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央行：2022年银行间货币市场成交共计1527.0万亿元，同比增长31.2％
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022年金融市场运行情况。2022年，债券市场平稳运行，国债收益率涨跌互现；债券市场高水平对外开放平稳有序，投资者结构进一步多元化；货币市场交易量持续增加，银行间衍生品市场成交量保持平稳；股票市场主要股指回落。　　一、债券市场规模稳定增长　　2022年，债券市场共发行各类债券61.9万亿元，同比基本持平。其中银行间债券市场发行债券56.0万亿元，同比增长5.4％，交易所市场发行5.8万亿元。2022年，国债发行9.6万亿元，地方政府债券发行7.4万亿元，金融债券发行9.8万亿元，公司信用类债券1发行13.8万亿元，信贷资产支持证券发行3345.4亿元，同业存单发行20.5万亿元。　　截至2022年12月末，债券市场托管余额144.8万亿元，同比增长11.3万亿元，其中银行间债券市场托管余额125.3万亿元，交易所市场托管余额19.5万亿元。商业银行柜台债券托管余额416.1亿元。　　二、债券收益率涨跌互现　　2022年12月末，1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率分别为2.10％、2.40％、2.64％、2.82％、2.84％，分别较2021年同期下行15个基点、5个基点和上行4个基点、4个基点、6个基点。2022年末，中债国债总指数收盘价为213.7，较2021年末上涨7.1；中债新综合全价指数收盘价为122.1，较2021年末上涨0.6。　　2022年12月，银行间同业拆借月加权平均利率为1.26％，同比下行76个基点；银行间质押式回购月加权平均利率为1.41％，同比下行68个基点。　　三、债券市场对外开放平稳有序　　截至2022年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.5万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4％。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.4万亿元。分券种看，境外机构持有国债2.3万亿元、占比67.7％，政策性金融债0.7万亿元、占比22.0％。　　四、债券市场投资者数量进一步增加　　2022年末，按法人机构（管理人维度）统计，非金融企业债务融资工具2持有人共计2172家。从持债规模看，前50名投资者持债占比51.9％，主要集中在公募基金、国有大型商业银行、证券公司等；前200名投资者持债占比82％。单只非金融企业债务融资工具持有人数量最大值、最小值、平均值和中位值分别为65、1、12、11家，持有人20家以内的非金融企业债务融资工具只数占比为91％。从交易规模看，2022年，非金融企业债务融资工具前50名投资者交易占比49.7％，主要集中在证券公司、股份制商业银行和城市商业银行；前200名投资者交易占比83.1％。　　五、货币市场成交量持续提升　　2022年，银行间货币市场成交共计1527.0万亿元，同比增长31.2％。其中，质押式回购成交1374.6万亿元，同比增长32.1％；买断式回购成交5.6万亿元，同比增长17.4％；同业拆借成交146.8万亿元，同比增长23.6％。交易所标准券回购成交403.6万亿元，同比增长15.2％。　　2022年，银行间债券市场现券成交271.2万亿元，日均成交10893亿元；单笔成交量主要分布在500-5000万元和9000万元以上，单笔平均成交量5017万元。交易所债券市场现券成交38.1万亿元，日均成交1574.9亿元。柜台债券市场累计成交168.4万笔，成交金额2134.5亿元。2022年末，开办柜台债券业务的商业银行共28家，较2021年同期增加1家。　　六、票据市场承兑贴现余额同比增长　　2022年，商业汇票承兑发生额27.4万亿元，贴现发生额19.5万亿元。截至2022年末，商业汇票承兑余额19.1万亿元，同比增长15.2％；贴现余额13.0万亿元，同比增长29.1％。　　2022年，签发票据的中小微企业21.3万家，占全部签票企业的94.5％，中小微企业签票发生额17.8万亿元，占全部签票发生额的64.9％。贴现的中小微企业32.7万家，占全部贴现企业的97.1％，贴现发生额14.2万亿元，占全部贴现发生额的72.9％。　　七、银行间衍生品市场成交规模保持平稳　　2022年，银行间本币衍生品市场共成交21.3万亿元，同比基本持平。其中，利率互换名义本金总额21.0万亿元，同比基本持平；标准债券远期成交2600亿元，信用风险缓释凭证创设名义本金268亿元，信用违约互换名义本金24亿元。国债期货共成交46.4万亿元，同比增长68.7％。互换利率涨跌互现，2022年末，1年期FR007互换利率收盘价（均值）为2.19％，较2021年末下降3个基点；5年期FR007互换利率收盘价（均值）为2.77％，较2021年末上升21个基点。　　八、股票市场主要指数回落　　2022年末，上证指数收于3089.3点，较2021年末下跌550.5点，跌幅为15.1％；深证成指收于11016.0点，较2021年末下跌3841.4点，跌幅为25.9％。两市全年成交额224.5万亿元，同比减少13.0％。　　（资料来源：中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、上海证券交易所、深圳证券交易所）　　注：1．公司信用类债券包括非金融企业债务融资工具、资产支持票据、企业债券、公司债券、交易所资产支持证券等。　　2．仅统计上海清算所托管的非金融企业债务融资工具，下同。
金融界2023-01-20
央行：A股两市2022年全年成交额224.5万亿元同比减少13.0%
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　　截至2022年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.5万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4％。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.4万亿元。分券种看，境外机构持有国债2.3万亿元、占比67.7％，政策性金融债0.7万亿元、占比22.0％。
金融界2023-01-20
全球债市迎来最强开年！前18天发债5860亿美元
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　　全球债券市场正迎来有史以来最强开年，今年前18天的发债总量达到创纪录的5860亿美元。　　从欧洲银行到亚洲企业，再到发展中国家的主权债券，新发行市场的几乎每个角落都在蓬勃发展，这在一定程度上要归功于全球各类债券今年年初大涨4.1％，创下1999年以来的最佳表现。　　有迹象显示，通胀正在降温，各国央行将叫停一代人以来最严厉的货币紧缩政策。投资者押注美联储和欧洲央行今年将放缓加息步伐，这将扭转债券市场在2022年的颓势。同时，对衰退的预期可能会抑制对股票等风险较高资产的兴趣，吸引大量资金流向债券市场。　　数据显示，截至1月18日，全球投资级和投机级政府和公司债券的发行规模达到5860亿美元，创下同期最高纪录。　　分析师预测，美国投资级债券在2022年出现半个世纪以来最差表现后，今年的回报率将达到10％。这是他们对美国垃圾债券预期的两倍多，因为当经济放缓时，质量较高的债券往往比垃圾债券受益更多。分析师们说，新兴市场和以欧元计价的投资级债券将分别增长8％和4.5％。　　不过，今年年初全球债券销售的激增并不均衡。以欧元计价的债券发行量正在刷新纪录，较去年同期增长了约39％。数据显示，美元债券发行的速度与去年的强劲步伐也大致一致。　　还有迹象表明，一些地区的债券发行将放缓。市场观察人士说，从1月23日开始，中国在岸发行人将因为农历春节假期休市一周，这可能会导致亚洲的债券供应大幅减少。　　从行业来看，金融公司在今年的全球债券发行中处于领先地位，今年迄今的销售额接近2500亿美元。　　投机级债券市场是为数不多的难以在发行方面站稳脚跟的市场之一。高收益企业和政府债券发行速度是2019年以来最慢的，截至1月18日的发行规模约为240亿美元。这在一定程度上可能是因为，在过去几年里延长了到期期限的垃圾级公司正在等待利率进一步下降，然后再冒险。投资者对这些借款人如何度过全球衰退持谨慎态度也是一个可能的因素。
金融界2023-01-20
投资新宠儿！债券市场迎来大牛市全球销售创近6000亿美元新纪录
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以在发行方面站稳脚跟的市场之一是投机级债券市场。高收益企业和政府发行人的发行速度为 2019 年以来最低，截至1月18日的定价约为240亿美元。这可能部分是因为过去几年延长期限的垃圾评级公司正在等待利率下降前进一步采取行动。投资者对这些借款人如何度过全球衰退的谨慎态度也是一个可能的因素。不过，有迹象表明需求可能很快就会回升。欧洲开始出现高收益的成交，骨科设备制造商Limacorporate SpA正在销售2.95亿欧元的债券，据称收益率在10%的低位区域，而其私募股权所有者EQT则投入4810 万欧元的股权，以进一步提高其吸引力。短期青睐在2022年收益率飙升之后，三年期或三年期以下债券的销售额比两年前同期增长了80%以上，达到1,385亿美元。相比之下，期限为10年或以上的债券发行量有所下滑。悉尼Kapstream Capital投资组合经理Pauline Chrystal表示：“鉴于我们尚未看到加息对实体经济和收益的全面影响，我们仍处于防御状态。然而，我们的讨论已经从去年保护投资组合转变为一种更平衡的方法，我们也在考虑如何参与市场反弹。” 信贷市场消息：摩根大通公司据知情人士透露，已经拨出至少100亿美元来支持其进军利润丰厚的直接贷款领域。鉴于美国贷款市场出现困境、私人信贷出现裂痕以及美国高收益债券存在潜在的严重下行风险，瑞银集团建议投资者购买欧洲信贷而非美国债务。挪威邮轮控股有限公司正在启动5亿美元的垃圾债券销售，使其成为利用高收益市场广泛反弹的最新借款人。据三菱日联金融集团的一位代表称，三菱日联金融集团公司已从巴克莱银行聘请Jimmy Wilson担任证券化产品销售总监。周四欧洲一级市场的发行放缓，尽管法国公用事业公司EDF寻求大量多币种债券交易，这将成为该地区今年迄今为止最大的企业交易。 EDF的四部分交易旨在通过欧元和英镑部分筹集超过30亿欧元（32亿美元）的资金，并吸引了超过70亿欧元的投资者订单。亚洲（日本除外）投资级美元债券的违约保险成本将在一周多以来首次上升，原因是人们对全球经济增长的担忧再次浮出水面。韩国的信贷市场正以两种速度从危机中复苏，投资者大量购买顶级公司的债务，而其他一些公司则发现筹集资金具有挑战性由于最近的加息影响了回报，印度的投资者正在远离短期债务基金，并纷纷涌入股票。
阿泰尔2023-01-20
全球债市迎来最强开年！前18天发债5860亿美元
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FX168财经报社(香港)讯全球债券市场正迎来有史以来最强开年，截至今年 1 月 18 日的发债总量已达到创纪录的5860亿美元。从欧洲银行到亚洲企业，再到发展中国家的主权债券，新发行市场的几乎各个角落都在蓬勃发展，这在一定程度上要归功于全球各类债券今年年初大涨 4.1%，创下 1999 年以来的最佳表现。有迹象显示，通胀正在降温，各国央行将叫停最严厉的货币紧缩政策。投资者押注美联储和欧洲央行今年将放缓加息步伐，预料接下来将扭转债券市场在2022 年的颓势。同时，对衰退的预期可能会抑制对股票等风险较高资产的兴趣，吸引大量资金流向债券市场。全球债券销售创历史新高截至今年1月18日，全球投资级和投机级政府和公司债券的发行规模达到 5860 亿美元，创下同期最高纪录。 Bloomberg Intelligence 预测，美国投资级债券在 2022 年出现半个世纪以来最差表现后，今年的回报率将达到 10%。这是他们对美国垃圾债券预测的两倍多，因为当经济放缓时，质量较高的债券往往比垃圾债券受益更多。分析师们指出，新兴市场和以欧元计价的投资级债券将分别增长 8% 和 4.5%。（来源：彭博社）不过，今年年初全球债券销售的激增并不均衡。以欧元计价的债券发行量正在刷新纪录，较去年同期增长了约 39%。数据显示，美元债券发行的速度与去年的强劲步伐也大致一致。另有迹象表明，一些地区的债券发行将放缓。市场观察人士说，从1月23日开始的农历春节假期，中国在岸发行人将休市一周，这可能会导致亚洲的债券供应大幅减少。（来源：彭博社）从行业来看，金融业在今年的全球债券发行中处于领先地位，今年迄今销售额接近 2500 亿美元。投机级债券市场是为数不多的难以在发行方面站稳脚跟的市场之一。高收益企业和政府债券发行速度是 2019 年以来最慢的，截至1月18日的发行规模约为 240 亿美元。这在一定程度上可能是因为，在过去几年里延长了到期期限的垃圾级公司正在等待利率进一步下降，然后再冒险。投资者对这些借款人如何度过全球衰退持谨慎态度也可能是一个因素。
芷莹2023-01-19
刘鹤、联合国新年致辞！“中国经济正常化、中美合作遏制美元走强” 渣打：人民币兑美元将升至6.5
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通过允许它们对冲头寸来提高投资者在现金债券市场里，对中国债务的兴趣。他说，在经历动荡的2022年之后，现在的环境更有利于采取更多市场开放措施。
小萧2023-01-19
4.8万亿美元！投资者现金持有量接近纪录高位这一市场即将大爆发？
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力。他说:“我们喜欢这样一个事实，即债券市场在多年之后终于开始发挥自己的作用。”“从这个角度来看，你会预期从股票转向债券的再平衡。他们实际上是在用一只手绑在背后与股市抗争了10年或更长时间。”
夏洛特2023-01-19
中信证券：经济修复预期下债市持续调整，当前点位利率债配置价值逐步凸显
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的配置价值逐渐凸显。　　▍开年以来，债券市场在“强预期+弱现实”的环境下整体有所调整，10年期国债到期收益率回升至2022年以来新高。　　2022年四季度以来，随着防疫措施优化而稳经济措施集中发力，基本面弱修复预期修正，叠加资金面波动而理财市场遭遇赎回潮，债市持续调整，主要国债利率回升至较高分位水平，叠加货币政策仍处于宽松周期，利率债配置价值逐渐显现。　　▍当前我国仍处于宽货币周期内。　　近期召开的各项会议中央行对于货币政策的表述稳健而偏积极，宽松取向较为明显。在节前现金需求回升而资金面趋紧的背景下，央行积极放量OMO并且超额续作MLF，体现出呵护流动性市场合理充裕的决心。去年12月经济数据指向经济总量偏弱的同时，结构已出现边际改善的迹象，预计宽货币继续为经济修复保驾护航。此外，随着美联储加息放缓而人民币汇率企稳，我国后续宽货币空间相对充足。综合来看，预计未来一段时间内我国仍处于宽货币周期内。　　▍历史上6轮宽货币阶段中我国债市没有经历过大熊市。　　综合考虑货币政策执行报告表述、关键货币政策工具操作方式以及资金利率的变化，可以划分出6段宽货币周期。这6轮周期中往往存在经济下行压力大、通胀回落/通缩加剧、内需外需弱势共振而权益市场偏弱运行等利好因素，债市利率往往下行或偏强震荡。同时，在资金面调整、基本面预期变化以及央行政策表态、政策工具局部转向等因素下，6轮宽货币周期中也出现过走熊的波段行情，但以完整周期的视角来看并不会出现利率中枢抬升的大熊市。　　▍宽货币周期延续叠加利率调整较为充分，当前利率配置价值逐步凸显。　　静态来看，当前主要期限国债到期收益率的历史分位数水平已经有所抬升，10年期国债到期收益率已回升到3年滚动的60％历史分位数以上的水平，具有较高的配置价值。另一方面，10年期国债利率和1年MLF利率利差已接近2021年6月末的水平，意味着利率已包含了经济修复至2021年上半年水平的预期，并price in了2023年GDP增速回升到5％以上的预期，利率债做多的安全边际较高。动态来看，全年震荡行情下择高配置是主要策略，而从利率节奏上看，上半年稳增长政策集中出台，下半年海外衰退风险进一步压制外需，因而上半年是更佳的配置时点。　　▍债市策略：经济修复预期下债市持续调整，当前点位利率债配置价值逐步凸显。　　一方面后续经济修复需要宽货币继续保驾护航，而历史上宽货币周期中债市不存在大熊市，因而债市调整后存在做多机会；另一方面主要期限国债到期收益率的历史分位数水平已经有所抬升，且10年期国债到期收益率与1年MLF操作利率的利差已经计入了2023年GDP增速回升到5％以上的预期，而随着外需进一步走弱拖累经济修复的风险逐步加大，当前的利率点位具有较大的安全边际。总体来说，虽然短期利率仍然处于稳增长政策密集落地、经济处于修复阶段的逆风环境，但10年期国债利率的配置价值也逐步凸显。
金融界2023-01-19
日本央行维持政策不变未调整YCC
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元一度下跌约2％，至130.80。日本债券市场午间休市，直到东京时间12点25分恢复交易。　　尽管此前经济学家几乎都预测日本央行将做出维持货币政策不变的决定，但其中许多人说，他们不排除该行接连采取行动调整YCC的可能性。　　周三的决定表明，日本央行并不寻求立即退出或放松对债券收益率的控制。日本央行似乎在试图强化黑田东彦的信息，即12月的加息是一种技术性调整。日本央行似乎暗示，宽松政策将继续下去，直到出现可持续的通胀。　　在周三的会议召开之前，随着日本10年期国债收益率一再突破0.5％的上限，投机活动升温。在市场的推动下，日本央行在上周末购买了创纪录数量的债券。　　该行在周一和周二总共购买了约3万亿日元的政府债券，因为10年期国债收益率继续高于0.5％的上限。在上周的最后两天，该行花费了近10万亿日元来捍卫其刺激框架。　　在周三发布的最新季度经济预测中，日本央行上调了本财年和2024财年的价格预期。但他们仍然认为通胀将在4月份开始降温，部分原因是政府措施的影响，预计这些措施将降低公用事业费用。
金融界2023-01-19
德意志银行首次发行熊猫债券筹集10亿元人民币
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德意志银行集团今天宣布，已在中国银行间债券市场成功完成首笔熊猫债券发行，以3年期优先票据共筹集10亿元人民币。　　本次发行所募集资金净额将用于德意志银行的一般公司用途，包括业务活动和发展。此次交易是中国人民银行和国家外汇管理局联合发布《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》后，境外机构在中国境内发行的首只熊猫债券。　　德意志银行管理委员会委员、亚太区首席执行官慕文泽（Alexander von zur Muehlen）表示：“中国是全球第二大债券市场，持续增加的国际投资者和发行人活动是中国资本市场扩大开放并融入全球金融体系的重要一环。” 　　德意志银行中国区总经理、德意志银行（中国）有限公司董事长朱彤表示：“德意志银行发行首只熊猫债券充分证明了中国市场对于国际发行人的重要价值。得益于熊猫债券监管规定的不断优化，我们十分看好中国市场的业务潜力。”
金融界2023-01-18

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