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基金经理投资笔记|择时是资产配置体系不可或缺的环节

关注以下板块：能源资源、国企地产、银行保险、电讯。债券利率债方面，由于受到跨月资金紧张影响，利率曲线熊平走势，十年期国债到期收益率上行至2.70%。当前基本面数据对长端利率定价力度仍然强劲，经济弱复苏叠加汇率压力缓解，预计央行延续宽松的货币政策，利率曲线向上空间较小。信用债方面，近期短端收益率上行较为明显。分类属来看，市场依然呈现资产荒行情，对城投和部分城商二永债较为追逐，市场调整时配置资金进场，部分机构依然存在欠配。近期城投挖掘和部分二永债收益率下行幅度较大，但后续预期资产荒格局仍将持续，建议组合保持流动性的情况下可继续持有票息资产。可转债方面，转债整体跟随股票市场回调，转债市场在近两个月表现显著差于股票市场，转债整体估值压缩还在继续。当前中证转债整体估值水平已经具备性价比，维持上周观点，在规避高价高估值转债的前提下，对转债仓位超配。二、关于资产配置中的择时问题近期与投资者交流，大家形成了一个共识：最近三年来，市场出现了很多系统性误判。可能的解释有二：一是过去成熟的分析逻辑或没有跟上已经变化的政治经济形势，误判是刻舟求剑的必然结果。二是原来的分析框架有内在的缺陷，平稳运行的市场不足以冲击其稳定性。但是这几年剧烈变动的市场环境对并不严密的分析框架产生了剧烈的冲击，结果是裂痕出现，不稳定的分析逻辑自然得不出足以引导市场的前瞻性结论。上述的结论放在资产配置的分析框架下进行透视，我们发现过分强调配置而不重视择时，或者将择时与配置对立的框架体系，是产生上述问题的重要原因。从实践看，坚持宏观交易，认为金融是对时间定价的基本逻辑，将择时看成是资产配置体系不可或缺的重要组成部分的投资者，其收益是相对令人满意的。对此，我们有以下的认知：第一，资产配置要解决资产运行的时间和空间问题。我们认为资产配置的作用点在于：一是宏观策略要解决资产运行的空间和时间问题，反映在方法论上就是配置和择时的问题。我们认为二者是不矛盾的，择时是基于时间的配置，离开时间的维度进行资产配置是不现实的。狭义上讲，配置和择时是不同的，广义上讲，二者是一致的。我们的工作基于广义的内涵而为之。二是配置解决时间的问题，即资产趋势的延续性，配置即广义的择时。我们希望不轻易改变对资产趋势的判断，一旦改变，往往意味着资产趋势发生了大的逆转，背后是基础因子发生了实质的变化。三是择时解决空间的问题。宏观策略要解决资产的趋势、结构与节奏的问题。《晏子春秋》曾曰“识时务者为俊杰，通机变者为英豪”，击鼓前行，鸣金收兵，亦是兵家常态。择时就是要做到在趋势发生大的变化时及时行动，既要充分享受资产的上涨，也要以回避大的回撤为基本目标。这其实是强调了投资的积极主动性。四是宏观策略服务于绝对收益时，应强调配置；服务于相对收益时，则应强调择时。但二者并非对立，好的择时可以减少绝对收益产品的回撤，好的配置也可以避免相对收益产品犯方向上的错误。第二，资产配置布局的共识：宏观+交易。在大类资产配置的实践中，当前引领市场的是基于宏观场景的因子配置，突出的代表是贝莱德（Blackrock）在Factor Based Strategies Group(FBSG)的资产配置实践。该团队的核心是原哥大教授Andrew Ang，其核心思想就是根据Macro factor（宏观因子）判断市场的大趋势，然后针对Style factor（交易因子）不断做动态交易调整。国外独立宏观研究机构BCA和其子公司NDR的大类资产配置分工如下：BCA侧重宏观基本面的研究， NDR侧重交易层面的研究。二者共同的布局都是宏观+交易，或者说是趋势（配置）+择时的道路，宏观因子与交易因子在资产配置中的定位是不一样的，宏观为主，交易为辅仍然是基本的逻辑。第三，基于因子的场景划分是资产配置的基础工作。宏观策略在资产配置中发挥作用的前提是对宏观的逻辑判断，基于这一判断进行宏观场景划分也是进行资产配置的基础工作。基于对资产配置的各种方法优势和劣势的对比，我们发现场景划分是最符合资产配置的哲学逻辑的。即：不同资产的表现取决于其所处的环境，当场景重现时，资产在该场景下的表现是有重复性的。我们理解为，资产配置的逻辑前提是假设我们对未来是无知的，但投资者又必须基于对未来的判断进行布局，最直接的做法是假设场景再现。从周期轮回的哲学思维看，周易是农业时代的资产配置宝典，工业化时代的投资逻辑思维也没有越过轮回这一基本点。第四，配置和择时都不是完美的，二者必须结合才能发挥应有的作用。首先，基于宏观的配置和择时容易钝化。基于宏观的大类资产配置，背后的逻辑本质是宏观周期的轮回带来的资产轮回，暗含的假设是同样场景下的资产风险收益特征也大致相同。然而周期虽有轮回，但无重复，以信用周期为例，同在信用扩张期，虽然大类资产排序上大致不变，但每一轮的资产收益率都有明显的差距。而且纯粹基于宏观的资产配置和择时本身就存在频率较低，经常钝化和有着比较明显的迟滞等问题，这也是宏观研究必须要解决的问题。其次，频繁的择时噪音太多，大择时才是正道。单纯的择时策略存在信号过多、噪音多的问题。很多投资者将频繁的交易理解成择时，这种做法除了徒增交易成本外，对基金净值的提升几乎没有什么帮助，尤其是对于权益资产而言更是如此。这一点很多投资者会举出巴菲特的例子来表达择时不必要的观点。正如大部分投资者对巴菲特价值投资的理解有偏差一样，投资者认为巴菲特不择时也是有偏差的。其实巴菲特才是真正的择时大师，虽然他总是调侃宏观经济学家。我们要学习和借鉴的是巴菲特的大择时，而不应把频繁交易当成择时。行动上，他在1968年末关闭合伙基金公司，回避长期调整的垃圾时间，每次市场见底之时总持有大量的现金。思想上，“当别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，本身就是择时的思想。从这一逻辑出发，做好资产配置工作，交易因子对择时的价值也是必须给予足够的重视。第五，需要建立系统性的观察体系。我们需要清醒意识到基于宏观因子的大类资产配置模型很难解决的一个问题就是低频化的限制。宏观指标自身的公布频率较低，而国内市场大部分时间是处于波动阶段的，趋势的持续性较差，因此在基于宏观因子资产配置上构建更加高频的监测和择时系统，可以明显提高资产配置系统的实用性。单纯的量化研究无法解决信号有时过于频繁的问题，也无法解决我国政策影响显著的矛盾，单纯的宏观研究则难以解决及时、有效、针对性的问题，因此需要结合二者。结合宏观基本面研究、市场核心矛盾追踪以及量化择时模型分析，我们认为对于宏观基本面和市场的持续深入研究能够为资产配置和择时提供有效的指导。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-11-30

FX168财经日报：美元突然找到“救星”！美国GDP意外“爆表” 金价为何跳水后急涨？

韦能源公司董事长和伯克希尔哈撒韦公司非保险业务副董事长。2021 年，巴菲特曾告诉 CNBC，阿贝尔是他的法定继承人。巴菲特当时表示：“董事们一致认为，如果今晚我出了什么事，明天早上将由格雷格接任。”现在，随着巴菲特的长期商业伙伴查理芒格周二去世，阿贝尔可能会发现自己更频繁地成为聚光灯下的焦点。股神接班人阿贝尔何许人也？“黄金搭档”芒格去世前称其为“巴菲特进化版” 7.周三(11月29日)，通用汽车正计划采取几项以投资者为中心的举措，在进入2024年之前重拾华尔街的信心。在经历了一年的劳工罢工动荡以及电动和自动驾驶汽车计划受挫之后，通用汽车正努力赢得投资者的支持。这家底特律汽车制造商计划将明年的季度股息提高33% 至每股12美分；公司计划进行一项加速的100亿美元的股票回购计划，并2023年的指导，其中包括估计来自美国汽车工人联合会（UAW）6周罢工对利息和税前收益（EBIT）的调整影响为约11亿美元。异动行情！通用汽车股价暴涨近10% 100亿美元股票回购计划曝光 8.德勤加拿大公司（Deloitte Canada）最新的分析带来了令人瞩目的发现，即即将迈入退休岁月的加拿大人将面临着必须做出“重大”削减的困境，以确保未来的生活过得舒适惬意。该公司于周三发布的报告对年龄在55至64岁之间的4,000名加拿大人进行了财务状况调查，以评估他们的“退休准备情况”。德勤加拿大合伙人Hwan Kim指出，这个群体的庞大规模令人印象深刻，有300万加拿大人属于婴儿潮一代，计划在未来十年内迈入退休生活。“我们的调查结果让人震惊，”他在对分析结果进行评论时表示。加拿大退休危机揭秘：德勤报告揭示重大发现，近300万人陷入财务迷局！ 9.一家知名的房地产投资管理公司指出，全球投资者开始关注加拿大的住房短缺，预计在2024年，他们将更青睐加拿大的多户住宅。根据高力国际的《2024年全球投资展望报告》，随着加拿大高水平的内向移民对住宅需求的增加，以及可用住房与人口需求之间的不平衡加剧，国际投资者将迎来投资机遇。加拿大统计局的数据显示，在2016年至2021年期间，加拿大的人口增长率几乎是英国和美国这两个G7国家的两倍，几乎是法国和德国的五倍。最新的联邦政府计划表明，他们将保持在2024年欢迎485,000名永久居民的目标，并朝着到2025年达到500,000名永久居民的最终目标迈进。高力国际最新解密：加拿大这一资产为全球提供最佳投资机遇市场概述受强于预期的美国GDP数据推动，美元指数周三自三个半月低点小幅回升。除了瑞郎和纽元以外，美元兑多数主要货币均上扬。美国商务部周三报告称，得益于商业投资好于预期和政府支出增加的推动，美国经济在第三季度的增长速度比之前预期的还要强劲。美国商务部公布的第二次估算报告显示，美国第三季度的国内生产总值(GDP)同比增长5.2%，高于初次预估报告的4.9%，也高于接受道琼斯调查的经济学家预测的5%。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周三小幅上升0.11%，至102.86。美元指数盘中一度涨0.3%，单日涨幅为一周来最大，随后回吐多数升幅。富国银行(Wells Fargo)策略师Erik F. Nelson表示：“GDP 数据为美元带来一些帮助，投资表现有些强劲，这是周期性因素。因此，若经济表现强韧，这可能对降息的论述形成挑战。” 受美联储可能在2024年上半年降息的预期拖累，美元11月的表现恐创下一年来最大单月跌幅。周三亚市盘中，现货黄金一度触及2052美元/盎司的六个月高位。美国GDP数据出炉后，金价一度跌至2037.05美元/盎司，但金价随后大幅反弹，最高触及2049.55美元/盎司。 (现货黄金30分钟图来源：FX168) High Ridge Futures金属交易总监David Meger认为，下周金价可能出现一些回调，但总体而言，黄金这种横盘整理后走高的动能在近期的未来应会持续下去。周四美国政府将公布的核心个人消费支出(PCE)数据至关重要，该数据是美联储首选的通胀指标，其结果可窥探利率前景。美股周三收市涨跌不一。主要股指在11月份仍将录得较大涨幅。美国国债收益率继续走低。周三美国10年期国债收益率下跌7.1个基点，降至4.265%，此前最低曾下跌至4.253%。2年期国债收益率下降9.1个基点，降至4.645%，盘中最低曾下降至4.608%。美国WTI原油期货周三收高。黑海风暴造成的原油供应干扰与美国原油库存的减少，推动原油价格走高。投资者密切关注石油输出国组织及其盟友(OPEC+)即将召开的决定生产政策的会议。汇市欧元：欧元/美元周三收跌，收报1.0968，跌幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1003，进一步阻力位于1.1039，关键阻力位于1.1061；汇价下行的初步支撑位于1.0946，进一步支撑位于1.0924，更关键支撑位于1.0888。英镑：英镑/美元周三基本持平，收报1.2694。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2730，进一步阻力位于1.2766，关键阻力位于1.2799；汇价下行的初步支撑位于1.2661，进一步支撑位于1.2628，更关键支撑位于1.2591。日元：美元/日元周三收跌，收报147.228，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.866，进一步阻力位148.505，关键阻力位于149.101；汇价下行的初步支撑位于146.631，进一步支撑位于146.035，更关键支撑位于145.396。股市周三(11月29日)，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数收于持平线附近，但主要股指仍有望实现2023年最大月度涨幅。道琼斯工业平均指数上涨13.44点，或0.03%，收于35,430.42点。标准普尔500指数下跌0.09%，收于4,550.58点；纳斯达克综合指数下跌0.16%，收于14,258.49点。由于11月份的反弹，主要市场指数接近其在夏季达到的2023年最高水平。要达到2023年的新收盘高点，道琼斯指数需要上涨约0.5%。标准普尔500指数距离今年的收盘高点约有0.8%，而纳斯达克指数距离大约0.7%。周三，欧洲股市收高，因地区市场重获积极势头，且投资者评估了美联储官员的最新评论。泛欧斯托克600指数收市上涨2.06，涨幅0.45%，报459.10点；德国DAX30指数收盘上涨175.88点，涨幅1.10%，报16168.55点；英国富时100指数收盘下跌33.45点，跌幅0.45%，报7421.79点；法国CAC40指数收盘上涨17.51点，涨幅0.24%，报7267.64点；欧洲斯托克50指数收盘上涨22.63点，涨幅0.52%，报4370.65点；西班牙IBEX35指数收盘上涨61.89点，涨幅0.62%，报10065.29点；意大利富时MIB指数收盘上涨293.26点，涨幅1.00%，报29670.00点。中国市场方面，截止周三收市，沪指报3021.69点，跌0.55%，成交额为3221亿元；深成指报9744.39点，跌0.91%，成交额为4529亿元；创指报1917.90点，跌1.06%，成交额为1914亿元。盘面上，贵金属、跨境电商、半导体板块涨幅居前，房地产开发、汽车整车、中药板块跌幅居前。商品市场黄金价格周三走高，对美联储在明年上半年降息的预期令金价得到提振。现货黄金收涨0.14%，收报2043.90美元/盎司。芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，交易员目前预计美联储明年3月降息的可能性为达到近50%，高于周二约35%的预期比例。 COMEX 2月交割的黄金期货价格周二上升6.9美元，涨幅为0.3%，收于2067.10美元/盎司。按照最活跃合约计算，周三纽约黄金期货创2020年8月6日以来的最高收市价。现货白银周三收市基本持平，报25.009美元/盎司。COMEX 3月白银期货收涨0.56%，收报25.443美元/盎司，刷新近三个月最高。现货铂金周三下跌1.03%，报933.14美元/盎司；现货钯金下跌2.24%，报1027.96美元/盎司。铂金期货下跌0.93%，报941.4美元/盎司。钯金期货下跌2.6%，报1041.50美元/盎司。纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周三上升1.45美元，涨幅为1.9%，收于77.86美元/桶。1月交割的布伦特原油期货价格上升1.42美元或1.7%，报83.10美元/桶，为11月6日以来最高收市价。市场预计石油输出国组织与俄罗斯等盟友将延续或者进一步深化削减产量行动。Kpler分析师Matt Smith表示，“OPEC+集团会提出某种支撑价格的解决办法”这样的预期心理给了市场支撑力。《华尔街日报》报导称，减产幅度可能高达100万桶/天。加密货币周三美市盘中，比特币交投于平盘略上方，报37840美元。近日以来，以比特币为首的加密货币大幅上涨，而两种代币的飙升尤为惹人注目。TerraClassicUSD (USTC)及其姊妹代币Terra luna classic (LUNC)本周飙升，受到新的币安(Binance)永续合约上市以及以比特币为重点的改造和空投计划的推动。 CoinDesk的数据显示，LUNC本周上涨了约60%，其中过去24小时上涨了近20%。与此同时，USTC的价格几乎翻了两番。从这个角度来看，USTC的反弹只使价格上涨到0.05美元，而最初的价格为1美元。周四(11月30日)关注重点（北京时间）：待定联合国举行第28届气候变化大会待定欧佩克举行JMMC和ONOMM会议 15:30 瑞士10月实际零售销售年率 15:45 法国11月CPI月率 15:45 法国第三季度GDP年率终值 16:00 瑞士11月KOF经济领先指标 16:55 德国11月季调后失业人数及失业率 18:00 欧元区11月CPI年率初值及月率 18:00 欧元区10月失业率 21:30 加拿大9月GDP月率 21:30 美国至11月25日当周初请失业金人数 21:30 美国10月核心PCE物价指数年率及月率 21:30 美国10月个人支出月率 22:15 美联储威廉姆斯发表主旨演讲 22:45 美国11月芝加哥PMI 23:00 美国10月成屋签约销售指数月率 23:30 美国至11月24日当周EIA天然气库存更多重要事件请点击此处

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tqttier2023-11-30

打折卖药！镁信思派圆心被监管点名，合作的保险公司注意了！

，部分单一病因导致的特定药品和耗材费用保险，部分齿科类健康险产品和与一些第三方机构合作的健康险产品。业内人士表示，这其实和去年8月监管部门向业内下发的《关于部分财险公司短期健康保险业务中存在问题及相关风险的通报》（下称《通报》）指向的是同一类问题，即“药转保”这类通道业务，聚焦的仍是特药险这类产品。这类产品与传统保险产品不同，不仅不符合保险的基本原理，异化了保险业务，还为行业带来了一系列风险。在监管政策频频收紧之下，“以此为生”的保险科技公司和数家保险机构或许都将受到不小影响。作者 | 金融界保险宋源珺 01三家公司遭点名具体来看，此次北京监管局要求报送的产品主要包含以下四类：一是用于白血病、肝癌、肺癌、大肠癌等癌症治疗的特药、靶向药类健康险产品；二是因糖尿病、风湿性关节炎、银屑病等单一病因导致的特定药品和耗材费用保险；三是保险责任包含口腔种植、口腔清洁、拔牙、根管治疗等齿科类健康险产品；四是与镁信健康、思派健康、圆心科技等第三方合作的健康险产品。北京监管局还要求，各机构需高度重视，不得故意隐瞒或遗漏产品事项，相关表格需经合规负责人签字并加盖公司印章后在11月28日中午前反馈。业内人士表示，这其实和此前监管通报的是一类问题。去年8月，原银保监会财险部曾向业内下发《通报》，问题直指部分险企与拥有互联网医院、健康科技公司、保险经纪公司关联公司的相关业务集群开展合作中，存在用特药险方式承保客户因已确诊疾病发生的后期药品治疗费用的现象，要求财险机构立即进行排查，并将自查结果报送监管部门。《通报》还强调，在实际开展业务中，一些保险公司通过将等待期设置为0天、将保险责任终止条件设置为给付一次等方式迎合业务模式需求，保费收入与药品价格相近，从收取保费到支付赔款间隔时间较短，且公司未参与掌握核心风险管理环节，业务持续亏损。从上述内容不难看出，监管直指的核心问题无外乎两点，一是保险公司承保的实际上是确定发生的事件，这笔费用支出显然不符合保险原理；另一点是保险公司并未参与到核心风险管理环节中，极易造成风险缺位，产生更大隐患。某财险业人士指出，“特药险”因多方需求而产生，看上去是利多的，在这个模式中，患者以优惠价格投保，药企向患者提供药品扩大销售规模，科技公司等平台利用患者流量，并通过和药企议价等迅速扩张业务。至此，普通的保险产品购买也就变得不再普通，背后成了一笔确定性赔付，这显然有违“保险姓保”的本质。该人士还强调，我国健康险市场发展较短，行业仍在不断摸索之中。自2020年起健康险增速面临下滑，截至去年末，健康险原保险保费收入为8653亿元，同比仅增长不到2.5%，增速下行压力显著。 02“打折卖药”成核心特药险这类业务模式究竟如何，又是从什么时候走入市场的呢？据一位财险机构业务人士表示，从监管初衷来看，其实是支持“药物与保险合作”这一命题的，这一想法可以从目前惠民保、百万医疗等产品中布局特效药看出，但在此前很多科技类公司寻求上市背景下，与保险公司催生的“药转保”业务实质上违背了监管意愿。该人士坦言，这类“药转保”业务的核心就是“打折卖药”，披了一层保险的外衣，而与传统保险的主要区别主要在于受体与产品逻辑上。 “此前，很多药厂的特效药产品利润空间很高，药效也十分理想，但由于未纳入医保，医院销售动力并不算足，为了向更多个人客户进行推广，企业希望通过借助商业保险的流量来布局这类产品。” 该人士进一步指出，在当时情况下，监管规定的重大疾病有20多种，与特效药有关的的重大疾病只有6-8种，而重疾险发生的概率很低，这6-8类疾病发生的概率就更低，这类产品更多是面向健康体销售，因此客户感知情况并不好，产品销售就更不理想。在此情形下，一些机构开始产生新思路，即面向这几类疾病的已知患者布局，因为这类人群特效药需求量大，所以产品端也由保“健康体”走向保“带病体”。另一位业内人士指出，“从保险公司角度来看，尽管面临确定赔付，但只要赔不穿且还能刷来很多保费，是愿意去做的，这其中不乏人保、太平、太保、泰康在线、国任保险等；而保险科技公司在其中担任获客、引流的渠道作用，镁信健康是首个玩家，在业务规模上迅速得到扩张，随后众多公司开始涌入这一赛道，既在短时间内刷来了流水，还以‘创新支付’方式吸引了资本关注”。该人士强调，“不可否认的是，这一模式是有违保险‘保未知、具有杠杆’特性的，因此监管出面制止是很有必要的。” 此外，保险机构还与医疗健康机构、高新技术企业联手，利用人工智能、大数据等科技应用创新，第一时间为客户撑起“保护伞”，积极发挥了社会“稳定器”作用，传递出应有的保险温度。 03业务模式求转型从本质来看，此次监管通报所涉及的镁信健康、思派健康、圆心科技实为“医-药-险”模式的代表企业。其中，圆心科技已于去年10月向港交所更新了招股书；思派健康则在历经三次闯关后，于去年12月在港交所成功挂牌上市；镁信健康也已完成多轮融资，资方包含蚂蚁集团、上海生物医药基金、光大控股、中金公司等，今年1月还曾完成C+轮融资，引入汇丰作为战略投资者，阵容可谓十分豪华。从目前几家机构官方渠道披露的合作企业来看，涉及药企和保司的范围都相当广泛，但业内人士表示，这几家机构从资本融资阶段时“药转保”是其最大收入来源，目前还链接了一些惠民保业务，但这部分业务从定位来讲是普惠型保险，因此这类公司未来势必需要进行转型，寻找新的业务增长点。不久前，镁信健康刚刚更换总裁，阳光人寿原总经理王润东空降上任，保民公社还进行过相关报道（《镁信健康新总裁来了！》）。除引入王润东外，镁信健康还将曾在太保和大家保险有过多年辉煌履历的“老将”徐敬惠招致麾下。险企高管接连加盟，也不禁让人对镁信健康的未来布局浮想联翩。而对于部分保险机构来讲，练好“内功”是最低要求。业内人士指出，保险公司应避免通过上述通道业务只求规模、不重长期发展，甚至将保险产品销售沦为卖药的生意。特别是针对特殊病症需求的人群，保险公司有义务开发特定产品，将风险识别和管控运用到产品的各个环节，让更多消费者有产品可选。

金融界2023-11-30

美国银行业第三季度利润下降，FDIC称该行业面临重大下行风险

0日消息，美国顶级银行监管机构联邦存款保险公司(FDIC)的数据显示，尽管经济蓬勃发展，但银行业利润在第三季度下降。FDIC周三在季度银行业概况报告中表示，其监管的4,614家银行从整体上看财务状况良好，而且尽管第三季度利润环比下降3.4%至684亿美元，但利润仍处于历史高位。该机构的最弱银行观察名单增加1家，达到44家。“银行业继续表现出韧性，” FDIC负责人Martin Gruenberg在声明中表示。不过他补充说，该行业面临着可能影响信贷质量、利润和流动性的重大下行风险。监管机构和分析师已经警告商业房地产贷款可能恶化，Gruenberg表示这些担忧正在开始成为现实。

金融界2023-11-30

金色早报 | 灰度更新GBTC协议 Pando Asset在美递交现货比特币ETF申请

类审计的信托公司中，并由2.5亿美元的保险单承保，涵盖损失、盗窃或滥用。BitGo提供贷款抵押品管理的三方服务，为客户隔离抵押品。 ▌Bitcoin ABC：ABC 0.28.4版本已推出 Bitcoin ABC在X平台发文称，Bitcoin ABC 0.28.4现已推出，此版本减少了后续重新启动的avalanche bootstrapping持续时间，并修复了seeder。 ▌ARPA Network的随机数生成器Randcast在Base网络启动 ARPA Network 的随机数生成器 (RNG) Randcast已在Coinbase创建的L2链Base上启动，该团队表示：“在最近与Optimism集成之后，Randcast 正在通过添加新的功能来扩大其覆盖范围。为了保证可靠的随机性，Randcast 使用 ARPA 网络中的多个节点通过 BLS 阈值签名任务来生成随机性，这意味着没有一个节点有能力操纵最终的随机性结果。” 加密货币 ▌CZ聘请前高级联邦检察官Matthew Diggs作为他的辩护律师 Binance前首席执行官CZ聘请在白领犯罪方面拥有丰富经验的前联邦检察官Matthew Diggs作为他的律师。Diggs以处理复杂法律案件的专业知识而闻名，他的任务是为CZ辩护，应对可能导致10年监禁的指控。 ▌币安和Binance.US今年的游说支出已超100万美元 OpenSecrets援引美国联邦选举委员会的数据披露显示，过去两年，币安大幅扩大了游说投资，2023年币安和Binance.US的游说支出已超过100万美元。其中Binance Holdings年初至今的游说支出达到85万美元，Binance.US为34万美元。与2022年相比这是一个有趣的反转，当时Binance.US主导了支出，为Binance.US的游说投入了超过100万美元，而Binance只投入了5万美元。 ▌FTX获准出售7.44亿美元的灰度和Bitwise资产据彭博社消息，FTX Trading及其附属债务人获得破产法院批准，可以开始出售其信托资产，包括价值7.44亿美元的Grayscale和Bitwise基金权益，以筹集资金偿还债权人数十亿美元的债务。法庭文件显示，销售将择时进行，以避免扰乱加密货币市场，买家并不持有实际货币，而是获得了灰度组建和管理的信托的股份。 FTX在法庭文件中表示，截至上个月，FTX在这些信托中的股份价值约为7.44亿美元。其中大多数是GBTC、ETHE和BITW，GBTC占资产的最大部分，拥有近2230万份，价值5.9亿美元，ETHE位居第二，拥有630万份，价值8700万美元。 ▌Galaxy Digital创始人：随着现货ETF的批准，比特币将达到历史新高 Galaxy Digital创始人Michael Novogratz在接受采访时预测，随着现货ETF的批准，比特币将达到历史新高。据Bloomberg Intelligence 分析师称，SEC预计将在1月10日之前批准现货比特币ETF。Novogratz表示，一旦比特币 ETF 开始交易，第一年内将有数十亿美元（甚至更多）流入 ETF 领域。他指出，即将到来的选举年的不确定性也将推动数字资产的发展。重要经济动态 ▌美联储褐皮书：总体而言，经济活动自上次报告以来有所放缓美联储褐皮书显示，总体而言，经济活动自上次报告以来有所放缓，四个地区报告温和增长，两个地区报告经济状况持平或略有下降，六个地区报告经济活动略有下降。未来6至12个月的经济前景预期在报告期内有所减弱。尽管价格仍然居高不下，但各地区通胀大体上得到了缓和。劳动力需求持续放缓，多数地区预计明年物价将继续温和上涨。金色百科 ▌什么是Pyth网络？与 Chainlink 一样，Pyth 是一种预言机服务——一个向区块链提供数据的平台。但 Pyth 以市场为中心的“实时数据”馈送速度明显快于 Chainlink，这应该使该服务能够更好地适应某些金融用例。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-11-30

A股头条：见证历史，拼多多市值一度超越阿里巴巴；长钱来了！重磅宣布，500亿超级私募基金诞生；消息称华为新合资公司估值高达2500亿元

来国内新能车或格局将被打破。 2、新华保险：与中国人寿分别出资250亿元共同设立私募基金公司新华保险公告，公司与中国人寿保险股份有限公司（简称“中国人寿”）分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司（简称“私募基金公司”）。公司控股子公司新华资产与中国人寿控股子公司国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司，担任上述私募基金公司的管理人。评：一向是四平八稳的保险公司，居然玩起了私募基金，金融业混业经营的大时代真是激情澎湃。 3、11月末短期资金偏紧 29日，沪深交易所国债回购利率午后继续上行，截至收盘GC001报6.875%，盘中最高报7.700%，创下近10个月新高；GC002和GC003盘中最高报5.080%和4.340%，收盘分别报4.8650%和4.260%，分别是5个月和2个月来的新高。同时，深交所R-001利率最高报7.650%，收盘报6.845%。评：临近年底，资金面又出现紧平衡状态，每次这个时点都会出现幺蛾子。 4、武汉8楼盘推出“30天无理由退房”活动武汉市房地产开发协会29日发布消息称，武汉8个在售楼盘自愿参加“30天无理由退房”活动，并承诺：今年11月28日至12月31日之间，正常认购并签署《30天无理由退房协议》的购房人，自认购之日起30日内可享受无理由退房服务1次。购房人提交无理由退房申请及相关资料后，由开发企业在约定时间内据实退还购房人已付的全部款项，且不收取任何违约金。评：为了卖房子，各种办法都想出来了，谁能想到有一天，房子也跟网购一样推出了无理由退货。 5、易方达旗下北证50基金暂停申购 11月29日，易方达基金公告，为了基金的平稳运作，根据相关规定，即日起，暂停易方达北证50指数基金的申购、转换转入及定期定额投资业务，赎回及转换转出业务照常办理。评：易方达北证50指数基金也是三季度末全市场12只同类基金中规模最大的一只。这对北证50的资金面是个干扰，市场少了一部分被动配置资金。 6、思美传媒：因涉嫌信息披露违法违规证监会决定对公司立案思美传媒公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。同日公告，公司及相关人员收到浙江证监局警示函。警示函称，11月27日午间，公司选择性回复了投资者在互动易提问，称“抖音超市现阶段由本公司代运营”；收盘后，公司在互动易回复时又称，“公司所称代运营抖音超市，是指公司代运营了抖音官方超市的官方直播间之一”。公司在答复投资者提问时，未准确、完整披露公司参与“抖音超市”业务的具体情况、对公司营业收入的影响等。评：今年已经有多家典型的信批违规案例，思美传媒十分头铁，挑战监管的后续来了。 7、欧洲央行官员：首次降息可能会在2024年年中欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，首次降息可能在2024年中期进行，对欧洲央行明年4月降息的押注似乎有点乐观。纳拉斯预计2023年经济增长2.4%，2024年增长2.5%。评：欧洲央行嘴上说说罢了的，未必是真敢降息，到时候还是要看美联储的脸色行事。隔夜外盘美股：三季度GDP上修至近两年最快，美联储褐皮书证实经济和物价同步放缓，多位联储官员讲话加深市场对经济软着陆和明年上半年降息的预期，美股全天震荡收盘基本收平；科技股及中概股多下跌，Meta跌超2%，谷歌、特斯拉跌超1%；美国网存涨超14%，梅西百货涨超4%，哔哩哔哩跌超11%，理想汽车跌超5%，小鹏汽车跌超4%，拼多多涨近2%盘中市值一度超越阿里巴巴。期货市场：美元指数升破103关口；离岸人民币一度上逼7.11元至近半年最高，盘中转跌并重回7.14元；比特币失守3.8万美元整数位，以太坊跌近2%失守2030美元；美元和美债收益率携手走低连续多日利好金价，黄金期货报2067.10美元，连涨五日至5月初以来的半年多新高，现货黄金最高涨0.5%并一度升破2050美元整数位；油价连续两日涨约2%至近两周新高，欧洲天然气跌超7%至七周多最低；两年期美债收益率连续两日跌超10个基点，基债收益率9月份以来首次失守4.3%。市场策略周三大盘回落，从创业板综指来看，盘中如期上冲，但午后出现回落。短线回抽颈线位的动作已经完成，接下来如果再创新低就将回补缺口，并且会形成新的下跌趋势。从上证50指数来看，盘中一度跌破10月23日低点。这里要想形成双底，要尽快拉出大阳线。预计这里不会形成双底，接下来的目标将是破掉10月31日低点，后市可关注会否出现破位信号。题材掘金字节大模型：据媒体报道，字节在海外上线了一款名为“ChitChop”的大模型产品，开发运营公司是POLIGON，字节旗下海外社交产品Helo同样有由该公司运营，目前已上线独立APP和网页版。据悉，ChitChop是一个人工智能助理工具，可以为用户提供多达200+的智能机器人服务，通过提供创造性灵感、提高工作效率等方式来服务用户的工作和生活。值得注意的是，这款产品与抖音集团旗下AI产品“小悟空”类似，都是基于云雀大语言模型创建的AI工具合集。标的：省广集团(002400)、久其软件(002279) WiFi7：据行业网站消息，WiFi 7明年将进入商用阶段，上游砷化镓磊晶厂已感受拉货动能，来自IC设计、晶圆代工、IDM厂订单，迎来久违景气暖流。检测厂耕兴指出，从路由器、智能型手机、新世代笔电皆开始搭载Wi-Fi 7芯片或无线模组，确立Wi-Fi7成为2024年网通主流地位；射频IC厂立积Wi-Fi 7平台通过多数客户认证。标的：博通集成(603068)、平治信息(300571) CIS：据悉，三星表示已向客户发出CIS涨价通知，明年一季度平均涨幅高达25%，且个别产品涨幅最高上看30%。CIS是目前使用最为主流的图像传感器，可捕捉光子并转换为电信号，是CMOS摄像模组实现成像的核心元件。近几年，国产CIS厂商的技术实力也已追上了索尼、三星这些国际大厂，市场份额不断扩大。CIS在半导体领域国产化程度较高，据Gartner预测，CIS为当前第一批国产厂商全球市占率超过10%的品类。标的：晶方科技(603005)、韦尔股份(603501) 公告精选【重大事项】新通联：毕方投资拟减持公司不超3%股份美吉姆：无法与董事长马红英取得联系五连板东安动力：长安汽车与华为的合作项目不涉及东安动力两连板晋拓股份：目前生产经营活动正常未涉及市场热点概念 3天2跌停天龙股份：近期公司经营情况、内外部经营环境与行业政策没有发生重大变化 *ST天山：公司无法与公司董事长马长水先生取得联系易联众：因实控人张曦涉嫌信息披露违法违规证监会决定对其立案【并购重组】 *ST豆神(300010.SZ)重整计划草案出炉预计将转增11.98亿股孚能科技：拟通过定向增发等方式推进广州工控集团谋求公司实控人地位永贵电器：拟发行可转债募资不超9.8亿元用于连接器智能化及超充产业升级项目等【增持减持】兖矿能源：控股股东拟3亿元至6亿元增持公司股份银泰黄金：山东黄金增持股份超过1% 科美诊断：拟3000万元至6000万元回购股份史丹利：实控人提议以3000万元-5000万元回购公司股份益佰制药：拟2000万元至4000万元回购股份新农股份：股东拟减持不超0.7692%公司股份欧晶科技：股东拟减持不超1%公司股份【其他事项】海创药业：氘恩扎鲁胺软胶囊新药上市申请获受理万华化学：12月中国地区聚合MDI、纯MDI挂牌价环比没有变动英力特：年产30万吨电石技改工程项目及配套辅助设施基建工作已全部完成沪农商行：触发稳定股价措施黄河旋风：拟3.63亿元出售资产甘咨询：全资子公司中标5.2亿元项目华菱线缆：近期在新能源领域中标的千万元以上合同累计金额2.97亿元昱能科技：控股孙公司中标1.68亿元储能EPC总承包项目储能电站PC工程吉祥航空：拟1.43亿元收购九元航空3.05%股权傲农生物：控股股东拟协议转让4559万股公司股份嘉泽新能：拟转让一级全资子公司宁夏顺博全部股权云南旅游：所属全资公司拟投资建设华侨城文旅装备产业园项目星源卓镁：与奉化经济开发区签署项目建设协议阿特斯：拟使用5亿元超募资金投建扬州年产14GW太阳能单晶硅片项目交易提示【新股申购】 1.永达股份（深市主板）申购代码：001239 发行价格：12.05 发行市盈率：35.64 申购评级：建议申购 2.无锡晶海（北交所）申购代码：889028 【可转债交易提示】东湖转债赎回，进入最后交易日【停复牌】德赛电池：因实施配股公司股票停牌将于12月8日开市起复牌【限售解禁】

金融界2023-11-30

标普500指数的11个板块涨跌各异，所有成分股中，信诺保险跌超8%领跌，通用汽车涨幅第二大

周三，标普500电信服务板块收跌1.12%——成分股Meta Platforms跌2.0%、谷歌A和谷歌C跌1.6%、奈飞跌约0.4%、华纳兄弟探索和Interpublic集团则涨超1.5%、派拉蒙全球涨3.59%，能源板块跌0.88%——成分股Hess收跌4.15%、艾略特持股的Phillips 66则涨3.58%，可选消费板块跌0.35%——成分股拉斯维加斯金沙跌4.87%、永利度假村跌1.5%、特斯拉跌1.05%、宣布100亿美元股票回购计划的通用汽车则涨9.38%领跑，信息技术/科技板块大致收平——成分股NTAP涨14.63%、HPE涨6.44%、PANW涨3.99%、赛富时业绩报告发布前涨2.41%表现靠前、微软则跌1.0%跌幅第二大，金融板块和房地产板块涨超0.7%。

金融界2023-11-30

【美股收市】美国第三季度GDP强于预期三大股指“纹丝不动” 通用汽车股价暴涨10%

股价下跌了7%，原因是有报道称这家健康保险公司计划与Humana合并，这将是保险行业一宗重大的合并交易。据《华尔街日报》报道，这两家公司正在讨论通过股票和现金交易，可能会在今年年底之前敲定。Humana的股价下跌了约3%。 #美股收盘#

楼喆2023-11-30

美国第三季度银行业利润下降 FDIC称该行业面临重大下行风险

美国顶级银行监管机构联邦存款保险公司（FDIC）的数据显示，尽管经济蓬勃发展，但银行业利润在第三季度下降。 FDIC周三在季度银行业概况报告中表示，其监管的4,614家银行从整体上看财务状况良好，而且尽管第三季度利润环比下降3.4%至684亿美元，但利润仍处于历史高位。该机构的最弱银行观察名单增加1家，达到44家。 “银行业继续表现出韧性，” FDIC负责人Martin Gruenberg在声明中表示。不过他补充说，该行业面临着可能影响信贷质量、利润和流动性的重大下行风险。监管机构和分析师已经警告商业房地产贷款可能恶化，Gruenberg表示这些担忧正在开始成为现实。银行业基本上已经度过了3月导致四家地区性银行倒闭的动荡局面，FDIC表示资产质量指标仍然良好。但第三季度经济5.2%的强劲增长并没有转化为类似的银行利润增长，尤其是社区银行净利润下降了4.8%。 Gruenberg特别指出写字楼物业需要关注，非自用商业地产的逾期贷款激增36%，达到2014年以来的最高水平。

金融界2023-11-30

美国银行业存款第三季度下降了0.5%，连续第六个季度出现下滑

美国联邦存款保险公司报告显示，美国银行业存款在2023年第三季度下降了0.5%，连续第六个季度出现下滑。

金融界2023-11-30

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