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伯南克一语成谶？美国这一定时炸弹响声渐大这只“灰犀牛”恐引爆下一次危机
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狼来了”的看法中获得虚假的安慰。#美国债务危机# 诚然，美国国债仍是世界上流动性最强、最令人垂涎的资产，也是其他所有资产定价的无风险基石。而且，除了2011年股市的短暂暴跌外，美国的财政过剩很少对其公民的钱包造成直接影响。不过，惠誉发出警告之际，人们正变得越来越难以忽视这个问题。具有讽刺意味的是，正是2008-09年的金融危机和对新冠大流行的紧急应对，加速了这种清算，也帮助推迟了痛苦。2007年，国会预算办公室(CBO)预计，10年内公众持有的联邦债务将降至国内生产总值(GDP)的22%左右。而2011年时，预计这一比例将在本财年达到76%左右。很快就会超过100%。但是，由于美联储在此期间帮助将利率维持在如此低的水平，甚至在2020年将其隔夜借款利率降至零，纳税人为过去积累的债务融资的账单并不多。在上世纪90年代初，净利息占财政支出的比例更高。这是因为未偿债务的利率与当时相比仍有很大差距。但随着美联储提高利率以应对去年达到40年来最高水平的通胀，这一比例正在迅速上升。国会预算办公室预计，到2024财年，净利息将达到7450亿美元——约为不包括国防在内的所有可自由支配支出的四分之三。这不是一个迫在眉睫的问题，但无论如何，周三上午债券市场对惠誉评级下调的反应与2011年的情况正好相反。债券收益率升至接近年内最高水平。在债务上限僵局之后，大量短期债券的发行填补了财政部的金库，这是另一个短期压力。华尔街日报撰文称，美国以自己的货币借款，只要有印钞机，就永远不会不自觉地违约。然而，随着利率上升推高融资需求，美国政府在不采取削减福利或公开印钞等政治上灾难性措施的情况下改变财政路径的能力正变得越来越有限。如果不采取这些激进的措施，那么几乎可以肯定，这意味着要支付更多的借款费用。在其他条件相同的情况下，不断上升的无风险利率将排挤私人投资，并削弱股票价值。华尔街日报指出，更糟糕的是，失去这种回旋余地还可能导致应对下一次危机，无论是金融、医疗还是军事危机，不再是山姆大叔掏出支票簿那么简单。例如，保护美国的盟友免受中国的攻击，可能不仅需要将美国人的生命置于危险之中，还需要在国内以更高的税收、通货膨胀、福利削减或这些因素的某种组合的形式进行严重的权衡。中国也是美国的主要债务持有者。政策分析师米歇尔·沃克(Michele Wucker)在她2016年出版的《灰犀牛》(The Gray Rhino)一书中描述了这类问题，这本书是中国的英文畅销书。与被称为“黑天鹅”的突发危机不同，灰犀牛是一种非常可能发生的事件，有大量的警告和证据被忽视，直到为时已晚。眼下，这个列表上还需要再加上惠誉的评级下调。
财经风云2023-08-04
提振信心！中国人民银行承诺引导更多金融资源流向民营经济
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中国房地产行业一直在努力应对一场严重的债务危机。这场危机最初是由政府控制不断膨胀的债务的举措引发的，许多开发商在出售公寓和筹集资金方面出现违约。出席会议的有龙湖地产、美的地产控股、中信金控旗下的地产公司和乳品巨头伊利集团、铝制品制造商中国宏桥集团、电子元件制造商正泰集团、农业综合企业新希望集团和服装产品制造商宏都集团的负责人。为了恢复民间企业的信心，上个月中国政府还多次与民间企业进行了面谈，了解了他们的经营困难。上周政府还要求公众报告私营经济增长中的障碍。
白兔捣药秋复春 1评论2023-08-03
下轮牛市前会不会还有一次大跌？
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也可能预示着这一轮美股的反弹到顶了。债务危机正在显现。由于利率上调，美国的利息支付已经飙升至1万亿美元。政府要如何支付这笔巨额开支？目前还不知道。但无法长期维持是肯定的。如果还有一次大跌，那么诱发的因素可能有哪些呢？ StarEx认为： 1、加密市场出现一个突发的利空，这个利空大于FTX暴雷。就像2018年底的BCH和BSV分叉大战导致市场暴跌一样。可能会是Defi的借贷暴雷，尤其是最近的crv事件；也有可能是L2公链的估值大跌，毕竟现在公链一大堆，同质化很严重，用户很少；甚至可能是以太坊本身出现什么bug等。都不好预测。 2、监管：这个是影响非常大的，它对加密市场资金的进出影响非常大，没有合规，大资金进不来，市场就难涨。从过去几个月看，美国监管显然是不大友好的。 3、宏观：这个主要是加息、缩表等。这么高的利率，经济大概率会衰退，从而诱发资本市场大跌，也是很可能的。作为普通投资者，我们应该如何应对潜在的波动？StarEx认为： 1、不要频繁交易，不要长期持有垃圾币这次熊市与众不同，市场一直试图同垃圾币把你的最后一笔钱骗走。比如土狗、meme币。 2、持有收益型资产以太坊质押，很多人觉得这太低了，每天的波动可能都远超过这个，但这个策略可以防止你乱交易，最后亏完！把资产安全存放在DeFi金库中，我们往往就懒得去管他了，比如，解锁某些代币可能需要等待几天，防止瞎折腾。 3、不要借贷加密市场不乏一些人胆地借贷来炒币，还有加杠杠，老实说只要加了杠杠，不出场，亏完是迟早的事情。贷款和杠杠只会带来太多麻烦、太多风险，而收益却很少。 4、保持轻松，该干嘛干嘛用于投资的钱一定是闲钱，不急着用的钱，这样你的心态会好很多。最重要的是，留住钱、活下去。来源：金色财经
金色财经2023-08-03
中国将重蹈日本"失去的20年”覆辙？诺奖得主、摩根大通：情况恐会更糟糕
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府实施了强有力的资本管制，“突然停止的债务危机”的变化较小，尽管存在经济中僵尸部分维持更长时间的风险。最终，潜在的“日本化”在很大程度上归结为房地产市场风险。 “尽管资产负债表衰退目前并非真正的风险，但未来取决于决策者能否继续保持房价相对稳定，”策略师们表示。“政府能够保持新房价格相对稳定的一个重要原因是，过去新房价格一直低于二手房价格(由于新房销售价格上限)。近年来，由于二手房价格下跌幅度大于新房价格(由于新房销售价格下限)，这一差距有所缩小。” 中国重蹈如本覆辙？克鲁格曼：只会更糟诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼(Paul Krugman)表示，中国经济正走向严重衰退。这位顶级经济学家将中国今年迄今令人失望的经济表现与日本上世纪90年代的经济困境相提并论，当时日本的经济实力开始下滑。 “中国最近似乎步履蹒跚，一些人一直在问，中国未来的道路是否会重蹈日本的覆辙。我的回答是可能不会——中国会做得更糟，”克鲁格曼近日在《纽约时报》的一篇专栏文章中说。克鲁格曼说，这是因为日本经济在很大程度上由于关键的人口问题而陷入困境，与中国现在面临的问题类似。低生育率和低移民率导致日本的劳动人口在本世纪头十年迅速下降。这导致日本经济投资疲软，进而推高了债务余额。随着人口老龄化和年轻工人难以找到工作，中国的劳动人口也在减少。中国政府的数据显示，上一季中国青年失业率达到创纪录的21%。克鲁格曼说，最重要的是，中国还受到经济不平衡的影响，疫情后需求难以反弹。制造业活动在5月份收缩，而占中国经济约五分之一的房地产活动也陷入停滞。这些因素让专家们对中国的未来发出了警告。克鲁格曼说，具体来说，中国可能会陷入“中等收入陷阱”，这是新兴经济体中出现的一种现象，即经济快速增长到一定程度，然后停滞不前。 “如果中国正走向放缓，一个有趣的问题是，它能否复制日本的社会凝聚力——即在不造成大规模痛苦或社会不稳定的情况下管理较低增长的能力。我绝对不是中国问题专家，但有没有迹象表明，特别是在一个反复无常的威权政权统治下，中国有能力做到这一点?” 其他专家警告说，在迄今令人失望的经济复苏中，中国经济可能会遇到麻烦。根据一家智库的说法，随着需求持续下降，重新开放的努力“注定要失败”，另一位专家将中国重新开放的尝试描述为“哑谜”。备注：STEM是一个常见的缩略词，它代表了四个英文单词：Science（科学）、Technology（技术）、Engineering（工程）和Mathematics（数学）。因此，STEM教育或STEM领域是指将这四个学科融合在一起，旨在培养学生在科学、技术、工程和数学方面的综合能力和技能。
财经风云2023-08-03
中国房市突传重磅消息！英媒：中国一些城市收紧房地产公司获得托管资金的渠道
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，相比之下，该行业在2021年年中受到债务危机打击之前的比例约为30%，危机初期的比例约为60%。这两位高管表示，他们认为，收紧举措是地方政府希望确保有足够资金完成城市住宅建设的结果。由于未获授权接受媒体采访，这两位高管拒绝透露姓名。一家拖欠债务的开发商的高管表示：“过去几个月，我们从托管账户中提取资金再次变得非常困难。去年年底，在政府放松政策后，情况有所好转。” 根据中国国家统计局的数据，今年上半年，开发商用于房地产开发的资金达到近7万亿元人民币(约合9,770亿美元)，其中约三分之一来自首付和预售资金。针对开发商获得托管资金的渠道收紧的消息，中国住房和城乡建设部没有回应路透社置评的请求。在路透社的报道之后，恒生内地房地产指数在下午的交易中从上升0.7%转为最多下跌0.5%，周三收市时下跌0.1%。
tqttier2023-08-02
ACY证券：惠誉下调美国评级，股市遭遇空中打击！
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正如Ray Dalio所言，我们正处在债务危机的转折点。这么来看，就能够理解为什么惠誉会下调美国评级了。既然惠誉已经将生米煮成了熟饭，那么这次下调会对金融市场产生何种影响？首先受到正面冲击的便是美债市场。理由很简单，既然违约风险提高了，一定会有人因此而抛售美债。且不说金融机构，单论美国最大的债权人，日本和中国央行都可能因此减少对美债的持仓。需求带动价格下滑，呈反比的美债利率便将随之上扬。这就完了吗？当然不是，这只是一个开始。在我们分析资产市场，尤其是近三年来的走势时，能够发现一个明显的规律，市面上多数资产、商品以及非美货币，与美债之间存在较强的正相关性（同涨同跌）。这是因为金融界普遍对资产的定价规则是未来现金流折现。而折现利率的基础正是美国国债的利率，在央行加息的过程中，美债利率不断上升，抬高了折现利率，令各类资产价格普遍承压。简单来说就是，连公认“无风险”的美债都有5%的收益率了，我又哪会看得上每年只派息4%的股票，需求随之下滑，价格下跌就是必然的。因此全球无论何种资产，都摆脱不了美债利率上升的影响。这次惠誉的调整会进一步加大资产回调的力度，尤其是估值过高的美国股市。不过在惠誉消息发布后，市场中出现了另一种声音，认为评级下调会让加息周期接近尾声？的确，美国被下调评级所引发的市场震荡，可能会让美联储投鼠忌器，不敢再进一步加息。美国房贷利率与美联储联邦利率不过我们一直强调，真正影响市场借贷成本的不是美联储的联邦利率（加息），而是美国国债利率（包含预期）。由图可见，美国房贷利率的启动与见顶都比美联储更先一步发生。即便美联储真的不再加息，但受到评级下调影响，美债利率继续攀高，同样会对资产价格施压。两者对金融市场的需求限制殊途同归。 SP500日线图从标普指数日线图来看，受到AI板块利好，美国股市单边上涨，丝毫没有受到利率影响。但价格与基本面已经呈现明显的背离，需要时间回调整理。RSI相对强弱指标和MACD呈现双重顶部背离，考虑到上升通道动能强劲，交易策略应该以突破做空为主。先加下方的头部支撑在4525附近，一旦突破便有跟空的机会。下方的目标位置可以看斐波那契回调线4400和4330两个位置。今日数据 – 北京时间 20:15 美国7月ADP就业人数 22:30 美国当周EIA原油库存联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-08-02
ACY证券2023-08-02
日本债台高筑，为什么还没有发生危机
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斯·克里斯廷斯说，"很难想象日本会出现债务危机。如果经济增长和通胀回到疲软水平，那么这将导致债务比率呈上升趋势，在其他条件不变的情况下。" 支持日本债务状况的最大因素，或许是摩根大通银行日本宏观研究主管佐佐木藤鲁（Tohru Sasaki）所说的，日本央行对超宽松政策的 "一种上瘾"。在前任央行行长黑田东彦及现任行长植田和男领导下，日本央行一直将利率控制在零附近或零以下，而且在大规模资产购买计划下，日本央行目前持有约一半的主权债券。佐佐木说："央行无法摆脱政府债务的货币化。如果我们今后遇到困难，日本央行可能会购买债务。我这么说不是乐观，而是悲观。" 日本本财年预算的22.1%，预计将用于支付利息和赎回债务。意识到这一点以及日益加重的债务负担，日本财务大臣铃木俊一在 3 月份警告说："日本公共财政的严重性已达到前所未有的程度。" 不过，穆迪投资者服务公司负责日本业务的主权风险分析师克里斯蒂安·德古兹曼认为，投资者对日本财政的信心似乎仍在。德古兹曼说："日本存在的本土偏好，与之相关的是经常账户盈余，这为日本国债市场和日元提供了避险特性。这实际上归结为信任。" 虽然日本可能可以放心，债务负担不会很快引发重大经济损失，但经济学家确实看到了危险。总部位于英国的牛津经济研究院日本经济学负责人永井重人（Shigeto Nagai）说，一个潜在的冲击，可能是不合时宜地恢复更 "正常 "的货币政策。他说，"日本央行量化宽松政策的退出过程将耗时数年，这需要一个防护栏，如果做得不好，可能会引发日本国债动荡"。现任东京法政大学经济学教授的前大藏省官员小黑一政告诉《日经亚洲》，日本央行正通过收益率曲线控制计划来压低长期利率，"但当它不再有能力这么做时，就是问题最明显的时候。" 标准普尔全球评级公司高级董事Kim Eng Tan 警告说，如果央行突然提高利率或收紧货币政策，将会揭开 "衣柜里的许多骸骨"。日本人口老龄化和减少导致的低增长，也是一大风险。如果不大幅提高生产率，劳动适龄人口减少将使日本很难保持或促进经济增长，而增长才有助于降低债务与国内生产总值的比率。穆迪的德古兹曼说："对日本来说，最大的社会风险因素是人口因素。" 由于工资增长跟不上，通货膨胀虽然不受许多日本居民欢迎，但可能是解决债务问题的灵丹妙药。6 月份，消费价格再次回升，连续第 15 个月超过日本央行 2% 的目标。尽管利率接近于零，但日本目前的通胀率高于美国。美联储周三在12次会议上第11次加息，利率区间达到5.25% -5.50% 。惠誉的克里斯贾尼斯·克鲁斯廷斯说："如果日本实现持续通胀，这将对 GDP、分母和债务占 GDP 的比例产生积极影响，这往往也会对政府收入产生积极影响。" 不过，经济学家们表示，即使在人口老龄化的情况下，日本也必须在一定程度上加强债务状况并限制支出。国际货币基金组织在其 3 月份表示："有必要采取可靠的财政整顿措施，控制与老龄化相关的支出，并调动税收收入，从而使债务处于下降通道并降低风险。“ 国际货币基金组织驻日本使团团长拉尼尔·萨尔加多警告说，东京面临着加税和削减支出之间的选择。萨尔加多说，考虑到重要的支出需求，进一步提高消费税率（在政治上不受欢迎）是最好的解决方案。"在日本这样一个拥有大量老年人口的国家，对永久性收入或永久性消费征税的最佳方式就是消费税"。野村综合研究所首席经济学家、《资产负债表衰退》一书的作者辜朝明表示，防止债务危机的任务最终可能要由日本央行来承担，以及日本的私营部门能否通过创新来促进经济增长，"唯一的借款人只剩下政府了，我更愿意看到日本央行退出量化宽松，并逐步将这些持有的资产转移给私人投资者。"
加美财经2023-08-02
7.30比特币以太坊行情美国游说团体正试图代表加密公司影响立法
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的第一个多米诺骨牌。不久我们就会知晓。债务危机正在显现。现在，由于利率上调，美国的利息支付已经飙升至1万亿美元。政府要如何支付这笔巨额开支，而不是在其他方面削减开支，目前尚不清楚，但值得关注。行情解析：大饼昨日上下波动150点，周末行情估计还是小幅震荡，上下幅度不会太大，也是因为周末美股休市原因，比特币四小时级别空间逐渐变窄处于三角末端震荡，目前的行情走势也是极为磨炼耐心的，MACD多头双线呈金叉状态，也结合前期空头放量也到末期，那么后市还是会上攻上方压制区域，可关注前期成交密集区域29800压制位，不破依旧以震荡区间对待。以太坊昨日价格在美盘时间上涨压力位于1880-1882区域附近，目前的K线形态也是受1890附近压力，币价回落过后，没有迎来较大的涨幅，处于一个多空博弈的状态，这个状态应该在明天会走出一个单边，毕竟来回拉扯已经进入了白热化了，很明显其他主流币种都有小幅度的拉升，周六周末波动不大，区间不破仍是以震荡行情对待。以上建议均为个人观点，仅供参考，市场行情瞬息万变，具体操作以实盘为主，如果有不懂的地方，欢迎咨询!如果觉得文章不错可以分享给有需要的人找到组织!策略出来第一时间私发给会员朋友！来源：金色财经
金色财经2023-07-30
七月底会不会是最后一次加息？带来了什么滞后效应？
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81年美国利率见顶，1982年拉美主权债务危机；1989年美国利率见顶，1991年日本房地产泡沫破裂（著名的失落的10年）；1995年利率见顶，1997年亚洲金融危机爆发；2000年利率见顶，2000年美国互联网泡沫破裂；2006~2007年美国上率见顶，2008年美国次贷危机爆发。 2/ 绝大多数情况下，美国加息会形成滞后效应，并且高息会在全球的某一地区引发泡沫破裂。为什么呢？其实非常简单，通俗点解释。假如1月加息了，以前的贷款还是按原来利率来计算的，新的贷款面临的才是加息。1年期的贷款，明年1月开始偿还呢；2年期的是第3年开始还…… 3/当然，也有那种需要每个月分期去偿还的。所以加息对短期肯定是有影响的，但是即使停止加息甚至降息以后，也会有一段时间的影响。这就是为什么，会有滞后的泡沫破裂。 4/那么，问题来了。问题一：当下这一轮加息，会不会有泡沫被刺破呢？我认为，较大概率不会。第一，美联储资产负债是2008年的10倍左右，是QE前的2倍。美国M2比放水前还是多40%，说明美元没有那么紧缩。第二，这加息的利率虽然达到了2006-2007年最高水平，但是持续时间应该比较短，明年应该会降息了。第三，看高息的面积部分。面积可以综合反应加息高度和加息周期的长度。这轮高息的面积相对还是比较小的。当然也要看后续降息的速度和终端利率。所以我说较大概率不会有泡沫被刺破。问题二：美股和币有没有泡沫？美股总市值/GDP 2000年高点，然后互联网泡沫破了。现在其实已在高点后回落，现在是重新上涨了，所以这个泡沫可能已经破了。所以我认为美股并不太危险。币就更不太危险了，因为币没跟着美股上涨。问题三：七月到底是不是最后一次加息？说回本文主题，加息的滞后的效应。M2是一个与CPI关系非常密切的指标。2022年，3月开始加息，但是8月的M2才开始明显的下降趋势，影响滞后5个月。如果7月最后一次加息，滞后5个月刚好到年底。 CPI已经连续2个月每月下降1个百分点了。这个影响不是因为加利率，而是因为高利率。因为利率就是抽水的速度，加息是加息，高息是高速。按照我前面推算的，加息滞后影响5个月，CPI在年内下降到2%，应该问题不大。核心CPI再下降4-5个月，也应该可以接近疫情前的水平了。再加上，7月加完就达到2006-2007年高点了，银行和美债也是有压力的。所以，7月很大概率是最后一次加息。但是，按前面观察的，加息影响滞后5个月，今年应该是不会降息的。具体最终审判何时停止加息、何时降息，这个结果会出现在9月21日。如果我是庄，我会抓紧这最后洗盘时间。同时我认为（不一对）一种是向下洗，吸筹；另一种是先拉一波，再砸下去，吸筹。第一种，会是慢跌。第二种会跌的相对猛一些。我不认为就此开始涨了，还是有点早。可能会向下震一震，洗的不那么明显。但我还是不认为会有312那种黑天鹅。第一，因为意料之内的暴跌也不算黑天鹅，而且我前面分析了宏观面上可能不会有泡沫破裂。第二，监管也释放利空了，矿池玩过算力大战了，交易所也雷了。第三，加息大概率最后一次，情绪也差不多了。当然，不排除还有什么新花招，但我实在想不到了。来源：金色财经
金色财经2023-07-29
以史为鉴结合宏观：在下轮牛市来临之前我们还要经历一次“FTX式大崩盘”
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第一个多米诺骨牌。不久我们就会知晓。债务危机正在显现。现在，由于利率上调，美国的利息支付已经飙升至1万亿美元。政府要如何支付这笔巨额开支，而不是在其他方面削减开支，目前尚不清楚，但值得关注。六月美国政府支出增加15% 如何做好准备？对于所有潜在的末日事件，更为紧迫的问题是，作为个体市场参与者，我们应该如何应对潜在的波动。我有几点建议，其中最重要的几点是： 1、不要因交易低质量币种而损失资金这次熊市与众不同的是，我们仍然会被垃圾币、一时风靡的低劣项目所淹没。从类似于2022年的Azuki趋势，到最近对于“memecoin”的疯狂，市场一直试图把你的最后一笔钱骗走。就在我写这篇文章的时候，又有另一个让人非常不满的项目——名为“Worldcoin”的项目——推出了他们的代币。如果我要列举最近在社交媒体上受欢迎的一些偷钱项目，我会把Rollbit、仓鼠币（你们在想什么，社交媒体上的人！）和Arkham情报公司列入2023年6月至7月的欺诈名单。这种妄图让你放弃你的钱财的行为似乎永无止境。绝不要陷入他们的圈套。 2、收益型资产我知道你会想，即使以太坊有5%的收益率，在数字资产暴跌50%时也无法抵消损失。但光看收益率是不够的。对我来说，通过“收割”我的数字资产（我把收割一词用得很宽泛，涵盖了各种能让我获得收益的DeFi策略），最大的好处是一旦资产安全存放在DeFi金库中，我就会变得懒得去干预。例如，解锁某些代币可能需要等待7天。在价格大幅下跌时，它可以帮助防止恐慌抛售。与其说是因为收益率，不如说是为了防止手抖。 3、观察贷款水平近期，随着比特币价格升至20,000美元和以太坊价格升至2,000美元，一些人开始更大胆地借贷（以暂时增值的资产为抵押）。我对这种做法并不感冒。过去一年的市场波动对管理贷款来说确实不合适。价格波动太大，会让你捏一把汗。除非你就喜欢这种刺激，否则我认为贷款只会带来太多麻烦、太多风险，而收益却很少。 4、放轻松...然后看着世界燃烧当我在推特上发推说我喜欢熊市的时候，一点都不夸张。最近在巴黎举行的ETHCC活动及其所有附带活动显示出，游客离开后，加密社区比以往任何时候都更加充满活力。开发工作没有停止，有更多的项目可以帮助你不要被分散注意力。此外，传统金融领域的混乱似乎值得观察。我们将看到传统金融的旧方式如何终结其弱点，如果崩溃，加密将崛起为新一代金融体系。我建议我们大家拿些爆米花观望。听起来有些冷酷，但把这理解为“放松心情，不要过度担心”。情况可能会变得更糟，但在变得更好之前。人类社会有着自己神秘的进化方式，这可能只是其中一个过程。最重要的是，留住钱、活下去。来源：金色财经
金色财经2023-07-29

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