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资金疯狂流入、开户量创纪录、咨询量激增85%……中国超级富豪开始将目光转向……
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因为长期债券的收益率已降至历史最低点。
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徘徊在2008年以来的最低水平,股票和房地产回报大幅下滑。 “许多内地人现在都坐拥现金,”Wang女士说,51岁的她是深圳一家互联网公司的老板,在去年年底一家主要影子银行倒闭后,她在国内对不透明投资产品的押注变得糟糕。 她说,自那以后,她将资金存放在内地的活期账户中,正在研究“跨境财富通”项目。
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风起
06-17 19:37
会员
爆款债基频现,政金债券ETF、城投债ETF、公司债ETF等年内受资金青睐
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原因是什么? 央行在2024年第一季度
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政策执行报告中提及:“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期,同时也受到安全资产缺乏等因素的扰动。” 说白了,就是在房地产下行周期的影响下,投资者对经济未来预期产生一定担忧,投资偏好由此下降。叠加同期市场上并没有回报率令人满意的安全资产,以及今年政府债券发行较同期下降,进一步加剧的债券市场的供不应求的现状,在预期利率会继续下降的推动下,投资者蜂拥买入国债,进一步压低各项期限的国债收益率。 03债券市场再现巨额赎回、债市过热警告不断 但债券看似稳稳的幸福背后,开始涌现不太利好的现象。 一方面是有关部分屡次警示“长债风险”,上周五权威媒体齐声警告债市和债基风险。另一方面,继今年出现债基大额赎回现象后,6月以来,为应对巨额赎回,多只债基发布提高基金份额净值精度公告。 6月以来,已有13只公募债券基金因发生巨额赎回,进而宣布调整份额净值精度。 从债市表现来看,4月24日以来,债券市场疯狂上涨后出现一波快速调整行情,主要期限国债收益率大幅上行,部分债券基金因此大幅回撤。 上周五,央行主管媒体《金融时报》和四大证券报之一的《中国证券报》双双发文提醒债市风险。 《金融时报》援引业内人士报道提示,当前的利空因素有不少,只不过被投资者有意无意地忽视了。此时投资者更需关注债券类资产的价格波动风险,守护好“钱袋子”。 另一官媒则援引权威人士报道称,债券型基金“牛市”背后隐藏着不小的风险。 “此轮债基行情与债券利率下行有很大关系,这种高收益不具有可持续性。” 事实上,今年有关部门已经多次警告债市风险,下图可以发现每次表态后,30Y国债收益率都会阶段性上行。 5月30日晚间,央行主管媒体《金融时报》刊发《长期国债这么火?专家提醒:应重视风险》一文,再度强调国债收益率亦“有涨有跌”,切忌过度炒作,并称“从央行近期的多次表态来看,当下并不会进行国债的购买”。 上述文章还援引了业内人士的一段采访,提及“如若银行存款大量分流债市,无风险资产需求进一步增大,人民银行应该会在必要时卖出国债”。 那么长期国债收益率应该多少才是合适? 《金融时报》的采访提及:“有市场人士分析表示,从近年市场正常运行情况看,2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间。” 关于长期国债收益率的走势,中国人民银行在2024年第一季度例会新闻稿提及“在经济回升过程中,也要关注长期收益率的变化。”专栏从宏观和微观等角度分析了长期国债收益率问题,意在引导长期国债收益率回归合理区间。 对于长期国债收益率的展望,央行从宏观层面认为,我国经济长期向好的基本面没有改变,将支撑长期国债收益率总体运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。 此外,微观因素来看,“我国国债利率走低主要是受市场供需关系、投资者行为等因素影响。部分市场机构为增厚收益,集中购买长久期资产,长期限债券需求显著上升,短期内供给则相对偏少。” 央行数据显示,一季度,银行间债券市场20年至30年期债券成交8.9万亿元,同比增长约5倍。 的确,今年以来长期国债收益率的持续下行,跟部分投资者也可能存在短期博弈降息的心理有关,债基为追求高收益,主要通过拉长久期的策略。 久期大后,债券价格变动与债券利率变动的倍数关系也会放大。在利率同样下降1个百分点的情况下,久期1年的债券价格会上涨1%,而久期10年的债券价格则会上涨10%。 然而最新的MLF数据显示,降息预期再一次落空。 04降息预期再次落空 今日,央行开展1820亿元MLF操作,操作利率2.50%,保持不变,降息预期落空,与此同时,今日2370亿元MLF到期,MLF净回笼550亿元。 数据公布后,国债整体表现平稳,10年期国债期货微涨0.01%,30年期国债期货涨0.11%。 截至发稿,10年国债活跃券的收益率为2.2930%。 30年国债活跃券的收益率为2.5070%。 据不完全统计,从债券类ETF的今年资金变化数据来看,wind数据显示,主要债券型ETF上周合计净流入8.64亿元,年内净流入202.96亿元。 其中,富国基金证金债券ETF上周净流入7.84亿元,年内净流入规模高达83.53亿元。海富通基金城投债ETF上周净流入2.92 亿元,年内净流入规模高达62.10 亿元。平安基金公司债ETF上周净流入1.15 亿元,年内净流入规模高达55.77 亿元。 罕见的是,今年一直疯狂“吸金”的海富通基金短融ETF上周遭8.64亿资金抛售,但年内流入规模仍高达79.87 对于债市的后期走向,国金固收首席樊信江表示,在降息预期落空后,需关注债市机构行为变迁。当前票息合意资产缺乏,久期策略仍为机构必选项。 华西固收联席首席肖金川也表示,在政策利率维持不变的情况下,6月债市大概率还会维持低波状态,鉴于下半月或重新进入数据及政策的真空期,消息面冲击或成为波动来源,关注调整时刻的配置机会,也可适度关注长久期利率债的票息价值。
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格隆汇
06-17 15:11
中国坚持不解禁比特币的原因找到了!汇丰银行一则重磅宣布来袭……
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行为企业客户推出数字人民币服务,反映了
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和金融服务数字化的广泛趋势。此举有望为数字人民币在各个领域的进一步创新和扩展铺平道路。 据Pymnts报道,包括央行在内的总共10个中国机构,对明确为“非法”的加密货币交易和挖矿服务进行打击。至于银行进一步收紧监管的原因,中国央行提到要维护“经济、金融和社会秩序”。换句话说,在中国政府已经在努力应对债务违约威胁并持续重塑和打击大型科技公司的时代,比特币及其同类货币构成了系统性风险。 这为中国央行在没有任何真正竞争的情况下推出央行数字货币,进一步铺平了道路。
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圈内人
06-12 13:35
成都农商银行不良贷款率1.20%!联合资信:不良资产回收处置仍需关注
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6月11日,据
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网发布的消息,联合资信发布成都农商银行主体及其相关债券的信用评级报告,报告显示,确定成都农商银行长期信用等级为 AAA,同时确定成都农商银行拟发行的2024 年“三农”专项金融债券信用等级为 AAA,评级展望为稳定。 联合资信对成都农商银行的评级反映了 2023年以来,成都农商银行存贷款业务发展态势较好、信贷资产质量保持较好水平、核心负债稳定性较好、拨备和资本充足等方面的优势。 同时,联合资信也关注到,成都农商银行存在一定规模的历史存量逾期投资资产,且主营业务开展受区域经济环境影响较大,未来业务开展、风险资产回收处置和信贷资产质量变化等情况仍需关注。 经营方面,仍需关注按揭业务增长的可持续性 报告表示,近年来得益于引入国资入股、回归市属国企属性的完成,成都农商银行持续充分发挥地缘优势,为其各项业务发展提供了有力支撑。 成都农商银行经营区域主要集中在成都本地,作为地方性商业银行,成都农商银行在当地营业网点分布广泛且下沉程度高,具备经营历史长、决策链条较短、本土化程度高、零售客群基础扎实等优势,良好的品牌知名度和社会关系网络为其业务发展提供了良好的先决条件;另一方面,成都地区银行业金融机构数量众多,同业竞争激烈,差异化竞争难度较大,对其业务发展带来一定挑战。 截至 2024 年 3 月末,成都农商银行存贷款市场占有率分别为 10.49%和 6.67%。 对公存款方面,成都农商银行高成本协议存款历史包袱已得到有效化解,截至 2023 年末,成都农商银行公司存款余额 1449.07 亿元,其中大家保险集团协议存款规模约 180 亿元。 对公贷款方面,近年来,成都农商银行对公贷款规模呈现持续增长的态势,但由于 2023 年贴现规模下降较多,叠加受前期宏观经济影响,市场信贷需求不足,2023 年公司贷款增速有一定程度放缓,2023 年末公司贷款余额 3030.19 亿元,其中票据贴现余额 0.23 亿元。 零售银行业务方面,储蓄存款规模呈现较好增长态势;在个人按揭贷款业务增长的驱动下,个人贷款业务规模持续增长,但需关注按揭业务增长的可持续性。截至 2023 年末,成都农商银行储蓄存款余额 4370.04 亿元,定期储蓄存款规模占储蓄存款总额的 86.99%。截至 2023 年末,成都农商银行个人贷款总额 1219.10 亿元,其中个人经营贷款余额 499.86 亿元,住房按揭贷款 570.79 亿元,其余主要为信用卡及个人消费贷款。 另外,值得一提的是,截至 2024 年 3 月末,成都农商银行储蓄存款余额 4690.22 亿元,个人贷款余额 1277.94 亿元,其中法人口径按揭贷款余额 606.16 亿元,增速放缓明显。 财务方面,净息差收窄但优于行业平均水平 从盈利情况来看,近年来,在营业收入增长驱动下,成都农商银行净利润规模保持上升,平均净资产收益率亦保持增长,整体盈利能力有所增强。 2024 年 1—3 月,在 LPR 下调、同业竞争加剧的影响下,成都农商银行净息差继续收窄,但得益于信贷资产规模的增长,其利息净收入同比有所上升;随着业务的持续开展,业务及管理费同比有所上升,信贷资产减值计提力度同比有所加大;在利息净收入增长的带动下,净利润实现较好增长。2024 年 1—3 月,成都农商银行营业收入 43.86 亿元,同比增长 13.26%;实现净利润 21.77 亿元,同比增长 10.58%。 成都农商银行营业收入主要为利息净收入,其中利息收入主要由信贷资产和投资资产产生的利息构成,利息支出主要源于客户存款、市场融入资金和向中央银行借款。近年来,成都农商银行积极响应监管让利实体经济的号召,贷款端定价整体下行,生息资产收益率有所下滑,负债端持续下调存款利率以压降付息成本,加之前期高成本保险公司协议存款陆续到期亦推动负债端付息成本下降,但由于负债端成本调整周期较长,成本压降速度不及生息资产收益率下行速度,在上述综合影响下,成都农商银行净息差持续收窄,但仍高于行业平均水平。近年来,得益于信贷业务规模的增长,成都农商银行利息净收入有所上升,带动营业收入保持增长。成都农商银行手续费及佣金净收入主要包括代理业务手续费、账户监管费及结算与清算手续费等,整体规模不大,对营业收入贡献度较小。投资收益方面,近年来,随着投资资产配置力度加大,成都农商银行投资收益保持增长,对营业收入形成一定补充。 公开资料显示,成都农商银行成立于 2009 年 12 月,是由原成都市农村信用合作社联合社、原成都市 14 家区(市)县农村信用合作社联合社、192 家农村信用合作社、原新都区农村信用合作联社及龙泉驿农村合作银行合并组建的成都市农村信用合作联社股份有限公司基础上发起设立的股份有限公司。2011 年,成都农商银行以每股 1.60 元的价格定向增发普通股 41.02 亿股,共募集资金 65.63 亿元,增资完成后,成都农商银行注册资本 100.00 亿元。兴城投资持有成都农商银行 35%的股权,为成都农商银行的第一大股东。据悉,兴城投资控股股东及实际控制人均为成都市国有资产监督管理委员会,因此成都市国资委为成都农商银行的实际控制人和最终受益人。
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金融界
06-11 18:37
允许波动范围设在5%左右?分析师:若特朗普连任,人民币和外汇波动恐加剧
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,过分强调人民币汇率的稳定性可能会限制
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政策的空间。“在汇率和货币政策之间,这不是一个无痛的选择。总会有利弊。”
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风起
06-08 18:14
中国“淘金热”延烧!贵金属投资研究家:白银、铜掀起购买巨浪 美国国债沦为抛售目标
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重要性以及该领域的债务规模引发了人们对
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当局大规模干预的担忧,此类行动将对人民币汇率产生显著影响。 黄金热潮是货币即将贬值的信号吗? 莫瑞尔指出,无论如何,淘金热如今已经伴随着对其他金属的狂热。铜价也飙升至新高。目前,中国房地产市场的放缓预计将对这种广泛用于工业领域的铜造成下行压力。 事实上,中国铜库存远高于每年这个时候的水平。 (来源:Gold Broker) 仔细审查这些库存的分析师在逻辑上采取了看跌的短期观点。因此,在这样的价格水平和库存水平下,预计中国将继续大量出口铜是合乎逻辑的。然而,这种曾经占主导地位的分析角度现在似乎面临着一个新的现实:中国正在建立原材料储备。 中国储存这么多铜有什么意义呢?通过积累金属,中国从市场上清除了实物库存。寻找铜供应来源变得尤为复杂,尤其是在西方国家。纽约商品交易所(COMEX)和伦敦金属交易所铜价的巨大差异震动了全球铜市场,导致美国铜供应量激增。纸面价格和实物价格之间的这种脱节凸显了采购实物金属的难度。 这种供应困难是空头挤压的迹象,导致铜价飙升。 (来源:Gold Broker) “纸货市场与实物市场现实之间的脱节可能会迫使制造商直接与生产商签订场外协议。对于铜而言,我们似乎进入了一个新的供应环境。铜面临的压力还体现在精矿精炼成本现在为负数,这是历史上的第一次,”莫瑞尔续称。 换句话说,精炼商愿意向供应商付款以继续获得精矿。在竞争日益激烈的精炼市场中,可用的铜精矿越来越少。 另一种金属在短短几周内就出现了巨大的飞跃,白银。莫瑞尔指出:“我在两周前发表的公告中提到了第二次白银空头挤压的风险,上海白银报价不断创下新高,而中国与伦敦市场之间的溢价也处于历史高位。” (来源:Gold Broker) 中国期货市场上海期货交易所的白银合约交易量也达到顶峰,多头合约的涌入甚至迫使中国当局提高保证金水平以平息投机。 (来源:Gold Broker) 中国的淘金热正在演变成白银热,这一现象在西方国家仍被广泛忽视。从名义价格来看,白银价格已回到了11年前的水平,但从实际价格来看,它距离2020年达到的峰值(当前的34.45美元)还有很长的路要走。 (来源:Gold Broker) 回顾1980年的峰值,可以看到,按实际价格计算,白银价格仍远低于当时的价值。事实上,经通胀调整后,白银价格在过去45年中大幅下跌。白银/通胀比率目前正试图突破负面趋势: (来源:Gold Broker) 白银价格的持续上涨将成为一代人的事件,因为这最终意味着白银价格正在实质上摆脱下跌趋势,这是许多投资者一直在等待的重返矿业公司的信号。 在中国,淘金热如今还伴随着铜热和银热。 正当中国加大对美国国债的抛售之际,有形金属的购买热潮也随之而来。 中国已连续三个月减持美国国债,累计减持760亿美元,目前中国外汇储备为7674亿美元,已恢复到2009年的水平。 中国正在出售美国国债并囤积金属。
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圈内人
05-28 16:15
【直击亚市】今日央行对人民币动手了!美联储鹰声吓坏市场,英伟达果然“爆表”
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年1月23日以来最低。 彭博社报道称,
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政策受到了美联储的影响。中国将人民币中间价下调至1月份以来的最低水平,此举可能为人民币与地区其他货币一同贬值提供更多空间,迹象表明政策制定者允许人民币逐步贬值。 新西兰联储主席奥尔(Adrian Orr)说,央行不想冒通胀预期井喷的风险,此后纽元走高。韩国央行将基准利率维持在3.5%不变。 亚洲迎来经济报告繁忙的一天,包括新加坡的通胀数据、澳大利亚的价格预期和中国4月份的Swift支付数据。印度尼西亚的市场休市。新加坡第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期略有增长,超出预期。 在第一季度财报季中,美国科技行业的收益表现最为强劲,该板块的修正速度超过市场其他板块。不过,瑞银全球财富管理的Solita Marcelli表示,盈利结果也表明市场正在扩大。 “我们对人工智能趋势持乐观态度,鉴于大型科技公司的市场优势地位,我们将保持对它们的偏好,”她说,“我们预计全球科技行业今年和明年的收益将分别增长20%和16%,其中半导体行业的涨幅最大,我们看到了投资机会。” 高盛集团首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)说,他目前预计美联储今年不会降息,因为由于政府支出,经济已被证明更具弹性。 在周三遭遇4月以来最大单日跌幅后,金价小幅走高。在美联储会议纪要显示降息可能晚于此前预期之后,金价下跌1.7%,至2,379美元左右。美国WTI原油周四下跌,有望连续第四个交易日下跌。由于有迹象显示需求减弱,铜价大幅下跌。
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风起
05-23 12:14
人民币中间价“下调”闪现重磅信号!彭博社:中国允许人民币贬值 美联储鹰派冲击决策
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出鹰派信号后,美元上涨,彭博社报道称,
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政策受到了美联储的影响。 周四(5月23日),中国人民银行(中国央行)将所谓的中间价设定为7.1098,此举可能为人民币与地区其他货币一同贬值提供更多空间。 前一日人民币中间价报7.1077,路透社此前预期为7.2451。 (来源:Bloomberg) 中国在每个交易日的当地时间上午9时15分设定所谓的中间价,人民币可以在该水平上下2%的范围内交易。 由于经济疲软,且中美利差较大,美元受益,中国政府一直严格控制人民币汇率。 然而,前官员上周表示,中国应该放松对人民币的控制,因为目前保持人民币稳定的重点限制了可能采取的货币刺激措施的空间。 报道称,中国人民银行一直在努力寻找人民币贬值的最佳速度,既有利于经济增长,又不引发市场恐慌或资本外流。 美联储可能在较长时间内维持高利率,这让中国央行的任务变得更加复杂。 美联储最新政策会议纪要显示,“许多”官员质疑政策是否足以将通胀率降至目标水平,随后美元周三(5月22日)上涨。 由于人民币被视为地区货币的锚,中国央行的中间价定盘价可能会震动全球外汇市场。 3月份,参考利率的下调引发了区域货币的抛售。 在岸人民币在过去五个交易日小幅走低,创下一个月来最长的连续下跌趋势。 离岸人民币汇率变化不大,为7.2549美元兑1美元。
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圈内人
05-23 10:10
开启多元化融资方式 半年内6家消费金融机构发行金融债
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5月17日,
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网披露了《河南中原消费金融股份有限公司2024年第一期金融债券发行公告》。公告显示,中原消费金融拟发行规模不超过20亿元金融债。成为国内第7家发行金融债的消费金融公司。截止目前,在国内已开业的31家持牌消费金融公司中,也仅7家发行过金融债。据统计,2024年以来,包括中原消费金融在内,有6家持牌消费金融公司共发布12期金融债,其中,招联4期、兴业3期、杭银2期、马上1期、中银1期、中原1期,发行总额合计205亿元。
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金融界
05-20 08:37
中国越来越重要!大宗商品博客:黄金定价权向东移 “这两大信号”决定购买需求量
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商品的定价权。文章中也提到,中国债券和
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将可能决定该国对黄金的购买需求量。 GoldFix指出,黄金在全球范围内以美元计价,但黄金是以人民币购买的,而人民币在经济上与美元的联系越来越“脱钩”。换句话说,随着全球贸易的碎片化,全球价格也随之碎片化。文章称:“我们还怀疑涵盖该资产的银行很快就会开始以这种方式谈论它,如果你知道去哪里寻找的话,相关性就很好。” (来源:Twitter) 尽管如此,黄金仍与美元相关,黄金仍被定价为实际美国债券收益率的机会成本,这些相关性仍然存在。它们是简单的数学事实,无可否认这一点。 黄金尚未与收益率和美元脱钩,但贝塔值有所下降。虽然分歧已经出现,但这并不意味着关系已经破裂。 “所以,如果这些关系没有被打破,为什么金价会更高?简单的答案是,中国想要黄金。但还不止于此,它们现在也在推动相关性。现在我们都知道为什么他们想要黄金了。世界需要一种值得信赖的、没有交易对手风险的贸易价值储存手段来取代美国债券,”GoldFix强调。 “中国经济现在越来越多地控制着黄金价格,因此,黄金价格必须也与一些中国数据相关。这些数据将为了解宏观经济推动中国人民银行(中国央行)及其公众购买黄金的线索提供线索。” 那么什么是控制购买的因素呢? 文章解释:“现实中的相关性是供需行为的经济限制的表现,如果你的银行账户资金不足,你就会减少支出。这是控制你行为的相关性。这就是所有相关性的真实情况,它们是经济调控者与行为限制者的表现。” “那么假设黄金买家并不愚蠢,那么是什么限制了他们的行为呢?黄金现在与什么相关?” “换一种方式来说,如果黄金最近不受美元管辖,并且黄金忽略了美国债券可以赚取的利率,它关心什么?如果现在黄金与美元或美国利率无关,那么黄金与什么相关?答案是,中国的债券和中国的货币。” “对于本说明,我们忽略受政府限制的人民币,这就只剩下他们的国内债券市场了。” GoldFix指出,中国的实际债券收益率现在正在急剧下降,中国正在利用有针对性的量化宽松来提振经济。因此,中国通过完全掩盖债券收益率,降低了公民拥有黄金和股票的机会成本。 “黄金目前与中国经济息息相关。从宏观角度看,中国正面临通货紧缩问题。从世俗角度来看,这是他们为金砖国家启动而重组财务的一部分。因此,当他们成功地压低人民币时,随着他们的购买力减弱,黄金价格应该会有所下降。” “西方世界认为,通过引导其公民购买黄金,他们正在加剧通货紧缩的麻烦。中国认为,他们必须作为SOV购买更多的黄金,以便最终使金砖四国贸易的人民币国际化。中国现在似乎正在采取一些平衡行动。”
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圈内人
05-17 15:31
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