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押注美联储激进降息的
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员希望破灭 转而期待靠锁定收益率获利
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新年开始不到两个月,债券投资者已再度因错误押注美联储的利率决策而受挫。因此他们正学着关注低迷市场的上行空间:赶在利息支付开始持续收缩前锁定相对可观的利息支付。贝莱德智库全球主管Jean Boivin表示,在美联储不会如预期般大幅降息的情况下,收益值得关注,我们一直非常看好短久期债券。一些基金经理一直建议客户在利率下降之前从货币市场基金等短期工具撤出,转向其他固收证券。这将使他们至少能够把握住当前的利息收入,且若经济放缓导致美联储加快行动,则还有进一步的潜在上行空间。
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金融界
02-17 08:06
美国“高通胀吹哨人”扔出重磅炸弹!美联储的下一步行动可能是加息
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:交易员需要消化美联储未来加息的风险
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员在即将到来的宽松周期上正确选择了进一步向美联储的轨迹靠拢。不过,花旗集团的策略师认为,现在缺乏的是交易员对冲非常短暂的降息期后不久很快就加息的风险。 花旗集团的经济学家预计美联储将在6月首次降息。该行认为未来几年有一些可能重演1990年代末的情况。 花旗全球市场策略师Jason Williams表示,市场应该对未来加息的风险进行定价,本轮宽松周期可能更类似于1998年的宽松周期,当时的宽松是短暂的,但却导致了更多的加息。如果通胀率不能持续回到2%的水平,那么未来美联储加息的上行趋势应该会从这个非常低迷的水平上升。 美联储1998年为阻断俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management濒临倒闭引发的金融危机接连三次降息。但从1999年6月开始,为了遏制通胀压力它又开启了加息周期。 美国CPI和PPI双双超预期 美国劳工部周五公布的报告显示,1月份批发价格涨幅超过预期,使通胀形势进一步复杂化。 衡量国内商品和服务生产商价格的生产者价格指数1月份上涨0.3%,为去年8月以来的最大涨幅。接受道琼斯调查的经济学家此前预计的增幅仅为0.1%。12月PPI下跌0.2%。 扣除食品和能源后,核心PPI上涨0.5%,同样低于0.1%的预期。扣除食品、能源和贸易服务的PPI跳涨0.6%,为2023年1月以来最大单月涨幅。#高通胀/经济衰退# (图源:美国劳工局、Wolfstreet.com) 就在这份报告发布的几天前,美国消费者价格指数显示,尽管美联储预计今年将出现通胀放缓,但通胀率仍居高不下。1月份CPI较上年同期上涨3.1%,低于去年12月的水平,但仍远高于美联储2%的通胀目标。 核心CPI同比上涨3.9%。美联储更多地将核心基础作为衡量通胀的长期指标。CPI与PPI的不同之处在于,它衡量的是消费者在市场上实际支付的价格。 周二的CPI数据公布后,市场大幅下挫,人们担心,火爆的PPI数据也可能引发另一波震荡。市场原本预计,通胀数据放缓将促使美联储很快降息,但最近几天,由于通胀表现出出人意料的持续性,交易员不得不降低这种预期。 在PPI报告公布和美国国债收益率飙升后,股市期货走低。 就在几周前,市场还在消化美联储3月份的首次降息。自那以来,这一期限已被推迟至6月,因为政策制定者对过快放弃对抗通胀的举措表示谨慎,同时指出,在不得不采取行动之前,其他方面的经济稳定为他们赢得了时间。
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夏洛特
02-17 05:36
重磅信号!知名资管巨头押注“美联储降息400个基点” 大量增持美债押注硬着陆
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时候发出的呼吁形成鲜明对比,后者表示,
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员需要考虑未来美联储加息的风险。 花旗集团的经济学家预计美联储将在6月份首次降息,并认为未来几年有可能重现20世纪90年代末发生的情况。1998年,美联储连续三度降息,以缓解俄罗斯债务违约和对冲基金长期资本管理公司濒临倒闭引发的金融危机。 (来源:Bloomberg) 美联储随后于1999年6月开始加息周期以遏制通胀压力,花旗认为,这更符合美联储即将到来的宽松周期的轨迹。该行策略师表示,现在缺少的是交易员对冲非常短暂的宽松周期,以及此后不久加息的风险。 花旗集团全球市场策略师Jason Williams在报告中写道:“市场应该消化未来加息的一些风险,这一周期可能更类似于1998年的宽松周期,该周期是短暂的,并导致更多的加息。如果通胀没有回到稳定的2%,未来美联储加息的上行尾部应该会从这个非常低迷的水平增加。” 威廉姆斯表示,如果通胀被证明是粘性的,那么关于美联储所谓的中性利率的争论可能会重新浮出水面,并引发美国国债收益率曲线变得陡峭。 理查兹表示,即使出现软着陆结果,降息次数也会相对较长。他对此解释说:“在整个周期中,如果我们确实认为存在硬着陆或软着陆的风险,那么在这两种情况下都会出现200至400个基点的降息。” 他续称,美国经济仍在消化美联储数十年来最激进的加息周期,其影响还有继续发挥作用的空间。他表示,经济低迷可能是由美国就业市场“破裂”和失控的失业率造成的,而这将刺激美联储大幅宽松。 他表示,对政策敏感的2年期国债将是经济放缓的主要受益者之一,而长期票据的收益率也将在经济放缓时下降。周五,2年期国债收益率为4.61%,低于2023年10月份的5.26%。 根据木星资产管理公司提供的情况说明书,其旗下Jupiter Dynamic Bond策略在2023年涨幅达到9.1%,但在过去三年中仍下跌6.3%。相比之下,全球投资级债券的彭博全球综合总回报指数在2023年上涨了5.7%。 除了美国国债外,理查兹还看好韩国和澳大利亚出售的政府债券,因为他预计降息即将到来。他表示,由于日本与包括美国在内的其他国家的利率存在巨大差异,该基金正在避免投资日本政府债务。 2022年3月至2023年7月期间,美联储官员将基准利率提高了500个基点以上。通胀在2023年下半年迅速回落,政策制定者自去年7月以来一直维持利率不变,美联储主席鲍威尔已表示,3月不太可能降息,因为官员们寻求对通胀回到2%目标的更大信心。
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秉哥说市
02-16 17:21
【直击亚市】欧盟恐限制中国内地企业!今日美国CPI风暴来袭,比特币击穿5万大关
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很难改变,而且会给通胀带来上行压力。
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员现在与美联储的利率轨迹更加一致,但花旗集团的策略师说,市场忽视了宽松周期后加息的风险。 “市场应该考虑到未来加息的一些风险——看看1998年吧,”花旗集团全球市场策略师Jason Williams在一份报告中写道。这个周期“可能更类似于1998年的宽松周期,那是短暂的,导致了更多的加息。如果通胀率不能持续回到2%的水平,那么未来美联储加息的上行趋势应该会从这个非常低迷的水平上升。” 在亚洲其他地区,星期二的一份报告显示,澳大利亚2月份消费者信心攀升至20个月来的高点,而投资者今天晚些时候等待新西兰的通胀预期。 早些时候,欧盟提议对被控支持俄罗斯在乌克兰战争的公司实施新的贸易限制,其中包括三家总部位于中国的公司。如果获得通过,这将是欧盟自俄乌战争以来首次对中国内地企业施加限制。 自2021年12月以来,比特币的价格首次触及5万美元,这得益于美国ETF破纪录的首次亮相。 在石油输出国组织(OPEC)公布市场前景之前,油价连续六天上涨,目前持稳,交易员也在关注以色列和哈马斯战争的进展。由于供应趋紧的迹象,摩根士丹利上调了对年底油价的预测。金价周一小幅下跌,至每盎司2,020美元左右,之后走势基本不变。
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风起
02-13 10:33
花旗集团说交易员需要消化美联储未来加息的风险
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员在即将到来的宽松周期上正确选择了进一步向美联储的轨迹靠拢。不过花旗集团的策略师认为,现在缺乏的是交易员对冲非常短暂的降息期后不久很快就加息的风险。花旗集团的经济学家预计美联储将在6月首次降息。该行认为未来几年有一些可能重演1990年代末的情况。美联储1998年为阻断俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management濒临倒闭引发的金融危机接连三次降息。但从1999年6月开始,为了遏制通胀压力它又开启了加息周期。
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金融界
02-13 06:26
花旗:交易员需消化美联储未来加息的风险
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花旗策略师表示,
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员已正确地与美联储未来宽松周期的轨迹趋于一致,现在缺少的是交易员对一个非常短暂的宽松周期之后紧随其后的加息风险进行对冲。花旗的经济学家预计,美联储将在6月首次降息。但花旗认为,未来几年可能重现上世纪90年代末的情况。花旗全球市场策略师Jason Williams表示,市场应该对未来加息的风险进行定价,本轮宽松周期可能更类似于1998年的宽松周期,当时的宽松是短暂的,但却导致了更多的加息。如果通胀率不能持续回到2%的水平,那么未来美联储加息的上行趋势应该会从这个非常低迷的水平上升。
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金融界
02-13 04:16
【汇市日报】加元继续坚挺 加元/人民币重登5.35区域 美元在三个月高点徘徊
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年中以来最多的一次。 花旗策略师表示,
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员已正确地与美联储未来宽松周期的轨迹趋于一致,现在缺少的是交易员对一个非常短暂的宽松周期之后紧随其后的加息风险进行对冲。花旗的经济学家预计,美联储将在6月首次降息。但花旗认为,未来几年可能重现上世纪90年代末的情况。花旗全球市场策略师Jason Williams表示,市场应该对未来加息的风险进行定价,本轮宽松周期可能更类似于1998年的宽松周期,当时的宽松是短暂的,但却导致了更多的加息。如果通胀率不能持续回到2%的水平,那么未来美联储加息的上行趋势应该会从这个非常低迷的水平上升。 金融市场正在热切等待1月份消费者价格指数、生产者价格指数和零售销售数据的经济报告,这些数据可能会进一步支撑美元的地位。与此同时,人们对即将发布的通胀报告产生了预期,预计该报告将揭示经济表现和美联储的未来立场。如果通胀数据低于预期,这将加强市场对美联储可能提前降息的说法,在这种情况下,可能会看到美元走软。 截至发稿,美元/加元随着加元坚挺而继续下滑,现报1.34355,跌幅0.17%。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 加元在上周末表现不错,此前强于预期的加拿大劳动力市场报告显示,1月份失业率从之前的5.8%降至5.7%,创造了37300个工作岗位,高于预期。 加元走势坚挺 澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示,“美元/加元周五一度跌破1.3420,此前加拿大劳动力市场报告强于预期。我们认为风险已经上升,加拿大央行将把降息周期推迟到6月。” 2024 年的货币市场主题涉及对央行加息的预期回落,尤其是在美国、英国和加拿大,这使得美元、英镑和加元成为今年表现最好的三种货币。 加元在周一在高位找到了一些空间,在周一交投清淡的情况下兑大多数主要货币兑美元汇率上涨。目前市场开盘平静,投资者准备迎接少量美国经济数据。 由于对中东供应的担忧有所缓解,原油价格在新的一周开始走弱,这被视为削弱了与大宗商品相关的加元,并成为美元/加元货币对的推动力。 加元远期预期 Monex Canada的分析师指出,具体而言,焦点将放在“美国通胀重新走强是否会迫使该货币对再次走强”。他们认为加元的交易价格可能高于其基本面价值,并指出“加元继续高于我们第一季度的预测,因为交易员不愿在美联储之前定价加拿大央行降息。 市场也在等待加拿大央行关于预计降息时间表的进一步迹象,并将关注加拿大央行副行长里斯·门德斯(Rhys Mendes)周三的讲话。市场目前认为美联储在5月降息的可能性约为60%,而对加拿大央行的预期将在6月开始降息。 澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示,“工资增长从 2023 年 12 月的 5.7% /年放缓至 5.3%/年。风险在于,工资增长不会放缓到足以让加拿大央行在4月会议上确信通胀将可持续地升至1%-3%的目标区间。在4月会议之前,还将发布另外两份劳动力市场报告。我们认为,风险偏向于加拿大央行更渐进的宽松周期,以及加元比我们目前预测的更强势。” 周一公布的加拿大至2月9日全国经济信心指数为 52.67,略高于前值的52.2。 加拿大本周的经济日历上有一些亮点,而数据清单上发布的加元影响力也非常小。周四的新屋开工预计将略有改善,而周五的批发销售预计将小幅下降。总体而言,预计本周加元资金流将由原油市场和美元风险偏好主导。值得注意的是,加拿大下周公布的加拿大1月CPI通胀报告对于评估加拿大央行的降息周期是否会晚于市场目前的预期非常重要。 丰业银行经济学家指出,美元/加元目前坚挺阻力位于1.3540附近。他们表示,“加元上周五远低于盘中低点,未能确保美元收盘走高。尽管如此,长期图表确实反映出美元新年涨势停滞,并暗示目前在1.3540附近存在牢固阻力(上周和1月初的高点,美元第四季度下跌的50%回撤阻力)。近期技术面呈中性,但更广泛的贸易格局有利于美元在1.3500低/中区间的涨幅减弱,并在未来几周内将关键支撑位1.3360置于更大的压力之下。” 加元/人民币延续涨势,重登5.35区域,现报5.3536涨幅0.16%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
02-13 03:28
美债市场降息押注受挫 美国就业数据削弱宽松政策紧迫性
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美国经济正在考验
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员对美联储今年降息前景的信心。 1月招聘数据意外上升,显示美联储启动宽松货币政策的压力很小,这给了央行时间来观察通胀是否可持续地朝着2%目标迈进。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周就保持了这种观望态度,促使交易员削减对5月前首次降息的押注。 鲍威尔最新接受CBS“60分钟”节目采访时也重申,美联储官员希望看到更多经济数据,以确保通胀可持续实现2%的目标,并称可能会等到3月之后才降息。 不过,鲍威尔对一点几乎毫无疑问,那就是随着疫后通胀飙升的势头消退,美联储今年势必将启动政策放松。这使得
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员相信利率会在某个时候下降,尽管对央行会走多远的疑问越来越多。 “随着通胀率持续下降,美联储可以降息三到四次,”Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。不过他认为,1月就业和工资增长确实挑战了美债市场的叙事逻辑,即劳动力市场将软化到足以让美联储大力放松政策的程度。 对于摩根资产管理投资组合经理Priya Misra来说,美联储在时机上的不确定性增加了5年期国债的吸引力,她认为该品种可能会受益于更长时间的降息行动。 “美联储启动货币政策正常化进程的时间越晚,那么因为滞后效应而可能要做的事情就越多,”她表示。 虽然人们担心美联储此前的加息行动引发经济衰退,然而经济的实际情况却并非如预期那样,相反,美国经济继续以稳健步伐增长,1月就业人数增加353,000,是一年来的最大月度增幅,而且几乎是经济学家预期的两倍。 这一数据引发了上周五债券市场的新一轮抛售,推动收益率全面上涨。2年期美国国债收益率一度上涨20个基点,至4.4%上方,创出3月以来最大单日涨幅。 然而,人们仍然普遍相信美联储将在年中开始放松政策,这为债券市场设置了某种底部。每当收益率飙升时,买家往往会重新涌入,希望锁定相对较高的回报。 此外,美国货币市场基金资产规模首次站上6万亿美元大关,一旦短期利率开始下降,这些资金可能会开始转向债券。 虽然当前的经济状况意味着没有什么紧迫性,但决策者注意到了将利率维持在过高水平过长时间的风险。利率目前在5.25%-5.5%的区间内,是预期中性水平的两倍多。随着通胀下降,这就为放宽政策留下了充足的空间。
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金融界
02-06 02:05
汇安永福90天持有期中短债债券A、汇安永福90天持有期中短债债券C增聘王作舟为基金经理
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月加入汇安基金管理有限责任公司任交易部
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员,现任投资-绝对收益组基金经理。2023年2月10日至今,任汇安嘉汇纯债债券型证券投资基金基金经理;2023年7月11日至今,任汇安恒鑫12个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理;2023年7月19日至今,任汇安嘉裕纯债债券型证券投资基金基金经理;2023年9月28日至今,任汇安裕华纯债定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理;2024年2月2日至今,任汇安永福90天持有期中短债债券型证券投资基金基金经理;2024年2月2日至今,任汇安中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。
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金融界
02-03 11:12
汇安中证同业存单AAA指数7天持有期增聘王作舟为基金经理
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月加入汇安基金管理有限责任公司任交易部
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员,现任投资-绝对收益组基金经理。他曾任汇安嘉汇纯债债券型证券投资基金基金经理,汇安恒鑫12个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理,汇安嘉裕纯债债券型证券投资基金基金经理,汇安裕华纯债定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,汇安永福90天持有期中短债债券型证券投资基金基金经理。 王作舟先生管理的基金表现良好,未曾被监管机构予以行政处罚或采取行政监管措施,已取得基金从业资格,并已按规定在中国基金业协会注册/登记。
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金融界
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