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顶级经济学家：美元最大的“敌人”正是美国本身

的信用评级，此前该机构警告称，上半年的债务上限僵局表明“治理标准正在不断恶化”。与此同时，拜登政府还大肆印钞援助乌克兰，在冲突爆发后冻结俄罗斯的外汇储备、将俄罗斯的银行从SWIFT支付系统中删除等种种所谓的“货币武器化”招致了从Steil到特斯拉CEO马斯克等人物的谴责。Steil写道： “就像过度使用抗生素会令细菌产生耐药性一样，过度使用制裁会促使目标国家以及潜在目标减少与美国金融体系的接触。”

金融界2023-08-21

忘掉中国或俄罗斯吧！顶级经济学家警告：美元面临的最大威胁是美国自身

惠誉在下调美国信用评级时警告称，上半年债务上限僵局表明“治理标准在不断恶化”。与此同时，拜登政府在俄乌战争爆发后将俄罗斯的银行从SWIFT支付系统中剔除，并冻结俄罗斯的美元储备，这种将美元“武器化”的行为招致从Steil到埃隆·马斯克(Elon Musk)等知名人士的谴责。 Steil写道：“正如抗生素的过度使用加剧抗微生物耐药性一样，过度使用制裁会促使目标国家以及潜在目标减少与美国金融体系的接触。” 前美国总统特朗普(Donald Trump)当地时间8月17日警告说，美国有失去全球影响力的危险。在接受采访时，特朗普表示，虽然美国仍然拥有重要的权力，但其在货币问题上的地位正在“减弱”。特朗普宣称：“我们的国家正在走向地狱，我们将不再是老大。我们有实力，但正在减弱。事实上，就我们的货币而言，我们的实力正在衰落。我说的不仅仅是我们货币的价值，我说的是我们的货币在全世界的使用情况。” 特朗普阐述了各国选择不使用美元的原因，称中国的目标是用人民币取代美元——这一想法此前被认为是“不可想象的”。特朗普还警告，美元若不再是世界储备货币，“这将比输掉任何战争都严重”。特朗普说，在他当总统时，这是不可想象的，但是现在人们开始考虑这个事了。

天马行空 1评论2023-08-21

美国外交关系学会经济学家：美元最大的威胁是美国自身

下调了美国的信用评级，并警告称，上半年债务上限僵局表明美国“治理标准在不断恶化”。与此同时，美国登政府在俄乌冲突爆发后将俄罗斯的银行从SWIFT支付系统中剔除，并冻结了俄罗斯的美元储备，这种将美元“武器化”的行为招致了从斯泰尔到埃隆·马斯克等知名人士的谴责。斯泰尔在上周的文章中写道：“就像过度使用抗生素会引发抗菌素耐药性一样，过度使用制裁会促使目标国家以及潜在目标减少与美国金融体系的接触。”

金融界2023-08-21

【政策解读】二季度货币政策执行报告释放哪些新信号？

金融界2023-08-19

金色观察 | “5%世界”大门预开启一文了解国债类 RWA 赛道项目现状

，后在 2023 年 5 月通过提案将债务上限提高（至12.5亿美金）。目前，MakerDAO 共持有超过 23 亿美元的 RWA 仓位此外，在MakerDAO的收入资产类型占比中，RWA类明显远超其它种类，占比为54.7%。另据币安研究院观点，RWAs，特别是美国国债，在可预见的将来可能继续在 MakerDAO 的资产负债表中发挥重要作用。近期，MakerDAO 在 6 月购买了 70 亿美元的美国国债，将其美国国债持有量增至 120 亿美元。 Ondo Finance 今年 1 月，Ondo Finance 宣布推出代币化基金，主要为机构投资者提供投资美国国债和机构级债券的机会。 Ondo Finance推出的代币化美国国债产品为OUSG（Ondo短期美国政府债券基金），该产品类别主要提供短期美国国债 ETF 的流动性敞口。目前，Ondo Finance部署在Ethereum上的Ondo短期美国政府债券基金市值为1.45亿美元，到期收益率为5.37%；而在Polygon上市值为2165万美元，到期收益率同为5.37%。 Ondo 官方表示，OUSG投资组合的绝大部分将投资于 iShares 短期国债 ETF，并且多项费用的收费标准均定为0.15%。 Matrixdock Matricdock 是有新加坡资管平台 Matrixport 推出的链上国债平台。STBT 是 Matrixdock 的第一款产品，引入了以美国国债为基础的无风险利率。 STBT 是美国国库券的代币化 RWA，由 Matrixdock 发行。它是一种 ERC-1400 标准代币，可供合格投资者利用稳定币获得无风险国库券收益率。 STBT 每天（每个工作日）重新调整利息基数。每份 STBT 最初交易价格为 1 美元，以 6 个月期限的短期美国国债和逆回购协议 (Reverse Repo) 为支持。据其官网8月4日发布的数据显示，Matrixdock 的STBT 市值为1.23亿美元，7日收益率为4.976%。当前，Matrixdock对客户每年收取0.1%的服务费，赎回也为0.1%，而托管费为0.2%。 Maple Finance Maple Finance 是一个链上机构资本市场，为机构借款人提供抵押不足的贷款，并为贷方提供固定收益机会。该协议由 Maple 代币 (MPL) 管理，它使代币持有者能够参与治理、分享费用收入和借贷池中的股权保险。对于国债类RWA项目，Maple Finance提供了Cash Management Pool服务，专为提供链上现金管理解决方案。该现金管理池支持USDC和USDT，客户通过借贷交易可以获取美国国库券的收益。 Cash Management Pool：以美国国库券和逆回购协议为支持，资金池的目标是当前 1 个月美国国库券利率减去费用和支出后的净年化收益。认可投资者需要借款人将 USDC 或 USDT 贷款收益转换为美元收益，并将资金发送至大宗经纪账户。借款人利用其主要经纪账户投资美国国库券和逆回购协议。根据主贷款协议，借款人投资组合的加权平均期限（透明地显示在贷款人仪表板上）上限为 30 天。现金管理池接受合格投资者的 USDC 和 USDT 存款。利息自动复利，并且没有最大存款规模或锁定期。提款处理时间为美国东部时间 15:00 - 06:00。但是Maple Finance对于客户有最低投资要求，即至少为10万美元。 Backed Finance Backed Finance 主要业务就是现实世界资产代币化，其中国债类产品为bIB01，支持0-1 年期国债，到期收益率 5.17%；bIBTA：支持资产1-3 年期国债，到期收益率 4.87%。 bIB01标的投资目标是跟踪由美国财政部发行的美元计价政府债券组成的指数的投资结果，期限在零到一年之间。 bIBTA是作为 ERC-20 代币发行的跟踪品类，主要跟踪 iShares 美元国债 1-3 年期 UCITS ETF 的价格。 OpenEden OpenEden 于 2022 年年初成立，由 Gemini 的前亚太区负责人 Jeremy Ng 和业务发展负责人 Eugene Ng 共同创办。 OpenEden提供了针对美国国债（“T-Bills”）的智能合约金库，TBILL Vault 为投资者提供了通过 Vault 的 TBILL 代币直接接触短期国债池的机会，该代币由 1:1 的支持国债以及美元硬币（“USDC”）和美元（“USD”）储备。简单来说，OpenEden T-Bill 金库是一个链上池，允许稳定币持有者从美国国库券中获得收益，目前收益率大约在 4.86%。用户可将钱包中的 USDC 铸造成 TBILL 代币，进入其金库并获取收益。 TBILL 持有者将获得资本回报，该回报反映了金库持有的基础国债资产所提供的回报。同时，客户不受美国交易时间限制，可随时获得美国国债敞口。通过智能合约，TBILL 代币持有者可以享受 24/7即时认购和赎回。总结考虑当前糟糕的宏观经济环境，加密市场的不确定性日益加深。如何降低投资风险、同时又能获得稳定的收益成了熊市中投资者追寻的目标。相比于其它投资标的，美国国债的可信度相对更高。并且随着全球经济下行，美债的收益率还在持续攀升。因此，RWA的出现迎合了这种当前趋势，尤其是国债类RWA项目提供的产品更值得投资者去研究和关注。来源：金色财经

金色财经2023-08-18

美债收益率破4! 还有上行的动力吗？

方面：一是财政部补充现金的需要，在6月债务上限解决后，美国财政部 TGA 账户余额快速累积，目前已经接近4500亿美元，7月底最高曾高达5400亿美元，两个月的时间增加了5000亿美元。美国财政部于8月预计，截至9月底的现金余额为6500亿美元，12月底的现金余额为7500亿美元。第二就是财政压力。根据美国财政部最新的月度报表，在2023财年的前10个月，美国赤字达到了惊人的1.6万亿美元，超过去年全年赤字2380亿美元，仅次于2020年和2021年的危机年份。实际通胀回落缓慢，通胀预期降温明显从实际通胀数据来看，美国通胀回落幅度还是偏小。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升。而美联储和市场关注的核心通胀尽管有所回落，但还是处于历史高位。值得注意的是，美联储官员密切关注的核心服务通胀指标（剔除住房租金）7月再次加速，同比上涨3.2%，6月涨幅为3%，当时创下了18个月低点，这凸显了通胀回到疫情前水平的道路还需要较长时间，甚至可能会出现反复。历史表明，通胀是顽固的，一旦通胀上升，其持续时间可能会比预期更长，例如上个世纪70年滞胀期，通胀回落到美联储政策目标区间花了10年以上的时间。另外，从美国进口物价指数来看，美国通胀并不容易回落，后续回落是否会越来越缓慢。数据线上，美国7月进口物价指数环比升0.4%，前值由原先的下降0.2%修正为下降0.1%。相对于实际通胀，通胀预期降温相对明显。8月14日，美国纽约联储公布的调查显示，美国消费者在7月的一年期短期通胀预期由3.8%下降至3.5%，创2021年4月以来新低，为连续第四个月下降。由于通胀预期在一定程度上也会影响美联储货币政策，因为美联储政策制定者们认为预期的通胀路径强烈影响实际通胀，从而影响美联储货币决策。失业率处于低位，美联储大概率维持高利率从历史经验来看，美联储加息与否需要看通胀，而降息与否需要看就业市场。由于美国通胀在今年二季度持续回落，这在一定程度上降息了美联储继续加息的必要性，但是截止7月，美国就业市场依旧稳健，这意味着美联储尚未进入降息的货币宽松周期。就业市场方面，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，6月数据从20.9万下调至18.5万人。然而，7月美国失业率为3.5%，失业人数维持580万人的低位，并没有反弹，自2022年3月以来，失业率一直在3.41%至3.7%之间，这也意味着非农新增就业人数的减少主要是剩余的失业人数找不到匹配的岗位，并非招聘岗位减少。到目前为止，美国强劲的劳动力似乎一直未受美联储加息的影响。薪资继续增长将是驱动成本通胀的因素，而如果可持续降低通胀可能会比较困难。如果不出现经济衰退，劳动力市场的紧张将推高明年的核心通胀率。风险在于，一波劳工罢工浪潮和新和解合同要求更高的薪酬，可能导致工资通胀反弹，迫使企业再次以更快的速度涨价。这将引发新一轮的工资-物价螺旋式上升。综上所述，FOMC预计利率将会更长时间维持较高水平，未来继续大规模加息的可能性很小，但是也不大可能很快转向降息。由于美国财政部发债融资需求攀升、实际通胀回落缓慢、美国经济保持韧性，美债收益率在较长时间内维持较高水平，直至经济走弱才会回落。投资者可以考虑运用芝商所10年期美国国债期货合约（产品代码：ZN）进行风险对冲。在净发行量增加和经济事件不确定性的情况下，对可靠、高流动性的利率风险管理的需求正在推动美国国债期货的资金流入创历史新高。今年以来未平仓合约飙升30%，达到创纪录的1,850 万份合约，同比增长41%（下图）。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2309(CLmain)$

老虎证券2023-08-17

Binance Labs投资1000万美元 Helio协议解析

人限制风险的机制，如：Oracles、债务上限（最大可贷款额度）、贷款价值比、清算模型和清算预警系统（LAS）。 3、代币经济学（1）代币关键指标 HAY · 代币名称：Destablecoin HAY · Ticker：HAY · 代币类型：稳定币，效用代币 · 总供应量：40,943,769枚 · 循环供应：40,811,221枚 HELIO · 代币名称：Helio Protocol · Ticker：HELIO · 代币类型：治理代币 · 总供应量：10亿枚 HELIO代币分配 · 社区：60% · 生态系统：17% · 金库：10% · 流动性准备金：5% · 战略销售：6% · 团队：1% · 早期用户：1% （2）代币效用 HAY：在平台上发挥着稳定币和交易方式的作用，如借贷、铸币等。 HELIO：是治理代币，管理HELIO收益池，用于鼓励流动性挖矿协议中的用户。 4、路线图和发展催化剂 · 第1阶段：Helio引入Destablecoin HAY，扩大其在BNB链生态系统中的市场份额。 · 第2阶段：Helio进行跨链和治理扩展。 · 第3阶段：Helio将Destablecoin HAY确立为社区新趋势。 5、安全与审计从2022年开始，Helio与Certik、Peckshield和Slowmist等知名审计公司做了大量审计工作。 6、看涨情况与个人观点币安的投资部门Binance Labs已经向Helio协议投资了1000万美元，推动该项目成为一个流动性质押平台。根据投资计划，Binance Labs的资金将帮助Helio扩展至加密市场的其他区块链。目前，该协议已部署在BNB Chain网络上，采用的是权益证明机制。关注收益的LST（流动性质押代币）持有者的激增引起了他们的注意，这也为参与质押带来效率。目前，LST占所有质押ETH的40%以上。 Helio协议提供了一种新方法来创收以及获取加密资产流动性。其目标是成为BNB链生态系统中值得信赖的利率facilitator和稳定币发行人。来源：金色财经

金色财经2023-08-14

一颗“危机种子”已埋下！揭露“世界上最安全资产”背后的“可怕数学”问题

华尔街日报撰文称，世界上最安全资产背后隐藏着令人担忧的数学问题。华盛顿已经埋下了一颗华尔街无法再忽视的危机种子。

财经风云2023-08-13

为拜登大开方便之门！东盟峰会从11月提前到9月，消息人士却透露……

正在努力与立法者达成协议，以解决美国的债务上限危机，这已经在该地区引起了失望。周二晚上，拜登的副国家安全顾问Jonathan Finer在华盛顿一个与东盟有关的活动上发表讲话，称赞了美国与东盟的关系，并表示“东盟中心地位”是美国政府印度-太平洋地区战略的核心。政策分析人士说，拜登去年11月在柬埔寨参加了东盟会议，如果他再次缺席，那么这种说法就会受到质疑。华盛顿战略与国际研究中心东南亚项目的高级研究员Murray Hiebert说：“这将被视为让该地区又一次失望。” Hiebert说：“东南亚对拜登领导下的华盛顿加强了与该地区的接触印象深刻。 Hiebert补充称：“对于他来说，在他已经在附近参加印度峰会，并可能对越南进行正式访问的情况下跳过东盟峰会，将促使该地区的许多人怀疑，美国是否又回到了与该地区断断续续、半心半意的接触。” 前美国驻越南大使、美国-东盟商务理事会主席Ted Osius表示，如果拜登无法前往雅加达，可能会有一些失望，尽管他强调，在民主党人拜登的领导下，美国政府与东盟的接触“戏剧性”增加。当拜登的共和党前任唐纳德·特朗普连续三年不参加地区峰会时，东盟成员国感到不满，政策专家认为这有利于中国扩大在该地区的影响力。而特朗普的前任巴拉克·奥巴马参加了自2011年以来的每一次美国-东盟和东亚峰会，除了2013年因美国政府关闭而取消。

风起2023-08-10

上银基金一周早知道：LK-99短期内会带来何种影响？

象，此前两党已就债务问题达成一致，提高债务上限。当时有评论认为，上限打开后，美债突然大量增发会对市场造成冲击，但这个隐患后来一直没有发生，直到上周才开始真正演绎这种情况。部分乐观人士认为，如果衰退、评级和债务问题形成危机，可能会迫使美联储提前结束加息并进入降息周期。此逻辑虽然正确，但忽略了过程中的破坏性。美联储迫于危机改变利率政策的前提是美股出现股灾。因此，尽管美联储退出加息势在必行，但过程可能以缓为进，美债、美元可能迎来下行趋势，而美股估值则面临考验。

证券之星2023-08-10

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