FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

投资逻辑巨变！美国例外论动摇，这一次中国股市的反弹绝不简单？

美市场大逆转：美国股市面临严峻挑战，而中国股市却在上涨，让自2021年以来结构性减持中国的全球投资者争相调整投资策略。这种差异引发了一个关键问题：中国股市是否可以成为对冲美国例外论消退的有效工具？近年来，美国股市持续攀升，而中国股市则陷入熊市，甚至引发关于中国市场“是否可投资”的激烈讨论。然而，在2025年初，这种局面发生了逆转。截至3月14日，美国标普500指数今年已下跌超过4.0%，而香港恒生指数——许多中国大型公司在此上市——年初至今上涨19.6%，在全球股市中遥遥领先。历史上，中国股市与美国股市的相关性较低，约为0.49，而与欧洲市场的相关性更高，约为0.76。因此，今年的市场表现分化并不算特别。但当前的情况与以往不同，因为这一分化是由技术和宏观经济趋势的剧烈变化所推动的。美国科技霸主地位的削弱科技行业长期以来一直是美国盈利增长的基石，人工智能（AI）近期成为最新的“皇冠上的明珠”。然而，中国正在迅速迎头赶上。在DeepSeek发布低成本R1模型后，纳斯达克市值蒸发数万亿美元，这可能成为一个分水岭事件。问题不仅在于中国提供了一种更便宜、同样强大的AI替代方案，更关键的是，开源AI框架的崛起对OpenAI等美国巨头的专有模型构成了直接挑战。这种AI模型的“商品化”削弱了美国科技巨头过去赖以维持高估值的“护城河”，也让硅谷“先花钱抢占市场”的AI投资策略受到质疑。中国科技行业过去一直被视为“快速追赶者”，但现在有望在创新方面超越美国。中国高级AI应用的日活跃用户（DAU）总数已达到1亿，虽然仍落后于ChatGPT的1.5亿，但增长速度惊人。此外，DeepSeek及其开源版本在科学领域的用户群体不断壮大，因为研究人员更看重透明性、逻辑严谨性和成本效益。如果以史为鉴，AI的下一个发展阶段将集中于商业应用，而中国企业在这方面有着成功的先例。例如，中国在移动支付（如支付宝）和超级应用（如微信）方面领先全球，微信整合了消息、支付、电商和社交媒体等功能。因此，中国科技公司在AI时代复制这种成功的能力不容低估。宏观经济走势分化虽然美国经济仍然具有韧性，失业率维持在4.1%，但经济的“裂痕”开始显现。投资者信心因贸易紧张局势升级而受损，美国政府部门相互矛盾的政策声明进一步加剧了市场不确定性。此外，美国高达7%的财政赤字和122%的债务占GDP比重，也成为市场关注的问题。相比之下，中国经济在经历多年低迷后，已释放出复苏信号。尽管通缩压力仍在——2月消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%——但政府的刺激政策正逐步见效。中国计划今年将财政赤字扩大1个百分点至GDP的4%，这将为经济注入超过1万亿元人民币（约1400亿美元），从而促进国内消费。与此同时，房地产市场似乎正在趋稳。此外，国家主席习近平最近与科技行业领袖的高调会晤，也表明政府对商业的支持态度，这有助于恢复企业信心。美元走弱美元作为全球储备货币的地位，使得美国长期以来能够维持高赤字，而不会引发严重的货币贬值。强劲的经济增长也推动了资产升值，进一步强化了美元的强势地位。然而，2025年以来，美元指数已下跌4.4%，这一变化正重新塑造全球资产配置逻辑。特别是，美元走弱正好伴随着经济和地缘政治紧张局势的上升，导致市场对美元作为避险资产的信心下降。美元贬值有利于非美资产，尤其是新兴市场资产。人民币兑美元今年仅上涨1.3%，未来仍有进一步升值空间。值得注意的是，与许多其他市场相比，中国股票对外汇波动的敏感度较低。 MSCI中国指数成分股的收入中，超过80%来自国内市场。因此，人民币汇率的小幅波动对这些公司影响不大。中国股市也是汽车制造商比亚迪（BYD）等拥有显著结构性优势的全球行业领导者的大本营：比亚迪的出口车价是国内市场的2到3倍，同时在全球仍具竞争力，这使得汇率变动对其影响有限。结构性对冲工具在全球地缘政治和技术格局发生巨大变化的背景下——从美国政治动荡到人工智能的普及——中国股市可能不仅仅是短期的周期性反弹，而是对美国例外论衰退的结构性对冲工具。但这并不是一个“零和博弈”。相反，它反映了一个多极世界的崛起，在这个世界里，美国的主导地位不再是绝对的，而是相对的。

风起03-19 20:29

会员

市场高位震荡，回归哑铃配置！A500ETF(159339)过去5个交易日日均成交额8.17亿元，明显放量

考虑增持中国股票。花旗分析师在报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”，汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”。中国经济稳定发展是外资企业在华投资信心的基石。2024年，中国成功实现了5%的经济增长目标，增速居世界主要经济体前列。今年的政府工作报告提出2025年国内生产总值增长预期目标为5%左右。长期向好的经济基本面，成为外资机构和国际投资者看好中国资产最重要的原因。内地中长期资金调研A股频率大增。为中长期资金的重要来源，险资在资本市场中的投资策略备受关注。数据显示，2025年开年以来，保险公司延续2024年末密集调研上市公司的趋势，截至3月5日，已有超百家保险公司累计调研A股上市公司过千次，相比去年提升近两成。相比此前，机构对科技公司的关注度大幅提高。从市场判断来看，50%保险资产管理机构和53.57%保险公司对2025年A股市场持较乐观看法；从走势预期来看，52.78%保险资产管理机构和51.19%保险公司预期2025年A股市场走势将震荡上行。东方证券认为，A股市场近期展现出强劲的走势，特别是在科技产业方面，显示出反弹行情的良好势头。从行业估值的角度来看，部分行业如计算机、电子、汽车等的PB估值处于历史较高水平，表明市场对于这些行业的未来发展持乐观态度，同时也反映出投资者对于科技创新和产业升级的高度关注。然而，也有部分行业如农林牧渔、建筑材料、石油石化等的估值仍处于历史较低位置，这为投资者提供了寻找低估值投资机会的空间。“科技+顺周期”的分散投资或是当前较好的策略。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 19:11

李嘉诚卖巴拿马港口政治争议加深！美联储决议来袭，黄金再刷纪录新高

央行风暴开启！周三(3月19日)日本央行率先按兵不动，今日晚些时候美联储将公布利率决议，随后周四轮到英国央行、瑞典央行和瑞士央行。

风起03-19 15:50

美银突发中国市场大跌警告！中国股市恐很快面临“重大回调” 究竟怎么回事？

15年股市大起大落的周期存在相似之处，中国股市的反弹可能很快面临“一次重大回调”。 (截图来源：彭博社) 以Winnie Wu为首的美国银行证券策略师团队在周一的一份报告中写道，恒生中国企业指数和MSCI中国指数均已从1月中旬的低点上涨至少30%，这一涨幅与2015年市场暴跌前的涨势相似。恒生中国企业指数在2015年5月达到顶峰后，到次年2月累计跌幅近50%，至今仍未恢复至这一高点。策略师们写道：“当前市场周期与10年前在经济再平衡和政策周期方面存在诸多相似之处。尽管如此，由市盈率扩张所推动的反弹可能会变得脆弱。” 今年，一波看涨押注席卷中国市场，而美国银行的谨慎态度则显得格外突出。今年以来，中国股市在全球范围内表现突出，取得强劲涨幅。 (截图来源：彭博社) 中国人工智能公司DeepSeek的技术进步以及北京方面推动经济增长的决心，促使此前被全球资金忽视的中国股市重新估值。对美国例外论的信心逐渐消退，也促使投资者开始青睐中国股票。策略师们援引了他们访问上海的投资者之行，称大陆的多头投资者正变得紧张，因为他们担心就业、通货紧缩和信贷需求没有改善，而地缘政治紧张局势的影响却被市场忽视。美国银行表示，一些投资者还看到部分科技领域正在出现泡沫。恒生中国企业指数周三一度下跌0.9%，随后收复大部分跌幅。MSCI中国指数也出现类似的走势，今年以来涨幅仍超过23%。在1月6日发布的2025年展望报告中(大约在DeepSeek震惊世界前一周)，Winnie Wu和她的同事表示，中国股市最糟糕的降级和抛售时期已经过去。在去年9月27日的一份报告中，他们表示，尽管投资者信心低迷，但他们对反弹更为乐观。MSCI中国指数在10月7日达到峰值之前又上涨了13%。

tqttier 1评论03-19 14:35

中国国家主席习近平行动发威！投资者涌入中国市场 “这资产”表现超越美国同行

I)新创公司DeepSeek后，带动了中国股市飞涨表现。这股多头趋势正蔓延至中国公司发行的可转换债券，这些债券在回报率和交易量方面均领先于美国同行，以及规模约为4000亿美元的全球市场。 ICE美银亚洲可转换债券指数今年上涨了10%以上，其中2/3的发行人来自中国。 (来源:Bloomberg) 与此同时，美国可转换债券指数下跌了约1%，而全球基准指数则上涨3.7%。这一势头由阿里巴巴集团控股有限公司和小米公司等公司推动，受到人们对AI进步日益乐观的推动。彭博社解释，可转换债券最初是低息债务工具，但如果其挂钩的股价上涨幅度足够大，则可以转换为股票。中国在这个市场的出色表现在很大程度上反映了它们在股票指数中的相对强势，纳斯达克金龙中国指数今年上涨了24%，而纳斯达克100指数下跌7%。美国银行(BofA)援引TRACE数据的报告显示，在此次涨势中，阿里巴巴已成为该领域全球交易最活跃的公司。阿里巴巴5月份发行了价值50亿美元的可转换债券。其交易量是华尔街数字资产巨鲸Strategy(前身为MicroStrategy)的2倍，后者是近年来美国最大的发行商，其未偿还的加密相关债券价值约为100亿美元。投资者越来越多地接受由在美国上市的亚洲公司支持的ADR可转换债券。据美国银行称，这类债券目前占全球市场的5%左右。该行全球可转换债券和优先策略主管迈克尔扬沃思(Michael Youngworth)表示，总体而言，中国可转换债券的影响力日益增强，使其“难以忽视”。 “过去，一些美国直接投资者可能会犹豫不决，但随着这些债券表现优异并占据更大的市场规模，”他在接受采访时表示。“投资者的参与度正在提高。” 然而，扬沃思提及，该资产类别仍面临风险，例如特朗普的关税政策加剧了地缘不确定性。他补充说，人们仍然担心，如果白宫再次威胁将在美上市的中国公司从美国交易所撤出，中国发行人可能会面临风险。

秉哥说市03-19 14:06

【直击亚市】中国股市突遭暴跌警告！创纪录资金逃离华尔街，都在等今日“鲍威尔保护”？

呈现波动走势。日本和韩国股市上涨，而中国股市下跌，香港股市表现不一。美国股指期货在隔夜美股基准指数下跌后出现反弹。#亚市直击# 根据美国银行最新调查，投资者已创纪录地削减美股持仓，同时持有的现金水平大幅上升。此外，投资者也在全球范围内寻找投资机会，近期中国和日本的股市均出现上涨。日本央行维持利率不变，并表示工资与物价之间的良性循环正在增强，同时密切关注全球贸易形势。日元兑美元一度下跌，但在日本央行政策声明公布后收复部分失地。交易员的关注焦点转向日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）将在周三下午举行的新闻发布会。 “日本央行似乎正在将包括关税风险在内的外部不确定因素纳入决策考量，这可能会降低其鹰派倾向，”Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示。“在特朗普时代，央行的主导作用变得较弱，因此日元的市场影响力可能不像去年那样明显。” 另外，由于企业在美国提高关税之前增加订单，日本出口增速加快。亚洲其他市场方面，印尼股市在经历周二的大规模抛售后略有反弹，雅加达综合指数上涨最多1.2%。此前，市场大跌引发熔断机制启动，交易一度暂停。中国银行业正将消费贷款利率降至历史低点，以应对特朗普政府的关税措施，同时提振国内经济增长。尽管近期中国股市持续反弹，但美国银行证券策略师警告称，这一涨势可能很快面临“显著回调”，与2015年股市暴涨暴跌的周期相似。个股方面，小鹏汽车股价下跌，其销量指引未能达到部分分析师预期。而小米集团在香港股市的股价出现波动，该公司因电动汽车业务实现自2021年以来最快的营收增长。腾讯控股、安踏体育和牧原股份等公司预计将在稍后公布财报。其他方面，美国国债收益率上升，而美元指数保持稳定。大宗商品市场方面，油价因全球供应过剩的担忧盖过中东紧张局势的影响而下滑。而金价则从3,030美元的历史高点回落。市场对美国总统唐纳德·特朗普的经济政策，特别是贸易和关税问题的担忧，正在加剧衰退风险。交易员正等待美联储在周三晚些时候的政策决议，以寻求更多指引。市场普遍预期美联储将维持利率不变，而季度“点阵图”（dot plot）将为投资者提供更多经济前景指引。交易员的关注点也集中在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的新闻发布会上，尤其是他如何平衡对经济现状的评估以及特朗普贸易政策可能带来的影响。 “在因关税和贸易不确定性导致经济形势恶化的背景下，市场正在寻求‘鲍威尔保护’（Powell put），希望从美联储的鸽派指引以及下调的点阵图中获得安慰。”Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示。根据花旗银行美国股票交易策略主管Stuart Kaiser的数据，期权交易员预计标普500指数在周三可能出现1.2%的波动，高于过去一年美联储决议日0.8%的平均波幅。 “历史数据显示，在美联储维持利率不变的情况下，股市通常会录得不错的涨幅。”Bespoke Investment Group策略师表示。

云涌03-19 12:02

“兆瓦闪充”技术闪亮登场，比亚迪创历史新高！中证A500指数ETF(563880)收创上市以来新高！新旧动能转换进行时，如何布局？

强。（来源于银河证券20250309《中国股市叙事：估值正悄然重构》）把握经济稳健复苏下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 09:29

A股市值破百万亿！核心资产或率先迎价值修复，中证A50ETF招商正在发行中

重估。因此，尽管开年以来大幅上涨，但中国股市仍处于相对合理的区间，摩根大通及高盛均表示，中国股市的估值尽管折价现象正在逐步消失，但未来仍有上行空间。当前，为何中证A50指数值得关注？两会后政策红利密集释放，中国核心资产迎配置黄金窗口，受长线外资青睐的高质量龙头企业有望率先迎来估值修复。资金面上，内外资金共振的格局正在形成。摩根士丹利、高盛等机构预测，中国科技股的盈利增长与估值折价修复将吸引千亿美元级资金流入，2月份外资流入中国股市达112亿美元投资者入场加速。叠加企业基本面改善，将进一步推动中国股票上行。兴业证券通过复盘近十年1-6月的市场风格表现后发现，从过往来看，3月中下旬到4月上旬，随着财报季到来，市场将迎来全年最基本面、最价值的时间，风格也将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。市场风格有望倒向相对优质的核心资产。中证A50指数的成份股的盈利表现更好。据iFind，截至已披露的2024年三季报，中证A50指数成份股的净资产收益率（ROE）为9.63%，超过全部A股的6.82%。同时，据2024三季报，中证A50指数成份股的净利润同比增速为5.42%，远高于沪深300指数的2.39%。在行业分布上，中证A50指数中的工业、信息技术、医药卫生等行业的占比更高，更能代表我国当前经济新旧动能转换的现状。开年以来，A股的行情演绎从单一的科技主线蔓延到多行业共振，从硬科技率先上涨到各类顺周期资产积极修复。在本轮中国资产重估持续演绎的背景下，投资者可借道中证A50ETF招商（认购代码：512253），布局A股核心资产。

金融界03-19 09:19

特朗普马上与普京通话！新一轮热情刺激中国市场，别忘了英伟达

3月18日，唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的通话成为市场关注的焦点，美国正在推动乌克兰停火与和平协议——本周晚些时候，一系列央行会议即将召开。

风起03-18 15:40

超2000亿美元流入中国在岸市场！外资已经看到转折点

月5日发布的报告指出，2月份外国基金向中国股市净投资38亿美元，此前自去年11月以来一直呈现资金外流。 “特朗普的‘美国优先’政策仍可能导致市场短期波动，”Global X ETFs投资策略师Billy Leung表示，“但DeepSeek已经成为一个重要的转折点。”

风起03-18 15:06

24小时热点