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高盛2024年中国股市展望:维持高配A股市场 预计两板块盈利增长预期向好
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manSachs官微,高盛研究部的首席
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策略师刘劲津 (Kinger Lau)及团队对中国股市保持谨慎乐观,认为经济情势改善有望推动企业盈利回升,且因A股估值处于历史低位,维持对A股的“高配”立场。高盛研究部预计2024年MSCI中国指数和沪深300指数成分股将分别实现10%和11%的盈利增长,与今年表现接近(市场预测增速分别为8%和10%)。由于中国A股市场对于地缘政治和流动性因素的敏感性较低,股票风险溢价较高,而且与国内政策利好及国家增长目标的匹配度更佳,高盛团队认为中国A股市场的策略投资理由十分充分。团队亦认为大众市场消费股、部分出口企业以及几个题材(人工智能、新基建、 “小巨人”、国内公司治理领军者)可能会随着中国经济再平衡而表现出色。未来12个月,高盛研究部维持在区域内对中国A股的高配建议,但考虑到回报与风险收益比率可能较A股低,团队将离岸中国股市的配置建议调整为持有,以反映出更具差异化和针对性的投资策略。从行业来看,高盛股票策略团队预计互联网、消费板块盈利增长预期向好。 就投资主题而言,高盛研究部指出行业整合、通胀形势(PPI vs CPI)、海外市场需求(即企业“走出去”策略)、房地产市场溢出效应、消费降级以及私营领域资本周期都需要在2024年密切关注,从而最好地评估不同预测假设所面临的风险。
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金融界
2023-12-14
【直击亚市】碧桂园意外还债了!美联储提前给市场送圣诞礼包,美元惨跌黄金冲破2030
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。他说,景顺在除日本以外的亚洲地区增持
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,并看好电子商务零售和服务企业。 据知情人士透露,美国交易所运营商纳斯达克周三在美联储宣布政策决定前后遭遇系统故障,导致部分股票订单被取消。 美国WTI原油价格小幅上涨,但仍维持在每桶70美元左右。比特币小幅上涨,交易价格接近4.3万美元,黄金稳定在每盎司2000美元以上。
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云涌
2023-12-14
《南华早报》:2024年
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、债券将遭受650亿美元资金外流
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投资者情绪的变化将抑制明年外国投资者对
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和债券的兴趣。#2024投资策略# 总部位于美国的全球金融服务业协会周三(12月13日)在一份报告中估计,到2024年,外国投资者将流出
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和债券的金额达650亿美元。#中国经济# IIF数据显示,自今年年初以来,尤其是中国债券, 外国投资者持续流出资金。 IIF在其资本流动报告中表示:“我们预计2024年非居民资本将继续从中国净流出。继2023年出现大幅流出之后,预计2024年非居民投资组合债务净流出仍将达到450亿美元。”。 IIF表示:“尽管美联储停止加息,但由于中国人民银行的鸽派立场,美元兑人民币收益率的大幅利差可能会持续下去。” 中国央行维持低利率以支持今年低迷的信贷需求。 与此同时,自美联储去年3月开始上调基准利率以来,中美之间巨大的利差加剧了人民币资产的资本外流。 自今年年初以来,人民币兑美元汇率已下跌6.2%,9月和10月再次跌破7.3。 此后人民币压力有所缓解,近几周兑美元汇率徘徊在7.13至7.17附近。 IIF周三公布的初步数据显示,尽管流入新兴市场的资金有所回升,但11月外国投资者仍从
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和债券中撤资37亿美元。 IIF数据显示,中国股市边际流入6亿美元。 IIF 表示:“我们估计2023年11月新兴市场证券吸引了约434亿美元。”“这一积极成果打破了新兴市场持续三个月的资金外流局面。整体表现主要是由于大量资金流入新兴市场(不包括中国)。” IIF表示,明年新兴市场货币的回报率将与美国经济保持密切联系。 IIF表示,对于中国资产而言,北京与西方关系恶化仍然是主要下行风险,因为对去风险、回流和技术禁运的担忧明年将持续存在,这将给资本流动带来压力。 IIF表示:“随着发达经济体央行的鹰派态度减弱,流向非中国新兴市场的资金应该会受益于全球通胀下降。”“然而,地缘政治风险升高和投资者情绪变化将继续阻碍流入中国的资金。” IIF表示,由于对房地产市场在经历了两年衰退后趋于稳定的预期以及全球对中国产品出口的温和需求的推动,对中国明年的实际经济增长“略高于共识”为5% 。
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Linlin
2023-12-14
资本巨浪席卷新兴市场!11月激增434亿美元!中国逆势净流出
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7月以来的最高水平。 新兴市场(不包括
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流入142亿美元,为一年来的最高水平,而对中国以外新兴市场债务的流入达到329亿美元,是自2022年10月以来的最高水平。 尽管中国股市上个月有60亿美元的流入,但债务方面却出现43亿美元的流出,这是今年第9次出现净月度流出。截至11月初的估算显示,中国净流出781亿美元,而不包括中国的新兴市场吸引了2147亿美元的净非居民组合流入。 IIF 经济学家 Jonathan Fortun 表示:“新兴市场地方债务回报势头强劲,该资产类别有望实现 2019 年以来的最佳表现。”他补充说,中国以外的新兴市场的强劲表现“主要是因为整个市场对通胀的看法更加乐观,以及未来几个月降息的前景。”他表示:“我们看到新兴市场/中国的债务和股票正在从过去三个月的资金外流中恢复过来。” “这标志着中国与其他新兴市场之间的明显分歧,表明投资者情绪发生了变化。”
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丰雪鑫99
2023-12-14
北证50指数持续攀升,午间收涨近4%,工银北证50成份指数(018112)有望受益
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。 消息面上,2023年12月11日,
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市场的主要股票指数将调整部分样本股构成,北交所方面,符合条件的北交所证券原则上将在未来有机会纳入中证全指指数样本空间,同时北证50指数的样本股及备选名单进行调整。 中原证券认为,11月份北交所迎来阶段性行情,成为市场最热门板块。长期来看,对标科创板和创业板来说北交所估值水平仍然较低,还有较大的成长空间。本次行情热度夺得众多投资者关注,随着市场机制日渐成熟、投资者积累以及流动性改善,北交所市场投资机会将更多显现。 相关产品:工银北证50成份指数(A:018112;C:018113) 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-13
中国市场“触底”信号闪现了?再等等!彭博策略师:“全面投降”峰值还没有真正到来……
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市场广度尚未达到极端投降水平,尽管部分
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的风险回报仍具有吸引力,但“全面投降”的峰值似乎还没有真正到来。 由于谨慎的投资者等待顶级经济会议的线索,中国股市周二苦苦寻找方向,而香港股市则追随亚洲市场走高。 消息人士称,一年一度的中央经济工作会议可能于周二结束,中国领导层将在会上为2024年中国经济制定发展方向。 由于近期经济数据显示复苏依然疲弱,投资者正在密切关注明年政策和改革议程的线索。 知名金融博客ZeroHedge报道称,西蒙提到,中国11月消费者物价指数(CPI)为-0.5%,生产者价格指数(PPI)为-3%,均低于上个月。#中国经济# 他继续分析说:“如果宽度更极端,则人们对接近可交易底部的信心就会更高。然而,沪深300指数创下52周新低的股票净数量,比该指数之前的底部更加紧张。RSI低于30的股票数量,以及交易价格低于200日移动平均线的股票百分比也是如此。” “我们还没有看到交易量出现峰值,而这种情况通常发生在投降时刻,”西蒙强调。 (来源:ZeroHedge) 他提到,中国决定实施最长、最严格的新冠封锁,同时给予家庭部门很少的支持,这与许多发达市场国家不同,导致该国成为自2020年以来唯一经历彻底通货紧缩的国家,而其他主要国家都经历了通货膨胀。 (来源:ZeroHedge) 房地产行业疲软以及封锁导致信心严重受损,导致家庭部门不愿花钱。 中国CPI下降是由食品和消费品下降推动的,据估计,食品约占CPI篮子的1.3,其中商品包括食品仅占总数的不到2/3。 全球粮食价格再次开始上涨,这可能很快会给中国的CPI带来支撑。 (来源:ZeroHedge) 由于价格中已经有如此多的坏消息,开始积累
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会带来良好的风险回报。 但西蒙称,广度数据表明,“我们可能还没有到‘厌恶’的地步,迫使最后的投机性多头出局并出清可持续集会之路”。
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圈内人
2023-12-12
股市市值超车香港 有望跻身全球第七大!除了中国 外资开始涌入这3.7万亿市场
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u 说,过去三年,它们开始分道扬镳。“
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指数总体上一直在下降……而印度则一直在上升。” 强劲的印度消费 Eleswarapu 指出,富裕印度人在房地产、奢侈品和高端商品上的支出增加,以及政府对基础设施的资本支出也在增长。 根据国际货币基金组织(IMF)的数据,印度是今年全球增长最快的大经济体,预计今年将增长 6.3%,而中国为 5%。 孟买 Kotak 证券首席执行官兼机构股权主管 Pratik Gupta 表示:“当你环顾世界时,没有多少国家可以在未来 15-20 年内相对有信心地保持至少 6% 的可持续实际GDP增长。” 由纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)领导的印度人民党在最近的五场地方议会选举中赢得三场,强化了人们对执政党将在明年的全国选举中轻松胜出,并保持政治和政策稳定性的猜测。 Gupta 表示,印度公司仍在继续减杠杆,这一过程已经进行了好几年。在新冠大流行期间,它们一直在偿还债务并发行股票的趋势在加速。 塔塔集团(Tata Group)旗下子公司塔塔技术公司于11月在市场上市,首次公开募股筹集了 304 亿卢比(约合 36.5 亿美元),认购倍数为 69倍。 印度也是供应链从中国撤离的“中国+1”转变的受益者。英国《金融时报》本周报道称,目前绝大多数制造基地位于中国的苹果已要求零部件供应商从印度工厂采购即将推出的 iPhone 16 的电池。 与此同时,特斯拉已与莫迪政府官员进行了有关在印度建立电动汽车工厂的可能性的谈判。 今年大部分时间,印度股价的上涨更多地是由国内而非外国资金流动推动的。 在 9 月和 10 月成为净卖方之后,外国投资者现在是印度股票的净买方。 孟买 HDFC 证券零售研究主管 Deepak Jasani 表示:“中国持续表现不佳,对于专注于新兴股票的投资者来说,相对较少的替代方案。”#中国经济#
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IreneLim
2023-12-12
香港30家券商倒闭!IPO经历2001年最惨淡规模 知名金融博客:4.6万亿美元股市历史性暴跌
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则因盈利增长温和而下调了对在香港上市的
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的评级。 William Blair Investment Management投资组合经理Vivian Lin Thurston表示:“香港市场周期性低迷的持续时间和严重程度可能会继续影响其作为全球金融中心的地位。只有当宏观和企业基本面开始改善时,业绩才能改善,流动性才会增加。”
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秉哥说市
2023-12-11
半夏李蓓:未来几年可能是我职业生涯中最好的一波
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市场的机会,不想踏空
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:未来几年可能是我职业生涯中最好的一波
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市场的机会。”类似论断并不陌生,李蓓曾在9月月报提到“中国股市或将迎来超越5年一遇级别的牛市”,也在此前接受访谈时表示,“未来五到十年是中国经济或是中国股市的白天”。
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金融界
2023-12-11
华尔街早已悄悄行动!当美国议员希望金融家撤出中国时,发现他们早已这样做了
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显示,今年截至10月,机构投资者持有的
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和债券减少了超过310亿美元,这是自2001年中国加入世界贸易组织以来最大的一次资金外流。#中美关系# (图源:中国国家外汇管理局) 包括桥水基金(其创始人雷·达里奥长期看好中国市场)在内的对冲基金大幅减少了对中国证券的持有。私募股权公司如凯雷集团调整了对亚洲基金的募资目标,甚至完全停止了针对中国市场的基金募集。 像先锋集团和范达投资这样的共同基金管理公司,不是退出中国市场,就是暂停了他们的中国计划。 过去十年中,针对中国市场的私募股权基金平均每年募集约1000亿美元。据Preqin的数据显示,今年迄今为止,这类基金的募集量仅为43.5亿美元。 长期以来,尽管美国公司对在中国经营的风险保持警惕,但华尔街由于看到了巨大的盈利潜力而投入全部精力。华尔街曾是中国政府在美国最可靠的支持者之一,现在的撤退更加证实了中国数十年的经济繁荣可能正在走向终结。 然而,华尔街并不愿放弃在中国市场再次获利的可能性。许多金融界人士公开表示他们仍致力于中国市场,并且似乎担心得罪中国政府。 位于华盛顿的跨国公司咨询机构奥尔布赖特石桥集团的合伙人艾米·塞利科表示:“华尔街撤离中国的步伐一直非常缓慢,未来也可能会继续这样。一旦中国经济趋于稳定,他们就会准备好增加活动力度。” 11月15日,当习近平在旧金山的一场晚宴上发表演讲时,黑石集团CEO苏世民、贝莱德集团CEO拉里·芬克和桥水集团CEO达里奥等约350名美国商界领袖为他起立鼓掌。 在当天早些时候中国领导人与拜登总统会晤后举办的晚宴上,这三位高管均与习近平同桌就坐。黑石集团和贝莱德集团是此次活动的企业承办者,达里奥也被列为个人承办者。 这些高管本希望从中国领导人那里得到某种保证,因为中国的政策已使外国公司经营风险增加。但习近平并没有为赢回美国投资者做任何宣传。他只是轻描淡写地谈论了人文交流和中美友谊,让一些已知看好中国的在场人士感到失望。 这番讲话赢得了一些华尔街人士的赞扬。据在场人士透露,苏世民在离开时表示:“习近平发表了一场伟大的演讲。” 与苏世民关系密切的一位人士称,他非常欣赏习近平关于需要稳定中美关系的言论。 达里奥在一份书面声明中表示,他与中国的交往已超过38年,一直在努力促进中美之间的相互理解。他说:“这次晚宴非常棒,因为双方许多老朋友都怀着友好的精神聚在一起。” 对中国持两面态度的做法,也帮助解释了为什么几乎所有在9月11日与加拉格尔会面的华尔街高管都要求匿名。据熟悉情况的人士称,当时的与会者包括摩根大通、高盛和花旗集团的代表。 多年来,华尔街通过投资中国初创企业、为中国机构管理资金以及帮助中国公司上市赚取巨额利润。华尔街与中国政府的关系一直是交易性质的。从中国投资中获得巨额回报的前景意味着中国政府可以依赖华尔街游说华盛顿放宽贸易和投资限制。 华尔街资本的减少对中国经济造成了又一次打击,这个经济已经面临外国制造商和其他公司的资本外流。自20世纪90年代末以来,第三季度外国投资(如工厂和商店)首次从中国流出超过流入。 9月份与加拉格尔及其助手会面时,一些金融家表示,中国政策制定的不可预测性使他们无法再依赖历史数据构建以中国为重点的基金。参加讨论的一位人士指出,美国金融高管对中国投资风险的认识“有了新的认识”。 但并非所有人都放弃了。 (图源:Prenin) 贝莱德和富达国际已获准在中国开展共同基金业务,他们仍然希望进入中国数万亿美元的养老金市场。然而,贝莱德在8月份的一份报告中警告说,中国的经济增长将低于疫情前的趋势。 华尔街对中国市场的关注源远流长,可追溯到20世纪90年代末期。那时,中国时任国务院总理朱镕基邀请了美国的投资银行家们协助整顿中国主要银行的大量不良贷款。朱镕基采纳了美国专家的建议,将中国四大国有银行的部分股权卖给了美国投资者。 随着中国加入世界贸易组织,中国同意开放其金融领域,但即便如此,美国的银行、经纪公司等在中国市场的角色一直相对较小。最近几年,中国政府向西方金融服务公司颁发了更多许可证,授权它们管理中国投资者的资产。 尽管达里奥已不再参与桥水日常决策,但他自1984年首访中国起就与中国有着深厚的联系,甚至在20世纪90年代中期将他11岁的儿子送至北京一个当地家庭居住一年。他曾反复提醒桥水的投资分析团队,避免对中国做出过于直接的负面预测。 到了2018年,桥水获得了其长期追求的在中国境内募资投资的许可,目前其在中国的主要基金管理着大约40亿美元资产。 然而,最近桥水显著减少了其在中国市场的投资。监管文件揭示,第三季度,桥水清空或减持了约30多家中国公司的股份,包括小鹏汽车和拼多多等。截至9月底,桥水持有的中国公司股权价值较去年同期下降了60%。 桥水在9月30日的研究报告中指出:"中国目前正在经历一个长期去杠杆化过程,这可能需要多年时间来完成。当前的增长依然低于预期。" 2013年,习近平上台后不久,黑石集团CEO苏世民捐赠了1.17亿美元,资助一个奖学金计划,旨在将美国及其他国家的学生带到习近平的母校清华大学学习。 自那以后,苏世民开始积极参与中美关系的发展,并与中国高层领导建立了联系。在特朗普政府与中国就贸易问题发生争端期间,他成为了两国对话的金融家之一。 2021年,由于中国监管机构对私营企业的全面打压,以及审查程序的拖延,黑石集团不得不放弃了以30亿美元收购房地产开发商Soho China大部分股权的计划。 众议院中共问题特别委员会主席加拉格尔一直持批评态度,反对华尔街参与中国事务。他在向《华尔街日报》提供的书面声明中表示:"许多美国投资者、风险资本家、捐赠基金和资产管理公司正在支持那些侵犯人权并为中国军队提供武器制造能力的中国公司。这种行为必须停止。" 他还要求旧金山晚宴的组织者,即美中关系全国委员会和美中贸易全国委员会,提供与习近平共进晚餐的个人和实体名单,认为鉴于中国在新疆的人权侵犯行为,参与此类活动是不合理的。中国一直否认对维吾尔族人和其他穆斯林少数民族的虐待指控。 在中国,美国金融家长期免受官方批评。但现在,在北京,特别是在习近平提拔的安全官员眼中,他们受到了怀疑,这些官员密切监视着他们认为可能对中国不利的投资者。 今年早些时候,当高盛的分析师建议卖出一些中国大银行的股票后,一家国有报纸指责高盛的分析基于对中国银行业的悲观假设。 中国的高级经济官员仍然在与华尔街高管会面,主要目的是减缓资本外流。10月20日,中国央行行长潘功胜在北京与苏世民会面,讨论了政府振兴受困行业的计划,尤其是在房地产市场振兴措施未能重建投资者信心之后。 加拉格尔一直试图对与中国有业务往来的美国企业施加压力,认为这些企业助长了中国的超级大国野心。他经常提及来自硅谷和华尔街的资金如何资助中国的科技公司,引用了红杉资本(字节跳动的投资者)的案例。 今年6月,红杉宣布将中国和美国业务分拆,列举了几个商业理由。 在9月与华尔街高管的会面中,加拉格尔的团队了解到,一些高管承认如果中国市场好转,目前的资本外流趋势可能会逆转。加拉格尔的委员会希望永久阻止美国投资流向中国,特别是华尔街基金对被列入黑名单的中国公司股票和债券的投资。 几年前,贝莱德和摩根士丹利资本国际公司(MSCI)将
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纳入主要指数,促使中国吸引了美国养老基金和捐赠基金的投资。目前,这两家公司都受到加拉格尔委员会的调查,因为涉嫌促进资金流入中国。 据了解情况的人士透露,贝莱德和摩根士丹利资本国际公司都在配合委员会的调查,并提供了相关信息。贝莱德强调其遵守所有美国法律,而摩根士丹利资本国际则表示正在审查委员会的调查。 风险投资公司Lux Capital的执行合伙人乔希·沃尔夫,在9月份为加拉格尔团队举办午餐会时表示,Lux已在五年前决定不在中国投资,因为中国政府日益增强的技术监控似乎预示着国家控制的加强。 沃尔夫表示,他相信资本会继续从中国撤出。他指出:"这是一种现实的变化,可能持续相当长的时间。"
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忆芳
2023-12-08
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