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ETF热点收评|A股多空交织,大金融鼎力护盘!恒指重返万九,港股互联网ETF(513770)豪涨2.5%再刷年内新高!
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,全球资金正积极寻找更具性价比的资产,
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则被视为不可忽视的价值洼地——中国经济持续恢复向好,资产估值调整充分、性价比凸显,而有关部门持续推动中国资本市场对外开放,或也将进一步增强A股、港股对全球资金的吸引力。 【180价值指数估值仍处低位】 当前,价值ETF(510030)标的指数180价值指数估值仍处低位。Wind数据显示,截至上个交易日(5月10日)收盘,180价值指数市净率为0.82倍,位于近10年22.99%分位点的低位,中长期配置性价比凸显。 展望后市,中信证券表示,宏观政策环境不断改善,诸多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽。建议淡化博弈,配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。 价值投资,选择“价值”!价值ETF(510030)紧密跟踪上证180价值指数,该指数以上证180指数为样本空间,从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股,覆盖26只“中字头”个股!上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股,包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股,以及基建、资源等板块龙头股,成份股股息率高,在波动行情中具有较好的防御属性。 三、【海外大消息!多空分歧显现,药明康德高开低走,逆市收涨2.99%!医疗ETF(512170)午后溢价走阔】 关注医疗板块的朋友知道,年初以来,美《生物安全法案》(即限制药明康德及中国生物科技公司的法案)对药明系的股价影响剧烈。今日AH药明系股票集体跳空高开,什么原因?没错,又是这个法案。 当地时间5月10日,美国国会发布了修改版《生物安全法案》,该版将现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日(即要求美国公司在2032年之前结束与这些公司的合作)。有业内人士认为,8年时间足够相关公司应变,而这个最大的不确定性落地,或能给相关公司带来正面影响。 不过也有市场人士认为,虽有喘息之机,但这也导致法案更具实操性,国内医药产业长期发展压力可能会加大。 盘中观点分歧加剧,药明系出现跳水。截至收盘,A股药明康德收涨2.99%,全天振幅高达6.44%。 从医疗板块整体行情来看,成份股跌多涨少,以致医疗ETF(512170)最终小幅收跌。不过,场内午后溢价走阔,收盘溢价率仍达0.26%,显示买盘资金相对强势,多头或开始发力。 拉长时间来看,近期医疗板块有一轮短线行情。上周(5月6日-10日),医疗ETF(512170)周线收出三连阳,标的指数中证医疗近3周累计涨幅达10.57%,大幅超越沪指(2.91%)及沪深300(3.52%)同期表现。 招银国际在《招银国际中国医药:行业支持政策有望落地,业绩复苏可期》中表示,医药行业或将持续反弹,主要由于:1)国内政策预期改善,医疗设备更新政策落地有效刺激采购需求,医保对于创新产品的支付环境改善,反腐常态化后院内医疗需求有望持续复苏;2)出海提供额外增长动力,创新药出海授权交易有望持续落地,创新医疗器械拓展海外市场;3)GLP-1、ADC等长期投资机会;4)板块估值吸引,多数龙头股票的动态市盈率低于历史平均1个标准差,部分个股的股息率吸引。 需要特别提醒的是,医药医疗板块调整时间较长,短期行情回暖并不代表行情的彻底反转,关注医药医疗板块的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意风险管理,或可逢跌分批布局,切勿盲目梭哈“抄底”。 本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;价值ETF被动跟踪上证180价值指数,该指数基日为2002.6.28,发布日期为2009.1.9;医疗ETF(512170)及其联接基金被动跟踪中证医疗指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31。中证医疗指数2019年至2023年的分年度业绩分别为48.67%、79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估,A50ETF华宝及其联接基金、银行ETF、券商ETF、标普红利ETF、价值ETF、医疗ETF的风险等级均为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。港股互联网ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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金融界
05-13 20:49
A股多空交织,大金融鼎力护盘!恒指重返万九,港股互联网ETF(513770)豪涨2.5%再刷年内新高!
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则被视为不可忽视的价值洼地——中国经济持续恢复向好,资产估值调整充分、性价比凸显,而有关部门持续推动中国资本市场对外开放,或也将进一步增强A股、港股对全球资金的吸引力。 【180价值指数估值仍处低位】 当前,价值ETF(510030)标的指数180价值指数估值仍处低位。Wind数据显示,截至上个交易日(5月10日)收盘,180价值指数市净率为0.82倍,位于近10年22.99%分位点的低位,中长期配置性价比凸显。 图片来源:Wind 展望后市,中信证券表示,宏观政策环境不断改善,诸多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽。建议淡化博弈,配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。 价值投资,选择“价值”!价值ETF(510030)紧密跟踪上证180价值指数,该指数以上证180指数为样本空间,从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股,覆盖26只“中字头”个股!上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股,包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股,以及基建、资源等板块龙头股,成份股股息率高,在波动行情中具有较好的防御属性。 三、【海外大消息!多空分歧显现,药明康德高开低走,逆市收涨2.99%!医疗ETF(512170)午后溢价走阔】 关注医疗板块的朋友知道,年初以来,美《生物安全法案》(即限制药明康德及中国生物科技公司的法案)对药明系的股价影响剧烈。今日AH药明系股票集体跳空高开,什么原因?没错,又是这个法案。 当地时间5月10日,美国国会发布了修改版《生物安全法案》,该版将现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日(即要求美国公司在2032年之前结束与这些公司的合作)。有业内人士认为,8年时间足够相关公司应变,而这个最大的不确定性落地,或能给相关公司带来正面影响。 不过也有市场人士认为,虽有喘息之机,但这也导致法案更具实操性,国内医药产业长期发展压力可能会加大。 盘中观点分歧加剧,药明系出现跳水。截至收盘,A股药明康德收涨2.99%,全天振幅高达6.44%。 从医疗板块整体行情来看,成份股跌多涨少,以致医疗ETF(512170)最终小幅收跌。不过,场内午后溢价走阔,收盘溢价率仍达0.26%,显示买盘资金相对强势,多头或开始发力。 图片来源:Wind 拉长时间来看,近期医疗板块有一轮短线行情。上周(5月6日-10日),医疗ETF(512170)周线收出三连阳,标的指数中证医疗近3周累计涨幅达10.57%,大幅超越沪指(2.91%)及沪深300(3.52%)同期表现。 图片来源:Wind 招银国际在《招银国际中国医药:行业支持政策有望落地,业绩复苏可期》中表示,医药行业或将持续反弹,主要由于:1)国内政策预期改善,医疗设备更新政策落地有效刺激采购需求,医保对于创新产品的支付环境改善,反腐常态化后院内医疗需求有望持续复苏;2)出海提供额外增长动力,创新药出海授权交易有望持续落地,创新医疗器械拓展海外市场;3)GLP-1、ADC等长期投资机会;4)板块估值吸引,多数龙头股票的动态市盈率低于历史平均1个标准差,部分个股的股息率吸引。 需要特别提醒的是,医药医疗板块调整时间较长,短期行情回暖并不代表行情的彻底反转,关注医药医疗板块的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意风险管理,或可逢跌分批布局,切勿盲目梭哈布局。 本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;价值ETF被动跟踪上证180价值指数,该指数基日为2002.6.28,发布日期为2009.1.9;医疗ETF(512170)及其联接基金被动跟踪中证医疗指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31。中证医疗指数2019年至2023年的分年度业绩分别为48.67%、79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估,A50ETF华宝及其联接基金、银行ETF、券商ETF、标普红利ETF、价值ETF、医疗ETF的风险等级均为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。港股互联网ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
05-13 20:43
格隆汇ETF日报 | 红利板块持续强势,港股通红利ETF涨近4%!
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多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽,市场已回归常态,建议淡化博弈。 五、基金产品最新动态
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格隆汇
05-13 17:22
午评:三大股指早盘震荡创业板半日跌0.67% 燃气、电力板块逆势走高
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多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽,市场已回归常态,建议淡化博弈,配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。 海通证券:二季度A股或处蓄势阶段,短期白马稳定更稳健 海通证券指出,近期港股表现出色,外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。当前港股上涨或主要由交易型资金驱动,长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。二季度A股或处蓄势阶段,短期白马稳定更稳健,中期主线关注中国优势制造和硬科技等。 华泰证券:市场或进入小歇脚期,红利仍是底仓首选 华泰证券指出,当前位置下市场或进入小歇脚期,原因或在于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据与待接力的边际增量资金,市场突破关键点位或需要政策(持续性及强度)与内生动能(盈利弹性或产业周期)的双管齐下,增量资金更多的则是水到渠成。配置上,红利仍是底仓首选,当前在板块内部、A/港股间做高低切换,战术配置出口与产能减压两个景气主线。
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金融界
05-13 11:41
时隔三年,风终于吹回核心资产了?低费率版的沪深300投资利器来了!
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沪深300的ETF份额接近翻倍。 恰逢
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大反攻,是时候探讨一下沪深300究竟有何魅力,值得市场资金奔向于它。 01
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大反攻 “忽如一夜春风来,千树万树梨花开。”这句诗应该是对近期飙涨的
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最佳写照了。 港股仅用两周时间就收复去年9月以来全部失地,五一假期间领涨全球。北向资金资金更是在4月26日爆买A股224.69亿元,创下历史之最。 为何这么突然?为何是这个时点? 便宜就是硬道理,是关键因素之一。尽管经过一波“技术牛”上涨,恒指PE(TTM)倍数也才9.43倍,沪深300指数为12.18倍(时间截至5月8日),具有相对充足的安全边际。 要说绝对便宜,恒指今年最低的估值出现在1月19日,当时PE(TTM)低至7.5倍,沪深300指数估值则是在2月2日下探至10.6倍。 港股和A股2月的确迎来一波爆发式反弹,北向资金同期大举买入A股607亿元。 但进入3月,港股和A股进入横盘震荡模式,沪深300指数同期涨0.61%,恒指仅涨0.18%,北向资金1个月才买了219亿元,可在4月26日,外资单日就爆买224亿元,说明背后一定有新的交易逻辑诞生了。 港股4月中旬突然爆发,A股同样上攻。同期发生的事是强势已久的美股、日股、韩股在4月均以收跌落下帷幕。 经过两个月的反弹,港股和A股估值有一定修复。但整体而言,当前
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估值仍处低位,叠加经济与政策边际改善,显然是更高性价比的选择。 进一步来看的是,与2月无波无澜的估值修复行情不同,这次是海外投行率先吹响
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反攻号角。 4月23日,瑞银率先将A股和港股的评级上调至“增配”,将韩国股票评级下调至“中性”; 5月4日,高盛疾呼“中国交易回来了!”;同日,摩根大通喊话,5月大举加仓中国股票,耐心等待经济加速复苏; 5月8日,汇丰坚定看好中国股市未来可能会跑赢日本股市。 无一例外,报告都在指向:看好中国经济复苏! 一方面,中国经济边际复苏,或将带动中国股市在分子端盈利修复。另一方面,港A股仍处历史估值低位,具有相对充足的安全边际,有望同时与盈利修复共振,
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真正迎来戴维斯双击。 02 核心资产号角正在吹响 外资看好
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已经是毋庸置疑的事实了,那他们真金白银买入的又是什么? 本轮外资一如既往青睐大白马股。行业层面上,北上资金4月主要加仓有色金属、银行、电力设备、医药生物、化工、房地产等板块。 (北向资金4月主要加仓的行业,来源:Choice) 个股层面,外资加仓也集中在宁德时代、招商银行、京东方A、海尔智家、赤峰黄金、中国平安等龙头白马。 同时ETF、险资和公募基金也是白马股的重要增量资金。中央汇金持续增持跟踪沪深300的ETF,带动今年超3000亿元的资金净流入股票型ETF。 险资作为最受期待的长线资金之一,自去年以来逐步加大对权益市场的配置,今年一季度险资整体加配了非银行金融、电子、医药、食品饮料等板块。 公募基金持仓去年下半年有一定市值规模下沉的倾向,但今年一季度,基金经理重新聚焦核心资产,对加仓的个股基本都集中在以各行业龙头为代表的核心资产。 从核心资产表现来看,1月29日之后,万得微盘指数持续跑输沪深300指数。 相比行业本身,行业的龙头今年超额收益显著,沪深300也重新开始取得超额收益。 如今外资、ETF、险资、公募等资金均带动市场进一步聚焦核心资产,可以预见,随着外资继续大张旗鼓入场,势必与内资形成共振,核心资产的号角已经吹响。 03 300ETF,一网打尽A股核心资产 作为A股投资“风向标”,沪深300指数是中国股市的标杆指数之一。 300ETF(基金代码:159300)跟踪的正是A股旗舰指数“沪深300”。 众所周知,沪深300指数覆盖了沪深两市中规模大、流动性好的300家龙头,成分股合计市值超51万亿元。沪深300指数以不到6%的股票数量占据A股67%的总市值,当之无愧把A股硬核资产“一网打尽”。 指数特征一:获大资金偏爱 今年ETF的份额增长中近八成是由跟踪沪深300的ETF贡献的,资金仅用四个月时间就把相关ETF的份额翻了近一番,从年初1079.7亿份,增长至4月末的2134.39亿份,增长97.68%。 指数特征二:行业覆盖全且均衡 从行业分布看,沪深300指数覆盖的行业主要集中在银行(13.09%)、食品饮料(11.49%)、非银金融(9.17%)、电子(8.09%)、电力设备(7.95%)和医药生物(6.41%),合计权重超50%。 值得一提的是,沪深300的成分股每半年变动一次,近十年金融地产、钢铁等行业占比降幅较大,而电子、电力设备、新能源等新兴成长行业的占比则有所增加。 这恰恰符合中国新旧动能交替的趋势,体现出该指数的与时俱进,能代表中国经济发展动力的新变化。 指数特征三:大盘蓝筹属性突出 沪深300指数聚焦A股核心资产,总市值约51.19万亿元,成分股平均市值约1706.19亿元。 按流通市值分布看,6000亿以上的权重占比为4%;3000亿-6000亿的权重占比为28%;500亿-1000亿的权重为33.33%,成分股整体呈现出大市值龙头的特征。 沪深300还有31%的权重分布在100亿-500亿的流通市值公司,体现出沪深300大市值与成长性并重的特点,保证了指数的稳健性之余,还具有一定的进攻性。 其中,沪深300前十大重仓股均为核心资产,分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、五粮液、紫金矿业、长江电力、兴业银行、恒瑞医药,合计占比22.55%。 毋庸置疑,作为行业龙头股,平均盈利增速跑赢所属行业。未来,核心龙头有望进一步发挥规模效应,长期增长动能或更明显。 指数特征四:分红相对丰厚 作为囊括各行业龙头股的指数,沪深300分红实力不容小觑,近十年基本稳定在2%以上,2023 年沪深300指数股息率达到3.16%,现金分红总额为1.2万亿,占全部A股比例70%,妥妥的分红小能手。 04 经济企稳,300ETF(159300)投资正当时 2月以来,随着稳市场、稳预期的多项政策密集出台,当下稳增长政策成效正逐步显现。 一季度中国GDP同比增速5.3%,4月制造业PMI“量稳价升”,为50.4,高于预期的50.3,指向中国名义经济有望继续改善。 4月财新中国服务业PMI录得52.5,连续16个月处于扩张区间。 五一的最新旅游数据也展现内需正在逐步恢复。2024年“五一”假期3天,国内旅游出游2.95亿人次,按可比口径较2019年同期增长28.2%;实现国内旅游收入1668.9亿元,较2019年同期增长13.5%。 历史数据表明,经济企稳前期,龙头股具有较好的盈利优势,在经济回暖时往往会迎来先估值修复、后盈利修复的行情。 以沪深300指数(非金融)为代表的蓝筹企业从去年下半年盈利就已经见底,随着企业盈利的不断修复,预期第二季度沪深300等大盘价值股有望显著优于中证1000小盘股。 截至4月19日,沪深300指数市盈率(TTM)为 11.74 倍,处于上市以来 28.07%分位;市净率为 1.26,处于近十年6.85%分位。两者均处于历史相对低位,将来上涨空间较大,安全边际较高。 当前沪深300估值处于历史低位,在主力资金大量申购沪深300相关ETF的背景下,其下行风险有限。 在资产荒的背景下,今年高分红、高股息类指数具备走强的实力,高股息中的相关核心资产或可提供额外的上涨弹性。在沪深300指数成分股中,顺周期上市公司的总权重接近50%,所以可以说300ETF(159300)属于攻守兼备的品种。 恰逢外资强烈看好中国经济的预期显著修复,有望与助力资金共振推升核心资产,此时关注300ETF(159300)可谓是老话常说的“进可攻,退可守”。 300ETF(159300)发行期为5月13日至5月24日。300ETF的费率也属于跟踪沪深300指数中最低的档位之一,管理费年率0.15%,托管费率0.05%,合计0.2%,对投资者而言,300ETF(159300)成本优势显著。 站在当下时点,中国经济不断释放出复苏的信号,核心资产经过三年的浴火淬炼,有望迎来涅槃的一天。换言之,不管是博弈短期反弹,还是长期看好,300ETF(159300)都是值得研究关注的投资品种之一。 风险提示: 上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出,今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险,投资须谨慎。
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格隆汇
05-13 09:34
中金公司:当前A股市场机会仍大于风险
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月13日策略报告指出,近期全球投资者对
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关注度较高,在美、日、欧、印等主要股市偏震荡环境下,A股和港股明显反弹,尤其是恒生国企指数年初至今涨幅已达到16.5%,领涨全球主要股市,A股上证指数及沪深300年初至今涨幅均在6%左右。往未来看,虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复,但结合上述变化叠加A股当前偏低估值水平,A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束,当前A股市场机会仍大于风险。配置方面,有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的 TMT 领域中期仍有望有相对表现;新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化,有助于扭转投资者预期;地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现,但持续性需关注政策落地力度及节奏。
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金融界
05-13 07:43
出口、社融及一季报透露结构性机会,两类A股有望提供稳健回报……十大券商一周策略来了
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何演绎?且听十大券商解析: 中金公司:
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关注度继续提升,当前A股市场机会仍大于风险 中金公司认为,近期全球投资者对
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关注度较高,在美、日、欧、印等主要股市偏震荡环境下,A股和港股明显反弹,尤其是恒生国企指数年初至今涨幅已达到16.5%,领涨全球主要股市,A股上证指数及沪深300年初至今涨幅均在6%左右。 往未来看,虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复,但结合上述变化叠加A股当前偏低估值水平,A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束,当前A股市场机会仍大于风险。 配置方面,有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的 TMT 领域中期仍有望有相对表现;新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化,有助于扭转投资者预期;地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现,但持续性需关注政策落地力度及节奏。 中信证券:诸多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复 中信证券研报表示,宏观政策环境不断改善,诸多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽,市场已回归常态,建议淡化博弈,配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。 首先,从近期密集出现的正面因素来看,一是地产政策基调显著变化,产业链困局有望扭转;二是短期内市场步入业绩真空期,一季度业绩预计是全年低点;三是部分行业政策开始聚焦控产保价,改善竞争格局和企业盈利能力;四是出海逻辑被市场广泛认可,打开传统行业成长性和估值天花板。 其次,从市场的增量资金结构来看,私募快速加仓和北上交易型资金密集流入给A股带来增量,南下资金持续流入、外资亚太配置再平衡推动港股行情加速展开。 最后,从市场的生态来看,投资者已从过度谨慎的氛围当中走出,IPO正常化也标志着市场回归常态。 招商证券:出口、社融以及一季报透露结构性机会,两类A股有望提供较为稳健回报 年报和一季报透露的关键变化和投资机会?23年年报和一季报显示A股盈利整体仍然承压,但拆分主要指标仍然有亮点。三方面的线索值得重点关注: 1)上市公司海外营收占比普遍提升;2)整体A股资本开支增速自2023年中期的高点后持续下滑;3)2014年以来整体上市公司自由现金流收益率稳步提升,股息率和股利支付率近近几年逐渐上行。出口方面,整体看外需韧性仍在,支撑出口同环比双增。对多数国家地区的出口增幅均有改善,主要品类中汽车零部件、家电、家具、集成电路仍然是出口增速较高的领域。社融方面,虽然4月社融负增,但在政府融资和房地产政策加快落地的背景下,二三季度的新增社融有望边际回暖。 综上,外需方面,出口仍有望保持改善趋势。国内方面,结合年报/一季报,中长期推荐关注此前产能经历了较长时间收缩,盈利拐点已现的资源品、信息技术、医疗保健以及产能去化尾声的中游制造。在当前社融增量增速相对低迷,而利率中枢相对较低,呈现典型的资产荒背景下,两类A股有望给投资提供较为稳健的回报。第一类,是各行业绩优的龙头,(以中证A50/300质量/绩效指数为代表)第二类,是与信贷相关度较低的行业,(如出口链、与地产相关度较低的消费、科技医药等领域)。 申万宏源:涨价周期短期占优,消费和港股高股息赢在当下 近期的市场特征是“总量韧性强于预期,结构持续性弱于预期”,我们认为这样的市场特征将持续:市场没有重大下行风险成为了一个投资逻辑,市场不断找机会。短期市场交易二季度经济不差,但三季度经济有回落压力的担忧并未根本缓和。结构上,出口链、消费、周期都是个股和细分行业改善明确,但板块改善持续性存疑。能够持续上涨的主线板块难确立,结构轮动变为不变。 这种市场特征的边界在哪里?后续可能触发市场调整的条件:1. 市场中枢缓慢提升触及短期低性价比区域,市场再向上需要依赖于中期景气预期的时刻,市场可能重回震荡休整。2. 若出现经济和政策的组合重新偏弱的情况,市场可能出现有效调整。 自上而下思考后续景气改善的线索:一季度外需驱动,出口链占优;二季度内外需共振,涨价周期短期占优,而核心消费可能是更稳妥的选择;叠加消费一季报分红能力加速积累,是动态高股息投资当下的重点,重点关注白酒和家电。制造业远期景气反转,关注军工航空链(主机厂资本开支改善)和新能车电池链(中期供给增速回落基本确认)。继续提示高股息中期占优,消费和港股高股息赢在当下。 华福证券:行情仍有向上空间,更加关注科技创新相关的成长板块 华福证券研报称,当下行情有这样几点线索:1)当前市场处在盈利周期底部,A股上市公司业绩底大概率已经出现,今年上市公司盈利上行有望。2)流动性环境宽松,宏观利率处在历史低位,有望催化分母端行情。3)政策强调高质量发展,聚焦新质生产力,科技创新、新兴产业、未来产业值得重点关注。 从历史比较角度看,当下行情与2014-2015年、2019年行情有诸多相似之处。展望未来,在今年以来一系列政策支持下,行情仍有向上空间。结构上,二季度建议更加关注科技创新相关的成长板块。 光大证券:短线指数面临调整压力,公用事业方向或有较好防御价值 鉴于市场已经出现了上涨乏力的信号,短线指数可能会面临一定的调整压力。不过,在重磅会议(三中全会)政策预期加持下,预计大盘的下行风险可控,后续各方面的政策落实仍会支撑市场偏好修复,带来结构性机会。 配置上,近期市场热点呈现“高低切换”迹象,近两年调整较为明显的电新(电池技术、光伏设备)、大消费(食品饮料、家电等)、医药等核心资产或将继续轮动修复;在水、电、气等涨价预期下,公用事业方向或有较好的防御价值;地产链最近表现不俗,后续重点关注行业数据印证,以及行情进一步向后周期方向(比如装修、家电等)扩散的可能性。 中信建投证券:后市有望继续向上运行,关注业绩超预期、科技成长、出海产业链、新质生产力 随着新“国九条”的发布,积极的因素正在逐步显现,优质公司已经开始加大回购及分红力度,同时,随着一季报的披露,一些产业超预期表现,出现向好迹象。总体上板块间呈现有序轮动走势,指数突破震荡平台,后市有望继续向上运行。 宏观来看,财政有望提前发力,国内设备换新不断优化细则,有望提供内需增速。外资角度来看,新“国九条”出台也有望进一步吸引外资的回流。 策略上,投资者要考虑在震荡调整阶段如何把握后续进场机会,建议关注:一、一季报超预期行业方向。二、人工智能及数字经济政策方向的科技成长赛道。三、全球制造业活动修复正在启动,关注出海产业链。四、新质生产力赛道。 海通证券:港股大涨对A股的启示 4/22以来,港股表现十分亮眼,也出现连续10个交易日收涨,受到市场高度关注。港股为何出现大涨,背后的驱动因素是什么?此外,由于沪港通、深港通的存在,港股和A股历来存在一定的联动性,本次港股上涨对A股又有何启示? 海通证券分析,近期港股表现出色,外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。美联储降息预期重新升温导致美债利率回落,部分资金有再配置需求。日元加速贬值叠加日股回调,前期流入日股的外资或正逐步退出。国内资本市场相关政策支持或也助推了港股的上涨。 当前港股上涨或主要由交易型资金驱动,长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。二季度A股或处蓄势阶段,短期白马稳定更稳健,中期主线关注中国优势制造和硬科技等。 华西证券:当下宽信用环境对A股影响偏积极 当下宽信用环境对A股影响偏积极。国内通胀水平持续低位一方面推升实际利率,另一方面压制A股企业盈利。央行在一季度货政报告中明确指出“促进物价回升是下阶段政策重要考量”,结合当下人民币对一篮子汇率稳中有升,货币政策协调配合宽财政和稳地产,后续降准降息具备空间,对权益市场是有利支撑。风格上,当下资产配置荒客观存在,低位板块轮动补涨后,中期仍要重视红利板块投资机会。 东吴证券:本轮行情持续性如何?北向资金是一大关键 当前,投资者对于外资流入持续性的顾虑主要有三点: 1)若海外股市走强,是否会产生“虹吸效应”。外围市场走强所驱动的资金撤出或较为有限,无需过分担忧,虽不排除出现其他新兴市场“升”、A股“降”的情况,但短期内可能性偏低。 2)在A股“估值洼地”得到部分填补后,资金是否会进一步入场。我们判断当前
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的“估值洼地”仍未填平,支持外资维持短期内的温和流入,但是更大规模、更长线资金的入市还需要更多基本面预期拐点的出现。 3)国内方面能否有持续性的边际变化,我们暂作乐观推演。因此近1-2个月外资的温和回流仍然值得期待。行情方面,海外流动性和国内政策宽松有望助推短期内行情延续;中长期维度下,随着中美名义增速差和利差收窄,A股估值有望迎来系统性抬升。 风格和板块方面,随着中美名义增速差收窄和外资的持续流入,成长风格将相对占优。一方面,新能源、医药、部分消费品等过去两年调整较为显著的“老成长”核心资产有望在外资流入的环境下修复估值。另一方面,题材方向预计也将有所表现,应密切留意政策扶持方向,包括AI、机器人、智驾、低空经济、量子科技、合成生物等“新成长”品种。
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金融界
05-13 07:42
A股头条:时隔三个月IPO审核重启,北向资金重大变化!证监会出手,苹果接近与OpenAI达成协议
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诸多正面因素在积累各类资金抢跑推动近期
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全面修复 中信证券发文表示,宏观政策环境不断改善,诸多正面因素在积累,各类资金抢跑推动近期
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全面修复,乐观的情绪在萌芽,市场已回归常态,建议淡化博弈,配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。首先,从近期密集出现的正面因素来看,一是地产政策基调显著变化,产业链困局有望扭转;二是短期内市场步入业绩真空期,一季度业绩预计是全年低点;三是部分行业政策开始聚焦控产保价,改善竞争格局和企业盈利能力;四是出海逻辑被市场广泛认可,打开传统行业成长性和估值天花板。其次,从市场的增量资金结构来看,私募快速加仓和北上交易型资金密集流入给A股带来增量,南下资金持续流入、外资亚太配置再平衡推动港股行情加速展开。最后,从市场的生态来看,投资者已从过度谨慎的氛围当中走出,IPO正常化也标志着市场回归常态。评:这周A股普遍都在高股息策略,但是现在高股息前提是低估值,如果脱离了低估值的话,高股息策略就失去了性价比。 8、涉药明系新版《生物安全法案》(H.R.8333)听证会将于15日举行美药企合同豁免权或延长8年 在美国会官网等查询获悉,美众议院监督和问责委员会将于15日举行全体委员听证会,对包括《BIOSECURE Act》(生物安全法案,编号H.R.8333)在内的多条法案进行讨论、投票,H.R.8333在国会官网对应法案名称为《H.R.8333 - To prohibit contracting with certain biotechnology providers, and for other purposes.》。H.R.8333与H.R.7085相比,最为关键的是其规定现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日,这或为美国医药企业提供了约8年的时间来更换合作伙伴,且所涉企业在此前的华大系、药明康德及子公司基础上,明确新增药明生物。评:之前市场认为药明系可能会在2-3年内就跟美国业务脱离关系。这回的时间给到了8年,算是一个没那么差的结果。 9、苹果接近与OpenAI达成协议将ChatGPT应用于iPhone 据报道,苹果接近与OpenAI达成协议,将ChatGPT应用于IPhone。知情人士表示,双方一直在敲定一项协议的条款,以便在下一代iPhone操作系统iOS 18中使用ChatGPT功能。苹果还与谷歌就授权使用该公司的Gemini聊天机器人进行了谈判。这些讨论尚未达成协议,但仍在进行中。 市场策略 终于本周进入到第一个阶段上升的最重要的一周了,第一个阶段的上升指的是2月份最低点开始的上升,理由如下。 这波行情一开始的时候,我们在几个月前就给了行情一个大概的时间定量和空间定量。定量分析好比一把尺子,让我们知道行情所处的位置,和相应的最佳交易策略。策略上整体要注重平衡,平衡很重要。时间上我们暂定三个半月,空间给的是3200点,之前的行情我们一直都说,时间和空间都没有到,所以不判定第一个阶段上升的大高点。 可是本周开始,时间过了本周刚好就是三个半月,空间上周五最高3163点,距离3200点只差了37个点。本周之前,第一个阶段上升的中后期,但是本周将进入到末期。 题材掘金 生物医药大会开幕 第二十三届中国生物制品年会(CBioPC2024)将于2024年5月15日-18日在广州举行。据介绍,本届年会由中国疫苗行业协会等主办,围绕生物医药前沿技术,计划开设疫苗、重组治疗性生物制品、免疫细胞/干细胞/基因治疗、创新生物制品临床研究、预防接种、血液制品、生物医药领域中AI的应用等分论坛,将邀请各级政府部门、监管机构,生物药品研发、生产和使用单位、投资机构的专家进行学术交流。 标的:君实生物(688180)天坛生物(600161) 水光针行业标准制定中 继2022年国家药监局调整医疗器械分类,明确将作为“水光针”主要成分的注射用透明质酸钠溶液纳入III类医疗器械管理之后,据《科创板日报》记者了解,由中检院牵头,注射用透明质酸钠溶液的行业标准也已经在制定的过程当中。 标的:华熙生物(688363)爱美客(300896) 公告精选 【重大事项】 东芯股份:拟对外投资上海砺算事项尚处于筹划阶段 天娱数科:公司董事长、总经理被留置 华东医药:子公司收到迈华替尼片上市许可申请受理通知 阳普医疗:公司董事长兼总经理解除留置 百诚医药:子公司收到BIOS2207药品临床试验批准通知书 宝利国际:拟1110万元转让子公司华宇通航100%股权 微芯生物:西达本胺治疗结直肠癌III期临床试验申请获得受理 亚虹医药:盐酸氨酮戊酸己酯软膏光动力治疗系统上市申请获得受理 安德利:与延安市宜川县人民政府签署战略合作框架协议投资建设浓缩果汁项目 积成电子:近期内外部经营环境未发生重大变化 联华超市获百联集团3.6亿元增资 普利特:子公司海四达签订不低于1.5GWh钠离子电池购销合同 中工国际:子公司签订1.08亿元采购项目合同 中曼石油:中标伊拉克油气区块开发权 海峡创新:收到行政处罚事先告知书公司股票5月13日停牌一天 汇金股份:收到行政处罚决定书公司股票5月13日停牌一天 特发信息:收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》公司股票5月13日停牌一天 【业绩速递】 仙坛股份:4月份鸡肉产品销售收入4.45亿元环比增长11.16% 【增减持】 ST智知:股东新奥新智拟以5000万元至1亿元增持公司股份 首创证券:股东城市动力拟减持不超过1%公司股份 【分红】 中科蓝讯:2023年拟10派8.3 股权登记日5月16日 上海谊众:2023年拟10派3.1转3 股权登记日 交易提示 【新股申购】 截至目前,本周新股市场仍保持“零申购”状态,有望成为年内第四个一周无新股申购的交易周。 【可转债申购】 无 【可转债交易提示】 [下修股东会]宇邦转债 [下修股东会]中辰转债 [下修转股价]起步转债 [正股分红]瑞达转债 【限售解禁】
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金融界
05-13 07:42
中金公司:
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关注度继续提升 当前A股市场机会仍大于风险
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中金公司认为,近期全球投资者对
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关注度较高,在美、日、欧、印等主要股市偏震荡环境下,A股和港股明显反弹,尤其是恒生国企指数年初至今涨幅已达到16.5%,领涨全球主要股市,A股上证指数及沪深300年初至今涨幅均在6%左右。往未来看,虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复,但结合上述变化叠加A股当前偏低估值水平,A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束,当前A股市场机会仍大于风险。
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金融界
05-12 21:35
中金公司:
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关注度继续提升 当前A股市场机会仍大于风险
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中金公司认为,近期全球投资者对
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关注度较高,在美、日、欧、印等主要股市偏震荡环境下,A股和港股明显反弹,尤其是恒生国企指数年初至今涨幅已达到16.5%,领涨全球主要股市,A股上证指数及沪深300年初至今涨幅均在6%左右。往未来看,虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复,但结合上述变化叠加A股当前偏低估值水平,A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束,当前A股市场机会仍大于风险。配置方面,有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的 TMT 领域中期仍有望有相对表现;新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化,有助于扭转投资者预期;地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现,但持续性需关注政策落地力度及节奏
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金融界
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