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这次学乖了!一文看懂若特朗普2度入主白宫 如何影响股债汇市场
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华尔街似乎已经开始消化并为特朗普再次胜选此做足准备。如今特朗普作为共和党提名人,或即将上任的新总统所提出的政策,将会在多大程度上改变目前已被市场充分定价的降息预期更为重要。不过市场预计这次选举对财政的影响可能会更加温和,部分原因是特朗普2017年所推出的减税政策,在明年到期时是否会延长,而不一定会推行新的减税政策。
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IreneLim
01-22 13:49
危机四伏!美国商界“谨慎乐观”看淡经济 罕见吐露最痛恨这一风险!
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世界大型企业联合会近日发布了一项针对1,200多名高管的调查,其中将“经济衰退”列为他们最关心的问题。 不仅如此,随着疫情期间的储蓄持续减少,加上银行正在收紧贷款标准,将增加美国人的债务。尽管市场预计美联储将在今年某个时候开始降息,但利率将在一段时间内维持高位,促使企业的债务违约风险提高。美国商会主席兼首席执行官Suzanne Clark表示:“企业所说的唯一正在变得更糟的风险,是来自我们自己政府的风险。”
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marsh
01-15 12:48
黄金ETF基金(159937)早盘飘红,机构:美降息后,大概率美元会进入新的下行周期,进而推动金价上升
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走势来看,去年上半年,欧美银行业风波、
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危机以及全球区域局势提升了市场对黄金的避险需求,使黄金价格中枢抬升;下半年,美国经济数据超预期和联储“鹰派”发言打破了贵金属上行趋势,导致金价高位回落,步入宽幅震荡区间;10月,区域局势冲突推高市场避险情绪,凭借避险属性,金价开始步入单边上行区间。在市场避险情绪逐步降温与市场对联储降息周期开启时点的预期进一步提前的双重影响下,金价于11月呈现“V”形走势。 2023年,博时黄金ETF基金(159937)涨幅超过15%。华龙期货研报分析称,全球央行对黄金的增持态度也影响着大型资管机构的资产配置策略。目前越来越多的全球大型资管机构将黄金纳入底仓资产,作为降低底仓资产净值波动的对冲工具,这种做法与海外央行的投资策略相似。桥水基金前负责人达利欧表示,在不确定因素增多的全球市场环境下,黄金应该是投资组合的重要组成部分,因为黄金就像投资组合的“保险”,是很好的风险对冲工具。 相关ETF方面,2024年1月15日早盘,黄金ETF基金(159937)持续震荡,截至目前,上涨0.45%,溢价率0.05%,盘中成交额破5700万。 站在当前时点展望未来,招商基金表示,随着经济下行压力加大叠加通胀缓解,联储或于年中开始降息,从而引导美债名义利率与实际利率加速下行。尽管从美国稳定实际利率的角度来看,金价上行的驱动力不强,但美国降息后,大概率会造成美元进入新的下行大周期,进而推动金价上升。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-15 10:33
AdvanTrade:耶伦积极评价国会联邦支出上限协议
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周日达成的联邦支出上限协议与去年6月的
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协议一致。耶伦是在金融犯罪执法网络(FinCEN)华盛顿总部发表讲话的。财政部长表示,她对共和党众议院议长迈克·约翰逊和民主党参议院多数党领袖查克·舒默周日晚上宣布的协议感到鼓舞,AdvanTrade爱跟投认为,她不知道一旦当前的融资协议到期,是否可以避免联邦政府再次关闭。 耶伦对记者表示:“保持政府正常运转是国会和政府的基本责任。”“美国人依赖这些服务,对持续良好的经济表现构成威胁是我们不需要的,所以我希望我们不必关闭。” AdvanTrade爱跟投表示,周日达成的1.59万亿美元支出协议现在引发了议员们的一场竞赛,要求在本月晚些时候政府开始关门之前通过该金额的拨款法案。 自去年初以来,众议院和参议院拨款委员会一直无法就10月1日开始的财政年度政府拨款所需的12项年度法案达成一致,原因是对拨款总额存在分歧。被花费。 现在,议员们已经结束假期,各委员会将就各政府机构在本财年(截至2024年9月30日)的支出金额展开密集谈判。 1月19日是国会通过第一批法案的截止日期,2月2日是其余法案的截止日期。 交易完成后的几个小时内,裂缝已经开始出现。共和党众议院议长迈克·约翰逊发表声明称,该协议包括8860亿美元国防开支和7040亿美元非国防开支,而民主党参议院多数党领袖查克·舒默声明称非国防开支总额为7727亿美元。 去年春天,拜登和时任众议院议长凯文·麦卡锡就2024财年1.59万亿美元的支出达成协议,并增加借贷权限,以避免美国历史性债务违约。 AdvanTrade爱跟投认为,如果共和党控制的众议院和民主党领导的参议院不能通过为政府提供全额资金所需的12项法案,那么涉及交通、住房、农业、能源、退伍军人和军事建设等联邦项目的资金将于1月19日用完国防和其他一些政府活动的资金将持续到2月2日。
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金融界
01-10 01:15
34万亿巨额债务,对美国经济来说是“温水煮青蛙”!
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来越高。 由于美国立法者去年提高了美国
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以避免违约,本月国家债务达到新的34万亿美元。据美国国会预算办公室称,未来几年债务状况只会变得更糟糕。该办公室估计,到2030年代初,美国的福利支出、强制性支出和债务净利息支付将超过美国政府的总收入。摩根大通策略师迈克尔·塞姆巴莱斯特(Michael Cembalest)表示:“美国的问题是起点;每一轮财政刺激措施都让美国更接近债务‘不可持续’。然而,我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化,对投资者的影响有限,而且有一天这种情况可能会改变。” 塞姆巴莱斯特预测,来自市场和评级机构的压力将迫使美国政府对其税收和福利计划做出“实质性改变”,例如征收新的财富税。 但美国似乎不太可能大幅削减可自由支配支出。这是立法者几个月来一直争论的一个问题,国会尚未批准本财年的预算。塞姆巴莱斯特在谈到可能削减可自由支配支出时表示:“美国在这方面已经无路可走。” 摩根大通策略师此前预测,2023年和2024年将出现“温水青蛙”的经济衰退,央行激进的紧缩政策将导致全球同步衰退。该策略师警告说,今年经济衰退的风险仍然存在,不过他指出,即将到来的经济衰退可能会很温和。
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金融界
01-10 01:07
美国经济就是“温水煮青蛙”!小摩警告:34万亿美债表明衰退风险仍然存在!
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声越来越高。 由于立法者去年提高了美国
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以避免违约,本月国家债务达到新的34万亿美元。据国会预算办公室称,未来几年债务状况只会变得更糟,该办公室估计,到2030年代初,美国的福利支出、强制性支出和债务净利息支付将超过政府的总收入。 摩根大通策略师Michael Cembalest表示:“美国的问题是起点;每一轮财政刺激措施都让美国更接近债务不可持续性。” “然而,我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化,对投资者的影响有限,而且有一天这种情况可能会改变(温水煮青蛙的比喻),”Cembalest 补充道。 Cembalest预测,来自市场和评级机构的压力将迫使政府对其税收和福利计划做出“实质性改变”,例如征收新的财富税。 但美国似乎不太可能大幅削减可自由支配支出。这是立法者几个月来一直争论的一个问题,国会尚未批准本财年的预算。 Cembalest在谈到可能削减可自由支配支出时表示,“美国在这方面已经走完了路”。 摩根大通策略师此前预测,2023年和2024年将出现“温水青蛙”衰退,央行激进的紧缩政策将导致全球同步衰退。Cembalest警告说,今年经济衰退的风险仍然存在,不过他指出,即将到来的经济衰退可能会很温和。
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Dan1977
01-09 00:05
通胀“最后一役”最痛苦 脱钩的不止中美 5大关键转变贯穿2024!小摩示警美国巨债又创纪录 对经济风如同“温水煮青蛙”
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得不可持续。 由于立法者去年提高了美国
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以避免违约,本月美国债务达到新的34万亿美元。 据国会预算办公室称,未来几年债务状况只会变得更糟,该办公室估计,到2030年代初,美国的福利支出、强制性支出和债务净利息支付将超过政府的总收入。#美国债务危机# 摩根大通策略师迈克尔·塞姆巴莱斯特(Michael Cembalest)表示:“美国的问题是起点;每一轮财政刺激措施都让美国更接近债务不可持续性。” “然而,我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化,对投资者的影响有限,而且有一天这种情况可能会改变。” 塞姆巴莱斯特预测,来自市场和评级机构的压力将迫使政府对其税收和福利计划做出“实质性改变”,例如征收新的财富税。 但美国似乎不太可能大幅削减可自由支配支出。 这是立法者几个月来一直争论的一个问题,国会尚未批准本财年的预算。 塞姆巴莱斯特警告,今年经济衰退的风险仍然存在。不过他指出,即将到来的经济衰退可能会很温和。
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芷莹
01-08 16:14
美联储意外转鸽,提前降息背后有财政动机?
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2023年上半年,中小银行的风险暴露和
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的解除,使得美国政府的信用再度扩张,杠杆率进一步升至116%,也是2023年美债利率冲高的核心原因,公众持有国债规模扩张至26万亿美元。 United States Gross Federal Debt to GDP 2024年一季度是债务到期和置换的高峰期,如果利率维持高位,将推高置换成本。根据美国财政部的数据,2024年一季度将有5万亿美元的国债到期,占总债务的20%。如果10年期美债利率维持在5%的水平,那么置换成本将比3.5%的水平高出760亿美元,相当于2023财年利息支出的12%,占整体财政支出和收入的1.2%和1.7%。 美联储降息有助于降低财政压力,长债发行规模已增加 美联储的降息预期已经对美债利率产生了明显的下行压力。从12月的政策会议后,10年期美债利率已经从5%下跌至3.8%,创下了近一年的新低。这一利率水平,如果能够维持到2024年一季度,将为美国政府节省760亿美元的利息支出,相当于2023财年利息支出的12%,占整体财政支出和收入的1.2%和1.7%。 实际上,伴随着美债利率的快速回落,近期长债的发行已经开始抬升,平均发行利率为4.3%。根据美国财政部的数据,2023年12月,美国政府发行了1.2万亿美元的10年期以上的长期国债,占当月总发行量的18%,创下了近两年的新高。这一比例也高于2023年11月的14%和2023年10月的12%。 提前降息仍有可能,但后续路径不确定性大 美联储的意外转鸽,让市场对其是否有其他考虑和“深意”的猜测。一种可能的解释是,美联储考虑到了美国政府的财政压力,特别是2024年一季度将有20%的国债的国债到期,如果利率不降,将推高置换成本。如果这是美联储的动机,那么提前降息仍有可能,但后续的降息路径和次数就不能线性外推,因为金融条件的放松会提前修复需求,也就减少了美联储的降息空间。市场也会在两者之间“折返跑”,债券和黄金短期暂缓,美股看分母到分子的逻辑切换。 市场预期过度抢跑,债券和黄金短期暂缓 美联储的意外转鸽,引发了市场对其降息预期的过度抢跑。根据CME期货的数据,市场已经将3月开始降息的概率提高至90%,并预计全年降息6次,共计150个基点。这一预期与美联储的政策指引存在明显的背离,美联储目前的政策利率区间为4.25%~4.5%,而且在12月的政策声明中,美联储仅表示“降息进入视野”,并没有明确的降息信号。 这一预期的过度透支,也使得债券和黄金的价格上涨过快,反映了市场对美国经济的过度悲观。从12月的政策会议后,10年期美债利率已经从5%下跌至3.8%,创下了近一年的新低。而黄金的价格也从1800美元/盎司上涨至2300美元/盎司,创下了历史新高。这些价格的变化,反映了市场对美国经济的过度悲观,也忽略了近期一些数据的改善,比如房地产和就业。 如果美联储真的考虑到了美国政府的财政压力,那么提前降息仍有可能,但后续的降息路径和次数就不能线性外推,因为金融条件的放松会提前修复需求,也就减少了美联储的降息空间。市场也会在两者之间“折返跑”,债券和黄金短期暂缓,美股看分母到分子的逻辑切换。 美股看分母到分子的逻辑切换,风险更大 美股在美联储的意外转鸽后,也出现了一定的波动。从12月的政策会议后, $标普500(.SPX)$ 指数已经从4000点下跌至3700点,跌幅为7.5%。而2024年以来 $纳斯达克(.IXIC)$ 也回调了3.25%。这一跌幅,反映了市场对美国经济的担忧,也反映了市场对美联储的不信任,认为美联储可能看到了什么市场忽略的东西,或者有其他的考虑和“深意”。 但是,如果美联储的降息能够有效地降低财政压力,提前修复需求,那么美股的逻辑就会从分母到分子的切换,从金融流动性到盈利增长的切换。这一切换,可能会给美股带来新的动力,也可能会带来新的风险。 一方面,如果美国经济能够在降息的刺激下,恢复增长,那么美股的盈利增长就会有所改善,从而支撑股价的上涨。另一方面,如果美国经济在降息的刺激下,出现通胀的抬升,那么美联储就可能提前结束降息,甚至转向加息,从而打压股价的下跌。
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老虎证券
01-08 15:23
“1月效应”到此为止 以下是可能打断美股在2024年初反弹的五大原因
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被频繁提及。投资专业人士指出,美国联邦
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问题又一次迫在眉睫的摊牌、2024年共和党总统初选的开始、加沙和乌克兰正在发生的冲突等都是对市场平静的潜在威胁。 一些人担心,财政部可能会在2024年初宣布下一个季度的再融资计划,从而引发债券和股票的抛售。 但在高盛看来,一种被华尔街交易员称为“谣言买入,消息卖出”的动态可能构成更大的威胁。 他们的想法是这样的:投资者已经抢在了美联储大幅降息的前面。因此,如果美联储兑现承诺,获利了结的热潮可能会推低股市,而不是推动美国主要股指创出新高。换句话说,许多策略师认为,投资者已经消化了他们预计美联储今年将大幅降息的预期。 因此,除非美联储找到一种比华尔街预期更大的措施,否则美国主要股指可能难以继续上涨。 高盛表示:“市场已经相信了这样的传言,即我们将有一个更好的2024年,美联储将降息,这种幅度将会扩大。”“也许我们已经看到价格反映了这一点。”
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金融界
01-04 05:21
美国债务首破34万亿美元!政府“关门”危机再度逼近
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至34.001万亿美元。同时,计入联邦
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的债务从33.794万亿美元升至33.89万亿美元。这一“受限制债务”类别不包括国库券和零息债券的未摊销折扣、联邦融资银行发行的债务和某些其他机构的担保债务。 在这一里程碑事件发生前不久,美国联邦债务总额9月份才刚突破33万亿美元大关,原因是税收收入下降和联邦支出增加导致联邦赤字上升。 财政监督组织“负责任联邦预算委员会”(Committee for a Responsible Federal Budget)主席玛雅·麦克金尼斯(Maya MacGuineas) 称,34万亿美元的国债数额是“一个真正令人沮丧的成绩”,并将其归因于政治领导人不愿做出艰难的财政选择。 麦克金尼斯在一份声明中说:“我们仍然希望政策制定者采取进一步措施,通过增加税收、减少支出或成立财政委员会,或者最理想的是通过以上所有措施来减少我们的借贷。” 去年6月,根据美国国会预算办公室的展望,未来30年美国国债规模将增长近一倍。截至2022年底,美国国家债务占国内生产总值(GDP)的97%左右。这一数字预计将在2053年底飙升至创纪录的181%。 更糟糕的是,自美联储加息以来,利率飙升使得偿还国债的成本变得更加昂贵。CRFB的数据显示,国债利息支付预计将是未来30年联邦预算中增长最快的部分。 在美国国债规模达到历史新高之际,联邦政府正面临另一场迫在眉睫的关门危机。国会议员将于下周返回华盛顿,在1月19日和2月2日这两个最后期限之前解决去年9月遗留至今的政府支出问题。 去年11月,美国国会通过临时开支法案以避免联邦政府关门,为议员们就新一年的财政预算案展开博弈争取了两个多月的时间。 该临时支出法案内容包括将交通、住房、能源等多个部门的政府资金支持延长至2024年1月19日;其他8项支出法案(包括国防、国务院、国土安全部和其他政府机构)的资金支持延长至2月2日。不过,该法案不涉及外界十分关注的对乌克兰、以色列的援助拨款问题,也不包括支持边境安全的资金。 目前,共和党人要求,将2024财年的可自由支配支出降至去年6月商定的上限以下。同时,立法者还希望通过对乌克兰和以色列的紧急援助,可能还会附加一些不相关的美国边境安全条款。 如果两党在截至日期前仍未能就预算案达成一致,美国将再度陷入关门危机。但随着11月总统和国会选举迅速成为焦点,达成妥协可能会变得更加困难。
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金融界
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