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大超预期!
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,传来重磅利好!
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昨日美股盘前,
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发布了一季报,大超市场预期,但股价反应平淡。 $
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(JD)$ 具体来看,
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一季度营收2600亿人民币,同比增长7%,增速较此前2个季度明显加快,且超过了分析师预期的2583亿: 如果营收只是略超市场预期的话,利润端的表现就非常优秀了,一季度经营利润77亿,同比大增19.8%;调整后净利润89亿,远超分析师预期的74亿: 营收稍有恢复,利润便高速增长,当然离不开互联网行业的降本增效了。 一季度,
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毛利率为15.29%,明显高于去年同期的14.82%: 费用率方面保持了稳定,其中,
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的管理费用为19.76亿,同比大幅下降21%;研发费用40亿,同比下降3.6%;销售费用为92.5亿,同比增长15.6%。最终,一季度费用率为6%,与去年同期持平。 履约开支一季度为168亿,同比增长9.3%,主要是
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下调了包邮门槛,带来成本提升。 由此来看,一季度经营利润率提升的主要原因是毛利率提升。 过去的一年,
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进行了多重变革,推出百亿补贴,下调包邮门槛,推出低价商品,提高售后服务,一系列变革之下,
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来自低线城市的收入增速超过一线城市,GMV等数据出现两位数增长。 总的来说,
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的变革发生了作用。 从一季度各项业务来看,核心的
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零售营收2268亿,同比增长6.8%,增速创5个季度以来新高: 物流业务一季度营收421亿,同比增长14.7%,经营利润由亏转盈;新业务表现不佳,营收下滑19.2%: 总的来说,
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一季度的业绩明显回升,好于阿里巴巴,但股价反应平淡,或与此前股价涨幅较大、市盈率偏高有关。 目前,
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的市盈率为16倍,相比个位数的营收增速来说,吸引力相对差一些。 未来,股价稍作休息后,
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或迎来二次腾飞的机会! $
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集团-SW(09618)$
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老虎证券
05-17 16:12
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2024Q1业绩电话会分析师问答
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2024Q1业绩电话会回放 $
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(JD)$ $
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集团-SW(09618)$ 姜中基 我对我们的增长有疑问,然后我们如何平衡增长与盈利能力。今年我们看到了许多参与者,甚至是我们的老牌企业,我称之为他们,每个人的目标都是比零售总额增长得更快,并旨在维持份额。那么,在整个行业中,每个人都希望比行业增长得更快,我们如何看待今年
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的关键驱动力能否持续?我们正在获得跨类别的市场份额,去年基数较高的电子产品。我们如何看待这种增长?快消品和百货,就谈谈Sandy提到的超市增长。我们如何——比行业增长更快的驱动力。从用户和频率的角度来看,现有用户和新用户。随着越来越多的参与者为增长进行再投资,我们如何平衡这种增长和盈利能力,即我们的利润目标? 许冉 首先,中国拥有广阔的消费市场,并且这个市场持续健康增长。与此同时,中国消费市场碎片化,中国有300多个城市人口超过100万。因此,到2023年,我们预计中国线上实体商品销售的渗透率将达到30%左右。因此,随着电子商务平台的效率提高和业务模式的发展,这个数字预计会上升。 从品类来看,我们认为某些品类(例如计算机和家用电器)的在线渗透潜力高于预期。尽管如此,我们认为这些类别已经拥有相对较高的在线消费率。 此外,其他一些类别也存在很大的在线渗透空间,例如超市、家居用品、汽车、运动和户外以及服务。这些类别具有继续在线渗透的巨大潜力,也是我们平台上增长最快的类别之一。因此,我想说,我们相信我们仍然面临着一个巨大的潜在市场。 所以就
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的核心竞争力而言,就像
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一样,我们是中国最大的零售商。借助我们的1P业务,我们能够利用我们的供应链能力为用户提供优质和差异化的用户体验,并在成本和效率管理方面表现出色,这也为我们发展平台生态系统铺平了道路。 因此,正如上季度所讨论的,在过去的一年里,我们围绕用户体验、低价产品和平台生态系统,我们采取了一系列以业务健康为重点的积极举措,包括加强我们的降低采购成本;推出多项客户服务升级,例如降低免运费门槛、升级1周保价服务、退货免费上门取货、实行只退款政策等。 因此,我们改善用户体验的所有努力都在用户增长和参与度方面带来了一些积极的变化。所以今年一季度,
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集团和
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零售的季度活跃数都出现了两位数的增长,延续了去年四季度的高增长趋势。与此同时,我们还观察到,随着用户更加积极地参与我们的平台,他们的购物频率也明显上升。 此外,我们的 NPS 也显示出持续的改善。因此,在第一季度,我们的 NPS 在 1P 和 3P 方面同比和环比均出现了有意义的改善。虽然去年随着平台生态的推进,大量用户涌入我们的平台,导致净推荐值出现一些波动,但我们在平台治理和风险控制方面的持续改进推动了用户满意度的上升趋势。 总而言之,我们的努力取得了一些有希望的成果,因为我们看到用户对
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的关注度恢复了势头,因为我们有能力以更快的速度提供更多样化、价格实惠和高质量的产品,这让我们有信心实现我们的长期目标。长期增长轨迹和市场扩张。 单甦 延续刚才许冉所说,我们有信心2024年全年增速将超过中国社会消费品零售总额,为
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集团和
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零售带来稳定的利润。最重要的是,我们将继续致力于严格的投资,旨在增强用户体验并扩大我们的市场份额。 因此在
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看来,业务增长和盈利能力更多的是相互促进而非矛盾。
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的商业模式以供应链为基础,以用户体验为核心[音频不清晰],提升供应链效率能力和用户体验。因此,我们坚信,我们的长期可持续利润将源于我们强大的市场地位和卓越的用户体验。 所以对于
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来说,从我们的角度来看,我们相信通过不断投入精力和资源来提升产品、价格和服务,我们可以提供卓越的用户体验,从而推动GMV增长并扩大我们的市场份额。并且随着业务规模的扩大和市场地位的提升,我们的供应链优势和效率优势进一步增强,带来利润的健康增长。这使我们能够继续在产品、价格和服务上进行投资,不断改善用户体验。这在业务增长、用户体验提升和长期利润增长之间形成良性循环。 因此,去年我们的大部分努力都集中在内部改进上,包括提高运营效率、简化工作流程和增强长期成本竞争力。通过这个过程,我们发现了进一步提高运营能力的重要机会。我们相信,加强这些能力对于我们成功提高利润和长期竞争力至关重要。 所以就我们的业务重点和投资而言。自去年以来,我们一直致力于多项关键举措。我们降低了商家入驻市场的门槛,同时我们还加强了对中小企业商家的支持措施。此外,我们还为他们提供了一系列有效的工具来操作我们的平台。因此,我们能够增加客户可选择的产品种类。以及关于用户体验的增强。我们对各种客户服务实施了一系列逐步更新。其中包括降低1P免费送货服务的门槛、完善一周价格保证功能、为1P和3P推出免费上门取货服务以及实施仅退款政策等。这些行业领先的服务创新显着提高了用户满意度,我们不断上升的 NPS 就证明了这一点。 综上所述,从长远来看,我们将继续发挥我们在1P方面的优势,继续推动我们的平台生态系统,以加强我们的业务规模和利润增长之间的良性循环,我们有信心实现这一目标在长期。谢谢。 艾丽西亚·叶 第一个问题是,如果家电以旧换新政策在自觉消费依然存在的情况下实施,该政策是否足以有效促进消费者的真实消费?
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预计能从以旧换新政策中获得哪些增量增长? 第二个问题是管理层此前指出,快速消费品将成为支持
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今年增长的重要品类。除了基数低、比较容易竞争之外,您认为消费者真的会在快速消费品类别上花费更多收入吗?如果去年消费需求保持不变,快速消费品仍将是今年的主要增长动力吗?您预计
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会在这一品类中占据更多份额吗?谢谢。 许冉 首先是以旧换新服务。如您所知,距离中国上次推出全国性的以旧换新举措已经过去了大约十年。因此,对于许多中国家庭来说,现在是时候更换家电和其他耐用品了。而这些旧产品往往功能低下、能耗高,可能对健康和安全造成风险。但由于更换成本较高,许多家庭暂时继续使用。 因此,这一轮新的以旧换新政策的出台,为解决这一长期需求提供了激励。它将鼓励中国家庭以较低的成本以旧换新,从而提高许多人的整体生活质量。所以目前我们看到各级政府都在积极推动以旧换新政策的落实。所以我们看到商务部已经发布了促进消费品以旧换新的行动方案,各地也在进行研究和部署,我们也在和各级政府进行协调。我们期待更多以旧换新补贴措施的出台,让中国消费者直接受益。 同时,
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已与100多个品牌合作,其中包括海尔、美的、格力等顶级品牌,推出以旧换新联盟或家电家居用品。目前该联盟已在全国20个城市和地区开展以旧换新补贴活动,旨在为全国消费者提供更加省钱、无忧的以旧换新服务。 所以这些年来,在
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,我们也一直在建设和完善我们的以旧换新服务能力,发挥我们在供应链、物流和服务方面的优势。我们不断将以旧换新服务体验提升到新的高度。于是我们推出了一体化的一站式以旧换新服务,包括免费上门提货、拆解、处理旧货以及免费送货安装新货等。 而且,对于以旧换新的商品、原始购买渠道、品牌、年龄或状况没有任何限制。因此,通过这些产品,
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缩短了以旧换新流程,不超过用户上门次数的 2 倍。因此,这是我们可以为用户提供服务的非常独特的优势,因为我们不仅拥有零售服务,还拥有物流服务。而在后端,我们这些年也做了大量的工作,提供系统的支持。因此,所有这些基础设施和能力使我们能够为当今的消费者提供如此无缝的以旧换新服务。 2023年以来,超过1600万用户选择
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以旧换新,首次以旧换新的用户也同比增长200%。因此,到2023年,我们的以旧换新计划占
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家电销售额的中高个位数百分比。随着政府今年积极推动这一举措,我们预计家电类别的销量将出现更多增量。这种以旧换新驱动的销售预计将占我们该类别总销售额的更高比例。 还有关于快速消费品的问题。首先,我想从消费趋势的角度分享一下,快消品行业整体保持积极的增长势头。一季度NPS数据显示,快消品类尤其是基本生活品类呈现强劲增长。其中快消品和生鲜是增长较快的两个行业,销售额不断上升,但线上渗透率相对较低。因此,我们看到了很多在线平台和电子商务参与者,并且我们正在稳步从传统线下市场夺取市场份额。 而从
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一季度数据来看,快速消费品的预期快速反弹对我们百货销售收入的整体增长起到了重要的拉动作用,使得我们的百货增速跑赢了国家统计局公布的相应行业增速。 就我们的超市品类策略而言。随着我们深入研究每个子类别以丰富产品种类、降低采购成本并将利益传递给消费者,我们已经看到该类别的显着增强。此外,针对用户需求和消费痛点,我们正在探索产品开源、定制开发新产品等多种举措,为消费者提供高品质的产品、有竞争力的价格和优质的服务。 所以同时我们的物流配送网络改革也让我们能够降低包邮的门槛,针对不同品类的特点进行量身定制。随着
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的业务规模和品类结构在过去几年中发生了显着变化,我们正在进行配送网络改革。我们每隔几年就会调整履行网络的算法和设计。例如,与全行业从一处向全国发送的模式相比,我们独特的城市仓库模式提供了卓越的购物体验。但我们的城市仓模式要求我们提高规模效率,通过算法升级来减少包裹从一地到另一地的运输时间和缩短配送距离,从而不断降低整体配送成本。 所以总而言之,我们认为继续推动商超品类增长的本质是回归零售的本质,注重更好的成本效率和用户体验。因此,展望未来,尽管超市品类竞争激烈,行业参与者采取各种策略,但我们对该品类的增长潜力仍然充满信心,并将超市品类视为我们整体增长的关键驱动力。 方启明 第一个问题是内容。
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一直在电商内容上尝试不同的方式,这些内容非常创新,并且与我们的同行有差异化,比如商品;直播;还有最近的微信AI直播。他们取得了非常积极的成果。管理层能否与我们分享我们核心电商平台内容投资的进展和即将采取的策略? 我的第二个问题是关于股东回报。上季度我们大幅提高了股东回报并回购了价值12亿美元的股票。我们应该如何思考未来回购的节奏、规模和可持续性?谢谢。 许冉 让我分享一些关于直播和内容生态系统的想法。因此,对于
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零售来说,我们在年初就宣布了加强内容生态的承诺,旨在为用户提供更丰富、更全面的内容体验以及卓越的购物体验。因为我们相信,通过提供优质内容,我们将为
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平台吸引新流量,并降低用户获取成本和平台生态系统的效益。我们还相信,丰富的内容在提高用户参与度和在我们平台上花费的时间方面也发挥着至关重要的作用,从而提高我们的流量分配效率和转化率。 所以我们在直播方面的尝试,就像你提到的双十一品牌推广期间我们的品类经理主持的热门会议;我们最近以创始人理查德的人工智能数字代表为主角的展示,体现了我们利用
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的技术能力对内容创新的承诺。值得一提的是,理查德头像直播是业界首个人工智能企业家直播,首小时观看量突破2000万次,这也展示了我们的人工智能等能力以及在电商领域的应用。场景。 所以未来我们会坚持围绕
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的核心业务进行技术投入,包括我们的大语言模型等等。因此,我们仍处于内容生态系统建设的早期阶段,我们希望为高质量的原创内容及其创作者提供更多的曝光度和流量,从而通过帮助我们的消费者发现产品并创造价值来为他们增加价值。知情的购物决定。 单甦 为了回答你关于股东回报的问题,我想提请你关注一下我们30亿美元计划的三年计划。到目前为止,我们仍然有大约 23 亿美元的资金按照我们在未来几年的计划进行。年初至今,我们在纳斯达克和香港公开市场共回购了 9830 万股 A 类普通股(相当于 4900 万股美国存托股),总金额为 13 亿美元,约占总数的 3.1% 2023年底已发行普通股。因此,从长远来看,我们的回报将集中在我们持续健康的业务增长、盈利能力和股息、股票回购等方面。我们将继续通过多种方式回馈股东,分享
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业务的成功。 托马斯·庄 我的第一个问题是关于行业和行业竞争的。你应该如何看待今年的618?另外,我们应该如何看待行业格局?与往年相比有何不同?我的第二个问题是关于我们的生态系统战略。管理层能否对未来几个季度3P商户的经济贡献发表评论? 许冉 让我分享一下即将到来的JD618大促销的一些计划。所以今年大促销的主题是品质和实惠。我们注意到市场上的趋势是许多低价产品看起来相同。因此,在继续实施低价策略的同时,我们今年购物节的重点是突出
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以低廉的价格提供差异化的好产品和优质的服务。而今年的促销方式和节奏与往年会有一些不同。而一切安排都会以提升用户体验为中心。活动将于5月31日晚上8点开始,产品现可立即购买。 我们还将继续致力于与品牌和供应商建立牢固的合作伙伴关系,以进一步巩固
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的市场份额和用户心智份额。我们还将加大力度支持中小企业商家,支持商家数量增加一倍以上,实现卖家数量突破100万,支持更多合作伙伴实现增长目标。 所以总体来说,我们看好今年6/1促销的整体表现。我们相信,对于不同的市场参与者,我们在日常销售和大型促销期间有不同的策略。
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之所以脱颖而出,仍然是我们在供应链方面的优势以及我们可以为用户提供的可靠性。因此,我们坚信,
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的商业模式基于强大的供应链和以用户为中心的体验,在不同的经济周期中具有弹性和可持续性。我们对通过这种商业模式长期持续获得市场份额的能力充满信心。 单甦 【解读】解决平台生态系统问题。所以我们最初的重点是通过吸引商家来扩大我们的生态系统规模。我们正在积极努力吸引更多商家,并通过在我们的平台上向客户提供多样化的产品来支持他们提高我们平台上的业务绩效。在过去的一年里,我们通过不断简化入驻流程、降低店铺运营成本、提高运营效率和提供流量支持,成功吸引了大量新商户。 因此,本季度,我们平台上的潜在商家数量超过了 100 万,活跃商家数量连续四个季度加速增长。诚然,我们的商家数量可能不如其他一些平台那么多,但我们仍致力于进一步加强我们的商家招募工作,并支持他们在我们平台上的活动。我们预计接下来几个季度商家数量将继续增长。 所以平台生态建设的第二阶段就是鼓励用户参与。最终,我们的目标是让它成为一个自然的过程,成为用户购买自营或第三方产品的自然选择。到目前为止,我们观察到我们的用户和第三方产品之间存在良好的互动。 一季度,我们3P交易用户和3P订单量均实现加速增长。与此同时,3P 的 NPS 持续改善。去年下半年以来,我们一直与商户合作,开拓服务创新。为此,我们推出了延迟配送补偿、退款政策、退货免费上门取货等服务,不断提升了POP用户的购物体验。 最后,我们还相信我们将见证 POP 销售和收入的增长。而实现这一目标的前提是我们能够真正帮助我们的商家扩大业务规模。从商家会员的快速扩张,到用户的活跃参与,再到POP GMV的快速增长,这一切都需要时间和耐心。长期来看,随着我们平台生态的逐步完善,我们的3P订单和GMV的占比最终会超越我们的自营产品,这也将是我们用户的自然选择。 借助我们的1P业务以及与3P市场商户的合作,我们能够培育繁荣的平台生态系统,提供更丰富的优质商品供应,并提高用户对我们平台的参与度,从而实现良性循环。我们相信这种良性循环将成为我们长期收入和利润持续增长的重要驱动力。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
05-17 14:51
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2024Q1业绩电话会高管解读财报
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2024Q1业绩电话会回放 $
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集团-SW(09618)$ 许冉 我们在第一季度以令人鼓舞的势头开始了新的一年。我们的营收增长加速,市场份额扩大,而我们的利润在本季度呈现健康趋势。更重要的是,我们的用户对我们进一步改善的购物体验和差异化服务表现出强烈的热情,我们的净推荐值 (NPS) 同比显着提高。 这是我们在不断变化的行业动态中强有力的执行力推动的结果。我们的团队始终专注于自身的优势、战略和发展步伐,继续推动我们在改善用户体验、价格竞争力和平台生态系统方面的所有战略举措的稳步进展。 我们强大的执行力反映在我们第一季度的品类业绩改善上。首先,我们的百货商品季度表现出色,超市类别恢复健康增长,而时尚和家居用品保持强劲势头。特别是,我们超市品类的反弹是一个很好的例子,说明我们如何通过关注用户体验的关键方面(即产品质量和选择、价格竞争力和服务质量)来推动强劲的业务绩效。 经过过去一年的加强采购能力、升级配送网络和运营效率,我们的超市品类在第一季度实现了两位数的 GMV 和收入增长,订单量和购物频率增加。我们预计超市的势头将在今年剩余时间内持续下去,并且从长远来看,凭借巨大的 TAM 仍将是重要的增长动力。 我们的电子和家用电器类别在第一季度保持弹性。我们对该类别的市场领先地位和成熟的供应链能力充满信心,我们将继续专注于自己的战略,通过差异化的增值服务(例如一站式以旧换新服务)扩大业务和利润、新产品发布、更具竞争力的价格以及更具活力的平台生态系统。 现在让我分享一下我们在第一季度执行战略时取得的一些经营亮点。首先,用户参与度。我们很高兴看到第一季度我们的用户群和用户行为出现一系列积极迹象。在所有用户组(包括新用户、现有用户以及我们的 Plus 用户)增长的推动下,我们的季度活跃客户在本季度同比再次强劲增长。 从用户行为来看,第一季度我们平台上的购物频率同比实现了两位数的大幅增长,足以抵消因低价产品导致的平均订单价值的下降。这导致第一季度的 ARPU 与去年同期相比相对稳定。此外,在用户基础和购物频率不断扩大的推动下,第一季度订单量同比继续以两位数的速度增长,这一增速已连续三个季度保持。 这种强劲的用户势头使我们有信心地说,我们对用户体验的不懈关注正在得到回报。我们推出了多项用户体验举措,团队在执行这些举措方面取得了扎实的进展。因此,我们的 NPS 在第一季度的 1P 和 3P 上均继续上升。我们相信这是我们一路走来可持续增长的重要驱动力。我们正在利用我们在供应链方面的核心能力来区分我们平台上的用户体验。例如,我们在电子和家电品类提供的综合以旧换新服务处于行业领先水平。我们正在进一步努力,为用户提供无忧服务,包括协调交付、新设备安装和旧设备拆卸。 此外,超市品类还充分利用供应链优势,推出差异化服务,包括供应商直运到终端用户、24小时鲜奶生产后送达用户等。我们的服务产品在 3P 方面也正在迎头赶上。比如我们59元的免运费门槛现在已经涵盖了我们平台上几乎所有的3P产品。我们在扩大3P商户免费上门取货退货服务覆盖范围方面也取得进展。我们很高兴地看到我们平台上的 3P 用户体验持续改善,我们的 3P NPS 分数在本季度呈上升趋势。 继续我们的低价产品。随着我们不断提升的价格竞争力越来越引起用户的共鸣,我们的价格 NPS 在第一季度持续增长,无论是环比还是同比。与此同时,第一季度我们在低线城市的用户群增长加速,超过了我们在一线城市的增长速度。本季度,低线城市用户的订单量和购物频率继续保持两位数同比增长,增速快于总用户增速。 此外,本季度小额订单量的增长继续显着加速。所有这些都反映出我们对价格敏感的客户的吸引力不断增强,以及我们为他们提供有效服务的能力。凭借我们的1P供应链能力和丰富的3P产品,我们有能力以可持续的方式追求低价。这是零售的本质,是合资商业模式的核心,也是我们在价格竞争中保持领先的关键能力。 接下来,转向我们的平台生态系统。在我们有效的支持措施和优化的运营工具的推动下,我们欣喜地看到第一季度我们平台上的活跃商户继续快速扩大。与前几个季度相比,我们的 3P 用户群和 3P 订单量在第一季度继续以更快的速度增长。由于我们克服了上一季度的一次性影响,我们的市场和营销收入在第一季度恢复了正增长。这主要是由我们的广告收入增长推动的,而由于我们现阶段优先考虑生态系统开发而不是货币化的战略,佣金仍然疲软。 我想指出的是,目前较低的 3P 货币化率并不能反映我们市场和营销收入的真正潜力,我们预计未来会有更多的上升空间。也就是说,我们的战略重点是建立一个充满活力和繁荣的平台生态系统,让我们的 1P 和 3P 商家得到充分的激励,更好地为用户服务。 另外,2024 年是我们在纳斯达克上市 10 周年。回顾过去十年,我们的收入从2013年上市前的690亿元人民币大幅增长到去年的1万亿元人民币,增长了16倍。我们的非 GAAP 归属于普通股股东的净利润从人民币 2.24 亿元增长到人民币 350 亿元,增长了 157 倍,令人印象深刻。我们通过股息和股票回购返还股东的总额超过了过去10年筹集的资本总额。我们为超过50万名员工创造了全职就业岗位,并为他们提供了社会保险和住房公积金福利。截至2023年底,比10年前增长了13倍。 我们为过去的成就感到自豪,因为我们为用户、员工、股东以及整个社会创造了巨大的价值。我们有一个清晰的愿景,即通过不断改善的用户体验、更强的价格竞争力[音频不清晰]和蓬勃发展的平台生态系统来引领下一个十年。 总而言之,2024 年是我们战略一致、执行力持续的一年。我们很高兴以一个季度的加速增长和健康的盈利能力来开启新的一年。当我们专注于执行我们的战略时,我们将进一步改善用户体验,从而增强用户认知度和用户增长,从而有助于巩固我们的市场地位并扩大我们的市场份额。这将使我们走上健康利润和现金流的可持续发展道路,使我们能够在今年剩余时间和未来几年继续执行和交付。 单甦 第一季度,我们在营收和利润方面均取得了稳健的表现。我们也回报股东。 自今年年初以来,我们已回购总计 9830 万股 A 类普通股,相当于 4920 万股美国存托股份,总金额为 13 亿美元,约占截至 2023 年 12 月 31 日已发行普通股的 3.1%我们还于 2024 年 4 月完成了 12 亿美元的年度现金股息支付。此举表明了我们致力于通过股东回报,更重要的是通过我们长期可持续的业务增长为股东创造价值。自 2014 年我们在纳斯达克上市以来就完成了这一工作。 接下来,让我谈谈我们第一季度的财务业绩。第一季度我们的净收入同比增长 7% 至人民币 2600 亿元。打破混合。产品收入增长 7%。在产品收入中,由于手机和家用电器的弹性,我们的电子和家用电器类别本季度增长了 5%,但由于行业逆风导致 PC 疲软,抵消了这一增长。 我们的百货品类收入同比恢复稳健增长,超市品类反弹,本季度实现两位数收入增长。时装和家居用品等其他日用商品品类在本季度也保持强劲势头。第一季度服务收入同比增长 9%,主要受到物流和其他服务收入同比增长 14% 的推动。 随着我们拥有更多 3P 商家并培育我们的平台生态系统,我们的市场和营销收入在第一季度恢复正增长。随着我们提高平台上 1P 和 3P 商家的流量分配效率,我们的广告收入在第一季度恢复了健康的势头。由于我们为商家培育平台生态系统而采取的支持措施,市场和营销方面的佣金收入现阶段持续下降。 现在让我谈谈我们的细分市场表现。
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零售一季度营收同比增长7%。我想强调的是,即使我们致力于低价产品,
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零售的利润率在本季度仍然持续增长[音频不清晰],几乎所有类别的 1P 产品销售毛利率都较高。这再次展现了
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商业模式的美妙之处。凭借我们强大的供应链能力,我们能够不断扩大规模经济,并将利益传递给我们的用户。 此外,我们继续改善用户体验,包括降低免费送货的门槛,通过赞助等举措提高用户参与度[音频不清晰]。通过这些努力,我们实现了更高的用户购物频率和订单量。第一季度
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零售非 GAAP 营业利润下降 5%,营业利润率同比下降 50 个基点至 4.1%,与我们的[音频不清晰]一致。 接下来是
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物流。
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物流一季度收入同比增长15%,内外部收入势头强劲。然而,
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物流本季度的非公认会计原则营业利润率增至0.5%,与一年前3.1%的亏损率相比,这是一个有意义的改善。这是
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物流进一步优化配送网络和运营效率、扩大规模效益、实现更健康收入增长的结果。 转向新业务。请注意,从 2024 年第一季度开始,我们将开始在新业务下记录 Dada 的业绩。因此,该板块主要包括
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地产、达达、京喜及海外业务。一季度新业务收入下降19%,主要是由于京西业务的调整。剔除出售[音频不清晰]
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地产长期资产的影响,本季度新业务非公认会计原则营业亏损为人民币6.70亿元,较去年第二季度的人民币8.46亿元收窄。 继续我们的综合底线。我们的非美国通用会计准则归属于集团股东的净利润为人民币89亿元,同比增长17%,非美国通用会计准则净利润率为3.4%,同比增长30个基点。这主要得益于毛利率的提高、对用户体验的有效投资以及
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物流盈利能力的提高。 本季度非美国通用会计准则稀释后每股美国存托股净利润同比增长 19% 至人民币 5.65 元。因此,截至第一季度末,我们过去 12 个月的自由现金流为 510 亿元人民币,而去年同期为 190 亿元人民币。自由现金流同比增长主要是由于我们进一步优化现金周转周期、盈利能力提高、资本支出放缓以及季节性因素。 值得注意的是,我们过去 12 个月的库存周转率在第一季度达到 29 天的历史最低水平,而去年同期为 32 天,这也有助于我们自由现金流的增加。截至一季度末,我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资合计1790亿元。 总而言之,我们对第一季度的稳健业绩感到鼓舞,我们有信心实现我们的运营目标,同时继续专注于执行我们的长期战略。 2024年不仅是我们在纳斯达克上市10周年,也是
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开启新篇章的新篇章,将通过打造一个促进1P和3P繁荣的生态系统来服务更多用户,为他们提供无与伦比的用户体验。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
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大行评级|瑞银:上调
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目标价至40美元 上调2024至26年经调整净利润预测
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瑞银发表报告指出,
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首季业绩胜预期,收入按年增长7%,符合预期。经调整净利润按年升17%至89亿元,超过预期19%,主要受惠于
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零售的毛利强劲及
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物流亏转盈。 该行预期,
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首季商品交易总额(GMV)实现双位数增长,4月保持强韧。按业务划分,百货商品业务为首季的亮点,按年增速加快至8.6%,相信有关强劲势头将持续。电子产品业务前景维持参差,因手机和家电需求具韧性,但部分被个人计算机需求疲弱所抵销。 该行将
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2024至2026年经调整净利润预测上调3%至4%,经调整每股盈利预测上调6%至8%,对
京
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美股目标价由37美元上调至40美元,对H股目标价由144港元上调至156港元,维持“买入”评级。
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格隆汇
05-17 14:40
大行评级|美銀:上调
京
东
物流目标价至11.4港元 重申“买入”评级
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美银证券发表研究报告指,
京
东
物流的核心业务收入及毛利率均在首季实现强劲增长,重申其“买入”评级。集团的非国际财务报告准则净利润为6.63亿元;经调整净利润率为1.6%,而该行预测仅为1.19亿元,业绩远胜预期。 该行将集团2024至26财年的非国际财务报告准则净利润预测上调3至4%,并将目标价上调16%,由9.8港元调升至11.4港元。该行预计,
京
东
物流第一季的快递量将按年增24%。由于对高端客户的关注日益增加,快递收入增长高于数量增长。另外,管理层维持全年指引不变,即收入增长高个位数百分比及经调整净利润率介乎1.7%至2%,而该行认为预测属过于保守。
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格隆汇
05-17 14:22
尚品宅配上涨5.29%,报15.53元/股
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四年入选CCTV大国品牌,2021年与
京
东
达成战略合作,共建成为消费者线上线下购物和居家体验的优质平台和服务商。 截至3月31日,尚品宅配股东户数1.47万,人均流通股8799股。 2024年1月-3月,尚品宅配实现营业收入7.76亿元,同比减少3.98%;归属净利润-8652.45万元,同比增长9.22%。
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金融界
05-17 13:29
港股核心资产迎配置机遇,恒生中国企业ETF(159960)一度涨超1%,规模创近1年新高
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巴-SW(09988)上涨6.90%,
京
东
物流(02618)上涨4.49%,百度集团-SW(09888)上涨2.95%,网易-S(09999)上涨2.65%。 拉长时间看,截至2024年5月16日,恒生中国企业ETF近1周累计上涨4.77%。规模方面,恒生中国企业ETF最新规模达4.57亿元创近1年新高。 近日,港股市场表现强势,房地产板块表现活跃,昨日盘中恒生指数一度涨近2%,续创年内新高。今日港股高开,恒生科技指数早盘涨幅扩大至2%,恒生指数一度涨超1%。此外,中国资产昨夜再度爆发,纳斯达克中国金龙指数大涨2.49%。 中金公司认为,若港股通红利税减免得以落实,有望进一步提振内地投资者对于港股,尤其是高分红相关板块的投资热情,短期来看,虽然此次潜在调整所带来的短期直接减免规模或有限,但或从情绪层面带来提振。 兴业证券认为,当前是港股行情的第一阶段,外资进行“高低切换”回流港股,短期内外资共振驱动港股走强。今年港股行情有望螺旋式上涨,大涨之后6、7月或有震荡,过去数年形成的熊市思维使得港股风险偏好的改善不会一蹴而就。港股行情第二阶段的驱动力,将是核心资产基本面改善超海外投资者预期。本轮港股行情的持续性关键在于中国经济改善的持续性,一旦短期行情因为情绪的波动而震荡,则是逢低配置港股核心资产的好时机。 恒生中国企业ETF紧密跟踪恒生中国企业指数,恒生中国企业指数(「H股指数」)于1994年8月8日,即首间中国企业以H股形式在香港联合交易所(「联交所」)上市的一年后推出。指数追踪以H股形式在香港上市的中国内地企业表现。其选股范畴包括所有在联交所主板作第一上市的H股公司。 数据显示,截至2024年5月16日,恒生中国企业指数(HSCE)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、建设银行(00939)、阿里巴巴-SW(09988)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、小米集团-W(01810)、中国银行(03988)、中国海洋石油(00883)、中国平安(02318),前十大权重股合计占比59.19%。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
05-17 13:21
大行评级|中银国际:上调
京
东
目标价至41.9美元 重申“买入”评级
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...
中银国际发表研究报告指,
京
东
由于快消品恢复增长及物流服务收入加快,今年第一季盈利按年增长17.2%。另外,4月的销售情况初步显示今年次季按年仍有平稳增长,而618销售将真正考验市场情绪。该行相信,
京
东
有着良好的物流服务网络,将令其处于有利位置,可受惠于以旧换新的计划。该行重申集团的“买入”评级,目标价由39.9美元上调至41.9美元。
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金融界
05-17 12:59
大行评级|中银国际:上调
京
东
目标价至41.9美元 重申“买入”评级
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中银国际发表研究报告指,
京
东
由于快消品恢复增长及物流服务收入加快,今年第一季盈利按年增长17.2%。另外,4月的销售情况初步显示今年次季按年仍有平稳增长,而618销售将真正考验市场情绪。该行相信,
京
东
有着良好的物流服务网络,将令其处于有利位置,可受惠于以旧换新的计划。该行重申集团的“买入”评级,目标价由39.9美元上调至41.9美元。
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格隆汇
05-17 12:51
北
京
东
方园林环境股份有限公司成被执行人,被执行金额53375.0元
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中国执行信息公开网显示,北
京
东
方园林环境股份有限公司近日新增一则被执行人信息,执行标的53375.0元,执行法院为龙港市人民法院,案件号为(2024)湘0302执1077号。资料显示,北
京
东
方园林环境股份有限公司成立于1992年07月,法定代表人为贾莹,注册资本268546万元人民币。
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金融界
05-17 12:37
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