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中国监管当局采取措施冷却债券市场，削弱理财产品需求

%。最近的资金流入下滑可能表明，中国债券市场的狂热正在消退，基准收益率已经创下历史新低。分析师表示，这种压力可能会延续到9月，因为当月通常由于监管对金融机构资产负债表的审查，理财产品的赎回量会有所增加。与此同时，随着当局从最初的口头警告升级为更具体的措施，例如在二级市场抛售证券，债市反弹的势头也逐渐被遏制。 7月存款利率下调后，主要银行的存款利率企稳，这也削弱了对固定收益基金和理财产品的需求。华创证券首席固定收益分析师表示，到今年年底，公募基金可能会“改善流动性管理，并更加谨慎”。他指出，“展望未来，固定收益市场预计将不再活跃，投资者对债券交易的热情将于10月降温。” 受到房地产危机、股市低迷以及存款利率吸引力下降的打击，投资者为了追求更高回报，纷纷将资金投入理财产品。随后，大量资金流入固定收益市场，推动基准主权债券收益率在今年仅有两个月除外的情况下持续下降。这引发了北京对金融风险的担忧，尤其是在市场逆转时，收益率激增可能引发风险。自8月以来，当局已逐步加大措施以抑制债券市场的反弹。过去一周，国家银行在二级市场出售了较长期限的政府债券，这被视为中国人民银行试图为收益率设定底线的信号。东方证券首席固定收益分析师表示：“债券市场的绝对回报已经下降，无论是短期债券还是长期债券，预计都将在一定范围内波动。” 由于对债券市场前景的日益谨慎态度，加上审批流程放缓等新行政障碍，固定收益基金的新发行量有所减少。根据Z-Ben Advisors的数据，上个月新基金募集资金降至393亿元人民币（约55亿美元），接近2月以来的最低水平。根据普益标准的数据，8月净有1410亿元人民币资金流入理财产品，而上个月这一数字为1.47万亿元人民币。这家咨询公司表示，这类产品通常将超过一半的资本投资于固定收益资产，另外39%则投入货币市场工具。尽管近期需求有所下降，但东方证券分析师表示，中国政府债券不太可能进入长期下行阶段，理财产品的资金流入可能会在第四季度再次回升。经济学家预计，中国人民银行今年晚些时候仍将放松货币政策以支持疲软的经济增长，这可能有利于债券市场。上周五，基准10年期国债收益率接近历史低点的2.09%。 “目前债券市场下跌，与理财产品大规模赎回引发负反馈循环的可能性不高，”民生证券分析师团队在本周的研究报告中写道。“但我们仍需关注理财产品对债券市场造成的扰动。毕竟，新资金流入的速度在放缓。” 来源：加美财经

加美财经09-14 00:00

国家能源集团新能源有限责任公司 2022 年度第二期绿色中期票据本期应付利息 2470 万元

真实、准确、完整、及时，并将按照银行间债券市场相关自律规则的规定，履行相关后续信息披露义务。

金融界09-13 20:59

成都空港城市发展集团有限公司 2022 年度第二期中期票据发行金额 100,000.00 万元，本计息期债项利率 3.0%，利息兑付日 9 月 27 日

真实、准确、完整、及时，并将按照银行间债券市场相关自律规则的规定，履行相关后续信息披露义务。

金融界09-13 20:59

【比特周报】下周有大事发生！特朗普、普京突抛震撼弹华尔街大举回流比特币ETF

爸爸》作者清崎：史上最大股灾即将来临债券市场正在崩溃！比特币、黄金行情“深度脱钩”！知名机构信号：投资者似乎更倾向押注…… 加密货币行业消息：事态突发升级！美国政府“施压”释放币安高管布林肯、外交大使和国会传巨响 USDT美元储备缺乏透明度！标普全球评级机构：Tether稳定性逼近“最差评级” 马斯克一则“中国”帖文吸引逾6300万流量！他语带暗示…… 亚洲市场突然“爆雷”！知名交易所Indodax遭遇黑客入侵损失已高达2000万美元突发重磅！巴菲特“宠儿”停止加密货币交易业务限期90天汇兑比特币、USDC稳定币马斯克持仓近19800枚比特币！SpaceX加密货币资金储备曝光…… 中国市场创下历史性一幕！他离开腾讯后，用7000万美元轰动全球…… 【长文】中国比特币禁令“榨干”美国！美媒：中国矿企进驻消耗巨大能源……

小萧09-13 17:02

会员

普华永道遭财政部、证监会重罚！合计罚没4.41亿元，停业6个月，广州分所撤销

答：恒大地产是境内法人，在境内交易所债券市场公开发行公司债券，依据《中华人民共和国证券法》，我会对恒大地产公司债券发行交易活动及其审计机构普华永道证券服务业务负有监管职责。查处恒大地产欺诈发行、信息披露违法及其审计机构普华永道未勤勉尽责问题，既是我会的权限范畴，更是我会的职责所在。恒大集团是境外法人，在我国香港地区交易所上市。恒大集团在我国香港地区发行证券并上市交易行为及其审计机构执业行为，受我国香港地区法律约束。我们注意到，我国香港地区有关监管机构近期表示，正就恒大集团审计机构的相关审计等进行独立调查。后续如果我国香港地区有关方面提出请求，我会将协同财政部通过跨境执法合作机制和渠道，积极配合有关方面对相关违法行为进行调查处理。

金融界09-13 16:40

深交所发布｜ETF投资交易白皮书（2024年6月）

格隆汇09-13 16:30

中国“出手”冷却债券市场！彭博社：理财产品流入资金骤降90%……

报道，有迹象表明，中国正在抑制创纪录的债券市场涨势，这至少阻碍了一批投资者的行动，而这些投资者是近期债券市场上涨的主要推动力。据悉，中国理财产品流入资金骤降90%。 Puyi Standard数据显示，中国8月份理财产品净购买量较上月下降90%，仅为今年平均水平的1/3。Z-Ben Advisors表示，同时，专注于债券投资的基金筹集的现金比6月份创下的今年高点低70%。 (来源:Bloomberg) 近期资金流入的下滑可能表明，涌入中国债务市场的热潮正在失去势头，从而冷却了基准收益率创下历史新低的涨势。分析师表示，这种压力可能会延续到9月，因为由于监管机构对金融机构资产负债表的检查，9月份的理财产品赎回量通常会增加。彭博社指出，此次逆转发生之际，中国已加大措施遏制涨势，从最初的口头警告转向在二级市场抛售证券等更具体的措施。在7月份降息后，各大银行存款利率趋于稳定，这也削弱了对固定收益基金和理财产品的需求。 (来源:Bloomberg) 华创证券首席固定收益分析师Zhou Guannan表示，到今年年底，共同基金可能会改善流动性管理并变得更加谨慎。“展望未来，预计固定收益市场将不那么活跃，投资者对债券交易的热情将在10月份降温。” 受房地产危机、股市暴跌和存款利率低迷的影响，投资者纷纷将现金投入理财产品，以获得更高的回报。随后，这些资金中的很大一部分被投资于固定收益市场，导致今年除两个月外，基准主权债券收益率一直处于下降趋势。这让中国方面开始担心金融风险，因为市场逆转时收益率飙升可能会引发金融风险。自8月以来，中国一直在加大力度为债券市场降温。过去一周，国有银行在二级市场上抛售较长期政府债券，这表明中国人民银行(中国央行)正试图为收益率设定底线。东方证券首席固定收益分析师Qi Sheng表示：“债券市场的绝对回报率已经下降。短期和长期债券都应该在区间波动。” 人们对债券市场前景的谨慎情绪日益加重，再加上审批速度变慢等新的行政障碍，导致新发行的固定收益基金数量减少。Z-Ben Advisors数据显示，上个月新发行的固定收益基金收益下滑至393亿元人民币，约合55亿美元，接近2月份以来的最低水平。根据Puyi Standard编制的数据，8月份，理财产品净投资现金为1410亿元人民币，低于上个月的1.47万亿元人民币。该机构表示，这类产品通常将一半以上的资金投资于固定收益资产，另外39%投资于货币市场工具。东方证券的Qi表示，尽管近期需求下降，但中国国债不太可能进入长期下滑阶段，第四季理财产品资金流入可能再次回升。经济学家仍预测，中国央行将在今年晚些时候放松货币政策，以支持疲软的增长，这可能会使债券市场受益。周五(9月13日)，中国基准10年期国债收益率维持在2.09%的历史低位附近。 “现阶段，债券市场下跌和理财产品大量赎回的负反馈周期的可能性不高，”民生证券分析师Tan Yiming在本周研究报告中写道。“但我们仍应关注理财产品对债券市场造成的扰动，毕竟，新资金流入的速度正在放缓。”

圈内人09-13 14:27

深圳市卓越商业管理有限公司2023年度第二期中期票据本期应偿付利息4600万元

真实、准确、完整、及时，并将按照银行间债券市场相关自律规则的规定，履行相关后续信息披露义务。特此公告。

金融界09-13 13:01

【美股收评】“降息在即”引爆科技股反弹，标普纳指强势连涨四天

金利率5.25%至5.50%的区间。债券市场债券市场的国债收益率也保持相对稳定，经济报告几乎没有什么意外。这些数据并没有改变市场普遍的信念，即美国经济正在放缓，通胀也在上升，美联储将在下周降息，以保护就业市场并防止经济衰退。 10年期美国国债收益率从周三晚些时候的3.66%上升至3.67%。自4月以来，由于预期利率即将下调，该收益率大幅下滑，目前已趋于稳定。这一宽松政策帮助美国30年期抵押贷款的平均利率降至19个月以来的最低水平。焦点个股英伟达上涨1.92%，该股是推动市场上涨的最主要力量，继前一天上涨8.1%之后，继续上涨。这家芯片公司的股价在夏季下跌超过20%，因投资者担心其在人工智能技术方面的狂热导致股价过高，最近已趋于稳定。疫苗制造商Moderna股价暴跌12.36%，此前该疫苗制造商下调了2025年年度收入预期。该疫苗制造商表示，预计2028年将实现收支平衡，比之前预测的2026年推迟了一段时间。该公司还表示，将削减年度研发预算，还将2025年至2028年的研发投资削减20%。 Kroger股价上涨7.14%，此前该公司公布最新季度利润高于分析师预期。这家食品杂货商的营收低于预期，但该公司上调了全年一项关键营收指标的预期区间下限。阿拉斯加航空集团上涨1.08%，此前该公司上调了夏季季度的利润预期。该航空公司表示，一项重要的基本收入指标可能较上年同期增长约2%，好于其早先给出的“持平至正”预测。燃油成本也可能低于预期。美国航空股价上涨1.02%，此前其空乘人员投票决定批准劳动合同并避免可能发生的罢工。富国银行股价下跌4%，该公司因美国寻求解决洗钱控制措施的消息而下跌。威瑞森通信上涨0.25%，该公司将因计划裁员4800人而在第三季度计提高达19 亿美元的税前费用。

Sissi09-13 04:59

“急刹”之下，债基还值得拥有吗？财通资管固收基金经理金御9-12月最新分享

时的重要参照因素。今年“不同寻常”的债券市场，对利率债基金经理日常提出了哪些新要求？金御：近一段时间以来，基本上在交易时间需要一直盯盘，而且市场整体越来越“卷”。即使不在交易时间，也需要跟踪市场。所以，整体上需要随时随刻随地交流，而且偶然性很强。另外，利率市场近期波动比较大，而前些年市场会相对更平稳些，交易的频率不会很高。这主要是因为，近期相关政策出台会更密集一些，而市场很难判断以什么为主导。利率债投资的超额收益主要来自于波段交易，而波段交易的关键，就在于识别市场以什么为主导，即市场的主逻辑以及何时开始和结束。我们要做的就是政策出台的第一时间，对仓位及策略进行适当调整。相比信用债而言，利率债投资的固定收益通常较低，更依赖于博弈波段操作，从而争取获得资本利得。哪些数据或关键信息是每天必须掌握的？金御：包括宏观经济数据、政策面、资金面、市场观点、投资者买卖结构、资产价格（汇率波动）、大宗商品、股市/期货/衍生品及海外市场情况等信息。这些信息都会影响债市的走势，而且影响方向不一，也就是上文提到的需要判断哪些是影响目前债市的主逻辑。利率债波段交易时，对券种有要求吗？金御：不同定位的产品其实策略不一样。如果是高频波段，一般选择最活跃的品种里最活跃的债券，这样才能保证市场反转时能及时减掉仓位，这是因为债券的流动性其实对机构来说是相对短缺的，单个的交易量很容易对市场整体产生影响。因此目前来看，高频交易仓位基本上以最活跃的国债为主。针对定位为票息策略为主、波段交易为辅的产品，可能会以较小仓位进行国债的高频波段交易，参考刚刚提到的波段操作；其余仓位选择票息稍高、性价比较高的资产，比如会比较地方债和国债的利差、商金债和政金债的利差等，选择收益较高品种配置。另外还有用利率债的方法来考量特定的信用债，目前一些高评级主体会发行包括50年的超长债券，除了从信用的角度去考量信用评级、信用利差等等因素，还可以以“类利率”的视角来看，我们也会关注这些券种的波段博弈机会。时至9月，接下来时间债券市场操作应该注意什么问题？金御：与年初相比，8月末各个种类和期限的债券收益率都明显下行，期限利差和信用利差都显著压缩，投资者存在一定的止盈动力。从历史经验看，三季度政策面和资金面一般都会出现一些新的变量，债市有一些季节性调整的压力。但今年增加了央行买卖债券这个新的变量，央行对收益曲线的定价能力更强了。因此，接下来债市的结构分化可能会更加明显，波动或许会有所增大。操作上，一方面要充分考虑负债端的特性和风险承受能力，另一方面要更加注重债市结构性变化中的投资机会。了解基金经理金御财通资管固收基金经理曾在洛阳银行、中原银行等机构任职。2023年2月加入财通证券资管，现任固收公募投资部基金经理，主攻利率债投资。对宏观趋势变化敏锐度高，擅长自上而下的波段交易和利率曲线策略挖掘。

金融界09-12 23:14

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