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地产支持政策落地将改善房地产供需结构，中美关系继续出现积极信号。鉴于此轮经济周期已持续较长时间，若本周降准降息落地，或推动市场反弹。行业关注：军工、电力、建材、电子、煤炭、银行等。

【启航】海通证券展望2024年大类资产配置：权益资产或将占优，债市整体或呈低位震荡格局，商品方面关注黄金机会

股估值回升和国际资金回流。此外，若未来中美关系继续缓解、国际地缘政治冲突出现转机，也将有助于提振市场风险偏好，从而推动当前估值较低的港股反弹。盈利方面，对比历史上A股和港股的归母净利润同比增速，可以发现两个市场的利润增速走势基本一致。如前所述，我们预计24年A股归母净利润同比增速或达5-10%，因而港股基本面也有望随A股市场一同迎来修复。此外，刚结束的中央经济工作会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”，并要求“发展数字经济，加快推动人工智能发展”，港股科技股有望迎来发展机遇。因此，随着前期利空因素的改善，24年港股市场的配置价值或将提升。债市：动不失时，票息为盾。展望2024年，我们预计债市整体或呈低位震荡格局。票息策略仍占优，波段行情伺机而动；信用债市场结构性资产荒大概率延续；转债估值或在高位波动。利率债：低位震荡，动不失时。2024年债市利率上行因素可能有：经济波折向好，宽财政、稳增长，通胀温和抬升，防资金空转，资金面波动加剧；债市利率下行因素可能有：宽货币配合，广谱利率继续下降，结构性资产荒延续，地产和出口有压力。我们认为，2024年在“宽财政+宽货币”的组合下，债市利率持续上行的动力或也不足，稳增长政策、地产优化政策、活跃资本市场政策或继续出台，积极的政策将提振市场情绪，强化经济预期，现实与预期的交织持续演绎，债市走势或偏震荡，关注经济和宽信用的兑现路径和成色。此外，可能带动债市利率超预期突破的因素有：外部风险事件、海外地缘政治风险、理财赎回风波、财政或货币政策超预期等。 2021年以来十年国债利率基本处于MLF利率-20BP至MLF+30BP区间，2024年10Y国债利率高点或可参考MLF加点的规律。考虑到货币稳健宽松，24年十年国债利率低点有望突破23年。债市低位震荡行情下，我们认为票息策略仍占优，波段行情伺机而动，建议关注超长债和“利率+”品种银行二永债增厚收益的机会。信用债：顺势而为，博弈票息。展望24年，化债持续推进叠加资本新规落地，或对信用债供需结构产生冲击，非金融信用债供给难以放量，配置力量不减，结构性资产荒大概率延续，建议顺势而为关注短债下沉机会，优质资产可考虑拉久期。板块方面，保持对城投债的信用挖掘，建议可在化债政策重点倾斜地区控久期适度下沉，同时防范尾部估值风险；民企债整体情绪拐点未至，还需耐心等待24年配置机会，短期可轻配经营表现好、就业贡献大的行业龙头，久期不宜过长；周期产业债优选景气行业央国企个券，可做品种挖掘；二永债关注24年供需调整，波动或加大。利差角度来看，期限利差尚有博弈空间，中长期信用债表现优于短端，负债端相对稳定的配置盘可对优质主体适当拉长久期增厚收益。可转债：攻守兼备，顺时施宜。24年我们预计供需或维持紧平衡，23年转债估值中枢下移，24年权益市场有望迎来高质量发展的新阶段，纯债利率偏低，机会成本不高，且供给对估值影响有限，24年估值或在高位波动。24年机会主要来自于股市赚钱效应、估值阶段性低点的修复和配置价值、条款博弈等。行业上建议关注硬科技电子及医药，消费存在结构性机会，另外转债汽车标的较多，建议关注智能驾驶相关，策略上重点关注平衡型品种。商品：关注黄金机会。展望24年，海外流动性环境有望得到改善，美元或有所回落，为大宗商品价格提供一定支撑。但是全球经济增速或有放缓，尤其是欧美经济下行趋势较为明显，大宗商品需求或较23年有所走弱，这将使得部分品类价格存在下跌的风险。在所有品类中，我们相对看好黄金的机会。黄金：关注配置机会。从历史数据看，黄金价格和美债实际利率之间存在较高相关性。23年12月13日，美联储最后一次议息会议公布了对24年的经济预期和点阵图，下修对24年经济增长的预测，并预示将会有3次25个基点的降息。2024年美欧降息概率较大，这或将推动金价进一步上涨。除此之外，24年美欧经济存在下行可能，且海外地缘政治风险尚存，黄金的避险属性或进一步加强，为金价提供另一重要支撑。原油：供需逆转，震荡回落。我们预计，2024年原油市场供需紧平衡的状态或有缓解。需求方面，全球经济或下行，对原油需求或较23年有所走低。供给方面，23年由于沙特阿拉伯和其他OPEC+国家的减产计划，全球原油供应增长有限，24年根据EIA预测，在OPEC+自愿减产到期后，原油产量或有回升。供需关系变化，或使得油价存在下行风险。工业金属：相对平稳。需求端，全球需求受经济下行影响或有走弱，但国内基建和新兴行业需求、一带一路国家海外基建等或成为需求主力，为工业金属价格提供一定支撑。供应端，铜铝等产能具有刚性，短期供应难以出现明显回升。我们认为，总体来看工业金属价格或相对稳定，其中与新兴行业、基建相关的品种或表现更加占优。

金融界01-14 09:52

中美对台湾历史性选举结果做出回应！美媒：北京如何应对关乎全球经济走向

卸任，符合台湾的两届任期限制。台湾与中美关系遭受测试赖清德的胜选演讲同时以英语播出，这标志着一个受全球密切关注的选举的高潮。台湾前驻美大使、赖清德的竞选伙伴萧美琴在他演讲时站在他身边。民进党创纪录的第三个连任将考验北京和华盛顿之间最近稳定的关系，两国领导人在去年11月在加利福尼亚州进行了会谈。据美国政府一位高级官员透露，拜登将在大选后派遣一个由前高级官员组成的两党代表团前往台湾。北京反对各国与台北政府进行官方接触。美国国务卿布林肯(Anthony Blinken)表示，这次选举显示了台湾民主的力量，并重申美国“致力于维护两岸和平与稳定，和平解决分歧，不受胁迫和压力。” 他在一份声明中说，美国将与赖清德和台湾所有政党领导人合作，“进一步发展我们长期以来的非官方关系”，这与美国的一个中国政策保持一致。彭博经济首席地缘经济分析师韦尔奇(Jennifer Welch)表示，尽管赖清德发誓要保持政策的连续性，但北京方面对他抱有“深深的怀疑”。她补充说:“两岸紧张局势加剧并不意味着危机迫在眉睫，但这意味着台北、华盛顿和北京必须更加努力地避免危机。” 虽然赖清德周六表示他将与中国合作，但他的政党不太可能重启与北京的谈判，这一谈判已经暂停了八年。台湾选民尽管对赖清德所在的政党感到厌倦，但仍决定支持他，这突显出他们希望与大陆保持距离的愿望，超过了对国内问题(如高房价和低于预期的工资增长)日益增长的不满。在谈到经济问题时，赖清德承诺“大力”帮助进一步发展台湾的芯片产业，该产业由台湾半导体制造有限公司主导。台湾在全球尖端技术供应链中的关键作用被称为抵御任何中国入侵的“硅盾”。总的来说，对于两个反对党来说，这是一个令人失望的夜晚，他们早些时候试图组建联盟，从而使他们能够掌权，并增加北京方面的影响力，但在公众激烈的争吵中失败了。但他们可能会在立法机构取得一些小的胜利。民众党将其立法席位增加到8个，使其能够在两大主要政党之间扮演举足轻重的角色，这两大政党都缺乏绝对多数席位。柯文哲宣布，选举结果显示，他创立的政党现在是一个主要的反对力量。国民党在决定所有政府预算和主要军购资金的立法机构中的席位增加。然而，侯友宜在周六晚上祝贺民进党获胜时为让选民失望道歉，补充说：“我希望他们不要辜负台湾人民。” CNN：北京如何应对将对全球经济走向产生重大影响美国有线电视新闻网(CNN)周六撰文称，台湾虽然地小人少，但由于拥有全球领先的半导体芯片企业和其他高科技公司，赖清德的胜选将在全球经济产生重大影响，引起国际高度关注。在大选前，国台办一再抨击赖清德是“顽固的台独分子”，呼吁台湾选民在“战争与和平”以及“繁荣与萧条”之间作出选择。然而，大选结果显示，北京的呼声并未影响台湾选民的投票意向。 CNN指出，尽管赖清德当选后，北京似乎不会立即对台湾采取军事行动，但对台湾施加的军事或经济压力可能会加大。荣鼎集团(Rhodium Group)副董事维斯特(Charlie Vest)表示：“如果赖清德和民进党胜选，我们可能会看到北京采取一系列胁迫性行动。”这些行动可能包括冲击台湾海峡商务航运的大规模军事演习和对高度依赖与北京贸易的台湾实施经济制裁。 CNN提到，去年8月初，美国众议院前议长佩洛西(Nancy Pelosi)不顾北京的警告访问台湾，而去年4月，蔡英文在过境美国期间与当时的众议院议长麦卡锡(Kevin McCarthy)会晤后，解放军曾在台湾周边海空域举行多日大规模军事演习。台湾海峡是全球集装箱航运中约一半货物穿越的重要国际水道。尽管台湾与中国大陆在政治上对立，但在经济上相互依存。北京既是台湾最大的贸易伙伴，也是台湾投资的首选目的地。维斯特表示：“台湾和中国互相对对方都极为重要。” 中国在全球电子供应链中高度依赖台湾的贡献和台湾公司的协助。台湾制造的半导体芯片对中国经济至关重要，也是中国与世界贸易中的关键一环。根据荣鼎集团的估计，台湾制造了世界上超过60%的半导体芯片以及大约90%的尖端芯片。 CNN指出，中国从台湾进口电子零部件和精密机床，然后出口至全球各地市场。赖清德和民进党的胜选后，北京可能通过对台军事和经济压力作为回应。然而，维斯特指出，除非发生全面封锁等重大升级，这些行动不太可能从根本上威胁台湾的自主或经济成长。全球经济一年可能因台湾遭全面封锁而损失高达两万亿美元，而且这还没有计算美中冲突和经济制裁的成本。 CNN还指出，即使在两岸爆发贸易纠纷时，中国也从未制裁过台湾的半导体行业，因为台湾是中国制造业的关键供应商之一。凯投宏(Capital Economics)的一份研究报告指出：“因为这样做估计也会让中国经济深感痛苦。”

忆芳01-14 04:52

台湾选举日来临！彭博社：有史以来最激烈三角战高房价、低工资成为首要考量因素

外交活动，其中包括恢复高层军事会谈。#中美关系# 除地缘关系，报道强调，台湾选民们有其他担忧因素。高房价、低工资等经济课题，也是民众首要考虑因素。与收入相比，台北市的房产是全球最难以负担的房产之一，且工资增长缓慢一直是一个严重的问题。近年来消费价格上涨加剧了这种情况，抹去了来之不易的工资增长。柯文哲曾任创伤外科医生和台北市前市长，灵活地利用社交媒体接触选民，赢得了年轻人的坚定支持。他直率的做法为他赢得了直面解决问题的声誉，但他也因粗鲁和性别歧视的语言而受到批评。这位64岁老人还承诺采取具体措施提高工资，并解决其他生活成本问题。柯文哲表示，他可以改善与中国大陆关系，将自己宣传为敌对政党之间“中间立场”解决方案。尽管如此，他仍因在与中国大陆的关系上似乎摇摆不定，并短暂地与国民党结盟而受到批评。此次投票也将对市场产生影响，分析人士表示，这很可能是缓慢的燃烧，而不是立即波动，很大程度上取决于胜利者的声明，以及各界的反应。另外，11月份美国大选前的竞选言论也可能发挥作用。百达财富管理公司等投资者表示，除了美元、日元和黄金等传统避险资产外，如果地缘局势风险升级，发达市场的主权债券也可能提供保护。桑伯格投资管理公司表示，在新兴市场经济体中，印度尼西亚等受益于供应链持续多元化的国家将受益，而韩国将面临挑战。桑伯格投资联席主管杰弗里·克林格尔霍费尔(Jeffrey Klingelhofer)表示：“如果我们得到意外结果，确实会加剧一些潜在的紧张局势，那么经典的避险型货币将成为受益者。” 他指出，美元和日元是明显的候选者。他补充说，如果发生相反的情况，澳元将会表现良好。百达财富管理亚洲全权委托投资组合管理多资产及管理主管Rickie Jia提到，尽管黄金仍然是抵御地缘风险的可靠对冲工具，但财政状况良好的欧洲和亚洲国家的政府债券也可以在严峻的选举年提供缓冲。 (来源:Bloomberg)

圈内人01-13 13:20

刘建超会见美国国务卿布林肯

题阐述了立场，强调双方应相向而行，推动中美关系稳定、健康、可持续发展。双方还就国际和地区问题交换意见。

金融界01-13 11:05

就在台湾大选前一天！布林肯拟会晤中联部部长白宫视中共额外军事压力为“挑衅”

会谈将在台湾选举前一天进行，将对缓解#中美关系#带来考验。（来源：路透社） 1月13日在台湾举行的总统和议会选举代表着拜登政府致力稳定与中国的关系，在2024年面临的第一个真正的变数。周三，白宫高级官员乔恩·费纳已会见了刘建超。会见后中国方面称，美国表示，华盛顿不承认台湾是一个国家，并认为中华人民共和国是唯一合法的中国政府。中国称，但美国仍然向台湾提供了大量军事援助，但美国表示支持维持现状和平的保证者。此外，周四美国商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）与中国商务部部长王文涛的通话，以及两国恢复长期冻结的军事会谈，都是一些列美中频密互动的证明。台湾政府指责中国进行前所未有的选举干预行动，利用从军事活动到贸易制裁等一切手段，试图将选票转向北京倾向的候选人。近日，华盛顿警告中国不要干涉这个民主治理岛屿的选举，并表示，如果北京选择以额外的军事压力回应，北京将成为挑衅者。尽管美国与台湾没有正式外交关系，但它仍然是台湾最重要的国际支持者和武器供应国。中国表示，台湾是其最神圣的红线，也是美中关系中最危险的问题，并警告台湾任何正式独立的举动都意味着冲突。

IreneLim01-12 20:02

中美最新消息！在台湾选举前布林肯将会见中国高级官员

。这些会晤似乎在一定程度上是为了避免中美关系出现台湾选举后通常会出现的那种摩擦。中美关系去年跌至历史低点。美国政府一名高级官员周三告诉记者：“美中关系的健康，我不认为你可以将其视为两岸紧张局势的衍生物。”该官员补充说，目的是控制紧张局势，尽量避免意外冲突。台湾政府指责中国大陆发起了一场前所未有的选举干预运动，利用从军事活动到贸易制裁等一切手段，将选票转向北京方面可能青睐的候选人。中国称这些指控是“肮脏的把戏”。华盛顿已经警告北京方面不要干涉台湾选举，并说，如果北京选择以额外的军事压力作为回应，它将是挑衅者。中国大陆从未放弃使用武力将台湾置于其控制之下。尽管美国与台湾没有正式外交关系，但美国是台湾最重要的国际支持者和武器供应国。中国大陆说，台湾是其最神圣的红线，也是美中关系中最危险的问题。北京警告说，台湾任何走向正式独立的举动都意味着冲突。刘建超是中国共产党中央对外联络部部长，负责处理与外国政党的关系。刘建超曾是一名高级反腐官员，他领导了北京通过“猎狐行动”迫使逃往海外的中国犯罪嫌疑人回国的努力。白宫表示，在与刘建超的会晤中，Finer强调了台湾海峡和南中国海和平与稳定的重要性。当地时间1月9日，刘建超应邀在美国对外关系委员会发表演讲并与外方互动交流，美战略界、学界、媒体等各界人士近100人现场出席，400多人线上参加。刘建超表示，中美建交45年来，中美关系给两国人民带来了巨大利益，也为世界和平、稳定、繁荣做出重要贡献。不久前，习近平主席同拜登总统成功会晤，开辟了面向未来的“旧金山愿景”。中美双方要增强对话沟通，促进政府、立法机构、政党等各部门各层级对话，推动落实两国元首达成的重要共识。

天马行空01-12 12:50

拐点进一步确认？光伏连续上攻，钧达股份飙涨近6%，最低费率的光伏龙头ETF(516290)大涨1.12%强劲3连阳！

高质量发展；需求侧:美国加息周期结束、中美关系缓和有望打开市场空间。建议关注新技术布局和各环节龙头公司。国元证券表示：在产业链降本增效趋势驱动下，光伏行业2024年终端需求旺盛，有望摆脱估值低洼困境，行业整体β回暖，头部厂商α凸显，2024年建议关注的细分领域如下：1）垂直一体化：硅料产能释放驱动产业链利润向下游分配，一体化厂商凭借成本和现金储备优势保持盈利韧性。2）新型电池技术：降本增效进度提速，新型电池技术变革带来估值溢价，TOPCON率先量产，HJT、BC和钙钛矿产业化进程加速，重点关注具备研发优势、量产成本下降兑现的电池片厂商以及核心设备和耗材厂商。3）辅材环节：主材产能扩张叠加N型新技术放量驱动下，辅材环节持续受益。值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中费率最低品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一，拉长时间看省到就是赚到！光伏龙头ETF（516290）跟踪光伏产业指数（931151），覆盖硅料、硅片、电池、组件、逆变器等多个环节，涵盖光伏上中下游全产业链。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-11 16:15

中美最新消息！拜登高级助手会见中国高级官员讨论台湾问题和和南海紧张局势

白宫表示，白宫高级官员Jon Finer周三会见了一名中国高级官员，两人讨论了台湾和南中国海的紧张局势。会晤在华盛顿举行，路透社称，这两位官员进行了“坦诚和建设性的讨论”。

风枫01-11 10:37

中联部部长刘建超同美前政要、金融、工商界人士座谈

超在纽约同美前政要、金融、工商界人士就中美关系等座谈。桥水投资公司创始人达利欧，美前财长鲁宾、盖特纳，美国务院前副国务卿霍马茨，哈佛大学教授阿利森等参加。双方深入探讨如何推动两国关系下一步发展，强调应加强沟通交流，增进了解和信任，减少猜疑和误解，努力实现关系稳定发展。

金融界01-11 08:52

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