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北向资金净流入144.27亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.89%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议 北京时间周一凌晨,OPEC+会议结果艰难出炉。沙特7月额外自愿减产100万桶/日,该额外减产可能会延长,挑起稳定石油市场的重任。OPEC+其他成员国合计产能目标未较此前计划有变,但已有的减产计划延长到2024年。其他产油国配额有一定调整:阿联酋明年配额获得提升;部分非洲国家配额减少,使得配额与其产能一致。 沙特7月每日额外减产100万桶 据央视新闻6月5日消息,当地时间4日,根据沙特石油部消息,为配合“欧佩克+”的会议决定,共同维护国际原油市场稳定,从7月起,将自愿再减产原油100万桶/日,即从此前自愿减产原油50万桶/日提升至150万桶/日,为期一个月,减产措施可考虑延长。今年5月起,沙特自愿减产原油50万桶/日。两次自愿减产后,到今年7月,沙特原油日产量将减至900万桶。 日前,欧佩克与非欧佩克产油国在维也纳举行会议,各主要产油国经过艰难谈判,达成减产协议。会后发表的声明表示,欧佩克与非欧佩克产油国2023年已达成的减产协议将延续到年底,各国同意从2024年1月1日至2024年12月31日,欧佩克与非欧佩克产油国原油日产量调整为每天4046.3万桶,与目前的产量相比,2024年的原油日产量下调了约140万桶。 据阿联酋国家通讯社当地时间4日晚报道,阿联酋将今年4月做出的自愿减产原油14.4万桶/日的决定,从2023年年底延长至2024年年底,作为平衡原油市场价格的预防性举措。 分析人士指出,4月“欧佩克+”减产措施未能得到有效实施、旺季需求预期看淡、欧美经济衰退加重这三个因素或促使本次会议宣布更严厉的减产措施。在会议组织方推动下,本次会议严禁媒体报道,包括路透、彭博、道琼斯在内的多家媒体被禁止进场报道,这也表明“欧佩克+”对下一步的应对措施持非常谨慎的态度。 沙特能源大臣5月警告空头:“当心” 据第一财经5月24日报道,有报道称,沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼警告称,他将让做空者继续感受到痛苦,并告诉他们“要当心”。 就在上个月(4月),OPEC+宣布了旨在稳定国际原油价格并喝退做空投机者的减产计划,当时也令一些原油交易商颇感意外。由于近期围绕全球经济放缓的担忧升温,来自一些知名对冲基金的基金经理再次转为看跌原油价格,一些寻求短期获利的投机者也选择做空原油。 新闻二:乘联会:预估5月新能源乘用车厂商批发销量67万辆 2023年新能源车市场呈现逐步走高的特征,随着大量有竞争力的新品推出,价格促销力度不断加大,消费者的购买热情逐步释放,5月全国新能源乘用车市场回归较强增长特征,整体车市延续4月的较强走势,销量创出今年新高。 由于受到去年低基数的影响,加之近期中国新能源乘用车出口持续走强的共同促进,上海等新能源车产业链核心地区的车企表现异常突出。 乘联会2023年4月全国乘用车市场,新能源销量万辆以上的11家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的81.1%,这些企业的5月预估销量为54.2万辆,按照正常结构占比预测5月的全国新能源乘用车销量在65万辆。 2023年全国新能源乘用车发展优势不断巩固和扩大。乘联会综合预估5月乘联会新能源乘用车厂商批发销量67万辆,环比增长11%,同比增长59%。预计1-5月全国乘用车厂商新能源批发278万辆,同比增长46%。 乘联会预测,2023年中国新能源乘用车销量为850万辆,狭义乘用车销量为2350万辆,年度新能源车渗透率有望达到36%。目前运行状态与预测基本是吻合的。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上每日收评—2023年06月02日
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北向资金净流入184.74亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.96%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:证监会:持续推进高水平对外开放 6月1日,由深交所主办的2023全球投资者大会在深圳召开,会议以“中国特色现代资本市场投资新机遇”为主题。 中国证监会副主席方星海表示,证监会持续推进资本市场功能发挥,市场的深度广度体现了中国大市场机遇。中国与境外市场不处在同一经济周期、中国资产与其他市场资产存在相关性差异,这些彰显出中国资产在全球资产组合中的投资价值。 方星海:建设中国特色现代资本市场 方星海强调,建设中国特色现代资本市场是推进中国式现代化的应有之义。现代资本市场必定是一个双向开放的市场,一个张开双臂欢迎全球投资者的市场,一个有力支持本国企业走向世界的市场。 证监会持续推进资本市场功能发挥,市场的深度广度体现了中国大市场机遇。伴随着注册制改革实施,A股上市公司数量显著增长,总数已超5000家,总市值超过85万亿元人民币。债券、基金、REITs、指数、期货和衍生品等市场平稳较快发展,为全球投资者提供一站式、多元化投资选择。 受益于中国经济规模持续扩大,质量不断提高,中国资本市场已经成长为世界第二大市场,拥有全球数量最多、交易最为活跃的投资者群体。深交所投资者开户数达到2.6亿户、股票成交金额稳居全球证券交易所第三位。“此外,中国与境外市场不处在同一经济周期、中国资产与其他市场资产存在相关性差异,这些都彰显出中国资产在全球资产组合中的投资价值。”方星海说。 此外,证监会扩大资本市场高水平制度型开放,推动市场融合发展。今年以来,随着中国经济整体恢复好转,外资保持流入A股态势,1-5月份通过沪深股通净流入达1700亿元。近五年外资通过QFII/RQFII及深股通持有创业板股票市值增长超过11倍。 证监会拓展优化互联互通存托凭证业务,支持更多上市公司互联互通存托凭证在欧洲市场发行上市。方星海表示,境内企业境外发行上市备案制度落地实施,第一批两家企业已经于昨日完成备案。与此同时,证监会加强开放条件下资本市场监管和监管能力建设,确保市场稳定运行。 陈华平:持续推进高水平对外开放 全球投资者大会是深交所推进高水平对外开放的重要活动,自2020年起已连续举办4年,为境内外市场交流互鉴架起桥梁。 会上,深交所理事长陈华平表示,下一步,深交所将以开放促改革、促发展、促创新,奋力建设以优质创新资本中心为特色的世界一流交易所,为全球投资者参与中国资本市场营造良好环境。 “深交所将以服务高质量发展为导向,着力完善制度和产品体系。”陈华平说,科学合理的制度规则是资本市场高效运行的基础。深交所将巩固拓展全面注册制改革成果,加快打造简明、清晰、友好的制度规则体系,使投融资对接更加便捷,企业成长得到更多帮助,市场机制作用充分发挥。同时,进一步健全债券、基金、指数、衍生品等产品体系,提供更多的长期投资和风险管理工具,更好满足全球投资者多元化需求。 同时,以实现高效能监管为抓手,推动市场运行更加规范透明。陈华平表示,深交所将以全面实行注册制为契机,坚持以信息披露为核心,深入推进阳光审核、阳光监管、阳光服务,加强持续监管,优化分类监管,推进科技监管,压实中介机构责任,严厉打击违法违规行为,努力塑造更加规范、透明的一线监管体系,持续提升监管效能和市场透明度,让全球投资者看得懂、有预期、愿意投。 另外,以促进互利合作共赢为目标,持续推进高水平对外开放。陈华平强调,深交所将充分发挥“立足湾区,面向世界”的区位优势,通过产品互挂、机制对接、设施互联、资源共享,推动粤港澳大湾区资本市场融合发展,优化拓展双向开放渠道,探索跨境合作新模式,提升行业基础设施跨境互联水平,加强开放环境下的监管能力建设,为全球投资者参与中国资本市场、共享中国高质量发展新机遇提供更加便捷高效的服务。 新闻二:苹果要有大动作? 近日,苹果正式发送了开发者大会WWDC23的电子邮件。据悉,苹果WWDC23将于北京时间6月6日至10日举行。而在电子邮件中,苹果对传闻已久的MR头戴式设备发出了明显暗示。 这封邮件包含了这次活动的标语:“编码新世界(Code new worlds)”,希望开发者在他们的应用中创造一个新的“世界”。“新世界”这一说法令人首先联想到“元宇宙”。此外,除了上述“暗示”外,苹果此前发布了WWDC23线下活动推广邀请函,邀请函中的图案外形酷似于菲涅尔透镜,而这是一种广泛用于头显的光学设备。因此,市场将所有的猜测都指向一款名为Reality Pro的MR头戴式设备。 实际上,MR设备不同于传统的VR/AR眼镜,用户戴上它既可以看到周围的真实环境,也能看到虚拟成像,可以认为是比较高级的一种产品形态。自2010年起,苹果便通过自主研发、横向并购,储备大量MR相关技术。其首款MR头显早在2015年起便开始正式研发,目前已实现显示类、扫描类、手部识别、眼球追踪、音频、导航、监测、 AI 算法、操控、识别等多方面技术的突破。 值得注意的是,在早前,知名果链分析师郭明錤曾在推特文章中称,苹果MR头显可能由于产业体验问题,量产时间再度延后,可能无缘WWDC23。他指出,目前MR头显的产品体验,或许无法在产品发布时重现“iPhone时刻”,因此苹果公司可能将量产时间再度延后1-2个月,发布时间为2023年第三季度的中下旬。 对于苹果MR头显,市场给出的猜测是:该设备将会是一款独立的硬件,配有不可拆卸的电池;设备将运行xrOS,一个面向开发者的全新的软件平台;能够通过摄像头、眼动追踪和手动追踪系统,或许可以提供一种不需要控制器的体验;该设备使用的芯片很可能会与Mac电脑中的M1处理器类似,提供高分辨率图像,有可能支持8K显示;以及这款MR头显的售价可能高达3000美元。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上每日收评—2023年06月01日
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北向资金净流入169.49亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.96%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:在岸、离岸人民币跌破7.1 原因找到了! 5月31日,离岸人民币、在岸人民币纷纷跌破7.1关口,截至同日14:53,美元/人民币报7.0992,美元/离岸人民币报7.1137。美元指数维持在104.2附近,随着债务上限谈判出现积极进展、银行业危机化解、软着陆预期上升,美元指数较前期低点上涨近4%。 早在两周前的5月17日,离岸人民币时隔近8个月再度对美元跌破7关口。此后,人民币继续逐渐走弱。“年初中国经济重启以来,中国被寄望成为 2023 年全球经济的领头雁。一季度强劲增长之后,中国经济增长动力有所放缓。离岸人民币对美元汇率从2023 年1月的低点6.7贬值约5%,10 年期国债收益率较1月高点下挫 20 个基点,并正试探 2.69%的年度低点。”渣打全球首席策略师罗伯逊(Eric Robertsen)此前在发给第一财经的邮件中提及,“5月初我们提到中国国债收益率市场或释放出对经济前景更为审慎的迹象,之后发布的4月中国经济数据部分印证了经济减速的早期迹象——由于消费信心低迷和房地产投资持续回落,经济增长低于预期。” 4月后复苏强度低于预期 5月31日,最新发布的5月制造业PMI为48.8,不及前值49.2,位于50的荣枯线以下。生产指数为49.6,前值50.2;新订单指数为48.3,前值48.8;原材料库存指数为47.6,前值为47.9。各界认为,5月以来公布的4月数据显示,中国经济复苏的第一阶段基本完成,而第二阶段的复苏仍弱于预期,外加地缘政治博弈,因而可能引发获利了结。 此外,昆明城投偿债困难,房企金科被债权人提请破产重整,城投和地产两边的风险事件让市场担忧固定资产投资增速进一步放缓。接受记者采访的经济学家普遍认为,当前基建投资退坡,外需未见改善,投资人对于内外需担忧加剧,经济环比动能改善需要等待,等待库存进一步去化。新的刺激政策出台后,经济预期才能明显回暖。 不过,目前部分外资机构认为刺激政策出台的概率不高。摩根大通中国首席经济学家朱海斌对记者表示,并不认为今年的财政或货币政策刺激力度会比去年高。 “我们的解读是,今年财政刺激力度可能比去年偏弱一些,货币政策基本是中性的。从宏观政策的执行来讲,今年是明显前置,考虑到去年的低基数,二季度经济仍是全年高点,出台刺激政策的可能性较低。” 上周开始,人民币汇率在偏弱基本面预期的带动下,明显走弱,当周收于7.0625,连续四周走贬。本周,这种走弱的格局持续。 “这超出了我们的判断,主因还是强势的美元。目前关于人民币破7的讨论较多,核心讨论在于中美当前利差下,高额的外汇顺差下结汇率偏低。从对美元指数的分析来看,美联储加息周期尚未结束,预计这一趋势短期难以改变,因此人民币短期如何止跌仍需关注监管何时出手。本周市场的重点关注是PMI相关数据和房地产数据的变化,但人民币偏弱格局没有变化,下周波动区间为7.05~7.15。”南银理财研究部主管王强松对记者表示。在他看来,新一轮的补库存周期尚未开启,企业明显扩产能时间或在2023年底。当新一轮补库存周期开启后,则有望看到企业增加资本开支。 值得一提的是,第一财经此前就报道,人民币走弱的关键之一仍是出口商结汇意愿疲软所致,目前美元存款利率在5%左右,位于全球金融危机以来的最高值。 巴克莱银行在此前的报告中提及,外管局的数据显示,按美元计值,2023年3月,银行代客涉外收入5691亿美元,其中非人民币币种的收入已达2980亿美元,这略高于其12个月移动平均水平(2940亿美元),远高于2019年的月均水平(2230亿美元)。中国企业的外汇售出/收款比率降至60.5%,是过去一年中最低的水平。各界预计,近期这一情况仍可能持续。 此外,5月27日,美国宣布“印太经济框架”(IPEF)。下一阶段,地缘政治博弈亦将是市场关注的焦点。 美元短线反扑尚未完成 随着美联储临近加息的尾声,“美元走弱”成了华尔街的年初共识,3月的银行业危机加剧了这种共识,但这种预期的实现一波多折,目前美元进入了短期的技术性反弹阶段。 近期,美国总统拜登和共和党众议院议长麦卡锡表示,有信心能够为债务上限协议争取到必要的支持。暂定协议最早将于当地时间本周三进行投票。 随着债务上限有望提高,这推动纳斯达克和标普500指数等风险资产在上周五迎来强势反弹,受到AI热潮拉动的英伟达更是在本周突破了1万亿美元市值,纳斯达克100指数今年以来反弹幅度高达近30%,这也提振了美元资产的吸引力。 就短期而言,交易员认为美元指数可能会反弹至105以上,6月的FOMC利率决议将成为关注重点。与之前不同的是,目前交易员逐渐意识到,6月暂停加息的概率并非板上钉钉,仍然需要密切关注就业数据(以及总体经济数据)。 “我们认为,由于美联储进一步收紧货币政策的可能性增加,黄金价格上行空间有限,价格可能在短期内保持横盘调整。美元短线走强。”中银国际大宗商品主管傅晓对记者表示。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上每日收评—2023年05月31日
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北向资金净流入174.48亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.93%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:5月PMI数据出炉,如何看待? 5月31日,国家统计局公布数据显示,中国5月官方制造业PMI为48.8,环比下降0.4个百分点;5月非制造业PMI为54.5,下降1.9个百分点。中国5月综合PMI产出指数为52.9,环比下降1.5个百分点,继续保持在景气区间,表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。 从企业规模看,大型企业PMI为50.0%,比上月上升0.7个百分点,位于临界点;中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%,比上月下降1.6和1.1个百分点,低于临界点。 从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,供应商配送时间指数高于临界点,生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 5月份,非制造业商务活动指数为54.5%,低于上月1.9个百分点,今年以来始终保持在54.0%以上景气区间,非制造业延续恢复性增长。 光大证券认为,5月制造业PMI再度不及预期,在4月低基数基础上进一步小幅下滑。主要呈现出三大特征:一是,多项分类指数在不同程度上走弱,构成制造业PMI的五项分类指数均为负贡献;二是,需求不足问题突出,反映市场需求不足的企业占比创下历史新高,价格指数继续大幅下行;三是,结构分化明显,大型企业PMI由降转升,中小企业PMI则进一步下滑,行业景气度也呈现一定程度分化。总体看,制造业与非制造业恢复动能均在放缓,需求不足问题在扩散蔓延,市场价格持续下行,企业盈利向上修复面临较大阻力,短期内将对权益市场构成不利影响,我们预计政策加码的可能性在上升。 山西证券认为,5月PMI有五大特征。第一,制造业需求不足抑制工业产能的释放并使得产成品库存去化偏慢;第二,库存高位、需求回落以及近期部分大宗商品价格持续下行,工业品价格持续回落,影响企业生产和投资链条的恢复。第三,服务业和建筑业对经济的支撑有所放缓。第四,需警惕就业收缩对经济的负反馈。第五,经济环比收缩还未传导至企业经营信心。我国经济景气水平有所回落,恢复发展基础仍需巩固。 新闻二:24小时内北上深接连发布重磅文件!支持人工智能发展 深圳:推进“千行百业+AI” 孵化高度智能化的生产机器人 5月31日午间,深圳市发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案(2023—2024年)》。《方案》指出,要整合深圳市算力资源,建设城市级算力统筹调度平台,实现“算力一网化、统筹一体化、调度一站式”,全市可统筹的公共智能算力及相关网络带宽保持国内领先水平。鹏城云脑Ⅲ项目2023年年底前启动建设。同时加快实施“智能算力网络关键技术体系研究及验证”项目。积极有序集聚政府、企业、科研机构、高校等的智能算力资源,与周边城市加强《方案》还提出,推进“千行百业+AI”。实施人工智能软件应用示范扶持计划,鼓励金融、商务、工业、交通等行业企业基于人工智能技术对现有生产、服务和管理方式进行升级。推动人工智能在设备故障检测和故障诊断、基于视觉的表面缺陷检测、智能分拣等制造业领域的应用。加强制造业数据的采集、利用、开发,探索建立企业数据“标注+训练”闭环机制,储备高质量数据集,孵化高度智能化的生产机器人。加快推进低空智能融合基础设施项目建设,推动低空经济产业创新发展。 上海:支持民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础设施建设 5月30日午间,上海市发展改革委近日印发《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》。 《措施》提出,鼓励民间资本投资新型基础设施。延长新型基础设施项目贴息政策执行期限至2027年底,提供最高1.5个百分点的利息补贴。充分发挥人工智能创新发展专项等引导作用,支持民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础设施建设。智能算力合作,谋划共建粤港澳大湾区智能算力统筹调度平台。 北京:要推动国产人工智能芯片实现突破 5月30日午后,北京发布《北京市加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案(2023-2025年)》。其中提出,推动国产人工智能芯片实现突破。面向人工智能云端分布式训练需求,开展通用高算力训练芯片研发;面向边缘端应用场景的低功耗需求,研制多模态智能传感芯片、自主智能决策执行芯片、高能效边缘端异构智能芯片;面向创新型芯片架构,探索可重构、存算一体、类脑计算、Chiplet等创新架构路线。积极引导大模型研发企业应用国产人工智能芯片,加快提升人工智能算力供给的国产化率。 此外,北京还发布了《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》。其中提出,提升算力资源统筹供给能力。实施算力伙伴计划,与云厂商加强合作,提供多元化优质普惠算力。加快北京人工智能公共算力中心、北京数字经济算力中心等项目建设,形成规模化先进算力供给能力。实现异构算力环境统一管理、统一运营,提高环京地区算力一体化调度能力。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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2023-05-31
中国股市将迈入技术性熊市!经济复苏乏力、
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继续施压
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周三(5月31日)最新公布的数据显示,中国制造业指数再度收缩,股市延续跌势,势将迈入技术性熊市。
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2023-05-31
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北向资金净流入212.45亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.94%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:18部门联合发文,教育+AI成新趋势 据教育部官网消息,近日,教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》(以下简称《意见》)。《意见》要求,要改进学校教学与服务。探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学,弥补优质教育教学资源不足的状况。加强中小学实验员、各级教研部门科学教研员配备,逐步推动实现每所小学至少有1名具有理工类硕士学位的科学教师。 政策支持教育AI产业发展。2022年8月,科技部发布《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》,智能教育被纳入首批示范应用场景。中银证券表示,AI可以应用在教育领域的学生学习、考试、教师教学、教育管理等多个领域,从终端和应用场景来看,教育是AI的优质落地场景之一。 兴业证券也认为,过去几年间,我国在人工智能教育领域的政策陆续发布,叠加大模型技术的快速落地,智慧教育产业有望快速发展。财政投入不断加大、高校信息化建设加速,教育信息化市场规模持续提升。预计随着AI+教育逐渐被更多学校、家长接受,同时在财政预算驱动下,AI+教育市场规模有望持续提升。 C端方面,智能学习硬件面向受众广、交互频率高、数据量大,且产品技术门槛和AI准确率要求较低,AIGC技术在硬件产品上相对容易落地。目前已有实际C端智能教育硬件产品订单,且订单量保持快速增长,未来有望随渠道拓展进一步爬坡。 新闻二:注册制提升市场效率,并购重组展现新活力 今年以来,并购重组市场保持活跃,涉及非公开发行、股权转让、投资设立子公司,以及增资扩股等多种方式,国企、行业龙头企业渐成并购重组的主流力量。 从并购重组参与方观察,国企上市公司在并购重组市场表现日趋活跃。如,乐凯新材发行股份购买资产事项5月26日获深交所审议通过。又如,中环装备发行股份购买资产事项5月16日获得证监会注册批复。 “国有上市公司是并购重组市场的重要参与方。”华泰联合证券认为,为加快国有经济布局优化和结构调整、推动国有资本和国有企业做强做优做大,未来国有上市公司仍将在并购重组市场占据重要地位。 再看行业分布,制造业、电子通信、公用事业等行业并购事件数量居前,且大多数实施方为行业龙头企业。 中国上市公司协会副会长孙念瑞表示,今年以来,上市公司积极利用并购重组的方式,加大对先进制造、数字经济、绿色低碳等领域的投入,发挥了资本市场并购重组主渠道作用和直接融资功能,优化主营业务质量,不断助推实体经济转型升级。 此外,联储证券分析,大市值公司或行业龙头公司可获得更多的并购资源,未来发展空间可能更加宽阔。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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2023-05-30
中国经济复苏缓慢+
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紧张加剧,纳斯达克金龙中国指数持续暴跌
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摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究显示,在美国注册的只做多基金今年已平仓了超过60亿美元在美上市的中国股票,纳斯达克金龙中国指数本月下跌5.6%,与纳斯达克综合指数7.9%的涨幅形成鲜明对比。由于中国经济复苏前景黯淡,地缘政治紧张局势加剧,促使投资者选择更安全的投资。
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白兔捣药秋复春
2023-05-29
格上每日收评—2023年05月29日
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北向资金净流入205.94亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.92%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:4月工业企业利润数据公布,如何看待? 5月27日国家统计局发布,4月当月全国规模以上工业企业营业收入同比+0.5%(前值-0.5%),利润增速同比-18.2%(前值-19.2%),1-4约利润累计同比-20.6%(前值-21.4%)。 分量价来看,工业生产走弱,PPI持续下行。生产方面,工业增加值4月份同比增5.6%,两年复合增速1.3%,走弱明显,反映4月固定资产投资降速至4.7%(前值5.1%,当月同比增速可能为-17.4%),消费、房地产等也仍然低迷、库存周期仍在下行,同时信贷与社会融资、财政支出与政府债发行等政策指标都出现见顶迹象。从价格来看,PPI持续回落,4月进一步降至-3.6%。展望未来,尽管从基数效应来看,PPI将于5月见底,但可能会在负值状态持续运行,使得工业企业利润“见底但难回升”,拉升斜率较为平缓。 4月工业企业营收增速延续回升至3.7%,增速较3月加快3.1个百分点。从营收利润率上来看,今年前四个月工业企业营业收入利润率走高至4.95%,但仍明显低于去年同期值,反映企业经营压力依然存在。从具体行业来看,采矿业、原材料和中游装备制造业利润率均有回升,而下游消费品制造业利润率有所下滑。 新闻二:央行:将开展2023年第五期央行票据互换(CBS)操作 5月29日消息,央行公告,为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,5月29日(周一)中国人民银行将开展2023年第五期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为50亿元,期限3个月。从以往的行情来看,这对银行的股价都有非常正面的效果。 永续债是一个比较成熟的资本补充工具,在巴塞尔委员会的资本监管规则中,把它列在第二类-其他一级资本的类别之中,这个工具已经被国际上的商业银行普遍采用。2016年到2018年,全球市场发行永续债的规模大概在1000亿美元。在优先股和永续债这两种主要的其他一级资本补充工具中,国际商业银行主要选择的是永续债。 此前,银保监会(现国家金融监督管理总局)扩大了保险机构投资范围,允许其投资永续债等资本工具。财税部门已经明确了永续债的会计处理,很快还将明确永续债的税收处理。人民银行创设了央行票据互换工具(CBS),并将合格的银行永续债纳入央行担保品范围,以促进提升永续债的流动性和市场接受度。 其次,据经济日报报道,尽管投资出现较快增长,但是当前投资结构不均衡,消费增长不及预期,出口形势严峻,我国经济持续增长还面临一些亟待解决的问题,主要表现在固定资产投资不够充分、房地产投资情绪仍然偏低、工业企业盈利能力偏弱等方面。针对此,须从多个角度着手。货币政策仍需进一步发力,总量调节和结构性调节相结合,提高政策效能,为经济高质量复苏提供持续动力。 首先,维持适度宽松的货币环境,确保货币数量和社会融资总量增长与国民经济增长的需求相适应。畅通货币政策的传导机制,通过前瞻性指引和预期管理,维持居民和企业对宏观经济高质量复苏的良好预期。 其次,用好差别性准备金率、再贷款、再贴现率等结构性政策,引导金融机构将资金流向重点支持产业和经济薄弱环节,加大对制造业、房地产、出口、绿色环保、新型基础设施等领域的金融支持力度。 再次,加强货币政策与财政政策、产业政策的配合。政策措施相互协调形成巨大的合力,落实国家重大区域战略,促进规模经济、范围经济和聚集效应,推动全要素生产率提升。进一步畅通国内大循环,根据各地区的比较优势深化国内分工,激发国内市场潜能。 最后,推动金融高水平开放,加强国际金融合作和货币政策协调。提前采取措施,减轻美国货币政策溢出的负面影响。保持人民币汇率在均衡水平上的基本稳定,发挥好央行货币互换的功能,拓宽贸易合作渠道,提升国际大循环质量。在RCEP区域和“一带一路”沿线国家推动建立金融稳定机制,积极应对主要贸易伙伴预期收入不确定带来的风险。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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2023-05-29
格上每日收评—2023年05月24日
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北向资金净流入217.03亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.90%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:9部门印发,中关村科创金融改革试验区获批,有何要点? 5月23日,为加快建成世界主要科学中心和创新高地,人民银行等9部门印发《北京市中关村国家自主创新示范区建设科创金融改革试验区总体方案》(下称“《总体方案》”)。 《总体方案》明确,充分发挥北京市金融资源集聚和基础研究力量雄厚的优势,增强中关村在全国实施创新驱动发展战略中的示范引领作用,加快推动北京市形成国际科技创新中心。 《总体方案》要点如下: 1、在符合自身职能定位和业务范围前提下,鼓励金融机构加大对北京市科技创新型企业支持力度。鼓励在京银行机构实现科技创新型企业贷款增速高于各项贷款平均增速。 2、将加快打造覆盖科技创新型企业全生命周期的资金链,实施“科技产业金融一体化”专项,推动金融服务在科技创新型企业生命周期中前移。 3、发挥“专精特新”等创新型中小企业在北京证券交易所上市的引领作用,加快上市审核进程,推动更多优质企业登陆北京证券交易所上市。 4、打造从创业投资和私募股权投资,到区域性股权市场,再到全国中小企业股份转让系统和交易所市场的全链条服务体系。推动社会资本发起设立多层次资本市场联动私募股权基金。 5、加强区域性股权市场与全国股转系统(北京证券交易所)北京基地作用,培育更多优质创新型中小企业进入新三板挂牌以及在交易所上市。 6、鼓励北京市发挥财政贴息作用,利用贷款及债券贴息、担保费补贴等手段,降低中小微企业、科技创新型企业综合融资成本。 7、建设北京知识产权交易中心,支持依托现有交易场所开展以专利权等为标的的知识产权收储交易。规范探索知识产权证券化,探索完善知识产权质押融资机制。 8、探索赋予试验区科技创新型企业更多跨境金融选择权,适当降低中小集团公司跨境资金集中运营管理企业资格门槛。 9、升级北京合格境外有限合伙人(QFLP)试点,在试验区适当拓宽试点企业和投资范围。 10、持续推进科技创新型企业上市“钻石工程”和“育英计划”,加大上市辅导支持和服务力度,加强对上市后备企业的培育、筛选。 新闻二:新增地方债发行进行时,财政为下半年留足后劲 近日,部分省份迎来新一批新增地方政府债券限额下达。福建省政府常务会议已于5月19日审议2023年第二批新增政府债务限额分配方案,意味着地方新一轮的新增地方债发行准备工作已是进行时。 地方债尤其是专项债在扩大有效投资、支持基础设施投资保持较快增长方面始终发挥关键作用。今年以来,新增地方债延续前置特征,一季度新增专项债发行规模高于过去三年同期发行规模,积极护航年初经济复苏。 但是,去年财政部门在3月底就已下达剩余新增专项债限额,在4月要求年新增专项债在6月底前基本发行完毕,在8月底前基本使用完毕。而今年财政部门尚未对新增地方债发行使用提出任何时限要求。由于当前新增地方债提前批额度尚未用完,且债务限额从下达到开展发行工作存在时滞,新一批的新增专项债限额或需等到6月中下旬才能发出,更多将可能在三季度发出。 保证了年初时靠前发力的规模,却在整体发行使用节奏上有所放缓,反映出财政在发挥新增专项债稳增长职能的同时,也在发力上有所保留。以至于有观点认为今年以来“提质增效”的财政政策力度不足,市场上呼吁财政扩张的声音也不绝于耳。 不过,应当注意的是,去年积极的财政政策推动新增地方债靠前发力,在上半年基本发完,甚至在下半年下达专项债结存限额,背后是去年为应对疫情等超预期因素对经济冲击而不得不实施的扩张性财政政策。由于在上半年内“不遗余力”发行,项目储备质量能否跟上、“萝卜快了不洗泥”等风险问题能否规避,都会成为挑战。 随着我国经济社会全面恢复常态化运行,经济增长好于预期,财政政策继续实施超常规手段已无必要,利用好有限的新增地方债额度,将“好钢用在刀刃上”,带动更多有效投资、形成更多实物工作量,而非“一拨了之”,才是地方债发行使用工作的重点。 2023年上半年行将结束,根据全年预算安排限额与提前批限额测算,当前剩余的新增地方债、新增专项债额度约为1.89万亿元和1.61万亿元。这意味着,下半年财政依然可以通过相当规模的新增专项债资金来稳固经济大盘。考虑到后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用,近日新一批的新增地方债限额下达,已经在为下半年的稳投资、稳增长蓄足后劲。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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2023-05-24
格上每日收评—2023年05月23日
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北向资金净流入240.36亿元。俄乌和
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对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.80%,低于一倍标准差,万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡,市场情绪回落。后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 热点新闻 新闻一:退休人员基本养老金上调3.8% 人社部、财政部5月22日发布《关于2023年调整退休人员基本养老金的通知》,明确从2023年1月1日起,为2022年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平,总体调整水平为2022年退休人员月人均基本养老金的3.8%。 同日,民政部养老服务司有关负责人就此前中办、国办印发的《关于推进基本养老服务体系建设的意见》答记者问时指出,《意见》首次在中央文件中确定了推进基本养老服务体系的内涵和主要任务,是不断增强老年人的获得感、幸福感、安全感,实现老有所养的重要制度设计,也是我国养老服务发展史上的一个重要里程碑。 《意见》要求,各地区各有关部门要制定落实基本养老服务清单,明确具体服务对象、内容、标准等。到2025年,要实现基本养老服务制度体系基本健全,基本养老服务清单不断完善,服务对象、服务内容、服务标准等清晰明确,服务供给、服务保障、服务监管等机制不断健全,基本养老服务体系覆盖全体老年人。 新闻二:今日日本政府正式出台半导体制造设备出口管制措施! 5月23日,日本政府正式出台半导体制造设备出口管制措施。 我国商务部回应:我们注意到,日本政府正式出台针对23种半导体制造设备的出口管制措施,这是对出口管制措施的滥用,是对自由贸易和国际经贸规则的严重背离,中方对此坚决反对。 在日方措施公开征求意见期间,中国产业界纷纷向日本政府提交评论意见,多家行业协会公开发表声明反对日方举措,一些日本行业团体和企业也以各种方式表达了对未来不确定性的担忧。但令人遗憾的是,日方公布的措施未回应业界合理诉求,将严重损害中日两国企业利益,严重损害中日经贸合作关系,破坏全球半导体产业格局,冲击产业链供应链安全和稳定。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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