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多家外资巨头集体唱多中国资产，高盛给予AH股"跑赢大市"评级，小摩研判“对等关税”对中国互联网企业直接影响有限

国际投行最新报告显示，外资机构持续加码中国资产配置已成共识。在美股震荡加剧的背景下，中国市场的估值优势与经济韧性正形成强大的"磁吸效应"。高盛在最新策略报告中给予AH股"跑赢大市"评级，预计未来12个月MSCI中国指数有12%上涨空间，沪深300指数涨幅可达15%。其中国首席股票策略师刘劲津指出，当前全球投资者正面临美股高位运行与衰退风险加剧的双重压力，中国资产的估值洼地效应和政策刺激预期形成强烈对冲。值得注意的是，该行特别强调A股将更受益于国内稳增长政策，消费与地产板块的持续改善将成为主要驱动力。市场走势已现端倪。4月17日A股三大指数低开高走全线收涨，沪指更创下八连阳记录。分析认为，随着一季度经济数据验证复苏势头，A股有望逐步摆脱外围市场扰动，形成独立行情。高盛特别指出，科创50、创业板指等小盘指数可能展现更强爆发力，而港股10倍市盈率的估值优势与科技股稀缺性，将持续吸引南下资金配置。面对市场关切的关税冲击，摩根大通给出明确研判：特朗普政府新一轮关税对中国互联网企业直接影响有限。其分析师测算，美国市场收入仅占中国互联网公司总营收的2%，所谓"对等关税"对线上消费的冲击不足0.5%。在具体个股层面，摩根大通认为腾讯、网易等数字娱乐巨头更具抗风险能力，因其业务具备反周期属性且美国收入占比极低。该机构将阿里巴巴、携程等列为港股首选标的。金瑞基金的专项研究佐证了这一判断。其跟踪的CSI中国互联网ETF成分股对美收入敞口始终低于2%，核心商业模式完全植根于国内14亿人口的消费生态。从电商、支付到云计算、游戏，中国互联网企业的主战场始终在境内市场。即便在跨境电商领域，拼多多等平台也通过供应链优化持续消化成本压力。高盛的持续唱多印证着外资态度的根本转变。该行自年初以来多次上调中国资产预期，预测2025年MSCI中国指数涨幅或达28%。其最新报告强调，政策组合拳不仅有效化解房地产风险，更推动经济增长模式向高质量转型。随着全球基金持续增配中国仓位，A股与H股的联动效应将愈发显著，形成内外资共振的良性循环。

金融界04-18 08:15

私募透视镜|高盛：给予AH股“跑赢大市”评级 1500亿南向资金持续加码港股这个板块

展望后市，武汉天利恒赢私募基金指出，中国资产估值已进入性价比区间，政策对冲（如平准基金）加速悲观预期出清。美联储降息节奏放缓或制约流动性，但国内货币宽松与财政发力（如设备更新、新质生产力）仍为市场托底，下半年盈利修复有望驱动反弹。看中两个方向投资机会，一是科技与自主可控。如国产算力（昇腾一体机）、半导体设备（光刻/刻蚀）及AI应用端（医疗、教育）；二是消费块。如政策推动耐用消费品（家电、汽车）及服务消费（旅游、酒店）复苏，波动市中提供稳定性。上海锐耐私募指出，全球关税政策超预期升级，引发市场波动率显著攀升，为私募策略布局提供了结构性机会。投资机会上，可重点关注两类套利策略。一是期权波动率收敛交易：隐含波动率（如VIX）短期飙升后存在均值回归需求，可以通过波动率套利来进行投资；二是跨市场套利：关税引发股指基差迅速扩大，可以通过多市场比如境内股指境外A50或者上交所、中金所等跨市场进行同类品种的套利。产业机会掘金 1500亿南向资金持续加码港股科技板块近期关税战升级背景下，中概股回流香港市场话题再引关注。深圳日斗投资董事长王文公开呼吁，中概股应把握港股通扩容机遇回归香港，助力市场繁荣。Wind数据显示，市场波动中，恒生科技指数自3月高点回调超20%，动态市盈率从19倍降至14倍，估值吸引力凸显。资金层面，南向资金4月以来持续净流入，截至16日累计达1540亿港元，创2021年以来同期新高。上周单周净流入952亿港元，4月9日单日净买入356亿港元刷新历史纪录。据统计，当前在美中概股超百家，总市值逾6万亿港元，其中高盛筛选的27家“回流候选企业”覆盖电商、金融科技等领域，拼多多、满帮等科技巨头成长性受瞩目。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn

金融界04-17 21:35

关税风波骤起，后市何以破局？《环球市场纵览—中国版》二季度正式发布

更强的韧性。中长期来看，我们依然看好中国资产以及A股投资机会。目前中美之间高企的关税不可持续，预计未来在双方的协商下或恢复更合理的水平。同时，自去年9月下旬以来，我国管理层对扭转形势与支持资本市场的决心愈发明朗。近期公布的3月金融数据表现亮眼，社融与企业贷款均超预期增长，显现实体经济回暖的积极信号。在政策方面，政府表态表明其拥有充足的工具应对挑战。我们预期未来二季度，货币政策留有降准、降息等调整余地，财政政策在支出强度、力度及赤字、专项债等方面或有扩张空间，内需消费或会以超常规力度提振并适时出台储备政策。这些政策的发力在一定程度上有望边际缓解关税对经济影响，并有望为中国市场稳定风险溢价提供关键支持。 A股和港股市场中哪些板块机会值得关注？行业层面上，在市场不确定性仍存的背景下，偏防御属性的方向可能相对占优，其中包括红利策略在“避险情绪高涨”阶段有望平抑波动（例如银行、煤炭等或可作为阶段性平抑波动的关注重点）。同时在增量政策发力的预期下，受益内需政策发力的消费和投资板块也或有一定的交易机会。长期视角来看，投资者需注意对美高敞口且仅靠成本优势竞争的板块的投资风险，可以关注的行业机会可能包括： ·具有全球供应链优势的产业：部分供应链全球无备份且下游利润率高、议价空间大的产业，如锂电、高端消费电子等（尽管年内需求预期可能下调）。 ·新兴产业：产业逻辑下资本支出预期不受影响的新兴产业，如AI（人工智能）相关、机器人等。 ·内需消费领域：以内需消费为主、低渗透率的新消费产业。关税冲击推升避险情绪投资者如何应对当下市场？在当前不确定性加剧的市场环境下，投资者或可通过以下三方面更好地应对短期市场波动： ·以长期投资代替择时。历史数据表明，若错失一些最佳交易日的机会，或将通过复利效应的放大演变成较大的长期损失。因此对于股票资产而言，持有时间越长，市场动荡造成投资的概率可能也会越小。 ·坚持多元资产配置。在短期市场环境变化较大的情况下，投资者应避免投资组合过于集中，而区域多元化、分散化的多元化资产配置或有助于应对市场潜在的不确定性。 ·增加生息资产的配置比重。中期的不确定性仍存，风险资产可能仍将面临一定的逆风，有望争取稳定现金流的生息资产的重要性得到提升。当前，高股息股票、投资级债券以及美国国债等生息资产均有较强吸引力，或有效对冲成长型资产的震荡风险。总体来看，在全球经济和市场不确定性加剧的背景下，投资者或应以“以静制动”、股债均衡的策略构建长期投资组合，通过多元配置增加生息资产和避险工具。同时，及时关注政策调整和关税谈判的边际变化，争取A股、港股及新兴行业的结构性机会，以稳健策略应对市场波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:36

专精特新直通车，如何借力定开基金一键布局北交所核心资产？

年累计涨幅达130%，其中春节后受益于中国资产价值重估浪潮，涨幅超35%，显著跑赢同期科创50指数13%的涨幅，展现出“高弹性、高成长”的市场特征。（数据来源：Wind，近半年统计时间为：2024.09.24-2025.03.17，春节以来的统计时间为2025.02.05-2025.03.17）然而，北交所个人投资者参与门槛高、市场波动大，如何借力专业工具布局这一战略机遇？泰康基金旗下泰康北交所精选两年定开混合发起（A类：016325，C类：016326）凭借稀缺开放窗口、投研深度赋能与历史业绩验证，为投资者搭建起高效参与北交所投资的桥梁。北交所战略价值升级，配置窗口渐趋明朗早在2023年9月，中国证监会就发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（“深改19条”）。从市场定位来看，北交所自成立以来牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。市场生态方面，当前北交所264家上市公司中147家为专精特新企业，覆盖人工智能、机器人、低空经济等新质生产力领域，超73%的企业市值分布在10亿-30亿区间，这一分布特征契合北交所“打造服务创新型中小企业主阵地”的使命。值得关注的是，北交所与主板市场形成差异化定位，聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，降低准入门槛，提供更适合早期企业的融资平台。产业层面，北交所已成为技术创新的重要孵化器。在AI算力、智能驾驶等前沿领域，多家企业通过技术突破实现进口替代。另外，北交所30%的涨跌幅机制充分释放创新型中小企业价值重估动能，凭借“30cm大长腿”机制优势，能更敏锐捕捉中小企业成长爆发力。在当下国产替代加速的产业升级浪潮中，北证50指数展现相对较高的弹性：在市场普涨期，北证能迅速跟上并放大主板行情，与此同时北证上涨行情相较其他指数退潮也较快。这既源于北交所作为创新型中小企业主阵地的战略站位，更源于其成份股平均市值不足科创板1/3的微观结构——中小市值企业业绩拐点明确、产能爬坡迅猛，在细分领域突破关键技术的企业往往能实现估值与业绩的“双重跃升”。当产业趋势确立时，北交所标的凭借高经营杠杆特性，往往率先展现超额收益弹性。 16年老将掌舵，稀缺产品深度赋能在众多北交所主题基金中，泰康北交所精选两年定开混合发起展现出独特配置价值。作为2025年上半年全市场唯一开放的主动管理型北交所定开基金，该产品打破传统北证50指数投资限制，通过主动选股深度挖掘中小市值企业的成长弹性。产品设计上采用两年封闭运作模式，既避免投资者受短期波动干扰，又利于基金经理把握中长期产业趋势。数据显示，该基金自2023年4月成立以来累计收益率达104.80%，同期业绩比较基准收益率为-3.89%，同时该基金也大幅跑赢北证50指数39.02%的表现。（数据来源：数据来源：基金业绩来自泰康基金，经托管行复核，指数数据来自Wind，截止时间：2025/2/28。北证50指数（899050.BJ）指数基日2022-04-29，指数发布日2022-11-21，发布机构：北京证券交易所，成份数量50。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。泰康北交所精选两年定开成立于2023-04-07，该基金历任基金经理及任期为：陆建巍自2023-04-07起至今。根据泰康基金数据（统计截至2025-02-28），该基金成立以来净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类104.80%/-3.89%、C类102.87%/-3.89%，基金业绩经托管行复核。根据该基金2023-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类47.18%/-11.46%、11.58%/4.11%; C类46.64%/-11.46%、11.03%/4.11%）据悉，该基金掌舵人陆建巍是泰康基金权益研究部负责人，对以制造业为主的实体经济发展趋势理解深刻，15年的证券基金全行业从业经历，3年投资管理经验，让他形成了“产业趋势+个股深度”双维研判体系。擅长自上而下研究行业和自下而上选股结合，精选高景气度和高成长性行业和个股。值得一提的是，陆建巍领衔的投研团队创新采用“产业链研究小组+行业细分小组”协同模式，不仅利用产业链研究的成果，发掘景气上行的产业链条中的优质企业；各个相关行业研究员还针对个股新的成长方向进行研究；此外，投研团队还注重新股发行阶段的初步筛选，倾向对有投资机会的股票进行提前研究，重点挖掘具备第二增长曲线的潜力企业。中长期布局正当时，三维策略把握时代机遇面对北交所市场的高波动特征，泰康北交所精选两年定开混合还有一套专属“打法”：构建起“灵活仓位+景气赛道聚焦+新股溢价捕捉”三维驱动：一是市场波动时灵活调仓（60%-90%），主线不明时优化持仓结构，封闭期尽可能保持高仓位运作。二是聚焦技术革新与主板热点共振领域，淡化市值限制，捕捉超额收益；密切跟踪技术面与资金流向，预判主板Beta拐点，精准把握买卖时机。三是北交所打新策略，持续寻找新股收益机会。对于普通投资者而言，借道专业基金的本质是获取“体系化投资能力”。泰康北交所精选两年定开混合不仅打破北交所高门槛限制，更通过专业团队的主动管理与封闭期设计，将专精特新企业的技术优势转化为可持续投资价值。展望未来，陆建巍表示，在产业、政策、需求多重共振的背景下，北交所符合国家政策、顺应或把握产业发展大趋势的优质企业有望凭借技术壁垒与细分领域优势，迎来高速且长足的发展。随着北交所深化改革步入深水区，具备政策红利、产业升级、估值优势三重驱动的优质标的，或将在新一轮科技革命中绽放更大价值。泰康北交所精选两年定开成立于2023-04-07，该基金历任基金经理及任期为：陆建巍自2023-04-07起至今。根据泰康基金数据（统计截至2025-02-28）该基金成立以来净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类104.80%/-3.89%、C类102.87%/-3.89%，基金业绩经托管行复核。根据该基金2023-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类47.18%/-11.46%、11.58%/4.11%; C类46.64%/-11.46%、11.03%/4.11%。基金经理陆建巍管理的同类产品还包括：泰康弘实3个月定开混合，该基金成立于2018-08-23，该基金历任基金经理及任期为：桂跃强自2018-08-23起至今；陈怡自2018-08-23起至今；蒋利娟自2018-08-24至2020-01-14；陆建巍自2024-01-12起至今。根据该基金2019-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：30.70%/21.92%、63.07%/13.90%、-6.72%/-5.69%、-15.99%/-15.41%、-18.15%/-9.12%、7.84%/14.15%。泰康招泰尊享A一年持有期混合，该基金成立于2020-05-20，该基金历任基金经理及任期为：蒋利娟自2020-05-20起至今；陆建巍自2021-12-13起至今；桂跃强自2020-05-20至2023-02-07。根据该基金2020-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：3.49%/2.10%、4.31%/0.81%、-3.10%/-2.63%、3.46%/-0.09%、5.40%/6.54%;C类3.30%/2.10%、3.99%/0.81%、-3.39%/-2.63%、3.15%/-0,09%、5.09%/6.54%。风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式基金以定期开放方式运作，每两年开放一次申购和赎回，投资者只能在开放期提出申购和赎回申请，面临在封闭期内无法申购和赎回的风险。本基金资产投资于北京证券交易所发行上市的股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；本基金资产可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资港股。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。投资人在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:57

现金红利明日发放！中证A500ETF(560510)年内二次分红备受关注，机构：坚定看好中国资产的投资价值

市场表现出了不同于过往的韧性。坚定看好中国资产的投资价值。中证A500ETF(560510.SH)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。泰康基金旗下中证A500ETF(560510.SH)及联接基金(A类/C类/Y类：022426/022427/022942)为场内外投资者布局A股“大而美”提供了差异化投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:57

开门红，一季度GDP增长5.4%！中证A500指数ETF(563880)短线金叉显现，尾盘暴拉，“神秘资金”再度进场？

核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 09:16

几乎已清空所有非中国市场持仓！港股大跌之际，这家对冲基金为何趁机加仓？

半年起已逐步增持港股。 “通过港股持有中国资产，已经成为国际投资者的另一个选择，”他说。他还指出，中国市场是美股‘七巨头’（Magnificent Seven）之外的另一种可能。尽管高云程认为中美之间全面经济脱钩的可能性“非常低”，但他预计未来仍将经历一段较长时间的波动期，而在此期间，中国股市可能会脱颖而出。 “要让中美双方重回谈判桌，一个可能的触发点是美国金融市场的动荡，比如美元或美债市场的剧烈波动，”他说。“相对而言，中国股市的安全边际和确定性更强。”

风起04-16 19:33

会员

履约分红，持续添新！摩根“红利工具箱”，多元化方案捕捉“红利时代”投资机遇

多新兴产业龙头，在Deepseek引发中国资产价值重估的背景下，相比传统宽基指数或更加受益。” 摩根沪深300自由现金流ETF正在发行与摩根“A系列”ETF分红机制一脉相承近期，摩根“红利工具箱”又添新成员。摩根沪深300自由现金流ETF（认购代码：563903）正在发行，其在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，与会分红的摩根“A系列”ETF一脉相承。从政策面来看，自由现金流是衡量企业内生盈利能力和抗风险能力的关键指标；在资本市场改革与监管强化的政策背景下，提高上市公司质量相关要求也使得企业关注自由现金流质量；同时自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策导向，或利于推动行业现金流质量的提升。摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示，“自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具”。摩根沪深300自由现金流ETF将成为摩根“红利工具箱”中的又一投资利器。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 17:16

关税加码下中国科技板块稳定性凸显，科创综指ETF华夏(589000)近1周涨幅排名可比基金首位，连续4天净流入

指出，随着关税政策和反制措施逐步加码，中国资产科技板块也呈现出明显的收益性和稳定性：1月2日至4月2日关税宣布之前，代表国内“硬科技”板块的科创综指收益居前，而无论是关税宣布后4月3日的单日跌幅和4月3日的累计涨跌幅来看，科技板块的收益均明显超过全球其他指数，在全球资产的波动加剧的情况下，中国科技板块的稳定性逐步提升。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、传音控股(688036)、联影医疗(688271)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比22.34%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 14:16

中概股回流港股备受市场期待，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)多只核心股已实现双重上市

、人才及企业来港发展。业内人士认为，中国资产重估从2024年9月开始，即将继续主导接下来的港股行情，尽管前期美国关税政策扰动市场，但并没有改变港股长期向上走势，香港交易所也有望成为本轮中概股回归的受益者。 4月14日，高盛发布最新报告预估，有27只中概股有望回流香港上市，总市值超1.4万亿港元。高盛指出，这27家中概股符合回流要求，市值达1840亿美元，其中拼多多、满帮等6家公司市值最大。在香港双重主要或第二上市，有助于它们重新估值。目前，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股，已经率先在香港进行了双重上市或二次上市。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 11:55

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