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现货黄金突破3100美元创新高，特朗普言论推升避险需求

所有俄罗斯石油征收25%至50%的二级关税，并计划在一周内再次与俄罗斯总统普京通话。此外，特朗普还威胁称，如果伊朗不与美国就其核问题达成协议，美国将对伊朗进行轰炸，并对其相关产品征收二级关税。这些言论加剧了市场对地缘政治风险的担忧，推动投资者转向黄金等避险资产。黄金多头持仓仍处高位据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至3月25日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸减少7471手至192687手，但仍处于历史高位。尽管黄金多头持仓有所下降，但市场对黄金的需求依然强劲。中信证券研报指出，当前黄金行情难言结束，二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点。机构上调黄金价格预测多家机构对黄金未来走势持乐观态度。高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250至3520美元/盎司。美国银行全球研究也预计，黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元。机构普遍认为，在通胀、地缘政治风险以及央行购金需求的推动下，黄金价格仍有进一步上涨空间。黄金作为避险资产的地位巩固黄金价格的持续上涨，再次巩固了其作为避险资产的地位。在全球经济不确定性增加、地缘政治风险升温的背景下，黄金成为投资者对冲风险的重要选择。尽管市场波动性较大，但黄金的长期配置价值依然受到广泛认可。未来，随着全球贸易紧张局势的持续发酵，黄金价格或将继续受到支撑。

金融界4小时前

张晶霖：伦敦金还能追多？3.31黄金走势分析操作建议！

以上，原因是围绕美国总统唐纳德·特朗普关税政策及其可能引发的经济后果的担忧，加上地缘政治的不确定性，推动了新一轮避险投资潮。现货黄金价格上涨0.8%至3109美元，稍早创下3111.55的历史新高，超越上周五创下的历史最高纪录。　　　　在人们对全球贸易战不断加深的担忧日益加剧之际，黄金作为避险资产表现抢眼，金价创下新的纪录高位　　黄金从日线上看，日线图上的相对强弱指数(RSI)已升至70上方，即将接近超买状态。同时K线远离MA5均线，谨慎价格出现一波技术性回调。黄金从4小时线上看，金价延续在目前温和看涨的20周期SMA上方的复苏态势，技术指标在中线上方向上移动，上行力度较强，不过也需谨慎超买带来一定的调整。整体来看，金融黄金操作上张晶霖官方微信：btcfxs 建议回调做多为主！　　　　黄金操作策略：　　　　空单策略：上方3118附近可空，止损3126，目标309附近；　　　　多单策略：下方3098附近做多，止损3089，目标3120附近。

张晶霖4小时前

港股午评：恒指跌1.73%，恒生科指跌3.06%，华润燃气跌超19%

力，将对俄石油征收25%-50%的二级关税，并计划本周与普京通话。同时警告伊朗若不就核协议达成妥协，将实施军事打击及加征关税。这一连串强硬表态直接冲击全球资本市场，亚太市场大跌，日本和韩国股市先后跳水，日经225指数盘中一度暴跌超1500点，最大跌幅超4%，创下去年9月以来最大单日跌幅；韩国综合指数重挫近3%，跌至2月10日以来新低。欧美股指期货同步走弱，纳斯达克100指数期货跌超1%，欧洲斯托克50及德国DAX指数期货均下挫约0.8%。市场恐慌情绪迅速蔓延，分析普遍认为，美国即将实施的"对等关税"政策及地缘政治风险升级是引发此次抛售的核心导火索。券商观点华泰证券分析，目前主要境外中资股成分股的年报披露率约九成。整体来看，4Q24非金融境外中资股的营业利润增速约为6.8%，高于3Q24的-1.1%。结构上，科技板块业绩表现占优。海外方面，近期更多数据指向美国经济下行风险上升、结合市场对对等关税的担忧，投资者风险偏好下行对全球资本流动形成压制。资金面上，上周南向资金持续流入港股，但主被动外资则共同流出。往前看，市场此后关注：1）国内开工旺季后高频数据的走势，经济与信贷周期是否得以延续企稳态势；2）对等关税具体落地情况。建议维持哑铃配置，关注科技重估、新消费、创新药以及高股息中兼具攻守属性的通信等板块。中金公司指出，当前，由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成，投资者分歧加大，后续盈利能否接棒将直接决定能否打开进一步的上行空间。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象，但我们也注意到，盈利的改善是以科技行业为主，以利润率改善为主，而非收入增加，因此其持续性仍有待观察。

金融界5小时前

金价首次突破3100美元！华尔街大鳄突发信号：比特币“脱钩”恐将跌破1万……

调为“解放日”，威胁对全球各国实施互惠关税，加剧新一轮避险恐慌情绪。前几天，特朗普的贸易顾问纳瓦罗在接受福克斯新闻(Fox News)采访时提到，下周的关税政策中，关税将增加约1000亿美元，其他关税每年将带来约6000亿美元收入。华人分析师Phyrex Ni表示：“这意味着什么？2025年美国汽车汽车债务支出大概是1.3万亿美元，其中相比2024年新增了约1110亿美元，相对光是汽车关税掉期的增量理论就可以覆盖这部分新增的利息支出，而整体关税收入的增加，几乎可以让美国的利息支出减半。” 他继续分析，但现实世界不是Excel表，财政收入的数学意义，往往会敌不过宏观经济的连锁反应。首先，关税是转嫁型赋税。它并不是由外国支付，而是转嫁给美国本土的消费者和企业，这代表了进口商品更贵，企业成本上升，消费者支出变多，通胀自然飙升。其次，关税是可以“互惠”的。美国加征，其他国家报复加征，这将直接打击美国的出口产业，尤其是制造业，影响就业和国内生产总值(GDP)增长。而一旦GDP增长令人担忧，政府税收减少，美国的债务不降反升，更不用说因为高物价带来的消费疲软和商品滞销，连的关税收入都可能打折。 “因此，4月的关税将会是风险市场入口上升的主要原因，不能用简单的一句话来评论关税的好坏，更多的还是‘博弈’，”他续称。回到比特币的数据来看，周末的价格虽然不太平，但也没有出现恐慌的情绪，成交量依然非常的低，部分散户由于对关税的恐慌而开始离场，如果是这样的话，周一的避险情绪可能会继续增加。其他就没有多说的了，周日的价格并并引发了很大的恐慌，大部分的投资者还是保持观望，只有抄底的短线投资者离场。他最后指出，目前93000至98000美元的密集筹码还是没有什么动静，83000美元的筑底仍在缓慢形成。 (来源:Glassnode)

秉哥说市5小时前

美国关税上演“川式变脸”，黄金价格突破3100美元的历史记录

近17%。周末特朗普证实传闻中的针对性关税转向全面关税，周一避险资产黄金的价格历史首次涨破每盎司3100美元。 3月31日，截至撰稿，国际金价（XAU/USD）报3109.20美元/盎司，日内涨0.84%。黄金价格已连涨四周，年内累计涨幅达到16.68%，而同期标普500指数跌超5%，所谓的「数字黄金」比特币价格跌超10%。【2025年国际金价走势图，来源：TradingView】黄金被认为是对冲经济和政治不确定性的绝佳避险工具，历史上在低利率环境表现较好。分析指出，近期金价的上涨主要受到特朗普关税不确定性、地缘政治和平谈判滞缓、各国央行继续增持黄金以及投资人购买黄金ETF的热潮的驱动。上周公布的经济数据显示，美国核心PCE指数超预期上升，消费者信心下滑而通胀预期飙升至三十余年新高，美国滞胀甚至走向衰退的概率加大。特朗普的关税政策反复不定，日前对俄罗斯和伊朗发出次级关税的威胁，这一工具被认为是特朗普政府实施制裁的新武器。与传闻的针对性关税相反，特朗普证实了全面关税的计划，直言没有听说过所谓的10或15个国家的名单。华侨银行表示，鉴于地缘政治担忧和关税不确定性，黄金作为避险资产和通胀对冲工具的吸引力将进一步增强。有投资顾问表示，关税问题将继续推高黄金价格，直到针锋相对的行动取得最终成果。原文链接

TradingKey5小时前

高盛警告：美国经济衰退风险升至35%，特朗普关税政策或引发连锁反应

调整主要基于特朗普政府即将实施的“对等关税”政策，以及由此可能引发的全球贸易战升级和经济连锁反应。特朗普“对等关税”政策或引发贸易伙伴报复 4月2日，美国将迎来所谓的“解放日”，特朗普政府计划在这一天宣布并实施针对外国贸易伙伴的“对等关税”政策。高盛预计，特朗普将对所有美国贸易伙伴征收平均15%的关税，尽管部分产品和国家的豁免可能最终拉低平均水平。然而，这一政策可能引发其他国家的报复性关税，导致全球贸易紧张局势急剧升级。高盛指出，贸易伙伴的报复性措施不仅会加剧美国的出口压力，还可能推高进口商品价格，进一步加剧通胀压力。这种连锁反应将对美国经济增长、就业和通胀产生深远影响。经济增长放缓与通胀上升并存高盛已将美国2025年GDP增长预期从年初的2.4%下调至1%，并将2025年底的失业率预期上调至4.5%。与此同时，高盛将2025年底美国核心个人消费支出（PCE）通胀预期上调至3.5%，远高于美联储2%的目标。这意味着美国经济可能面临“滞胀”风险，即经济增长放缓与通胀居高不下并存的困境。高盛认为，特朗普政府的关税政策将导致进口成本上升，进而推高消费者价格和企业生产成本。这种通胀压力可能迫使美联储采取更激进的货币政策，进一步抑制经济增长。美联储降息预期升温面对经济衰退风险和通胀压力，高盛预计美联储将在2025年连续降息三次，分别在7月、9月和11月。此前，高盛曾预计美联储年内不会降息，2026年仅降息一次。这一调整反映了高盛对美国经济前景的悲观预期，以及对美联储政策灵活性的重新评估。全球经济不确定性加剧特朗普的关税政策不仅对美国经济构成威胁，也对全球经济带来不确定性。国际评级机构穆迪首席经济学家马克·赞迪警告称，如果特朗普推进对等关税且持续三到五个月，足以“把经济推向衰退”。德意志银行的一项调查显示，美国经济陷入衰退的可能性已超过40%。此外，摩根士丹利等机构也警告，不断变化的关税政策带来的“不确定性冲击”可能演变为经济放缓甚至衰退。这种不确定性不仅影响美国经济，也可能对全球金融市场和贸易体系造成深远影响。结语特朗普政府的“对等关税”政策正在将美国经济推向一个更加脆弱的阶段。高盛的上调衰退概率和通胀预期，反映了市场对经济前景的担忧。随着“解放日”的临近，全球贸易战的升级可能进一步加剧经济不确定性，美国经济能否避免“滞胀”困境，仍有待观察。

金融界5小时前

老李：黄金进入疯狂节奏，低多高空需卡好点位黄金走势分析

美股。 4月2日，建国正式宣告对等关税计划，建国挥舞关税大棒以来重要里程碑。并且，下周五将公布3月非农就业数据，当天美联储主席鲍威尔将发表讲话。在避险情绪推动下，黄金本周连续新高，全球资产除了黄金一枝独秀之外好像一切都在跌。国际黄金，周五刷新历史纪录至3086.9美元/盎司，刷新年内第18个历史新高，一季度涨幅达到17%，为1986年以来最大。国内沪金主力刷新历史新高至723.16元每克，TD黄金刷新历史新高至721.62元每克。在过去两个月里，全球投资者向主要的黄金ETF投入了超过120亿美元，为2020年以来最多。对于黄金，现在大家关注的肯定是什么时候见顶？如果见顶具备什么条件？从基本面来看，我们认为现在还是处于多头的疯狂期；但市场狂热阶段也预示着离顶部不远了。在黄金突破2930美元后，我们反复强调，仍然是多头看涨，但不要去追涨，要去逢低做多；并且，在关键的阻力位置，我们都去试探性的做空，以防突然下跌来不及。比如，上周我们一直维持一个观点，就是亚洲盘震荡上行回落之后，然后欧洲盘再次震荡上行回落，美盘是冲高下跌后再上涨或反弹。从当前走势来看，上周黄金运行在我们预期之内。上周五黄金，一样是在尾盘再次出现拉升，收盘基本上接近最高点。那这样的话，本周（3月31日至4月6日）行情及周一如何开盘很关键，这里我们给一下判定见顶的方法，在此之前先看下基本面和市场行情回顾先看基本面，当前基本面还是大多头环境，这点毋庸置疑；但，利多出尽就是利空。第一，关税大战，尤其是美国建国台之后，一系列的关税，还有其他政策，推动黄金走一波比较快速的大涨。当前关税阴云依然没有散去，最主要的一个时间点在4月2日，也就是说下周二这个时间点非常关键，一定要注意。可能多头疯狂之后，那就要走一波疯狂的下跌。第二，地缘政治，黄金最喜欢不安定因素，地缘局势对黄金也是构成利多，现在有缓和迹象，我们继续持续关注。第三，全球央行购金，不光是咱们央妈，还有全球各大银行都在增加黄金的储备，尤其是新兴经济体；但随着价格的走高，央行增加储备的欲望在降低，低位增持成本优势更大。再者就是大家应该也关注了，咱们中国保险资金进入黄金市场，保险资金进入黄金市场是来获利的，他不是来做贡献的。那这个时候黄金价位那么高，你觉得它是会追涨呢，还是去做空呢？还是说等下来之后再去买入呢？这个要需要大家思考一下。第四，反骨仔高盛黄金预测报告，高盛一直在调高黄金多头的预测，尤其是在本周四，他调高到4200美元；能不能到谁也不知道，但是有一点他会助长短期的一个多头情绪，所以说周四周五大涨，基本上受这个消息影响比较大。有一点我们需要提示的是，我做黄金十多年以来，对高盛的理解就是他一直是反面指标儿，大部分时间是错的，但是在去年它是相当准确的，去年高盛看涨黄金，并且一再调高黄金的多头目标。高盛作为一个全球知名机构，他是狼一样的存在，和散户绝对的对立面。第一，他需要买黄金的时候，他肯定是唱空，让大家去把黄金卖掉，然后他去好买到好的价位。黄金在上涨的时候，他需要出货的时候，他肯定也是去唱多。大家去追，去接他的盘，基本上就是这么一个套路的存在；高盛的报告乱花渐欲迷人眼，仁者见仁智者见智吧。第五，美联储政策，因担心关税导致通胀再次爆发，目前依旧是不降息，不惧建国的weixie。并且，美联储将美国可能的经济衰退及美股遭到抛售的责任推给建国，确实这也是建国导致的；但建国不承认，建国的性格和作风是不会承认，否则中期选举大概率败选甚至被弹劾失去总统宝座；总之建国的嘴比打死的鸭子的嘴还硬，就是不承认。第六，可能的流动性危机或金融危机，建国重返白宫后一顿乱搞，并且美联储坚持不降息，市场担心会引起美国的金融危机，然后蔓延到全球，这点也需要我们去重视。同时，美股持续性暴跌，可能会引发流动危机，流动危机的话，那黄金肯定也是跌。目前，大家应该也注意到了，黄金最近是一枝独秀，除了黄金之外，全世界几乎都在跌。当然了，受建国铜关税影响，美铜一度创历史新高后重回跌势，且有望见顶。美元目前也在跌，暂时他不是流动性危机；但如果美股持续下跌，且美联储依旧不降息，我们要留意流动性危机的到来；流动性危机的时候，几乎除了美元一切皆跌，并且速度快，参考2020年3月份。第七，假日风险，说曹操，曹操到。下周我们过将迎来清明节假期，国内市场4月4日周五放假休市，下一个时间是五一劳动节；在当前黄金大幅度上涨后，给予了市场一个发动“假日阴谋”行情的机会；上一次是春节期间，没有出现“假日阴谋”行情，本次呢值得我们期待一下。买在无人问津，卖在人声鼎沸；别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。周末华尔街情报圈贴出了市场多空调查，华尔街专业分析师及散户一个黄金涨跌的投票统计，大家可以看一下。整体而言，当前基本面大环境依旧是支撑黄金多头。接下来，如果市场转向积极的风险情绪，黄金可能会出现深度回调。另一方面，如果投资者越来越担心贸易战加剧并寻求避险，黄金可能会保持其强势。基本面时间节点是4月2日，建国关税落地日。地缘政治局势及央行购金，目前不是重点，重点是建国关于关税的消息；可以说，黄金成也建国，败也建国！！！以上是基本面，当然呢，我们如果等基本面调转方向之后，你再去考虑风险再去做空，那已经来不及了。从当前整体来看，如果美股持续下跌，建国持续下搞，那大概率会引起那个全球流的流动性危机，事件也就在4月初；如果发生流动性危机，那对空对黄金多头是致命的，黄金短时间内跌个300至500美元是非常正常的。所以说，这也是近期我们反复低多不追涨并且反复提示风险，然后在关键位置让其做空的一个原因。然后从技术层面来看，我给大家一下判定见顶或者见底的方法第一，有快速的拉高，然后快速的下跌。比如在短短的几分钟之内，黄金拉高了20美金、30美金甚至更多，然后快速的跳水；那这样的话，基本上就确定了顶部。第二，多头慢爬逼空，突然跳水大跌，大跌个20美金以上，30美元甚至更多，然后他就不反弹了，然后就是横盘，然后再去往下走。这样的话，基本上判断见顶了。就是咱们经常说的一句话，是顶不反弹，反弹不是顶。好的入场位置不会反复给你机会，一旦给百分百是陷阱。同样的话，见底也一样。第三，运行规律；最近我们反复的提示亚欧美盘的运行规律，从上周四以来，也就是说3057出高点之后，美盘上午盘一直是下跌的，尾盘（美盘下午盘）有反弹甚至创下日内新高。本周整整一周的规律，黄金亚洲盘震荡上扬，然后回落；欧洲盘震荡上扬，然后再回落；美盘冲高之后大跌，然后再反弹，或者是再创一下高点。并且有一个细节，亚洲盘无论如何回落都不破前一天美盘下午盘或美盘的低点；欧洲盘不论怎么回落，它不破亚洲盘低点；美盘无论怎么回落，它不破欧洲盘的低点。所以说，下周要关注，如果出现就是亚洲盘破了前一天美盘的低点，货欧洲盘破了亚洲盘的低点，或者是美盘破了欧洲盘的低点，那基本上就要预示着多头要结束了，至少要走弱了。第四，K线形态及关键点判断法；1、趋势线判断法：单边下跌，在打破下降压力趋势之前，保持空头；多头反弹向上突破趋势压力且二次回踩后并再次向上突破回踩前的高点，则趋势有望发生空转多。 2、顶底转换判断法：单边下跌，在每次下跌时，我们需要关注一个重要位置，就是最后一波下跌的高点，如果向上突破最后一波高点，且回踩下方支撑后再次向上突破，那么空头止跌转多头。 3、K线形态判断法：单边下跌，K线形态上，我们常用的是4小时法，（1）4小时K线连续至少收出3根阳线，我们通常说的红三兵；（2）收出一根低位锤子线，带有长下影；（3）快速下跌跌破强支撑并快速收回，之后企稳支撑之上。如果低于4小时的形态发生以上（1）（2）（3）情况，有翻转迹象，不过4小时形态要准确一些；日线级别的锤子线更具有反转意义。 4、关键位判断法：比如当前短期强弱分水岭在3066区域，这是第一个关键位，之上多头强势，下破空头主动；然后关注3055-50第二个关键位，这里是中期多空重点位置，下破那么见顶概率就大了。这也是为什么本周我们亚欧盘多次低多，美盘先去放空后企稳在做多的理由之一；包括本周四、周五，亚欧盘坚定看多头，且欧盘可做一波回调，美盘则区布局一波空头后在选择入场做多。基本面和技术面综合来看，本周的开盘就很关键了。周一是2832上涨以来第21个交易日，从周五收盘来看，以及周末的消息结合来看，预计下周一黄金不会低开。那如果平开的话，那就是以3066~70区域为支撑，短线可以继续逢低去做多，上方关注新高突破之后去3094这个区域，这里是1.618位置；然后就是3102~05区域，再往上就是3115~20，然后3135~3140区域，极限位置3175~80这个区域；上方这几个位置都是多头随时遇阻回落的位置，触及都可以试探性做一下波段中线空的位置。现在多头的疯狂阶段，多头疯狂行情疯狂，咱们不能跟着疯狂做多，要回落多关键位置去做多，不要去追，要注意随时布局空头迎接大瀑布；放心，疯狂后必定一地鸡毛。下方位置，第一短期多空强弱分界线3066-70区域，中期多空分水岭3050-55区域，下方3033位置及3000关口可参考，但已经不是关键。黄金早间开盘小幅跳开3087后上涨3097一线回落修复跳空缺口到达3076附近后再次上涨，则代表价格还将继续上行。而跳空缺口3084-3087成为当前支撑点。日线指标macd二次金叉放量运行，灵动指标sto快速向上进入超买区域，代表价格将继续上涨。目前均线MA5和MA10的支撑3054和3043不做考虑，因为上涨后的指标滞后。根据日线裸“k”形态图看：目前支撑在3062附近和3057一线，短期下跌不会跌破3062。 4小时蜡烛图比较明显，周五价格维持在3065-3086区间来回震荡，早间跳空高开3087后上涨，因此目前3086-87是当前的支撑点。而下方支撑位于3076-73以及低点3065一线。4小时指标macd金叉放量震荡，灵动指标超买向上运行，代表4小时震荡上行。当前4小时收线支撑均线MA5和MA10两点对应3087-3076一线。小时线在大阴修复缺口后，直接一根大阳再次拉升包含阴柱上涨，则代表小时线还未涨完，因此小时线得继续参与多单。而小时线指标macd死叉向金叉转变，灵动指标sto也有抬头的迹象，所以目前均线MA5到均线MA10和中轨附近则是多头点对应3089-3085-3081一线。综合而言：目前价格将继续冲高而短期3084-87就是当前的做多点位。防守点位位于3076-73一线。上方*点位于3107-3109附近。因为本周是非农周，所以基本周一到周三是震荡冲高的关键，周四到周五是抉择的时候。现货黄金策略：【1】3085-87附近多，防守3076，目标看3095-3105-18-35 【2】做空策略 3111 -3118-3135附近都可以空一次差距上下2美金左右，看10-20美金调整即可所以，对于白银需要格外重视，以防白银爆发突然的多头大行情；去年高点34.8-35区域将是接下来，多空争夺的关键！！！另外，有传言，建国计划对白银征税，如果传言成真这就是近30年来白银最大的短暂的利多。美元指数自103.2以来的反弹可能面临终结，接下来下跌继续测试近期低点，当然不排除走双底，一旦下破那么将跌向100大关。近期关注是否发生流动性危机，一旦发，对美元多头将是巨大的支撑，一飞冲天也会到来。美原油，基本面多空因素交织，没有明显方向；不过，我们65看反弹以来，多头有反弹，只是力度不够。当前关注70.5-71重点区域，不能上破，则行情还会回撤65区域。年度而言，我们看好65破位，只有破位65~63这个支撑了三年的位置，引发市场恐慌，真正的底才能到来。上述个人观点，仅供参考！全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询),　VX《RSi166888》　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询), 　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　VX《RSi166888》

金油达人李胜溢5小时前

恒科连续回调！小米、阿里、中芯国际均跌超3%，恒生科技ETF基金(513260)跌超2%，融资余额逆势新高！什么信号？中金点评

泡沫的讨论、海外对进口汽车和零部件征收关税的消息，均抑制了市场情绪。中金认为，本轮反弹是一个典型的结构市，虽然优势在于不需要过多宏观总量政策配合，但劣势在于上涨基础偏窄，需要科技板块的不断催化。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象。进一步看科技板块内部，头部公司是主要支撑。其中，腾讯、小米、美团作为恒生科技核心权重股，盈利同比双位数增长，贡献了恒生科技六成的盈利增量。这也解释了2024年港股盈利预期相比A股略高的原因：1）行业结构上，港股新经济占比高，中游制造业占比低；2）集中度上，头部公司贡献效应更明显。【港股盈利与估值是否匹配？】中金认为，参照美国科技股和其他新兴市场，中国科技股和中资股整体估值也相对合理。对于估值，更应关注风险溢价的变化，而风险溢价短期取决于资金属性如南向资金不断增加的成交，长期取决于盈利前景。【港股的下一步？科技仍是主线】中金认为，近期盈利上调带来了增量支撑，为情绪波动提供缓冲，恒指在当前点位可以承受风险溢价的一定上行。乐观情形下，在盈利上调基础上，若科技股风险溢价进一步回落至2021年初的水平，恒生指数或能达到26,000，比之前预期的乐观情形更高。从2024年初以来，港股市场的积极变化是：1）有托底，体现为底部不断抬升。如2024年初反弹、2024年五一地产政策放松反弹、2024年“924”行情，以及本轮科技行情，这说明政策是有效的；2）有主线，体现为科技行情。在本轮DeepSeek之前，各行业轮番轮动，无法凝聚资金共识。2024年以来，港股市场一改2021-2023年既无托底也没主线的走势，不仅市场底部不断抬升，而且有了科技这一更加聚焦的“主角”。具体到投资策略，建议采取：低迷时积极介入，亢奋时适度获利。（来源：中金公司20250330《港股策略专题：港股的下一步》）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月28日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨24%、26%，而恒生科技指数累计涨幅高达30%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云5小时前

避险情绪升温，黄金冲破3100美元再刷历史新高！

由于对关税、贸易和地缘政治不确定性的担忧加剧，避险需求仍在继续，推动黄金价格持续创新高。上周五，现货黄金涨0.88%，报3084.25美元/盎司；COMEX黄金期货6月合约涨0.59%，报3116.6美元，周累涨2.26%；均继续创历史新高。今日（2025年3月31日），现货黄金高开，盘中继续走高，将历史新高刷新至3109美元/盎司。黄金ETF基金（159937）今日高开高走，盘中涨超1%，价格最高报7.030元，再创历史新高，成交额已超2亿元，盘中交易溢价。该ETF年内涨幅超17%，资金净流入额超18亿元，最新规模超194亿元。消息面上，特朗普关税政策进一步加码。3月26日，特朗普签署行政令对汽车和关键零部件进口额外征收25%关税，自加墨进口的汽车仅对非美国成分加征，自加墨进口的关键零部件暂缓征收。欧盟和加拿大均暗示将报复汽车关税。此外，特朗普周日（3月31日）在空军一号上作出震撼性表态，宣布即将于4月2日"解放日"公布的对等关税政策将覆盖所有贸易伙伴国，彻底打破此前仅针对10-15个贸易逆差大国的预期。这一政策转向标志着美国贸易保护主义进入全新阶段，可能引发全球贸易体系的地震式重构。高盛在最新研报中大幅上调了其对美国2025年关税的预期，并警告称贸易紧张局势升级或将严重影响经济增长、通胀和就业。将美国2025年年底核心PCE通胀预期上调0.5个百分点至3.5%，理由是进口成本上涨对通胀的影响。预计第四季度GDP增长率将放缓至1.0%，较之前预期下调0.5个百分点，失业率预计将在年底攀升至4.5%。此外，高盛还将美国12个月内经济衰退的概率提高至35%，理由是消费者和企业情绪疲软。嘉盛集团分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者提及，目前走势完全由情绪面推动，在守住3050~3057支撑区域的情况下，金价有望延续升势。而期待黄金冲高回落的交易者需要注意的是，在4月2日对等关税出炉之前，金价的回调幅度或相对有限。中信证券指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。中信建投指出，美国总统特朗普对墨、加两国加征的25%关税暂缓执行至4月2日，同时，将于4月2日开始征收对等关税，关税威胁临近，市场避险情绪上升，推动金价不断刷新历史记录。黄金ETF基金（159937）通过持有上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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午评：沪指跌0.97%，创业板指跌1.82%，全市场超4700股下跌，人形机器人概念股集体下挫，银行、电力、黄金逆势走强

延，分析普遍认为，美国即将实施的"对等关税"政策及地缘政治风险升级是引发此次抛售的核心导火索。券商观点：中信证券研报分析，4月初关税“风暴”即将落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分；控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。中银证券指出，进入4月，A股即将进入财报窗口期，业绩确定性将会成为4月市场风格超额收益主要抓手。资金面和监管政策预期是影响微盘股波动的主因。微盘股在四月易发生调整通常与财报季业绩担忧、部分公司被实施退市风险警示或直接退市的风险增加有关。广发证券也指出，年末年初“炒预期”的阶段情绪退潮，市场进入去伪求真窗口期过去5年的数据显示，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A股一季报的关注度随之抬升。我们对于经济周期类资产的判断：顺周期能起到搭台作用，但是缺乏弹性。信达证券认为，这一次4月决断可能只会带来小扰动，因为：1、Q1躁动，4月决断，Q2休息的季节性规律在早期有效，但最近6年的统计显示，投资者定价更提前了，4月决断胜率只有50%。2、之前两年，二级市场投资者一致预期是出口不可持续，所以出口的下滑有可能已经提前定价了，类似2019年。3、去年9月以来，地产销售中枢逐渐震荡企稳，由此导致今年的Q2可能会和之前几年不同。牛市核心趋势关注居民资金和企业盈利，这些方面年度有望进一步改善，季节性的扰动可能会再次提供新的买点。

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