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银行股持续走强！建行、农行、中行等创历史新高，工商银行逼近历史新高，银行股行情处于长周期起点？

行股近期持续走高，建设银行、农业银行、中国银行创历史新高，工商银行逼近历史新高，渝农商行、北京银行等创年内新高。克服信贷投放的“规模情结” 7月12日，央行公布6月社融信贷数据，6月新增社融3.3万亿元，同比少增9283亿元，社融存量同比增长8.1%，增速环比-0.3pct。华创证券研报分析，主要是去年政府债高增形成社融高基数+今年信贷发展“重质轻量”。从社融细分项来看： 1）6月社融主要由政府债支撑。6月政府债新增8487亿元，同比多增3116亿元，支撑直接融资同比多增2449亿元。一方面6月财政部发行50年期超长期特别国债，同时地方政府专项债发行自5月以来也有提速； 2）信贷继续“重质轻量”，企业中长贷和居民短贷是主要少增项。6月社融口径人民币贷款新增2.2万亿元，同比少增1.05万亿元。其中居民和企业部门加杆杆意愿较弱，加上实体信贷“挤水分”，两部门信贷均同比少增。居民贷款同比少增3930亿元，其中短期贷款/中长期贷款分别同比少增2443/1428亿元；企业部门同比少增6503亿元，其中短期贷款/中长期贷款分别同比少增749亿元/6233亿元，票据融资则同比少减428亿元。 3）表外融资方面，未贴现票据下降2047亿元，同比多减1356亿元，或受监管治理资金空转影响，新增未贴现票据下降。后续应理性看待社融信贷数据增速放缓的现象，对此央行多次强调要克服信贷投放的“规模情结”，一方面是存量货币信贷规模基数较大，存量M1、M2规模已经高达66万亿元、305万亿元，尽管6月同比增速为-5%、6.2%，但近十年复合增速达6.8%、9.7%。 M2环比增速放缓并不意味经济走弱，有市场研究表明，2015年前，我国M1与工业增加值增速的同期相关系数接近50%，但2015年后降至15%；欧美发达国家历史上也有多个时期货币供应量与实体经济活动的变动方向不一致。二是新增贷款不能反映信贷对实体经济的支持全貌，盘活存量对金融支持实体经济的意义更大，将贷款从低效领域腾挪出来投向金融“五篇大文章”等重点领域和薄弱环节，能够提高资金使用效率，更好支持经济高质量发展；三是需要警惕资金空转、信贷资源浪费的问题，实体信贷需要“挤水分”，反映更加真实的信贷需求情况。低利率环境为银行股投资提供双重利好华创证券在最新研究报告中强调，当前低利率环境为银行股投资提供了双重利好：既保证了分红的稳定性，又吸引了中长期资金的持续流入。报告指出，为了保持4%以上的吸引股息率，银行股的整体估值预计还有23%至54%的增长空间，这表明银行板块，目前虽处估值洼地，却孕育着巨大的上行潜力。加之宏观政策与金融环境的边际改善，如金融业增加值核算的优化、房地产市场的政策激励、有序去杠杆以及央行政策导向强调信贷平衡与抑制高息揽储，都为银行业的理性发展和竞争格局优化奠定了坚实基础。虽然2024年银行业绩仍面临一定压力，但在向好的宏观政策引导下，行业正逐步回归“新稳态”，迈向高质量发展轨道。华泰证券则从房地产政策的持续共振出发，认为近期政策调整不仅增强了市场信心，也为银行板块的估值修复打开了窗口。特别是央行对首付比例和房贷利率的优化，有效刺激了购房需求，减轻房企财务负担，正面影响银行的资产质量和贷款投放，进一步强化了银行股的配置价值。中泰证券的分析重申了银行股作为稳健防御性投资标的的角色，特别是在高股息和国有背景的加持下，其投资吸引力显著。该机构推荐了一系列基本面稳固的城农商行，如江苏银行、常熟银行等，同时也提示在经济弱复苏背景下，大型银行因高股息率而更具投资价值。浙商证券则从长期视角出发，提出银行股的行情正处于一个长周期的起点，而非短暂的市场波动。其推荐的“大+小”哑铃组合策略，既包括了高股息的大行，也覆盖了高成长性的中小银行，强调了在不同经济复苏预期下，银行股配置的多元化策略。

金融界07-15 10:42

中行广东省分行：2024年7月12日汇市观潮

。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚

Cherry07-12 16:12

北京高级别自动驾驶示范区建设启动 4.0 阶段任务！银行需加大对自动驾驶产业链的金融服务力度

出租车订单火爆现象引起市场的高度关注。中国银行深圳市分行大湾区金融研究院曾圣钧认为：第一，智能网联汽车试点政策将支持相关地区加快项目落地。7 月 3 日，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部等五部门联合公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，此次发布的试点城市名单中，北上广深等一线城市均在列。在北京，近日就《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》公开征求意见，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务，为无人驾驶技术在北京的商业化应用开辟更广阔的空间。经过多年发展，北京高级别自动驾驶示范区建设 3.0 阶段任务已经完成，覆盖 600 平方公里，当前已经启动 4.0 阶段任务。在上海，不断落地各类支持高阶自动驾驶的政策。早在 2022 年 9 月，上海便印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，明确提出到 2025 年，智能网联汽车产业规模力争达到 5000 亿元，具备组合驾驶辅助功能（L2 级）和有条件自动驾驶功能（L3 级）汽车占新车生产比例超过 70%，具备高度自动驾驶功能（L4 级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。2023 年，上海 7 家企业、30 辆无驾驶人汽车常态化开展测试， 4 家企业、13 辆汽车启动高快速路测试与示范，3 家企业、9 辆汽车获得 L3 级别自动驾驶高快速路测试牌照。截至 2023 年底，上海累计开放测试区域总面积 912 平方公里，自动驾驶测试（功能测试）里程 743.7 万公里，测试时长 65 万小时。在广州，7 月 5 日提出要加快全空间无人体系建设，打造智驾之城，目前已开展第二批高快速公路（7 条）开放前的技术评估工作，不久将开放白云机场、广州南站等重要自动驾驶测试应用场景。在深圳，2022 年已率先为智能网联汽车立法，出台《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，2023 年 7 月发布全国首张 L3 高快速路测试号牌，截至 2024 年 5 月，全市累计开放测试示范道路 944 公里，同比增长 12.65%，累计向 19 家企业 349 辆智能网联汽车发放道路测试及示范应用通知书 1037 张，同比增长 48.14%。据统计，截至今年 3 月末，全国约 20 个省市发布了 2024 年 7 月 12 日 2024 年第 87 期（总第 1266 期）研究院经济金融热点快评2024 年第 87 期（总第 1266 期）自动驾驶相关政策法规，测试应用项目频繁落地，已累计开放测试道路 2 万多公里、总测试里程超 7000 万公里。第二，基于车载智能系统无人驾驶技术的成熟以及车路云一体化系统管理能力的提升，为无人驾驶在国内试点城市复制推广奠定了良好基础，也将拉动投资经济的增长。目前自动驾驶产业存在两条技术路线。一方面是基于车载智能系统（Vehicle-centric approach）的无人驾驶，这也是当前百度“萝卜快跑”选择的路线，它注重于通过车辆自身的传感器和计算能力来实现自动驾驶，强调车辆自身的智能化和自主能力，通过高性能计算、传感器融合和先进算法来实现高度自动化。百度在自动驾驶领域的布局由来已久，2013 年便已经进入该领域，并在 2017 年快速推出全球首个自动驾驶开放平台 Apollo。经过持续迭代，搭载百度 Apollo 第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑第六代无人车，无人驾驶技术日渐成熟，整车成本相较于第五代直接下降 60%，价格仅需 20.46 万元。2020 年百度共享无人车在长沙、重庆、北京等地运营，2024 年“萝卜快跑”自动驾驶出行服务开放至北京、上海、广州、深圳、武汉等城市。截至今年 4 月，“萝卜快跑”累计服务单量已经突破 600 万次，其中在武汉的业务规模特别亮眼，单日单车订单量峰值超 20 单，与出租车水平相当，部分用户的单次使用次数甚至超过了 2000 次，最长单次里程达到 95 公里以上，预计将于 2025 年实现盈利。另一方面，车路云一体化（Vehicle-to-Everything， V2X）自动驾驶也是国内政策重点支持的路线，它结合了车内智能和路侧智能设施，通过车、路、云、网的协同，实现更高效和安全的自动驾驶，能够在现有的交通基础设施上进行智能化升级，提升自动驾驶车辆的安全性和可靠性；同时还可以有效缓解交通拥堵，提高交通系统的整体效率。两种路线各有优势和挑战，未来将会实现互补和融合，共同推动我国自动驾驶产业的全面发展。无人驾驶商业化运营的快速发展也将带动相关产业的投资增长，受益领域包括掌握自动驾驶技术的互联网公司，为互联网公司代工整车及零部件或 IT 服务的产业链企业，以及自动驾驶基础设施车路云相关企业。据 Wind 数据统计，截至 7 月 10 日，在 986 家已公布 2024 年上半年业绩预告的上市公司中，涉及无人驾驶的公司就有 19 家。随着技术的成熟和用户接受度的提高，自动驾驶有望在未来普及，改变人们的出行方式。据有关机构预测，到 2030 年中国智能网联汽车市场规模有望突破 5 万亿元，“车路云一体化”相关市场规模超 14 万亿元。第三，银行亟需加大对自动驾驶产业链的金融服务力度。一是加强车企技改金融服务。围绕传统车企向智能网联汽车转型升级的需求，银行可以联动百度、华为、中兴通讯等技术服务商，推动业务合作，并采用技改贷款、保理、融资租赁等方式，为企业的技术改造、购置新设备提供信贷资金支持。二是加强消费金融服务。围绕 22024 年第 87 期（总第 1266 期） 3 自动驾驶汽车销售过程中派生的消费者购买需求，银行可以联动汽车金融公司、互联网电商平台，对接自动驾驶汽车的线下、线上销售渠道，并依托银行网点客户资源优势，利用卡分期、汽车消费贷等方式，满足企业和个人消费者的融资需求，同时帮助车企不断扩大销售的覆盖面。三是加强保险金融服务。银行可以联动保险公司共同研究针对自动驾驶车辆的保险产品，为自动驾驶技术的发展提供有力的保障。保险产品可以针对自动驾驶技术的特点，增加网络安全、数据风险等方面的保障服务内容。四是加强自动驾驶在金融服务场景的应用。银行可以通过结合物联网与自动驾驶技术，在车辆上安装移动物联网装置，替代人工现场监管，重塑和优化银行过程管理，有效降低人力成本及道德风险，为授信风险防范提供支持。五是加强跨境金融服务。自动驾驶产业市场延伸速度很快，向海外拓展已成为头部企业的发力重点，多家出行服务公司已在积极布局海外市场。比如 7 月 3 日，文远出行官方宣布，在经过一个月的筹备和试运营之后，其自动驾驶小巴正式在新加坡圣淘沙名胜世界上路载客。小马智行也在沙特成立合资公司，在当地设立生产制造及研发中心，并在当地落地 Robotaxi 车队。围绕自动驾驶汽车产业 “走出去”的需求，银行可以通过形式多样的跨境金融产品体系，包括离岸账户服务、全球现金管理、买方信贷、跨境并购贷款、离岸人民币绿色债券承销等产品，支持车企跨境投资建厂、在海外建立研发中心、并购海外资产等，助力中国自动驾驶汽车早日实现资产的国际化和经营的国际化。

金融界07-12 16:10

招行取代汇丰进入前十！

，是评价银行全球竞争力的重要依据之一。中国银行研究院博士后马天娇认为主要关注点如下：第一，前 20 榜单保持稳健，全球银行业头部效应有所凸显。2023 年末，全球一级资本规模排名前 20 大银行较上年度未发生重大调整，仅在内部微调。中国四大行连续七年排前四名，招商银行、法国巴黎银行、兴业银行、中信银行排名上升 1 位，汇丰、三菱日联、高盛集团、上海浦东发展银行排名下降 1 位。值得关注的是，招商银行的一级资本增加 12.58%，超越汇丰控股排名第十，今年前十名榜单由中国和美国银行占据。在全球经济金融环境日趋复杂的背景下，大型银行体现出更强的经营韧性，全球银行业集中度略有上升。2023 年末，前 20 大银行一级资本规模占千家行整体一级资本规模的比例为 37.0%，与上年持平，总资产规模占千家行整体的比例为 36.2%，同比提升 0.4 个百分点。第二，亚太千家行净利润占据绝对优势，高利率环境下欧美千家行收益与风险并存。2023 年末，千家行总资产规模共计 159.9 万亿美元，同比上升 5.35%；税前利润规模共计 1.53 万亿美元，同比提高 13.97%；总资产收益率为 0.96%，同比上升 25 个基点；一级资本规模共计 10.84 万亿美元，同比上升 6.59%。亚太地区千家行利润规模保持绝对优势，净利润规模占比为 41.58%，其次是西欧地区、北美地区，占比分别为 24.61%和 19.84%。欧美高利率环境推动利息收入有所上升。欧洲千家行税前利润达到 2324 亿美元，大幅增长 34.9%，其中瑞士和意大利分别增长 155%和 72%。美国千家行税前利润达到 2575 亿美元，小幅下降 3.0%，摩根大通的税前利润达 615.9 亿美元，同比增长 33.3%。同时，高利率环境推高企业借贷成本，商业地产贷款违约率上升，银行面临信用风险增加，《银行家》指出 2023 年信用风险显著增加的贷款规模占总贷款比重明显提升，芬兰、瑞典、德国这一比重分别达 40%、39%、10%。第三，中国银行业强劲增长势头不减，中小银行国际竞争力快速提升。2023 年末，上榜中资银行税前利润规模为 0.38 万亿美元，同比下降 1.83%；一级资本规模达 3.55 万亿美元，同比增长 6.98%。如果剔除美元升值影响，以人民币计算，上榜中资银行税前利润规模与一级资本规模分别增长 0.10%和 8.80%。中资中小银行表现亮眼。例如，长城华西银行、大连农村商业银行、广东南粤银行、新网银行的税前利润增速均超过 50%；广东南粤银行、嘉兴银行、烟台银行、温州银行的一级资本增速均超过 30%。第四，中资银行要持续提升全球竞争力，为建设金融强国贡献力量。一是夯实资本，提高风险抵御能力。完善资本补充机制，通过优先股、永续债、二级资本债等工具，优化资本结构，增强服务实体经济和抵御风险能力。推动 TLAC 非资本工具的发行，在满足国际监管要求的基础上，增强内部纾困能力，不断提升风险缓冲垫厚度。二是强化服务实体经济的宗旨意识，推进金融供给侧结构性改革。打造多样化专业化的产品服务体系，支持现代化产业体系建设，做好“五篇大文章”，助力加快发展新质生产力，切实增强竞争力和服务能力，当好服务实体经济的主力军。三是推进有序创新，加速数字化转型。重视创新对金融发展的促进作用，主动把握数字化发展机遇，推动前沿数字技术在金融领域的运用，加快数字化转型，创新服务模式，提升金融服务质效。

金融界07-12 16:00

红利框架下银行估值持续修复，中证银行ETF(512730)盘中上涨2.08%

0919)、平安银行(000001)、中国银行(601988)、浦发银行(600000)、北京银行(601169)，前十大权重股合计占比65.71%。自本周起，十余家上市银行密集发布A股分红派息实施公告。据不完全统计，7月共有16家上市银行已经或即将进行2023年度分红。按公告计算，7月的前11天共有10家上市银行完成分红，分红总金额达到1432.03亿元。自7月12日至7月18日，上市银行还将分红2992.07亿元，共计分红4329.88亿。中信证券研报指出，近期银行板块延续向好行情，资金持续青睐国有大行，行业指数上周创下年内新高。预计二季度银行经营景气度稳定，扩表策略审慎，息差走势符合预期，信用风险格局稳定。银行股正在经历金融产品风险收益比变化逻辑下的增配过程，红利框架下的估值修复逻辑仍在延续，建议投资者继续增配。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-12 13:32

深化改革预期逐步升温，高股息ETF(563180)盘中上涨

0919)、中国石化(600028)、中国银行(601988)，前十大权重股合计占比56.26%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-12 11:21

天价罚单即将开出！普华永道失去大客户后，开始大规模裁员

今年以来，包括中石油、中国人寿保险和中国银行等30多家中国内地上市公司已经取消普华永道作为其审计师的资格。大部分变动发生在该公司因涉嫌参与中国恒大集团的会计欺诈案中而受到审查之后。监管机构一直在审查普华永道在恒大会计服务中的角色，恒大被指控在2019年至2020年期间将其收入夸大了780亿美元。据报道，中国证监会曾誓言进一步调查涉案的“中介机构”。据彭博社5月份的报道，有关部门正考虑对普华永道处以至少10亿元人民币（约合1.38亿美元）的罚款，并可能暂停其在岸运营。根据监管文件，普华永道的中国本土机构普华永道中天会计师事务所，去年年底在中国大陆拥有291名合伙人和超过1700名会计师。据官方数据，该公司是2022年中国大陆会计公司的最高收入者，当年报告的收入为79亿元人民币。它审计了约400家在上海、深圳、香港或纽约上市的中国公司。普华永道本月初任命上海合伙人李丹为其新的亚太区和中国主席。该公司表示，他是首位担任该职位的中国大陆领导人。普华永道在其他司法管辖区也遇到麻烦。在香港，该市的会计监管机构正在调查恒大财务报表的审计，并最近表示正在调查有关普华永道角色的举报。该会计公司此前承诺在澳大利亚加强治理控制，以应对关于泄露政府税收计划给其客户的严重利益冲突的问题。其英国公司也因未能适当审计巴布科克国际集团而单独被罚款560万英镑。

欧罗巴07-10 20:37

中行广东省分行：2024年7月10日汇市观潮

。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚

Cherry07-10 18:40

“美国二级制裁威胁吓坏中国银行业”！俄罗斯拥抱人民币热潮可能已经触顶

ex Isakov表示：“俄罗斯可能比中国银行业更想要采用人民币。但美国的二级制裁威胁吓坏了中国银行业。” Isakov指出，目前俄罗斯出现人民币短缺信号，且中国银行业在提供流动性时也提高警觉。去年12月，美国财长耶伦(Janet Yellen)表示，美国将毫不犹豫地“对那些为俄罗斯战争机器提供便利的金融机构采取果断、外科手术式的行动”，此后俄罗斯和中国的人民币隔夜拆借利率差距急剧扩大。自耶伦发出警告以来，这一差距一直保持在几个百分点。 (截图来源：彭博社) 去年12月，美国还批准对海外金融公司实施二级制裁，中国国有银行收紧了对俄罗斯客户融资的限制。中国海关数据显示，在两年内，俄罗斯与中国的贸易量，已超过德国、澳大利亚及越南与中国的贸量。2023年，俄罗斯与中国的贸易额飙升60%以上，达到2400亿美元。中国受益于以折扣价购买俄罗斯的石油和其他大宗商品，而俄罗斯则获得广泛的消费品和高科技产品。因此，中国已成为俄罗斯的主要贸易伙伴，人民币目前占俄罗斯进出口支付总额的40%左右，占俄罗斯外汇市场交易额的一半以上。俄罗斯也成为北京努力提高人民币在国际支付中作用的最大贡献方。彭博社根据中国海关数据计算得出的数据显示，2024年前五个月，中俄贸易总额的年增长率放缓至仅3%，而去年同期为近42.5%。俄罗斯央行估计显示，与去年相比，俄罗斯以(卢布、人民币和其它)“友好货币”进行的贸易份额没有增加。彭博经济研究的俄罗斯经济学家Alex Isakov指出，俄罗斯对人民币的采用可能在2023年达到顶峰，原因有两个。首先，二级制裁的威胁对中国一些与俄罗斯交易对手打交道的大型机构来说，是一种强大的威慑。美国财长耶伦发表声明后，俄罗斯人民币隔夜利率突然持续与上海银行间同业拆放利率(Shibor)脱钩，这提供了令人信服的证据。 Isakov补充道，其次，俄罗斯对人民币的使用主要受俄罗斯石油出口的推动，而其它国家仍不愿接受人民币作为进口支付。这意味着，如果油价在未来几个季度继续停滞不前，俄罗斯的人民币交易也会停滞不前。彭博社指出，中国几家最大的银行停止接受来自俄罗斯的人民币支付，影响了几个月的进口。俄罗斯公司对当地媒体表示，在俄罗斯总统普京5月与中国领导人习近平会晤后，这个问题通过小型地区银行得到了解决，但俄罗斯当局表示担忧仍然存在。 7月4日，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)也表示，支付问题是俄罗斯经济面临的主要挑战之一。纳比乌琳娜在圣彼得堡举行的新闻发布会上透露，俄罗斯央行正在考虑所有可能的风险，包括人民币外汇交易暂停的风险。

tqttier07-10 12:43

中行广东省分行：2024年7月9日汇市观潮

。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-07-09

Cherry07-09 18:35

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