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像极了1987年！全球市场突然崩盘，是抛售潮的高潮还是开端？

甚至认为应在下次政策会议前采取行动。在债券市场，涌入短期国债的浪潮一度使两年期国债收益率低于十年期国债收益率，这是两年多来的首次。这种现象被称为“倒挂”，通常被视为衰退即将来临的迹象。对于跟踪市场已有半个世纪的经济学家Ed Yardeni来说，市场的突然崩溃让他想起了1987年的“黑色星期一”——那一天道琼斯工业平均指数暴跌23%。虽然令人恐惧，但Yardeni指出，这最终并不是经济厄运的预兆。当时，“这意味着我们处于或即将陷入衰退，但这根本没有发生，”经营Yardeni Research的Yardeni在彭博电视上表示，“这更多与市场内部结构有关。我认为目前也有类似的情况。” 在当前牛市中，市场也曾因过早的衰退担忧而震荡。去年初的短暂银行业恐慌期间，这些担忧曾经浮现，但很快就随着美国经济继续强劲增长而消退。股票市场也从2022年的打击中强劲反弹，今年徘徊在历史高位。像极了1987年那一幕但最近几天全球情绪的转变是显著的，打破了通常的夏末平静，并扰乱了度假计划。随着市场跌幅的积累，Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley匆忙返回他在伦敦租住的地方，拿出了他的笔记本电脑。他本来和家人一起在度假，但这些计划现在都泡汤了。像Yardeni一样，他也记得1987年的崩盘及其带来的震撼，并表示周一早上有点似曾相识的感觉。 “你不会每天都遇到这样的情况，”Maley说，“我记得1987年的情况。” 彭博策略师指出：“这是一种有点独特的变化，但具有全球影响，因为套利交易正在解散。一旦头寸被清算，这对日本以外的风险资产来说不一定会继续成为关注点。这就是为什么日本资产领跌，也是为什么它们可能在反弹中落后。” 暴动酝酿了数周周一动荡的市场力量已经酝酿了数周。在7月初——就在科技股达到峰值之际——随着投资者为日本央行加入其他央行收紧货币刺激措施做准备，日元开始大幅升值。这迫使交易员解散套利交易，这些交易涉及在日本低成本借贷并在其他地方投资，以保住他们的利润。这反过来又对全球市场施加了卖压，因为借来的资金被返还。接着是一连串的财报，这些财报加剧了人们的担忧，即推动近期反弹的大型科技股涨幅过大，而这些公司尚未从大量的人工智能投资中获得任何利润。亚马逊和英特尔在业绩令人失望后均大幅下跌。与此同时，债券市场不断发出加剧的担忧信号，数据显示部分经济正在开始降温。到周三——美联储将利率维持在超过二十年的高位，日本央行收紧政策——债券已经上涨。然后在周五，失业率上升，职位增长远低于预期，债券进一步上涨。在整个华尔街，经济学家开始预测美联储将需要采取50个基点的降息或在会议间行动——这通常是为危机保留的步骤。准备迎接更多波动周一早上，Omori Shoki抵达瑞穗证券公司的大手町办公室，准备迎接市场的大幅波动。但即使是他也对抛售的规模感到惊讶。随着日元因日本央行加息而飙升3%，日经指数全天大幅下跌。收盘时，日经指数跌幅为1987年以来最大。 “这超出了我的所有预期，”担任东京首席交易策略师的Omori说，“我们正进入一些无法想象的交易领域。准备迎接更多波动。” 损失继续波及其他亚洲市场并传到欧洲，主要股票指数下跌，然后蔓延到美洲。这也渗透到信贷市场，至少有两家公司——无线基础设施提供商SBA Communications和主题公园运营商SeaWorld Parks & Entertainment——推迟总额为38亿美元的贷款交易。到美国下午晚些时候，股票从低点反弹，纳斯达克综合指数下跌3.4%，债券市场已稳定下来。但这并未平息震惊的交易员，他们不愿将此视为又一次虚惊。 “我仍然很担心，”Miller Tabak的策略师Maley说。“我们仍然担心财报和经济。”

风起08-06 18:48

币安研究院 | 全球市场波动与加密资产未来走向何方？

7 月份美联储会议预期大相径庭。此外，债券市场数据显示，越来越多的交易员押注紧急降息，最早在下周降息四分之一个百分点的可能性为 60%。无论如何，由于市场预期即将降息，并权衡美国软着陆和衰退的前景，对股票和加密货币等风险资产的情绪可能仍然脆弱。展望和总结传统市场和加密货币市场的资产价格均出现了迅速而痛苦的大规模下跌。由于我们仍处于此次市场崩盘的早期阶段，预计市场将继续波动。我们将继续关注以下情况：股市表现：全球股市指数与加密货币市场之间的相关性有所增强。如果全球金融市场状况没有恢复，加密货币资产可能很难卷土重来。同样，股市走强对加密货币等风险资产来说也是好事。央行政策：美联储下次政策会议定于 9 月举行，但交易员对美联储降息幅度的预期值得关注。最近几天，降息 0.50% 的可能性有所上升（而非 0.25%）。一些市场参与者也猜测美联储可能会在 9 月前召开紧急会议。巨鲸的链上动向：大型玩家有能力推动市场。任何购买或销售都可能对价格产生相当大的影响，也可能是他们对市场看法的一个指标。来源：金色财经

金色财经08-06 16:59

美债定价逆转！华尔街消化美国衰退论，贝莱德警告：债券涨过头了

动货币宽松周期以避免衰退，这使得市场对债券市场重新定价，推动了债券利率下降。 7月非农报告后，花旗和摩根大通都纷纷调整降息预期，认为美联储9月FOMC会议应该降息50个基点，而不是此前预测的25个基点。而贝莱德的基础固收投资集团的投资组合经理David Rogal认为，在利率大幅下降的预期推动下，近期美国公债价格上涨「有些过度」，因为经济的韧性可能使央行没有必要向市场押注那样降低借贷成本。 Rogal表示，「涨势使得美国公债估值的吸引力下降。我们肯定看好债券走势，但在目前的估值水平下，很难太有建设性。」不过，Rogal补充道，美联储上周会议就应该开始降息，而当时美联储继续按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%水平。 Rogal说，市场的反应之一是美联储现在看起来有点落后了，这增加了9月大幅降息50个基点的可能性，这可能看起来有点恐慌。原文链接

投资慧眼08-06 16:39

美联储将启动“救市”模式？交易员正大举押注

自2023年3月银行危机恐慌以来最大的债券市场大涨之一。这一进展如此强劲，以至于对政策敏感的两年期美债收益率上周下跌了50个基点，跌至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后，它未曾如此大幅低于美联储的基准利率（目前约为5.3%）。 “市场关注的是美联储落后了，我们正在从软着陆转变为硬着陆，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen说。“美国国债现在是一个不错的选择，因为我认为经济将继续放缓。” 债券交易员自疫情结束以来一再错误判断利率走势，有时过度反应，有时又措手不及，当经济摆脱衰退预测或通胀超出预期时更是手忙脚乱。在2023年底，债券价格也大幅上涨，因为人们坚信美联储将开始放松政策，但当经济继续展现出惊人的强劲时，这些收益又被抹去。因此，债市最新的举措可能又是一个过火的摇摆。“市场正在过度反应，像我们去年底看到的那样，你需要更多数据的验证。”WisdomTree固定收益策略负责人Kevin Flanagan说。但情绪在一连串数据显示就业市场疲软和经济部分领域降温后急剧转变。上周五，劳工部报告称雇主在7月仅创造了11.4万个工作岗位，远低于经济学家的预测，并且失业率意外上升。此前美联储再次维持利率不变，数据引发了担忧，人们担心美联储反应过慢——就像在疫情结束后通胀持续存在时拖延加息时机一样，尤其是考虑到加拿大和欧洲央行已经开始放松政策。担忧经济放缓和美联储延迟行动导致上周美国股市大幅抛售，上周末伯克希尔哈撒韦公司披露在第二季度大规模抛售，其中苹果公司的股份被削减近50%，这进一步打击了市场情绪。盈透证券首席策略师Steve Sosnick说：“在过去的10天左右，两年期美债收益率发生了绝对巨大的变动。定价所谓的避险资产很困难，定价风险较高的资产（股票）更加困难。沃伦·巴菲特决定减持苹果股票也对情绪不利。” 更大幅度降息华尔街各地的经济学家已经开始预测美联储将采取更积极的降息步伐，花旗集团和摩根大通公司的经济学家预测9月和11月会议将会有50个基点的降息。上周日，高盛集团经济学家将美国明年陷入衰退的可能性从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。经济将继续保持“总体良好”，没有重大金融不平衡，如果需要，美联储有很大的降息空间，并且可以迅速采取行动。期货交易员正在定价，大致相当于在年底之前进行五次25个基点的降息，表明他们预期在最后三次会议中会出现异常大的50个基点降息。自疫情或信贷危机以来，还没有出现过那种规模的降息动作。美国国债的回升推动了基准10年期美债收益率降至约3.8%，为去年12月以来的最低水平。美债上涨得到了股市下滑的支持，因为一些公司发布了一些疲弱的业绩报告，如英特尔公司，该公司还宣布裁员数千人。彭博策略师Edward Harrison说：“锁定收益显然是债券投资者的首要任务，因为更多的就业恶化证据意味着利率可能在接下来的几个月内迅速而猛烈地下调。上周五的就业报告让债券市场产生了怀疑，并加剧了对美联储现在是否正在犯下政策错误的担忧。” 量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略师和投资组合经理Kathryn Kaminski表示，由于股市下跌以及投资者在债券收益率进一步下降之前抢购债券，债券似乎还有上涨空间。她说，该公司的趋势跟踪信号在本月转为看涨债券，此前是看跌的。 “想要锁定利率的人造成了很大的购买压力，同时也存在避险情绪，”Kaminski说。“如果我们确实在年底前进行了这些降息，10年期美债收益率可能会降至接近3%。” 据CME“美联储观察”，目前美联储9月降息25个基点的概率为30.5%，降息50个基点的概率为69.5%。美联储到11月累计降息75个基点的概率为4.1%，累计降息100个基点的概率为35.8%，累计降息125个基点的概率为60.1%。

金融界08-06 13:39

A股午评：A创业板指半日涨1%，教育、光伏板块领涨，两市超4400只个股上涨

黄金等资产来实施风险分散策略。由于美日债券市场投资价值有限，因此转向了黄金/比特币/全球定价大宗商品等，令这些资产在今年上半年均出现过阶段性亮眼的表现。招商证券同时认为，2018年到现在，全球权益市场的表现可以分为五档，美日印股市表现最好，AH股为表现最弱的一档，说明中国因素资产从未参与这轮“抢椅子”游戏。而一旦美日股市的虹吸效应瓦解，AH股最可能迎来困境反转。中金公司：市场波动进入了局部流动性冲击的新阶段中金公司表示，如果说上周五的交易还停留在市场是否过度担忧衰退的基本面层面，周一日股和套息交易的波动，使得市场波动进入了局部流动性冲击的新阶段。这种阶段，抛开基本面问题不谈，市场下跌的本身就会成为一个问题。如此大幅的下跌，应该大概率会触发一些平仓甚至爆仓，背后是否有较大的杠杆，甚至传导到其他金融机构的衍生品或风险敞口，进而触发进一步平仓，我们目前还不得而知，但这些都会加大短期波动。

金融界 1评论08-06 11:40

【美股收评】 “黑色星期一”重现：全球股市全线崩盘，道指狂泻逾千点

冠疫情初期以来的最高水平，随后回落。债券市场投资者涌入债券市场寻求全球避风港，美国国债收益率暴跌。债券价格与收益率成反比。周一基准10年期国债收益率为3.78%。基准收益率创下2023年6月以来的最低水平。

Sissi08-06 05:11

港股早讯丨信义储电上半年收入约6.465亿港元，麦格理升新东方目标价至71港元

做好金融支持融资平台债务风险化解。完善债券市场法制，持续优化债券市场直接入市、“债券通”、“互换通”运行机制。 2024 年上半年全球汽车销量乘联会崔东树发文称，2024 年上半年全球汽车销量达到 4390 万台，新能源汽车达 739 万台，市场份额提升至 16.8%。中国新能源乘用车继续保持 64.5%的份额，其中 4-6 月的中国新能源乘用车世界份额达到 67%。全国流通领域生产资料价格国家统计局监测显示，全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格中，7 月下旬与 7 月中旬相比，13 种产品价格上涨，36 种下降，1 种持平。其中，生猪（外三元）价格为 19.4 元/千克，环比上涨 2.1%。美国 7 月非农数据美国 7 月非农就业人口增长 11.4 万人，创 2020 年 12 月以来最低，远不及预期的 17.5 万人，前值则由 20.6 万人大幅下修至 17.9 万人。失业率升至 4.3%，连续第四个月上升，创 2021 年 10 月以来最高，预期为持平于 4.1%。7 月时薪环比上涨 0.2%，预期持平于 0.3%。非农数据远不及预期令恐慌情绪加速蔓延，交易员押注美联储 9 月降息 50 基点的可能性 90%，今年累计降息幅度将超过 110 个基点。大行评级情况花旗降恒生银行目标价至 94 港元，维持“中性”评级；麦格理升新东方目标价至 71 港元，维持“跑赢大市”评级；富瑞下调百威亚太目标价至 13 港元，维持“买入”评级；瑞银下调中国中免目标价至 65.5 港元，维持“买入”评级；大摩维持美高梅中国“增持”评级，目标价 17 港元。来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:14

全球债券市场回暖：美国经济前景恶化引发避险需求

全球债券市场回暖：美国经济前景恶化引发避险需求内容导读全球债券市场回暖美国国债市场推动市场对美联储政策的预期市场参与者观点全球债券市场回暖随着对美国经济前景迅速恶化的担忧加剧，全球债券市场的需求大幅上升，全年亏损已被抹平。彭博全球主权和企业债券指数在2024年上涨了1%，此前在4月中旬曾下跌多达4.6%。上周该指数单周飙升2.3%。周五美国月度非农就业数据公布后，债券市场再次大幅上涨，显示招聘放缓，失业率攀升至三年高点。美国国债市场推动美国国债的收益带动了其他市场的上涨，即便美日两国的政策分歧明显，日本政府债券也在上涨。Maybank Securities Pte新加坡固定收益研究主管Winson Phoon表示：“市场对风险资产过于自满，美国就业数据的疲软是一个及时的警示。” 周一，10年期美国国债收益率在亚洲市场下跌了多达7个基点，此前在纽约市场因美国非农就业数据逊于预期而暴跌19个基点。日本10年期基准收益率下跌多达17个基点，而新西兰同期限收益率下滑6个基点。由于澳大利亚债券市场因假期关闭，三年期期货飙升至2023年6月以来的最高点。市场对美联储政策的预期由于近期一系列疲软的数据，交易员增加了对美联储政策放松的押注。美国隔夜指数掉期现价显示，年内预计降息超过100个基点，而一周前仅预期两个季度的降息幅度。花旗集团和摩根大通的经济学家们现在都预测美联储将在9月和11月的会议上各降息半个基点。一些市场人士认为，最近的债券市场走势可能过度扩展，可能导致回调和进一步的波动。市场参与者观点以下是市场参与者的更多观点： TD Securities新加坡高级利率策略师Prashant Newnaha表示：“日本股市今早被打压，绝对混乱，这引发了全球固定收益的新一轮需求。预计市场会有大量波动，但最终美国收益率的这波下降还有进一步的空间。” Robeco新加坡亚洲主权策略师Philip McNicholas表示，尽管劳动力市场状况不支持“如此严重的政策放松”，但澳大利亚债券期货显示出激进的放松信号。他补充说：“这对我来说意味着更多的波动即将到来，对利率市场的战略性方向判断将变得更加困难。” 来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:14

日经225指数暴跌20%：日元反弹14%，日本国债收益率暴跌

%，为自1999年以来的最大跌幅。全球债券市场的反弹反映了对美国经济前景的担忧，市场情绪风险偏好降低。 Pictet Asset Management策略师Takatoshi Itoshima指出，日本股市的迅速下跌可能引发了散户投资者的大规模强制抛售，加剧了市场的暴跌。他表示，“我们看到散户投资者的强制卖盘，他们似乎受到了损害。” 来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:14

“不祥之兆”？！美国股指期货暴跌纳指险触发熔断机制、或将创下近四年来最大开盘跌幅

险资产则从中受益。（图源：彭博社）债券市场在债券市场，美国收益率曲线的一个关键部分已经倒挂两年，目前已接近翻转。两年期国债收益率——今日下跌 14 个基点——距离自 2022 年 7 月以来首次跌破 10 年期国债收益率仅一步之遥。收益率曲线倒挂传统上被视为经济衰退的先兆，但在本轮周期中，许多人质疑其有效性。收益率曲线倒挂表明，市场确信美联储将很快放松政策，或许是为了应对目前市场担心的增长风险。（图源：彭博）引发紧急降息押注全球重新定价如此剧烈，以至于掉期市场一度预计美联储在未来一周紧急降息的可能性为 60%，这远早于 9 月 18 日举行的下次会议。彭博社观点专栏作家马库斯·阿什沃思对此提出警告。阿什沃思表示，美联储在上周错失降息机会后现在降息，不仅“可能性极小”，而且“适得其反”。股市下跌是“市场定位的放松，而不是对经济冲击的反应”。 “美国经济没有出现任何问题。因此货币当局没有理由介入并减轻过度负债的股东的损失。” 瑞银的彼得金塞拉表示，美联储紧急降息不仅是不太可能发生的事情，而且还可能给整个市场带来冲击波，增加恐慌情绪。

Linlin08-05 20:04

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