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今年前三季度全国期货市场交易状况回顾与四季度展望

场的34.07％和23.61％。　　中国金融期货交易所1-9月成交量为1.07亿手，累计成交额为95.01万亿元，同比分别增长13.87％和3.42％，分别占全国市场的2.17％和23.71％。　　四、今年前三季度各板块成交表现　　　　　　我们认为有五大方面原因决定了2022年1-9全国期货期权市场规模延续萎缩态势。　　第一，2022年1-9月，欧美央行相继大幅加息、全球经济衰退担忧徒增、欧洲地缘冲突持续升级和美元指数屡创新高等因素导致大宗商品出现供给冲击，国内主要城市疫情、南方出现高温干旱等因素令中国经济承压导致国内大宗商品市场波动加剧，并影响了国内相关品种期货交易量。　　第二，2022年1-9月，从全市场九大板块成交数据来看，成交量指标上跌幅最大四个板块是能源、有色金属、贵金属和饲料养殖，分别下降42％、32％、31％、30％；成交额指标上跌幅最大四个板块是贵金属、有色金属、软商品和钢铁建材，分别下降28％、27％、26％、23％；1-9月以上六个板块众多品种也是成交仍是萎缩，如煤焦三品种、鸡蛋、镍、苹果、铁合金、尿素、菜粕、铜、银、燃料油、纸浆和天胶等品种成交量同比下降均有40％以上；　　第三，2022年1-9月，最活跃期货品种中的甲醇、豆菜粕、玉米、乙二醇、棉花、原油、沥青、股指期货、植物油、钢材铁矿、国债期货、玻璃纯碱、金银、PTA、铜铝镍、聚烯烃期货成交量和成交额占比居前20位，但这些最活跃品种上半年出现成交规模仍下滑，仅有花生、PVC、生猪、纯碱、LPG、低硫燃料油、原油、铁矿石和国债期货等少数品种成交量同比增长；　　第四、2022年1-9月，成交下降居前的期货品种主要包括煤焦三品种、红枣、鸡蛋、镍、铁合金、苹果、白银、铜、尿素、燃料油、玻璃、棉花、锡、菜粕、天然橡胶、纸浆、钢材、大豆、玉米和白糖期货这些品种的前三季度成交量和成交额降幅居前20位；　　第五、2022年1-9月，受国内股票现货市场交易表现不佳影响，金融期货市场中的主力品种股指期货四个品种成交量和成交额回升趋缓，除中证1000股指期货上市不久外，其他三个主力股指期货品种交易情况表现各异，中证500期指成交量与成交额前三季度同比分别增长16％和8％，上证50期指成交量前三季度同比增长1.16％，沪深300期指成交量与成交额前三季度同比分别下滑15.5％和30％。　　　　　　　　以上五个方面对2022年1-9全国期货期权市场规模延续萎缩构成主要影响。当然，我们发现从2月至9月份全国期货期权市场累计交易规模的降幅持续收窄。此外，全国期货期权市场的交易中还有四个增长点：　　　　第一，2022年以来，金融期货板块成交量同比增长13.9％，其中，国债期货成交规模大增，2年期国债期货成交量和成交额增幅最大，分别增长150％和152％；5年期国债期货成交量和成交额分别大增76％和79％，10年期国债期货成交量和成交额分别增长16％和19％；反映了中金所国债期货受到国内金融机构、投资机构等机构投资者的日益重视和积极参与，对冲今年复杂多变的全球经济形势、欧美央行持续加息、全球金融市场剧烈波动等系统性风险。　　　　第二，2022年前三季度，我国商品期权成交情况发展良好，市场份额进一步快速增长。2022年1-9月成交量达到26410万张，同比增长约74.6％；1-9月成交额达到2832亿，同比增加约52％；9月末总持仓量到297多万张，同比增加22.4％。其中，PTA期权成交量4486万手，占比达到17％且位列第一；豆粕、铁矿石分列二三位，成交量分别为4157万手和2736万手。原油期权成交额472亿元，占比达到16.66％且位列第一；铁矿、棕榈油分列二三位，成交额分别为425亿元和292亿元。豆粕期权持仓量68万手，占比达到23％且位列第一；玉米、铁矿石期权分列二三位，持仓量分别为32万手和30万手。　　第三，2022年1-9月期货市场化工板块整体出现成交量和成交额均同比增长的亮点，分别增长28％和27％。其中，低硫燃料油、聚氯乙烯、20号胶、纯碱、液化石油气、原油和短纤期货成交量同比分别增长120.9％、97.9％、79.9％、68.3％、67.7％、38.0％和20％；低硫燃料油、原油、液化石油气、纯碱、20号胶、聚氯乙烯、石油沥青、短纤、PTA和甲醇期货成交额同比分别增长247.3％、121.5％、107.8％、99.5％、76.8％、70.8％、52.2％、27.8％、18.1％和11.3％。　　第四，2022年1-9月油脂油料板块异军突起，出现板块成交额同比增长5.7％；其中，花生和棕榈油期货成交额同比分别增长172％和37％，花生成交量同比增长175％、棕榈油成交量同比增长8％。　　五、全年市场成交规模展望　　　　2022年前三季度国内期货市场活跃度和交易量均有所下降。如果按照前三季度市场交易数据和增长幅度来预测，2022年累计成交量保持在66亿手左右，累计成交额保持在534万亿元左右。

金融界2022-10-11

伯南克获诺贝尔经济学奖，罕见的危机需要超常的应对

有非常重要的现实意义。　　本文整理自中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平读《灭火：美国金融危机及其教训》所作推文。通过这篇文章，回望金融危机后再思考，美联储如何应对全球经济衰退，为未来危机研判及灭火工具储备提供借鉴。　　金融是人类创造的最伟大的经济工具之一。金融使得劳动分工、规模效益与技术进步成为可能，没有金融，工业革命不可能发生，所以说，金融是经济发展的重要推动力量。但凡是硬币，都有两面。金融最基本的功能是资金的融通以及期限、规模与风险的转换，其最大的困难就是信息不对称，而信息不对称很容易引发金融风险。过去一百年来的数据表明，凡是遭受过系统性金融危机的国家，长期经济增长表现都相对弱一些。　　2007-2009年的美国金融危机可能是一场有史以来后果最为严重、冲击面最为广泛的系统性危机，金融风险的火花最初在次级贷款抵押的证券市场点燃，不但引爆美国金融体系的全面危机，大火还烧遍了全世界。与1929年的大萧条相对应，2007年的这场危机通常被称为大衰退。严格意义上的美国经济衰退在2009年6月就已经结束了，现在已经十年过去，但美国与世界经济还处在漫长的复苏过程中，绝大部分国家的经济增速都还没有回到危机前的水平，各国央行为了抗击金融危机而采取的货币政策量化宽松，至今尚不能退出，有的还在进一步放松。　　美国发生金融危机的那两年，我正好在当时美国最大的金融机构花旗集团任职，也算是亲历了整个惊心动魄的过程。不过，当时我对这场危机的了解还是相对有限的，我当时在香港上班，只能远距离观察，而且我并不直接参与固定收益的交易业务，对危机的了解多少有点“瞎子摸象”的味道，缺乏宏观的把握。2009年上半年离开花旗之后，我看了一些回忆录，也读了不少文献，当然也跟以前在金融市场或者监管部门工作的许多专家做过交流，对金融危机的形成及其演变才有了进一步的了解。　　现在再回望那场金融危机，我感觉美国其实还算是幸运的，负责处置金融风险的三位最高经济长官几乎称得上是天作之合，美联储主席伯南克出身学术界，但他毕生的研究所关注的就是1929年的大萧条以及政策应对，2006年2月接任美联储主席，2007年年中史无前例的金融危机就开始了，好像伯南克一辈子的学术活动，就是在为应对这场金融危机做准备。财政部长保尔森是一位职业投资银行家，对金融市场有非常深刻的感悟，2006年7月保尔森离开高盛主席与CEO的位置到华盛顿就任财政部长。纽约联邦储备银行行长盖特纳待在那个位置上的时间稍长一些，不过他曾经在九十年代末在财政部协助当时的副部长萨默斯和财长鲁宾应对亚洲的金融危机，积累了很多经验，盖特纳在2009年初担任财政部长。　　　　从左到右：蒂莫西·盖特纳本·伯南克?亨利·保尔森　　在自2007年下半年到2009年初的一年多时间里，伯南克-保尔森-盖特纳铁三角紧密合作，打了一场十分精彩的危机狙击战。伯南克作为教授出身的央行行长，对金融市场的实感可能并不强，但他是大萧条研究的权威，他知道大萧条期间央行不作为是错误的。2001年他以美联储理事会理事的身份去参加货币学派泰斗弗里德曼90岁寿宴时，公开向弗里德曼道歉，说关于1929年，是美联储错了，但他们一定不会再重复那个错误。这一学术立场就决定了，一旦金融危机爆发，美联储一定是一个积极有为的央行。在2002年的一次演讲中，伯南克还提到了中央银行“直升机撒钱”的意义，虽然他认为美国采用这种方式的可能性很低。　　2007年上半年金融风险刚刚开始出现的时候，伯南克、保尔森和盖特纳都没有意识到问题的严重性。他们在一系列的公开演讲中一再表示，次债有风险，但不会对美国的金融与经济产生系统性的影响。原因很简单，次债市场的总市值大概是6000亿美元，这是一个不小的数字，但也只是相当于美国所有上市银行资本金的0.5%，即便全部损失掉，也不会伤筋动骨。但市场的发展很快就令他们意识到“这一次不一样”。市场上的第一个警示出现在2007年7月9日，当天法国巴黎银行宣布冻结赎回三只持有美国次级抵押贷款支持证券的基金，并将冻结的原因归结为市场流动性的全面丧失。　　其实，2007年资产价格回调的幅度并没有超过2000年互联网泡沫破裂时候的情形，那为什么最后的结果绝然不同呢？简单地说，有两个方面的因素，一是资产证券化令底层资产的风险发散到各个地方、各个行业，而且风险具有很强的隐蔽性，二是依靠短期流动性支持的高杠杆率。在这样一个市场里，只要房价还在涨，流动性很充裕，并且投资者信心很强，也就是只要音乐还在继续，就可以在很长时期内保持歌舞升平的景象。但一旦房价开始回落，音乐一停顿下来，风险就会很快上升、发散，一方面，因为大部分杠杆靠短期融资支持，流动性很容易瞬间消失，尤其是对那些缺乏银行存款的投资银行、影子银行机构。而由于风险的隐蔽性，交易对手风险上升特别快，导致交易停止，流动性进一步枯竭。　　一旦意识到眼前所面对的是一场系统性的大危机，伯南克-保尔森-盖特纳铁三角就快速地行动了起来。他们的一致立场是要防止系统性的崩溃，唯一的办法就是保住那些具有系统重要性的金融机构，盖特纳作为纽约联储银行行长，夜以继日地与各大金融机构密切联络，随时监测金融市场的风险，必要时还派人去评估金融机构的资产质量，撮合一些机构之间的兼并，甚至直接主导谈判救助的条件。伯南克作为央行行长，开始大幅度地削减短期政策利率，后来还采取量化宽松政策，努力压低中长期的市场利率。在他的领导下，美联储积极发挥“最终贷款人”的功能，向出现问题的商业银行提供大量的抵押再贷款。而且他还利用《联邦储备银行法》的第13（3）条款，扩展“最终贷款人”的作用空间，罕见地向非银行金融机构提供流动性支持。　　维护系统性金融稳定，是一件说起来容易做起来难的事情。比如，当局究竟应该在什么时候出手？铁三角深知，如果出手太早，很容易造成所谓的“道德风险”问题，因为一旦金融机构知道政府会救助，它们很可能就会放松对风险的警惕。这样，虽然短期内可以稳住，最终却可能会跌得更加难看。但如果出手太晚，金融危机可能已经无法挽回，同样会造成巨大的损失。伯南克的看法是，如果明白是系统性风险，那么早出手比晚出手好。他在当时曾经说过一句流传甚广的话：“如果我们明天不做这件事情，那么到周一我们的经济将不复存在。” 　　虽然很快决定要出手救助，但铁三角所面对的困难是外人难以想象的。在金融危机期间拿纳税人的钱去救助大型金融机构，这在政治上肯定是不得人心的，更何况在美国。这个时候，保尔森的贡献就凸显出来了，作为财长，他要决定救谁、不救谁。但财政部长口袋里并没有钱，设立救助基金需要获得国会的授权，而且因为危机瞬息万变，具有很大的不确定性，保尔森需要获得完全授权，之后才有可能相机行事。应该说，投行出身的保尔森在这方面的表现极为出色，他百折不挠，一遍又一遍地向国会议员甚至公众解释，救这几家机构，不是为了救这些公司的高管甚至股东，而是为了救整个金融体系、救整个国家。令人惊叹的是，保尔森最后赢得了国会不分党派的支持与合作。　　事后再回顾美国金融危机，伯南克、保尔森、盖特纳一起齐心协力所采取的果断措施，肯定是大大减轻了金融危机的程度及其对经济的伤害。中国人喜欢说时势造英雄，当大危机来临的时候，这三人恰好坐在他们各自的位置上，但是他们的毕生积累、敢于担当和精诚合作，也发挥了至关重要的作用。当然，评价他们所采取的一整套政策，现在还不是时候，他们的一系列做法也一直在受到各种各样的质疑。当年无数的经济学家写文章批评救助金融机构的做法，担心道德风险问题。直到今天，还有人质问保尔森，为什么救了贝尔斯登却不救雷曼兄弟。甚至获得救助的美国国际集团的前董事长格林伯格还起诉美国政府。伯南克开启的量化宽松的货币政策，引发了许多新兴市场国家的担忧与批评。孰是孰非，只能留待后人去评说，而大衰退及其应对政策也势必成为未来经济研究的一个重要课题。　　让我深感惊喜的是，伯南克、保尔森和盖特纳三个人居然联手写了一本书，《灭火：美国金融危机及其教训》。在这本书中，他们一起复盘危机的情形，分享当时的判断，回顾所采取的政策，最后还评估了未来美国应对新危机的能力。对于任何想了解美国金融危机的读者，这本书绝对是首选，三位作者站在不同的位置，携手做同一件事情，现在他们都已经离开政府，再一起回首来看这一段历史，这本书本身就是一段佳话。当然，我更相信这本书对学术研究、市场实务以及政策制定都具有十分重要的参考价值，说不定还能启发很多未来的央行行长和财政部长。　　《灭火：美国金融危机及其教训》　　[美] 本·伯南克 [美] 蒂莫西·盖特纳 [美] 亨利·保尔森　　“应对下一场金融危机，我们需要准备好足够的灭火工具”。　　金融危机后，救市三巨头伯南克、盖特纳、保尔森，联手复盘大萧条以来的金融灾难，复盘危机爆发的复杂程度与所有细节——债务危机、高风险信贷、监管不力…… 　　预防下一轮系统性金融风险，有哪些灭火工具可以借鉴？从危机根源、爆发过程到救市策略提供富有价值的借鉴。入围《金融时报》＆麦肯锡年度商业图书奖。文：黄益平（中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席，北京大学国家发展研究院副院长）

金融界2022-10-11

中企恐被打回“石器时代”？英媒：美芯片出口管制重创中企台湾或渔翁得利

波对中国的芯片和半导体技术出口管制，有中国金融业高层称这是将中方相关产业打回“石器时代”，部分分析人士则认为，台湾相关企业或许能渔翁得利。据英国金融时报周日(10月9日)报导，约在两年前，华为首次遭美国严厉制裁重击后营收大减，失去市场领导地位，创办人任正非甚至曾告知属下公司濒临生存危机。而美方最新一波管制冲击的是整个中国半导体产业，而不仅是个别企业。现在，使用美国技术生产并应用于人工智能、高效能运算和超级电脑的半导体产品，仅能在取得政府核发的出口许可后，销往中国，但取得相关许可十分困难。此外，除非事先取得特别核可，美国政府禁止美国公民或实体与中国的芯片制造商合作。根据最新宣布的措施，美方也严加管制芯片制造所需工具和技术的出口，以限制中国发展自己的设备。华兴资本驻香港的董事总经理Szeho Ng指出，中国企业“基本上正退回石器时代”，而这还只是“委婉的说法”。顾问公司欧布莱特石桥集团（Albright Stonebridge Group）的中国和科技专家Paul Triolo说，在这场“席卷半导体及相关产业的海啸剧变”中，会有“很多输家”。不过，他提到，尽管需要一段时间才能厘清产业受冲击程度的完整画面，但最少可以确定的是，中国和美国的科技创新速度都会放缓，且美国的消费者和企业最终得为此付出数亿、甚至数十亿美元成本。美国的新管制措施也影响第三国家芯片制造商，因为几乎所有半导体都是运用美国的软体设计而成，且多数芯片厂都少不了美国设备。文章还援引美国银行的分析资料指出，针对生产设备的管制措施将影响国际间过去4至5年设计的逻辑芯片（logic chips），以及2017年以后设计的动态随机存取记忆体（DRAM）晶片。不过，中国企业更担心华盛顿限制美国公民与中方合作。在一家获官方支持的半导体厂，一名人力资源部门行政主管透露，人事相关限制对中方的冲击比设备采购禁令还大。这名主管称，在她服务的公司就有位居要职的美国公民，他们是技术开发的核心武器。公司会想办法让他们留下来，但这名主管坦承，这十分困难，因为多数人不愿放弃美国护照。金融时报指出，中国芯片产业雇用的多数美国公民是来自美国的中国与台湾裔人士。一名台湾情报单位官员评估，约200名持有美国护照的台湾人在中国半导体相关企业任职。报导提到，如计算终端消费者，中国的半导体市场目前满足近1/4的全球需求，因此美国的管制措施也将冲击外国供应商。美国的芯片设备制造商应用材料（Applied Materials）及科林研发（Lam Research）去年分别有33%及31%销售额源自中国。此外，总部位于美国加州的全球半导体业巨擘英特尔公司（Intel）供应许多用于中国超级电脑的高阶处理器。美国银行评估，新出口管制措施将冲击英特尔高达10%的销售。尽管如此，部分分析人士认为，新措施对中国以外的芯片制造商有利，台积电、英特尔，以及日本、韩国的相关领域企业都可以是潜在受益者，虽然受益程度可能有别。报导指出，最关键的仍是中方如何回应。一名在北京的产业消息人士称，“我们处于一个负面循环”：美国持续推动限制措施，这迫使中国进一步寻求技术自主，美国因此必须回应、推出更严厉管制。报导指出，部分被美方纳入出口管制的设备已位于中国境内，中方可以不理会智能财产权，对相关机械设备进行“逆向工程”，在破解其设计后用于强化本地制造商。英国的科技市场分析顾问公司CCS Insight分析师Wayne Lam指出，“我们可能正拿枪射自己的脚”。

夏洛特2022-10-10

旺链科技入选2022“科创中国”创新成果名单

近日，2022年度“科创中国”金融科技与数字化转型创新成果名单公布，旺链科技凭借“基于区块链的汽车融资租赁和供应链金融双循环金融服务产品”，与中国工商银行、中国农业银行、平安银行等共同入选，获评2022年度金融科技创新应用优秀解决方案。 2022年度“科创中国”金融科技与数字化转型创新成果征集活动旨在树立先进典型和行业标杆,进一步发挥示范引领作用，推动我国金融科技生态和产业健康发展，认真贯彻落实中央关于网络强国、数字中国建设的战略部署，推进我国金融科技产业发展与数字化转型升级，为实现高水平科技自立自强、更好服务实体经济提供有力支撑，推进"科创中国"试点城市（园区）政产学研金服用深度融合，更好地支持和服务实体经济发展。本届征集活动主要面向广大金融机构、科技企业、创投孵化机构等在金融科技与数字化转型方面取得的优秀创新成果。此次与各国有大行及金融科技企业共同入选，充分彰显了旺链科技在科技创新方面的硬实力。基于区块链的汽车融资租赁和供应链金融双循环金融服务产品 “基于区块链的汽车融资租赁和供应链金融双循环金融服务产品”由旺链科技供应链金融团队针对汽车供应链金融，结合传统汽车制造企业的重资产重营销的销售模式打造。该平台对接区块链供应链金融系统，实现业务数据信息线上共享；使用区块链技术的可追溯、不可篡改特性，实现电子凭证在上下游间的多层信用安全穿透，打破融资难、融资贵僵局；将实时的交易记录及账款数据同步至平台，提高资金周转率，降低汽车公司管理难度；流程在线融资，智能合约保证清分结算按约执行。通过该平台，实现了供应链金融与融资租赁融合的业务模式创新和落地实践，实现了供应链金融业务的线上标准化流程及在线化全流程作业。此业务模式的成功大大鼓舞了企业，业务不断的向集团其他产业链扩展，为企业的发展带来了良好的促进作用。截止到2021年11月，该汽车供应链金融平台累计为300余家产业链中企业提供电子凭证融资业务服务，平台累计融资总额20余亿，公司业务得到大幅度提升。实现了供应链金融与融资租赁融合的业务模式创新和落地实践，实现了供应链金融业务的线上标准化流程及在线化全流程作业。此业务模式的成功大大鼓舞了企业，业务不断的向集团其他产业链扩展，为企业的发展带来了良好的促进作用。搭建金融数字化转型的可信桥梁数字化转型是一场触及金融业经营范式的深刻变革，是金融业焕发新生的重要驱动力。目前，我国金融业的业务数字化全面铺开，场景生态进一步丰富，管理数字化也开始起步。而近年来我国金融科技发展取得举世瞩目的成就，已成为金融数字化转型的核心驱动力，在深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力等方面发挥重要作用。 “十四五”时期，科技创新被国家提升至前所未有的高度，“十四五”规划纲要提出，稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型。人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，从战略全局不断加强顶层设计和统筹规划，接续出台《金融科技发展规划（2022-2025年）》，为新时期金融数字化转型谋定方向、明晰路径。我们要完整、准确、全面贯彻新发展理念，深入实施新阶段金融科技发展规划，多措并举推动我国金融科技迈入高质量发展新阶段，助力健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。随着银行业基础设施的重构和国产化的趋势演变，对自主构建安全、高效的区块链平台提出了更高要求。作为产业区块链引领者，旺链科技一直秉持着“客户价值、共生共赢、结果导向、开放分享”的价值观，致力于推动区块链在各产业领域的应用场景扩展，简化传统企业上链进程。未来，旺链科技会在产业区块链领域持续发力，不断完善区块链在各产业领域的应用场景及技术落地，助力产业区块链多元化、深层次发展。围绕数字金融业务，旺链科技将用“金融业务模式创新+技术思维创新”的双轮驱动，搭建起金融数字化转型的可信桥梁，更好地推动金融服务实体经济。来源：金色财经

金色财经2022-10-09

加密行业大“换血” 火币创始人“全身而退” 出售其全部股份，停止参与运营

定货币和数字货币之间的交易，这是平息对中国金融稳定构成威胁的一系列声明的开端。李林曾以健康问题为由，多次让出日常管理权。火币目前的首席执行官是朱桦，他是前阿里巴巴集团的技术专家，于2020年加入火币。在2020年接受彭博新闻社采访时，李林说他从未收到任何禁止他离开中国的官方通知，但他选择不离开，因为他不确定这是否会带来风险。

Dan19772022-10-09

金色早报 | 马来西亚将建立国家公共区块链

消息，中国人民银行副行长范一飞日前在《中国金融》上撰文指出，将继续牢牢锚定乡村振兴战略目标，踔厉奋发、勇毅前行，切实发挥金融科技的创新赋能作用，着力构建更加完备、更为高效、更具普惠性的农村数字金融体系，为推进新时代乡村振兴贡献更多金融力量。金色百科 ▌NFT 有哪些特点 NFT的属性使每一个NFT都是唯一的和真实的，这解决了艺术和奢侈品行业的大问题。另一个特点就是所有权属于用户。理论上，任何网上存在的东西都可以作为 NFT 购买。NFT 是“一种加密代币”。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2022-10-09

突然采取行动！法国兴业银行“削减中国风险敞口” 彭博社：华尔街为台海战争情景做准备

景做准备。知情人士称，法国兴业银行在中国金融期货交易所拥有数亿美元的头寸，因细节未公开而要求不具名。他们说，这家法国银行一直在寻求在亚洲其他地方复制这些职位。知情人士说，与其他公司和跨国公司一样，该银行的高管们越来越担心近几个月来中国面临的一系列问题，尽管中国仍然是其战略的关键部分。 (来源:英国金融时报) 过去几个月，北京和华盛顿之间在台湾问题上的激烈言辞令企业感到不安，这是在俄罗斯战争意外迫使全球最大的银行退出业务并停止为一些超级富豪客户提供服务后不久。美国立法者最近加大了对银行的压力，要求他们回答如果中国入侵台湾，它们是否会退出中国的问题。据法国兴业银行网站介绍，该银行在亚太地区的业务涵盖企业和投资银行业务、资产管理、证券服务和全球交易银行业务。中国金融期货交易所提供金融衍生品上市、交易、清算、交收等服务。尽管按全球银行业标准衡量，法国兴业银行的风险敞口相对较小，但此举反映了在中国建立多年后，公司的风险厌恶程度有所增加。在中国允许在大陆拥有企业的全部所有权后，华尔街和欧洲的强国在过去几年里不断扩张。瑞士银行瑞银集团于2018年成为第一家获得中国证券合资企业多数控制权的外资银行，而摩根大通于2021年获准完全拥有其投资银行业务。与此同时，由于中国国家主席习近平准备在本月接任第三个任期，中国对新冠清零政策的严格追求、摇摇欲坠的房地产市场以及对私营企业的多年打压，使中国经济陷入困境。美国总统拜登将进一步加大对中国经济和工业的压力，知情人士表示，美国政府计划宣布对中国获得美国半导体技术的新限制，扼杀北京工业野心的努力升级，并威胁到这个价值5500亿美元的行业的增长。华尔街银行为台海情景做准备全球金融公司仍在为俄罗斯数十亿美元的损失感到痛苦，在台海紧张局势升级后，它们现在正在重新评估在大中华地区开展业务的风险。据知情人士透露，包括法国兴业银行、摩根大通和瑞银集团在内的银行已要求其员工在过去几个月审查应急计划以管理风险敞口。与此同时，全球保险公司正在放弃为在中国和台湾投资的公司制定新保单，自俄罗斯入侵乌克兰以来，政治风险保险的成本已飙升60%以上。波士顿大学教授马克·威廉姆斯(Mark Williams)提到说：“围绕美国潜在制裁的政治风险以及中国可能会通过限制资本流动来应对的可能性让风险经理们忙得不可开交。制裁战将显着增加开展业务的成本，并促使美国银行重新考虑其对华战略。” 就在几个月前，俄罗斯战争意外迫使世界上最大的银行退出业务并停止为超级富豪客户提供服务后，北京和华盛顿之间关于台湾问题的激烈言辞令企业感到不安。美国立法者上周加大了对银行的压力，要求他们回答如果中国入侵台海，它们是否会退出中国的问题。尽管不愿透露姓名的金融服务业高管表示，他们认为北亚发生武装冲突的风险很低，但他们认为中美之间针锋相对的制裁破坏金融和贸易流动的可能性越来越大。任何退出都将代表华尔街公司的戏剧性转变，这些公司近年来在中国开放金融业后向中国投入了数十亿美元。从高盛集团到摩根士丹利等银行已经控制合资企业，并寻求更多的银行牌照，同时增加员工，直到最近因交易下降而裁员。截至2021年底，中国银行中最大的华尔街银行的总披露风险敞口约为570亿美元。这些雄心现在受到美中紧张局势升级的威胁，上个月花旗集团首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)面临立法者的质询，询问该银行是否会在台湾入侵的情况下从中国撤出。她的回答与其他银行一致，她会在采取行动之前寻求美国政府的指导。 “这是一个假设性的问题，但很有可能我们在该国的存在会大幅减少，”弗雷泽说。知情人士说，在过去几个月里，公司一直在进行压力测试，看看他们是否能够应对市场突然暴跌的风险，检查他们在货币、债券和股票交易部门的风险敞口。虽然银行经常制定应急计划而不付诸行动，但不断升级的紧张局势增加了一些紧迫性。一位知情人士说，法国兴业银行一直在评估大中华区，包括香港的员工人数，原因是巴黎高管的紧张情绪。据一位知情人士透露，瑞银已要求其在台湾的交易部门评估其应急计划，并研究如何降低对该岛的风险敞口。该人士补充说，一种方法是减少对台湾客户的外汇交易服务。知情人士称，德意志银行也已做好准备并制定计划，使其能够在台湾周边发生紧急情况时迅速转移部分地区资产和员工。两名银行高管在讨论敏感问题时要求不具名，他们表示，首要任务是确保员工安全，确定可能受到制裁的客户，并研究降低交易对手风险和潜在交易损失的计划。一位银行家表示，他们公司的员工曾考虑在中国金融期货交易所清算头寸以降低境内交易对手风险，并在新加坡等其他交易所复制这些合约。与此同时，根据Willis Towers Watson Plc的数据，保险公司将与中国相关的政治风险保险的价格平均提高67% 。总部位于伦敦的Willis Towers Watson负责政治风险的高级副总裁Laura Burns表示，能够获得保险的企业面临着定价的“急剧重新分配”，这对中国来说“非常严重”。经纪商Marsh & McLennan Cos的信贷专业主管Nick Robson表示，保险公司正在承保新保单，但在中国“谨慎且有选择地”降低了他们在台湾的风险敞口，包括政治事件，例如内乱、恐怖主义或战争。汇丰控股是对中国和香港风险敞口最大的全球银行，其最大股东呼吁开拓亚洲业务，部分原因是担心它容易受到美国和中国脱钩的影响。一位知情人士表示，平安保险集团公司将支持拆分汇丰亚洲业务或仅拆分亚洲零售业务。知情人士提到，这家于1865年在香港和上海成立的银行越来越多地寻求投资于印度等其他市场，以缓冲北亚部分地区波动带来的任何财务影响。规划各种情景并非易事，尤其是在高管们担心在极端敏感的问题上疏远中国官员的情况下。一位在欧洲银行与富有的中国客户合作的香港资深私人银行家表示，这个话题非常禁忌，以至于银行家不愿举行正式讨论或制定书面计划，因为担心它会回到北京。专门研究与中国企业关系的Strategy Risks创始人菲什(Isaac Stone Fish)表示：“一些风险敞口最大的银行最害怕制定长期计划，因为担心会受到中国的强烈反对。有很多此类对话的银行正在中国和香港以外的地方进行。”#台海局势#

小萧2022-10-06

10 / 6 什么是數字货币？

国人民银行货币政策司副司长温信祥同意《中国金融》2016年第17版的文章中称：电子货币与虚拟货币，统称为数字货币。以上就是各方对数字货币的定义，以下图片给大家区分了三个概念:数字货币、电子货币、虚拟货币。电子货币：它是金融机构发行的，一般不限制适用范围，发行数量是由法定货币决定，也就是人民币。存储方式是磁卡和账号，银行卡、支付宝微信账号。价值是与法币对等。虚拟货币：图中提到QQ币就是虚拟货币，由网络运营商发行，比如腾讯。价值、数量也是由腾讯说的算。它是单项流通，意思就是用人民币充值，但是不能用 Q 币换成人民币。小编说的仅仅是在腾讯那不行啊，至于淘宝上 10 块钱多少个 Q 币那不算。数字货币：也称加密数字货币，不依托任何实物，使用复杂的密码算法与计算机技术创建，分发和维持的数字货币。与电子货币不同。关于货币变迁的趋势，业内认为数字货币是大势所趋。如比特币，以太坊等。来源：金色财经

金色财经2022-10-06

福布斯：中国正遭受严重的金融危机金融问题已产生明显经济影响

的事情，拒绝迅速或彻底采取行动，以阻止中国金融业自那以后不断蔓延的一系列失败。在北京方面采取更果断的行动之前，这些失败和危机总体上将继续蔓延。福布斯称，中国正在经历的一切宛如一本教科书，图文并茂说明了金融危机是如何展开的。一个地方的失败会导致其他地方的失败，相关的恐惧和缺乏信心使这个系统无法有效运行或支持经济增长。恒大宣布破产的那一刻，麻烦开始蔓延。任何指望恒大有能力履行其义务的企业或金融机构都马上面临损失。而且，在金融的本质上，所有依靠这些其他公司和金融机构的人也随即面临风险。所有贷款机构和潜在商业合作伙伴都质疑其他人的生存能力，随着其他开发商紧随恒大发布类似公告，这些疑问变得更加强烈。这种对其他人的怀疑进一步蔓延到中国的抵押贷款机构，当时借款人担心这些开发商永远无法完成合同项目，威胁停止偿还房贷。由于大多数银行都牵涉其中，这种威胁让中国储户担心自己资金的安全，当中国银行单方面限制提款时，这种担忧变得尤为严重。福布斯指出，金融问题已经产生了明显的经济影响。中国经济的疲态已经很明显，尽管政府在基础设施方面的支出仍在增加，但今年的实际增长速度可能远低于已经下调的5.5%的目标。许多人将经济下滑归咎于为应对新冠疫情而实施的严格封锁和隔离措施。毫无疑问，这些都发挥了作用。然而，尽管中国政府和西方媒体都对这场金融危机轻描淡写，但它却产生了深远的影响。当人们担心银行存款的安全性时，他们就会放慢或停止消费。当贷款机构担心企业和个人借款人的生存能力时，它们会停止向其他有希望的项目提供资金。当参与商业安排的人担心他们的伙伴的生存能力时，项目就会停止。正如越来越明显的那样，所有这些都减缓了商业和发展的车轮。中国钢铁业的命运就是一个完美的例子。由于房地产开发商停止了他们的项目，而且由于缺乏信贷，约29%的中国钢铁行业已宣布濒临破产。与去年相比，钢铁行业遭遇急剧下降，当时中国钢铁行业获利出售了数十亿吨钢铁，实际上约占全球产量的一半。河北精业钢铁集团创始人兼董事长李赶坡表示:“整个行业都在亏损，目前我看不到转折点。”这些问题自然在蔓延。自3月份以来，铁矿石价格已下跌36%。钢铁只是一个例子。在北京采取行动阻止失败蔓延之前，中国将继续看到这类问题。福布斯认为，如果中国在恒大一宣布出现债务危机时就采取行动，中国本可以在很大程度上避免这种经济痛苦。当局本可以直接贷款给金融体系中的其他机构，以减轻它们在开发商失败时所面临的脆弱性。这将有助于恢复信心，并确保贷款将继续推动商业的运转。或者，中国人民银行也可以增加银行系统的可贷资金流量，这样民营银行和国有银行就有了更积极放贷的手段，也有了足够的财务缓冲，以消除客户对其存款安全的担忧。但中国方面未能采取行动，因此金融失败和对它们的担忧以教科书式的方式蔓延到了中国的整个金融体系。除非中国政府实施这些政策，否则这一进程及其对经济的不良影响可能会越来越严重。福布斯表示，遗憾的是，几乎没有迹象表明中国已经充分意识到这种需求。到目前为止，中国的主要决策机构坚持要求地方和省级政府带头应对财政压力。即使在最好的情况下，地方和省级政府也无力应对这种的规模金融危机。

夏洛特2022-10-05

【私募调研记录】凯丰投资调研泽璟制药、软通动力等3只个股（附名单）

链综合解决方案。让金融助力中国企业，圆中国金融强国梦！证券之星点评：凯丰投资在2021年证券之星私募顶投榜中排名第25位，其管理规模100亿以上，拥有吴星,王东洋,胡文娟等知名基金经理。本次调研的上市公司平均证券之星综合指标2星，平均市盈率40.69。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-03

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