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特朗普上台真的如此利好比特币吗？真实的原因不是他的政策

家认为加密货币可以作为对抗通胀的工具。债券市场则押注特朗普的政策（如关税和减税）将导致更高的通胀。然而，比特币从来都不是应对通胀的良好工具。比特币的走势与投机性股票的关联远远高于它与黄金（目前自选举以来价格下跌）或通胀挂钩债券的关联。换句话说：比特币更多与动物精神——市场投机情绪相关，而不是经济分析的结果。因此，不难理解为什么比特币更倾向于“喜欢”特朗普。来源：加美财经

加美财经11-17 00:00

习近平的“强势货币”梦遭遇特朗普回归的挑战，分析师认为人民币可能下跌至少10%

易战相比，人民币现在更为脆弱。中国政府债券的收益率远低于美国。外国企业正在减少投资。经济增长不均，通缩的阴影可能进一步压低利率。 “下行压力可能会加剧，”Absolute Strategy Research的新兴市场经济学家亚当·沃尔夫说。中国人民银行“可能会因为担心更大幅度的贬值影响金融稳定，继续在一段时间内支撑人民币。但如果贸易战真的爆发，央行可能会允许人民币进一步贬值，以保护中国的出口并改善其谈判地位。” 这种逻辑正在促使交易者加大对人民币的做空投入。11月14日，在岸人民币盘中最低跌至约7.248，为三个月来的最低水平，而期权交易者正投资于人民币进一步下跌。离岸人民币汇率上周五约为7.237。法国巴黎银行预计，如果特朗普兑现对中国商品征收60%关税的承诺，美元兑人民币汇率将稳定在7.5左右。瑞银集团预测明年的汇率将在7.60-7.70之间，而法国兴业银行预计第二季度的汇率为7.40。这些预测均表明，在岸人民币可能突破去年7.351的低点，这是自2007年以来的最低水平。一些分析师的预测更加悲观。杰富瑞金融集团预计，到2025年，每美元人民币的日定价可能达到8元。上一次人民币处于这一水平是在2006年，当时乔治·布什是美国总统，推特刚问世几个月，而中国的经济规模还小于德国。分析人士表示，允许人民币贬值是阻力最小的路径，而且在美国加征关税的情况下，这对中国出口有利。但真正的争论在于，中国人民银行会允许人民币贬值的幅度和速度有多大。 2015年，中国通过央行主导了一次人民币贬值，当时允许人民币日定价下调1.9%，引发了大规模的资本外流，并缩减了中国的外汇储备。这也加强了美国认为中国是“汇率操纵国”的论点，并在特朗普第一任期内被正式认定。 “人民币贬值将意味着更多的经济压力和债务问题，还可能面临被认定为汇率操纵国的威胁，”盛宝市场首席投资策略师查鲁·查纳纳说，这一举动会让本已紧张的中美关系进一步紧绷。更可能的情况是，中国人民银行接受人民币的缓慢、稳定贬值，并依赖于间接手段来应对冲击。近年来，面对美联储快速加息对全球货币的冲击，中国人民银行不断完善其工具箱。当前，中国的外汇政策包括设定更强的每日参考汇率，以限制在岸人民币的每日交易区间；调整银行外汇存款准备金比例；并鼓励国有银行在离岸市场管理流动性。上周三到周五期间，中国人民银行将人民币的参考汇率定在强于预期的水平，显示对近期人民币贬值的担忧。同时，国有银行在在岸市场抛售美元。交易者目前密切关注离岸人民币的资金市场，预期国有银行的海外分支机构可能会收紧人民币供应，以挤压看空押注。今年9月底，中国人民银行启动了一轮国内经济刺激计划，随后，中国政府的其他部门也推出了相关措施。经济学家表示，如果这些刺激措施奏效，将有助于缓解美国关税带来的经济冲击。具有讽刺意味的是，遏制人民币兑美元贬值的目标，可能会间接得到特朗普的支持。这位候任总统倾向于更弱的美元，这将使美国商品在全球更具价格优势。不过，华尔街的银行认为特朗普实现这一目标的可能性较低。多年来，中国一直致力于推动人民币国际化，这是习近平更广泛目标的一部分，即将中国打造成全球金融强国。虽然在扩大人民币的海外使用方面取得了一些成效，但北京认为，保持人民币稳定——避免出现极端波动，是进一步成功的关键。 “在我看来，人民币最糟糕的情况是，政策制定者放弃了汇率稳定的目标，允许人民币快速贬值，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家宋琳说。“这样的决策需要来自最高层思维的转变，可能意味着从长期人民币国际化目标转向更关注短期问题。” 他还表示，这种做法“非常短视且无效”。来源：加美财经

加美财经11-17 00:00

经济学人：污染大国中国现在自认为是全球气候救星

能源发电。此外，中国鼓励企业发行绿色债券，将资金引导至环保项目。中国已成为全球最大的绿色债券市场。但在其他形式的国家支持方面，中国尤为独特。所谓“政府引导基金”直接入股私人企业以支持研发。国有银行则提供大量低息贷款。地方政府还竞相向企业提供低成本土地和税收优惠等丰厚补贴。根据华盛顿智库战略与国际研究中心（CSIS）的报告，2009年至2023年间，中国电动汽车制造商共获得了2310亿美元的补贴。不过，投资浪费是一个大问题。由于中国各地区争相打造地方“冠军企业”，投资项目往往被重复建设。大量补贴也使省级、县级和市级政府债务问题愈发严峻。此外，生产能力超过国内需求，导致清洁能源产业面临产能过剩。受此影响，中国的电池和太阳能制造商正经历一轮痛苦的整合。西方政府常指责中国的补贴导致不公平竞争。但芬兰能源与清洁空气研究中心的劳里·米勒维尔塔指出，中国清洁能源的成功归功于多方面因素。中国长期以来是制造业大国，企业拥有大量工程专业人才。中国对电力的需求仍在快速增长，为新发电容量提供了稳定的市场。（相比之下，许多西方国家在2010年代电力需求停滞甚至下降。）此外，中国企业如宁德时代（全球最大锂离子电池制造商）和比亚迪（电动汽车巨头）展现了灵活性和创新能力。国际市场上的争议尽管如此，中国对外输出绿色技术引发了一些地区的反弹。美国和欧盟指责中国通过出口过剩产能，向国际市场倾销低价产品，导致本土企业无法竞争。两者都对中国电动汽车等产品征收高额关税。而美国当选总统特朗普甚至威胁要发动全面贸易战。面对这些挑战，中国的政策正在演变。随着清洁能源产业的成熟，国家对其支持正在减少。2021年，可再生能源的上网电价补贴被取消，因为太阳能和风能的成本已经具备与化石燃料竞争的能力。对电动汽车的购车补贴也在逐步退出。这并不意味着行业会崩溃。中国仍需要大量电力。即便没有到2060年实现净零排放的长期目标，可再生能源的低成本也确保了使用量。此外，中国领导人对进口石油和天然气的依赖感到担忧，更加青睐能源结构的多样化。他们还将清洁能源视为国家经济蓝图的核心组成部分。根据能源与清洁空气研究中心的计算，去年清洁能源领域的投资占中国GDP增长的40%。中国国家主席习近平称清洁能源为“新生产力”，这是他用来描述中国必须在全球舞台上占据主导地位的未来产业之一。据战略与国际研究中心的伊拉里亚·马佐科指出，中国清洁能源行业的成功现在已与习近平本人密切相关，“无论面临多么艰难的时刻，这些行业都已成为优先领域。” 换句话说，如果世界允许，中国将继续为全球向清洁能源的转型提供便利。来源：加美财经

加美财经11-17 00:00

突然语出惊人！索罗斯战友：美联储“过早”宣布通胀胜利决议降息犯下致命错误

。上个月，德鲁肯米勒报告称，他参与了债券空头头寸，押注美联储会错失市场时机，不得不再次加息。他批评美联储基于前瞻性指引的做法，这可能会让该机构推迟对通胀爆发的应对措施。 (来源:Business Insider) 德鲁肯米勒尚未准备好抛开通货膨胀，并表示美联储也不应该这么做。 “我有点担心美联储宣布胜利太早了，”这位亿万富翁投资者在挪威银行播客上谈到消费者价格时说。“信贷利差收紧，金价创下新高，股市飙升，经济没有出现实质性疲软的迹象，这让我担心这种情况可能会再次出现。” (来源:Youtube) 他指的是美联储决定开始降息，本质上是优先考虑疲软的劳动力市场，而不是受控的通胀。继9月份首次降息50个基点后，美联储本周又将利率下调了25个基点。但德鲁肯米勒表示，历史应该提醒投资者，不要假设物价增长将维持在低位。他表示，回顾20世纪70年代，那是一个动荡的时期，通胀率曾下降，后来又反弹。他估计：“价格又回升了，几个月后就会触底。” 他认为，美联储在经济强劲时决定进一步降息，是银行痴迷于数据点而犯下的错误。当通胀缓解时，美联储会降低利率以确保经济增长保持下去——鉴于劳动力数据的变化，美联储降息是合理的。这是错误的做法，德鲁肯米勒说：“在我看来，美联储的职责是避免犯下像70年代那样的大错误，比如金融危机，比如我们刚刚经历的严重通货膨胀，但所有这些微调和担心软着陆并不是美联储的职责。在我看来，美联储的职责是实现长期就业最大化，而不是未来三个月或四个月。” 事实上，特朗普重返白宫后，长期形势可能会截然不同。尽管播客是在特朗普胜选前录制的，但德鲁肯米勒指出，特朗普的关税计划略微引发了通货膨胀。与此同时，他表示，移民一直是美国经济增长的一个非通胀来源；但在特朗普执政下，这一来源现在面临风险。

小萧11-16 23:49

小摩Q3美股持仓出炉：微软稳坐头号重仓股 AMD等热门AI芯片股遭减持

res Broad USD 高收益公司债券 ETF(USHY.US)、SPDR标普500指数ETF看涨期权、联合健康以及大举增持“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。前五大卖出标的分别是：AMD、谷歌(GOOG.US)、礼来、博通(AVGO.US)以及iShares 纽约市政债券 ETF (NYF.US)。值得注意的是，小摩在第三季度对于2023年以来持续领涨整个美股市场的“热门AI芯片”投资热情似乎大幅降温，也可能是小摩在历史高位进行获利了结。博通在第三季度遭小摩减持约20%，全球“芯片代工之王”台积电遭减持约17%，对于力争挑战英伟达AI芯片垄断地位的AMD整体持仓数量相比于上季度则大幅减持约45%。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦B在第三季度则获得小摩大幅加仓，相比于上季度持仓数量大幅增长32%。

金融界11-16 10:28

【美股收评】 “特朗普热潮”降温，华尔街股价暴跌

。部分调查回复是在选举日之后收集的。债券市场周五，在几份经济报告出炉后，债券市场上美国国债收益率涨跌互现。 10年期美国国债收益率从周四晚间的4.44%下滑至4.42%。两年期国债收益率与美联储行动预期更为密切，从周四晚间的4.36%下滑至 4.29%。美联储本月早些时候进行了今年第二次降息，美联储官员过去发布的预测显示，到2025年，美联储可能还会进一步降息。不过，周四美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，美联储将对未来的利率决定持谨慎态度。“经济并没有发出任何信号表明我们需要急于降息，”他说，但他拒绝讨论特朗普的政策将如何改变现状。芝加哥商品交易所集团的数据显示，交易员们此后下调了对美联储是否会在下个月的会议上再次降息的预测，但他们认为降息的可能性仍然高于抛硬币。焦点个股标普500指数中唯一跌幅超过Moderna的股票是应用材料公司(AMAT)，尽管该公司公布的最新季度利润高于分析师预期，但该公司仍下跌了9.2%。这家为半导体行业提供制造设备和服务的供应商给出了未来收入的预测范围，其中值低于分析师的预期。阿拉斯加航空集团股价上涨2.04%，高盛在周五的一份报告中恢复了对航空业的报道，对该公司给予买入评级。 Bloom Energy上涨59.07%，创下52周新高。此前，Piper Sandler将这家可再生能源公司的评级从中性上调至增持，原因是该公司最近与美国电力公司达成了供应协议可能会为公司带来其他增长机会。近几周，该股已大幅上涨，本月迄今已上涨逾109%。今年以来，该股已上涨约36%。超微电脑收涨3.16%，这家陷入困境的服务器公司可能从纳斯达克退市。超微电脑未能及时向美国证券交易委员会提交年终报告，这违反了纳斯达克的规定。投资者逢低买入，赌后续重组。英伟达周五下跌3.26%，继续表明这家芯片巨头作为道琼斯工业平均指数成分股的开局并不顺利。上周五开盘前，该股正式被纳入30只蓝筹股平均指数。自被纳入以来，英伟达六个交易日出现第四次下跌。

Sissi11-16 05:55

西部利得新动力混合C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅8.46%

3年11月23日起担任西部利得鑫泓增强债券型证券投资基金基金经理。截止2024年9月30日，西部利得新动力混合C前十持仓占比合计52.25%，分别为：三棵树（6.84%）、科顺股份（5.21%）、首开股份（5.21%）、山金国际（5.18%）、蒙娜丽莎（5.08%）、喜临门（5.07%）、招商积余（5.03%）、保利发展（5.03%）、渝开发（4.81%）、盛达资源（4.79%）。

金融界11-16 00:59

西部利得新动力混合A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅8.46%

3年11月23日起担任西部利得鑫泓增强债券型证券投资基金基金经理。截止2024年9月30日，西部利得新动力混合A前十持仓占比合计52.25%，分别为：三棵树（6.84%）、科顺股份（5.21%）、首开股份（5.21%）、山金国际（5.18%）、蒙娜丽莎（5.08%）、喜临门（5.07%）、招商积余（5.03%）、保利发展（5.03%）、渝开发（4.81%）、盛达资源（4.79%）。

金融界11-16 00:59

永赢惠添利灵活配置混合连续6个交易日下跌，区间累计跌幅10.59%

经理。2017年12月1日担任永赢双利债券型证券投资基金基金经理,2018年5月31日担任永赢惠添利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2019年6月5日担任永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2021年3月9日担任永赢宏泽一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2021年3月16日担任赢惠添益混合型证券投资基金基金经理。曾任永赢高端制造混合型证券投资基金基金经理。曾任永赢惠添盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理。截止2024年9月30日，永赢惠添利灵活配置混合前十持仓占比合计63.42%，分别为：招商蛇口（9.50%）、保利发展（9.48%）、中国平安（9.38%）、欧派家居（7.15%）、顾家家居（6.23%）、华发股份（5.65%）、紫金矿业（4.31%）、万华化学（4.29%）、东方财富（4.26%）、平安银行（3.17%）。

金融界11-16 00:49

华安中证细分医药ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅4.93%

金融界11-16 00:30

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