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华安证券：给予臻镭科技买入评级
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标达到威讯联合半导体、镁可微波技术、亚德诺等外商相当的国际先进水平。　　公司自研产品已成为特种行业装备核心器件　　公司专注于集成电路芯片和微系统的开发，先后参与多家国防科工集团下属企业及科研院所的产品型号开发工作，目前公司已凭借优异的产品性能成为部分特种行业领域项目中的独家或核心供应商。　　持续加码研发，未来将受益下游高景气度　　公司持续围绕集成电路芯片和微系统技术进行研发，不断扩充产品种类，率先在数据链、卫星互联网和数字相控阵雷达等新兴领域抢占应用先机。基于下游国防信息化行业高景气度，考虑到公司已在国家重大装备中拥有较强的先发优势，未来公司将充分享受到行业红利。　　投资建议　　根据 2022 年年报及 2023 年一季度报告，我们调整盈利预测，预计公司 2023 年/2024 年/2025 年归母净利润分别为 1.45/1.98/2.74 亿元（2023 年/2024 年前值分别为 1.88/2.58 亿元），对应增速为34.9%/36.2%/38.4%，对应 PE 分别为 58.50、 42.96、 31.03 倍,维持“ 买入” 评级。　　风险提示　　研发不及预期，下游需求不及预期，项目建设不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券孙树明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.51亿，根据现价换算的预测PE为55.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为112.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，臻镭科技（688270）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-11
在汽车、AR/VR等新兴领域后续是否有进一步的延伸计划？龙迅股份这样答复
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，主要包括德州仪器、东芝、联阳、瑞昱、亚德诺、谱瑞和安格等。公司境内主要竞争对手包括硅谷数模、新港海岸和基石酷联等。公司所处细分行业技术壁垒较高，需要长期的研发积累，公司主要境外竞争对手普遍具有先发优势，经历了较长的发展历程，经过长期的市场开拓和技术沉淀，已积累了成熟的产品体系和深厚的技术基础，培养了良好的品牌声誉、销售渠道网络和牢固的产业链合作关系。与公司及其他境内同行业公司相比，具有一定的产品和技术竞争优势，且已处于不同的企业发展阶段。问题6：公司的核心技术有哪些？目前公司各产品线的技术水平如何？答复：公司拥有的核心技术主要包括：高速接口传输协议处理技术（国际先进水平）、高带宽数字内容保护技术（国际先进水平）、高速混合信号电路及芯片集成技术（国内领先）、高速数据传输芯片收发电路技术（国内领先）、高速混合信号芯片量产测试技术（国内领先）、高清视频及音频处理技术（国内先进），上述核心技术均通过自主创新研发形成。公司主要产品包括高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片。在视频桥接芯片领域，公司已形成了较强的综合竞争优势，公司视频桥接芯片已能够支持大部分主流协议/技术，并且实现了对多种主流协议最高版本的支持；在高速信号传输芯片领域，公司在领域内主要技术指标SERDES单通道传输速率上具备一定国际竞争力，但在最高支持分辨率等其他技术指标上跟国际领先水平仍存在一定差距；在显示处理芯片领域，公司已研发形成了较强的自主高清视频及音频处理技术，并结合多年的视频信号处理经验，在较短时间内开发出了支持4K分辨率，同时兼容多种视频接口并具备视频缩放、色彩空间处理、旋转、梯形矫正等功能的系列芯片组，相关产品技术处于国内先进水平，但与国际先进技术水平仍存在一定差距。问题7：公司当前主要技术储备方向有哪些？未来预期重点开发市场有哪些？答复：公司紧密围绕行业未来发展趋势进行布局，重点进行下一代SERDES技术研发、应用于车载系统的超高清视频传输和显示芯片研发、8K超高清视频处理及显示芯片、企业级USB及PCIeHub/Switch系列芯片的研发，以满足未来各应用场景对信号传输速度、数据传输量的更高技术需要以及车载电子、AR/VR等新兴市场的旺盛需求，同时也契合显示市场逐步向高分辨率、高刷新率发展的趋势。（1）下一代SERDES技术研发基于公司在高速信号传输领域的技术积累，对5G高速信号高质量传输技术进行研究开发，研发出能够满足高速信号均衡整形、高速时钟提取、低延时等关键要求，实现数据传输速率≥28Gbps，传输延时≤0.5ns，满足5G传输的安全和高效的要求的高速信号传输芯片。（2）应用于车载系统的超高清视频传输和显示芯片研发主要基于公司在视频信号传输的技术基础，针对目前高端汽车市场对于视频长距离传输和超高清视频显示的需求，为车内超高清视频传输及显示提供完整的芯片解决方案。（3）8K超高清视频处理及显示芯片基于4K超高清视频处理技术基础，进行8K超高清视频处理技术的研究，针对智能电视、AR/VR、安防监控等智能终端系统对超高清显示的迫切需求，通过升级高帧率、广色域、高传输率等关键技术，开发具有竞争力的8K超高清视频处理芯片。（4）企业级USB、PCIeHub/Switch系列芯片在高速数据传输和视频传输接口技术基础上，研究企业级USB、PCIeHub/Switch系列芯片，用于终端系统的数据通信、接口扩展和超高清显示。研发中心升级完成后，将较大程度促进公司自主创新能力的提高，为公司实现可持续发展提供坚实的技术支持。问题8：未来三年公司的研发投入计划是怎样的？公司目前有多少员工，其中研发人员有多少？答复：公司始终鼓励创新，重视研发工作，已形成的核心技术均系自主研发结果。公司将持续进行研发投入，积极投入技术研发与项目发展。公司目前在多个方向开展研发工作，以进一步巩固优势产品的技术能力，并根据行业发展趋势不断拓展前瞻性领域的技术能力。截至2022年6月30日，公司共有13项在研项目，研发方向覆盖各个产品类别。未来，公司将持续进行研发投入，实现高速混合信号芯片的技术突破，保持产品的市场竞争力。截至2022年6月30日，公司拥有162名员工，其中研发人员108名，占员工总数比例为66.67%。公司研发人员中，本科学历以上95人，占研发员工总人数的87.96%。问题9：请介绍公司未来整体毛利率的预期变动情况，能否维持高毛利率水平。答复：经过多年的研发经验和核心技术积累，公司已拥有多项国际先进或国内领先的核心技术，构筑了较强的技术壁垒；同时，公司根据行业发展趋势和市场需求变化情况，持续不断地推出符合技术发展方向与市场需求趋势的新产品，提升公司的竞争力，主要产品定价对标德州仪器、联阳、瑞昱、亚德诺等国际厂商，产品价格和毛利率较高。依托较强的产品技术竞争优势拓展产品销售，公司的技术能力与产品性能近年来正持续受到国内外知名客户的认可，与主要客户建立了稳定的合作关系，并积极开拓新客户。虽然短期内半导体行业发展面临周期性波动，但整体增长的趋势未发生变化，在行业国产化率提升和本土市场需求充足的背景下，有助于公司维持较高的毛利率水平。公司将坚持以“为数字世界创新数模混合信号技术”为使命，继续加大研发投入，以市场和客户需求为导向，结合所在细分领域的行业政策变动，通过现有产品线的迭代升级与新产品线的多元化开拓，不断提升公司技术和产品的竞争力，巩固与现有客户的良好合作关系，持续拓展新客户，持续提升公司的盈利能力。未来，若集成电路设计细分行业的产业政策发生重大不利变化，或半导体行业下行周期出现持续时间较长、波动较大的情况，或在日趋激烈的市场竞争环境下，若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，出现竞争决策失误、市场拓展不力，或下游需求、产品售价、下游原材料及封装测试成本等发行较大不利变动，均有可能导致公司毛利率降低，公司盈利能力下降，所以无法做出精准预测。问题10：公司与主要境外竞争对手相比有何优势及劣势？答复：竞争优势：公司目前产品性能已具备了与国际厂商在高端市场进行竞争的基础，通过长期坚定的研发投入，公司在高速混合信号电路及芯片集成、高速数据传输芯片收发、高速接口传输协议处理兼容性、高带宽数字内容保护、高清视频及音频处理等方面积累了丰富的研发经验和技术能力，上述技术优势使得公司在主流协议覆盖面与兼容性上具备国际竞争力，公司芯片产品线可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号协议，可支持多个主流高清视频协议的业内最高版本，在其他主要功能上也具备一定的技术优势。同时相较国际厂商，公司在国产化替代的大背景下具有本土化运营的优势，可以更好地满足产业链各环节参与者实现自主可控的诉求。公司在国内高速混合信号芯片的研发和销售，与国际厂商相比，具有更加接近国内市场、更了解客户需求、响应更加迅速、交货期更短等本土化运营优势。竞争劣势：数模混合芯片具有广泛的应用范围，国际领先的数模混合芯片企业往往具备丰富的产品目录，并将此作为保持竞争力的重要护城河。公司在面向视频桥接及处理领域已积累了全面的产品线，但在数模混合芯片整体门类中的技术储备和产品种类上，与国际一流数模混合芯片巨头企业相比仍存在较大差距。以国际领先的集成电路企业德州仪器为例，其拥有十多万种不同类型的芯片产品和上万个授权专利，涵盖各大应用领域。公司需进一步提升产品丰富度，以覆盖更为广阔的市场机遇，实现规模化发展。问题11：国内最主要的竞争对手有哪些？和他们相比公司有何优势及劣势？答复：在国内主要竞争对手包括硅谷数模、新港海岸和基石酷联等。竞争优势：（1）结构丰富且具备市场竞争力的产品优势通过多年市场耕耘，公司目前已拥有超过140款不同型号的芯片产品，可全面支持HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等多种信号协议，产品性能稳定、可靠。公司多款高清视频桥接及处理芯片不仅支持上述信号协议之间转换，还集成了视频图像的分割、缩放、旋转、存储、压缩、解压、色彩空间转换与增强、显示控制，背光控制等处理功能，高速信号传输芯片在对各类信号高速传输的过程中，能实现中继、分配、切换和矩阵交换等功能，可为客户提供多样化的芯片解决方案。公司在高清视频桥接芯片与高速信号传输芯片产品上结构全面、功能丰富，可以满足下游客户对芯片产品高性能和高集成度的需要，具有较强的市场竞争力。（2）优质品牌价值与客户服务优势公司通过多年来在高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片领域的持续深耕，已逐步在产业链内形成了优质的品牌声誉。随着公司芯片产品种类和规格的不断丰富、升级和系列化，可支持应用场景的不断多元化，公司的技术能力与产品性能正不断受到知名客户的广泛认可，客户结构持续优化。公司已成功进入国内外多家知名企业供应链。同时，多家世界领先的主芯片厂商已将公司产品纳入其部分主芯片应用的参考设计平台中。竞争劣势：（1）经营规模相对较小尽管公司报告期内的收入实现了快速增长，但从营业收入、净利润、总资产以及净资产等关键财务指标来看，公司的整体经营规模仍然相对较小。问题12：全球及中国大陆高清视频桥接芯片市场规模、市场增速与发展空间如何？答复：高清视频桥接芯片是视频产业链的重要基础环节，受益于高清视频领域的技术迭代和行业发展，高清视频桥接芯片市场也实现了快速增长。根据CINNOResearch统计，2020年全球高清视频桥接芯片市场规模约为22.38亿元人民币，随着下游应用领域的持续发展，预计2025年市场规模将达到55.74亿元人民币，2020-2025年复合增长率约为20.02%。中国大陆高清视频桥接芯片市场规模略高于全球市场规模同期增速。2020年，中国大陆高清视频桥接芯片市场规模约8.81亿元人民币，受益于AR/VR、教育及视频会议、显示器与商显等领域的需求持续拉动，2025年中国大陆高清视频桥接芯片市场规模预计将达到24.13亿元人民币，2020-2025年复合增长率约为22.33%。问题13：全球及中国大陆高速信号传输芯片市场规模、市场增速与发展空间如何？答复：随着人类社会步入数字时代，物联网、云计算、人工智能、5G通讯、无人驾驶等数字新兴产业的涌现与发展，数据传输量呈现指数级上升趋势，各类高速传输协议不断更新升级，进而终端应用对于高速信号传输芯片解决方案的需求也不断攀升。2020年，全球高速信号传输芯片市场规模约34.14亿元人民币，预计2025年全球高速信号传输芯片市场规模将达63.37亿元人民币，2020-2025年复合增长率为13.17%。 2020年中国大陆高速信号传输芯片市场规模约7.50亿元人民币，受益于车载显示等下游领域的发展，2025年中国大陆高速信号传输芯片市场规模预计将达到15.69亿元人民币，2020-2025年复合增长率约15.91%，整体增速高于全球市场。问题14：公司桥接类的产品在车载显示中的应用场景是什么？是否会成为增长点？答复：车载显示应用中，视频源为摄像头，经过高速视频接口传至中控，经视频转接后到SoC，输出后的视频信号经视频转接到显示，过程中需要对视频信号进行桥接及传输。近年来，汽车产业正不断向电子化、智能化方向变革创新，使得汽车具备了娱乐、办公、通信等丰富的智能终端功能。随着电动汽车技术与自动驾驶技术的商用落地，车载显示已成为诸多种类芯片新的市场增长点。问题15：公司目前最主力/优势产品有哪些？应用于哪些领域？答复：视频桥接芯片是公司近两年对主营业务收入贡献占比最大的核心产品，高速信号传输芯片是公司长期以来重要的主营业务产品之一，显示处理芯片产品是公司基于对视频信号芯片应用的技术积累和产业经验，并结合对显示处理芯片在电竞显示、家用投影仪、车载显示等新兴市场具有较好发展机遇的研判下逐步开拓的新产品线。公司的产品广泛应用于安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等多元化的终端场景。问题16：请具体介绍一下研发中心建设项目。答复：（1）下一代SERDES技术研发基于公司在高速信号传输领域的技术积累，对5G高速信号高质量传输技术进行研究开发，研发出能够满足高速信号均衡整形、高速时钟提取、低延时等关键要求，实现数据传输速率≥28Gbps，传输延时≤0.5ns，满足5G传输的安全和高效的要求的高速信号传输芯片。（2）应用于车载系统的超高清视频传输和显示芯片研发主要基于公司在视频信号传输的技术基础，针对目前高端汽车市场对于视频长距离传输和超高清视频显示的需求，为车内超高清视频传输及显示提供完整的芯片解决方案。（3）8K超高清视频处理及显示芯片基于4K超高清视频处理技术基础，进行8K超高清视频处理技术的研究，针对智能电视、AR/VR、安防监控等智能终端系统对超高清显示的迫切需求，通过升级高帧率、广色域、高传输率等关键技术，开发具有竞争力的8K超高清视频处理芯片。（4）企业级USB、PCIeHub/Switch系列芯片在高速数据传输和视频传输接口技术基础上，研究企业级USB、PCIeHub/Switch系列芯片，用于终端系统的数据通信、接口扩展和超高清显示。问题17：公司2021年较2020年毛利率提升明显的主要原因，未来是否会持续维持高毛利？答复：2021年，公司高清视频桥接及处理芯片的毛利率较2020年上升，主要原因为：**Expressionisfaulty**随着公司多款新产品逐步通过可靠性测试和客户认证，在产品规格和性能等方面显著提升，产品定价和毛利率水平相对较高，公司高清视频桥接及处理芯片的毛利率因产品结构和客户结构的改善而提高；**Expressionisfaulty**国内需求快速提升叠加上游供应商产能紧张，芯片市场价格整体上涨。未来，在半导体行业供需关系变化的情况下，公司会顺应市场发展趋势并积极应对，进一步优化产品结构，不断提升盈利能力。问题18：公司的定价策略是什么？答复：公司产品采用市场化原则进行定价，在综合考虑市场供需情况、产品技术指标、竞争对手状况、晶圆和封测等采购成本、产品终端应用领域等多种因素的情况下，主要产品定价对标德州仪器、联阳、瑞昱、亚德诺等国际厂商，产品价格和毛利率较高。此外，公司部分产品支持较高协议版本等级，支持较长距离信号传输，具有独特的产品方案设计优势，或满足了车规级等特定领域的认证要求，可较好地满足客户终端产品的综合要求，具有独特的细分产品市场竞争优势和自主定价权。问题19：请评价一下公司业务所处领域的技术壁垒。答复：公司业务所处领域整体有较高的技术壁垒，需要长时间的技术积累，市场竞争格局一直以来主要由境外公司所主导，产品价格和毛利率维持在较高的水平；中国大陆企业在该领域起步相对较晚，目前国产化率尚处于较低水平。公司自成立以来，经过多年的研发经验和核心技术积累，已拥有多项国际先进或国内领先的核心技术，使得公司芯片产品可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号协议，可支持多个主流高清视频协议的业内最高版本，在其他主要功能上也具备一定的技术优势，构筑了较强的技术壁垒。公司产品结构全面、功能丰富，可以满足下游客户对芯片产品高性能和高集成度的需要，已成为所处细分领域行业领先梯队企业之一，且在信号协议覆盖度、协议版本等级等方面较其他境内同行业公司具有一定的竞争优势，在产品性能、品质稳定性等方面具备了与国际厂商竞争的能力。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-12
美股开盘：道指涨近300点纳指涨超百点中概股多下跌贝壳跌4%
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难达预期。　　美国芯片制造商AMD和亚德诺就半导体专利法达成和解　　美国芯片制造商美国超微公司和亚德诺于当地时间11月17日宣布已就此前的半导体专利法律纠纷达成和解。　　通用汽车更新业绩指引：预计未来三年电动汽车将推动营收年增长率达到12％　　周四，通用汽向投资者发布了一份业绩展望报告。报告中，该公司表示，其北美电动汽车项目将在2025年实现盈利，并预计，通过增加电动汽车的销量，未来三年公司营收每年将增长12％。　　亚马逊本周开始裁员，CEO称将持续到2023年　　亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）周四在给员工的备忘录中写道，未来一年亚马逊将继续裁员。据了解，亚马逊从本周开始裁员，已通知包括设备和服务在内的部分部门的员工。该公司还为一些员工提供了自愿买断的选择，作为裁员之外的减员手段。　　Piper Sandler：预计资金将继续流入油服板块，上调哈里伯顿等公司目标价　　Piper Sandler分析师Luke Lemoine在一份研究报告中表示，预计大多数油服公司的盈利预测将被上修，资金可能会继续流入该板块。Lemoine将哈里伯顿的目标价从43美元上调至48美元，维持增持评级；将德希尼布FMC的目标价从13美元上调至17美元，维持增持评级；将Baker Hughes的目标价从30美元上调至34美元，维持「增持」评级。　　Wedbush：通用汽车对电动汽车前景充满信心，重申跑赢大市评级　　Wedbush分析师Daniel Ives发表研报称，通用汽车周四的投资者日活动令人印象深刻，重申该公司跑赢大市评级，目标价为42美元。Ives表示，鉴于供应链问题和全球宏观经济情况，通用汽车本可以在未来几年的目标、电池生产和整体需求方面保持更加谨慎。但与之相反，该公司对其电动汽车的长期目标非常有信心，并重申2030年的目标。尽管存在全球生产与组件方面的问题，通用汽车的Ultium电池生态系统一直在蓬勃发展。　　小摩：上调沃尔格林-联合博姿评级至增持，目标价42美元　　摩根大通分析师Lisa Gill将对沃尔格林-联合博姿的评级由中性上调至增持，目标价为42美元。分析师表示，该公司在以消费者为中心的医疗保健战略转型上投入了大量资金，其中的核心是推出沃尔格林医疗保健公司。分析师指出，沃尔格林医疗保健公司的增长速度快于预期，使该业务有潜力在中期内成为重要贡献者。此外，该公司的成本转型计划带来了超出预期的成本节约，这创造了对盈利的推动力。分析师认为，从长期来看，该公司将在零售药房领域获得更多的市场份额，并将开始从沃尔格林医疗保健公司的发展中获得更多实质性收益。　　Piper Sandler首予DraftKings增持评级，目标价21美元　　Piper Sandler分析师Matt Farrell首次覆盖DraftKings，予增持评级，目标价为21美元。该分析师在一份研究报告中指出，DraftKings是在线体育博彩市场的领导者，并且在互联网游戏领域的影响力不断增长。在美国和加拿大，这两项业务的市场规模达到800亿美元。Farrell表示，随着DraftKings在2023年的初始指引后重新设定盈利预期，该公司目前的股价是一个有吸引力的长期买点，尤其是在未来融资风险大幅降低的情况下。　　京东公司第三季度净营收2435亿元人民币超预期　　京东第三季度营收同比增长11.4％至2435亿元，同比扭亏为盈录得净利润60亿元，均好于市场预期，年度活跃用户数同比增长6.5％至5.883亿。　　部分中概股获调整进入恒指　　理想汽车获纳入恒生中国企业指数，哔哩哔哩遭剔除；腾讯音乐获纳入恒生综合指数。　　蔚来ET7获ENCAP五星安全评级　　从蔚来官微获悉，蔚来ET7获欧洲新车安全评鉴协会（Euro-NCAP）五星安全评级。ET7在多项正面碰撞测试中，乘员舱保持稳定，乘员关键身体部位都得到充分保护。其中，儿童安全项目获得满分，全宽刚性壁障测试成绩接近满分。　　高途收纽交所通知函，因股价连续30个交易日低于1美元　　高途收到纽约证券交易所信函，通知公司因美国存托股票的交易价格连续30个交易日内平均收盘价低于1.00美元，而低于合规标准。公司须在收到通知后六个月内将其股价和平均股价恢复到1.00美元以上。若未能恢复合规，纽交所将开始对公司股票采取暂停和除名程序。为此公司计划监测其上市证券的市场状况，目前仍在考虑弥补这一不足的方案。
金融界2022-11-18

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