。但情况正在改变。根据Official Airline Guide (OAG)的数据,2023年冬季航空公司总体运力比2022年同期增长3亿人次,增幅达15.8%。中国香港、中国内地和韩国等亚洲国家和地区强劲的职业发展为推动运力的上升做出了贡献。这为2024年航空燃料需求的大举反弹奠定了基础。根据国际航空运输协会(IATA)数据,航空出行需求预计将实现复苏,2024年达到47亿人次,超过2019年创下的45亿人次的纪录高位。随着炼油厂调整产量以满足不断增长的航空燃料需求,这一转变可能也会在2024年传导至柴油、汽油和原油市场之中。 美国原油供应攀升,布伦特相关定价机制地位下滑 2023年是美国能源生产和出口创纪录的一年。由于欧洲对美国轻质低硫原油的进口量持续超过北海原油的供应量,2023年年中,WTI米德兰(WTI Midland)原油被纳入即期布伦特原油定价体系中。这一变化将布伦特基准价格与美国原油价格挂钩,并明确了WTI在全球定价机制中的作用——而它在市场参与者中引发的转变才刚刚开始。欧洲炼油厂已开始将原油供应价格与WTI直接挂钩,而历来将石油销售与布伦特原油挂钩的生产商也在研究WTI米德兰原油对其收入的影响。上述变化对亚洲的影响也不容忽视:尽管有来自俄罗斯的原油替代品,亚洲地区对美国原油的进口量仍达到创纪录的水平。 这种趋势不仅限于原油。随着美国液化天然气(LNG)和液化石油气(LPG)出口量也创下新高,2024年,亨利港(Henry Hub)天然气和蒙特贝尔维尤(Mont Belvieu)液化石油气基准价格的重要性也将提高。 上述五大趋势只是未来一年里多种变化因素中的一小部分。变化乃是能源市场中唯一不变之事,它为企业、消费者、交易商和投资者创造了无尽的机遇和挑战。无论您身处能源市场的哪个领域,2024年似乎注定将为每个人带来变化。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2404(CLmain)$
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老虎证券
02-18 11:15
苹果FY2024Q1业绩电话会高管解读财报
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e 零售店发售,并于今年晚些时候扩展到
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。 Apple Vision Pro 是一款革命性的设备,建立在 Apple 数十年的创新之上,并且领先于其他任何设备。 Apple Vision Pro 拥有突破性的新输入系统和数千项创新,它将为用户和开发人员带来令人难以置信的体验,这是任何其他设备上根本不可能实现的。 该产品已经引起了评论者、客户和开发人员的极大兴奋。他们对一切都大加赞赏,从在 100 英尺屏幕上观看电影的令人难以置信的体验,到出色的新机器学习功能(如手部追踪和房间地图绘制)。我们迫不及待地想让人们亲自体验这股魔力。 像这样的时刻就是我们在 Apple 所追求的。它们是我们做我们所做的事情的原因。这就是为什么我们如此坚定地致力于突破性创新,以及为什么我们如此专注于将技术推向极限,努力丰富用户的生活。展望未来,我们将继续投资于这些技术以及其他将塑造未来的技术。其中包括我们继续花费大量时间和精力的人工智能,我们很高兴能在今年晚些时候分享我们在该领域正在进行的工作的细节。 现在,让我们来看看 12 月季度的业绩,从 iPhone 开始。我们很自豪地报告,收入达到 697 亿美元,比一年前增长 6%。 iPhone 15 系列赢得了好评并受到消费者的欢迎。 iPhone 15 和 iPhone 15 Plus 采用华丽的新设计,配有彩色后玻璃和轮廓边缘、动态岛、A16 仿生和新的 48 兆像素摄像头系统。 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 凭借美观、轻便的钛金属设计、A17 Pro 的行业领先性能以及我们最先进的相机系统(相当于 7 个专业镜头)以及记录空间的能力,为智能手机树立了黄金标准。视频。紧急 SoS 和卫星路边援助等功能让用户在旅行时安心无忧,我很感激收到的每一条关于其救生影响的信息。 转向麦克。尽管销量减少了一周,但受我们最新搭载 M3 的 MacBook Pro 机型强劲表现的推动,收入达到 78 亿美元,同比增长 1%。就在上周,我们祝 Mac 40 岁生日快乐。 40 年前推出时,Mac 改变了一切,多年来,它一次又一次地这样做。最近,我们一直在以惊人的速度进行创新。自 2020 年推出 Apple Silicon 以来,我们一直很自豪能够为用户提供无与伦比的性能和功能,以及用于人工智能和机器学习的卓越神经引擎。 去年秋天,我们令人惊叹地推出了适用于 Mac、M3、M3 Pro 和 M3 Max 的最新一代 Apple 芯片。这些芯片在功耗和性能方面开辟了新天地,使用户能够比以前做得更多,无论他们是使用 Logic Pro 的最新功能制作音乐杰作,还是在图形密集型游戏中打破高分。我们的 MacBook Pro 系列是世界上最好的专业笔记本电脑系列,深受学生、企业主、艺术家和视频编辑者的喜爱。而 iMac,世界上最强大、最畅销的一体机,现在比以往任何时候都更快,这要归功于 M3。 iPad方面,12月季度营收为70亿美元,同比下降25%,原因是与去年12月季度M2 iPad Pro和第10代iPad的推出相比困难重重,且销量少了一周。 iPad 仍然是当今市场上功能最丰富、功能最强大且优雅的平板电脑。它仍然是学生、创作者等的首选设备,因为客户喜欢 iPad 令人难以置信的便携性和性能的结合。 Final Cut Pro 和 Logic Pro iPad 版等功能强大的应用程序让视频和音乐创作者能够以只有在 iPad 上才能实现的新方式释放他们的创造力。 iPad 不断突破平板电脑的极限。 在可穿戴设备、家居和配件领域,收入为 120 亿美元,同比下降 11%,原因是与该类别中几款产品的上市时间难以比较以及去年第 14 周的影响。在我们最新的 Apple Watch 系列中,我们致力于并鼓励用户过上更健康的一天,同时使 Apple Watch 的使用更加直观。 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2 上的全新双击手势让您可以更轻松地使用 iPhone 接听电话、播放和暂停音乐或拍照。许多感人的故事让我深受感动,这些故事讲述了定期节奏通知和跌倒检测等功能如何在 Apple Watch 用户最需要的时候为他们提供帮助。用户有史以来第一次可以为任何新款 Apple Watch 选择碳中和选项。与此同时,我们的 AirPods 系列仍然是节日的最爱。 在服务领域,我们创下了 231 亿美元的历史收入记录,同比增长 11%。由于本季度我们少了一周,这一增长代表着较 9 月份季度有所加速,我们在广告、云服务、支付服务和视频方面创下了历史收入记录,并且在 App Store 和 AppleCare 中也创下了 12 月份季度的记录。在我们的服务中,我们不断丰富我们的产品,让用户更加喜爱。 借助重新设计的 Apple TV 应用,我们让订阅者可以更轻松地欣赏所有他们喜爱的节目、电影和体育节目,包括 Apple TV+ 热门节目,如 Masters of the Air、Monarch 和 Slow Horses。我们很荣幸能成为马丁·斯科塞斯的《花月杀手》的一部分,这部电影感动了观众,赢得了 200 多项荣誉,包括纽约影评人协会年度最佳影片、九项英国电影学院奖提名、一项金球奖获胜,并获得 10 项奥斯卡提名,包括最佳影片奖。自推出该服务以来,在所有 Apple TV+ 作品中,我们已获得 2050 项奖项提名和 450 项奖项。 我们也很高兴美国职业足球大联盟新赛季将于本月拉开帷幕。我们期待看到莱昂内尔·梅西重返赛场,并跟随所有我们最喜欢的球队,这肯定会是一个令人难以置信的赛季。我们正在倒计时由亚瑟小子 (Usher) 主持的 Apple Music 超级碗中场秀。 转向零售。近几个月来,我们开设了 3 家门店,其中包括亚太地区的第 100 家门店。整个假期,我们的团队成员竭尽全力帮助客户找到完美的礼物。我知道我们的美国团队成员对于明天开始为我们的客户演示 Apple Vision Pro 感到特别兴奋。 在 Apple,我们以创新为生。我们致力于开拓新技术,丰富客户的生活,同时我们也致力于展现我们的价值观,成为世界上一股向善的力量。二月是黑人历史月,为了纪念这一节日,我们推出了全新 Black Unity 系列,其中包括 Black Unity 回环式运动表带。今年的设计体现了致力于建设更加公平的世界的持久承诺。我们还继续通过种族平等和正义倡议开展核心工作,我们很自豪能够继续向对世界产生真正影响的组织提供资助。 近几个月来,我们的环境工作也取得了重大进展。我们正在与供应商合作,为 Apple 生产提供更多清洁能源。我们使用的再生材料比以往任何时候都多,运输方式也比以往更加节能。我们每天都在采取越来越多的措施,争取到 2030 年我们所有产品实现 100% 碳中和。 苹果是一家从不回避重大挑战的公司。这是因为我们以深刻的使命感为基础,并以创新变革力量的核心信念为指导。因此,我们对未来持乐观态度,对长期发展充满信心,并且像以往一样兴奋地为我们的用户提供只有苹果才能做到的服务。 卢卡·梅斯特里 12月季度的收入为1196亿美元,比去年增长2%。一年前的 12 月季度,有两个独特因素影响了我们的业绩。首先,本季度我们多了一周。其次,与新冠病毒相关的工厂关闭限制了 iPhone 的供应。我们估计这两个因素的净影响导致我们本季度的收入表现下降 2 个百分点。 我们在欧洲和亚太其他地区创造了历史收入记录,并继续看到我们的新兴市场表现强劲,我们跟踪的大多数新兴市场都实现了两位数的增长。产品收入为 965 亿美元,与去年持平,这主要得益于 iPhone 的强势,但被 iPad 和可穿戴设备、家居及配件的挑战性比较以及今年整个产品组合的销售额减少一周所抵消。得益于我们无与伦比的客户忠诚度和非常高的客户满意度,我们的活跃设备总安装基数在所有产品和所有地理区域都创下了新纪录,目前活跃设备数量超过 22 亿。 服务收入创下 231 亿美元的历史纪录,同比增长 11%。当我们考虑到去年多出的一周时,这代表着与九月季度相比增长的连续加速。我们对发达市场和新兴市场的服务表现非常满意,在美洲、欧洲和亚太其他地区创下了历史收入记录。 公司毛利率为 45.9%,比上一季度增长 70 个基点,受到杠杆和有利组合的推动,但部分被外汇抵消。产品毛利率为 39.4%,比上一季度增长 280 个基点,这也是受到杠杆和组合的推动,但部分被外汇抵消。由于更有利的组合,服务毛利率为 72.8%,较上季度增长 190 个基点。 运营费用为 145 亿美元,处于我们提供的指导范围的中点,同比增长 1%。净利润为 339 亿美元,比去年增加 39 亿美元。稀释后每股收益为 2.18 美元,比去年增长 16%,创历史最高纪录。运营现金流非常强劲,达到 399 亿美元。 现在让我提供每个收入类别的更多详细信息。 iPhone 收入为 697 亿美元,同比增长 6%。我们在拉丁美洲、西欧、中东和韩国等多个国家和地区创造了历史记录,并在印度和印度尼西亚创造了 12 月季度记录。 我们的 iPhone 活跃安装量增长至历史新高,本季度 iPhone 升级用户数量也创下历史新高。消费者非常喜爱他们的新款 iPhone 15 系列,451 Research 的最新报告显示,美国消费者满意度高达 99%。事实上,许多 iPhone 型号均跻身本季度全球最畅销智能手机之列。 Kantar 的调查显示,在美国和日本的前五名机型中,iPhone 占了四席;在中国城市和英国的前六名机型中,iPhone 占四席;在澳大利亚,前五名机型全部是 iPhone。 尽管今年的销量减少了一周,Mac 仍实现了 78 亿美元的收入并恢复增长。这与九月季度相比显着加速,当时由于一年前经历的供应中断和随后的需求恢复,我们面临着充满挑战的比较。客户对我们搭载 M3 芯片的最新 iMac 和 MacBook Pro 型号反应热烈。我们的 Mac 安装基数达到了历史最高水平,本季度几乎一半的 Mac 购买者是该产品的新用户。此外,451 Research 最近报告称,美国 Mac 客户满意度为 97% iPad 的收入为 70 亿美元,同比下降 25%。 iPad 面临着一个困难的比较,因为去年 12 月这个季度,我们推出了新款 iPad Pro 和 iPad 10 代,并且我们多了一周的销量。然而,iPad 的安装量持续增长,并创下历史新高,本季度购买 iPad 的客户中有一半以上是该产品的新客户,最近测得的美国 iPad 客户满意度为 98% 可穿戴设备、家居和配件收入为 120 亿美元,同比下降 11%,原因是与去年同期相比,产品发布充满挑战以及增加了一周。去年这个时候,我们整个季度都受益于第二代 AirPods Pro、Watch SE 和首款 Watch Ultra 的发布。我们继续为 Apple Watch 吸引新客户。本季度购买 Apple Watch 的客户中有近三分之二是该产品的新用户,451 Research 的最新报告显示,美国客户满意度为 96% 在服务方面,我们对两位数的增长感到非常满意,这是由我们生态系统的实力推动的。目前,我们的活跃设备安装量已超过 22 亿台,并且持续良好增长,为我们服务业务的未来扩张奠定了坚实的基础。我们继续看到客户对我们服务的参与度不断增加。交易账户和付费账户均创历史新高,其中付费账户同比增长两位数。 此外,我们的付费订阅量呈现强劲的两位数增长。我们平台上的各项服务的付费订阅量远远超过 10 亿,是四年前的两倍多。 最后,我们继续扩大现有服务的广度和质量。从通过 Apple TV+ 获得奥斯卡提名的院线电影,到更多出版物或 News+(例如《大西洋月刊》)以及 Arcade 上激动人心的新游戏。 谈到企业,我们继续看到许多企业客户利用 Apple 产品来提高生产力并推动创新。 Target 最近在其现有的数千台 Mac 部署中添加了最新的 M3 MacBook Pro,使各部门的员工能够出色地完成工作。在新兴市场,Zoho 是一家总部位于印度的领先科技公司,为其全球 15,000 多名员工提供多种设备选择,其中 80% 的员工使用 iPhone 进行工作,其中近三分之二选择 Mac 作为主要计算机。 随着 Apple Vision Pro 即将推出,我们在 Enterprise 中看到了强烈的兴奋感。沃尔玛、耐克、Vanguard、Stryker、Bloomberg 和 SAP 等多个行业的领先组织已开始利用和投资 Apple Vision Pro 作为其新平台,为客户和员工带来创新的空间计算体验。从日常生产力到协作产品设计,再到沉浸式培训,我们迫不及待地想看到我们的企业客户在未来数月乃至数年内将创造出令人惊叹的事物。 现在让我谈谈我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时,我们拥有 1,730 亿美元的现金和有价证券。我们减少了 40 亿美元的商业票据,使我们的债务总额达到 1080 亿美元。因此,截至本季度末,净现金为 650 亿美元,并且随着时间的推移,我们实现净现金中性的目标保持不变。 本季度,我们向股东返还了近 270 亿美元,其中包括 38 亿美元的股息和等价物,以及通过公开市场回购 1.12 亿股苹果股票的 205 亿美元。我们还在第 19 次 ASR 的最终结算中额外退还了 600 万股。与往常一样,我们将在本季度末报告业绩时提供资本回报计划的最新信息。 随着我们进入三月季度,我想回顾一下我们的前景,其中包括苏哈西尼在电话会议开始时提到的前瞻性信息类型。我们今天提供的颜色假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测恶化。我们预计外汇收入将同比下降约 2 个百分点。 提醒一下,在一年前的 12 月季度,由于 COVID-19 工厂关闭,我们的 iPhone 14 Pro 和 14 Pro Max 面临严重的供应限制。一年前的第三季度,我们能够补充渠道库存并满足因限制而被压抑的大量需求。我们估计,这一影响使去年第三季度的总收入增加了近 50 亿美元。当我们从去年的收入中消除这一影响时,我们预计 3 月份季度的公司总收入和 iPhone 收入将与一年前相似。 对于我们的服务业务,我们预计将实现与 12 月季度报告类似的两位数增长率。我们预计毛利率在46%至47%之间。我们预计运营支出将在 143 亿美元至 145 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为 5000 万美元,不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响,我们的税率约为 16%。 今天我们的董事会宣布于 2024 年 2 月 15 日向截至 2024 年 2 月 12 日登记在册的股东派发每股普通股 0.24 美元的现金股息。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
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奈飞2023年Q4业绩电话会议记录
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推出广告计划的问题,您有什么想法吗? Greg Peters 谢谢你提醒我这一点。我想说的是,我们还有大量的工作要做,才能达到成熟的水平以及对我们今天开展业务的国家/地区的业务产生影响。我想说的是,永远不要说永远不要超出这个范围,但值得注意的是,我们目前开展业务的国家/地区约占全球广告支出的 80%。 因此,我们已经在机会最多的领域开展工作。我们会在时间充裕时看到结果,但我想说,我们还需要多年的工作才能使广告业务达到对我们的总体业务产生重大影响的程度。 Spencer Wang 谢谢你,格雷格。来自富国银行的史蒂夫·卡霍尔。您如何看待继续使用第三方关系进行广告销售的功效与投资自己的广告技术和广告销售基础设施的机会?您是否知道需要什么样的投资才能与广告商进行更直接的交易? Greg Peters 是的。需要澄清的是,我们已经与 Microsoft 合作开发部分支持我们广告体验的技术。因此,他们有一个大型团队致力于我刚才提到的一些功能,但我们有一个规模较小但不断壮大的团队,致力于我们可以做出不同贡献的领域。同样,在广告销售和进入市场方面,我们正在建立自己的团队,负责部分销售和运营活动。所以我想你问的是投资规模是多少,我们有计划继续发展这些团队。 因此,这些都在以相当强劲的速度增长,并且投资也在增加。但我们已经对我们认为需要的地方进行了建模。即使达到我们预期的投资水平和增长,我们预计广告业务的利润率仍将非常高。 Spencer Wang 伟大的。谢谢格雷格。Rich Greenfield 关于广告的问题。本周晚些时候,T-Mobile 名为 Netflix on Us 的订户福利将转换为 Netflix 的广告层,除非订户升级到无广告层?是否可以合理地假设您的美国广告支持用户群将因这一变化而大约增加一倍?假设是这样,您能多快填满该库存? Greg Peters 是的。我不会详细介绍特定交易的具体情况,也不会提供特定交易的预测,但我只想说,正如我们多年来所做的那样,利用合作伙伴渠道是我们订阅者的重要组成部分增长战略。我们正在应用相同的技术和方法来扩大我们的广告会员规模。我们喜欢拥有这个额外的工具。这对我们来说非常有效、非常有用,因为面向消费者的较低价格意味着我们现在有空间将广告计划捆绑到一组价格较低的合作伙伴产品中,而以前很难让经济适用于所有人。 因此,它开辟了一系列全新的机会。这对于使用这些捆绑包的新会员来说也非常有用。他们获得了比基本计划更好的计划、更多的流媒体、更高的下载分辨率。当然,真正的好处是他们可以通过捆绑包以较低的有效价格访问所有这些精彩的故事。因此,我们确实认为这是双赢,我们将继续利用这些捆绑包继续前进。 我想里奇问了我们如何考虑——我们如何填补供应。我的意思是,当你在建设时 - 与我们现在的增长速度一样快,它会带来很多你可能期望随后解决的挑战。但我更愿意处于这样的境地:我们增加库存,然后竞相填充它并提高我们的盈利能力,而不是相反。所以我很高兴接受这个挑战。 Spencer Wang 极好的。现在我将引导我们讨论一系列与内容相关的问题。所以泰德,来自奥本海默的杰森·赫夫斯坦。您是否正在将内容支出组合转向更多授权的二轮内容?如果是这样,我们应该如何看待这种组合对 Netflix 运营利润率的影响? Ted Sarandos 因此,我们一直热衷于为我们的会员许可其他人的内容。我没有看到这种组合有任何有意义的变化。目前的利润前景考虑了原创游戏和授权游戏之间的健康组合。也许我们可以通过某些授权游戏在节目支出上提供更多,但我们也相信我们的原创系列可以提供令人难以置信的价值、兴奋和差异化。请记住,我们的原创剧集弥补了这个数字 - 我们是去年 48 至 52 周观看次数最多的原创剧集第一名。因此,我们确实没有任何计划放弃这些投资。 Spencer Wang 伟大的。泰德,里奇问你另一个关于内容的问题。虽然 Netflix 的数据清楚地表明,新的原创电影在观众数量和观看时长方面优于授权电影,但新电影似乎并不具有与电视剧相同的文化影响力。最近的管理层离职或好莱坞电影公司愿意在 Netflix 上授权院线后电影是否表明我们的电影策略发生了有意义的转变,从原创制作转向授权? Ted Sarandos 是的。不,看,我们的原创电影正在吸引世界上一些最大的观众。看看第四季度的《把世界抛在身后》。看看电影上映时那些关于令人毛骨悚然的鹿的疯狂名字,它们遍布各处,或者看看今天早上来自西班牙的《雪之社会》获得了两项奥斯卡提名,甚至回顾一下去年,詹妮弗·洛佩兹的伟大电影,母亲。据一些报道,这是去年世界上观看次数最多的电影。 所以我认为粉丝们真的不太关心预算和窗口。他们只是想要一部他们喜欢的电影。他们想要一部电影让他们哭泣或让他们开怀大笑,或者在晚餐时提供一些值得谈论的好东西。正如您所指出的,我们的原创电影确实优于那些授权电影,它们确实使我们在竞争中脱颖而出。就在今天早上,我们的原创电影获得了 10 部不同影片中的 18 项奥斯卡提名。 因此,我们不打算改变我们的策略或组合。它总是会是第一个窗口、第二个窗口和深层目录的混合。我们认为这个公式最适合娱乐世界。 Spencer Wang 伟大的。作为围绕许可问题的后续行动,Ted,您的竞争对手基本上已经放弃了对 Netflix 目录内容许可的反对。例如,我们已经看过 NBC Suits、HBOs、Six Feet Under 以及最近在 Netflix 上推出的一系列迪士尼电视节目。您认为您的竞争对手是否应该开始向您授权他们的新原创剧集,而不是将它们独家保留在自己的流媒体服务上? Ted Sarandos 是的。我的意思是,我想我会再次让您回顾一下这段历史,只是说我们在帮助打破一些电视热门作品(如《绝命毒师》和《行尸走肉》)甚至最近的《Schitt's Creek》方面拥有丰富的历史。由于我们的推荐和我们的影响力,我们可以复活像《金装律师》这样的节目,并将其变成一个重要的流行文化时刻,同时也为我们的会员带来数十亿小时的欢乐。 所以我认为你必须记住,多年来,工作室一直致力于向其他人(包括直接竞争对手)出售其内容。我相信,再次因为我们的发行量和推荐系统,有时我们可以比他们独特地为工作室的 IP 增加更多价值。并非总是如此,但有时确实如此,而我们是它的最佳买家。因此,我很高兴工作室再次对许可更加开放,我很高兴告诉他们我们已开始营业。 Spencer Wang 伟大的。里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)向泰德提出了一个关于动画和动画长片的问题,《狮子座》是 Netflix 迄今为止最成功的动画电影。根据我们的前 10 名数据,它受到了广泛关注。您可以提供重复观看该影片时的任何颜色吗?与其他 Netflix 动画电影相比,这部动画电影为何能引起共鸣? Ted Sarandos 我认为 Leo 引起共鸣的原因与去年 CB 的共鸣相同。这很棒。人们真的很喜欢它。它给家庭带来很多欢乐。是的,他们确实一遍又一遍地观看它们,这带来了很多参与度,但也带来了很多依恋。 我认为 Leo 和 CB 证明了我们拥有在动画领域创造原创 IP 的飞轮,而且人们对动画长片的兴趣如此之大。自尼尔森追踪流媒体以来,收视率最高的 10 部电影中有 7 部是动画电影。所以我对狮子座非常兴奋。我们现在正在讨论《Leo 2》以及一部在多个层面上发挥作用的电影。动画——动画的艺术很美。 这部喜剧很有趣,家人都非常喜欢它。所以我们期待更多。明年我们还会推出《Spellbound》。我们对动画团队现在正在全力以赴感到非常兴奋。 Spencer Wang 继续迈向订婚。这个问题是德意志银行的 Bryan Kraft 提出的,我将把这个问题转给 Ted。全球和国内的参与趋势如何?是稳定、增加还是减少?付费分享如何影响每位会员的参与度? Ted Sarandos 是的。因此,我们对国内和全球的参与趋势感到非常兴奋。这实际上是一个关于观看从线性电视转向流媒体的故事。故事一直在持续,并且还在继续。这也是一个关于 Netflix 在专业电影和电视领域以及现在的游戏领域处于领先地位的故事。 我们的参与度受到付费分享的影响。可以想象一下,使用同一账户的家庭越来越少。因此,当这些人分拆并获得自己的帐户并通过我们的节目赢得他们时,这种情况将会正常化并继续增长。我们对我们的合作非常满意。在我们刚刚发布的这份参与度报告中,我们以图形方式详细地向您展示了每个标题的参与度是什么样的。 我认为您在该报告中看到了每天与我们的会员进行大约两个小时的接触,这非常棒。您已经看到,我们的一些热门歌曲甚至是几近热门的歌曲都吸引了大量观众。因此,我们必须不断取悦他们,并且我们必须在多个国家和世界各地以多种语言做到这一点。这就是我们感到兴奋的地方,这也体现在我们的参与中。 Spencer Wang 伟大的。让我们继续游戏。关于游戏的几个问题。首先来自 KeyBanc 的 Justin Patterson 为 Greg 提供的服务。去年,游戏产品组合显着扩大,甚至还增加了更多主流游戏,例如侠盗猎车手三部曲。您如何考虑调整该领域的投资规模,过去一年参与度有何变化?您正在评估哪些信号来衡量何时需要货币化? Greg Peters 是的。嗯,我们对 GTA 的表现感到兴奋。我们曾抱有很高的期望,但它甚至超出了我们的期望。所以这是一个很棒的地方。这是迄今为止我们所看到的最大的下载量和参与度。 几周来,我们一直位居手机游戏下载量榜首,这表明它不仅对我们来说很重要,而且对整个手机游戏来说也很重要。除了任何特定的游戏之外,我们的游戏参与度比去年增加了两倍。所以这对我们来说是一个坚实的增长轨迹。游戏是一个巨大的机会,除中国和俄罗斯外,消费者支出达 1400 亿美元。我们相信我们可以将游戏构建为强大的组件和其他内容类别,从而为我们的订阅者提供娱乐价值。 但对于你关于投资规模的问题,我们考虑了这一点,因为我们必须为该计划分配足够的资金,以确保我们能够获胜,我们在学习和成长的领域有足够的活动,但我们也认识到,我们还有大量的知识需要学习,大量的机构能力有待发展。我们希望确保在向自己证明我们实际上可以有效地将投资转化为会员价值之前,我们的投资不会大幅增加。 所以事情进展顺利。我们继续看到这种程度的参与度增长,我们继续看到我们迄今为止所看到的情况,正如我们所期望的那样,这证明参与度会带来商业利益,例如增加保留率,然后我们将能够适当扩大投资规模。说了这么多,我仍然会使用早期我们喜欢使用的词语。值得注意的是,我们的游戏投资目前只占我们整体内容预算的一小部分。 Spencer Wang 伟大的。Greg,Wedbush 的 Michael Packer 提出了关于游戏的第二个问题。他问道,考虑到《侠盗猎车手三部曲》在 Netflix 服务上的出色表现,你们会重新考虑专注于该服务上独家提供的游戏吗?问您是否会效仿 Grand Theft Auto 的成功,在 Netflix 上提供 Candy Crush 或 Fortnite 等游戏? Greg Peters 是的。授权游戏、现有游戏通常具有某种形式的排他性,这是我们战略的关键部分,并且将继续如此。我们清楚地看到,我们学到的一件事是,可识别的游戏,要么是现有的流行游戏,要么是游戏特许经营权,要么是基于知名IP的游戏,在很多情况下,这是我们自己的IP电影和电视剧,这些是目前最适合我们的。 因此,我们将继续寻找合适的机会,为我们的会员带来此类头衔。我们将寻找更优秀的授权和一些独家授权,这样我们就可以做更多像您在上季度看到的《GTA》那样的事情,但也可以做其他游戏,比如《足球经理 2024》,它对我们来说表现非常好。《金钱抢劫》或《纸之家》都很棒。这个季度你会看到像 Virgin River 这样的游戏,所以这绝对是我们正在采取的策略,你会看到我们做了更多的工作。 Spencer Wang 伟大的。我们还收到了瑞银集团 (UBS) 约翰·亨洛克 (John Hunlock) 的提问。这个,我会指格雷格,但斯彭斯,你也可以随意加入。问题是,既然您已经完成了大部分密码共享实施,并且考虑到美国、英国和法国最近的价格调整,我们应该如何考虑世界其他地区的价格变化? Greg Peters 是的。正如我们之前谈到的,在推出付费共享工作时,我们基本上暂停了价格上涨,因为我们认为这是替代价格上涨的一种形式。现在我们已经解决了这个问题,我们可以恢复我们的标准涨价方法。您已经看到我们在美国、英国和法国这样做了。 这些变化进展顺利,比我们预期的还要好。然后,我们将继续监控
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,并尝试评估我们何时提供了足够的额外娱乐价值,我们将参与度保留视为一个信号。这样我们就可以回到会员那里,要求他们多付一点钱,以保持积极的飞轮运转。我们可以为这些会员投资更多精彩的电影系列和游戏。因此,总结声明可能会恢复正常。 斯彭斯,我不知道你是否想在那里补充什么? Spencer Neumann 我想你已经成功了,你进展顺利。所以这很好。 Spencer Wang 伟大的。现在我将引导我们讨论几个有关竞争和竞争格局的问题。第一个问题来自 Canaccord Genuity 的 Maria Ripps。随着本月底在 Prime Video 上投放广告,并且亚马逊将其设为其 Prime 会员的默认选项,您能否在与广告商交谈时谈谈您如何定位 Netflix 相对于竞争对手的地位?您能否评论一下 Netflix 是否考虑将广告层级设置为类似于亚马逊的默认选项?关于这个决定的一些看法和看法是什么?所以我会把这个交给你,格雷格。 Greg Peters 是的。我们确实考虑过将其设为默认选项。但考虑到我们长期以来没有广告的历史,我们认为这对我们的会员来说更好,而不是强迫他们做出改变并给他们提供广告。但更好的是吸引他们加入广告计划,为那些想要它的人提供基于好处、更多的流、更高分辨率的下载,当然还有能够访问所有这些令人难以置信的故事的更低的价格。所以我提到了我们之前看到的增长数字以及我们目前的增长率。 所以我认为这种方法总体上对我们的会员来说效果很好,而且我们没有看到任何大的反弹,这也是积极的。那么就竞争定位而言,最重要的可能就是市场大,对吧?我们谈到仅 CTV 广告支出就超过 250 亿美元。显然,这里有容纳多个玩家的空间。当我们考虑如何竞争部分广告支出时,我真的认为我们需要发挥我们的优势。 我们拥有非常投入的观众,最投入的观众正在观看最具文化定义的电影、连续剧和现场活动。这是品牌的重要地位,也是我们与竞争对手的区别所在。这就是我们要玩的空间。 Spencer Wang 极好的。另一个关于竞争的问题。这可能是 Ted 和 Spence 最好的选择。它来自高盛的埃里克·谢里丹。当前的竞争格局或内容如何影响 Netflix 2024 年及以后内容支出的轨迹?该公司是否有可能在相同或更低的内容支出绝对金额上扩大其竞争护城河? Ted Sarandos 我认为它一直是顶级编程的竞争场所。我认为这种情况将会持续下去。我认为你真正谈论的是,当顶级游戏进入市场时,当大包到来时,每个人都在为它们一决高下,这是否会保持相当的竞争力。我认为我们正在以非常健康的速度进行再投资。我们在订婚中看到了这一点。我们在保留率和订户增长中看到了这一点。所以我认为现在不是尝试测试这一点的时候。斯宾塞,你有不同的想法吗,但是…… Spencer Neumann 是的。我只想说 - 只是为了强调这一点,我的意思是,随着时间的推移,我们已经看到了持续改进、出色的执行力和专注以及逐步建立我们的业务并做得很好并让我们的会员感到兴奋所带来的好处。所以你会看到我们正在增加内容支出并摆脱 23 年的罢工。今年我们正努力将现金支出恢复到 170 亿美元。 正如我们在过去几年中所说的那样,随着我们在业务中看到的收入增长的重新加速,我们希望维持健康的收入增长,随着时间的推移增加利润和利润率,然后再投资其中很大一部分回到了业务中,这意味着增加我们的内容支出。 所以我们确实计划这样做,但我们希望以聪明、明智、负责任的方式做到这一点。显然,今天与 WWE 一起宣布的消息就是一个很好的例子。我们相信我们有空间做到这一点,同时在我们的业务绩效中的整体内容支出方面仍然保持严格的纪律。 Ted Sarandos 是的。我认为向我们的会员过度提供令人兴奋的内容的观念对我们很有帮助。 Spencer Neumann 是的。显然,我们还有很大的成长空间。所以我们只想以一种有纪律的方式来做这件事。毫无疑问,是的。 Spencer Wang 高盛的埃里克·谢里丹提出了另一个问题。一个更大的问题。鉴于 Netflix 已建立的受众规模,您如何看待新领域扩大您对媒体消费垂直或格式的接触的潜力?我想埃里克可能指的是简短的内容,或者类似的东西,泰德。 Ted Sarandos 我想回顾一下格雷格之前提到的事情。在我们的核心业务领域——电影、电视和现在的游戏——我们正在获得的业务——我们占据了消费者支出的大约 5%。在我们最成熟的市场,我们获得了大约 10% 的电视时间。因此,在我们的核心业务中,我们仍然有巨大的增长空间。因此,当我看到这一点时,它并没有让我考虑在不同类型的编程中寻找更多的无机增长。 这个项目有很大的发展空间,我们希望每天都能为我们的会员做得越来越好。因此,有很多相邻的业务不一定具有竞争力,但在某些方面肯定是互补的。您所谈论的一些可能在用户生成空间中的平台已被证明是我们专业内容的出色营销工具。所以我认为我们正确地关注专业讲故事的核心。 Spencer Wang 伟大的。我将把这个问题转移到有关资本配置的几个问题上。第一个来自 BMO 资本市场的布莱恩·皮茨 (Brian Pitz)。基本上,Spence 的问题是,您能帮助我们制定您未来 12 个月的并购观点吗?Netflix 是否有可能对手机游戏、水产租赁或其他类型的并购活动感兴趣? Spencer Neumann 嗯,谢谢,布莱恩。我们不会猜测潜在的并购活动。但如您所知,我们的历史偏见是建造而不是购买。我们努力在资本配置理念方面非常负责。我们持有少量债务。 我们目前持有 100 亿至 150 亿美元的总债务。我们为我们的业务和新举措提供全额资金。你可以看到我们在广告、直播、游戏方面的投资,同时仍在发展业务。我们将研究有选择性的有机增长加速器。我们已经做到了。 但我们对一些可能可用或可能不可用的大型线性资产不感兴趣。我们还注意到——在信中注意到了这一点。所以我认为这就是你应该如何思考我们要追求的目标。 Spencer Wang 斯宾塞,还有一个关于资本配置的问题。这是来自 Loop Capital 的艾伦·古尔德 (Alan Gould) 的。我们知道您的一般经验法则是拥有相当于两个月收入的现金。当前的股价、您的回购活动以及您的部分债务在未来几年内开始到期有多大影响?您认为实现股东价值最大化的最佳杠杆率是多少? Spencer Neumann 是的,当然。所以我很高兴你问,因为我错过了我们资本配置理念的最后一部分,即在资产负债表上以现金形式持有大约两个月的收入,然后随着时间的推移将多余的现金返还给股东。我们以回购的形式做到了这一点。因此,到年底资产负债表上的现金略多于 70 亿美元。正如您所说,我们对今年强劲现金流的预期是,按当前汇率计算,我们预计 2024 年现金流量约为 60 亿美元。 您可以预期我们将继续通过回购向股东返还多余现金。我们不会试图计算股票价格的时间。因此,我们确实更多地陷入了一种所谓的价格平均方法中,随着时间的推移,我们会因为拥有多余的现金而回购股票。然后就最佳杠杆率而言,您看,我们很幸运您继续加强我们的资产负债表。穆迪最近在第四季度对我们进行了升级。 我们继续发展投资级资产负债表。但坦率地说,我们是故意降低杠杆率的。我们认为最优的——我们认为,但没有过于具体——本质上,正如我所说,我们的资本配置策略对我们很有帮助,而且这种理念在过去几年里对我们很有帮助。我们认为,资产负债表的灵活性也有助于我们适应一个充满活力的行业。 Spencer Wang 伟大的。我想我们将以最后一个问题来结束。这实际上是我们从几位不同的分析师那里得到的一个问题。本着 WWE 的精神,对于泰德和格雷格来说,这可能是一个很好的标记团队。问题是,您 2024 年的主要优先事项是什么?也许,格雷格,首先对你来说? Greg Peters 当然。我想您已经在这次电话会议中多次听到我们表达过这一点。但我们只是 - 我们在核心业务中看到了巨大的潜力和机遇。我们有数亿尚未注册 Netflix 的合格家庭。我不敢相信,但他们就在那里,我们必须赢得他们的支持。 我们目前还没有赢得很多时间,例如数十亿小时的电视时间。沿着这两个维度成长,更多的家庭和更多的关键时刻。我们称他们为我们提供更多娱乐价值是我们的首要任务。 为此,我们希望改进我们的娱乐产品。这意味着要提供更多我们的会员喜欢的故事。电影、电视剧、游戏,现在还有现场活动。这是成功的关键。最重要的是,我们专注于改进如何将所有额外的娱乐价值转化为收入并提高运营利润率。 这意味着发展我们的广告业务。这意味着不断制定总体计划和优化定价。这是那里的主要工作领域。这就是我们 2024 年要关注的重点,我们对此感到非常兴奋。因此,我将把团队标记为我的合作伙伴、联合首席执行官。 Ted Sarandos 我们会这样做,而不是卧铺等待。看,我认为你所说的一切都是 100%,格雷格,我认为这一切都是建立在人们喜爱、离不开、谈论、迫不及待回来的电影、电视剧和游戏的基础上的发布相关内容会推动对话,推动人们对编程和娱乐的热爱。所以我们将从下周开始。《Griselda》是《毒枭》制片人索菲亚·维加拉主演的全新剧,太疯狂了。它是那么好。 继《海贼王》大获成功之后,我们又为粉丝们带来了一款全新的阿凡达:最后的气宗。我们的《三体》改编自《权力的游戏》创作者有史以来最畅销的科幻小说之一。 我们有来自英国的盖·里奇的新节目《绅士》,非常有趣。我们带着《艾米丽的布里奇顿在巴黎》和《鱿鱼游戏的外交官》的回归季回归。除此之外,还有精彩的电影,比如即将上映的《叛逆月亮》第二部、《少女与米莉·鲍比·布朗》、詹妮弗·洛佩兹的新片《阿特拉斯》、《杀手》,昨晚在圣丹斯电影节上让每个人都为之疯狂。还有 Axle Foley 的艾迪·墨菲 (Eddie Murphy) 和《比佛利山警探 4》(Beverly Hills Cop 4) 等等。只是 - 它是如此有趣,这是一项永无止境的使命,继续为我们的会员改进这一点,并确保我们为他们带来我们所能带来的所有快乐。 我要感谢 Netflix 的所有团队,他们在 2023 年和 2024 年让这一切成为可能。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
01-24 10:02
小盘成长情绪出清!回调或是机会?
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场日照资源禀赋较强,发电条件优越,或受
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政策影响,或受本国传统能源发电时常断电影响,均有较强的新能源转型需求。 据Solar Power Europe预测,2022-2027年5年时间光伏市场空间将翻2.5倍,年复合增速达到21%,我国光伏企业有望通过出海“渡过“产能过剩预期的难关。 整体医药、电子、新能源产业趋势确定性较高,小盘成长风格在经济弱复苏、流动性宽松的格局下未来有望持续占优,短期突发事件引起的情绪出清反而提供了左侧布局时点,拥有鲜明小盘成长风格的科创100ETF(588190)或迎来配置窗口期。 风险提示 尊敬的投资者:投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示: 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-09 11:10
11月23日AMA回放:币安43亿事件的“余震”
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是要站在美国辐射全球,还是放弃美国转战
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。之前币安反骨比较强,和传统金融的接触不算特别顺畅,但后续会不会通过引入战略性股东来打开合规大门还不好说,如果能做到就是非常利好的消息,等于拿了一张全球通行证。 比特币现货ETF可能通过,与这次币安事件有没有关系? 张力:没有必然联系。美国金融系统相当成熟,发展了一两百年,大的框架不会犯错,不拒绝金融创新,还把我们所谓的金融创新往正道上扶了扶。ETF是在他们法律框架下合规合理的事情,和币安这个事情是两码事。很多人觉得比特币现货ETF有90%的几率会通过,届时将会有大量机构合规的钱流入市场,这对我们行业来说是好事,但同时这个行业也丧失了很多创新性,毕竟混乱才是创新的沃土。 赵主任:美国的金融监管是非常繁复,合规成本很高。做一个指数基金产品的周期是三个月左右,但所有合规要走半年到八个月,所有时间成本都在合规上。我年轻的时候有很多小想法,我当时的领导说anything that you do is innovative in finance is freaking illegal。所以不要过分探究币安时间线和ETF时间线,这会产生很多阴谋论。 其实比特币现货ETF和币安之间的联系,在后边才会越来越明显,那就是Crypto未来全球流动性终点在哪里?刚才力总说Crypto50%以上的交易量在币安,那大家可能不知道的是,可以说市场上所有的交易所,它自己的流动性本身不足够吃掉它自己的平台上面的大单子,所以其实都在币安有对应的deposit来对冲,币安就是现在Crypto资金流动性的终点。但ETF带来大量的增量资金,这些资金的交易场所可能是在纳斯达克、纽交所,就会把一定的定价权从币安挪到传统的金融市场里面去,这个是符合美国监管的主要利益的。币安如果能获得美国首肯,未来有可能参与数字资产定价权,如果没有获得,未来ETF大量资金进入纳斯达克,定价权就会产生一定程度转移。之前其他交易所在币安对冲,以后要挪到纳斯达克。 大家都说币安事件解决,是牛市前最后一个利空出尽,明年的牛市真的是个必然了么? 张力:牛市来了简直就是政治正确的事情,我也不知道该说什么。 赵主任:预测性的东西,唱多是永远政治正确。但未来周期肯定会受到影响,可以类比下其他金融资产,比如以前猪肉价格大概也是4-5年一个周期,但猪周期最近也在打破,因为比较大的畜牧企业资本集中度提高,打破了分散性市场格局,币圈也是一样的,ETF通过后资本和资金结构就不一样了,一定程度改变资产属性。 2013年的Crypto有很大的避险属性,但2020年引入了微策略、特斯拉等科技资金,就好比以前圈子只有100块钱,其中70块钱是用来避险,而现在圈子的资金总额涨到10000,80%都是炒作科技创业的钱,只剩下2000是避险,虽然避险资金增长了很多,但比例变小了。 比特币现货ETF会吸引很多有公募基金,而这些公募基金是纯多头,所以会长时间保持多头配置,币圈牛市的转换可能就不是4年一周期了,可能会带来慢牛和长牛。 最近的乐观情绪有点重,资金的入场效应却不是特别强,涨幅都在边边角角比如BRC,比如铭文,而以以太坊为代表的技术创新、大规模采用等方面没有太多的进展,所以情绪虽然宝贵,但是风险大家要注意,最近回调可能性越来越大。 接下来会引起回调的风险点主要在哪里呢? 张力:一方面关注美国政府后续出的详细管理条例,一定会出,但不知道什么时候。条例不仅是对币安,也是对其他交易所,甚至去中心化交易所都会有影响,因为它管理的是整个市场。而且全球市场都在盯着美国看,只要美国发布了更详细的针对全行业的条例,这短期以内的风险是不言而喻的。 还由就是关注币安本身的业务转变,如果(我是说如果)和SEC官司输了,币安会有什么惩罚,这都是没有解决的事情。 赵主任:第一,我比较担忧的是市场流动性。虽然很多散户觉得所有利空出尽了,现在进入币安、买入、为市场提供流动性,但其实在散户对立面的项目方、做市商、小交易所都在计划把钱抽走,流动性在未来可能会受到一定程度的挤压。还有一些项目,本身应该做市然后配合一些基本面的利好,让币价有一些上涨,但现在这些项目方的老板会觉得,在币安这个事没说清楚之前还是缓一缓,不要那么激进,所以整个会领整个市场又回到了可能今年年初的那个那个流动性萎缩的时候。 第二担忧的是如果币安在未来不能承担行业新的创新点,谁会来承担呢?币安过去的几年一直是冲在行业第一线,一直在做创新,然后其他交易所效仿,但今年大家会发现动作可能并没有之前那么快了。OKX钱包这一波做的挺快的,已经开始在逆转一些趋势了。 第三担忧的是谁来承接币安流失掉的资产和流动性?是大家都把币提到去中心化交易所,还是会有一个新的中心化交易所?这是需要大家终点关注的,因为咱们这个行业,资金沉淀在哪,流动性在哪,前就在哪儿。 张力:我补充一点,主流币不用担心,但币安是全球最大的山寨币流动市场、流动性最好的交易所,很多山寨币只在币安有流动性,在其他所没有,所以大家需要警惕一下这个事情。 Coinbase首席法务官:美国执法监管的方式只会增加消费者风险,并将客户和创新赶出美国。对此您的观点是...? 张力:在Coinbase的角度来看,它合规成本、获得客户的成本这么高,当然觉得美国政府的这个法律是不OK的,会把创新赶走。我们大家心知肚明这个行业的第一红利就是不合规的红利,Coinbase在这上面是吃了亏的,放弃了很多非合规的利润。 但现在来看合规它是一条必然的选择,美国的高净值用户在Coinbase和币安占的比例非常高,金融创新不用担心。而且东边不亮西边总会亮,除了美国政府我们还有环地中海呢,还有香港。 赵主任:整个的行业其实有两个周期,大家多数看的是所谓四年的资金周期、信贷周期,其实另外一个是产业周期,产业周期是正向螺旋上升。很多今年刚入行的人说Web3没什么用,但其实现在的Web3和17/18年已经完全不一样了,当年谁能想到可以在链上玩游戏呢,所以这个科技创新在过去的一段时间做的非常不错了。 而在资本周期,或者说信贷周期的扩张和收缩的影响下,大家会在牛市的时候把甚至未来十年的预期都已经投射上面,在熊市的时候又完全觉得它是个骗局,信贷周期调控了你的情绪,让你觉得市场是没有发展的。 如果你是一个builder,进入这个行业、持续以搭积木的形式继续往下build其实是没有什么问题的,当然中间会有很苦的日子,但你真的能做出很多可能意想不到的事情。 你如果是纯炒币的,未来的前途需要重新考虑,因为一来单打独斗的模式可能已经不太能成型了,二来市场对资金体量的要求也提高了,现在玩游戏的能上桌的人甚至要代表一定程度的利益相关方,比如香港的合规,比如最近的blast,很明显就是paradigm做了个局,因为它有Lido所以才能做这个局,门槛越来越高了。 币安这个事情给项目方和创业者带来了另个启示,真的开了一个招安性的大门,真的可以鲤鱼跃龙门。大家可以找个还不错的机构去上班,未来可能上班的回报会比炒币的回报要高。 来源:金色财经
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金色财经
2023-11-24
还得是英伟达
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说道,英伟达正在增加的新客户包括政府和
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的行为者,以及来自不同行业的企业,这些企业寻求在人工智能的帮助下实现越来越多的流程自动化。 收入增长很棒,但人们可以说利润增长更为重要。毕竟,一家公司股票的价值与该公司产生的每股利润密切相关。英伟达实现了巨大的收入增长,但其利润增长更令人印象深刻:该公司的调整后每股收益(扣除一次性项目)比去年增长了近6倍。不记得上一次看到一家大公司的每股收益增长超过500%,这使得这个季度对这家科技巨头来说绝对是一个异常值。利润增长也非常强劲,第二季度和第三季度之间每股收益又飙升了49%,尽管第二季度对公司来说已经是一个非常强劲的季度。 英伟达是如何实现如此快速的利润增长的?答案是,该公司受益于强劲的经营杠杆效应和比去年同期高得多的毛利率,此外还受益于销售额的大幅增长。毛利率增长2040个基点可以解释为,对英伟达AI芯片的高需求使得该公司可以要求溢价:当你拥有市场上最好的产品时,客户愿意为这些产品买单,特别是当供应紧张,不同类型的客户有很多需求时。 英伟达不需要在人工智能领域进行价格竞争,这使得该公司能够大幅提高价格。当然,利润率不会永远飙升——毛利率最终是有上限的,在超过70%的毛利率下,英伟达很可能无法再将毛利率提高2000个基点。不过,营运利润率的顺风可能会持续一段时间,因为研发成本和类似项目是通过不断增长的收入和毛利润来分配的,只要英伟达能够实现业务增长,这应该会带来进一步的营运利润率顺风。 至少在短期内,业务增长将保持强劲。该公司预计第四季度的收入约为200亿美元,环比增长约10%,这是一个非常不错的年化增长率。 当我们考虑到英伟达在最近一个季度的表现大大超出了自己的指导水平——实际收入比指导值高出10%以上——那么英伟达本季度的业绩很有可能比指导值更强劲。当然,这一点无法保证,但分析师认为,相对于业绩表现不佳的公司而言,一家过去业绩优于自己指引的公司,未来业绩优于自己指引的可能性也更大。 虽然短期前景非常乐观,但投资者应该考虑到,这并不意味着英伟达将永远以目前的速度增长。数学和大数定律表明,英伟达不可能永远保持高速增长,因此增长将不可避免地在某个时候放缓。但这并不意味着英伟达的增长将会疲软——如果未来几年英伟达的季度增长率降至5%,这仍然是一个非常不错的增长率。 是否投资英伟达是一个好主意? 英伟达活跃于一个高增长的行业,在这个行业中它拥有强大的市场地位。这当然是一个很好的位置。话虽如此,业务增长并不一定会在短期内转化为股价上涨——在互联网泡沫时期买入思科的投资者肯定知道这一点。如果一个人在估值高的时候购买一家公司的股票,估值压缩会抵消潜在的收益和业务增长,总回报可能低于平均水平。 虽然英伟达目前的股价还没有互联网泡沫高峰期的思科那么贵,但英伟达公司的股价已经很高了:根据目前的普遍估计,英伟达公司目前的股价约为净利润的45倍。考虑到该公司的增长和强大的市场地位,这并不离谱,但英伟达的估值并不总是这么高。等待一个更好的切入点可能会有回报。 $英伟达(NVDA)$
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老虎证券
2023-11-22
阿里巴巴2024Q2业绩电话会议
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级。通过与菜鸟合作,我们开始在西班牙和
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试行我们的全球 5 天送货服务。我们相信,不断加强对客户的服务是平台长期发展的基础。 二、产品技术创新,AIDC服务于不同国家和地区的消费者。因此,我们需要不断优化用户体验,以满足当地消费者的需求。我们致力于通过产品和技术创新推动平台商务效率的持续提升,并提升客户体验。在过去的一个季度里,我们继续看到这些投资产生的价值。例如,我们正积极利用人工智能来提高商户的运营效率。本季度,alibaba.com 推出了新的基于人工智能的外贸数字产品。这些AI产品紧密集成在整个外贸价值链功能中,包括商品的智能上线和管理、市场分析、客户互动、视频聊天的实时翻译,涵盖了外贸业务中的许多重要环节。利用数字技术,商家可以更有效地将货物出口到全球市场,并确定地实现更高的运营效率。 第三,我们在全球不同区域市场的进展。上个季度,我们在土耳其的不同区域市场取得了相当不错的增长,Trendyol在规模上保持了快速增长和盈利能力,同时也扩展到了邻近市场。在东南亚,Lazada的整体财务状况也明显改善。未来,我们将继续着力提升平台运营效率,强化差异化竞争优势,实现长期可持续发展。在德国,我们宣布收购当地领先的B2B平台Visable。收购后,alibaba.com 将在欧洲经营两个品牌,我们将在多个B2B贸易平台上开展业务,进一步 alibaba.com 国际扩张。 展望未来,我们看到一些充满信心的市场机会,包括AE Choice的进一步扩张和一些新兴市场的机会。在接下来的几个季度中,我们的短期业务重点将是快速扩大我们的业务规模和市场份额。我们将在这些领域积极投资以实现增长。AIDC的使命是帮助全球中小企业参与数字贸易。在今年的双11期间,我们支持了多个国家的商家,他们直接为100多个国家的消费者提供服务,帮助他们实现业务的快速增长。 以速卖通为例,随着AE Choice的增长,商家在仓库中放置的商品量比去年增长了几倍。而选择仓库较去年增长数倍,双11期间大量中小企业商家实现了快速销售增长。未来,我们将继续通过产品和技术创新以及消费者服务升级,为全球商家和消费者创造长期价值,并持续赋能商家在平台上实现业务的持续增长。谢谢。 Toby Xu 谢谢你,蒋帆。在过去的一个季度里,我们取得了健康的财务业绩,这得益于业务的稳定发展和几大业务运营效率的提高。合并营收总额为人民币2,248亿元,同比增长9%。合并经调整EBITDA增长18%至人民币428亿元。非GAAP每股摊薄收益为人民币1.95元,同比增长21%。 自 7 月 1 日至 11 月 15 日,我们回购了价值约 30 亿美元的股票,占已发行股份总数的 1.3%。这得益于我们持续产生强劲的自由现金流。本季度,自由现金流为人民币452亿元(合62亿美元),同比增长27%。在过去的几个月里,资本管理委员会对提高投资回报率和现金潜在使用的方法进行了审查。我们在下一季度现金部署方面的优先事项是:首先,创新促进增长;其次,减少流通股总数,通过股票回购实现每股收益增值;第三,通过任何股息奖励长期投资者。因此,现金将通过股票回购和股息相结合的方式返还给股东。 因此,除了我们 400 亿美元的股票回购计划外,我们很高兴地宣布,我们的董事会已批准 2023 财年的年度股息,金额为每股普通股 0.125 美元或每股美国存托股 1 美元。股息总额约为25亿美元。 现在,让我们看一下成本趋势占收入的百分比,不包括 SBC。本季度收入成本比率下降1个百分点至62%。本季度产品开发费用比率稳定在5%。本季度销售和营销费用率稳定在11%。本季度一般及行政费用比率下降1个百分点至3%。 净利润为人民币267亿元,较去年同期净亏损人民币225亿元增加人民币492亿元。这一增长主要是由于我们的股权投资公允价值与去年同期的净亏损相比有所增加,以及调整后EBITDA的增加。扣除投资公允价值变动和其他项目的净损益后,非美国通用会计准则净收入为人民币402亿元,同比增加人民币64亿元。 截至2023年9月30日,我们继续保持强劲的净现金状况,为人民币4,578亿元(合627亿美元)。本季度自由现金流为人民币452亿元,同比增长27%。这一增长主要是由于盈利能力的提高和资本支出的减少,部分被营运资本的净变化所抵消。 现在让我们看一下细分市场的结果,从淘宝和天猫集团开始。淘宝和天猫集团的收入为人民币977亿元,增长4%。客户管理收入增长3%至人民币687亿元,主要由于商家投资广告意愿增加,部分被淘宝和天猫在线支付GMV的小幅下降所抵消。我们战略的执行,特别是价格竞争力战略的执行,导致订单量增加,消费者增加。 直销及其他收入增长6%至人民币239亿元,主要由于消费电子产品及家电业务的强劲销售所带动。中国商贸批发业务收入增长18%至人民币51亿元,主要由于向付费会员提供的增值服务收入增加所致。淘宝和天猫集团调整后EBITDA增长3%,达到人民币471亿元。这一增长主要是由于某些业务的亏损收窄和客户管理服务利润的增加,部分被用户获取和保留投资的增加以及内容投资的增加所抵消。 阿里巴巴国际数字商务集团营收为人民币245亿元,同比增长53%。国际商贸零售业务收入增长73%至人民币190亿元。收入增长主要得益于AIDC零售业务的强劲合并订单增长,这得益于所有主要零售平台的稳健表现、全球速卖通Choice的收入贡献以及货币化的改善。 国际商务批发集团业务收入增长9%至人民币55亿元。该增长主要是由于跨境相关增值服务产生的收入增加。AIDC调整后EBITDA为亏损人民币3.84亿元。亏损大幅收窄,主要是因为Lazada和Trendyol的利润率有所提高,部分被新业务投资的增加所抵消,例如[难以辨别的]全球速卖通选择。 菜鸟总收入增长25%至人民币228亿元,主要受惠于跨境履行解决方案收入的增长。本季度,菜鸟为八个国家和地区的消费者推出了优质的5天送货服务。重要的是,这项服务增强了全球速卖通选择的整体购物体验,Choice的订单量在本季度迅速增加。菜鸟经调整EBITDA为人民币9.06亿元,去年同期为人民币1.25亿元。该增长主要是由于跨境履行解决方案、技术和其他服务以及国内物流服务的经营业绩有所改善。 9月季度本地服务集团收入增长16%至人民币156亿元,主要得益于 Ele.me 和高德地图业务的强劲增长。本季度,饿了么的订单量同比和环比均有所增长,这得益于交易用户数量的增加和每位用户的购买频率的提高。本季度,高德地图作为综合目的地服务平台的地位得到加强,以及夏季旅游需求强劲,因此增长迅速。 在9月29日至10月6日的8天假期期间,中秋节和国庆假期相结合,随着中国经济旅游需求的强劲复苏,高地图的日活跃日利率峰值超过2.8亿,创下历史新高。本地服务集团本季度调整后EBITDA为亏损人民币26亿元,去年同期为亏损人民币33亿元,主要由于饿了么每笔订单的单位经济效益改善和规模扩大,导致家居业务亏损持续收窄。 本季度云智能集团收入为人民币276亿元,收入同比增长2%,主要受阿里巴巴合并业务带动。不包括阿里巴巴合并业务的收入略有下降,主要是由于我们继续努力通过减少低利润率的基于项目的合同的收入来提高收入质量,这主要被我们的公共云产品和服务收入的增长所抵消。 展望未来,我们将继续通过减少某些低利润率的项目合同来提高我们的收入质量。本季度,我们的公有云收入占外部云收入的70%以上,同比增长健康,反映了各主要行业客户需求的粘性。公有云收入增长是由对模型训练和相关服务以及云基础设施的强劲需求推动的。展望未来,由于美国扩大出口管制规则,进一步限制先进计算芯片和半导体制造设备对中国的出口,模型训练和相关服务的收入在可预见的未来可能会受到限制。我们相信,人工智能服务推动的长期增长机会才刚刚开始。我们认为,人工智能将赋能各行各业的快速创新,对人工智能驱动的云计算服务的需求将继续大幅增长。我们将继续探索我们的本地解决方案,以满足客户的需求。 云计算调整后EBITDA增长44%至人民币14亿元,主要由于公有云产品和服务收入增加以及运营效率提高所致。DME部门的业务继续实现协同效应。9月19日,阿里影业宣布收购大麦网,旨在利用大麦网在线下持续市场的领先地位,扩大在线下娱乐行业的影响力。本季度,大麦网保持行业领先地位,GMV实现三位数增长,盈利能力不断提升。 DME集团收入为人民币58亿元,同比增长11%,主要得益于大麦和阿里影业线下娱乐业务收入的强劲增长,以及优酷订阅收入的增长,但被优酷广告收入的下降所部分抵消。经调整EBITDA为亏损人民币2.01亿元,上年同期为亏损人民币3.62亿元。调整后EBITDA的改善主要是由于大麦和阿里影业盈利能力的增加。 最后,我想指出的是,从本季度开始,我们将钉钉业务的收入重新分类,该业务之前在云智能集团下报告为所有其他业务。其目的是为钉钉提供更大的自主权,促进创新和增强竞争力。在所有其他板块中,钉钉和智能信息平台是我们整合的第一批战略级创新业务,作为未来的增长动力。钉钉付费企业客户已超过10万。在截至 2023 年 9 月 30 日的季度中,付费企业客户数量增长了约 40%。钉钉持续升级产品和服务,服务于更多的企业和组织。它最近推出了七条产品线,这些产品线已与我们的[难以辨别的]大型型号完全集成,这将继续推动增长并确定客户采用的价格。 我们的智能信息平台包括夸克、UCWeb等业务。夸克为年轻用户提供信息搜索、存储和消费的一站式平台。截至 2023 年 9 月 30 日止一个月,Quark 继续强劲增长,DAU 增长超过 35%。所有其他业务板块的收入保持稳定,为人民币481亿元,主要由于盒马鲜生、飞猪、阿里健康及智能信息平台的收入增长,部分被高鑫零售收入的减少所抵销。所有其他业务板块经调整EBITDA为亏损人民币14亿元,去年同期为亏损人民币29亿元,主要得益于盒马鲜生、钉钉和飞猪的经营业绩改善。 谢谢。我们准备好的发言到此结束。我们可以打开它进行问答。 林淑娟 嗨,大家好。在今天的电话会议中,欢迎您用中文或英文提问。第三方翻译将为问答环节提供交替传译。请注意,翻译仅为方便起见。如有任何差异,以我们的原始语言的管理声明为准。如果您无法听到中文翻译,本次电话会议的双语文字记录将在会议结束后 1 周内在网站上提供。
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老虎证券
2023-11-17
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