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A港携手反攻！核心资产大面积回暖，地产ETF（159707）劲涨3%！数据利好，半导体午后走强

外资全天净买入近51亿元，或隐含外资对中国资产情绪有好转，一定程度上也意味着今日港股、A股拉升，外资流入资金贡献不少。场内ETF方面，随着权重股集体拉升，港股互联网ETF（513770）午后直线上行，截至收盘场内价格收涨1.31%，成交额2.11亿元。 1）人民币汇率回升，港股走势或转强从历史数据看，人民币汇率与港股之间存在较强正相关性。当人民币升值时，内地资产对海外资金吸引力增强，海外资金增配内地资产，港股有望迎来反弹。相反地，当人民币贬值时，海外资金减配内地资产，港股调整概率较高。近期，随着美联储暂停加息、中美关系缓和，美元兑人民币汇率持续走弱，外资流入港股市场。如果2024年外围货币宽松预期逐步兑现，外资有望加速回流。 2）市场交投情绪回暖从情绪端看，随着万亿国债政策出台、一揽子稳增长政策不断夯实、以及港股印花税下调，11月以来恒生指数日均成交额提升明显，显示投资者情绪有所回暖。 3）科网龙头财报表现强劲从基本面角度看，科网龙头基本面持续向好。腾讯控股三季度non-GAAP归母净利润449.21亿元，同比大增39.27%，利润大超预期，运营效率进一步提升。快手经调整净利润32亿元，大超彭博市场一致预期的26.6亿元，利润端加速释放，随着快手电商快速发展，四季度利润释放有望持续。小米集团三季度营业利润达52.90亿元，同比大增308.58%，调整后净利润达59.90亿元，同比增182.9%，盈利能力显著提升，汽车研发持续加速。 2024年中美都有望从去库步入补库周期，带动港股基本面持续修复。目前这三只科网龙头均为港股互联网ETF（513770）标的指数前十大权重股，合计权重近46%。 4）板块估值具备修复韧性从估值角度看，目前港股通互联网指数最新PE值为24.54x，处于该指数发布以来1.34%的极低历史分位。随着宏观经济复苏，科网龙头股业绩持续改善，港股互联网板块估值具备较强修复韧性。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。图片、数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等，截至2023.11.23。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、地产ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-11-23

加强铁矿石期现货联动监管！发改委、市场监管总局、证监会联合召开会议，此前发改委已派员、大商所收紧单日开仓限额

金融界11月23日消息据国家发改委，针对近期铁矿石价格出现连续过快上涨的异动情况，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、中国证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，要求有关企业依法合

金融界2023-11-23

互联网迎来业绩复苏，恒生科技指数ETF(513180)或低位反攻

际改善，以高盛为代表的外资机构开始看好中国资产，互联网科技作为港股的核心资产板块之一有望受益于此，新一轮的价值修复或将启动。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

人民币兑美元中间价大涨206点！汇率“变盘”开始？专家：有利于国内市场资金风险偏好提高

回暖的预期进一步升温，市场对中国经济与中国资产的态度也显著改善。随着美联储激进式加息周期步入尾声，给全球资本市场带来了喘息的机会，特别是对新兴市场来说，回暖的意味显著提升。在过去近两年时间内，在美联储激进式加息的背后，对新兴市场股票价格构成了较大的冲击影响，不少核心资产的估值显著下降。但是，随着市场拐点的到来，核心资产的估值定价体系将会发生新一轮的变化，市场看涨意愿也发生了明显的变化。国金宏观指出，美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。人民币汇率“变盘”底气何在？国金宏观指出，向后看，美国经济基本面或将继续走弱，而国内经济企稳向好的信号已愈发明确。人民币汇率走强，有利于国内市场资金风险偏好的提高。历史回溯来看，北上资金的流向往往会受到人民币汇率升贬值预期的影响。今年8月以来，贬值压力下，北上资金累计外流1820亿元，对A股市场造成了明显的拖累。随着汇率的转向，北上资金有望企稳回流；其中北上资金相对青睐、且8月以来减持幅度较大的行业值得关注。英大证券首席经济学家李大霄对金融界表示，困扰市场的汇率因素以及外资流出因素有望得到改善，随着外部环境改善，中国经济渐渐恢复，中国股市积极股市政策正在起效，外资重新重视中国经济和中国股市，中国优质资产的融冰之旅或已到来。

金融界2023-11-21

A股头条：中央金融委重磅！全面加强金融监管；昨夜，中国资产狂飙；房企白名单或扩围至50家；OpenAI员工集体逼宫；贵州茅台时隔一年再度特别分红

要闻速递1、李强主持召开中央金融委员会会议审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任李强11月20日主持召开中央金融委员会会议，会议审议通过了推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。会议强调，要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，在保持货币政策稳健性的基础上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，抓紧研究出台具体政策和工作举措，把握好时机、节奏和力度，扎实推动金融业开放行稳致远，促进金融业更好发展壮大。要全面加强金融监管，压紧压实金融风险处置责任，加强部门协同和上下联动，在持续加大存量风险化解力度的同时，强化源头管控，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制，共同把防范化解风险任务抓实抓好。2、中沙（特）两国央行签署双边本币互换协议规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔近日中国人民银行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。中沙建立双边本币互换安排，将有助于加强两

金融界2023-11-21

“拜习会”后美国资金将回流中国？策略师：2015年救房市历史可能不会重演……

行提出乐观展望，认为美国投资有可能回归中国资产。但中国房地产销售仍低迷，彭博策略师警告，当前中国版的量化宽松政策下，2015年成功救房市的历史可能难以重演。知名金融博客ZeroHedge报道称，据彭博策略师表示，过去一周时间里，中国加大对房地产市场的支持力度可能不足以刺激房地产市场出现好转。在上周五(11月17日)的会议上，中国监管机构要求银行满足房地产开发商的所有“合理”资金需求。此前有报告显示，10月份中国主要城市的新房价格出现8年来的最大跌幅。#中国房地产危机# 彭博社还报道称，中国计划为全国城中村改造和保障性住房项目提供至少1370亿美元的低成本融资，可能通过承诺补充贷款提供资金。PSL是一个有争议的工具，有时被称为中国版的量化宽松，它帮助结束2015年的房地产低迷，但它也因进一步吹大中小城市的房地产泡沫而受到批评。文章指出，这一次，其影响可能更加有限。除了规模较小之外，现在的一个关键区别是改造计划针对的是大城市，野村估计这些城市仅占全国新房销售的20%。 Absolute Strategy Research经济学家亚当·沃尔夫(Adam Wolfe)表示：“大部分过剩的住房存量实际上都在较小的城市，因此由于规模较小、范围较窄，这措施可能不会像之前的计划那样有效吸收开发商的过剩库存。” 他补充说，随着消费者和地方政府的资金耗尽，2024年的增长前景可能会恶化。 (来源:ZeroHedge) 尽管中国房市危机仍存在，但地缘困境有所改善。总体而言，美国总统拜登与中国国家主席习近平的峰会取得了成功。与此同时，台湾主要反对阵营联手，为2024年总统选举的胜利带来希望，从而缓解与北京的紧张关系。总部位于新加坡的星展集团在研究报告中表示，尽管“投资者对中国经济增长的担忧日益凸显”，但地缘事件现在可能“更显着地提振市场情绪”。随着“地缘风险溢价”下降，星展银行认为美国投资有可能回归中国资产。#中美关系# 10月份数据显示资本外流有所减弱，全球投资者购买政府债券的规模创下4个月以来最高。离岸人民币过去一周上涨1.2%，创下8个多月以来的最佳回报。 (来源:ZeroHedge) 房市低迷与拜习会消息外，中国最大互联网公司阿里巴巴的报告方面，并没有给投资者带来欢呼的理由。阿里巴巴终止了分拆云业务的不幸计划，导致其在美国上市的股价跌至近一年来的最低水平，这一令人震惊的逆转发生在该公司宣布计划将云部门作为股票股息分配给股东的6个月后。阿里巴巴的核心国内电子商务业务营收未达到预期，其同行京东的零售业务第三季没有增长，凸显了两家公司在竞争日益激烈的行业中面临的挑战。腾讯在短视频等新举措上取得了进展，但国内外游戏销量不佳仍令人担忧。#中国经济#

圈内人2023-11-20

人民币大涨行情突袭市场！彭博：人民币反弹为中国央行放松对汇率的控制提供空间

。 (截图来源：彭博社) 彭博社称，对中国资产的悲观情绪已开始消退，因为人们开始押注大型央行明年将降息，而且上周中国国家主席习近平与美国总统拜登(Joe Biden)的会晤被视为缓解中美两国之间的紧张关系。新加坡马来亚银行(Maybank)资深外汇策略师Fiona Lim表示：“人民币兑美元可能已经过了拐点。” 中国人民银行周一将人民币中间价上调至1美元兑7.1612元人民币，这是自8月以来的最高水平。该中间价水平比上一交易日高0.2%。华侨银行(Overseas Chinese Banking)策略师Christopher Wong表示：“既然美元走势显示出转向的迹象，政策制定者可能想要的中间价信号是人民币根据市场发展进行调整。”

风枫2023-11-20

习拜会缓解地缘战略风险！人民币连涨4日，创两个月来最大单周涨幅

涨幅，此前中美两国元首会晤略微缓解了对中国资产地缘战略风险的担忧。午盘在岸市场，现货人民币兑美元在7.2440附近交投，较前一日收盘变化不大，但本周迄今累计上涨0.5%，连续四个交易日收涨。 11月17日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2465，较上一交易日涨50个基点。星展银行在一份报告中表示：“投资者对中国经济增长的担忧日益突出，但本周的政治事件现在可能会更显著地提振市场人气。” 美国总统拜登表示，美国和中国之间稳定的关系对世界有利，此前拜登与中国国家主席习近平在周三举行了高调的峰会。习近平周三在旧金山对美国高管表示，中国愿意成为美国的伙伴和朋友，双边合作的空间很大。 “当然，政治的确定性从来都不是必然的，但我们确实看到，相对于仅仅一周前，中国资产的地缘政治风险溢价有所缓解，”星展银行称，并指出，本周人民币走强也受到美元疲软的提振。马来亚银行在给客户的一份报告中表示，油价将连续第四周下跌，这可能会让美联储“对通胀得到控制感到更宽慰，并可能变得更加支持经济增长，这应该会导致美元下跌”。马来亚银行表示，离岸人民币也将得到中国央行下周在香港发行票据的支持。

云涌2023-11-17

路透深度：中美联系很难“一干二净”，但有意识的脱钩似乎仍将继续

机构EPFR的数据显示，全球股票基金对中国资产的平均配置在2015年4月达到峰值3.13%。截至2023年9月，这一比例为1.75%。这在一定程度上反映出美联储加息后新兴市场出现更广泛的撤退。但即使投资者重新发现风险偏好，配置似乎也不太可能完全恢复。以规模达7710亿美元的美国联邦退休储蓄投资委员会为例，该委员会周二表示，由于地缘政治紧张局势加剧带来的风险，将把在中国和香港上市的股票排除在其国际基金之外。（图源：路透社）不那么轻浮的资本也变得更加谨慎。荣鼎集团的数据显示，去年中国的美元外国直接投资额下降至80亿美元，回到2004年的水平。基金经理担心，如果美国扩大与人工智能和先进芯片相关的投资限制，或对中国实施额外制裁，他们将被迫出售股票。（图源：路透社）与此同时，中国的公司也基本上停止利用美国资本。截至10月中旬的一年里，中国企业在美国通过首次和二次股票发行仅筹集了5.29亿美元。Dealogic数据显示，这远低于2014年电子商务巨头阿里巴巴在纽约上市时创下的290亿美元峰值。粘性公司令人冷淡的金融关系可能最终会挤压企业的海外业务，但目前的数据呈现出好坏参半的情况。荣鼎集团的数据显示，中国企业在美国的资产正趋于稳定，收入正在萎缩。随着美国当局对中国企业越来越怀疑，这一趋势可能会加速。例如，美国共和党总统候选人誓言禁止中国字节跳动旗下的社交媒体应用TikTok，理由是间谍软件和反犹太内容。（图源：路透社）然而，在中国拥有更多利益的美国公司却不愿从这个巨大的市场撤退。截至2022年10月，咖啡连锁店星巴克在中国拥有6,000多家门店，占全球总数的17%。（图源：路透社）苹果超过16%的收入来自大中华区，而电动汽车制造商特斯拉营收的五分之一以上来自中国。然而，随着中国对美国限制其获取尖端技术的企图进行报复，两家公司都受到了伤害。尽管他们在中国大陆拥有大量业务，但他们也在其他地方建立供应链。学生交流两国之间的人员流动经常被忽视，但却可以作为双边关系状况的有用指标。这里的数据表明，未来几年世界对中国的了解可能会急剧下降。根据Open Doors本周发布的数据，2021/22学年，在中国学习学分的美国学生人数降至仅211人，为二十多年来的最低水平。尽管新冠病毒时代的限制在很大程度上解释了急剧下降的原因，但数字似乎不太可能恢复到大流行前的水平。（图源：路透社）然而，美国对中国学生的吸引力依然存在。2022/23 年在美国的所有国际学生中，27%来自中国，紧随其后的是印度，占25%。这种涌入是否会增进两国之间的了解部分取决于这些学生是否回国。台湾紧张局势台湾问题的紧张为美中之间的整个关系定下了基调。突然和严重脱钩的风险不断上升。美国的“一个中国”政策承认中国对台湾这个民主治理岛屿的主权主张。然而，如果中国入侵台湾或引发重大军事危机，华盛顿可能会实施大规模制裁。（图源：路透社）高盛的海峡两岸风险指数统计了提及台湾与大陆之间地缘政治紧张局势的文章数量。自2020年以来，这一数字呈急剧上升趋势。华尔街银行从台湾股市得出的一项基于市场的指标也呈上升趋势，但幅度较小。什么是重点世界两个超级大国的政治家无疑将继续争论他们是脱钩还是去风险。这种讨论忽略了更重要的一点：中美关系在许多方面都在恶化。几十年来建立的联系将很难解开。但美国和中国之间有意识的脱钩似乎仍将继续。

Linlin2023-11-17

光伏概念震荡走低，帝尔激光跌幅超4%，创业板ETF博时(159908)飘绿

伏的成长空间打开。与此同时，外资唱多中国资产。高盛、瑞银接连发布中国经济展望报告，看好中国经济持续回升。安联投资、富兰克林邓普顿、城堡投资等资管巨头也纷纷发声看多当前中国资产的投资价值。昨日，北向资金结束此前连续净卖出态势，全天净买入36.26亿元。兴业证券研报表示，11月以来，尽管北向资金仍呈净流出趋势，但流出规模已较8月至10月有明显缩减。展望后市，外部环境正在逐渐改善：一方面，美债收益率快速回落，此前海外资金无差别流出新兴市场的态势已逐渐被扭转；另一方面，近期外资对中国经济的预期也在持续修复，并已率先反映在A50指数期货的表现上。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-16

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