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人民日报：制度型开放举措为资本市场添活力

措落地，正加快推动中国资本市场深度融入全球化、提升国际竞争力。当前，面对疫情冲击和国际经济形势变化，不失时机推动改革、坚定扩大对外开放是有力有效的应对举措。资本市场应当继续深化高水平对外开放，进一步完善制度供给，在优化和拓展外资参与中国资本市场的渠道和方式、健全境外主体境内发行上市制度、完善企业境外上市制度安排等方面继续加力。同时，高水平开放需要高水平监管。开放中能否实现市场的稳定发展，对不同时期的监管带来新的挑战。监管部门要进一步加强跨境监管合作，同时强化自身监管水平，完善跨境资本流动监测，加强对资本市场跨境投资行为和资本流动的监测和分析研判，对所有重要的跨境交易做到“看得清、管得住”，为今后实现更高水平开放提供坚强保障。

追风2022-07-25

消费电子遭遇最冷夏天转型汽车电子企业“热得烫手”

多的投入以及更长时间的积累。由于疫情对全球化供应链的阶段性影响，以及国内本土电动车品牌的崛起，本土相关供应链企业获得了从消费市场向汽车市场加速导入的机会。　　对消费电子供应链来说，拓展汽车市场尤其是增量的电动车市场，一定程度上会对冲传统消费电子业务需求下滑的风险，但对冲幅度甚至是未来会否成为公司的主要利润来源，则取决于汽车业务在公司总盘子里面的占比、所处的业务发展阶段，以及公司在汽车业务方面的发展竞争策略和战略定力。对于这一类转型的公司，在特定市场风格下，市场会在短期给予一定的估值溢价以预期增量的汽车业务给公司带来的成长机会，至于公司是否能够实现中长期盈利及自身价值的提升，有待后续跟踪检验，能够持续成功实现业务拓展和业绩兑现的公司或会带来较大的投资机会。

酷酷2022-07-25

20天内接连“拿下”荷兰、新加坡、日本市场比亚迪新能源汽车海外“多点开花”

　比亚迪在全球化的道路上又落下重要一子。　　7月21日，比亚迪宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相了元PLUS、海豚和海豹三款纯电车型。据了解，元PLUS预计2023年1月发售，海豚和海豹则分别于2023年中、下旬发售。　　“这三款车型均基于比亚迪最新的e平台3.0打造。其中，元PLUS和海豚作为A级纯电车，符合日本当地小型车畅销的市场行情。”有了解比亚迪的业内人士分析表示，日本消费者接受电动汽车的速度相对较慢，部分原因是缺乏充电站、停车位补贴力度不足。“电动汽车在日本的渗透率仅约1%，混合动力汽车相对而言更受欢迎。” 　　对于外国电动汽车制造商来说，这一情况在2021年出现了好转。是年，日本进口电动汽车的新注册量为8610辆，相对于2020年的3238辆实现了翻倍。这让比亚迪看到了差异竞争的可能性。　　即将登陆日本的上述三款车型，在国内市场亦表现良好。数据显示，元PLUS自今年2月上市以来，月均销量破万，6月则达到了16704辆，环比上涨45.3%；海豚今年上半年累计销售58514辆，持续领跑细分市场；海豹也交出了“两小时订单即破2万辆，1个月时间超过11万辆”的成绩单。　　事实上，日本市场对比亚迪并不陌生。早在1999年，比亚迪以二次充电电池为起点，开始服务日本客户。随后，比亚迪纯电动大巴、新能源储能系统以及纯电动叉车等业务在日本落地。相关数据显示，目前比亚迪电动大巴在日本的市占率已达70%。而在乘用车方面，比亚迪曾面向当地企业和政府的推出过比亚迪e6。　　除刚刚官宣的日本市场，比亚迪在近一个月内不断提速其全球化业务，并多点开花。7月8日，比亚迪元PLUS被命名为ATT O3在新加坡上市，实现了在东盟国家的首秀；7月5日，比亚迪官方宣布与欧洲汽车经销商集团Louwman达成战略合作，将共同开拓荷兰新能源汽车市场，其位于阿姆斯特丹首家线下店将于今年9月开业。　　目前，比亚迪新能源汽车足迹已遍布全球六大洲，70多个国家和地区，超过400个海外城市。据悉，今年5月19日，比亚迪海外团队一行抵达土耳其，开启了至今长达60余天的“海外之旅”。此行也被认为是比亚迪为进一步打开全球市场而做准备。　　比亚迪的全球化之路正是中国汽车工业出海的缩影。今年上半年，中国汽车企业出口累计达到121.8万辆，同比增长47.1%。其中，新能源汽车累计出口20.2万辆，同比增长1.3倍，占汽车出口总量的16.6%。　　“新能源汽车市场的迅速增量，是中国汽车出口得以飞速发展的一个重要风口。”中国汽车流通协会常务理事贾新光表示，中国汽车工业产业链健全稳定，自主品牌新能源在市场上已经具有优势；而日、德等国家始终难以做出决定放弃内燃机，对新能源的发展力度不足，给了中国弯道超车的机会。

黄金小不懂112022-07-22

美元募资正回暖，头部GP仍受青睐

亿美元的后期“全球基金”将继续践行光速全球化发展的策略，通过中国、美国、印度、以色列、欧洲和东南亚的投资团队，投资来自世界各地的优秀创业公司。与此同时，早在去年年底，光速中国完成9.2亿美元募资，加大绿色科技与硬科技的投资比重。光速中国创始合伙人宓群在接受采访时表示，光速全球基金、光速美国和光速印度基金的超募完成，体现了全球机构投资者LP对光速的认可，光速的全球平台正在为所有成员企业提供全球视野及强大的资源支持，希望能积极推动世界的可持续发展。　　蓝驰创投在今年上半年也完成了合计规模55亿元人民币的双币基金募集。其中，美元基金LP包含了国际知名保险公司、主权财富基金等，过往投资人的复投率极高。“基于对蓝驰的认可，本期双币基金LP中，有多家机构都是连续出资。”蓝驰创投管理合伙人陈维广说。　　上半年募资市场经历寒冬　　事实上，今年以来的相当一段时间内，美元基金募资都处于寒冬状态。4月份时，就有传言称业内某大型美元基金募资受阻。现实情况也的确不容乐观，另类资产数据平台Preqin提供的数据显示，2022年前四个月，中国内地注册运营的基金管理人募集的基金数量为16只，募资总额仅为65.6亿美元，数量和金额均为去年同期的13%左右（不含政府引导基金）。而去年全年的募资总额为992.4亿美元。不仅如此，全球范围内投资于中国的美元基金募资下滑幅度同样明显。2022年一季度，投资中国的美元基金募集金额仅为14亿美元，约为去年四季度的三分之一。这是2018年以来同期的最低水平，且已是连续第三个季度出现下滑。　　Preqin大中华区管理人数据副总裁黎子彬在接受采访时坦言，在中国，最激烈的募集阶段已经过去了，这几年不管人民币还是美元基金，都持续地在走下坡。基金管理人已没有了足够的信心募集新基金，而把干火药（基金备用金）比例降低，改往优化投后管理，务求把过往已投项目的价值最大化，借此推高未实现投资价值。　　也有美元基金负责募资人士和记者透露，从去年开始，国内和国际环境的变化让一些全球LP调整了配置策略，欧美的PE/VC市场比较成熟，而国内政策的频繁变动让他们没有太多空间去适应和反应，所以变得相对谨慎。监管趋势的变化将持续向私募市场施加影响，海外机构认为，关注政府的长期政策方向是投资中国市场的关键。　　清科研究中心数据也显示，2022年第一季度，共20只外币基金发生新一轮募集，同比下降57.4%；披露募集金额约合315.10亿元人民币，同比下降幅度达62.6%，史无前例。　　国立波认为，美元基金募资难，究其深层原因，不是海外LP不想投资中国市场，而是LP的出资标准正在提高，考察的维度更加全面。反而因为合适的GP（普通合伙人）稀缺，才会产生像红杉中国美元基金超募，海外LP报团取暖的募资效果。　　“但红杉中国美元基金的超募，对于其他GP来说很难复制。”他补充道，“并不表明投资于中国的美元基金募资会发生趋势性逆转，那些具有好的业绩纪录和品牌力的机构才会获得美元LP青睐。” 　　也有机构透露，因为比较早看到国内外大环境的变化，在去年就完成了百亿美元的募资，提前把钱拿到手了，因此对于宏观环境和政策走势的趋势性预判也成为选择募资时机的重要前提。　　投的过硬才能“募得够多” 　　事实上，一级市场美元基金诸如募资等关键信息并不完全公开，记者问询过的多家头部美元机构也均表示，出于合规要求并不会主动披露募资金额。但是可以肯定的是，在沈南鹏执掌下的红杉中国作为全球头部VC机构的代表，过往持续的优秀业绩为此次超募奠定了坚实的基础，也是能让LP蜂拥掏钱的核心原因。　　资料显示，红杉中国目前管理资金规模超3000亿人民币，投资项目达到900多家，其中包括130余家独角兽公司，其中就有字节跳动、美团、拼多多、药明康德（603259）、SHEIN等明星项目代表。记者通过公开资料统计，从2019年至今，累计有66家公司在A股、港股、美股成功IPO，其中不乏多个百倍回报的项目。　　自成立以来，启明创投以其出色的投资业绩，同样获得全球范围内的出资人的广泛认可。根据其官网披露信息，目前旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达到94亿美元。截至目前，已投资超过480家高速成长的创新企业，其中有超过180家分别在美国纽交所、纳斯达克、香港交易所、上交所及深交所等交易所上市，及合并等退出，有70多家企业成为行业公认的独角兽和超级独角兽企业，包括小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、甘李药业（603087）等多家明星公司。　　除了业绩数据，LP还会看重各家机构所布局的投资领域：投早投小投科技似乎已成“标配”。以红杉中国为例，此次募集的四只基金都将持续专注于科技、消费和医疗健康领域的投资。启明创投的新基金包括了主基金和医疗健康平行基金，其中主基金就将继续专注于科技及消费（Technology and Consumer, T&C）、医疗健康（Healthcare）两大领域的早期和成长期投资。而一直聚焦于早期科技项目投资的蓝驰创投，新基金将延续新能源、新效率、新交互、新科学四大方向。　　“风险投资和成长期投资是我们的主要产品和业务，而且我们高度聚焦科技领域，其路径与对冲基金或传统并购不同。” 红杉中国创始人沈南鹏在6月和达利欧的深度对话中明确指出，“最近的6~9个月里，全球科技行业趋向平和。我们首次看到，投资者在实际投资私人企业时能得到更合理的估值。坦率地说，科技公司自身之间的竞争因此变得更理性了。我希望这能带来更健康的环境，不仅有利于科技创新，而且有利于投资者。” 　　启明创投创始主管合伙人邝子平表示，在新一期基金里，我们将一如既往地关注中国在科技及消费、医疗健康领域的创新，助力企业家实现梦想，打造世界一流的企业。　　陈维广则指出，做科技投资，精准识别周期是一个很重要的能力，归根结底是信心的问题。未来一段时间内，外部的不确定性因素会不断瓦解、消除，投资市场的活力也会恢复。而资本市场的变化不应动摇我们对基本面的判断，有扎实基本面的公司终将释放价值，且中国不缺有创新价值的科技公司。　　用增资行动表态　　“因为海外经济不景气，普遍面临通胀压力，未来一两年都是收缩态势，从长期的宏观经济和增长来看，未来十年中国无疑最有潜力，海外的长线资金基于资产配置需求及多样性没有理由不投资中国，只是节奏和速度的问题。”一家有中国背景的、在欧洲本土进行早期投资的机构负责人李峰（化名）告诉记者，“根据我们的观察，美国的机构投资者可能更为灵活，有比较迅速的转向，在全世界寻找合适的资产配置，而欧洲的LP更显保守，转弯会慢一点。” 　　事实上，整体而言，国际投资者对配置私募股权的需求持续强劲，仍坚定看好中国创新经济的发展前景，看多中国经济改革和发展带来的结构性机会，相信中国创业者和企业家穿越周期和创造长期价值的能力。　　中国作为亚洲第一大经济体，大型LP显然无法拒绝中国的吸引力。多家名列全球权威行业媒体Private Equity International榜单靠前的海外投资机构，仍对在华投资持良好态度，比如管理着1560亿美元资产的美国华盛顿州投资委员会，其中就有3.5%的份额投资于中国。该机构研究指出，新兴市场是风险报告的常规组成部分，他们会花很多时间分析风险，但很少会在短期内改变投资策略。　　而这在Preqin的研究也得到很好证明。黎子彬根据数据分析的结论指出，从年初到大概4月的时候，大中华区的投资者对市场依旧抱着积极乐观的态度，从我们与LP们的对话，也能发现他们会继续投放更多资金到另类投资，特别是PE类别，比如大健康、新材料、生物科技和再生能源等。　　资金动向是最好的行动注脚。大额出资事实上反映出海外长线资金对全球范围内具备高增长潜力的投资区域的认可。这些头部美元VC机构背后，集聚了来自海外的各类主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等长期机构LP，以及一些包括美国、欧洲、中东、亚洲等地区新的参与者。　　近日有消息传出，哈佛大学捐赠基金正在新加坡开设办公室，以扩大其在该地区的投资组合。作为超级美元LP之一，哈佛大学捐赠基金来到亚洲备受瞩目。根据2021财年的数据，哈佛捐赠基金在私募股权投资板块的配置比例已超过了其他投资板块。美元大LP直接来到新加坡此举也备受国内基金关注，以往募资都是VC机构奔赴海外积极路演，现在来到亚洲市场也期待给美元募资环境会带来新的积极变化。　　投资挤泡沫中国创投力量在崛起　　资本市场波动的影响也传递到了一级市场。2021年开始，香港和美国的上市企业大幅调整就给美元基金带来一定冲击。今年以来，中国企业赴港和赴美上市的数量均大幅下降，上市后的表现和前几年相比也是天壤之别。　　安永此前发布的《中国内地和中国香港IPO市场》报告显示，2022上半年，中国香港市场预计共有20家公司首发上市，筹资额177亿港元，与去年同期相比IPO数量减少56%，而筹资额下降高达92%。有机构坦言，当下要保持乐观的心态，需要时间修复对中国资产的信心。而近期二级市场的回暖也是一个积极信号。　　启明创投主管合伙人梁颕宇表示，短期来看，全球宏观经济的变化下，受市场的影响，投资者会变得更为谨慎。企业的估值也在发生变化，她举例到，医疗健康领域在过去一段时间出现有点过热的现象，尤其是新冠肺炎疫情的原因出现一些估值泡沫，一些新股破发就是对市场的教育，资本投资需要回归到理性的角度。　　国立波认为，中国创投行业进入高质量发展阶段，同时有能力管理好人民币基金和美元基金的VC/PE基金管理人，将成为中国VC/PE行业的中坚力量以及常青力量，也将成为代表中国背景团队的世界创投力量。这些经受过国内外周期考验、具有国际视野和本土执行力的GP，对于中国的科技创新和促进世界交互融合将发挥积极的促进作用。美元基金与头部机构抱得更紧　　“最近很多美元基金官宣募资成功，我们也算是有一点信心。” 拟进行双币化运作、正在尝试募集美元基金的一家深圳CVC（产业投资）机构募资负责人感慨。　　近两年来，国内外市场不确定性增加、黑天鹅事件频发，海外资本对中国市场配置减少的声音时有冒出。资本寒冬下美元募资并不容易，根据Preqin数据，今年一季度投资中国的美元基金募集14亿美元，这是2018年以来同期的最低水平，也是连续三个季度下滑。　　对于这个下滑的数据，笔者和行业内人士交流得到两个解读：第一，前期的增速太快了，中国的GP（普通合伙人）拿了太多的美元，各方面因素的影响下速度降下来是必然；第二，海外LP（有限合伙人）本身有限资金的配置下，短期放在中国市场的钱少了，转向了亚太地区从而导致下滑。　　但综合与多家美元基金交流可以得出一个共识：从比较长的时间维度来看，海外的“长钱”加配中国的趋势没有改变，成熟的、理性的LP还是会继续投资于中国市场，但是美元LP会做出甄别，能够投到回报优秀的各类GP的需求长期存在。　　观察近期在市场上官宣大额募资的美元基金可以发现，几乎都是清一色的头部机构，双方抱得更紧，也再一次证明了市场二八分化的现象。如果美元LP真正看好，就会把钱大量集中到中国头部GP，比如红杉近期完成新一期90亿美元的募资，本轮募资收到了超过120亿美元的认购意向，较最初设定的目标超额认购约50%。所以这部分资金并没有收缩反而是加大。那些腰部或者尾部机构正面临较大压力，2022年的夏日高温，对于一级市场的很多机构而言，不仅仅是由募资引发的市场“热”度，更多的是一种美元基金的募资“烤”验。　　首先，美元LP最看重GP的业绩，会要求机构用过往的业绩纪录来做证明，证明可以帮其管理好资金，而如何证明的过程需要花很多的时间和精力。其次，美元LP也会注重投资方向，由于国际环境的变化，以及中概股海外上市的一些影响，部分长期基金也开始对投资领域提出一些要求，避免“踩坑”。　　正如LP智库所分享的，要向潜在美元LP阐述和解释清楚未来在中国的投资逻辑、投资策略、退出逻辑，展示自己为什么还会持续获得优秀的回报，这样才能获得LP的认可。LP不会轻易投资，但是只要资质考核通过、业绩回报不错，就会稳定地持续投资并不轻易改变，从而实现真正意义上的“长期资金”支持创业创新。

外汇黄金一点通2022-07-21

中国科技公司遭遇打击！字节跳动估值跌至3000亿美元以下

被政府处以罚款。字节跳动仍然是中国最全球化的科技公司之一，预计今年仅TikTok就将产生120亿美元的收入，超过Snap和推特的总和。抖音和今日头条等国内服务继续在各自领域处于领先地位，从腾讯和阿里巴巴等公司那里获得了市场份额。但像字节跳动这样的初创公司需要在复杂新法规下运作，规则涵盖了从平台经济到社交媒体上允许的娱乐类型等方方面面。在此次行动中消失的美国资金没有回笼的迹象，摩根大通等华尔街机构曾一度称中国“不可投资”。根据彭博社看到的文件，老虎环球于2018年开始投资字节跳动，当时首次以350亿美元的混合估值入股。据一位知情人士透露，这部分股权使老虎环球成为了私募基金的10大赢家之一，已实现和未实现收益超过了15亿美元。这些股份还属于老虎环球基金旗下的对冲基金，截至今年6月基金已累计缩水50%。PitchBook的数据显示，字节跳动的其他投资者包括KKR & Co.和红杉资本，这两家公司都以1800亿美元的估值领投了字节跳动2020年的融资。

Sue2022-07-21

e锤：欧洲央行加息预期提振欧元走高，供应紧张支撑油价攀升

稳定、高效、安全、透明的在线交易和资产全球化配置。 ↑ 扫码下载APP体验 ↑ App内点击【在线客服】领取福利 2022-07-20

e锤2022-07-20

中企进军Web3！华为曝多部门研究探索结合移动硬件成“手机逆风下的新趋势”

，研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试，并提升数字新基建，推进Web3.0的关键技术。这是中国国内政府首次明确支持NFT而非数字藏品，以及鼓励Web 3.0的建设和发展。在数字金融方面，合理推动人工智能、大数据、区块链等新技术深度融合，全面赋能金融科技应用。创新数字金融服务模式，推动金融机构重塑智能高效的服务流程，创新移动金融服务，发展智能投顾，推动智能合约、数据标签、自然语言处理等核心技术在交易、风控、客服等方面的应用，提升资产交易、支付清算、登记托管、交易监管等关键环节智能化水平，推动金融服务高水平转型。内容强调：“有序开展数字人民币试点，推动智能合约等新技术在数字人民币试点中的运用。探索数字人民币在交通出行、长三角生态绿色一体化发展示范区跨区域等场景的试点应用。发展可信交易和数字凭证，建立以区块链为主的分布式账本和智能合约系统，探索交易双方端到端支付模式，搭建数字票据等系统，培育保险智能理赔等新业务模式。” 最为重点的是，规划鼓励提升数字新基建，其中包含新一代网络。加强网络新型基础设施部署、技术研发和应用创新，打造面向未来的网络生态。超前布局新一代网络形态，前沿探索多平台数字身份识别框架(OpenID)、分布式数据存储、去中心化域名解析系统(DNS)、端到端加密通信等Web3.0关键技术，加快突破分布式网络核心技术，强化6G、互联网协议第6版(IPv6)、第六代无线网络技术(Wi-Fi6)、量子通信等前瞻研发和部署，构建数据互联互通的第三代互联网技术应用生态。#NFT与加密货币#

小萧2022-07-19

小米再遭波折！被意大利罚款2000万元，发生了什么？公司紧急回应

益于国际化战略的稳步推进，近些年来小米全球化业务、尤其是境外市场在相当时期都保持了强势增长。公开数据显示，2021年，小米境外市场收入人民币1636亿元，同比增长33.7%，占总收入的49.8%。　　不过从近些年来，小米国际化战略也在遭遇越来越多的坎儿。最为典型的案例是在印度被罚。　　今年初，印度财政部曾在一份声明中称，在调查发现有逃税行为后，向小米科技印度私人有限公司发出通知，要求向该公司追缴65.3亿卢比（约合人民币5.7亿元）税款。当时小米方面对此进行了回应：小米在全球范围内坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规。　　这并非印度今年以来唯一一次对小米挥舞“大棒”。今年5月，小米被曝出在印度的子公司遭资产扣押的消息，涉及金额高达555.13亿印度卢比（折合人民币48.06亿元）。　　对此，多数业内观点认为，小米印度官司赢面非常大，不过或许会对当地公司现金流带来冲击。　　持续在印度遭坎，给小米的国际化运作带来新的变量。7月上旬，小米就被传出越南建厂的消息，引发了市场关于小米是否在“曲线逃离印度”的猜想，不过这一猜想目前难以从小米方面得到证实或证伪。　　回看本次意大利被罚事件。从目前公开报道情况来看，与印度被罚并无关联，被罚原因、拟罚款金额，以及对小米的影响，也在很大程度上与印度不同。　　对比来看，印度对小米市场非常重要，由于印度人民的消费水平相对较低，对价格敏感，主打低价策略的小米，天然就适合印度市场。也正因此，与小米的产品非常契合，小米和一众国产手机厂商，早早就开始布局印度市场。　　意大利和印度市场相比，体量虽然存在差异，不过本次被罚也正值小米在欧洲手机市场大踏步前行之际。去年1季度，就有统计机构指出，小米在欧洲、西欧保持市场份额第三名的位置，在西班牙连续第四个季度取得市场份额第一的成绩。而今年以来，小米方面也多次明确，欧洲是小米的重要市场，欧洲市占率已经近20%；且会通过持续提升产品和品牌力，增强零售运营能力和运营商渠道拓展能力，争取市占率的进一步提升。　　从意大利对于国际巨头的动作来看，小米并未唯一遭遇处罚的手机/互联网头部企业。记者根据公开报道梳理，2020年以来，意大利竞争管理局已经以不同原因对苹果、亚马逊、三星、谷歌等公司都开出过罚单。2021年12月，该机构宣布对亚马逊处以高达11.28亿欧元的罚款，亚马逊随后表示将上诉。由此可见，虽然小米被罚，但意大利大概率并非单独针对小米。　　有业内人士对记者指出，小米国际化推进过程中的遇坎儿事件，为国内品牌出海提了醒。南开大学经济学院博士生王一石对记者分析说，近些年来，中国头部企业发力国际化的案例越来越多。出海过程中，应全面了解属地法律和市场生态，避免违反当地的相关规定，出现不必要的罚单和损失。

蛮子2022-07-18

e锤：美国零售销售继续火爆，美联储官员再为加息100基点预期灭火

稳定、高效、安全、透明的在线交易和资产全球化配置。 ↑ 扫码下载APP体验 ↑ App内点击【在线客服】?领取福利 2022-07-18

e锤2022-07-18

机构上半年调研不停歇最青睐三大板块

下形成了全球制造业产业链加速转移，具有全球化能力的设备龙头在这一波全球设备采购高峰下有希望充分受益。

追风2022-07-18

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