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雅虎财经深度：中国股市涨势消退对投资者意味着什么？
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由于中国未能推出另一项大规模刺激计划，中国股市近期的飙升在周二（10月8日）暂停，这让希望为前所未有的上涨势头增添更多动力的投资者感到意外。香港基准恒生指数主要包含中国大型股票，该指数周二下跌约 9%，为自 2008 年 10 月以来的最大单日跌幅。此前一个月，在中国推出自疫情爆发以来最激进的货币刺激措施的推动下，该指数上涨了约 20%。（图源：雅虎财经）中国基准 CSI 300也经历了动荡的一天，因为对大规模刺激措施的预期推动股市在一周假期结束后重新开市后最初上涨了 10% 。该指数随后回吐了涨幅，收盘上涨 6%。该刺激计划是中国为扭转经济困境而采取的举措，于 9 月 24 日首次宣布。自此之后，随着投资者押注北京经济的复苏，大量资金流入大幅提振了中国股市，尤其是房地产和消费必需品股。但华尔街对于现在是否是入市正确时机仍存在分歧。 WisdomTree 首席投资官杰里米·施瓦茨 (Jeremy Schwartz) 告诉雅虎财经：“短期上涨表明人们感觉好多了。这足以推动他们的经济吗？这在很大程度上是一个悬而未决的问题，因为人们的情绪非常非常消极。” 刺激政策包括降息、降低银行存款准备金率、增加股市流动性、减免抵押贷款等，正值中国试图摆脱由房地产市场低迷和国内需求疲软造成的通货紧缩压力所引发的长期衰退之际。在中国最高经济规划机构国家发展和改革委员会周二主持的新闻发布会上，官方表示，将致力于采取进一步支持措施，以实现其经济目标，其中包括“5%左右”的年增长目标。国家发改委主任郑栅洁对记者表示：“我们完全有信心实现全年经济社会发展目标。”但他也承认，中国经济正面临“更加复杂和极端”的全球环境。在新闻发布会上，发改委宣布将在年底前向地方政府发放 2000 亿元人民币（280 亿美元）用于支出和投资项目。但经济学家们一直在等待一项价值约 2 万亿元人民币（2840 亿美元）的财政刺激计划的公布。周二，其他中国上市交易所和公司也纷纷上涨。上证综指是衡量中国股市整体表现的关键指标，开盘后上涨约 5%。该指数已上涨两位数，较 9 月份的低点上涨逾 20%。过去一个月，该指数上涨了约 30%。同样，尽管周二股价出现个位数下跌，但阿里巴巴 ( BABA ) 和拼多多控股 ( PDD )等中国电子商务巨头的股价在同一时期也大幅上涨，分别上涨了 35% 和 55% 以上。（图源：雅虎财经） WisdomTree 的施瓦茨表示，在该地区进行投资取决于交易者是否有能力“灵活”并根据风险水平“进出”市场。他表示：“对于战略性长期投资者来说，这很棘手。”并指出，“非常危险”的地缘政治环境，再加上即将到来的美国大选，进一步使投资论点复杂化。他说：“最终的问题是：留在中国会得到回报吗？” 其他人则表示，这只是中国经济复苏的开始，现在可能是重新评估的时候了。 KraneShares 首席信息官布伦丹·埃亨 (Brendan Ahern) 在接受雅虎财经晨报采访时表示：“我们确实处于非常非常早期的阶段。之后很有可能会有更好的消息。与其看着后视镜，不如看看挡风玻璃。” “如果不是现在，那什么时候？” 高盛周一在题为“中国战略：如果不是现在，那更待何时？”的报告中增加了看涨评论。该团队由分析师 Kinger Lau 领导，将中国股票的评级从“大盘权重”上调至“增持”，并认为 MSCI 中国指数和沪深 300 指数的潜在上涨空间均在 15% 至 20% 之间。包括汇丰控股和贝莱德在内的其他大型银行最近几天也上调了中国内地股票的评级，因预期该股仍有上涨空间。高盛在报告中写道：“过去 1 至 2 年，许多中国观察家可能遭受了‘政策疲劳’，后疫情时代的政策执行普遍被认为不尽如人意。鉴于市场预期较低，最新的宽松政策给投资者带来了惊喜，并在几个方面改变了政策叙述。” 分析师团队补充道，“可能需要更多刺激措施来扭转局面，但（中国公司的）盈利前景已经适度改善”，在股价低迷的情况下，估值仍低于历史平均水平。报告中写道：“即便涨势减弱，（中国股票）在投资者的投资组合中仍然占有一席之地。” 当投资者展望中国股市的下一个可能催化剂时，分析师表示，积极的势头可能取决于更多财政政策的规模和执行，而不仅仅是货币支持。信安资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿在周一的一份报告中写道：“旨在振兴房地产行业和重振经济活力的针对性财政刺激措施可能显著改善中国的经济前景，并可能为全球经济产生积极的溢出效应。” “虽然投资者有理由保持谨慎乐观，但很大程度上仍取决于各项措施的规模和实施，而具体细节仍待确定。”
Peng10-09 02:14
中国A股市场假期后开盘，乐观情绪推动股市上涨，投资者期待更多刺激政策带动持续反弹
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中国A股市场开盘后乐观情绪推动股市上涨内容导读市场准备股市走势资金流入与政策预期投资者情绪分析房地产与宏观经济数据债券市场与货币市场总结与分析名词解释2024年大事件市场准备在经历了为期一周的国庆假期后，中国的券商和交易所已经为周二市场的重新开放做好了充足的准备。根据央视的报道，各大券商的信息技术、运营和客户服务部门的员工取消假期，以应对市场的繁忙交易活动。...
今日美股网10-09 00:10
观点：为什么经济学家对中国的经济刺激计划持谨慎态度，A股却在大涨？
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经济学家亚当·沃尔夫（Adam Wolfe）在X平台上发表了一条讨论帖，解释了为何经济学家仍然对北京的刺激计划保持谨慎态度，而股票市场却在大涨。为什么中国的股市在繁荣，而大多数经济学家，包括我自己，都认为宣布的或报道的刺激措施不足以解决中国的经济问题，甚至是其周期性的下滑？我认为这是由于刺激措施的设计方式。针对实体经济的措施大多是渐进的、小规模的、影响微小的。而中国人民银行宣布的支持股市的措施却是全新的、无限制的、且影响重大的。实体经济获得的只是相同的增量，而股市则得到了“不管代价如何”的支持。我们来详细分析一下。首先是20个基点的政策利率下调。中国人民银行行长潘功胜极力表示这已经是他所能做到的极限。利率下调会更快传导至贷款利率，而不是存款利率，因此为了保持银行盈利，他无法提供更多。这也意味着他短期内不会进一步降息。接下来是存款准备金率下调50个基点，这可能释放1万亿元人民币的流动性。但由于中国人民银行针对的是短期利率，所以不能让这笔资金在银行间市场上肆意流动。因此，如果金融条件变得更加宽松，中国人民银行将不得不回收这些过剩资金。无论如何，由于假期结束，他们将在接下来的几
加美财经10-09 00:00
国庆长假中国消费者支出有所增长，但仍落后于疫情前水平
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缓的情况下，中国政府新的刺激计划推动了中国股市的强劲反弹，尽管人们仍担心是否需要更多的措施来确保需求持续回升。法国兴业银行大中华区经济学家林美玲表示：“股市反弹和以旧换新计划可能有助于支撑消费者信心，但能否持续还需要观察。最终还是需要劳动力市场复苏和房价稳定。” 9月底出台的政策包括降息、罕见的现金补贴以及支持房地产和股市的举措，但在财政支持方面力度有限，也缺乏应对失业问题或遏制房地产市场下滑的果断行动。尽管政府承诺加快基础设施投资，中国最高经济规划机构——国家发展和改革委员会的官员周二并未推出更大规模的刺激措施。此次会议让那些期望股市反弹获得更多动力的投资者感到失望。林指出，国家发改委简报会前的预期“过高”，因为财政刺激政策不在发改委的职权范围内。她还说：“政策制定者希望看到一个可持续的牛市，而不是2015年的重演。” 她敦促投资者保持“耐心”。另一个消费者信心增强的初步迹象是，新华社周二报道称，国庆节假期期间零售销售额比2023年同期增长了9%，报告引用了国家税务总局的数据。新华社在另一篇引用交通运输部数据的报道中表示，假期期间跨区域出行的平均每日增幅为3.9%。 Pantheon Macroeconomics公司中国首席经济学家邓肯·里格利表示，提振消费者信心的关键在于财政政策支持。他说：“自重新开放以来，假日期间消费一直较强，但之后通常会减弱。这次随着政策基调的转变，情况可能有所不同，但前提是中国必须通过财政政策来巩固这种脆弱的信心改善。”（彭博）来源：加美财经
加美财经10-09 00:00
中国股市暴涨后，回调迫在眉睫了吗？分析人士最新点评来了
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FX168财经报社(欧洲)讯中国股市在周二(10月8日)开盘时的强劲反弹失去动力，原因是备受期待的国家发改委新闻发布会未能维持对进一步刺激措施的乐观情绪。内地市场在结束为期一周的国庆假期后大幅上涨，蓝筹股CSI300指数和上证综合指数均上涨超过10%。然而，在国家发改委主任郑栅洁宣布为地方政府提供280亿美元支持后，市场的涨势开始减弱。他还承诺加快财政支出，并表示对今年的经济增长和发展目标充满信心。分析人士评论新加坡马来亚银行外汇策略师Shaun Lim： “中国发改委没有宣布新的刺激措施，这在很大程度上让人失望。鉴于发改委带来的失望，今天的反弹似乎将告一段落，但中国资产的基本面估值仍具有吸引力。稍后是否会宣布进一步的措施，请拭目以待。” 香港瑞穗银行外汇策略师Ken Cheung： “由于股市狂热，国家发改委新闻发布会的失望对外汇影响不大，离岸人民币（CNH）和在岸人民币（CNY）的交易相对稳定。” “然而，由于中国市场乐观情绪降温和最近美元的上涨，人民币的风险偏向下行。我们注意到，中国人民银行的大规模宽松政策和政治局会议发出的积极信号缓和了悲观的中国增长预期，超过了中国人民银行降息后中美利差扩大的负面影响。” “一项效果不佳的刺激计划可能会迅速抑制看涨情绪，让位于中国央行的降息举措，从而对人民币汇率构成压力。” 新加坡盛宝银行销售交易员Sean Teo： “我认为中国股市存在显著的需求积压，正如公民排队开设新账户所示。然而，虽然这些市场波动令人兴奋，但它们往往不可持续。过去六天，沪深300指数上涨约38%。通常，中国市场的回报率平均约为10%，因此我们已经超过了这一水平近四倍。” “香港股市与中国内地股市的回报率基本持平，尽管香港股市目前表现不佳。这种不佳表现可能是由于一些投资者将资金从香港重新配置到政府刺激措施更为直接的中国内地市场。中国政府有很强的动员资源的能力，如果执行得当，这可能会导致中国市场表现优于其他国家。” 新加坡EASTSPRING INVESTMENTS投资组合经理RONG REN GOH： “市场希望在此次新闻发布会上能获得有关财政刺激规模的指导意见——但财政部并未出席，因此不太可能提供这些信息。回想一下，市场对刺激措施的预期在人民币2万亿至10万亿之间。接近10万亿的数字才可能维持市场的冒险反弹。国家发改委主任重申主要声明和承诺，但没有新信息，这让市场感到失望。接下来会怎样？目前没有安排重大的新闻发布会。因此，市场可能会消化并整合已经宣布的措施，虽然这些措施有意义，但不足以满足市场的高期望。” CITY INDEX高级市场分析师MATT SIMPSON： “我们正在看到强劲反弹后的高位波动。但当我们看到反弹到让人仰望的时候，可以认为市场回调已经迫在眉睫。” “无论如何，看来一些投资者在黄金周的巨大收益后开始获利，这可能会阻止其他人立即进场支持市场。这为中国市场的顶部带来了波动，甚至可能出现更深度的回调。” 荷兰国际集团亚洲区研究主管ROB CARNELL： “我认为市场对最近谈论的实物刺激措施抱有很大期望……可能包括消费券或更多的基础设施支出投资。” 华侨银行投资战略董事总经理VASU MENON： “今天的强劲表现并不令人意外，因为中国股市可能在追赶步伐。中国市场在‘黄金周’假期期间关闭，而香港的恒生科技指数和美国的金龙指数在10月的第一周分别上涨了10%以上。当前还没有明显迹象表明中国经济正在复苏，因此这轮反弹主要是由北京在9月底的刺激政策引发的市场情绪推动的。” “要让这轮反弹可持续，我们需要看到更多的财政政策和支持经济及房地产市场的措施。最近几周的强劲反弹中包含大量的希望，现在我们需要看到政府采取更多政策行动来支持这一上升趋势。” 法国外贸银行高级经济学家GARY NG： “我认为今天的市场波动基本上表明，中国的在岸市场正在上涨到投资者感到舒适的水平。因为没有人真正确定刺激措施的具体情况……可能存在一些不确定性，关于这些措施是否超出或低于市场预期。” 新加坡IG市场策略师JUN RONG YEAP： “中国内地股票基本上是在追赶黄金周假期的空白。最近的刺激措施引发的乐观情绪仍在发挥作用。” 华侨银行货币策略师CHRISTOPHER WONG： “到目前为止，国家发改委的新闻发布会在刺激措施方面细节较少。希望升高，但兑现却令人失望。中国股市的开盘反弹已经消退，缺乏后续动作，这打击了市场情绪。”
欧罗巴10-08 19:53
“近年来最好的黄金周”！中国电动汽车制造商为何兴奋不已？
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中国推出的多项刺激政策推动电动汽车销量在国庆黄金周期间大幅增长，一位制造商称这是“近年来最好的黄金周”。
超启10-08 19:10
会员
中国令人失望：小心戏剧性逆转！中东多条战线升级，接下来盯紧TA
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易中大幅下跌，而早些时候，香港一个衡量中国股市的指数创下自2008年以来的最大盘中跌幅。大宗商品市场也受到影响，油价跌破每桶80美元。 “对中国刺激政策的热情有所减退，”MFS投资管理公司的投资总监Benoit Anne表示。他补充道，尽管中国因素、债券收益率上升以及中东冲突影响市场情绪，但总体风险情绪仍然强劲，尤其是美国和欧洲利率预期将下调。美国股指期货在周一的下跌后趋于稳定，标普500和纳斯达克100的合约上涨约0.3%。周一，由于对美联储降息和中东局势的担忧造成损失，科技公司股价下跌，导致美国股市下跌1%。在个股表现中，Super Micro Computer Inc.在盘前交易中上涨超过2.5%，此前的运输数据显示其服务器需求强劲。而在欧洲，房屋建造商Vistry Group Plc下调盈利预期，股价一度暴跌36%。美国国债收益率在周一突破4%后略有回落，投资者降低了对美联储降息的预期。汇市方面，美元指数徘徊在七周高点附近，衡量美元兑主要货币汇率的美元指数下跌0.2%，至102.31。交易员已经大幅改变他们对美联储今年放松货币政策的预期。上周公布的强劲就业报告为美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的说法提供了信心。鲍威尔曾表示，美联储将坚持一贯的降息0.25个百分点，此前美联储在9月份进行一次大规模降息，开启了宽松周期。根据CME FedWatch工具，市场不再预计美联储11月会议将降息50个基点，而认为有87%的可能性会降息25个基点。截至12月，市场仅消化了50个基点的降息幅度，低于一周前的逾70个基点。 “美元的许多调整都是基于美联储不会在短期内降息50个基点的想法，”Monex Europe资深外汇市场分析师Nick Rees表示，“我们不再担心美国今年会陷入衰退。” “本周晚些时候，我们可能会看到美元因CPI而进一步走高，你可能会看到美联储的一些言论进一步调整，变得更加强硬，”Monex Europe的Rees补充道。市场焦点将转向周四即将公布的美国CPI通胀数据，以评估美联储的政策路径。掉期市场目前预计美联储在11月会议上降息幅度将不到25个基点，联储理事Adriana Kugler的言论也支持“平衡”降息的看法。 “如果周四的CPI数据足够疲软，可能最终有助于安抚美联储鸽派的紧张情绪，并阻止美元兑许多主要货币步入中期看涨盘整区域，”瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示，“如果不是这样，11月不降息的定价可能会开始，这将意味着收益率上升，美元全面走强，其他货币走弱，以及股票估值面临一些负面压力。” 企业方面，美国大银行将于本周五正式开启财报季，投资者将密切关注公司对未来几个季度的指引，尤其是在制定2025年展望时，这些信息将至关重要。 Pictet资产管理公司的高级投资经理Shaniel Ramjee表示，“现在大多数投资者将关注2025年的前景，并从企业部门获得有关未来盈利情况的指导。” 大宗商品方面，油价在周一大涨后回吐部分涨幅，因中东冲突扩大，以及对美国风暴造成供应中断的担忧。布伦特原油期货目前下跌1.9%，至每桶79.41美元，此前一个多月来首次突破每桶80美元。中东危机继续让投资者感到不安，经过一年的战争，周一多条战线的战斗升级。周一，真主党向以色列第三大城市海法发射火箭弹，以色列似乎准备扩大对黎巴嫩的进攻。一年前，哈马斯对以色列发动毁灭性的袭击，引发加沙战争。以色列国防军表示，拦截了哈马斯及其他伊朗支持的组织向特拉维夫发射的绝大多数火箭弹。
欧罗巴10-08 18:34
中国高调发布会令市场失望！中东冲突升级，美联储降息50基点消失
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讯周二(10月8日)，投资者原本希望中国股市在国庆长假后能出现强劲反弹，但在北京高调的新闻发布会上，政策制定者只提供了关于刺激计划的大致方向，令市场感到失望。国家发展和改革委员会（NDRC）表示，对实现全年经济目标“充满信心”，但没有提供投资者渴望的有关中国激进刺激措施的具体细节。虽然主要内地股票指数在开盘后短暂上涨10%，创下多年新高，但这些涨幅很快削减。与内地股市形成鲜明对比的是，香港股市出现了一片下跌，恒生指数一度暴跌超10%。分析师最初将这一差异归因于内地股市在假期后赶上香港的涨势，然而，市场很快意识到，投资者对北京缺乏具体刺激措施感到失望。这为欧洲市场开盘设置了负面基调，欧股开盘普跌，德国DAX指数跌0.78%，法国CAC40指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.89%，欧洲斯托克50指数跌1.13%。当天的经济日程相对较少，市场焦点集中在中国，尽管中东冲突升级的担忧和美联储预期的重新定价仍是投资者关注的重点。油价周二回落，部分反映了中国的事件，也由于中东局势引发的油价强劲上涨后出现小幅回调。真主党向海法市发射火箭，而以色列准备扩大其对黎巴嫩的攻势。由于担心石油供应中断，布伦特原油和美国原油期货本月迄今上涨超过10%，并且看起来短期内不太可能逆转走势。至于美联储，市场对其采取鸽派政策的短暂信心在上周五的强劲就业报告后消退。市场定价现在指向到12月再降息50个基点的可能性。反映出这种预期的基准10年期国债收益率周二保持在4%以上的高位，而两年期国债收益率则徘徊在一个多月来的最高水平附近。周二可能影响市场的主要事件有：欧洲央行和美联储政策制定者的发言德国8月工业产出数据
云涌10-08 16:58
见证奇迹！A股近千股涨停单日成交额再刷新纪录
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10月8日，A股迎来国庆假期后的首个交易日。早盘开盘，沪指大幅高开，一度飙涨到突破3600点，涨幅达10.13%；深指涨12.67%，创业板指涨18.44%。股指高开后回落，波动加大，全天依然强势，A股成交额刷出新纪录，全天3.48万亿元。
Annalee10-08 16:30
决策分析：无视亚洲同行！中国股市节后强势拉升，油价跌破80美元
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现了一些获利了结或回本的操作。” 尽管中国股市开盘强劲，但随着中国国家发展和改革委员会主任郑栅洁在备受关注的新闻发布会上未能详细说明该国如何推出支持措施，内地股市在交易日后期回吐早盘部分涨幅。这让投资者感到失望，尤其是那些希望看到有关刺激措施的更多细节的人。沪深300指数最终上涨4.3%，而上证综合指数略有回落，最后上涨3.34%。 Eastspring Investments投资组合经理Rong Ren Goh表示：“市场希望在这次会议上获得有关财政刺激规模的一些指引，但由于财政部没有出席会议，不太可能提供这些信息。” Rong Ren Goh说：“下一个是什么？目前还没有重要的新闻发布会。因此，我们可能会看到市场对已经宣布的消息进行整合和消化，这可以说是有意义的，但还不足以满足过高的预期。” 中东冲突升级打压人气中东冲突升级的担忧也打压了市场的乐观情绪。周一，黎巴嫩真主党向以色列第三大城市海法发射火箭弹，而以色列似乎准备扩大对黎巴嫩的进攻。一年前，哈马斯(Hamas)对以色列发动了毁灭性的袭击，引发了加沙战争。欧股开盘普跌，德国DAX指数跌0.78%，法国CAC40指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.89%，欧洲斯托克50指数跌1.13%。美国标普500期货下跌0.03%，纳斯达克期货下跌0.07%。在大宗商品方面，油价在周一因供应中断的担忧而大涨后，回吐了部分涨幅。布伦特原油期货下跌1.5%，至每桶79.74美元，而美国原油期货下跌1.54%，至每桶75.95美元。此前，油价在前一交易日超过了每桶80美元，创下一个多月来的首次高点。美联储预期在更广泛的市场中，投资者在周五的强劲美国就业报告发布后，重新评估美联储宽松周期的路径。下个月再降息50个基点的机会已经消失，交易员们预计美联储维持利率不变的概率为12%，而降息50个基点仅在12月被定价。对美联储不那么激进的预期使得基准10年期美国国债收益率在亚洲交易时段保持在4%以上。两年期美国国债收益率徘徊在一个多月来的最高水平，最新报3.9499%。 Mizuho银行亚洲区（日本除外）宏观研究主管Vishnu Varathan表示：“尽管市场对再降息50个基点的信心有所减弱，但美联储的降息周期远未脱轨。全面强劲的就业报告确实是重新评估前期对大幅降息过于乐观押注的合理理由。” 尽管如此，受美联储预期调整的影响，美元并未进一步走强，部分原因是上周美元已经因中东紧张局势引发的避险需求而强劲上涨。汇市方面，衡量美元兑一篮子货币的美元指数下跌0.08%，至102.40，但仍接近上周五创下的七周高点。美元兑日元下跌0.17%，至147.95，而英镑上涨0.06%，至1.30925美元。与此同时，受上周五就业报告推动美元走强的影响，在岸人民币开始追赶，兑美元汇率下跌0.76%至7.0650。其他方面，现货黄金价格变化不大，交投在2,645美元附近。
云涌10-08 16:29

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