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期权大单 | 4.2万亿美元的冲击，市场能抗住吗？

于看跌期权，在美国银行业动荡和围绕美国债务上限的近乎实质危机期间，看跌期权需求非常旺盛。在今年早些时候，卖出看跌期权的做市商需要抛售股票以对冲风险敞口。现在，由于这些负面事件过去了，且没有造成任何真正的损害，投资者解除了这些押注，交易员们需要扭转他们的对冲策略举措——转而买入股票，为更广泛的市场创造有利的顺风条件。如今，华尔街机构投资者的风险情绪再次转变，尤其是对人工智能和英伟达等处于“革命性创新中心”的这些公司的乐观情绪。 “就在几个月前，我还记得投资者普遍持悲观的看法。但是现在，看空者正在自我反省，”加拿大皇家银行资本市场的衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示。“这种变化是什么时候开始的? 我想是更好的经济数据，英伟达的井喷式业绩预期，或者可能只是那些投资仓位不足的人找到了熟悉的感觉，即火车即将离开车站。” 除了今年以来投资者们围绕AI的投资狂潮不断升温，投资者们看涨美股的重要逻辑还在于——利润恢复增长趋势只是时间问题，正如高盛所指出的那样，AI在未来将提振企业的利润增速。高盛研究团队表示，AI可能会在未来20年将标普500指数的每股收益(EPS)年复合增速提升到大约5.4%，而目前他们的股息贴现模型假设的每股收益复合年增长率为4.9%，这意味着标普500指数的公允价值将比现在高出大约9%。根据分析师的普遍预测水平，第一季度可能标志着企业盈利水平的阶段性低谷。分析师们普遍预计，从2022年底开始的利润收缩趋势预计将在今年第三季度左右结束，并预期在2024年恢复两位数级别的利润增长趋势。市场往往提前半年左右的时间定价趋势线，但是，一些美股市场的"看涨信仰者们”可能已开始为极度乐观的利润趋势做准备工作。对于一个坚持不懈地展望未来的股票市场来说，看涨的重点理由之一就是企业利润水平将在今年晚些时候恢复无比强劲的增长趋势——这也是支撑英伟达、苹果(AAPL.US)等大型科技股高估值的重要逻辑。

老虎证券2023-06-16

区块链动态2023年6月16日早参考

包括对BlockTower RWA金库债务上限进行更改、调整多个风险参数、将DAI存款利率提高到3.49%、USDP PSM债务上限降至0DAI等内容。 12. 6月16日消息，据彭博社援引知情人士报道，香港金融监管机构已于本周一召集银行、加密平台和其他行业参与者在一起，主要讨论如何解决加密公司在开设银行账户方面面临的持续挑战。这是香港监管机构自 4 月下旬以来第二次推动银行更多参与加密领域的会议。 13. 6月16日消息，美国法院将在一个月内对Terraform Labs推动驳回SEC诉讼作出裁决。Judge Rakoff法官表示，会在7月14日或之前公布对驳回动议的裁决。来源：金色财经

金色财经2023-06-16

美联储逆回购工具使用量一年来首次低于2万亿美元

.985万亿美元。　　鉴于政府已暂停债务上限至2025年，随着美联储接近加息周期尾声，货币市场基金已经在承接美国财政部发行的国库券。　　就在不久前，投资者还在担心，要是手头规模创纪录的资产配置久期过长，那么他们所持证券要么会面临政府违约的风险，要么没法即刻享受到央行加息利好。这些不确定性以及国库券供应不足，一度促使货币市场基金将资金存入美联储的逆回购工具。

金融界2023-06-16

ACY证券：鹰派暂停加息，警惕银行危机

地区银行始终处在破产的阴影之下，尤其在债务上限提高后，银行储户们纷纷将资金从银行转移至美元货币基金（短债），进一步加剧了资不抵债的风险。下一波破产浪潮近在咫尺。就拿今日凌晨的行情来说，在美联储公布决议之后，伴随美元的升值，美国地区银行KRE指数价格暴跌，已经接近头部颈线，随时可能突破；而处在风口浪尖的西太平洋合众银行股价在短短半小时内下跌5%。一旦再起风波，不仅美元会下跌，多数大宗商品、澳元等商品货币以及除纳指外的全球指数都将经历一段价格的低谷，唯有避险类商品，例如黄金、日元、美债等会有良好的表现。 USDIndex十五分钟图从美元指数十五分钟图来看，昨晚低于预期的PPI数据令美元持续下滑，然而美联储决议一经公布，美元指数便开始快速反弹。毫无疑问，价格存在反弹动能，日内看涨需要关注欧洲和美国市场开盘时银行业股价的波动情况。交易策略以突破跟随快进快出为主，一旦美元击穿103.33的静区上沿或突破103.4前高点水平线，便有日内继续看涨的机会。消息面需要关注今晚欧洲的利率决议，由于欧洲通胀持续下滑，不少交易者下调了欧洲未来加息的预期。今晚大概率还是加息25基点，重点要看欧洲央行对后续政策的态度。如果有类似“通胀见顶”、“暂停加息”的言论，美元便有突破的奇迹。美元指数的上方第一阻力在103.7附近。今日关注数据 - 北京时间 20:15 欧洲央行公布利率决议 20:30 美国当周初请失业金人数 20:30 美国6月费城与纽约联储制造业指数 20:30 美国5月零售销售月率 21:15 美国5月工业产出月率联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-06-15

ACY证券2023-06-15

行业解读｜面对SEC的连环“绞杀” 加密行业将何去何从？

，在美国财政赤字严重，举国上下都在谈论债务上限的大环境下，找到自己的「现金奶牛」显得愈发重要。 02.SEC与CEX的纠纷，由来已久一般来说，CEX（加密货币交易所）与 SEC 发生纠纷基本上有两种方式。一种好的方式是因为运营非法的证券交易所而陷入麻烦（即提供未经注册的证券）。早在今年四月，SEC 对 Bittrex Inc.提起了据称非法运营证券交易所的诉讼；对 Bittrex 案件的任何合理解读都可以明确看出，类似的案件也会对 Coinbase 和币安提出。在 SEC 看来，只要是在美国的加密货币交易所，都是非法的。而另一种不好的方式是因为窃取客户资金而陷入麻烦。去年十二月，SEC 对一家大型加密货币交易所 FTX Trading Ltd.提起了诉讼。这是 SEC 针对 FTX 的指控，因为当时FTX 据称窃取了客户的所有资金。当交易所窃取资金时，SEC 会将重点放在这一点上；当没有窃取所有资金时，SEC 会关注非法证券交易所的问题。因此，这里就出现了一个问题：SEC 到底是因为 Coinbase 和Binance是加密货币交易所而起诉它们，还是因为它们是作恶的加密货币交易所？并且，这里的指控是“你们允许人们交易加密货币，我们认为这是非法的”，还是“你们吸引人们交易加密货币并窃取他们的本金”？另外，SEC 在诉讼中曾明确阐明它的观点：大多数 Crypto Token——不是所有，BTC 除外，但其中大多数——在美国法律下属于证券。Coinbase 的观点当然是，其中许多 Token 不是证券。在此问题中，问题的关键在于列出的一些热门 Crypto Token——SEC 引用了一系列 Token，包括 Solana 的 SOL、Cardano 的 ADA、Polygon 的 MATIC、Filecoin 的 FIL、Decentraland 的 MANA、Algorand 的 ALGO、Axie Infinity 的 AXS 和 Voyager Digital 的 VGX——它们是否属于证券。尽管在监管FUD下，Robinhood 立刻表示将在一周内下架被定义为证券的 Token。而额外面临 SEC 资产冻结申请的 Binance.US 更是在一个晚上下架了上百个 Token 交易对。但实际上，两起诉讼本身很难在短期内取得任何实质性成果。这一点，相信 SEC 自己也很清楚，毕竟连 Ripple 案都拖了数年之久，更何况这次是单挑行业的老大和老二。在上周的听证会上，商品期货交易委员会 (CFTC) 主席 Rostin Behnam曾表示，「SEC 应对被分类为证券的资产具有权威。但事实上，最大的代币比特币是一种商品，这是由美国法院确定的。并且在美国法律下，它是不受监管的... 而鉴于现在大多数交易平台列出的加密商品资产很少被正式分类为商品，因此迫切需要赋予监管机构对加密商品领域的额外权力。」值得注意的是，在这段发言中，Behnam并没有使用「数字资产」（Digital Asset）一词，而是「数字商品资产」（Digital Commodity Asset）。Behnam 承认，SEC 对所有被划分为证券的资产都拥有监管权，但他并不承认数字货币应该被划分为证券。在发言中，Behnam 也一再暗示：只有让 CFTC 以商品的方式监管加密货币，才能解决行业目前存在的监管真空。那么Binance 和 Coinbase 上市的加密代币到底是否属于证券。如果它们被认定为证券，那么很可能 Coinbase 和Binance（以及 Bittrex 和其他所有交易所）都在运营非法的证券交易所；如果它们不是证券，那么一切都没问题。显然，这将是一场长期的拉锯战，且关乎着加密市场的未来走向。 03.监管的尺度，在于合理由于SEC突如其来的监管指控，以及指控对象Binance 、Coinbase都作为币圈举足轻重的平台，去年FTX的阴影让投资者们对风险极其敏感。根据数据统计，6月6日、7日，链上DEX交易量有个小幅增长，这就是大盘震荡后投资者为了规避风险的资产流出，停止挖矿质押等行为，保持暂时的观望状态。许多外媒和业内大V都出来拥护币安Coinbase，表示对它们的信赖和信心。由于引起的市场喧哗和币价震荡，引起许多人的不满。 Blockworks直接专栏抨击SEC主席Gary Gensler，认为他破坏了国家和人民的利益，由于暴露了他在监管加密货币的能力不足，反而采用激进的政策来扼杀创新。大V媒体们认为数字资产是必然的趋势，如果SEC用如此“我怀疑你涉嫌，我先指控，但我还没有公开直接证据”这一监管方式的话，简直是在把Web3革命驱赶出美国。无独有偶，6 月 13 日，美国俄亥俄州众议院参议员 Warren Davidson 在社交媒体上发文表示将立法罢免 SEC 主席 Gary Gensle。Warren 在推文中提到：「美国资本市场必须受到保护，不受 SEC 主席的影响。这就是为什么要引入单一立法，以解决持续的权力滥用问题，并确保在未来几年内保护市场的最大利益。现在是真正改革，并解雇 SEC 主席 Gary Gensler 的时候了。」如今，SEC与CEX的战火硝烟已经蔓延到整个加密行业，甚至有人爆出Gary Gensler曾经对于加密货币截然不同的看法。6 月 13 日，据《财富》杂志报道，美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 曾于 2018 年出席彭博社和富达举办的以加密货币为主题的机构投资者活动时表示，「Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、Litecoin（LTC）、Bitcoin Cash（BCH）不是证券。」尽管很多行业人士强烈反对SEC对于加密行业干涉过于“粗暴”，但仍有市场分析人士表示，SEC这一有意义的行动标志美国开始转向受监管的加密货币市场基础设施，将有助于行业向前发展。在这里，笔者并不反对监管，但也希望SEC的监管力度能够恰到好处，而非一杠子打死。毕竟在加密世界中，仍有不少优质的项目在书写它的加密故事，诸如像zkSync 、Arbitrum、PlugChain、Optimism等极具的新兴公链，不正是一点一点的在为加密世界的“基建”添砖加瓦？结语：总的来说，SEC的监管对加密行业是好事，避免了Binance 成为下一个FTX，体量太大，如果监管跟不上，确实会造成难以想象的后果，这应该也是美国监管逻辑背后的考量。显然监管，是搞不死Binance 的，能搞死Binance 的，只能是币安自己。只要Binance有类似FTX的行为，就肯定会有相关消息被挖出来。相反，正如尼采曾說：「凡杀不死我的，必使我更强大。」对于Binance来说，未必不是一次考验和机会！来源：金色财经

金色财经2023-06-15

美股已经进入牛市？CFTC持仓报告出现微妙变化

1.一周行情概览随着6月5日之前美国债务上限问题达成一致方案，市场风险因素落地，叠加美联储6月暂停加息预期升温，美国三大股指震荡上行。 6月2日，美国总统拜登当地时间6月3日签署一项关于联邦政府暂缓债务上限生效至2025年年初和限制2024财年和2025财年预算的法案，暂时避免了美国政府陷入债务违约，美股震荡上行。6月5日，服务业PMI不及预期环比下行，虽然仍然在扩张区间运行，但扩张态势放缓，叠加制造业PMI持续回落，经济下行的压力或将逐渐在下半年体现，美股收缓涨。表1：当前合约周度表现 2.标普500行业指数周度数据美国时间5月30日-6月5日当周，美国债务上限落地、美联储暂停加息预期升温，标普500指数震荡上行，板块涨多跌少，除了必要消费板块下跌外，其余板块均上行，其中可选消费、材料、房地产、医疗健康等板块涨幅居前。表2：标普500行业指数一周涨跌情况图片 3.MSCI核心区域指数周度表现美国时间5月30日-6月5日当周，美国债务上限落地、美联储暂停加息预期升温，十年期美债收益率触顶回落，MSCI市场指数风偏修复，除了MSCI欧盟、欧洲指数下跌外，其余板块均上行，亚洲、亚太地区指数涨幅居前。表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况图片二、基本面分析（1）美国5月ISM制造业PMI延续下行、服务业PMI放缓扩张态势，6月暂停加息预期升温。 6月1日公布数据显示美国5月ISM制造业PMI录得46.9，前值47.1，预期47，美国5月ISM制造业PMI不及预期下行。6月5日公布数据显示，美国5月ISM非制造业PMI录得50.3，前值51.9，预期52.3，美国6月ISM服务业PMI不及预期下行，显示制造业扩张态势放缓。从美国ISM制造业分项数据来看，新订单指数延续下行表民需求持续收缩，同时产出指数和客户库存（产成品库存）回升、在荣枯线上方保持扩张态势，结合消费者通胀水平维持高位，美国制造业下游仍谈面临着通胀高企、需求下滑、产成品库存上升的滞胀困扰。从其他分项数据来看，制造业自有库存（原材料库存）、物价指数（原材料成本）、订单库存持续在荣枯线下方下行，显示美国制造业上游处于主动去库过程中、未来经济仍然面临下行的压力。从服务业PMI分项数据来看，商业活动、新订单指数回落，显示服务业的需求放缓，同时订单库存指数下行、库存指数回升，显示服务业上下游库存表现分化，物价指数下行、库存增加、需求放缓，美国服务业或逐渐转向被动补库周期，同时就业指数跌破荣枯线下运行、就业市场的压力逐渐体现。总的来说，5月ISM制造业和服务业PMI数据进一步证实经济下行的压力逐渐超过通胀高企的压力，美联储将开始平衡经济下行和通胀之间的关系，对6月暂停加息形成支撑。图1：美国5月ISM制造业、服务业PMI 图片图2：ISM制造业PMI分项图片资料来源：Wind 国际衍生品智库（2）美国5月非农数据喜忧参半，美联储暂停加息但维持高利率水平的可能性加大。 6月2日公布数据显示，美国5月失业率录得3.7%，前值3.4%，预期3.5%；美国5月季调后非农就业人口录得33.9万人，前值29.4万人，预期19万人；美国5月平均每小时工资同比增长4.3%，前值4.4%，预期4.4%；美国5月平均每小时工资环比增长0.3%，前值0.4%，预期0.3%。美国5月非农就业数据喜忧参半，5月就业人数增加、时薪增速同比环比下跌但失业率上行，显示通胀压力降温、就业保持韧性但经济下行的压力也逐渐体现在失业率之中。从行业分类来看，5月就业人口除了制造业就业减少以外，其余行业保持增长，建筑业、服务生产、教育和保健服务、政府部门就业人数增加，进一步显示了当前服务业保持韧性、制造业持续下行的现状。5月非农就业表现缓解了经济下行的担忧，但同时薪资通胀压力的缓解和失业率的上升也支持6月暂停加息。图3：美国5月非农就业数据图片图4：美国5月平均时图片资料来源：Wind 国际衍生品智库 5月ISM制造业和服务业PMI显示显示制造业上下游库存表现分化，经济下行压力将逐渐从上游向下游传导，服务业逐渐转向被动补库、需求放缓，上半年通胀回落之后、美联储逐渐将经济压力纳入政策考虑范围之内，市场因此对美联储6月暂停加息的预期升温，但由于制造业下游仍然面临着滞胀困扰，且5月就业数据显示韧性，暂停加息不代表政策转向降息，预计美联储暂停加息后维持高利率水平观望的可能性较大。三、持仓分析美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至5月30日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓32669手减少至13914手，多单增加8085手，空单减少10670手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓9784手增加至15616手，多单减少1533手，空单增加4299手；道琼斯($5)期货期权净空持仓3194手减少至698手，多单增加2130手，空单减少366手。从持仓量情况来看，迷你纳斯达克100投机持仓量增加、小型道指期货分别增加2766手和1764手，迷你标普500指数期货投机持仓量减少2585手；从净空单变化来看，小型道指期货、迷你标普500净空单分别减少2496手、18755手，迷你纳斯达克100净空单增加5832手。持仓情况显示，迷你纳斯达克100指数投机持仓量和净空单数量有所增加，显示美股风偏或降低。图5：迷你标普500期货期权投机持仓变化图片图6：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化图片图7：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化图片资料来源：CFTC官网国际衍生品智库四、热点关注表4：未来一周热点关注图片 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2307(CLmain)$

老虎证券2023-06-15

加拿大人每赚$1就欠债$1.85！家庭债务再创新高！全球负债最高！

加拿大统计局周三（6 月 14 日）公布的国家资产负债表数据显示，今年第一季度，加拿大人的债务与其收入相比有所上升，因为尽管债务水平继续上升，但可支配收入却下降了。加拿大人仍然是世界上负债最多的人之一。

加国君2023-06-15

美联储“鹰式暂停加息”！暗示还有两次加息，如何理解这种扭曲路径？“当断不断”美国市场恐受其乱

的防守。实际利率已然转正的背景下，上调债务上限后美联储将更急于转向。但是，通胀仍为核心矛盾。去年以来美国选民对于打压通胀的呼声很高。近期拜登支持率下滑明显，在风险未浮出水面之前，美联储必须保留加息预期。　　招商宏观认为，美债收益率是美国中小银行头上的紧箍咒，用“加息预期”进攻才能更早结束加息。债务上限上调后美债供给增加，加上保留加息预期将令美债收益率再度走高，美国中小银行或将再次承压。一旦如此，银行信贷收缩大概率将加速美国非制造业PMI回落、推升失业率，房租也将带动通胀加速走低。　　至于降息，中金海外认为年内降息可能性不大，年底或可逐步打开对于明年的降息预期。在银行业风险不进一步发酵的前提下，美联储在三季度可能基本达到停止加息的条件，但今年内可能难以降息，年底或可逐步打开2024年的降息预期。　　联储“当断不断”，美国市场恐受其乱　　招商宏观分析，与加息初期到中期，加息提速意味着经济强势不同，当前加息减速的背后是经济即将放缓。伴随着经济信号转差，美元指数在波动中走弱的概率更高。这也是本轮人民币汇率贬值过程中，人民银行表态非常淡定并敢于降息的底气。人民币汇率不排除触及7.2-7.3的可能性，但随着美元持续走弱，人民币汇率的被动升值空间亦将被打开。　　联储“当断不断”，美国市场恐受其乱。联储鹰派的暂停后，达摩克利斯之剑高悬，市场无法证实证伪经济韧性的持续性前，硅谷银行后市场一度交易7月降息这种乐观预期难以再重现，美元美债利率波动区间的下沿会上移；7月如果等不到实际需求转弱，鹰声可能还将延续。　　还有两大利好来袭　　美国国务卿布林肯将访华　　外交部发言人汪文斌宣布：经中美双方商定，美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华。　　　　2、比尔·盖茨到北京！　　6月14日晚，比尔盖茨通过其官方微博发文：　　我刚降落在北京，这是我2019年以来的首次访问。盖茨基金会与中国伙伴合作应对全球健康和发展挑战已经超过15年。我非常高兴能与中国的伙伴们见面。在减少儿童死亡和贫困方面，世界取得了巨大进展，然而全球危机却让这些进展受阻。面对高昂的食物价格、沉重的债务和不断增加的结核病、疟疾发病率，非洲国家尤为脆弱。这也是为什么我接下来要访问西非的原因。要解决气候变化、健康不公平和粮食安全这样的问题，我们需要创新。从研发抗疟新药到投资气候适应性解决方案，中国在这些领域拥有大量经验。我们需要帮助全球更多人实现这样的发展。　　　　　　这两个消息出来之后，A50马上就开始反应拉升了。

金融界2023-06-15

中国地方政府隐性债务飙升至逾8万亿美元，未还债务占全国名义GDP80%

根据智库荣鼎集团Rhodium Group最近的一份报告，截至去年年底，地方政府融资工具（LGFVs）持有的债务总额为59万亿元（8.25万亿美元）。

加美财经2023-06-15

美股收盘：道指跌超200点中概股多数走高理想汽车涨近7%

。　　另外，梅森警告说，由于国会关于债务上限的辩论在本季度的大部分时间里影响了客户活动，本季度迄今为止，交易收入已经下降了20％。他说，本季度到目前为止，该行投资银行部门的收入下降了约25％，与行业水平一致。　　摩根大通下调价格预测华尔街大行纷纷放弃原油牛市预期　　摩根大通周三成为最新一家下调油价预测的大行，将对今年下半年的布伦特原油价格预测下调11％，至每桶82美元。　　摩根大通分析师Natasha Kaneva表示，虽然需求持续增长，但由于投资激增，供应轻松跟上了需求的步伐。该行还对沙特领导的OPEC+失去信心，沙特本月宣布再次削减供应，但对油价的提振有限。　　摩根大通一直对油价重返三位数持怀疑态度，而最近甚至有更多看涨的同行也改变了态度。　　调查发现：由于通货膨胀，几乎所有美国人都在以某种方式削减开支　　一项新调查显示，几乎所有美国人都在以某种方式削减开支。购物者继续报告通货膨胀挤压他们的财务状况，中等收入美国人的担忧尤其加剧。在接受调查的人中，92％的中等收入美国人（即年收入在5万至10万美元之间的人）表示“有点”或“非常”担心物价上涨。　　这一比例高于低收入和高收入群体，这两个群体中分别有88％的人表示担心价格上涨。一个多少有些亮点的是：调查显示，以年收入10万美元或以上为代表的高收入家庭所占比例较一年前有所改善，当时有92％的家庭对通胀表示担忧。

金融界2023-06-15

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