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价格。　　规模达1.5万亿美元的民间信贷市场正从投行手中抢夺更多市场份额，因传统债券市场在去年快速升息后仍动荡不安。　　黑石、高盛和EQT均拒绝置评。

金融界2023-06-02

加拿大人“背债”创历史新高！2023年Q1达2.32万亿加元

。TransUnion表示，这是由进入信贷市场的Z世代消费者和加拿大新移民推动的。更高的信贷余额推高了每月最低还款额，并迫使消费者使用额外的可支配收入来支付。特别是抵押贷款和信贷额度，这些都容易受到利率变化的影响。数据显示，加拿大每月平均信用额度增加到436加元，同比增长43%。而平均每月抵押贷款还款额上升至2,032加元，同比增长15%。 TransUnion的新闻稿说：“还是一个积极的迹象，表明消费者在履行付款义务方面表现良好。” 任何账户逾期90天或更长时间（也称为信用拖欠）的消费者百分比增加了9个基点，达到1.57%。但报告指出，尽管有所增加，总体拖欠率仍低于大流行前的水平。加拿大TransUnion金融服务研究和咨询主管Matt Fabian表示：“随着可用的可支配收入变得更加紧张，我们预计一部分消费者将更有可能拖欠付款，因此拖欠率将会上升。然而，我们预计拖欠率的任何上升都是温和的，并且与信贷活动的增加保持一致。” TransUnions表示，预计2024年第一季度的拖欠率将回到大流行前的2.19%。 Fabian补充说：“总体而言，加拿大信贷消费者的财务状况在大流行之后有所改善，这得益于大流行期间积累的更多储蓄以及强劲的劳动力市场。”

Dan19772023-06-02

如何用反向国债ETF来判断美股走势

，我预计将有近1万亿美元的债务迅速进入信贷市场。目前国库中可能只剩下不到400亿美元。一旦降到300亿美元，美国将无法避免违约。今天彭博社宣布，将有6000亿美元的债务在接下来的几周迅速进入信贷市场。让我们将所有这些都综合起来，将基本面与图表模式结合起来我们有市场在长期债券上寻求新的利率高点，股票市场则回落的先前模式。经过几个月的横盘走势，股票市场开始重新上涨。这不仅仅是从三月开始的模式。如果你回溯到一年多以前，当利率开始上升时，这是一个经常重复出现的模式。10年期国债会创下新高，导致股票下跌，然后回调，此时股票市场会回升。然后10年期国债再次上升，这次股票市场反应不那么迅速，直到利率上升得更多，接近旧高点之前才回调。让我再次使用一年期的TBF图表来说明。这次与SPY的两条线一起，让我们看看能否从记忆中辨别出我所描述的模式。来源：TradingView 嗯，事实证明情况并不完全符合我的记忆，但我认为它仍然有用。蓝线是TBX，绿线是SPY。在极左边，我们看到了利率的飙升和SPY的大幅下跌。随着利率的回落，SPY重新上涨，然后利率再次上升，但SPY也随之上涨。在利率上升到一定程度时，股票开始下跌，并且下跌得很厉害，而利率则找到了一个更高的水平。这些圆圈试图说明这种模式是如何重复出现或至少与之前的情况相似。图表将我们带到了当前的情况，在3月13日达到最低点后，SPY上涨，而利率在先前的高点之后下降。我们一直处于横盘震荡状态，直到最近才重新回到了历史高点当前利率走势的整体影响受到了美联储的信号影响，表明升息进程正在放缓，从0.75%下降到0.50%，再到正常的0.25%上升。最后一个阶段被认为是升息的休整期。因此，我们看到股票市场在过去约3个月中呈现出较小的上升趋势和大幅横盘震荡。现在，利率在过去几周一直在上升，但股票却逐步回升至先前的高点。市场一直非常看涨，它摒弃了SBF、银行业危机以及上周围绕债务上限危机对市场的干扰。但现在我们听说利率增加的速度比预期要快，并且正面临一大批债务进入市场，进一步实行量化紧缩，尽管地方银行已经采取了更严格的放贷标准。我们不知道在这个过渡期间，地方银行是否出售或以其他方式对它们的低利率债券进行了对冲。我们可能面临新的倒闭风险，或者商业地产市场是否也会出现新的受害者。除此之外，仅仅是10年期美国国债快速接近4%，然后以这种加快的速度突破4.5%，应该至少会让市场感到不安，至少和3月中旬的情况一样。我的观点是我们很快会重新测试3808点的支撑位。这不是我通常的观点，但如果我不能从以前的错误中吸取教训，对我自己来说也没什么好处。 $标普500ETF(SPY)$ $ProShares Short 7-10 Treasury(TBX)$

老虎证券2023-05-30

重磅！美国白宫与共和党达成债务上限初步协议投资者如何反应？

松一口气。不确定性造成的扭曲最严重的是信贷市场和美国国债市场。我认为，周二美国市场重新开市时，我们应该会看到这两种扭曲现象得到解决。但这并不能解决的问题是，最近整个美国国债收益率都在上升。我认为，由于美国财政部需要补充现金，预计未来几周内将会大量发行国债、票据和票据，因此收益率上升。因此，我认为国债收益率将在一段时间内保持高位，因为这些供应被吸收了。我认为股市眼下可以表现良好。这无疑是股市此前面临的一大威胁。就美元而言，我倾向于认为这可能会让美元走强，因为这将削弱去美元化的论点。但是不会升值太多，只会升值一点点，因为美元在过去几个星期已经升值了很多。外汇咨询公司KlarityFX驻旧金山的主管Amo Sahota：这将对市场非常有利。我认为，鉴于纳斯达克的表现，人们的预期仍将保持在相当高的水平。这将有利于股市。我认为，这也可能给美联储提供更多理由，让他们对再次加息有信心。我认为，如果市场认为在其他条件不变的情况下，经济运行仍然相当火热，那么市场实际上可能会抓住机会，在6月份进一步收紧货币政策。我们可以看到，尤其是科技股的上升。支出也相当强劲。我认为这也会很好地支撑美元。我认为，总的来说，每个人都应该对此感到满意。重要的是要看看这项协议能持续多久，是否我们将再次面临同样的问题。或者这些问题是否也将通过长期协议来解决。我对这是一项长期协议持非常怀疑的态度。

tqttier2023-05-29

打开潘多拉魔盒！亚洲交易员降低风险，害怕下周一前无法达成债务协议……

议可能很快就会变成抛售，”他说，“今年信贷市场出现困境的看跌论调尚未结束，而亚洲市场正因息差收紧而陷入这种局面，因此风险回报并不好。”

超启2023-05-26

上海银行：5月10日召开业绩说明会，2023年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会(网络互动形式)参与

投放利率较2022年度有所下降，与整体信贷市场利率走势基本一致，从近期趋势看，新投放贷款定价趋于稳定。净息差方面，资产端看，受去年市场利率下行、LPR下降后存量资产重定价影响，一季度银行业生息资产收益率有所下降；从负债端看，存款呈现明显的定期化趋势，付息率改善幅度相对较小，银行业整体净息差全年仍面临收窄压力。去年以来，我行积极应对，一方面在资产端持续加大合意资产拓展力度，优化资产结构，在风险可控下加快重点领域信贷投放，持续提升贷款占比。另一方面，负债端平衡规模增长、结构调整与定价管理，重点加强高成本存款管理，动态调整定价策略，加大低成本存款拓展力度，改善存款结构，降低存款付息率；同时，根据市场利率变化，合理安排主动负债吸纳节奏、期限结构，努力对冲资产收益率下行对净息差的影响。问：近期国债利率下行，怎样考虑今年债券市场的配置和投资机会？答：今年以来，我行积极研判市场利率趋势变化，准确把握投资交易节奏，在一季度市场利率相对高点，加大国债、地方债、金融债、信用债等债券资产配置力度，前置配置节奏，超额完成阶段配置目标。与此同时，积极把握近期利率下行带来的市场机会，加大债券交易流转力度。后续我行将根据市场利率变化趋势，基于合意目标利率设定，合理把握配置节奏，做好债券资产投资交易。问：上海银行现在零售业务怎么样？是否感到经济复苏了？答：零售业务作为我行战略规划的重中之重，持续保持较好的发展态势，目前已形成消费金融、财富管理和养老金融等特色业务为主的发展格局。2022年，我行在相关业务领域持续发力，其中，住房按揭贷款净增量列上海地区第一；财富管理价值创造保持较快增长，盈利贡献度持续提升；秉持多年的养老金融专业服务经验，代发养老金客户数继续保持上海地区第一。今年以来，我行积极响应国家促进消费升级、加强新市民服务等政策，围绕“五五购物节”以及各经营机构所在地市场消费特点，持续推出有针对性的信贷产品和服务，增强金融供给，促进消费复苏和升级，助力经济高质量增长。问：请介绍下当前的信贷投放形势以及定价情况，公司今年重点发力的领域有哪些？答：2023年3月末，我行客户贷款和垫款总额13,439.62亿元，较上年末增长393.69亿元，增幅3.02%。公司业务方面，我行积极服务实体经济，将自身发展融入国家和区域发展战略，加快业务结构转型，一季度我行人民币对公贷款增长516亿元，增幅7.15%，同比多增283亿元，其中普惠、绿色、科创、制造及区域重大项目等重点领域增量占比过半，对公存贷利差基本稳定。今年我行将继续在上述领域加大投放力度，助力经济高质量发展。零售业务方面，我行全力保障民生金融服务，加快中长期优质资产投放，持续优化资产结构，定价保持相对稳定。2023年一季度末，人民币个人贷款和垫款余额4,078.38亿元。今年，我行将积极响应国家促进消费升级、加强新市民服务等政策，创新优化消费金融产品，助力居民消费持续复苏，尤其加大新能源汽车、新市民信贷和居民合理住房需求等重点领域信贷支持。问：目前上海银行资产质量怎么样？有没有好转？未来展望？答：我行资产质量总体稳定。我行始终积极应对宏观环境变化，强化信用风险识别、监测与管控，聚焦大额授信、重点行业风险管理，加大风险防范与化解力度。截至2022年末，不良贷款率1.25%，与2021年末持平；关注类贷款占比1.64%、逾期贷款占比为1.70%、逾期不良比135.92%，较2021年末均有所下降。后续我行将进一步加强前瞻性管理、分类管理、主动管理，预计今年资产质量稳中向好。上海银行（601229）主营业务：公司金融业务、零售金融业务和资金业务等。上海银行2023一季报显示，公司主营收入132.15亿元，同比下降7.12%；归母净利润60.43亿元，同比上升3.25%；扣非净利润58.66亿元，同比上升0.56%；负债率92.36%，投资收益5.02亿元。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.66。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6470.37万，融资余额减少；融券净流入52.8万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海银行（601229）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标3.5星，好价格指标4.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-24

暴风雨前的平静？一波企业违约潮恐将来袭市场料迎来转折点、这些公司危险了

要大幅走高。” 目前，面对压力，股市和信贷市场似乎都不为所动。尽管如此，这种压力还是引起了美联储主席鲍威尔的注意。花旗集团(Citigroup Inc.)策略师本周撰文称，标准普尔500指数出现了新的看涨情绪，而美国就债务上限达成的政治协议可能会提振这种看涨情绪。投机级公司债的平均息差(高于投资级公司债的收益率)不到500个基点。这距离经济衰退或信贷紧缩的价格还有很长的路要走。但如果在大量企业倒闭的情况下利差开始扩大，根据股市波动性与高收益利差之间的历史相关性，这可能是股市的一个转折点。规模较小且负债累累的公司的股票将首当其冲。利差扩大的可能性似乎越来越大。雷曼利维安弗里德森顾问公司(Lehman Livian Fridson Advisors)的Marty Fridson表示，如果明年美国出现经济衰退(目前市场预计发生这种情况的几率为65%)，高收益债券市场的利率可能会升至至少1000个基点，他认为利率应该已经触及750个基点，以反映信贷紧缩。法国兴业银行(Societe Generale SA)创建的模型也显示，这将导致股价大幅波动。尽管本季度大西洋两岸的股指都有所上涨，但对信贷的担忧至少让股票投资者有了更清晰的认识。基金经理正更加关注公司基本面，青睐那些资产负债表强劲的公司。彭博汇编的数据显示，一家公司的财务状况越不稳定，其股价就越糟糕。法国兴业银行的定量研究主管Andrew Lapthorne表示，随着经济放缓，贫富之间的差距将变得更加明显。他表示:“最终，当经济衰退期间利润下降，而我们还没有到那种程度时，资产负债表的情况就变得最重要了。”“当市场抛售或对某些事情做出反应，资产负债表最弱的股票受到重创时，就会进入最后阶段——衰退。” 资产负债表最健康的一篮子股票今年迄今已大幅上升14.5%，而债务占比高的股票仅增长了1.1%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的数据显示，这是2007年以来的第二大升幅。在宽松货币时代激增的投机性成长型股票将是最容易受到这种“安全第一”转变影响的股票之一。无利可图的科技公司看起来很危险，根据高盛指数，这些股票的股价两年内飙升了超300%。规模较小的公司将倍加紧张。分析师们预计，2023年第二季，罗素2000小盘股指数的营收将下降9.7%，而标准普尔500指数成份股的营收将下降0.4%。目前标普500指数成分股企业与罗素2000指数成分股企业的销售预期之间的差距为7年来最大。（图源：彭博社）不盈利的科技初创公司可能会面临破产，而它们规模更大、盈利能力更强的同行却过得更开心。美国银行(Bank of America Corp.)的最新调查显示，投资者正在迅速增加对这些公司的配置。这反映了人们的信心，即这些拥有坚如磐石的资产负债表和大量现金的巨头将比那些背负债务的巨头更好地度过衰退。贝莱德基本股票(BlackRock Fundamental Equities)欧洲、中东和北非地区副首席信息官Helen Jewell表示:“经济增长放缓要求关注优质公司——那些利润率高、债务水平低、自由现金流收益率和资本回报率高的公司。”“从历史上看，这些潜在的基本面因素一直是股票回报的关键决定因素。”

市场焦点2023-05-24

传奇落幕！大摩首席执行官戈尔曼即将卸任在任期间其股价飙升184%！

财富管理领域的投资先于高盛通过进入消费信贷市场来实现收入多元化的举措。高盛在遭受数十亿美元亏损后正在大幅撤退这一努力，并努力通过扩展现有的资产管理和财富管理业务来实现收入多元化。高盛实现这一目标的路径在很大程度上与摩根士丹利所取得的成就相似：引入稳定的收入来源以抵消传统华尔街业务的波动。在戈尔曼的领导下，摩根士丹利并非没有出现过错误。目前，该银行正努力解决一项备受关注的大宗交易调查。最近，摩根士丹利披露正在与美国证券交易委员会和司法部进行讨论，以解决有关其银行家是否在大宗交易销售公开披露之前不当地向受青睐的客户发出警告的调查。 2021年，摩根士丹利披露了与Archegos Capital Management公司的崩盘有关的9.11亿美元的交易损失。Archegos Capital Management是一家投资公司，由于未能偿还保证金贷款，导致其财务状况崩溃。摩根士丹利是该公司的交易对手之一，因此也受到了影响。在Archegos无法偿还其保证金贷款后，摩根士丹利不得不以较低的价值出售其作为抵押的资产，从而导致巨额交易损失。总体而言，戈尔曼的任期被认为是成功的，他的战略愿景得到了许多美国和国外其他银行的认可。富国银行分析师Mike Mayo表示：“这是一个时代的结束，詹姆斯·戈尔曼带领摩根士丹利扭转了的局面。” Mike Mayo指出，戈尔曼在担任首席执行官期间最引人注目的是他在摩根士丹利员工和股东中所受到的态度转变。刚开始时，员工和股东对他持怀疑态度，认为他不是银行家或交易员，而是一名顾问，并对他的能力表示怀疑。随着时间的推移，戈尔曼的领导能力和战略取得了肯定，投资者们现在认可他的成就，并希望能够模仿他的成功。今日摩根士丹利股价下跌显示了市场对戈尔曼离职的反应，可能表明投资者对摩根士丹利未来的领导变动感到担忧或不确定，但另一方面也反应了对这位华尔街传奇人物的致敬。

一禾2023-05-20

奇富科技2023年第一季度营收35.992亿元净利润9.298亿元

金融界2023-05-19

不到48小时7家巨头倒闭！从媒体宠儿到药企信贷紧缩下更多多米诺骨牌将倒下？

量。与此同时，美联储的两名官员暗示，在信贷市场持续受到冲击之际，他们倾向于暂停激进的货币紧缩政策。各行各业的企业都在艰难应对利息成本上升的问题，这加大了贷款和债券再融资的难度。与此同时，企业高管正受到投资者和债权人更多的审视。上周末，家庭安全公司Monitronics International Inc.、化学品生产商Venator Materials Plc、石油生产商Cox Operating LLC、消防公司Kidde-Fenwal Inc.和生物技术公司Athenex Inc.也提交了破产申请。对于Vice Media来说，该申请标志着其作为媒体宠儿的地位急剧下降。2017年，该公司从私募股权公司TPG获得了4.5亿美元的投资，该公司的估值为57亿美元——对于一家新来者来说，这是一个惊人的数字。在不确定的经济形势下，新闻业很容易成为广告商削减成本计划的目标。对于Venator和Monitronics等其他公司来说，未来几年债务即将到期，这是突破点。以下是最近这波申请的更多细节: Vice Media Vice Media在向纽约南区法院提交的破产法第11章申请中列出的资产和负债均在5亿美元至10亿美元之间。该公司达成协议，将自己出售给包括堡垒投资集团(Fortress Investment Group)、索罗斯基金管理(Soros Fund Management)和门罗资本(Monroe Capital)在内的债权人。根据该交易，投资者将以2.25亿美元的价格购买其资产，并承担巨额债务，从而允许竞争对手出现。 Monitronics Monitronics有超过10亿美元的债务将于2024年到期，该公司本月早些时候表示，计划根据美国破产法第11章申请破产保护，以帮助实施重组。该公司表示，根据预先安排和部分预先打包的计划，它将削减5亿美元的债务。这家总部位于达拉斯的公司此前于2019年申请破产，其计划将控制权交给债权人，并允许其削减近10亿美元的债务。该公司在向德克萨斯州南区提交的申请中列出了10亿至100亿美元的估计资产和相同范围的负债。 Envision Healthcare 由KKR支持的医疗人力资源公司Envision在推迟支付4月中旬到期的债券息票后，一直在就重组方案进行谈判。该公司仅在去年就筹集了超过10亿美元的新现金，但面对更高的利息负担和工资上涨，它仍在努力偿还债务。该公司在德克萨斯州南区提起诉讼，列出了10亿至100亿美元的资产和负债。 Venator Materials 颜料制造商Venator即将到期的债务包括将于2024年8月到期的约3.5亿美元的第一留置权定期贷款，以及将于2025年到期的约6亿美元票据。今年2月，该公司对具有挑战性的宏观经济环境发表了评论，并表示已削减支出，并计划削减库存。该公司在德克萨斯州南部提交的一份申请中列出了10亿至100亿美元的资产和负债。 Cox Operating 知情人士本月早些时候告诉彭博社，Cox一直试图与债权人达成协议，减少或推迟付款，以避免申请破产。该公司在一份文件中称，该公司估计负债和资产分别为1亿至5亿美元。 Athenex 制药公司Athenex表示，已与贷款机构达成协议，加快主要业务资产的出售进程，预计将在7月1日前完成。该公司估计有1亿至5亿美元的负债。在一份声明中，该公司将其破产归咎于与新药相关的监管障碍，以及“具有挑战性的生物技术市场和艰难的经济环境”。 Kidde-Fenwal 工业消防和灭火公司Kidde-Fenwal表示，它将寻求包括出售公司作为持续经营的选择。该公司估计有10亿至100亿美元的负债，在与“永久化学品”相关的诉讼不断增多后，该公司提出了诉讼。根据一份声明，该公司的一个部门在2007年至2013年期间销售含有这些化学物质的消防泡沫，并被卷入了4000多起诉讼。

夏洛特2023-05-16

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