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东兴证券：董事长魏庆华因年龄原因申请辞任

次会议审议通过。公告披露，李娟，曾任中国银行总行国际部法律处主任科员、法律事务部咨询处主任科员；中国东方总裁办公室法律处副经理、处置审查办公室法律处经理，法律事务部助理总经理、副总经理、总经理，天津办事处总经理，机构管理部负责人，北京市分公司总经理；邦信资产管理有限公司董事长。2022年9月加入东兴证券。

有连云2022-09-27

什么信号？华尔街银行正为“台海危机升级”做准备中美相互制裁“破坏金融和贸易流动”的可能性越来越大？

员。截至2021年底，华尔街最大银行在中国银行的总披露风险敞口约为570亿美元。这些雄心现在受到美中紧张局势升级的威胁。上周，花旗集团首席执行官简·弗雷泽 (Jane Fraser) 面临立法者的质询，询问该银行是否会在台湾入侵的情况下撤出中国。她的回答与其他银行一致——她会在采取行动之前寻求美国政府的指导。弗雷泽说：“这是一个假设性的问题，但如果我们在该国的存在的话，很有可能会大幅减少。” 中国媒体《环球时报》上周报道称，撤出中国，只会伤害这些公司。《环球时报》表示：“美国政客想要施加压力，迫使美国顶级金融机构疏远中国市场。不可否认，中国的金融市场可能会损失一些资本，但由于华盛顿的决定，美国银行也可能面临日益恶化的经济困境。” 知情人士说，在过去几个月里，公司一直在进行压力测试，看看他们是否能够应对市场突然暴跌的风险——检查他们在货币、债券和股票交易部门的风险敞口。虽然银行经常制定应急计划而不付诸行动，但不断升级的紧张局势增加了一些紧迫性。一位知情人士表示，由于巴黎高管的紧张情绪，法国兴业银行一直在评估包括香港在内的大中华区的员工人数。据一位知情人士透露，瑞银已要求其在台湾的交易部门评估其应急计划，并研究如何降低对该岛的风险敞口。该人士补充说，一种方法是减少对台湾客户的外汇交易服务。知情人士称，德意志银行也已做好准备并制定计划，使其能够在台湾周边发生紧急情况时迅速转移部分地区资产和员工。所有银行的官员均拒绝置评。知情人士表示，金融机构首要任务是确保员工安全，确定可能受到制裁的客户，并研究降低交易对手风险和潜在交易损失的计划。一位银行家表示，他们公司的员工曾考虑在中国金融期货交易所清算头寸以降低境内交易对手风险，并在新加坡等其他交易所复制这些合约。与此同时，根据Willis Towers Watson Plc的数据，保险公司将与中国相关的政治风险保险的价格平均提高了67%。总部位于伦敦的 Willis Towers Watson负责政治风险的高级副总裁Laura Burns表示，能够获得保险的企业面临着定价的“急剧重新分配”，这对中国来说“非常严重”。 Marsh & McLennan Cos的信贷专业主管Nick Robson表示，保险公司正在承保新保单，但在中国“谨慎而有选择地”并降低了他们在台湾的风险敞口。汇丰挑战汇丰控股是对中国和香港风险敞口最大的全球银行，其最大股东呼吁开拓亚洲业务，部分原因是担心它容易受到美国和中国脱钩的影响。一位知情人士表示，平安保险集团公司将支持汇丰拆分亚洲业务或仅拆分亚洲零售业务。一位知情人士表示，该银行正越来越多地寻求投资于印度等其他市场，以缓冲北亚部分地区波动带来的任何财务影响。首席执行官Noel Quinn一直抵制拆分。该银行拒绝置评。规划各种情景并非易事，尤其是在高管们担心在极端敏感的问题上疏远中国的情况下。一位在欧洲银行与富有的中国客户合作的香港高级私人银行家表示，这个话题非常禁忌，以至于银行家不愿举行正式讨论或制定书面计划，因为担心它会传回到北京。专门研究与中国企业关系的Strategy Risks创始人艾萨克·斯通·菲什 (Isaac Stone Fish) 表示：“一些风险敞口最大的银行最害怕制定长期计划，因为害怕来自中国的强烈反对。有很多这样的对话的银行正在中国和香港以外的地方进行。”

Dan19772022-09-26

英国央行“鸽派”加息50基点英镑对美元距平价有多远？

无论如何英国通胀预期峰值都高于美国。中国银行研究院研究员曹鸿宇对21世纪经济报道记者分析称，目前美联储货币紧缩步伐领先于其他发达经济体央行，未来这一状况将继续保持甚至进一步升级，美英之间利差不断走阔，在此背景下美元指数(111.3563,0.0640,0.06%)将保持强势，英镑可能会在一段时期内持续承压。如果英国央行不采取更加激进的加息措施，不排除未来英镑继续贬值的可能。值得注意的是，英国央行此次还开启了主动量化紧缩进程，以9：0的投票结果决定在未来12个月内将国债持有量减少800亿英镑至7580亿英镑。早在今年2月，英国央行便开始被动实施量化紧缩，停止将其8750亿英镑量化宽松政策储备中的到期国债收益进行再投资。7月，英国央行行长贝利曾表示，英国央行正考虑通过主动出售和到期赎回的组合方式，在一年时间内将其持有的英国国债规模减少500亿-1000亿英镑。 “鸽派”加息50个基点上周市场还一度预计英国央行本周大力加息75个基点的概率为80%，但最终通胀峰值降低和疲软经济前景还是让英国央行决定采取相对温和的加息。 9月14日，英国国家统计局公布的数据显示，英国8月CPI同比增长9.9%，低于预期的10.2%，脱离两位数水平，7月为10.1%。但是，不包括波动较大的食品和能源，8月核心CPI同比增长6.3%，高于7月的6.2%。需要注意的是，尽管英国8月通胀率略有回落，但其实仍然处于高位，后续仍可能再度上行。英国8月份通胀率较此前40年高位稍有回落，主要受益于燃料价格的下跌，不过英国的生活成本危机持续存在，食品等商品价格仍在上涨。英国最大的化肥生产商CF工业公司本月宣布，由于作为原料的天然气成本过高，位于英格兰东北部比灵赫姆以及英格兰西北部因斯的两家工厂已暂停运营，其化肥产品和副产品二氧化碳全部停产，英国食品供应链面临着新一轮冲击。而二氧化碳在食品行业应用十分广泛：比如在屠宰动物过程中用二氧化碳使其昏迷；在包装袋内充填二氧化碳从而延长食品保质期；用二氧化碳制成的干冰为食品保鲜等；生产啤酒和碳酸饮料过程中也需要充入大量二氧化碳。整体而言，尽管英国央行加息很早，但速度却相当慢。昔日的“鸽王”欧洲央行本月都已经加息75个基点，美联储更是连续三次加息75个基点，而英国央行今年最大的加息力度也不过50个基点。特拉斯政策组合拳拉低通胀峰值从短期来看，新任英国首相特拉斯的政策组合拳有助于降低通胀峰值，也是此次英国央行没有加息75个基点的关键原因。随着能源价格飙升，英国政府21日宣布，将对企业用户使用的电力和天然气设定价格上限。根据这项方案，电力优惠批发价预计为每兆瓦时211英镑，天然气优惠批发价相当于每兆瓦时75英镑。最终单价定于30日确定。这两种能源同期市场价预计分别为每兆瓦时600英镑和180英镑。英国政府将补偿供应商相应差价。报告指出，这项方案可能花费政府420亿英镑。这项方案执行时间为10月1日至明年3月31日，受惠对象为所有非家庭用户，包括企业、医疗单位、教学机构、慈善机构等。英国政府先前已推出针对家庭用户的限价方案。此外，9月上旬，特拉斯在就职演讲中表示，政府将保持低税收，并在这基础上将制定包含减税和改革的大胆计划。本周特拉斯还表示，将宣布在预算中削减印花税。新首相打算通过大举借债，填补减税造成的财政缺口。大手笔花钱并非没有代价，这将大幅增加政府经济负担。曹鸿宇告诉记者，特拉斯政府计划通过降低增值税、加大对民众补助等扩张性财政政策应对经济低迷和能源价格上涨问题，相关政策将导致财政支出激增，财政收入下滑，可能会使原本就处在紧张状态的财政状况进一步恶化，未来国家财政可持续性将成为困扰经济中长期表现的一大不利因素。另一方面，随着利率不断上升，英国的偿息压力已经加大。21日英国国家统计局数据显示，英国政府债券应付利息再创新高，8月应付债务利息为82亿英镑，创下1997年有记录以来同期最高。受此消息影响，英镑对美元已跌破1.13关口，创下1985年以来的最低水平。批评人士认为，特拉斯在撒切尔和里根等政治家前辈影响下，追求自由市场和低税收的经济观点，这是对当下危机的错误反应。另外，根据英国国家统计局的数据，截至2022年8月，英国不包括国有银行的公共部门净债务已经达到惊人的24275亿英镑，相当于GDP的96.6%，与去年同期相比增长了1952亿英镑，相当于1.9%的GDP。美国达特茅斯学院教授、英国央行前货币政策委员会成员大卫·布兰奇弗劳尔（DavidBlanchflower）认为，新上任的英国首相特拉斯的经济政策非常混乱，这些政策是“灾难性”的。布兰奇弗劳尔警告称，他对英国经济的担忧程度又提高了，并建议投资者“做空英镑”。英镑前景“岌岌可危” 在英国央行“鸽派”加息后，英镑对美元进一步走低，一度逼近1.12。从种种迹象来看，英镑的跌势或仍未结束。 Weller对记者分析称，英国政府的能源成本上限计划短期内或可缓解物价压力，但可能令英国的经常账户赤字进一步膨胀。英国经常账户占GDP的比例数十年里都稳定在1%-5%，但在2022年一季度扩大至8%。如果天然气价格因为俄罗斯切断对欧洲大陆的能源供给而继续不断上涨，能源补贴方案的成本可能飞涨，可能导致政府资产负债表背负巨额亏损、英镑对美元暴跌。曹鸿宇也持类似观点，近期英国国际收支状况不断恶化，值得持续关注。在能源价格高企的影响下，一季度英国经常账户赤字超过GDP的8%，创下了历史最高纪录。同时，7月份外国投资者净卖出英国国债的数量接近历史高点，外国投资者可能已经逃离英国国债市场，在此背景下8月英国国债收益率出现大幅提升，并将英国政府应付国债利息抬升至历史新高。国际收支状况的持续恶化可能会传导至债务端，给英国公共财政带来更大的压力，特拉斯政府的财政扩张计划亦可能因此而受限。此外，英国央行和美联储政策分化也会加剧英镑颓势，本周美联储连续第三次暴力加息75个基点。曹鸿宇表示，美联储的最新表态，未来美联储加息路径将更加陡峭，美国政策利率目标峰值进一步拉高，美联储更加激进的加息预期将给包括英央行在内的诸多经济体货币政策调整带来更大的压力。在Weller看来，历史不会重演，但却惊人地相似。1985年，英国当时的掌舵者是现任首相特拉斯的偶像撒切尔，当时美英两国都深陷高水平通胀，但美国得以先于英国控制住物价压力。交易员和央行政策决策官员这次也认为，美国将先于英国取得抗通胀的胜利。回顾历史，英镑对美元汇率在整个19世纪都交投于5左右，但过去半个世纪整体不断下跌，英镑和美元两者的价值最接近的时候是在1985年，当时英镑对美元汇率一度跌破1.10。糟糕的是，尽管英镑对美元汇率历史上从未到过平价，但如今这种可能性已经浮现。Weller分析称，外汇期权交易员目前至少在考虑英镑对美元汇率跌至平价的可能性，而这在以前绝不可能，完全是幻想。NatWest数据显示，英镑对美元汇率在未来一年触及1.00的概率约为25%。如果能源价格持续上涨、通胀持续高企、欧洲经济严重衰退，可能加速英镑对美元汇率跌至平价的进程。

大宗交易者2022-09-23

人民币大量外流！中国的资本难题：美联储加息和地缘政治冲突

伴的其他货币相比，人民币仍保持稳定。中国银行原副行长王永利上周表示：“从扩大外需和保持外贸一定水平增长的角度来看，目前人民币适度贬值是必要的。”中国应采取“必要”措施防止人民币“过度”贬值。除了美联储激进的加息计划外，中国持续的资本外流，以及外国投资者减持中国政府债券，也受到包括俄罗斯入侵乌克兰在内的地缘政治紧张局势加剧的推动。

Dan19772022-09-22

近300家A股公司参设产业并购基金！牵手一线VC/PE，2400亿资金规模，正投向这些新兴产业

公告，公司全资子公司中银资本拟参与投资中国银行(3.06 -0.33%,诊股)实际控制的中银投私募基金管理（北京）有限公司，担任普通合伙人（执行事务合伙人）、管理人的科技创新协同发展母基金。科技创新协同发展母基金目标规模预计300亿元，其中，中银资本拟出资7亿元。　　方大炭素、方大特钢参与设立的江西沪旭钢铁产业投资合伙企业（有限合伙）预计募资金额为100亿元，但实际募资金额达120亿元。其中，方大炭素、方大特钢以有限合伙人的身份分别出资45亿元、40亿元，占比37.5%、33.33%。　　产业资本以LP身份出现，一方面可以加强产业与资本联合，在产业链上进行探索和拓展；另一方面，通过投资前沿技术公司，也能捕获相关行业的最新技术，以实现更好发展。　　据证券时报记者梳理，在目前上市公司参设的产业并购基金中，投资的领域既有智能制造、高端装备、新一代信息技术、半导体、集成电路等硬科技，也有智能家居、食品等大消费、领域，还有生物医药、医疗器械、医疗服务等大健康领域，以及锂电池、光伏、风电等新能源领域。　　在上述投资领域中，新能源又是产业并购基金集中投入的领域，296只基金有52家基金的投资领域涉及光伏、锂电池、风电等或直接显示新能源字眼，占比17.56%。而目前已经完成基金备案手续的私募投资基金不少已着手布局。例如，万隆光电(30.80 -6.01%,诊股)参投的杭州天道诚科技合伙企业（有限合伙）今年5月参与了宏瑞汽车战略融资，艾可蓝(23.58 -1.30%,诊股)参投的合肥中合智能汽车产业投资合伙企业（有限合伙）也已投资入股安徽星川新能源电池科技有限公司。　　一线VC/PE机构成上市公司“最佳拍档” 　　记者梳理发现，多家国内知名的VC/PE机构也参与到上市公司设立的产业基金中。　　今年3月，电广传媒(4.53 -1.09%,诊股)公告称，设立产业并购基金“中小企业发展基金（北京）达晨科技（有限合伙）”，其中，电广传媒作为LP出资1.5亿元，达晨财智作为GP，注资5000万元，基金规模预计20亿元。　　达晨财智是国内头部VC机构，电广传媒持有达晨财智 55%股权，是其第一大股东。但除了和自己的控股股东合作之外，达晨财智还在今年6月与热景生物(54.25 -2.27%,诊股)合作成立投资基金，目标规模为20亿元人民币，热景生物拟认缴5000万元，达晨财智作为GP，出资3000万元人民币。　　今年8月，深圳高新投分别与朗特智能(58.06 -0.24%,诊股)、蕾奥规划(18.12 -0.33%,诊股)合作设立产业并购基金，深圳市高新投蕾奥私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），其中，高新投出资2.35亿元，出资占比高达47%，朗特智能出资4000万元，蕾奥规划出手2亿元，投资期限为7年。　　此外，9月，广和通(20.10 -2.43%,诊股)还公告称，旗下“深圳市高新投广和通物联网产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”已设立完毕，在该基金中，高新投出资比例为49%，基金投向物联网、智能制造领域。　　深圳市高新投副总经理金鑫曾表示，在发新基金时会有意识跟上市公司合作，在与上市公司共同管理基金时，也会考虑项目是否通过上市公司并购的方式退出。　　另一家深国资企业深投控也下场参与到上市公司的产业基金设立中。9月9日，华研精机(29.31 +0.76%,诊股)公告称，将设立产业并购基金“深投控广州华研智能制造产业投资基金（有限合伙）”，投资方向为智能制造和高新技术制造业。该产业投资基金目标募集规模为人民币50000万元，华研精机作为LP出资2.75亿元，认缴比例为55%，基金存续期限为5年。　　与知名机构合作的还有协鑫能科(13.38 -1.33%,诊股)。今年3月，协鑫能科发布公告称，公司与中金资本合作的中金协鑫碳中和百亿产业投资基金首期不超过45亿元正式落地，早在2021年3月，协鑫能科与中金资本达成战略合作，共同设立行业第一只以“碳中和”为主题的百亿产业基金——中金协鑫碳中和产业投资基金，重点投向移动能源产业链及上下游技术，首期出资总额不超过人民币45亿元，其中协鑫能科（含控股子公司）拟以自有资金认缴出资不超过22.5亿元，其余已由中金私募完成募资意向。据悉，今年8月，该基金项目首个补能产业换电站项目同步在诸暨落地，将建设年产能达1000套换电站的制造和销售中心。　　上市公司产业基金获得成功的三大条件　　在产业发展快速更迭的背景下，不少上市公司需要寻找新的突破点，设立产业基金，借助专业创投机构最大化发挥自身对产业链上下游开拓的优势，同时深入挖掘产业协同的机会，则是一条已经被验证过的有效路径。　　上市公司设立产业基金的现象由来已久，记者梳理发现，2010-2017年，上市公司设立产业基金的数量整体呈现上升趋势。这种现象的背后离不开中国资本市场的发展规律。“创业板开板之后，大量的民营企业可以上市，相比之前上市的国企而言，他们更具有市场化的思维，懂得从市场中寻找和吸收有助于企业发展的元素。”与数十家上市公司合作设立CVC的金鼎资本创始合伙人何富昌在接受记者采访时分析，随着民营企业上市之后做大体量，成长到一定的阶段就会开始寻找第二增长曲线，沿着产业链周边去寻找空间和机会，而投资便是最好的方式。“通过投资，可以进入某个新的领域，调整方向，也可以更加了解企业和行业当下的发展情况，还可以通过并购寻找新的发展。”何富昌表示。　　结合成功案例和业内访谈，记者发现，上市公司若想通过设立产业基金寻求产业的突围，需要具备以下三个条件：第一，上市公司自身利润较为可观，可支撑起产业基金的规模；第二，上市公司自身拥有稳定的现金流；第三，上市公司的产业生态覆盖够大，以获得足够的延展性。“对许多中等体量的上市公司来说，最主流的模式就是寻找优秀的创投机构一起合作，设立产业基金，因为投资是一门专业技能，未必所有上司公司都会做投资。”何富昌说。

从明天开始2022-09-21

年内再度调降！继六大国有大行存款利率下调后，至少8家股份行也跟进，原因是啥？

银行(2.86 +0.35%,诊股)、中国银行(3.06 +0.33%,诊股)、建设银行(5.53 +0.18%,诊股)、交通银行(4.64 +0.87%,诊股)五大行存款利率一致，三个月、六个月、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%；邮储银行(4.56 +0.88%,诊股)下调后半年期、一年期存款利率略高于其他五大行，分别为1.46%、1.68%，其余存款利率与五大行一致。　　招商银行也在同一天内更新了存款利率的调降信息，一年、二年、三年、五年定存利率在前期基础上下调10—15个基点，挂牌利率分别为1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，与前述五大行保持一致。　　随后，中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行、华夏银行、恒丰银行等8家股份行于次日跟进，将活期存款利率下调5个基点；一年期定期存款利率下调10个基点；三年期和五年期定期存款利率调整幅度差异较大，范围在10—50个基点。　　“居民企业存款连续近一年都在环比上涨，目前上市银行中近75%的负债均是存款，今年上半年计息成本负债率仅下降1BP，这其中与今年存款规模上升，并且结构定期化明显有关（活期占比下降至37%）。”国泰君安研报指出，此次存款利率下调后，银行可以获得更低的存款成本，净息差得到维护。　　另一方面，今年居民存款明显向定期存款迁徙，抬高银行整体吸收存款成本，存款利率下调也有利于刺激这部分钱重新流动起来。　　国泰君安研报指出，存款利率下调一方面可以促使存款“搬家”，促使广义流动性转化为剩余流动性，给资本市场带来增量资金；另一方面，搭配着终端贷款利率的下降，也将提高居民企业借贷意愿，进而助力四季度信用企稳。　　六大国有行发布的2022年半年度业绩报告均显示，今年上半年，银行个人定期存款增速较个人存款增速更快。其中，邮储银行和交通银行上半年新增个人定期存款占全部个人存款增量比重超过100%，即两家银行上半年新增个人定期存款大幅上涨同时，个人活期存款量较去年末还有所减少。　　居民储蓄热情居高不下　　尽管存款利率经过多次下调，目前已处于较低水平，但居民储蓄热情仍居高不下。　　以大额存单为例，年内多家银行理财经理均向记者表示，每次有新的大额存单额度出来，“很快就会被抢购一空”。央行发布的二季度货币政策执行报告显示，今年上半年，金融机构发行大额存款规模共7.5万亿元，比去年同期增加了1.3万亿元。　　“从理论上来讲，存款收益下降后，居民会有更大的动力进行消费与理财的投资。”薛洪言指出，但从今年的情况来看，存款利率在下调，居民的储蓄存款却在上升，背后体现出投资、消费意愿较差。　　据央行发布的2022年第二季度城镇储户问卷调查报告显示，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季度增加3.6个百分点，创下自2002年三季度以来的历史新高；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季度减少3.7个百分点。　　薛洪言进一步表示，由于疫情反复的不确定性，居民有着较为强烈的避险需求，从而风险偏好较低，“再加上今年整个理财市场的各类理财产品收益率表现都不尽如人意，资金更多地流向存款这类无风险资产也就不难理解。所以从短期来看，想靠降低存款利率来刺激居民消费或促进存款资金向理财投资转移，可行性不高”。　　薛洪言认为，存款利率下调最为直接的影响，将体现为挂钩存款产品作为底层资产的理财产品收益率的同步下降。　　“截至今年6月，银行理财产品29万亿元的存续规模中，有15%的产品底层资产配置在现金和存款产品上，此次存款利率下调肯定会带动这些产品收益率的下降，尤其是货币基金等现金管理类产品。”薛洪言说。

财股源源2022-09-19

期现货镍价9月份以来双双上涨超10%

高镍化发展趋势也均提升了对镍的需求。中国银行研究院研究员叶银丹表示，短期供给偏紧、低库存叠加产业需求回暖等因素，共同抬升了有色金属镍的期货和现货价格。叶银丹介绍，从宏观角度来看，欧洲央行加息控通胀意愿较为坚决，其他国家央行也在跟进，近期美元指数冲高回落，均对各类有色金属价格的整体上涨形成助推作用。市场需求方面，国内信贷流动性充裕和刺激措施逐渐显现效果，地产行业“金九银十”预期转暖，不锈钢需求和价格稳步回升，均对上游的镍金属价格形成利好支撑。生意社数据显示，304/2B不锈钢板9月13日参考价为15685.71元/吨，9月份以来已累计上涨7.71%。供给端方面，海外市场仍受能源紧缺因素扰动，导致镍生产成本抬升、库存降低，也为镍价上涨提供了动力。 “预计9月份不锈钢排产计划将继续走高，有望推动镍金属的下游需求继续复苏。供给方面，随着印尼镍铁回流增加叠加新增产能持续投放，镍金属供给偏紧、低库存的局面会有所缓解。”叶银丹如是称。对于未来的镍价走势，叶银丹认为，虽然短期仍会维持强势，但从中长期来看，金属镍的绝对价格已存在较大溢价，随着需求端边际走弱，后市存在一定的下行压力。 “由于合金行业对18万元/吨以上的镍价接受度有限，现货成交量可能会趋向平淡，呈现边际走弱的趋势。此外，新能源电池产业链方面，受整车电池成本控制的影响，镍价持续走高会导致向消费端传导不畅，一旦镍价继续上行，下游的容忍度较为有限。”叶银丹表示，前期不锈钢生产商因复产计划进行的原料备货，可能也会导致未来镍价在高位承压。杨如意补充称，“预计未来镍价将回落，并对镍概念股整体估值带来压力。在当前镍价高位运行的情况下，那些具备存量产能、持续有新项目落地带来增量产能的投资标的，或工艺路线具备显著成本优势的投资标的，相对更加值得关注。”

进击的巨人2022-09-14

突发！中国要求银行报告对复星集团的风险敞口，“复星系”个股异动

之一。要求匿名的上述知情人士称，包括中国银行业监管和北京国资委在内的多家监管机构，最近要求受其监管的机构密切审查它们在复星的敞口。复星集团的一名代表在发给彭博社的一份声明中说，复星没有收到有关部门的任何通知。上述代表表示，随后向中国国有资产监管机构提出的质询发现，这种做法是其正常研究的一部分，此前曾涉及其他公司。他补充称，该集团的运营仍保持健康，能够应对挑战。复星集团董事长郭广昌9月13日在微博表示，刚刚结束了海外几个月的差旅行程，所幸赶在台风”梅花”之前回到了上海，这两天正在按照防疫要求隔离。他说：“我始终坚信，全球化是全人类的共同利益，复星的竞争力在于全球化的视野和能力。更重要的是作为一家植根中国的企业，中国永远是复星最重要的根据地。不论在海外还是在隔离期间，我都始终心系着国内的业务。未来希望复星能在深耕中国的同时，实现全球化生态中的相互赋能和高速成长。” 复星集团的旗舰公司复星国际在香港股市下跌7.4%，周二收于2012年以来的最低水平。根据彭博社汇编的价格，该公司担保的一些美元债券将出现自6月以来的最大跌幅，跌幅高达8美分。事实上，周二午后，多只“复星系”个股出现异动，A股复星医药翻绿一度跌超1.5％，豫园股份等纷纷走弱，港股市场复星医药、复星国际同步下行。尽管监管机构的举动可能不会导致任何行动，但它们突显了投资者最近对复星财务实力的担忧。该集团由富豪郭广昌于1992年共同创立，曾是中国最活跃的海外收购公司之一，但近几个月来，随着中国借款人违约潮达到创纪录水平，其股价和美元债券大幅下跌。 9月早些时候，复星各实体披露了削减其在该集团公开上市的旅游和制药部门股份的计划。近期“复星系”在大举减持，据不完全统计，近期复星系宣布减持及已完成减持的参控股公司包括A股的复星医药、金徽酒、海南矿业、中山公用、泰和科技、三元股份、酷特智能、中粮工科、ST广田等，以及港股的青岛啤酒、复星旅游文化等，减持金额超百亿。一位知情人士说，复星正采取措施处置资产以偿还债务。复星国际上半年报告显示，截至6月30日，其现金持有量为人民币1177亿元(合170亿美元)，总负债为人民币6,510亿元，其中40%为有息借款。两位知情人士说，中国银保监会最近要求商业银行检查它们对复星债务的敞口，并了解潜在的流动性风险。他们还说，监管机构的这一举措并不意味着它希望银行改变对复星的融资，包括未偿贷款。上述知情人士称，中国国资委北京分委会要求当地国有企业详细说明它们与复星集团的关系，包括持股、债务贷款和担保，并研判相关合作风险，形成书面报告。他们说，国资委定期要求提供此类信息，以检查和了解企业的风险，目前还没有限制国有企业与复星进行交易的计划。穆迪投资者服务公司上个月下调了复星国际的评级，称资产出售可能会降低该公司投资组合的规模、多样化和透明度。彭博的一项指数显示，该公司担保的美元债券是过去3个月中国表现最差的高收益债券之一。较长期债券的价格低于面值的60%，这一价格通常是危机的信号。 2017年，复星是中国银行业监管机构就海外贷款问题进行审查的公司之一。2018年，中国人民银行将复星国际、中国恒大集团和海航集团认定为事实上的“金融控股公司”，它们形成了跨境和跨业务联盟，风险不断积累。

厉害啦2022-09-13

中国6大商行加大贷款！工商银行增贷1.61万亿元确保境内市场平稳运行

1.61万亿元人民币，而中国农业银行、中国银行和中国建设银行分别为1.6万亿元、1.02万亿元和1.54万亿元。 (来源:自由时报) 银行表示，基础设施开发、制造业、战略新兴行业，包括金融和绿色金融获得的贷款最多。数据显示，主要银行加大了对基础设施发展的信贷支持，因为该领域的投资被认为对支撑经济增长很重要。截至6月底，建设银行基础设施类贷款余额达到5.5万亿元，占公司类贷款的近52%。上半年，农行新增重大项目建设贷款4042亿元，同比增加671亿元。上半年，对制造业等关键经济驱动行业的信贷支持也加快流动速度。1-6月份，工商银行新增制造业贷款6281亿元，是去年同期的3.5倍。银行表示，尽管基数较高，但即使贷款也保持了较快的增长。上半年，中行普惠型小微企业贷款增加2235亿元，同比增长41.38%。他们的报告指出，即使有更多的贷款，银行的资产质量也有所改善。 6月末，4家银行不良贷款率小幅下降，邮储银行不良贷款率与上年持平，中行不良贷款率较年初上升0.01个百分点。中国农业银行董事长Gu Shu将这种稳定表现部分归功于中国宏观经济政策的有效实施，旨在确保市场主体的平稳运行。今年以来，国家出台一系列措施，包括减税降费和退税相结合。官方数据显示，截至7月20日，中国增值税抵免返还超过2万亿元，是2021年同期总额的3倍多。展望未来，银行高管表示，将继续加强信贷配置，扩大投资，促进消费。中行常务副行长Lin Jingzhen提到说，中行将把握机遇，加大对交通、发电、水利等重大基础设施项目的金融支持力度。当前汇市，在美元持续走强的同时，人民币持续逼近“7”的心理关口。虽然内地日前下调金融机构外汇存款准备金率，但人民币贬值未见停息。华泰证券认为，即使本轮人民币贬值，顺势破“7”，亦不用太担心，又料人民币兑美元本轮最多或跌至7.2水平。中国人民银行于9月5日表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自本月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即由8%下调至6%。 8月12日以来，美元指数累计上涨4.7%，而在岸人民币兑美元汇率仅贬值2.9%，同期人民币兑一篮子货币的CFETS指数反而微升0.1%。华泰证券认为，从基本面角度看，近期美元走强是美国贸易条件改善、以及全球衰退预期下避险情绪升温的共同结果。由于高科技产品、以及能源佔美国出口的比例较高，2020年疫情爆发后、尤其是俄乌冲突升级以来，美国贸易条件明显改善，在一定程度上推动美元汇率走强。尽管近期中国内需偏弱，但从贸易条件看，中国贸易条件恶化的幅度明显不及欧洲、日本、韩国等其他制造业大国，人民币未必比欧元、英镑、日圆更有贬值基础。由此，人民币兑一篮子货币的汇率指数保持基本稳定。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-08

大环境不景气！中国五大银行宣布加大力度扶持房地产，下半年利润率或受影响

行公布的第二季度利润略有增长。不过，除中国银行之外，有4家银行的净息差出现下降，净息差是衡量银行盈利能力的关键指标。中国各大银行前景黯淡之际，中国经济在第二季度勉强避免了收缩，原因是新冠疫情造成的广泛封锁和房地产行业的下滑，严重损害了中国消费者和企业的信心。随着经济增长势头降温，中国政府在过去几个月推出了一系列降息措施，通过增加贷款等新指令，对银行施加了更大压力。分析人士表示，基准利率下调以及对存款的持续影响，将导致资产收益率下降，存款是中国各大银行的主要资金来源，银行的息差将面临更大压力。中国政府要求各大银行为资金紧张的房地产业提供支持，房地产业占中国国内生产总值的近四分之一。法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家Alicia García Herrero表示：“现在政府告知银行要支持房地产，因为房地产行业需要帮助。我认为现在是最糟糕的时候，因为利率在下降，净息差(NIM)已经缩小，银行的回旋余地要小得多，” 更窄的净息差将影响银行的盈利能力，导致股东股息减少，削弱市场信心。净息差是指银行从贷款中赚取的利息与支付的存款利息之比。上月末中国五大银行中的四家，包括中国建设银行(CCB)、中国农业银行(AgBank)、交通银行(BoCom)和中国银行(BoC)，在公布业绩时都表示净息差收窄。除了中国银行之外，包括全球资产规模最大的商业银行中国工商银行(ICBC)在内的前五大银行中的四家都出现了净息差下降。 Refinitiv根据分析师预测得出的数据显示，预计中国银行的全年净息差将从6月底的1.76%降至1.71%，农业银行全年净息差将从2.02%降至2.06%，建设银行全年净息差将从2.09%降至2.08%。上周中国银行行长刘金在财报发布会后表示：“展望未来，银行业将面临净息差收窄的压力。” 履行责任穆迪(Moody's)银行业分析师Nicholas Zhu表示，净息差降低将影响银行的盈利能力。他说，以资产回报率衡量，中国四大银行的盈利能力将在未来12至18个月稳定在略低于1%的水平。然而，预计利润率和盈利能力的下降不会影响一些大型国有银行听从政府有关部门的呼吁，增加放贷，为不断放缓的中国经济提供支持。刘金表示：“我们的贷款回报率将略有下降，但我们将继续履行一家大型国有银行的责任，加大对实体经济的支持力度，保持贷款稳定增长，帮助稳定经济。” 建设银行行长张金良表示，今年下半年建行的贷款收益率可能会下降，但他补充说，建行将继续遵循政府的指示，降低中小企业的贷款成本。张金良表示，为了将净息差保持在“一个合理的水平”，银行将把重点放在控制存款成本上。

Sue2022-09-06

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