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从首次特别现金股息,看量子之歌(QSG.US)远期成长空间
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近期,全球资金重新聚焦
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,“nothing but China”不是一句空话。 这一切的直接原因自然是源于9月24日的重磅政策刺激,高盛、瑞银、摩根士丹利等外资投行纷纷表达了对
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的看好,其中,素有“外资牛市旗手”之称的高盛在最近的研报中还将中国股市上调至“超配”,还将MSCI中国的目标价从66提高到84,将的目标价从4000点提高到4600点。 短时间暴涨催生了大量获利盘,部分资金兑现利润导致市场出现回撤。市场波动性也随之加大,但这往往也是更大机会的酝酿,关键在于如何挖掘出具备更强确定性的标的。笔者认为有两点非常关键,一是能否持续为股东创造价值,二是是否具备远期成长性。 遵循这一逻辑,一家专注于银发经济的中概股--量子之歌走入了笔者视野。 今年10月1日,量子之歌宣布将进行其上市以来的首次特别现金派息,预计此次将派发的股利总额约为1100万美元,将以美元现金支付。分红信息发布后,公司股价迅速攀升,本月最高上涨超过160%,目前较前期低位也已实现翻倍。 1、为股东持续创造价值 一般来说,分红能够彰显公司对自身财务状况的自信,有助于提升市场对公司未来增长潜力和盈利能力的预期。 尤其在近年来全球经济形式复杂多变的背景下,能够为股东提供稳定股息回报的企业相对容易吸引投资者关注。一方面,这类企业能够为股东提供稳定分红收益;另一方面,能够提供稳定高股息的企业往往具有良好的财务状况。 这些都容易对公司股价产生正向影响,也是高股息策略近年来在资本市场屡屡制胜的原因所在。 然而,孤立的分红事件本身仅有短期刺激作用,真正能够在较长时间维度下吸引资本市场的是,公司是否具有长期为股东创造价值的能力和意愿。 从量子之歌的过往动作来看,其恰恰具备这两点特征。 今年8月,公司董事会批准了新一期的股票回购计划,自2024年6月11日起为期12个月内回购最多价值2000万美元的股票,展示了公司管理层对未来发展的信心。 其实,早在2023年,量子之歌便已经宣布了类似的股票回购计划,且回购金额同样为2000万美元,有效期也为12个月。 由此观之,量子之歌的股票回购是有节奏的、持续性的战略安排,也反映了公司对于股东价值提升的高度重视,要做到这一切自然需要良好的财务水平支撑。 2024财年,公司实现营收38.0亿元,同比增长23.2%。其中,第四季度收入达到10.0亿元,较去年同比增长20.7%;当期经调整净利润1.97亿元,同比增长114.1%,连续7个季度实现盈利。 当然,这也与量子之歌科学高效的现金流管理密不可分,2024财年,公司经营活动现金流量净额为2.83亿元,同比增长20%。截至财年末,公司现金及其等价物和其他短期投资共计10.26亿元,同比增长10.27%。 稳健的财务状况,为量子之歌持续回报股东打下了良好基础,也是公司基本面持续向好的外化表现。 2、在高成长性赛道中持续领跑 作为国内领先的在线学习服务提供商,量子之歌是终身学习理念的践行者,为各个年龄阶段的人提供素质教育和个人能力提升的机会。 但不同于市场上多数在线教育企业,量子之歌并没有注重K12以及职业教育等方向,而是聚焦中老年人的兴趣学习,虽然这看起来有点“小众”,但实际上却是一个千亿级的蓝海市场。 随着我国人口老龄化程度不断加深,“银发经济”已然成为未来宏观经济增长的重要驱动力。 国家信息中心经济预测部人口发展研究室主任、研究员胡祖铨此前表示,目前我国银发经济规模约7万亿元,占同期GDP比重约为6%。预计到2035年,我国银发经济规模将达到30万亿元左右,占同期GDP比重约为10%。 深入来看,银发经济的产业链相当广泛,包括医疗、养老、旅游、文娱等众多细分方向,教育作为中老年人精神需求的关键养分,同样也是银发经济的重要组成部分。 根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国老年教育行业市场调查分析及发展趋势预测研究报告》,2023年中国中老年教育市场规模约为2430亿元。 量子之歌早在2019年便开始在此布局,今年8月更是发布全新的使命(助力生活美好久长——Live Better, Live Longer)和愿景(成为大人们最喜爱和信赖的长期伙伴——Become a Long-term Partner Loved and Trusted by Adult Users),进一步明确了其在银发经济领域的战略聚焦。 在这片千亿级蓝海市场中,国内尚无具有绝对统治力的巨头诞生,量子之歌作为先行者更容易吃到产业增长红利。 为了满足数以亿计的中老年人的差异化学习需求,量子之歌开发了一系列兴趣学习课程,包括但不限于书法、国画、钢琴、八段锦。截至2024年6月30日,量子之歌的注册用户总数1.276亿。 此外,量子之歌还创新性地推出了老年游学项目,通过“文旅+研学”的方式,将教学场景延伸到更广阔的自然环境之中,提高学习趣味性,既能满足中老年人的需求,也能满足其社交需求,让学习成为了一种生活方式。 边界扩张为量子之歌增长带来了更多可能性的同时,也不可避免地使其面临更多挑战。虽然,量子之歌在教育方面是老手,但在文旅领域无疑是后来者。 老年人可能对新技术和新服务的接受度不够高,量子之歌需要通过有效的市场教育和用户引导,提高他们对新业务的接受度和参与度。同时,如何确保游学项目的质量,满足不同层次老年人的学习需求,这也需要量子之歌下苦功去钻研。 站在终局思维的角度考虑,量子之歌不会是一个单纯的学习平台,正如量子之歌集团创始人、董事长李鹏所说,量子之歌将持续坚持开发和推广为中老年用户打造的多元消费产品。这个过程不会一蹴而就,但带来的想象空间有利于提升公司的长期估值中枢。 面向未来,量子之歌也收获了专业机构的认可。 Zacks Investment Research在10月2日首次覆盖报告对量子之歌进行深入分析。 作为一家专业提供股票研究和市场数据的金融数据库,Zacks Investment Research以其广泛的每股收益(EPS)预估阵列而闻名。Zacks Investment Research的模型预测,量子之歌在2025财年和2026财年的调整后每股收益(EPS)分别为0.88美元和0.83美元。同时,其认为在转型期间,量子之歌预计将保持稳定的收入,并优化费用结构,以实现更高的利润率。 Zacks Investment Research认为随着市场对量子之歌业务模式转变、长期增长前景、竞争地位和估值差异的认识加深,预计股价将有所回升。叠加公司自上市以来股价大幅折让带来了巨大安全边际,其为量子之歌设定了12个月内目标价格为6.00美元,相较于10月8日收盘价存在50%的上涨空间。 3、结语 在全球化的浪潮中,
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的吸引力正日益凸显,成为全球投资者关注的焦点。随着一系列政策刺激和市场环境的持续改善,叠加美联储降息,外资对
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的积极态度已经转化为实际行动。 尽管短期获利盘了解延缓了这一趋势,但宏观经济政策的调整、市场环境的改善以及投资者信心增强的现实并没有改变,中概股作为全球资本市场价值洼地仍然是长线资金配置不可忽视的板块。 量子之歌凭借其在银发经济领域的深耕,展现了其为股东创造价值的能力和远期成长性。尽管面临市场波动和新业务领域的挑战,但量子之歌稳健的财务水平和逐步落地的多元化战略,为自身增添了一份确定性。
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格隆汇
10-11 08:42
牛,还能抬头吗?
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会体现在上市公司的估值和盈利水平上,是
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走向长牛的基础。 对于普通投资者而言,即便是迎来牛市,追高买入,同样会亏钱,如果能坚持定投指数,分散买入,是最简单也最有效的投资方式,时间不会辜负辛勤播种的人。 A股行情不明朗的情况下,采取“红利+硬科技”的哑铃配置方式较为稳妥,如盛行了三年的高股息方向,如恒生红利ETF(159726)和港股央企红利ETF(513910)。相比中证红利,港股红利板块相对更低估值,更高股息率亦是亮点。 在高股息安全垫的情况下,配置一些进攻性强,有弹性的品种,如创业板100ETF华夏(159957)、科创100ETF华夏(588800)、芯片ETF(159995)和半导体材料ETF(562590),都是可以关注的投资品种。 没有股票账户的场外投资者,也可以考虑上述ETF的联接基金,如行业最低费率的创业板100ETF华夏(159957),其联接基金(A类:006248,C类:006249)。 做好资金规划,用闲钱投资,不要孤注一掷,不要让投资反噬生活。
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格隆汇
10-10 19:47
资金对于配置权益资产积极性明显提升,科创100指数ETF(588030)盘中上涨2.78%,近12天获得连续资金净流入
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方面,假期中概股及港股表现较好,反映出
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的吸引力增强,外围资金配置的意愿提升。另一方面,国庆假期券商开户数创历史新高,市场入市积极性被激活。9月制造业PMI超预期上行,表明政策推动经济进一步改善效果显现,将为市场的后续表现提供基本面支撑。 行业及主题配置。(1)关注政策导向带来的市场机会。(2)关注行业景气提升机会。如医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间。(3)关注成长及大消费方向机会。行业关注:电子、通信、计算机、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注:中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。 科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数,上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列,反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2024年9月30日,上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为百济神州(688235)、恒玄科技(688608)、睿创微纳(688002)、思特威(688213)、芯源微(688037)、爱博医疗(688050)、泽璟制药(688266)、安集科技(688019)、国盾量子(688027)、艾力斯(688578),前十大权重股合计占比22.04%。 科创100指数ETF(588030),场外联接(A类:019857;C类:019858)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
10-10 09:58
2024年四季度宏观策略报告:政策加力给力,经济回暖可期
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政策有力扭转外资对中国经济的悲观预期,
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对外资的吸引力大幅提高,有望推动外资跑步进入A股市场,进一步改善市场流动性。 二是从风险偏好看,超预期刺激政策序幕拉开有望推动市场情绪持续改善。一方面,9月24日以来,国内公布了覆盖货币宽松、促进房地产市场止跌回稳和提振资本市场等多项关键政策举措,其力度、方向和广度均大幅超出市场预期,向市场释放了强烈的稳增长、稳楼市、稳股市政策意图,加上未来还有一批包括财政在内的增量政策在路上,将持续提振投资者信心。目前以沪深300EP-BOND衡量的风险厌恶程度指标处于历史偏高位置,表明市场风险偏好较低(见图75),未来持续改善空间较大。另一方面,随着宏观政策用力、加力、给力,预计国内经济、物价大概率有望触底回升,将进一步强化投资者的乐观预期,改善其风险偏好。 三是从估值看,A股市盈率处于历史底部区域,投资性价比凸显。一方面,当前万得全A股票指数市盈率已经连续三月处于历史10%分位数下方,估值水平接近历史底部(见图76),估值回升的空间较大。另一方面,与其他资产横向比较看,A股吸引力突出。如截至2024年9月末,国内股债吸引力指标、股票与理财产品吸引力指标,均位于历史高值区间(见图77-78),表明与投资债券、理财产品相比,投资股票获胜的概率明显更大。 四是从盈利看,四季度A股企业盈利增速大概率仍偏弱,但边际上有望逐步改善。历史上A股企业盈利与规上工业企业利润增速走势较为一致,受去年高基数效应等的影响,预计四季度规上工业企业利润增速仍存在一定的放缓压力(见图79)。如2023年一、二、三、四季度规上工业企业利润增速分别为-21.4%、-12.7%、7.7%、16.2%,基数逐季走高,明显不利于今年四季度工业利润增速改善。但随着一揽子超预期的刺激政策落地显效,预计经济环比增速有望明显提升,助力全年实现GDP增长5%左右的目标。在此背景下,尽管上市公司盈利读数仍偏弱,但市场对未来企业盈利改善的预期增强,且剔除基数效应去看,A股盈利总体有望边际改善,仍将对A股形成一定支撑。 受益于A股市场的估值被压缩至历史低位,政策预期全面扭转,经济乐观预期开始发酵的影响,近期市场指数已快速上行。但随着短期极端情绪得到消化后,市场将进入预期兑现阶段,如果预期超前而现实未能跟上,市场行情可能会变得钝化,上涨节奏可能转变为强势震荡和板块主题轮动的阶段。因此,建议四季度采用“三角形”策略布局,利用不同风险水平的资产来平衡风险和回报。 (1)进攻侧:布局受益于无风险利率下行和市场风险偏好改善的科技成长方向。随着全球降息周期开启、国内大规模刺激政策拉开序幕,科技成长方向存在较大反弹空间,建议重点关注电子和通信板块。其一,电子、通信板块具有较强业绩支撑。受益于消费者换机意愿增强、技术进步推动产品功能升级,加之供应链逐步恢复,今年以来手机出货量维持上行趋势(见图81),有望支撑电子行业业绩维持高增。同时,受AI算力需求带动和大规模设备更新政策的支持,通信行业盈利增速也有望边际改善。其二,9-10月苹果、华为、联想、小米等多款AI新产品发布,消费电子和和人工智能主题反复活跃,电子和通信板块有望同时受到相关事件催化。 (2)中间层:把握围绕政策催化支持方向的机会。其一,关注盈利、估值有望共振修复的大消费主线。一方面,从各行业估值角度来看,食品饮料、社会服务、商贸零售、美容护理等大消费板块估值仍处于历史较低水平,估值中枢有回归的内在需求,存在较大反弹空间(见图80)。另一方面,9月底出台的一系列超预期政策聚焦惠民生、促消费,如降低存量房贷利率、加大惠民生补贴力度、提振资本市场、实行消费品以旧换新政策等等,将明显增加居民可支配收入、增强居民消费意愿,推动国内消费回暖,大消费板块盈利有望随之改善。其二,关注政策催化的非银金融板块。9月24日证监会制定《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,大力支持上市公司加强产业整合。预计金融是并购重组的重点领域,大券商间的并购重组有望加快,加上A股市场回暖,券商业绩有望改善,非银金融板块行情值得期待。 (3)防守侧:适当配置避险属性较强的高股息、低估值的红利策略方向。其一,经过一个季度调整,红利风格的拥挤交易已有明显改观(见图82),随着无风险利率进一步下降,红利板块有望迎来反弹行情(见图83)。其二,央行创设的股票回购增持专项再贷款工具,有利于帮助高分红优质上市公司管理市值、稳定股价,对红利资产表现形成支撑。其三,当前国内外经济面临的不确定性、不稳定性因素仍然较多,继续适度配置一些红利资产必要性仍强。具体可重点关注三类红利线索:一是公用事业市场化改革涨价带来的分红能力提升,二是公司自身经营改善或分红意愿提升,如国企改革等主线;三是高股息低波动的红利资产(见图84)。 2、债市:短期波动加大,但超调仍是买入机会 受实体有效融资需求不足、物价低迷、货币政策持续宽松和优质固收资产供需失衡等多方面因素的叠加影响,2021年下半年以来国内债市走出了三年牛市行情;今年二季度监管叫停手工补息导致存款搬家理财产品,进一步加大债市供需矛盾,加之经济持续放缓,债市看涨情绪浓厚、拥挤度处于历史偏高水平。展望四季度,随着一揽子政策刺激推动经济、物价回暖,政府债券供需格局改善,加上投资者风险偏好提升,预计债市短期波动或明显加大;但国内利率中枢有望明显下移,一旦债市过度超调,或仍是较好的买入机会。 一是一揽子政策刺激有望推动经济、物价回暖,对债市形成重要制约。根据历史经验,国内利率走势主要由经济增长、物价等基本面因素主导,十年期国债收益率走势与名义GDP增速运行趋势较为一致(见图85)。受有效需求严重不足,企业居民行为模式转向谨慎的影响,二季度以来国内经济持续下滑、物价维持低迷,导致名义GDP增速连续四个季度在4%附近徘徊不前,是债市走牛的重要支撑因素。但随着大规模刺激政策落地显效,国内经济增长和物价均有望迎来拐点,或同时触底回升,支撑名义GDP增速步入上行通道,对债市形成主要压制。 二是供需格局有望明显改善,也会给债市带来一定调整压力。从供给端看,预期的增量财政政策,加上根据年初政府工作报告安排,9-12月份还剩余约3.3万亿元政府债券将发行,意味着四季度政府债券供给持续偏强,或大幅高于1-8月份月均0.7万亿元左右的规模。从需求端看,随着股市赚钱效应提升和市场对基本面改善预期升温,投资者对债市的追捧或趋于降温,资金由债市回流股市、向贷款等分流的现象有望增多。因此,在供给增加、需求边际减弱的共同影响下,预计债市供需格局将明显改善,进一步加剧债市调整压力。 三是国内利率中枢或明显下移,债市超调机会仍值得关注。面对有效需求不足、微观主体预期偏弱和实际利率仍处于高位,9月政治局会议明确强调要“实施有力度的降息”,预计央行9月下降政策利率20BP或只是大幅降息的起点,未来持续发力支持经济循环恢复将是大概率事件。这意味着国内利率中枢有望迎来新一轮明显的下移,过去的经验显示,十年期国债收益率与实体融资成本走势基本保持一致(见图86),反映出十年期国债收益率仍有下行空间。建议关注近期市场情绪极度演绎,可能引发的债市超调带来的一些机会。 3、大宗商品:谨慎乐观,建议标配持有 一是从需求端看,中美两大经济体均处于补库存周期,对全球大宗商品需求形成支撑,有利于大宗商品价格温和回升。如历史上CRB现货综合指数与中美库存增速走势呈正相关关系,前者约领先后两者1-2个季度(见图87)。今年上半年中、美产成品库存增速均已触底回升(见图88-89),预示着两者新一轮补库存周期均已经启动,在需求侧对大宗商品价格形成一定支撑。但对于大宗商品价格回升弹性,需求端的支撑力度或总体偏温和。一方面,近期中国一揽子强有力刺激政策有望推动其经济走出需求不足困境,增强企业补库存的意愿与力度,但政策存在一定时滞,中国经济的复苏或更多在明年呈现出来。另一方面,受过去高利率融资环境对需求的紧缩效应滞后显现影响,美国经济放缓压力边际有所加大,其企业补库的动能或明显弱于以往。 二是从供给端看,新旧能源体系转换、地缘政治冲突等对大宗商品供给的制约犹存。一方面,受全球处于新旧能源体系转换期,传统能源企业扩大长期资本开支意愿偏弱等因素影响,疫后本轮能源价格上涨对能源供给端恢复的刺激作用有限,全球钻井平台数和钻机数量仅恢复至疫情前8-9成就已拐头向下(见图90),供给端持续处于紧平衡状态。另一方面,全球大选年,全球地缘经济割裂和地缘政治紧张加剧风险依旧较大,俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治局势的演变仍具有不确定性,新的局部动荡或层出不穷,加上全球极端气候频发,均将持续对大宗商品供给端带来一些扰动。 三是从金融层面看,全球主要经济体已启动新一轮降息周期。根据上文的分析,四季度美元指数震荡下行概率偏大,意味着全球流动性环境将更趋于宽松,也将对商品价格形成一定支撑。 综上,从需求、供给和流动性三方面看,四季度大宗商品价格温和回升存在较多支撑,但中国需求恢复和美国经济放缓速度仍具有较大不确定性,加上本轮商品价格调整幅度不大,其回升的动能整体偏弱,需持续关注中美两国经济表现,持谨慎乐观态度。 4、黄金:短期震荡概率偏大,中长期配置价值犹存 一是亚洲投资者配置需求降温和央行购金需求放缓,短期或拖累金价表现。过去几年亚洲投资者大量配置黄金和央行购金增多,是黄金价格上涨的重要支撑因素。如疫后亚洲投资者持有的黄金ETF约为疫情前的1.7倍,2022年以来央行购金需求量持续为过去十年的约2倍。但预计四季度上述支撑因素或均趋弱,短期将削弱黄金价格表现。一方面,随着中国经济前景改善、人民币贬值压力缓解、A股赚钱效应提高,部分亚洲地区投资者将加快兑现前期在黄金上的收益,转而买入
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。另一方面,处于历史高位的金价导致央行购金行为有所放缓。如中国央行已连续五个月暂停增持黄金,2024年第二季度全球央行购金规模较一季度减少三分之一以上(见图91),预计上述趋势有望延续。 二是全球启动新一轮降息周期,中长期对金价形成有利支撑。随着全球通胀放缓、就业下行风险增加、经济增长动能减弱,全球主要经济体央行已开启新一轮降息周期。如美联储9月以50BP的降幅结束了其持续数年的加息周期并开启降息通道,欧央行自6月以来已经两次降息共50BP,中国央行9月超预期大幅降息20BP。考虑到中美欧实际利率均处于历史高位,预计本轮降息周期的力度不低、持续时间偏长。在此背景下,美元指数震荡向下概率偏大,美债实际利率也有望波动回落,尽管过去两年金价与两者的负相关性有所减弱但并未消失(见图92),中长期看两者将继续为金价中枢抬升提供重要动能。 三是全球动荡加剧,黄金战略配置价值犹存。一方面,对于中央银行而言,受国际政治经济局势动荡加剧,美国将美元“武器化”增加金融制裁等因素的影响,全球“去美元化”进程加速,部分央行为重新平衡其资产储备构成,增加黄金储备仍是长期趋势。短期因金价上涨过快而放缓购金步伐,并不会改变其长期的购金需求。另一方面,对与普通投资者而言,全球地缘政治风险层出不穷,其购金避险的需求也同样不断增加。根据世界黄金协会的测算,2023年地缘政治风险将黄金表现拉高了3%-6%。当前美国、欧盟等国家和地区大选进入最后冲刺阶段,俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治局势的演变仍具有较大不确定性,投资者购买黄金对冲风险的需求仍偏强。尤其是随着发达经济体货币政策转向、经济放缓、资产价格高位承压,近几年购金规模持续处于净流出状态的西方投资者避险需求或明显增加,进而再次流入黄金市场,给金价上涨带来新的动力。
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金融界
10-09 20:32
市场回调整固,摩根资产管理火线解读:后市怎么走?
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具有较高的性价比,行情在回调后或是布局
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长期机会的好时机。未来以下几个方向将展现出较好的投资机会: 一是受政策鼓励、支持,有独立产业逻辑、供给主导带动需求扩张的行业。如基本面相对较好、产业上行趋势强劲的AI核心供应链等;二是供给出清且需求逐步改善,受到供需双向主导的行业,如锂电产业链、生猪养殖板块等。 从长期来看,人工智能依然是关注的重点。全球AI创新层出不穷。可能产业的发展速度将远远超过预期。算力仍是当前关注的重点,但随着应用的不断推陈出新,也会持续保持关注,争取寻找到长期的投资机会。此外,中国的电动车行业在过去的一个季度依然相当亮眼,部分产业环节已经显著地出现了投资机会。 以国际视野,发现中国长期机会 除了国内视角,站在国际视野,全球投资者正转向看好中国资本市场,重视
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的重估。通常外资往往注重长期投资和价值投资,看好并加仓中国的动作,是对市场投资价值和潜力的认可,也体现了对中国未来经济发展的信心,而资金的流入对推动市场行情也起到重要作用。 1)政策层面:随着美联储降息,全球资金开始寻找新的投资机会。在当前的经济环境下,中国相较于其他主要经济体展现出更强的吸引力。中国经济正逐步摆脱传统的增长模式,迈向高质量发展的新阶段。以新产业、新业态、新模式为主的新质生产力带来新的增长动能,为资本市场孕育了更多优质投资机会。 2)情绪层面:可以看到,许多外资机构对中国股市的乐观预期持续升温,并将中国股票的评级上调。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示,政策的连续出台,极大地提振市场信心。这些合力的政策声明将为进一步的政策支持铺平道路,并提高2025年经济周期上行的可能性。在美联储降息的潜在推动下,我们确实看到了中国股市的价值机会,
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有望成为全球资金增配优选。 3)资金层面:境外中国股票和ETF方面,纳斯达克中国金龙指数国庆长假期间涨幅达11.35%。全球资本加速买入
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,据ETF.com数据统计,从“924政策组合拳”发布(9月24日)至10月4日,美国5只规模居前的专注于中国股票的ETF,共获得约45.7亿美元的资金流入。 另一方面,从北向资金的成交额情况来看,自9月24日以来,北向资金的成交明显增加。万得数据显示,9月24日、25日、26日、27日,北向资金的成交金额分别为1653.15亿元、1881.67亿元、1902.78亿元、1825.72亿元。而在今年9月1日至9月23日,北向资金的日均成交金额为934.51亿元。全球资本的持续流入,有助于进一步拓展市场的上行空间,并重塑
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的核心吸引力。 短期波动,不改长期投资趋势 在对中国资本市场的持续关注中,摩根资产管理公司始终满怀信心与耐心,坚持“投资中国、做多中国”的战略。在政策利好和宏观经济逐步企稳的背景下,
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迎来久违的价值修复,特别是估值已处于相对低位的优秀公司。 拉长时间看,高质量的公司或会呈现出更可持续的上行,市场或将迎来获取超额收益的机会。短期市场波动,不改长期投资趋势。我们或应利用市场调整机会,争取把握相关投资机会。 上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司。摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.Morgan AssetManagement」作为对外品牌名称,与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度,股东不直接参与基金财产的投资运作。 风险提示:上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源,但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险,不同资产类别有不同的风险特征,过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情,包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
10-09 17:52
一天之内打9折,数百万新股民惨成接盘侠!创业板指大跌10.59%,创史上最大单日跌幅,A股为何今日展开调整?未来又走向何方
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上面更是出现了些套牢盘;二是,昨晚外围
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大跌,而国内上市公司也出现了批量减持的现象;三是,从资金面上看,中国央行今日进行610亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,与昨日持平。今日有1965亿元逆回购到期。 至于目前行情进展何种阶段,天风证券给出了一种观察角度。 天风证券表示,两大指标可以反映券商板块行情演绎的进度,一是券商板块成交额占比和交易拥挤度,二是ETF基金和股指期货升贴水情况。具体看,一方面,行情从主升段到阶段见顶震荡段演绎的本质是从一致到分歧的过程,因此交易层面券商板块的成交量可以成为观察的重点。 10月8日券商板块成交额1263亿元,占全市场成交额的比例为3.63%,但是今日券商集体放量,东方财富和中信证券两家就成交超过1320亿元,A股券商板块成交超过2761亿元,主力资金净流出359亿元,券商板块成交量占比两市成交额9.4%,券商板块交易拥挤度开始出现飙升。 此外,华金策略在研报中指出,推动A股短期快速上行的核心因素是重大积极的政策和持续涌入的资金;每次快速上行期间,成交额从低位回升多数都在2-10倍。历史经验上一轮大涨行情期间融资、外资流入都是1000-3000亿以上的规模,当前还有充足的空间。 华金策略表示换手率或成交额上升还未到极致,若按极致水平,日成交额可能达到5-10万亿甚至更高才有见顶的风险。 多家券商给股民做“起心里按摩” 面对这种A股意外的走势,券商公司似乎早有准备,甚至有多家券商早早给新股民做起了“心里按摩”。 多家中大型证券公司在10月8日密集发声,建议首次入市的股民在投资时“莫着急”,应行稳致远。 中信证券称,长期的钱比短期的钱好赚。对于市场、投资理解不深,博短线等同于赌,不如用时间换空间,放长线,累收益。 国信证券也有相似观点,认为短期狂欢不持久,长期收益最重要。国信证券表示,博短线等同于赌博,可能会带来短暂的兴奋和利益,但更可能的是长期的损失。一轮牛市中,新入市的投资者,需要一开始就明确自己的投资目标和可投金额,切不可随着市场的升温不断调高自己的预期目标并追加资金,然而牛市终会结束,从小打小闹尝甜头开始,到重仓套牢在顶部结束的教训太多,也太深刻了。 中金谈到,要做有纪律的投资,而不是情绪的投资。从该券商致买方投顾投资人的一封信可看出,相关理念同样适用于新入市的投资者。该券商认为,要有资产配置的初心,要坚持做“长期、大概率、正确”的事。多元化、分散化、长期化的配置,这可以让投资者在市场低迷的时候拥有逆向而行的勇气;在市场狂欢的时候拥有理性冷静的定力,在穿越周期时更加泰然从容。“短期市场的演绎可能会受参与者行为和预期的影响,波动也可能加大。当市场从普涨走向分化时,更考验专业与应对。” 国金证券向新股民表示,如果对于市场和投资了解还不深入,请一定牢记:“风险=收益”,虽然“风浪”越大“鱼”越贵,但是风险也会变高。对短期高收益的博取等同于赌博,不如考虑放平心态,放长线、累收益。
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金融界
10-09 16:22
发改委会议未见细节,外资在预期怎样的中国刺激财政政策?
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推出一系列宽松刺激政策使得市场纷纷看涨
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,但周二的国新办「落实一揽子增量政策」发布会未见更大规模财政政策和细节引发了担忧,外资仍在等待更多利好。 10月8日,国新办召开新闻发布会,介绍了「系统落实增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好」有关情况。但与市场广泛预期的将公布上万亿元的刺激计划相比,本次会议并未进行明确说明,只提到2000亿元的建设项目投资。 有分析称,无论是与9/24央行会议的8000亿股市专项资金,还是市场预期的高达3万亿专项债投资规模相比,这场发布会的2000亿元似乎令市场有些失望。 高盛指出,发改委发布会只是重申承诺,加速落实一揽子增量政策,更加关注居民生活和消费;任何大型刺激计划在实践时都可能需要许多关键部门的共同努力,而且需要由政府、而非社会资本提供资金。 这种看法也体现在了隔夜中概股跌创一年半最大跌幅,以及今日(10月9日)A股开盘跳水5%之中。截至撰稿,上证指数继续下探6.45%、深证成指跌近8%、创业板指跌近10%。 华侨银行货币策略师Chrisopher Wong表示,到目前为止,国家发改委新闻发布会似乎并没有提供有关刺激措施的细节。人们抱有希望,但结果令人失望。 市场在期待什么? 此前,摩根士丹利和汇丰银行预期财政刺激规模将为2万亿元人民币,花旗集团预估为3万亿元。 法国外贸银行的亚太首席经济学家Alicia Garcia Herrero表示,「坦白说,他们等得越久,情况就可能越糟。因为人们会意识到,这个刺激计划没有财政方面的作用,而是货币方面的作用,这是相当危险的。」 麦格理集团中国经济主管Larry Hu表示,现在的一个关键问题是,当局对否对实现GDP目标感到满意,还是想提振房地产行业。 Hu分析称,增加1万亿元专项债券足以实现经济增长目标,但如果目标是稳定房地产市场,这还远远不够。 有观点称,当局迟迟未推出大规模财政刺激政策的保守立场可能反映了对债务的担忧。 对于股市而言,Gavekal Dragonomics中国研究副总监Christopher Beddor表示,政策制定者可能还没有感受到采取更多措施的很大压力,但如果市场未来几天在没有任何消息的情况下开始暴跌,他们将不得不采取更多措施。 Abrdn Asia表示,可能需要5万亿元人民币的直接刺激来保持市场上涨,10万亿元或以上的刺激将使得市场反弹。 原文链接
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投资慧眼
10-09 11:59
easyMarkets易信:中国股票国内海外两样情,中东局势或影响全球能源市场
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涨的关键。中长期来看,外资机构继续看好
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,政策支持若能持续,A股有望进一步上行。而中概股市场短期内调整可能延续,投资者应注意市场波动性,待市场稳定后再寻找优质个股机会。 重大政治地缘事件: 以色列国防部长加兰特将于本周前往华盛顿,与美国国防部长奥斯汀讨论中东安全局势。此次访问是在以色列遭遇伊朗导弹袭击和对黎巴嫩真主党军事行动升级的背景下进行的。美国总统拜登敦促以色列不要攻击伊朗的核设施或石油基础设施,担心此类行动可能引发更广泛的战争,并推高全球能源价格。与此同时,以色列总理内塔尼亚胡坚称伊朗犯下“大错”,并誓言作出回应。 此外,以色列与真主党的冲突升级,真主党方面首次公开支持在黎巴嫩实现停火,而以色列军方继续在黎巴嫩展开军事行动,造成重大伤亡。美国及其盟国正协调努力,希望以色列专注于军事目标,避免破坏能源基础设施。 当前中东局势紧张升级,对全球能源市场构成威胁。若以色列对伊朗石油设施进行打击,将可能推高油价,进而对全球经济带来负面影响。尽管美国试图避免局势升级,但以色列国内强硬派要求进一步打击伊朗的呼声正在上升,投资者需关注中东局势发展对能源市场的潜在冲击,并保持防范风险的策略。 ”美联储喉舌“Nick观点: Nick表示,经济学家预计9月核心通胀与8月相似,增长0.26%,12个月核心通胀率维持在3.2%。总体通胀可能从2.5%降至2.3%。 Nick引用的美联储官员的立场:纽约联储主席John Williams认为当前货币政策已处于非常紧缩的状态,并支持未来逐步降息。他强调就业市场波动性,指出劳动力供给增长的持续性,尤其是来自移民的贡献。Williams对住房通胀的持久性不太担忧,认为其受过去事件影响,未来通胀可能趋向目标水平。 总体而言,NICK传达的是通胀压力减弱、未来降息的预期,这对市场可能带来积极情绪,尤其是对股市和债市有正面影响。 加密货币方面新闻 近日,Crypto.com 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提起诉讼,指控其未经授权且不公正的执法行动。此次诉讼是在收到 SEC的Wells 通知后做出的。Crypto.com 认为 SEC 过度扩大了其法定权限,并设立了不合法的规则,认定几乎所有加密资产的交易都为证券交易,唯独比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 交易不在此列。Crypto.com 批评该规则未经过正式程序,且应用武断,要求美国加密业务获得更公平的监管环境。 重大事件前瞻及风险预警 今日重点关注的财经数据与事件 09:00 新西兰联储公布利率决议 20:00 美联储博斯蒂克为活动上致辞 21:15 美联储洛根就经济现况发表讲话 22:00 美国8月批发销售月率 22:30 美国至10月4日当周EIA原油库存 次日00:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话 次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要 次日05:00 美联储柯林斯发表讲话 次日06:00 美联储戴利发表讲话 技术面分析 黄金(Gold) 枢轴点(Pivot):2635.06 后市看法:如果价格收在2635.06以上,下一个目标位为2603.87和2578.65。 备选方案:如果价格收于2635.06以下,则下一个目标位看至2578.65和2550.00。 支撑位和阻力位: 阻力位:2635.06,2670.00 支撑位:2578.65,2550.00 欧元对美元(EURUSD) 枢轴点(Pivot):1.0990 后市看法:如果价格收在1.0990以上,下一个目标位为1.1040和1.1100。 备选方案:如果价格收于1.0990以下,则下一个目标位看至1.0940和1.0880。 支撑位和阻力位: 阻力位:1.1040,1.1100 支撑位:1.0940,1.0880 美元对日元(USDJPY) 枢轴点(Pivot):148.53 后市看法:如果价格收在148.53以上,下一个目标位为150.00和151.09。 备选方案:如果价格收于148.53以下,则下一个目标位看至147.25和145.36。 支撑位和阻力位: 阻力位:150.00,151.09 支撑位:147.25,145.36 原油(WTI Crude Oil) 枢轴点(Pivot):75.36 后市看法:如果价格收在75.36以上,下一个目标位为73.48和71.95。 备选方案:如果价格收于75.36以下,则下一个目标位看至71.95和70.00。 支撑位和阻力位: 阻力位:75.36,77.00 支撑位:73.48,71.95 比特币(BTCUSD) 枢轴点(Pivot):62450.00 后市看法:如果价格收在62450.00以上,下一个目标位为65480.00和65500.00。 备选方案:如果价格收于62450.00以下,则下一个目标位看至60326.70和61500.00。 支撑位和阻力位: 阻力位:65480.00,65500.00 支撑位:61500.00,60326.70 结论 市场在多方面因素影响下波动,包括地缘政治紧张、美联储降息预期、以及全球经济前景的不确定性。A股市场的强劲反弹与中概股的下跌形成鲜明对比,后续的政策支持将是A股维持强势的关键,而中概股则面临短期调整压力。中东地区的紧张局势若升级,可能会对全球能源市场和经济产生重大影响。 免责声明: 这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站(或文章)提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。 2024-10-09
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易信easyMarkets
10-09 11:09
A股突发大回调!上证跌4%创业板跌7%,反弹到头了?
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政策有更高的期待等因素,此前多日暴涨的
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突发回调,市场情绪急剧逆转。周三A股早盘全线大跌,大盘跌超4%。 截至撰稿(10月9日),上证指数跌4.40%,报3336.26点;深证成指跌5.61%,报10850.44点;创业板指跌7.26%,报2365.09点。 隔夜,近日猛涨的中概股大跌,中概指数跌约7%创一年半最大跌幅。其中,阿里巴巴跌6.67%、京东跌7.52%、网易跌5.14%、百度跌7.39%;理想汽车跌8.10%、小鹏汽车跌7.26%。 分析称,由于对中国刺激财政政策的推出及宽松措施效果的质疑,和国庆假期支出数据呈现疲软迹象,此前一片看涨的情绪开始动摇。 有观点认为,周二的国新办关于介绍「落实一揽子增量政策」的新闻发布会并没有推出更多的重大举措,令投资人感到失望,对中国经济刺激推动的反弹的热情也正在降温。 据文化和旅游部数据,国庆黄金周游客出游量较疫情前的2019年增长10.2%,但支出仅增长7.9%。 南方东英资产管理公司量化投资主管Yi Wang表示,「市场正在对更多刺激措施的预期和经济现实之间进行斗争。」 Wang提到,投资人希望看到刺激措施迅速转化为企业盈利改善、宏观数据改善,无论是通膨、就业还是地方政府债务。但这种预期和经济现实之间存在时间差。 RBC资本市场亚洲外汇策略主管Alivin Tan表示,最近对
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的积极情绪是基于对重大财政政策计划的预期。因此,如果我们没有看到至少符合预期中2至3万亿人民币规模的措施,情绪将迅速转变。 原文链接
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投资慧眼
10-09 10:59
国家数据标准体系建设指南发布,芯片、科技股集体爆发,数字经济ETF(159658)、科创芯片ETF基金(588290)等相关产品备受关注
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的公司有望受责。 华西证券认为,将本轮
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行情定义为由政策驱动的“新质牛”。本轮“新质牛”行情由政策预期转向为核心驱动力,增量资金助推行情形成牛市氛围,目前处于“新质牛”的第一阶段。后续一揽子增量政策落实举措将陆续出台,政策将步入一段“蜜月期”,内外资金仍有增配A股的空间。 据Wind数据显示,10月9日早盘,科创系列指数率先翻红走强,芯片股、科技股集体爆发。个股方面,沪硅产业、中芯国际领涨市场,指南针、北方华创、海光信息等个股涨幅居前。华安基金旗下相关产品——数字经济ETF(159658)延续涨势,持续走高,科创芯片ETF基金(588290)、软件ETF基金(561010)同样表现活跃,备受资金关注。 相关产品备受市场关注: 数字经济ETF(159658)紧密跟踪中证数字经济主题指数,中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本,以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类:018031;C类:018032)。 科创芯片ETF基金(588290)紧密跟踪上证科创板芯片指数,上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本,以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。场外联接(A类:017559;C类:017560)。 软件ETF基金(561010)紧密跟踪中证全指软件开发指数,为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现,为投资者提供分析工具,将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业,再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数,形成中证全指行业指数。场外联接(A类:020729;C类:020730)。 数据来源:Wind。风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
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