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一只值得长期拥有的“养老股”应该是怎样的?——以中国宏桥(01378)为例
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lg
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提升其盈利能力。如互联网的阿里、腾讯、
京东
、拼多多、美团,白酒行业的茅台、五粮液,家电的格力、美的。避免“百团大战”式的分散竞争(如早期共享单车、电子烟),否则充分竞争的行业只会让大家更大的内耗,各种价格战下来,大家都赚不到钱。 至于好公司,是要在符合上述好行业标准的行业中的TOP3企业,最好是它们具有非常牢固的独特护城河(比如技术壁垒(芯片设计/生产)、品牌壁垒(奢饰品)、牌照/占位优势(金融、矿产),规模效应(产量限制条件下有最大份额),毕竟绝大多数情况下,行业的领头总是能引领行业发展,享受到最多的溢价,而且当行业景气度下行时,能够较大概率抵御住风险的往往也是那些龙头。 同时,公司还要管理层还要足够稳定和优秀(很强的企业家精神,对行业和商业模式有充分的认识,能随着行业变化适当调整公司发展方向),以及公司的经营状况健康稳定,财务指标(如业绩增长率、利润率、ROE)相对行业平均足够亮眼。 而好股价,就更容易理解了。毕竟再好的行业、再好的公司,买贵了也是白瞎。比如在2021年追高买入茅台、五粮液、片仔癀,都是要忍受至少5-10年总收益亏损的下场!因为当时的价格估值已经透支了公司未来十年的业绩增长。 说白了,好价格就是对好公司的买入时机选择。 是否好股价,可以通过一些估值模型如相对估值PEG、PE-BAND,PB-ROE,或者绝对估值FCFF-WACC/DDM,结合行业发展速度和公司未来几年预期利润增长取合理值。 比如茅台的利润自2019年后增速都稳定维持在13%-20%区间,再给以一定的估值溢价,那么PE到20倍就是好的价格,给30倍就不再性感,再往上,就是大泡沫了。然而在2021年2月10日,它的PE进入最高超过了73倍(见下图1)。 (图1,贵州茅台近十年PE走势,来源:wind) 这时候的价格,极大概率是投资陷阱,如果你是在当天买入茅台并持有到现在,你起码已经亏掉了1/3。 2,为什么说中国宏桥是优秀的“养老股”? 在A股和港股,符合“养老股”特征要求的优秀公司非常多,比如国之重器的国有大行、分红长期最高的煤电股,甚至躺赚过路费的高速公路等等,我后续也会以系列的方式尽量逐一分析介绍。 笔者最早在2023年10月就开始覆盖中国宏桥(1378),当时该公司股价还在16..5元,至今累计上涨了近1.5倍。 最近一次的覆盖是去年的8月,至今其股价增长也有近50%。可以说是比较成功的抓住了其上涨的主趋势。 所以我对这家公司的认识比较深入,也因此十分肯定认为它确实称得上值得长期拥有的“养老股”。 首先来看铝行业。就国内而言,在“碳中和”政策推动行业绿色转型及资源行业供给侧改革要求下,国内的电解铝产能上限被限定在了4500万吨左右,供应缺乏弹性,但由于长期来强劲的需求刺激,当前的实际总产能已经无限接近产能天花板。这就导致了电解铝的价格长期处于易涨难跌的趋势(见下图2)。 (图2,电解铝期货主力合约近十年价格走势,来源:wind) 这种行业背景之下,对于行业中最有规模优势和成本优势的头部龙头来说,无疑是最舒服的。 而中国宏桥,就是全球最大的电解铝行业巨头,也是国内唯一一家营收超千亿且利润超百亿的铝行业民营企业。 它是全球唯一一家拥有“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝精深加工-再生铝”的最完整产业链闭环的公司,它在几内亚拥有年产能超5000万吨的铝土矿,在印尼有氧化铝项目,保障了原料的稳定供应,氧化铝自给率达100%甚至还能有多余产能供应给友商;中国宏桥当前的电解铝产能达646万吨(权益产能555万吨),连续多年稳居全球首位,规模效应显著。其氧化铝年产能也高达1950万吨,在全球铝行业中具有强大的生产能力和供应能力,可以说在氧化铝和电解铝领域都有着很大的话语权。 因此,它也能够比行业其他对手更有效控制成本,抵御市场价格波动,规模效应带来的利润率水平,也要比大多数同行都高。 据梳理分析,中国宏桥的电解铝完全成本经常能做到比同行低2000元左右,以至于有时候铝价低位导致一些同行出现亏损时,它仍能维持较好的净利润水平。2024年,宏桥的销售净利润率达到15.72%,远超A股铝行业仅4.35%的中值,是A股最大铝企巨头中国铝业的8.14%的近2倍(见图3)。 (图3,中国宏桥的销售净利率与同行对比,数据来源:wind) 这也导致了它的投资回报,经常是行业最优秀,比如2024年度的ROE达到了22.37%,远超港股和A股不到10%的水平(见图4)。 (图4,中国宏桥的ROE指标与同行对比,数据来源:wind) 在股价表现上,对比中国宏桥与国内中国铝业、神火股份、云铝股份、南山铝业等几家头部铝企近十年来的复权股价走势,宏桥的股价大多数时候都稳居其他同行之上,十年累计涨幅超过5倍稳居第一,远超排名第二的神火股份的2.5倍,更是数倍于其他铝企同行(见图5)。 (图5,中国宏桥与同行近十年股价涨幅对比,数据来源:wind) 养老股的一个要求是公司的股息分红回报,在不动股票的情况下通过获取股息也能有可观的分红,用于维持日常开支。 中国宏桥上市至今,每年都维持可观分红表现,尤其近几年来得益于电解铝价格长期易涨难跌和一体化产业链带来的规模和效率红利,中国宏桥的分红规模也随着利润的大幅增长进一步提升。2018年至今,其股息率都明显超过5%,2024年度其现金分红总额59.7亿元,年度股息率高达9.86%,位居行业前二(见图6)。 (图6,中国宏桥的历史分红统计,数据来源:wind) 可不要忘了,这样的股息率还是在其去年股价增长超80%的基础上实现的(见下图7)。 (图7,中国宏桥2011年至今每年分红数据,数据来源:wind) 如果你是在10年的今天,即2015年4月2日以4.93港元/股的收盘价买入1股中国宏桥的股份,到现在的股价是15.4港元,加上期间累计每股分红5.85港元,那么总权益变成了21.25港元(未剔除红利税),换算一下,十年的投资总增值了3.31倍,年化率将有约15.7%。 这绝对算是一个非常可观的回报,放在整个市场都比较难得了。 3,目前中国宏桥还是好价格时点吗? 那么当前中国宏桥的股价还是好价格吗? 我的答案是肯定的。尽管它相比去年上涨之前没有那么性感,但当前的价位也依然有不错的吸引力。 当前中国宏桥的最新市盈率仅有6倍,仅处于近十年来第二档的低位估值中枢5.3倍的偏上方,历史上多少时候股价都能维持在这水平之上(见下图8)。 (图8,中国宏桥近十年PE-Band走势,数据来源:wind) 而当前的电解铝行业,仍旧处于供需紧平衡状态,甚至随着今年的光伏项目抢装潮启动和电动车销量提速刺激需求增长,行业的库存相比往年已经明显收缩并且在加速去化。海外的情况同样如此(见下图9)。 (图9,2019年至今电解铝库存变化,数据来源:wind) 这就意味着电解铝的价格大概率仍能长期维持当前的价格水平附近。 值得一提的是,2024年四季度以来,电解铝的原料氧化铝的价格出现持续回落,期间大概回落了近40%。主要原因是三季度的产能收缩,随后在今年重新开始恢复开工,同时新产能计划投产落地使得供应预期转向宽松。 这就使得氧化铝的价格与电解铝的价格开始出现巨大的剪刀差(见下图10)。 (图10,近两年氧化铝与电解铝期货合约价格相对走势,数据来源:wind) 对于氧化铝完全自主供应的中国宏桥来说,氧化铝的价格回落同样意味着成本端的有效下降,对应的是利润的增厚。 据机构分析,当市场氧化铝价格从2024年的高点3907元/吨跌至2025年的3200元/吨时,宏桥的内部供应成本与市场价的价差扩大至200-400元/吨,这部分价差直接转化为电解铝环节的利润增量。 以宏桥646万吨电解铝产能计算,若氧化铝价格每下跌100元/吨,可带来约6.46亿元的年化利润提升。此外,铝土矿价格同步回落(几内亚进口矿CIF从114美元/吨降至91美元/吨)进一步巩固了成本优势。 也就是说,当前氧化铝与电解铝持续扩大的价格剪刀差,反而对宏桥的好处更大。 在中国宏桥3月份业绩发布后,海内外券商机构一致发布看好研报。 兴业证券预测,宏桥2025年归母净利润将达249.32亿元,同比增长11.4%,主要驱动力来自氧化铝成本下降和铝价高位运行,兴业证券将目标价上调至19.8港元; 招银国际也发布看涨研报,上调了中国宏桥2025-2026年的盈利预测,幅度分别为26%和25%,并把目标价上调至20.6港元; 海外机构如瑞银,更是把宏桥的目标价从15港元提升至21港元。 这说明,市场对于中国宏桥的未来表现,是有较大信心的,也与我的判断所一致。
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格隆汇
53分钟前
美国近60%关税恐激发中国大规模刺激,股市收复部分跌幅 可以抄底吗?
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lg
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此消息影响,阿里巴巴集团控股有限公司和
京东
集团等中国电子商务平台运营商的股价下跌。 乐观主义者认为,鉴于中国企业盈利改善和经济复苏的新迹象,特朗普最新关税引发的中国股市回调是一个买入机会。中国在人工智能领域的突破、刺激消费的努力以及有利于商业的政策转向都被誉为游戏规则的改变者。 “在快速抛售之后,不应有过多的担忧,”Shengqi资产管理有限公司基金经理Zeng Wenkai表示,“如果跌幅很大,我会立即增加仓位,尤其是中国科技股和黄金。”
lg
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风起
1小时前
OpenAI宣布推出PaperBench,AI人工智能ETF(512930)近10日“吸金”近1.4亿元,消费电子ETF(561600)近2周新增份额居同类第一
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230)、哔哩哔哩-W(09626)、
京东
健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、昆仑万维(300418),前十大权重股合计占比57.55%。 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数,中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本,以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年3月31日,中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、
京东方
A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014),前十大权重股合计占比53.05%。 相关产品: AI人工智能ETF(512930); 线上消费ETF基金(159793); 消费电子ETF(561600),场外联接(A类:015894;C类:015895)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
1小时前
海外突发超预期!恒生科技ETF基金(513260)跌超2%,阿里跌超6%,全年回购超800亿!南向资金狂涌,半日净买入超百亿
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、联想集团跌超7%,阿里巴巴跌超6%,
京东
集团跌超4%,腾讯控股跌超1%,美团微跌。上涨方面,小米集团盘中翻红涨超1%,中芯国际、商汤涨超1%。 南向资金流入加速!半日净买入已超100亿港元,昨日南向资金净买入超117亿港元,其中小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股净买入额位列前三!截至4月2日,年初以来南向资金累计净流入已超4700亿港元,为去年同期的6倍! 南向资金买入标的集中在科技资产,近7日,恒生科技ETF基金(513260)标的指数成份股中,小米集团、阿里巴巴、美团、中芯国际排名靠前。 中信证券认为,“对等关税”对港股基本面的实质性冲击或有限,一方面港股对美营收敞口较低,另一方面根据一致预期计算的港股2025年业绩预期在已落地的两轮关税下仍小幅上修,整体看港股的业绩预期受内地的环境影响更大。 综上所述,短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段,红利属性的电信、银行,低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。但从4月中旬起,若海外开始交易新一轮的美降息预期,且内地也开始抢跑月底的重要会议,港股有望重拾上行趋势。 (来源:中信证券20250401《海外研究|配售和关税扰动后,港股有望重拾上行趋势》) 中金表示,“对等关税”大超市场预期,主要在以下四点:1)所有贸易伙伴10%的基线关税,4月5日生效;2)对于逆差更大伙伴实施“折扣后的对等关税”(Discounted Reciprocal Tariffs),不仅针对增值税,而且还针对非关税贸易壁垒,使得关税税率大幅超出预期,4月9日生效;3)且取消800美元以下的小额包裹豁免;4)汽车25%关税于4月2日午夜生效。 具体到港股市场,短期可能因为情绪的冲击而承压。据此前预计,恒指在23,000-24,000区间计入预期充分,追高性价比不高,有可能在这一位置震荡,那么现在遇到外部扰动,不排除阶段承压。但是,更重要的是内需对冲力度和速度,如果内需对冲力度大(关注财政发力),那么反而能够起到比较好的对冲效果,也可以届时提供较好的再介入机会。 (来源:中金公司20250403《“对等关税”大超市场预期 港股短期或因情绪的冲击而承压》) 全面覆盖AI软、硬件板块机遇,认准恒生科技指数。数据显示,自1月14日行情启动以来至4月2日,恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨23%、25%,而恒生科技指数累计涨幅超28%,弹性更加突出,是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。 看好DeepSeek带来的历史性投资机遇,不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金(513260),管理费仅为0.15%,较其他同类ETF显著更低,也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金! 恒生科技ETF基金(513260)还设有场外联接基金(A类:013127;C类:013128)方便7*24申赎。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险,请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险,请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等;以上产品投资于境外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2小时前
医药板块有望迎来景气度复苏和估值修复,港股医药ETF(159718)、医疗创新ETF(516820)配置机遇备受关注
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01801)、康方生物(09926)、
京东
健康(06618)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、再鼎医药(09688)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692),前十大权重股合计占比59.76%。 港股医药ETF(159718),场外联接(平安中证港股医药ETF联接A:019598;平安中证港股医药ETF联接C:019599)。 医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数,中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中,选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本,以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年3月31日,中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康龙化成(300759),前十大权重股合计占比66.49%。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2小时前
港股午评:恒指跌超360点、科指跌2.22%,科技股及出口类企业下挫,
京东
,阿里跌超5%
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...
大型科技股集体下跌,阿里巴巴跌超5%,
京东
跌5%,快手、百度跌超2%,腾讯跌2%,连续下跌的小米反弹逾1%在弱势中走强;受特朗普加征关税影响,导致出口型企业大跌,苹果概念股、港口及海运股、消费电子概念股跌幅明显,生物医药股、光伏股、重型机械股、汽车股、航空股、中资券商股、石油股等普跌。另一方面,完善价格治理机制意见有望加速水价改革,水务股多数逆势拉涨,内房股、煤炭股、半导体芯片股部分活跃,权重股中芯国际涨超4%。 企业新闻 药明康德(02359.HK):通过大宗交易继续出售所持有的药明合联5080万股股票,约占药明合联当前总股本的4.23%,成交金额约21.78亿港元,投资收益约为人民币18.47亿元。 阿里巴巴(09988.HK):一季度以6亿美元的总价回购了总计5100万股普通股,均据回购计划在美国市场进行;截至2025年3月31日,董事会授权的股份回购计划下仍余201亿美元回购额度,有效期至2027年3月。 基石药业(02616.HK):拟配售合共8000万股配售股份,占配售后扩大已发行股本约5.86%。配售价为每股配售股份2.933港元,所得款项净额估计为2.32亿港元,90%用于与集团“管线2.0”中的资产。 腾讯控股(00700.HK):5亿港元回购99.6万股,回购价499.4港元至508港元。 汇丰控股(00005.HK):斥资1.42亿港元回购股份160万股,回购价88.15-89.1港元。 机构观点 兴业证券表示,3月中旬到4月上旬,港股市场将逐渐步入一个风格更乱、缺乏明确主线的阶段。正是由于这种“日历效应”的存在,使得近期快速的行业轮动看似无迹可寻,但如果换一个角度,从业绩相关性、风格因子的角度进行观察,实则隐藏着临近4月业绩期,市场向绩优、红利、低波等确定性方向逐步聚焦的“暗线”。进入4月,随着更多景气线索浮现、市场对基本面的关注度进一步提升,行情或进一步聚焦业绩改善的细分板块。在此过程中,前期涨幅落后、但业绩改善预期较强的低位绩优方向有望受益于轮动补涨,成为后续确定性较强的方向。 中金最新研报指出,港股定价长期取决于盈利前景,若盈利兑现,相关股票甚至将出现股价越涨、估值越低的情形。整体而言,从短期看,不排除部分前期涨幅较多的港股标的存在震荡回调的风险。不过,中长期来看,中国科技资产重估逻辑未发生变化,依旧看好价值重估行情演绎。 渣打高级投资策略师陈正荦表示,美国今年减息步伐料将持续,但将第一次减息时间吸纳,后市有望受益于人工智能产业刺激企业盈利预测上升、之前低配中国股票的基金或持续重投内地及香港市场,以及内地推出提振国的预期延至下半年,料美国今年将减息50个点。美国十年期债息12个月的目标波幅区间有机会进一步回落到4.5%至4.25%。
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金融界
3小时前
创新药或迎“政策+数据”驱动机遇期,恒生医疗ETF(513060)近1周涨幅排名可比基金首位
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093)、中国生物制药(01177)、
京东
健康(06618)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)、再鼎医药(09688),前十大权重股合计占比56.33%。 恒生医疗ETF(513060),场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A:014424;博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C:014425)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
3小时前
航天智造:4月2日召开分析师会议,博时基金、华龙证券等多家机构参与
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05%。压力测试膜产品已与行业龙头企业
京东方
、比亚迪、天马微电子建立稳定的合作关系。耐候功能材料市场逐步回暖,收入同比增长54.82%。另外,INS汽车内饰膜也已形成小批量销售。报告期内,公司高性能功能材料业务实现销售收入2.32亿元,同比增长18.84%。谢谢!问:公司领导对2025年的业绩有何预期?答:对于2025年的经营情况,首先从经营计划来说,公司将确保经营发展稳中求进。从行业发展态势来说,汽车行业仍将保持增长态势,国家持续加大汽车等消费补贴,市场普遍预测2025年为智驾元年,且有行业协会也预测,2025年中国汽车总销量有望同比增长4.7%,其中新能源汽车销量将同比增长24.4%。油气装备行业,深海科技在2025年“两会”中被首次写入政府工作报告,体现了国家对深海开发的重视。随着国家能源安全战略的实施以及油气增储上产计划,国内油气产量仍将保持稳步增长。高性能功能材料,随着全面推广电子发票,热敏磁票业务需求面临下降,但公司正在加快市场转型,推动压力测试膜成为主导产品。随着AI、5G网络通信、新能源车等新科技应用的发展,公司PCB(含FPC)用电子功能材料市场前景可观。客户结构方面,公司与重要客户保持稳定合作关系,并且持续突破战略级客户、海外市场,开拓新兴市场。技术创新方面,公司加大专项牵引资金投入,重点支持“航天+”、战新产业类重点项目。因此,我们预测公司2025年仍将保持良好的发展态势。问:公司新能源汽车配套情况?答:您好,公司汽车零部件业务紧跟新能源汽车发展趋势,从技术研发、智能制造、客户结构等方面,聚焦新能源汽车智能化、网联化趋势,围绕“内外饰+”的战略,实现汽车内外饰、智慧座舱等方面的创新和迭代。2024年,公司持续加大新能源汽车内外饰件市场开拓力度,充分发挥核心技术优势及客户资源和品牌优势,已成功为长安汽车、吉利汽车、广汽埃安、华为鸿蒙智行、蔚来等主流品牌多款新能源车型提供量产配套,新获取项目单价中新能源汽车占比72%,远超行业渗透率。谢谢!问:公司为汽车自主品牌配套的情况,未来对汽车零部件板块这边的规划和预期?答:2024年,中国自主品牌表现十分亮眼,紧抓新能源、智能网联转型机遇全面向上,产品竞争力不断提升,市场份额稳步增长,已经达到65%。公司也紧跟自主品牌强势崛起,智能汽车、新能源汽车加速迭代带来的市场机遇,实现了汽车零部件业务快速发展,主要的大客户包含了吉利、长安、奇瑞等主流自主品牌,也有和新势力的合作例如华为鸿蒙智行、蔚来等。未来,公司还是会紧跟市场发展趋势,产品研发方面紧跟汽车电动化、智能化趋势,围绕“智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰”进行产品创新,通过集成化提高单车价值量,围绕六大汽车产业集群加强能力建设,同时加强对行业趋势和市场风险的预判,保持选准车型的优势,把我们的产能配置、资源利用做到一个相对最优的水平。谢谢!问:汽车内外饰件的销售收入占比如何,利润率有差异吗?答:2024年度,公司汽车内饰件销售收入占汽车零部件收入的比例约为65%,外饰件占比约23%。汽车内饰件的毛利率略高于汽车外饰件的毛利率,主要原因系技术升级,以及智能座舱部件产品等高附加值产品等带来的。问:公司大股东后续是否有资产注入计划?答:公司是航天七院唯一上市平台,航天七院隶属航天科技集团,是一个以航天为本的大型高科技企业集团,是我国航天重大装备生产基地、重要航天产品配套协作基地、防务产品和宇航产品研制生产基地,在国家载人航天工程、探月工程等国家重大工程及商业卫星发射任务中,承担了大量科研生产任务。航天七院隶属航天科技集团,自成立以来致力于建成世界一流航天装备制造公司,成为具有独特优势的防务技术及产品创新发展引领者和具有航天特色民用产品与服务的提供商。根据公司发展战略,公司将坚持资本运作与产业经营“双轮驱动”,以推动公司不断做强做优做大。资本运作事项存在较大的不确定性,如有相关重大事项,公司会按照信息披露要求进行公告,谢谢关注!问:您好,我关注到公司油气装备板块的利润占比也挺高,请问在深海科技这一领域,公司是否有业务的拓展?答:您好。公司油气装备业务方面,全资子公司航天能源与国内中石油、中海油、中石化保持了二十多年的合作。在深海领域油气开采方面,公司全资子公司航天能源目前主要向中海油供应射孔器材、完井装备及机电控制类产品。与此同时,航天能源成功突破非弹性密封、耐高温高压射孔装备等多项关键技术和产品,部分研究成果打破了国际垄断,在海洋油田高端完井工具国产化领域,处于行业领先地位,为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑,产品覆盖了海上主要产油区块。2024年海洋油气快速上产,建成多个新油气田,海洋油气产量当量超过8500万吨;2025年“两会”期间,也首次将“深海科技”写入政府工作报告,预计未来深海、深地、非常规油气开采将成为大型油气公司的重点关注领域。目前,非常规(页岩气等)油气开采用产品系航天能源业务发展的重心,随着非常规油气和深海深地油气资源进一步勘探开发和政策支持,将为公司油气装备业务带来新的发展机遇。谢谢!问:可以解释一下“国内首家在油气行业实现电子雷管下井批量试用”吗?答:首先解释一下,油气井用电子雷管用于电缆输送射孔作业中,使用前须经国家相关部门审批并正确验证经纬度等准爆要求后方能起爆,起爆后相关信息还将回传给相关部门,实现全生命周期管控和闭环管理,具有安全系数高、管理环节方便、社会危害系数低的特点。从行业发展来看,雷管电子化是一个趋势,由于油气井用电子雷管要求的技术难度会更大,所以起步比矿山开采雷管电子化稍微晚一点。2023年,航天能源在国内率先取得工信部颁发的50万发电子雷管生产许可,2024年已经在客户中开始试用。油气井用电子雷管也是公司油气装备板块的一个重要产品,为推动石油民爆行业起爆器材向安全、可靠、高效方向转型做出了积极贡献。谢谢!问:公司新材料板块业务的转型进展如何?答:去年公司新成立了全资子公司保定乐凯新材料科技有限公司,承接高性能功能材料业务。这一板块目前主要分为三大类产品:信息防伪材料、电子功能材料、耐候功能材料。信息防伪材料:热敏磁票、磁条,国内需求受到数字化发展正在减少,但正在开拓国外的市场。INS汽车内饰膜作为新产品,正加大与公司汽车零部件板块的融合发展,已经在多款车型上实现批量自主配套,随着汽车消费趋向改善升级,预计未来数年INS膜的需求将不断扩大。电子功能材料:围绕PCB(含FPC)用电子功能材料,开发了压力测试膜、感光干膜、阻焊油墨、导电胶膜等一系列新产品,正在推动压力测试膜加快成为高性能功能材料板块主导产品。其中,压力测试膜获得了河北省制造业“单项冠军”产品称号,与
京东方
、天马微电子、比亚迪等电子、半导体领域的龙头企业建立了稳定合作关系。耐候功能材料:耐候功能材料主要为抗老化功能助剂。公司耐候功能材料的选型产品多为小牌号产品,在特殊添加剂领域独树一帜,是目前世界上最大的UV-1084生产商和供应商,技术水平和产品质量均达国际领先水平,目前已形成全球化的销售布局。展望未来,在AI、5G网络通信、新能源车等新科技应用持续带动下,预计未来五年PCB行业仍将稳步成长,公司PCB(含FPC)用电子功能材料市场前景可观!问:公司后续会考虑实施股权激励吗?答:股权激励是上市公司激励管理层与核心骨干员工的重要手段之一,也是证监会、国资委和集团公司鼓励和支持上市公司开展的市场化激励方式,公司也关注到很多国有控股上市公司股权激励的成功案例。公司会结合未来发展规划,认真研究证监会、国资委关于股权激励的相关政策法规,统筹制定中长期激励计划,通过实施员工持股或股权激励计划,进一步完善持股员工与公司的利益共享、风险共担机制,以实现公司快速高质量发展。谢谢! 航天智造(300446)主营业务:从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。 航天智造2024年年报显示,公司主营收入77.81亿元,同比上升32.78%;归母净利润7.92亿元,同比上升87.02%;扣非净利润7.55亿元,同比上升230.9%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入22.84亿元,同比上升39.4%;单季度归母净利润2.56亿元,同比上升41.65%;单季度扣非净利润2.77亿元,同比上升83.53%;负债率44.88%,投资收益798.4万元,财务费用-346.14万元,毛利率22.53%。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
3小时前
关税风险落地,港股互联网ETF(159568)交投活跃,成交额超亿元
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03888)、同程旅行(00780)、
京东
健康(06618),前十大权重股合计占比78.61%。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
4小时前
关税大棒落地,对港股影响几何?
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1.35%,恒生科技指数跌1.77%,
京东
集团、阿里巴巴跌超4%,药明康德、药明生物、微创医疗等跌超3%;中芯国际、小米集团逆势上涨近2%。场内热门T+0品种港股科技50ETF(159750)跌1.08%,溢价率1.43%。 港股下跌内资积极“扫货”,截至发稿,南向资金净买入额超70亿港元。 关税大棒落地,有何影响? 消息面上,特朗普发布“对等关税”。 中金公司最新观点指出,短期冲击风险偏好和情绪,或明显转向避险交易。美股盘后期货都已经大跌,纳指和标普500期货跌幅均在4%左右,一些受贸易政策影响较大的市场和外需敞口较大的个股(包括小额包裹免征政策),也可能会有阶段性压力。美元走弱,美债利率骤降,黄金走强,都是典型的避险交易。 浙商证券在研报中指出,预计未来我国通过以下方式予以应对:一是汇率双向波动空间加大;二是存在增发特别国债可能,重点用于两新和商业银行补充资本金;三是4月可能降准应对。 中泰证券分析认为,美国对等关税大棒落地后,部分海外不明朗因素消除,港股的焦点将再度聚焦企业的自身基本面及行业景气。随着部分上游AI及机械人产业链个股的估值大幅调整,再度出现吸纳的价值。 盈利韧性得到验证,行情或向“真景气”线索 在刚刚过去的财报季,港股科技龙头盈利韧性得到验证。 腾讯控股四季度营收净利均双位数大增——实现收入1724亿元,同比+11%,环比+3%;实现经营盈利515亿元,同比+24%;Non-IFRS归母净利润553亿元,同比+30%。 小米集团单季营收首次破千亿元,达1090亿元,同比增长48.8%,是2021年第二季度以来同比增长最快的一季,刷新单季业绩历史纪录。 吉利汽车2024年营收2401.9亿元,同比增长34%;归母净利润166.3亿元,同比增长213%。 小鹏汽车实现营收408.7亿元,同比增长33.2%;毛利率达14.3%,同比提升12.8个百分点。小鹏汽车的净亏损也大幅缩减,由2023年的103.8亿元收窄至57.9亿元。 药明康德2024年第四季度收入创历史新高,达到115.39亿元,环比增长10.31%;第四季度归母净利润29.17亿元,环比增长27.22%。 中信建投观点认为,国内AI产业发展仍处于启动初期,中期投入、发展也是大势所趋,但短期也存在上涨斜率过快、炒作方向鱼龙混杂等担忧。中期来看,科技行情也有望逐步向“真景气”线索进一步集中。 南向资金3月净买额创历史第二 今年以来,南向资金加速流入港股。 统计显示,今年南向资金累计净买入4386.52亿港元,已超过去年全年净买额的一半。其中,3月共“扫货”1602.82亿港元,不仅连续第三个月净买额超千亿港元,同时也为历史第二高峰值记录,仅次于2021年1月(3106亿港元)。 从流入方向看,科技巨头获大手笔增持,腾讯控股、阿里巴巴、中国移动、中芯国际、小米集团年内净流入居前。 长江证券认为,中国资产重估逐渐成为共识,市场或已计入较乐观预期。未来港股若要继续创新高,估值继续重估,需寻找三条重估线索—— 科技股重估仍有空间。以科技股的资本开支作为锚,国内科技创新周期的位置可类比于2023年Q1的美股,仍处于加速期,其资本开支投入仍有潜力。 在南向资金影响力提升的背景下,较低的资金成本或促使更多增量资金流入港股,若中债利率在ERP模型中权重增加,恒生指数估值或将进一步抬升。 第三,港股估值未来能否进一步突破最近3年的天花板,市场能否给予2020~2021期间科技股的估值水平,最为核心在于AI产业的业绩端的兑现、全球流动性环境以及国内通胀环境改善,而从目前的情况看,这些因素大多都朝着积极的方向在变化中。 热门ETF方面,港股科技50ETF(159750)同样受资金高度关注,年内份额大增290%。其跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”(阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、
京东
、网易、百度、吉利汽车、中芯国际)的港股科技类指数,且权重占比高达70%,对各领域科技龙头均有布局。其中,ATM(阿里巴巴、腾讯、小米)权重占比近35%。 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺,亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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金融界
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