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一场美国赤字大战准备吹响！拜登强推“富人税”遭驳斥股神巴菲特如何看待？

神巴菲特则支持征收富人税，期望旗下公司伯克希尔·哈撒韦未来10年支付更多税款。亿万富翁的税率超过3% 在2月15日的活动中，拜登表示在他上任之初，大约有720名亿万富翁。“现在我们大约1000人，你知道他们支付的平均税款是多少吗？大约3%。看，没有亿万富翁应该支付比教师或消防员更低的税款。” (来源:推特) 美国亿万富翁的数量很难确定，而且每天都会受到股票价值变化的严重影响，但720到1000的数字与新闻媒体最近的估计差不多。然而，拜登引用的税率是错误的，关于学校教师或消防员支付的费用的说法也是如此。 WRAL做出核查指出，在马里兰州活动召开前九天，白宫发布了拜登领导下的经济情况说明书，称亿万富翁的平均税率为8%。白宫8%的数据来自其经济顾问委员会的一份报告，该报告研究了如果美国对未实现的股票收益征税会发生什么。目前，如果人们看到他们的股票价值随着时间的推移而上涨，那么在出售股票之前不会对这些收益征税。如果股票从未出售过，则不征税。根据拜登提议修改的现行法律，股票可以在很少或不征税的情况下传给下一代。白宫报告发现，如果将未实现的收益计入美国400个最富有家庭的收入计算中，这些家庭最终要缴纳8.2%的税率。经济学家和政策制定者长期以来一直在争论政府是否应该对未实现的收益征税。但拜登说得好像3%，或者在以前的例子中是8%，是当今亿万富翁支付的标准税率。它不是，该计算是通过对未实现的财富征税，而不是根据现行法律对收入征税。那么，在现行税法下，最富有的美国人的实际税负是多少？美国国税局2019年的数据显示，前1%的纳税人支付的平均联邦所得税率为25.6%。一个更精英的群体，即最富有的0.001%，这在2019年意味着人们年收入约为6000万美元或更多，支付22.9%。有一项研究指出，超级富豪的税率约为3%，但这也是基于对未实现财富征税的理论模型。ProPublica是一家调查性新闻机构，比较25位最富有的美国人每年缴纳的税款与同期他们的财富增长量。该机构发现他们缴纳的税款占其财富收益的3.4%，这25位亿万富翁约占美国所有亿万富翁的2.5%。与此同时，ProPublica发现这25位亿万富翁根据现行法律缴纳的实际税率为16%。税务分析师表示，拜登谈到亿万富翁想方设法避免缴纳大量税款时，他说得有道理。“高收入者可以借用他们未实现的收益进行消费，然后在转移这些资产时在死亡时避税，”华盛顿特区智库税收基金会的高级政策分析师加勒特·沃森说。这种“买、借、模”的策略让最富有的美国人避免了他们可能不得不缴纳的大部分税款。然而沃森表示，这种策略“可以在税法中更直接地解决，而不需要像拜登提议的那样征收复杂的最低税”。城市研究所-布鲁金斯学会税收政策中心的高级研究员史蒂文·M·罗森塔尔写道，拜登的提议也将“在行政和法律上具有挑战性” 。超级富豪拥有许多价值波动且有时难以确定的资产，每年为他们创造和验证这些价值对纳税人和政府来说都是一种负担。此外，法院可能会将其视为“直接税”，必须根据各州的人口在各州之间分配；这可能是不可能的，因为在某些州，可能没有亿万富翁。巴菲特：支持征收富人税根据巴菲特给股东的年度信函，在截至2021年的十年间，联邦政府收入32.3万亿美元，支出43.9万亿美元。个人所得税占收入的不到一半，近48%，而社会保障和相关费用略高于1/3，企业所得税占收入的8.5%。在此期间，2017年特朗普时代的减税政策将七项个人所得税税率中的五项，降低至2025年。它还将企业所得税率从35%，永久性下调至21%。到2022年，2.63万亿美元的个人所得税收入占政府税收收入的54%。为社会保障和医疗保险提供资金的工资税贡献1.48万亿美元，占收入的30%。数据显示，超过4000亿美元的企业所得税收入占政府财政收入的9%。但回到伯克希尔哈撒韦公司的税单，巴菲特说，它的贡献大约是财政部在这些年里接受的一切的1/10。 “这意味着，打起精神来，如果美国有大约1000名纳税人与伯克希尔·哈撒韦的付款相匹配，那么其他企业或该国1.31亿家庭中的任何一个都不需要向联邦政府缴纳任何税款，一毛钱都不需要。” 巴菲特并不是在建议大众永久免税，然而，他长期以来一直在谈论大多数人的现实生活税率超过了像他这样的超级富豪的税率。ProPublica的调查发现，巴菲特在2014年至2018年期间个人缴纳0.1%的税率。在对ProPublica的冗长回应中，巴菲特说：“我仍然认为，税法应该大幅改变，巨大的王朝财富对我们的社会来说是不可取的。”巴菲特承诺，将至少一半的财富捐给慈善事业。根据彭博亿万富翁指数，巴菲特身家1060亿美元，位列全球第五大富豪。巴菲特写道：“在伯克希尔，我们希望并期望在未来十年内缴纳更多的税款。我们欠这个国家不少，美国的活力对伯克希尔取得的任何成功都做出了巨大贡献，这是伯克希尔永远需要的贡献。” 税收规则和管理的下一步是什么尚不清楚，尤其是在政府分裂的时候。去年夏天，当时在两院都占多数的民主党人通过了一项税收和气候法案，该法案在十年内为国税局拨款800亿美元。该法案还对股票回购征收1%的税，对修改后的账面收入征收15%的企业最低税，民主党人表示，这是一种防止大公司使用代码的其他部分来回避和削减其纳税义务的方法。上个月，众议院的共和党多数派投票废除了国税局的800亿美元。虽然民主党人认为这实际上是有钱人逃税的胜利，但共和党人表示，他们对国税局现金注入的悲观看法是因为担心过度扩张和浪费金钱。考虑到民主党在参议院的控制权和拜登的否决权，预计废除法案不会走得太远。同样，考虑到共和党在众议院的控制权，拜登呼吁将1%的股票回购税提高4倍预计也不会走得太远。尽管国会山不和，但巴菲特对美国经济的发展方向持积极态度。“我们指望美国的顺风，虽然它不时地平静下来，但它的推动力总是回来。”

秉哥说市 1评论2023-03-01

对冲基金和共同基金最喜欢和最不喜欢的股票

GOOGL）、英伟达（Nvidia）和伯克希尔哈撒韦（BerkshireHathaway）。瑞银（UBS）表示，对冲基金今年开局强劲。

金融界2023-03-01

马斯克重夺世界首富！近来争议不断，推特进行更多裁员、指责美国媒体对白人和亚裔种族歧视

日”活动。上周末，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司公布了2022年财报，同时巴菲特也发布了2023致股东信，其中透露，其保险浮动资金在2022年从1470亿美元增加到1640亿美元。　　有交易员在网上就伯克希尔的1000多亿美元现金可以用来购买哪些股票征求马斯克的意见。　　对此，马斯克回应称：“以T开头……”显然是指特斯拉。马斯克还说，早在2014年前他和巴菲特的副手查理·芒格共进午餐时，后者就可以选择投资特斯拉，当时特斯拉的估值只有大约2亿美元。　　马斯克曾回忆，芒格在这次午餐上对所有人说“特斯拉将如何失败”。　　此外，早在数年前，巴菲特就曾公开表达过对特斯拉的看法，“马斯克非常了不起，特斯拉是一家伟大的公司，但并不是理想的投资标的”。　　今年以来，特斯拉股价反弹将近一倍。3月1日，特斯拉公司将举办备受瞩目的“投资者日”活动，揭晓马斯克的秘密宏图第三篇章——地球如何走向完全可持续能源之路。

金融界2023-02-28

沃伦·巴菲特在股东信中抨击拜登总统

　　伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特于周六上午公布了他的年度致信，信中包含了股东们所期待的朴素智慧，并对自己不劳而获的好运和易犯错误进行了谦虚而谦逊的反思。但信中至少有一部分内容更加尖锐，似乎是直接针对总统的。　　在这一节中，巴菲特讨论了公司回购自己的股票，他认为这对股东是一种好处——假设这些股票是以合理的价格购买的。他还声称，股票回购对国家没有伤害。伯克希尔哈撒韦公司去年回购了79亿美元的股票，比2021年有所减少。　　巴菲特对回购的批评者措辞尖锐，但他没有直接点名公开贬低股票回购的美国总统拜登。巴菲特写道:“当你被告知所有的回购都对股东或国家有害，或者对首席执行官特别有利时，你要么是在听一个经济文盲，要么是在听一个能言善辩的煽动家（这两个角色并不相互排斥）。” 　　在回答问题时，伯克希尔哈撒韦公司的一名代表写道，这一评论并不针对任何一个人。“这是六个月前写的，没有针对任何人，”这名代表写道。巴菲特写关于回购的文章已经有20年了。巴菲特先生的政策是不批评个人，但会批评实践。” 　　拜登去年签署了一项法律，对股票回购征收1％的消费税。本月早些时候，拜登在国情咨文中表示，他现在希望将该税提高四倍。“企业应该做正确的事情，”他说。　　拜登特别抨击了那些回购股票而不是增加产量的石油公司。他说，这种现象是导致去年汽油价格高企的原因之一。　　拜登说:“他们在提高国内产量和压低天然气价格方面投入的利润太少。“相反，他们用这些创纪录的利润回购自己的股票，回报他们的首席执行官和股东。” 　　然而，巴菲特认为回购对股东来说是一项重要而无害的利益，当公司股票退役时，股东将拥有更大的股份。伯克希尔拥有大量石油公司的股份，包括西方石油公司和雪佛龙。

金融界2023-02-28

马斯克建议巴菲特投资特斯拉：14年前就该这么做

　　“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦周末发布的第四季度财报显示，截至去年年底，该公司拥有1280多亿美元的现金储备。　　特斯拉CEO埃隆·马斯克就巴菲特应该如何利用其庞大的现金储备进行投资发表了看法。他回应了一名交易员的推文，该交易员在推特中就伯克希尔的这些现金可以用来购买哪些股票征求意见。　　马斯克回应称：“以T开头……，”显然是指他的旗舰电动汽车公司特斯拉。　　马斯克随后还发布了一条推文，称早在14年前他和查理·芒格共进午餐时，后者就可以选择投资特斯拉，当时特斯拉的估值只有大约2亿美元。芒格是巴菲特信任的长期合作伙伴，也是伯克希尔哈撒伟的副董事长。　　这不是马斯克第一次提到他和芒格的这次会面。在去年2月的一条推文中，马斯克回忆他曾在2009年和芒格等人共进午餐，当时芒格向整个餐桌的人说特斯拉将如何失败。　　马斯克说：“这让我很难过，但我告诉他，我同意所有这些理由，我们可能会死，但无论如何都值得一试。”

金融界2023-02-27

基金早班车|低估值白马股发力，本周54只新基金开始发行

　　三、基金重仓股时讯　　巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布2022年财报，公司2022年净亏损228.19亿美元，上年同期盈利897.95亿美元。Q4净利润181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，上年同期盈利396.46亿美元。公司的股权投资集中于美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐等个股。公司始终持有大量现金和美国国债。　　疫情逐渐褪去，机构投资者线下调研迎来重启。Wind数据，652家上市公司获机构调研，被调研总次数最多的是大族激光和苏文电能，分别被调研了23次和18次。拓邦股份、常熟银行、美瑞新材分别被调研16次、11次、10次，汇川技术、佐力药业、奥拓电子、苏农银行、云南铜业、英威腾等均被调研了9次。　　A股近期开启震荡调整行情，市场风格突变，不少资金开始涌入低估值和周期板块，部分低估值的白马股发力大涨，格力电器、海康威视、万华化学、三一重工等更是创下阶段性新高。多位基金经理一致认为，市场风格的转变与经济复苏的预期相关，导致资金更加关注基建链、地产链等传统价值板块。　　2月以来，三只光伏概念股晶科科技、东方日升、锦浪科技均获得了机构投资者的大手笔定增。2月17日，晶科科技近30亿元定增落定，定增价格每股4.43元。诺德基金、广发基金、国泰基金、华夏基金、兴证全球基金、信达澳亚基金等均有获配。此外，外资机构瑞银集团，券商国泰君安证券、中金公司，私募机构华美国际、海南谦信、广东正圆等都有参与。广发基金郑澄然管理的5只基金均参与其中；2月10日，东方日升近50亿元定增落定，定增价格每股20.15元。财通基金、华夏基金、鹏华基金等均有获配；2月7日，锦浪科技30亿元定增落定，定增价格每股150元。汇添富基金、中欧基金、金鹰基金获配。　　四、宏观&产业　　中国人民银行原行长周小川指出，按照现有财务体制及老龄化趋势、转轨需要加大覆盖面的趋势来看，未来国家统筹养老金的水平较为基本的，需要个人账户养老金加以支持配合，才能使养老保障达到更满意的水平。　　科技部高新技术司司长陈家昌就ChatGPT引热议表示，将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。　　五、本周新发基金（54只）

金融界2023-02-27

A股头条：突发！中央工作组出手，宜春锂矿选矿企业全行业停产整顿；比亚迪降价；北京流感病例数超过新冠

顿北圣太菲铁路运输公司100％的股份和伯克希尔哈撒韦能源92％的股份，每家的收益均超过30亿美元。至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债，以及一系列业务，避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为。评：手有余粮，心中不慌，这也是巴菲特能在面对任何风险事件时都能气定神闲的底气。巴菲特的理念中，想要保证长期投资成功，安全是所有前提条件的第一位，甚至要凌驾在利润之上。　　7、本周共有69家公司涉及限售股解禁解禁市值达千亿　　本周（2月27日-3月3日）共有69家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约79.68亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为1004.71亿元，前一周分别为33.63亿股、629.84亿元。从实际解禁市值规模来看，华润微排在首位。华润微8.79亿股限售股将于2月27日起上市流通，占总股本的66.58％，解禁市值为479.75亿元，股份类型为首发原股东限售股份。另外，国网英大、中银证券、浙江东方、建业股份、声光电科等解禁市值靠前。　　市场策略　　上周五各股指震荡收跌，上证50指数跌超1％。从上证50指数来看，连续下跌后已经逼近17日低点，这里如果大幅击穿，则C浪下跌就此启动，目标指向去年12月底的震荡平台下轨处。中证1000指数表现相对抗跌，但头肩顶仍很可能形成，下周关注会否破位。　　　　题材掘金　　人造金刚石：24日，河南省超硬材料产业高质量发展交流会在许昌举行，河南省工信厅副厅长李翔在致辞中表示，河南省作为全国超硬材料行业研发中心、产业化基地和技术、人才的辐射源，下一步，将通过创建国家级超硬材料制造业创新中心、打造世界级超硬材料展示交易中心，提升定价权和话语权，推动超硬材料产业由大变强，向高精尖发展。　　标的：四方达（300179）、国机精工（002046）　　液流电池：近日，日本住友电工株式会社在圣地亚哥举办的 DISTRIBUTECH International 2023会议上表示将扩大其在美国的钒液流电池业务，拟就初始投资760万美元建立相关电池加工厂开展可行性研究。　　标的：河钢股份（000709）、安宁股份（002978）　　无人机：美团无人机团队近日宣布其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定，并获得了《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》，这意味着美团无人机具备了成为一家城市　　标的：信质集团（002664）、航天彩虹（002389）　　公告精选　　【重大事项】　　通策医疗 600763：拟5.01亿元受让和仁科技 30055019％股份　　雄韬股份 002733回复关注函：参股的盘古钠祥公司即将准备钠电池产品中试　　ST天马 002122：2月28日起撤销公司股票交易其他风险警示　　三五互联 300051：控股孙公司拟增资扩股引入投资者　　神州数码 000034：子公司拟4.48亿元购买山石网科 6880302153.7万股股份　　科威尔 688551：拟参与投资设立产业基金　　百洋医药 301015：与北京诺华签署推广协议　　三五互联：拟不超4亿元投建“一期新能源8GW高效异质结电池片项目”定制厂房　　中通国脉 603559：董事长张利岩辞职郭庆宁接任　　【其他事项】　　蒙草生态 300355：选举樊俊梅为董事长及法定代表人　　华兰股份 301093：向激励对象首次授予322万股限制性股票　　天禄科技 301045：拟授予不超过235.50万股限制性股票授予价15.81元/股　　鹏鼎控股 002938：定增申请获得深交所受理　　安泰科技 000969：放弃参股子公司安泰创明股权融资优先增资权　　【年报业绩】　　拓荆科技 688072：2022年净利同比增438.09％　　华秦科技 688281：2022年净利同比增42.93％　　炬光科技 688167：2022年净利同比增87.56％　　江瀚新材 603281：2022年净利同比增49.07％　　唯捷创芯 688153：2022年净利润5516.59万元同比扭亏　　安路科技 688107：2022年净利6010.24万元同比扭亏　　富创精密 688409：2022年净利同比增89.71％　　格灵深瞳 688207：2022年净利3299.69万元同比扭亏　　炬芯科技 688049：2022年净利同比降38.32％　　山外山 688410：2022年净利同比增200.29％　　交易提示　　【新股申购】　　1.华塑科技（创业板）　　申购代码：301157 　　股票代码：301157 　　发行价格：56.50 　　发行市盈率：63.48 　　申购评级：建议申购　　2.宝地矿业（沪市主板）　　申购代码：780121 　　股票代码：601121 　　发行价格：4.38 　　发行市盈率：17.51 　　申购评级：建议申购　　【限售解禁】　　

金融界2023-02-27

周末要闻集锦出炉！职工医保门诊共济保障机制改革详解，个人账户结余归属不变，“股神”巴菲特发出警告

传消息并不属实。　　美股要闻：　　伯克希尔-哈撒韦：2022年第四季度净利润181.64亿美元预期79.61亿美元　　巴菲特旗下公司伯克希尔-哈撒韦公布财报，2022年全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元。2022年净亏损228.19亿美元，上年净利润为897.95亿美元；第四季度净利润181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，去年同期盈利396.46亿美元。伯克希尔哈撒韦年终持有现金1286亿美元。　　“股神”巴菲特发出警告　　当地时间2月25日，美国福克斯新闻网报道称，美国知名投资人沃伦·巴菲特在致由他管理的伯克希尔-哈撒韦公司的股东年度信函中发出了明确的通胀警告。　　巴菲特在年度信函中写道，“在截至2021年的十年里，美国财政部收到了大约32.3万亿美元的税款，却支出了43.9万亿美元”。他表示，这一“财政赤字会导致严重后果”。　　Meta发布全新大型语言模型LLaMA 加入硅谷AI竞赛　　Meta公司近日发布一款新的人工智能大型语言模型LLaMA，加入微软、谷歌等硅谷公司的竞赛。Meta首席执行官扎克伯格在Instagram表示，LLaMA模型旨在帮助研究人员推进工作，在生成文本、对话、总结书面材料、证明数学定理或预测蛋白质结构等更复杂的任务方面“有很大的前景”。Meta表示，在大多数基准测试中，参数仅为十分之一的LLaMA-13B的性能优于OpenAI推出的GPT3（175B），也即支持ChatGPT的GPT3.5的前身。　　段永平也买了石油？回复网友：跟下老巴、纯属好玩或者跟踪一　　有“中国巴菲特”之称的知名投资人段永平今日在雪球发帖称：“$西方石油（OXY）$买了一些，偶尔也抄下作业。随后他在评论区回复网友：“我对油不懂也没兴趣搞懂，只是跟下老巴而已。”“纯属好玩或者跟踪一下。不完全懂是不应该赌身家的，不敢赌身家的“投资’其实都很难算得上正经投资’。近期，美国证券交易委员会（SEC）披露了“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦截至2022年12月31日的持仓报告（13F），其2022年第四季度十大持仓股分别为苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、卡夫享氏、西方石油、穆迪、动视暴雪和惠普。

金融界2023-02-26

全球瞩目！股神巴菲特股东信来了，累计回报3.79万倍，2022年投资梳理！狂买石油股、短炒台积电，减持比亚迪

开披露，这也是巴菲特的第45封股东信，伯克希尔哈撒韦公布2022年的财报也同步公布。在国际形势风云变幻，美联储史诗级加息的时代大背景下，今年的这封股东信内容格外受关注。　　伯克希尔哈撒韦业绩曝光　　2月25日，伯克希尔哈撒韦公布2022年财报，财报显示，公司2022年全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元；2022年净亏损228.19亿美元，约合人民币1587亿元，上年净利润为897.95亿美元。单季度而言，伯克希尔去年第四季度净利润181.64亿美元，上年同期盈利396.46亿美元，但相比去年二季度亏损437亿美元，去年三季度亏损26.88亿美元，伯克希尔公司的情况正在好转。　　　　与此同时，伯克希尔在去年第四季度回购股票的金额为28.55亿美元，低于上年同期逾60亿美元的股票回购总额，但高于第三季度约10亿美元的回购总额。2022年全年，伯克希尔回购金额达到了80亿美元。　　伯克希尔的现金储备在2022年第四季度增长到1286.51亿美元。这一数字高于第三季度的近1090亿美元。　　巴菲特2022年投资梳理：狂买石油股、减持比亚迪、短线操作台积电　　截至2022年底，伯克希尔是八家巨头的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。　　2022年，巴菲特旗下伯克希尔大幅增加了对能源股的投资。近期披露的数据显示，伯克希尔持仓中，能源股占总市值的比率，已从2021年底的1％猛增至2022年底的13.88％。　　截至2022年12月31日，伯克希尔持股雪佛龙的市值为292.53亿美元，为第三大重仓股，占总仓位比例9.78％；西方石油则是伯克希尔的第七大重仓股，持股市值超过122亿美元，占总仓位比例4.09％。其中，西方石油是巴菲特从2022年1月起持续大幅加仓的标的。而雪佛龙是在2021年就开始加仓的，2022年第四季度被巴菲特抛售了一部分股票。整个2022年，西方石油股价上涨了119％，雪佛龙涨了52％，巴菲特在这两只股票上面大赚不少。　　同时，巴菲特的另外一个动作也引发市场关注。2022年三季度巴菲特旗下伯克希尔首次投资台积电，截至9月底持有额达到41亿美元，但2022年第四季度，伯克希尔减持了持股数的86％。　　伯克希尔在去年还调整了部分中国股票的仓位，广受市场关注的就是接连减持新能源汽车龙头比亚迪。对于为什么会有这样的操作，巴菲特在伯克希尔的年度报告中并未说明。　　此外，截至2022年底，苹果仍是伯克希尔投资组合中的第一大重仓股，持仓市值为1163.05亿美元，占总仓位的38.9％。2022年第四季度，伯克希尔持有苹果的数量相较于环比增加33.39万股，至8.95亿股。　　　　股东信要点：将一直持有大量现金和美国国债　　1、股东信的开头还是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8％，明显超过标普500指数的9.5％，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464％，也就是37874倍多，而标普500指数为24708％，即超过247倍。　　2、巴菲特在股东信中表示，伯克希尔在2022年度过了美好的一年。公司的营业利润——使用通用会计原则（GAAP）计算的收入术语，不包括股权持有的资本收益或损失——达到了创纪录的308亿美元（约合人民币2140亿元）。查理和我专注于这个运营数据，并敦促你也这样做。GAAP数据，如果没有我们的调整，在每个报告日都会剧烈而反复无常地波动。　　3、巴菲特表示，我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具，这一点很关键。查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。　　4、巴菲特称，2022年，通过伯克希尔的股票回购以及苹果和美国运通的类似举措（这两家公司都是我们的重要投资对象），每股内在价值只有很小幅度的增长。在伯克希尔，我们通过回购1.2％的公司流通股，直接增加了您持有的我们独特业务组合的权益。苹果和美国运通的股票回购也在没有增加我们任何成本的情况下，增加了伯克希尔的持股比例。需要强调的是，通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东——在所有方面都是如此。“如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家不利，或者对CEO特别有利，此人要么是经济文盲，要么是一个巧舌如簧的煽动家（这两个角色并不互斥）。”巴菲特说。　　5、在信中，巴菲特还发出一个重要的警告：财务报表中的“运营利润”是我们非常关注的，但这些数字很容易被经理们操纵，只要他们想这样做。CEO、董事和他们的顾问通常也认为，这种篡改行为是久经世故的。而记者和分析师也接受了它的存在。毕竟，超出业绩指引也是管理上的一次胜利。　　6、至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债，以及一系列业务。我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为，包括在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。我们的首席执行官将永远是首席风险官——尽管他（她）本不必承担这项责任。此外，我们未来的首席执行官们将有相当一部分的净资产收益是用自己的钱购买伯克希尔股票而获得的。是的，我们的股东将通过持续的获得收益来保证储蓄和繁荣。　　芒格每日日报股东会上盛赞比亚迪减仓主要因为“股价高了” 　　在调整美股持仓之外，伯克希尔在去年还调整了部分中国股票的仓位，广受市场关注的就是接连减持新能源汽车龙头比亚迪。对于为什么会有这样的操作，巴菲特在伯克希尔的年度报告中并未说明，但巴菲特的老搭档查理·芒格在今年2月16日每日日报股东会上曾做过解释。　　芒格表示，“比亚迪的市盈率已经是50多倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50％以上的业绩增长。我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。” 　　巴菲特总结搭档芒格的关于人生和投资的思考　　在信中的结束部分，巴菲特还总结了搭档芒格的关于人生和投资的思考：　　1、世界上到处都是愚蠢的赌徒，他们不会做得像耐心的投资者那样好。　　2、如果你看世界的方式不是真实的，那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。　　3、我只想知道我将死在哪里，这样我就永远不会去那里。　　4、尽早写下你想要的讣告——然后相应地采取行动。　　5、如果你不在乎自己是否理性，你就不会努力。然后你就会变得不理智，变得一团糟。　　6、耐心是可以学会的。注意力持续时间长，能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。　　7、你可以从死人身上学到很多东西。读那些你既钦佩又厌恶的死者。　　8、如果你能游到适合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。　　9、一家伟大的公司会在你离开后继续运作，一个平庸的公司不会这样。　　10、沃伦和我不关注市场的泡沫。我们寻找好的长期投资，并顽固地长期持有。　　11、本·格雷厄姆说过：“每一天，股市都是一台投票机；从长远来看，它就是一台称重机。”如果你不断创造更有价值的东西，那么一些明智的人就会注意到它，并开始购买。　　12、投资没有百分之百的把握。因此，使用杠杆是危险的。　　13、一串奇妙的数字乘以0总是等于0。不要指望能富两次。然而，你不需要为了变得富有而拥有很多东西。　　14、如果你想成为一个伟大的投资者，你必须不断学习。世界变了，你也要变。　　15、沃伦和我讨厌铁路股有几十年了，但世界变了，最终美国有了四条对美国经济至关重要的大型铁路。我们迟迟没有意识到这种变化，但迟到总比不到好。而巴菲特的哲学是：找一个非常聪明的高级伙伴——最好比你稍微年长一点——然后非常仔细地听他说什么。　　最后，巴菲特表示，今年的伯克希尔股东大会将于5月5-6日在奥马哈举行。　　

金融界2023-02-26

92岁“股神”巴菲特的第45封股东信：将始终持有大量现金、美债及众多业务

上午8时（北京时间2月25日21时），伯克希尔·哈撒韦公布2022年年度报告和去年四季度业绩，并一同在官网公开一年一度的沃伦·巴菲特股东信。本次股东信，是92岁巴菲特的第45封股东信。鉴于投资环境的巨变，今年的这封股东信格外受投资者关注。那么，巴菲特在信中都说些什么呢？业绩方面，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦2022年在GAAP规则下营业利润录得近308亿美元，创纪录新高。公司截至2022年年底持有现金接近1300亿美元。巴菲特在股东信中称，“至于未来，公司将始终持有大量现金和美债，以及广泛的业务。具体来看，伯克希尔·哈撒韦2022年全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元；2022年净亏损228.19亿美元，上年净利润为897.95亿美元；GAAP规则下，公司2022营业利润录得307.93亿美元，同比增长12.2%。伯克希尔·哈撒韦第四季度净利润181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，去年同期盈利396.46亿美元。截至2022年年底，伯克希尔·哈撒韦持有现金1286亿美元（约8946亿元人民币）。按照2月24日（周五）A股收盘的市值来计算，伯克希尔·哈撒韦持有的现金足以买下一个中国平安（市值8811亿元）。伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是37874倍多，而标普500指数为24708%，即超过247倍。整体来看，股东信有以下八大要点：　　一是，巴菲特在股东信中表示，伯克希尔在2022年度过了美好的一年。公司的营业利润——使用通用会计原则(GAAP)计算的收入术语，不包括股权持有的资本收益或损失——达到了创纪录的308亿美元(约合人民币2140亿元)。查理和我专注于这个运营数据，并敦促你也这样做。GAAP数据，如果没有我们的调整，在每个报告日都会剧烈而反复无常地波动。　　二是，巴菲特称，截至年底，公司对可口可乐的投资估值为250亿美元(约合人民币1710亿元)，而对美国运通的投资估值为220亿美元(约合人民币1530亿元)。每笔持股目前约占伯克希尔净资产的5%，与很久以前的权重类似。　　三是，巴菲特表示，我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具，这一点很关键。查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。　　四是，巴菲特称，2022年，通过伯克希尔的股票回购以及苹果和美国运通的类似举措(这两家公司都是我们的重要投资对象)，每股内在价值只有很小幅度的增长。在伯克希尔，我们通过回购1.2%的公司流通股，直接增加了您持有的我们独特业务组合的权益。苹果和美国运通的股票回购也在没有增加我们任何成本的情况下，增加了伯克希尔的持股比例。　　五是，在信中，巴菲特还发出一个重要的警告：财务报表中的“运营利润”是我们非常关注的，但这些数字很容易被经理们操纵，只要他们想这样做。CEO、董事和他们的顾问通常也认为，这种篡改行为是久经世故的。而记者和分析师也接受了它的存在。毕竟，超出业绩指引也是管理上的一次胜利。　　六是，巴菲特表示，截至2022年底，伯克希尔是8家巨头的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。除这8家标的外，伯克希尔还持有伯灵顿北圣太菲铁路运输公司(简称伯灵顿北)100%的股份和伯克希尔哈撒韦能源 92%的股份，每家的收益均超过30亿美元(伯灵顿北为59亿美元，伯克希尔哈撒韦能源为43亿美元)。如果这两家公司公开上市，它们将被收录进那500家公司中(标准普尔500指数)。总的来说，我们的10家控股和非控股的巨头使伯克希尔公司比任何其他美国公司都更广泛地与本国的经济未来保持一致。　　七是，至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债，以及一系列业务。我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为，包括在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。我们的首席执行官将永远是首席风险官——尽管他(她)本不必承担这项责任。此外，我们未来的首席执行官们将有相当一部分的净资产收益是用自己的钱购买伯克希尔股票而获得的。是的，我们的股东将通过持续的获得收益来保证储蓄和繁荣。　　八是，与以往不同的是，这次巴菲特特别提到了合作伙伴的重要性。在股东信中，巴菲特大赞芒格称，没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好。信中，巴菲特大量引用芒格的金句：　　· 世界上到处都是愚蠢的赌徒，他们的表现不如耐心的投资者。　　· 如果你看世界的方式不同，那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。　　· 我只想知道我会死在哪里，所以我永远不会去那里。还有一个相关的想法：尽早写下你想要的讣告——然后据此行事。　　· 如果你不在乎你是否理性，你就不会努力。那么你将保持非理性并得到糟糕的结果。　　· 耐心是可以学习的。注意力持续时间长，能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。　　· 你可以从死人身上学到很多东西，学习你钦佩和厌恶的死者。　　· 如果你能游到适合航海的地方，就不要在正在下沉的船上抛锚。　　· 一个伟大的公司在你不在之后继续工作；一家平庸的公司不会那样做。　　· 沃伦和我并不关注市场泡沫。我们寻找好的长期投资，并顽固地长期持有它们。　　· Ben Graham 说：“日复一日，股市是一台投票机；从长远来看，它是一台称重机。”如果你不断地制造更有价值的东西，那么一些聪明的人就会注意到它并开始购买。　　· 投资没有 100% 确定的事情。因此，杠杆的使用是危险的。一串奇妙的数字乘以零将永远等于零。不要指望一夜暴富。　　· 然而，你不需要拥有很多东西就可以致富。　　· 如果你想成为一个伟大的投资者，你必须不断学习。当世界变了，你必须改变。　　· 几十年来，沃伦和我一直痛恨铁路股，但世界发生了变化，美国终于拥有了四条对美国经济至关重要的大型铁路。我们迟迟没有意识到这一变化，但迟到总比不到好。　　最后，巴菲特补充查理的两句话，这是几十年来一直是他决定的关键：“沃伦，多想想。你很聪明，我是对的。” 　　巴菲特还表示，会在查理的名单上添加一条自己的规则：找一个非常聪明的高级合作伙伴——最好比你年长一点——然后非常仔细地听他说什么。来源：金色财经

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