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金价大涨，为何金店却撑不住了？
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实上，黄金“越涨越买”并不是一个谬论。中国黄金协会数据显示，2024年上半年，金条及金币消费量同比增长了46.02%。但是整体来看，今年上半年全国黄金消费量为523.753吨，同比下降5.61%。这是因为，随着金价高企，人们对于黄金饰品的热情逐渐消退。国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速为-7.8%，在16类消费类目中排名倒数第一。对于这些黄金珠宝企业来说，金价持续上涨有助于提升公司的黄金库存价值，提高产品售价也可以增加销售收入。但与此同时，过高的价格也会抑制消费需求，进而导致销量下降，影响公司业绩。同时，高涨的金价也使得公司采购成本飞速增长，如果销售额没有同步增长，则会导致经营成本提高，进而削弱盈利能力。与此同时，随着消费降级的需求逐渐蔓延，加工费更高，毛利也更高的K金镶嵌类、一口价黄金首饰需求减弱，也对黄金珠宝的销售带来不小的影响。高涨的金价也暴露出了不少金店业务模式上存在的问题。伴随着近几年的扩张，不少黄金珠宝公司的加盟店占越来越大，因此收入业绩受加盟商拿货节奏影响较大。金价急涨，使得终端动销变慢，进而抑制加盟商的拿货需求，导致短期业绩收到抑制。但从长期来看，业绩趋势与金价是同向的，因为，除了少部分品牌的品牌使用费采用单克固定模式，大多数品牌是按照单克金价百分比收取的品牌使用费，因此，随着单克金价上涨，绝对金额会随之提升。此前，世界黄金协会曾发布调研，黄金零售商们正在改变现有策略，不再保持乐观心态，有40%的受访者表示，他们正计划减少黄金产品的库存，或借此降低自身资金成本。以此同时，黄金珠宝商们也在调整产品结构，56%的受访者选择增加10克以下产品的库存占比，82%的受访者将考虑增加更多5000元以下的产品。六福集团在财报中也展望，短期金价急升虽然会影响销售，但毛利率的提升将有助减少销售下跌的影响。在消费者适应高金价后，黄金销售有望恢复正常。不过问题在于，何等的高价是消费者真正能够接受的起点呢？起码现在，800元/克的金价，还远远不是首饰金价的终点。与其等待消费者适应价格或者价格恢复正常涨幅，不如提高品牌竞争力，打造差异化，在市场中才能真正稳住脚步。
格隆汇2024-10-24
金价创历史新高，11月5日美国大选落地前预计避险情绪持续存在
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不下，但黄金的投资热度却相对较高。根据中国黄金协会的统计数据，2024年上半年金条及金币的消费量同比激增46.02%。此外，黄金ETF也受到了投资者的青睐。9月份，中国市场黄金ETF流入约7.94亿元人民币（1.1亿美元），显示出投资者对黄金市场的看好。业内人士分析认为，当前美国通胀下降缓慢，市场对美国债务扩张的预期增加，同时中东地缘政治局势未见缓和，避险需求持续推动金价上涨。因此，金价还有上升的空间。例如，东证期货指出，金价再创历史新高，走势偏强，主要是受到地缘政治风险的支撑一方面是中东地区和朝鲜半岛的冲突持续，尤其是中东地区哈马斯领导人再度被杀，后续战争走向需要关注；另一方面是美国大选临近，特朗普支持率和胜选概率增加，大选本身的不确定性以及特朗普团队可能的激进政策对市场风险偏好构成压制，11月5日大选落地前预计避险情绪会持续存在。中邮证券分析，长期来看美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在2024年Q4再次开启。不过，也有分析师提醒投资者需要注意金价冲高后的回调风险。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，虽然美联储降息周期开启将制约美债短期利率与美元上涨空间，降低黄金机会成本，对黄金偏暖。但影响黄金走势的避险情绪、全球央行购金需求及美元走势仍存在不确定性。因此投资者在看涨金价的同时，也需要谨慎追涨。此外，值得注意的是，尽管黄金首饰消费受到金价上涨的抑制，但婚庆等刚性需求仍然存在。不少金店也通过优惠活动等方式吸引消费者。然而从整体来看，选购黄金首饰的顾客并不算多，相比之下咨询投资金条的顾客则有所增多。
金融界2024-10-21
中国“黄金周”信心回升！上海黄金销量激增豫园零售店：纯金每克773元无阻客流量
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需求依然强劲，金条和金币继续吸引买家。中国黄金协会的数据显示，2024年上半年珠宝购买量下降了27%，但总需求仅下降6%。广东南方黄金市场研究院研究员Song Jiangzhe告诉彭博社：“消费者对黄金珠宝的需求下降主要源于收入预期减弱，金价上涨也打击了消费者的购买热情，他们大多处于观望状态，希望价格回落后再购买。”
圈内人2024-10-04
美联储降息推高金价，中国消费者黄金需求低迷，珠宝市场受重创
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金作为避险资产的吸引力依然存在。根据中国黄金协会的数据，今年上半年黄金饰品的购买量下降了27%，但整体需求仅下降6%。这表明尽管零售消费疲软，但黄金的投资需求依然坚挺。消费者信心下滑中国经济疲软和个人收入压力进一步加剧了消费前景的不确定性。高金价抑制了许多消费者的购买意愿，许多人选择持观望态度，等待价格回落。珠宝商的数据显示，8月和9月的黄金批发需求也非常低迷，上海黄金交易所的8月提货量同比下降了37%。此外，有部分消费者选择出售现有的黄金饰品以利用高金价获利。一些消费者表示，他们今年下半年未购买任何黄金饰品，而是等待促销机会，以旧换新。总结随着金价的持续飙升，中国黄金零售市场陷入低迷，消费者信心下降，珠宝销售受到冲击。尽管大规模投资者仍看好黄金的长期表现，但零售市场的疲软为珠宝行业带来了压力。未来金价的波动以及中国经济的复苏进程将决定黄金消费的走向。名词解释金价：指国际市场上黄金的价格，通常以每盎司美元计价。美联储降息：指美联储下调基准利率的行为，通常会影响金融市场和货币价格。上海黄金交易所：中国主要的黄金交易市场，提供黄金现货和期货交易。相关大事件 2023年9月，美联储宣布自2020年以来首次降息50个基点，推动金价攀升至每盎司2600美元，创下历史新高。这一事件导致全球黄金市场波动，尤其是对中国零售市场产生了负面影响，抑制了珠宝消费。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-22
“大家都在消费降级”！黄金创纪录飙升，中国消费者望而却步
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传统资产表现不佳的情况下。今年上半年，中国黄金协会的数据显示珠宝购买量下降27%，但总需求仅下降6%。然而，中国的经济问题和个人收入压力正在加剧支出前景的恶化。 “消费者对黄金首饰需求的下降主要是由于收入预期的减弱，”广东南方黄金市场学院研究员Song Jiangzhen说道，“高企的金价也让消费者望而却步，大多数消费者都处于观望状态，希望价格回落再购买。” 部分消费者甚至考虑卖掉手中的黄金。 “今年下半年我没有买过任何黄金首饰，虽然我在春节时为自己买了一条项链作为礼物。但现在太贵了，”上海郊区一家国有工厂的中年生产经理的包女士说道。她同样拒绝透露全名。她表示，她会考虑一些促销活动，鼓励买家将现有的黄金饰品兑换为现金，利用高价套现。“大家都在消费降级。”
欧罗巴2024-09-20
民生证券：给予老凤祥买入评级
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，同比+11.77%。　　收入情况。据中国黄金协会统计数据，24H1，全国黄金消费量523.75吨，同比-5.61%。其中黄金首饰270.02吨，同比-26.68%；金条及金币213.64吨，同比+46.02%。24H1，黄金首饰和金条金币两个类别的销量呈现两极分化之势，溢价较高的黄金首饰消费量明显下滑，而溢价相对较低的金条金币消费量同比快速提升。24H1，公司实现营收399.59亿元，同比-0.95%，主要因下属二级子公司上海老凤祥有限与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限营收减少所致。　　持续扩展市场，加快产业经营布局。公司以“国潮、国风、国韵”为主题，在全国积极布局“藏宝金”主题店；在长三角地区开业运营“凤祥喜事”——“老凤祥喜庆主题店”；5月，老凤祥在湖北规模最大、品类最全、最具特色的旗舰店开业运营。截至24H1末，老凤祥共计拥有全国营销网点达到6022家（含境外银楼15家），较23年年末净增加28家。　　受益于金价毛利率稳步提升&费用控制良好，盈利能力明显优化。1）毛利率：24H1，毛利率为9.21%，同比+0.75pct；24Q2，毛利率为10.71%，同比+1.57pct，主要系金价上行带来的毛利率提升。2）费用率：24H1，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率为1.34%、0.69%、0.04%、0.20%，分别同比-0.06、+0.08、-0.0002、-0.04pct。其中，管理费用同比+12.22%，主要系公司下属二级子公司上海老凤祥有限公司装修费用增加所致。24Q2，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率为1.51%、1.05%、0.05%、0.14%，分别同比　　0.12、+0.43、-0.01、-0.07pct。3）净利率：24H1，净利率为4.55%，同比+0.33pct；24Q2，净利率为5.34%，同比+0.60pct。　　投资建议：产品匠心独运，渠道积极拓展，品牌势能持续提升，预计公司2024-2026年实现营收751.27、823.30、893.50亿元，分别同比+5.2%、+9.6%、+8.5%。实现归母净利润23.85、27.19、30.21亿元，分别同比+7.7%、+14.0%、+11.1%，8月30日收盘价对应PE为11/10/9倍，维持“推荐“评级。　　风险提示：终端需求不及预期、行业竞争加剧、市场推广不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张峻豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.29%，其预测2024年度归属净利润为盈利25.35亿，根据现价换算的预测PE为10.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为82.58。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
山金国际业绩飙升！上半年净利润突破10亿大关
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，在国内黄金矿业上市公司中稳居前列。据中国黄金协会发布的权威数据，公司在2023年的矿产金产量排名全国黄金矿业上市公司第6位，净利润排名更是跃升至第4位。同时，根据2023年财报显示，山金国际的净利率高达19.35%，位居行业第二；毛利率达到32.05%，较行业平均水平高出10.80个百分点，充分展示了公司在行业中的竞争力和盈利能力。说明：该图表由金融界上市公司研究院制作，数据来源自东财Choice。此外，山金国际还积极实施海外布局战略，拟通过现金收购纳米比亚Osino公司，获取其旗舰项目Twin Hills金矿的控制权。该项目规划年产金5吨，资源量丰富，收购完成后将提升公司的黄金资源总量，进一步增强公司的资源储备与全球竞争力。目前，该收购项目已取得多项关键性进展，包括Osino公司股东大会及加拿大法院的批准，以及中国境外投资备案相关审批程序的完成，标志着公司海外拓展战略迈出了坚实的一步。资本市场表现突出，市值年复合增长率超12% 山金国际在今年的市场表现中脱颖而出，截至8月20日，年内股价累计上涨17.80%，这一成绩在市场整体呈现下行趋势的背景下显得难能可贵。同期，上证指数累计下跌3.64%，而A股市场5349家上市公司的年内涨幅中位数更是低至-27.21%，相比之下，山金国际为股东带来了超额收益。从市值变化的角度观察，山金国际自2000年上市以来，从最初的26.97亿元市值起步，经过24年的稳健发展，目前公司市值已高达483.43亿元，实现了近18倍的市值增长，年化复合增长率超过12%。这一数据充分证明了其长期投资价值。广大机构的积极参与，进一步验证了市场对山金国际未来发展的信心。2024年以来，持有山金国际的机构数量达到了192家，远超行业平均水平的约80家，表明专业机构对公司盈利能力、发展前景及市场潜力的认可。展望未来，山金国际已制定了清晰的“十四五”及“十五五”发展规划。公司目标在“十四五”期间实现矿产金产量达到12吨，金资源量及储量突破240吨；至2028年末，即“十五五”初期，矿产金产量预期跃升至22吨，资源量及储量达到500吨；而在“十五五”末期，公司更是设定了矿产金产量超过28吨，金资源量及储量突破600吨的目标。这一系列规划不仅彰显了山金国际对未来发展的信心，也为公司的长远可持续发展设立了方向。
金融界2024-08-21
牛！今年第30次创历史新高
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格应该达到多个历史高点的一年。” 另据中国黄金协会最新统计数据显示，2023年我国国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%。其中，黄金矿产金完成297.258吨，有色副产金完成77.897吨。另外，2023年进口原料产金144.134吨，同比增长14.59%。总计全国共生产黄金519.289吨，同比增长4.31%。 A股公司中，黄金上市公司也受益金价上涨，带来很大的业绩提升。据黄金类上市公司2024年半年度业绩预告显示：紫金矿业：预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约145.5亿元至154.5亿元，与上年同期相比将增加约41%至50%。WIND数据显示，紫金矿业目前至少被40家基金公司旗下的421只基金重仓，持股总市值合计为214.4亿元，其中不乏知名基金经理管理的产品。目前，有162只基金将其设为前三大重仓股，持股最多的为华夏上证50ETF（510050）、易方达沪深300ETF（510310）、嘉实沪深300ETF(159919)等宽基ETF产品。湖南黄金：预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润3.91亿元至4.47亿元，比上年同期增长40%至60%。二季度末，共有70只基金重仓持有湖南黄金，持股总数为1.49亿股，较一季度末增加了9574万股。前海开源沪港深优势精选、前海开源优质企业6个月持有、前海开源中国稀缺资产等基金持有湖南黄金较多。赤峰黄金：预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润7亿元到7.40亿元，同比增加124.39%到137.21%。公司归母净利润同比大幅增长主要受益于三方面，一是本期黄金产量及销售价格较上年同期上涨；二是公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制；三是公司全资子公司赤金国际（香港）有限公司将所持 tietto Minerals Limited 普通股股票1.41亿股全部转让，持有股份及该次交易对本期损益影响约7843.93万元，对归属于母公司所有者的净利润产生了正向影响。观察机构投资者TOP10的持股变化，银华基金、景顺长城基金、融通基金、华夏基金、东方基金、永赢基金增持，前海开源基金、国泰基金、光大保德信基金减持。
金融界2024-08-20
金价，再飙升！一文了解上市公司含“金”量，6张图看清最喜欢买黄金股的公募基金公司
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在年底前达到每盎司2550美元。另据中国黄金协会最新统计数据显示，2023年我国国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%。其中，黄金矿产金完成297.258吨，有色副产金完成77.897吨。另外，2023年进口原料产金144.134吨，同比增长14.59%。总计全国共生产黄金519.289吨，同比增长4.31%。 A股公司中，黄金上市公司也受益金价上涨，带来很大的业绩提升。据黄金类上市公司2024年半年度业绩预告显示：紫金矿业：预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约145.5亿元至154.5亿元，与上年同期相比将增加约41%至50%。WIND数据显示，紫金矿业目前至少被40家基金公司旗下的421只基金重仓，持股总市值合计为214.4亿元，其中不乏知名基金经理管理的产品。目前，有162只基金将其设为前三大重仓股，持股最多的为华夏上证50ETF（510050）、易方达沪深300ETF（510310）、嘉实沪深300ETF(159919)等宽基ETF产品。湖南黄金：预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润3.91亿元至4.47亿元，比上年同期增长40%至60%。二季度末，共有70只基金重仓持有湖南黄金，持股总数为1.49亿股，较一季度末增加了9574万股。前海开源沪港深优势精选、前海开源优质企业6个月持有、前海开源中国稀缺资产等基金持有湖南黄金较多。赤峰黄金：预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润7亿元到7.40亿元，同比增加124.39%到137.21%。公司归母净利润同比大幅增长主要受益于三方面，一是本期黄金产量及销售价格较上年同期上涨；二是公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制；三是公司全资子公司赤金国际（香港）有限公司将所持 tietto Minerals Limited 普通股股票1.41亿股全部转让，持有股份及该次交易对本期损益影响约7843.93万元，对归属于母公司所有者的净利润产生了正向影响。观察机构投资者TOP10的持股变化，银华基金、景顺长城基金、融通基金、华夏基金、东方基金、永赢基金增持，前海开源基金、国泰基金、光大保德信基金减持。山东黄金：预计2024年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润12.50亿元至14.50亿元，与上年同期相比增加42.07%到64.81%。业绩增长原因包括持续深化降本增效等提高了经营效率，稳定了生产成本；2024年上半年度黄金价格持续上行，以及并购银泰黄金也推动公司利润上涨。WIND数据显示，山东黄金二季度末的基金持仓数量就达到2.21亿股，较一季度末增加了2218.40万股。其中，广发稳健增长A二季度末持有公司1660.10万股，对应市值超4亿元，这也是该基金产品新进第二大重仓股。大成新锐产业A也在二季度大手笔买入公司股份，二季度末持仓量达到878.64万股对应市值2.4亿元。四川黄金：预计2024年上半年实现归属于上市公司股东净利润1.40亿元至1.50亿元，同比上升51.14%至61.94%。仅华泰柏瑞基金为新进机构，旗下华泰柏瑞致远A持有13万股。西部黄金：预计2024年半年度实现归属于上市公司的净利润5000万元到6900万元，将实现扭亏为盈。两只公募增持，分别为前海开源基金和汇丰晋信基金。前海开源金银珠宝A持有835.89万股，汇丰晋信中小盘持有251.21万股。
金融界2024-08-13
黄金现在还能不能入手？
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其走势形成积极影响。从消费需求来看，中国黄金协会数据显示，2023年全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%；今年一季度，全国黄金消费量308.905吨，同比增长5.94%，其中金条及金币消费量为106.323吨，同比增长26.77%！而某黄金饰品零售龙头2023年营收超700亿，创下近10年高峰，营收环比增长13%。营收高速增长的背后正是“购金热”的推动。从投资需求来看，投资追求保值与增值。马歇尔K值反应货币供给与经济增速匹配程度，简单来讲，值越大意味着货币超发程度越高，资金流动性泛滥，钱贬值了。黄金价格与马歇尔K值走势成正比，在过去一段时间美元、欧元供应扩张的推动下，投资者购入黄金以对抗货币贬值。 (数据来源：iFinD、CB0、国金证券研究所，截至日期：2023年12月31日。) 美元与黄金互为替代，在美联储降息预期下，美元指数有望走低，黄金有望带来更多超额收益，刺激黄金投资需求，推动黄金价格走高。此外，近年来全球央行成为黄金市场上的大买家，持续增加黄金储备，对金价形成有力支撑。世界黄金协会数据显示，从2022年二季度开始，各国央行购金需求大幅上扬，创下2010年以来最高记录。 (数据来源：世界黄金协会，截至日期：2024年3月31日。) 在供给、需求因素刺激下，黄金或迎来布局好时机。那如何把握本轮黄金价格上涨机遇？对于普通投资而言，黄金类ETF或是更为便捷的工具，比如华安黄金ETF(518880)。华安黄金ETF跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约价格，通过持有对应的黄金现货合约以求呈现黄金价格的真实市场变化。黄金ETF有实物黄金背书，投资者每持有一手ETF(即100份)相当于间接持有1克黄金。目前跟踪上海金交所现货黄金价格的ETF有7只，合计规模约为499亿元，华安黄金ETF规模约229亿元，占比45.89%，规模相对更大。因此，该ETF交易活跃，年内日均交易额约9.54亿元，远远胜过其余黄金ETF，加之A股稀有的“T+0”交易特性，使其流动性较强，能满足投资者高效买卖需求。(规模数据来源基金定期报告，日均成交额数据来源WIND，截至2024年6月30日。) 华安黄金ETF适合有股票账户的投资者。而没有股票账户的投资者可关注华安黄金ETF联接基金(A类：000216，C类：000217)。华安黄金ETF联接基金紧密跟踪华安黄金ETF，大家场外申购该基金相当于间接持有华安黄金ETF。此外，该基金申购门槛低，10元即可参与黄金投资机遇。注：根据基金定期报告数据，截至2024年6月30日。华安黄金ETF成立于2013.07.18，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率。2013年-2023年以及2024年上半年业绩(及业绩基准表现)为-10.81%(-8.77%)、2.29%(1.75%)、-7.57%(-7.37%)、18.15%(18.42%)、3.31%(3.45%)、3.64%(4.25%)、19.15%(19.75%)、13.81%(14.44%)、-4.71%(-4.14%)、9.24%(9.80%)、16.34%(16.83%)、14.36%(14.66%)。历任基金经理：徐宜宜(2013.07.18-2018.09.27)、许之彦(2013.07.18-至今)。华安黄金ETF联接A成立于2013.08.22，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。2013年-2023年以及2024年上半年业绩(及业绩基准表现)为-11.90%(-12.48%)、1.93%(1.68%)、-6.79%(-6.98%)、17.47%(17.51%)、2.84%(3.29%)、3.49%(4.05%)、19.13%(18.78%)、13.90% (13.73%)、-4.77%(-3.92%)、9.07%(9.33%)、15.95%(16.01%)、13.72%(13.93%)。历任基金经理：徐宜宜(2013.08.22-2018.09.27)、许之彦(2013.08.22-至今)。风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。
证券之星2024-08-05

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